中央电大专科《财务管理》近五年期末考试题汇编.pdf

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1、中 央 电 大 专 科 财 务 管 理 近 五 年 期 末 考 试 题 汇 编 说 明：试 卷 号：2038课 程 代 码：02312适 用 专 业 及 学 历 层 次：会 计 学(财 务 会 计 方 向)、金 融(金 融 与 财 务 方 向)；专 科 考 试：形 考(纸 考、比 例 50%)；终 考(纸 考、比 例 50%)2018年 1月 试 题 及 答 案 一、单 项 选 择 1.与 其 他 企 业 组 织 形 式 相 比，公 司 制 企 业 最 重 要 的 特 征 是(D)。A.创 办 费 用 低 B.筹 资 容 易 C.无 限 责 任 D.所 有 权 与 经 营 权 的 潜 在 分

2、离 2.某 一 股 票 的 市 价 为 10元，该 企 业 同 期 的 每 股 收 益 为 2 元，则 该 股 票 的 市 盈 率 为(C)。A.20 B.30C.5 D.103.假 定 某 公 司 普 通 股 预 计 支 付 股 利 为 每 股 2.5 元，每 年 股 利 预 计 增 长 率 为 10%,必 要 收 益 率 为 15%,则 普 通 股 的 价 值 为(D)元。A.10.9 B.36C.19.4 D.504.普 通 股 融 资 具 有 的 优 点 是(B)。A.成 本 低 B.增 加 资 本 实 力 C.不 会 分 散 公 司 的 控 制 权 D.筹 资 费 用 低 5.下 列

3、 各 项 中 不 属 于 固 定 资 产 投 资”初 始 现 金 流 量”概 念 的 是(D)。A.原 有 固 定 资 产 变 价 收 入 B.初 始 垫 支 的 流 动 资 产 C.与 投 资 相 关 的 职 工 培 训 费 D.营 业 现 金 净 流 量 6.企 业 以 赊 销 方 式 卖 给 客 户 甲 产 品 100万 元，为 了 客 户 能 够 尽 快 付 款，企 业 给 予 客 户 的 现 金 折 扣 政 策 是(8/10 5/20,N/30),则 下 面 描 述 正 确 的 是(C)。A.现 金 折 扣 条 件 中 的 10、20、30是 信 用 期 限 B.N 表 示 折 扣

4、率，由 买 卖 双 方 协 商 确 定 C.客 户 只 要 在 10天 以 内 付 款 就 能 享 受 到 8%的 现 金 折 扣 优 惠 D.客 户 只 要 在 30天 以 内 付 款 就 能 享 受 现 金 折 扣 优 惠 7.某 公 司 发 行 5 年 期，年 利 率 为 8%的 债 券 2500万 元，发 行 费 率 为 2乐 所 得 税 为 25版 则 该 债 券 的 资 本 成 本 为(D)。A.9.30%B.7.23%C.4.78%D.6.12%8.下 列 股 利 政 策 中，可 能 会 给 公 司 造 成 较 大 的 财 务 负 担 的 是(B)。A.剩 余 股 利 政 策 B

5、.定 额 股 利 政 策 C.定 率 股 利 政 策 D.阶 梯 式 股 利 政 策 9.企 业 留 存 现 金 的 原 因，主 要 是 为 了 满 足(C)。A.交 易 性、投 机 性、收 益 性 需 要 B.交 易 性、预 防 性、收 益 性 需 要 C.交 易 性、预 防 性、投 机 性 需 要 D.预 防 性、收 益 性、投 机 性 需 要 10.某 企 业 去 年 的 销 售 净 利 率 为 5.73%,总 资 产 周 转 率 为 2.17%；今 年 的 销 售 净 利 率 为 4.88%o总 资 产 周 转 率 为 3机 若 两 年 的 资 产 负 债 率 相 同,今 年 的 净

6、资 产 收 益 率 比 去 年 的 变 化 趋 势 为(A)。A.上 升 B.不 变 C.下 降 D.难 以 确 定 二、多 项 选 择 11.企 业 的 财 务 关 系 包 括(ABCD)。A.企 业 同 其 所 有 者 之 间 的 财 务 关 系 B.企 业 同 其 债 权 人 之 间 的 财 务 关 系 C.企 业 同 被 投 资 单 位 的 财 务 关 系 D.企 业 同 其 债 务 人 的 财 务 关 系 12.影 响 企 业 加 权 平 均 资 本 成 本 大 小 的 因 素 主 要 有(ABCD)oA.资 本 结 构 B.个 别 资 本 成 本 的 高 低 C.融 资 费 用 的

7、 多 少 D.所 得 税 税 率(当 存 在 债 务 筹 资 时)13.实 现 企 业 的 目 标 利 润 的 单 项 措 施 有(ABD)。A.降 低 固 定 成 本 B.降 低 变 动 成 本 C.降 低 销 售 单 价 D.提 高 销 售 数 量 14.对 于 销 售 商 来 说，开 展 应 收 账 款 的 保 理 业 务 的 财 务 意 义 主 要 体 现 在(ABCD)oA.降 低 融 资 成 本，加 快 现 金 周 转 B.提 高 销 售 能 力 C.改 善 财 务 报 表 D.规 避 应 收 账 款 的 坏 账 风 险 15.下 列 指 标 中，数 值 越 高 则 表 明 企 业

8、 盈 利 能 力 越 强 的 有(ACD)。A.销 售 利 润 率 B.资 产 负 债 率 C.净 资 产 收 益 率 D.流 动 资 产 净 利 率 三、判 断 题16.应 收 账 款 周 转 率 是 指 赊 销 净 额 与 应 收 账 款 平 均 余 额 的 比 值，它 反 映 了 应 收 账 款 流 动 程 度 的 大 小。（对）17.一 般 认 为，奉 行 激 进 型 融 资 政 策 的 企 业，其 资 本 成 本 较 低，但 风 险 较 高。（对）18.关 于 提 取 法 定 公 职 金 的 基 数，如 果 上 年 末 有 未 弥 补 亏 损 时，应 当 按 当 年 净 利 润 减

9、去 上 年 未 弥 补 亏 损，如 果 上 年 末 无 未 弥 补 亏 损 时，则 按 当 年 净 利 润。（对）19.如 果 某 企 业 的 永 久 性 流 动 资 产、部 分 固 定 资 产 投 资 等，是 由 短 期 债 务 来 筹 资 满 足 的，则 该 企 业 所 奉 行 的 财 务 政 策 是 激 进 型 融 资 政 策。（对）20.在 其 他 条 件 相 同 情 况 下，如 果 流 动 比 率 大 于 1,则 意 味 着 营 运 资 本 必 然 大 于 零。（对）21.股 票 价 值 是 指 当 期 实 际 股 利 和 资 本 利 得 之 和 所 形 成 现 金 流 入 量 的

10、现 值。（错）22.由 于 借 款 融 资 必 须 支 付 利 息，而 发 行 股 票 并 不 必 然 要 求 支 付 股 利，因 此，债 务 资 本 成 本 相 对 要 高 于 股 票 资 本 成 本。（错）23.如 果 A、B两 个 投 资 项 目 间 相 互 独 立，则 选 择 项 目 A将 意 味 着 不 得 选 择 项 目 B。（错）24.在 计 算 存 货 周 转 率 时，其 周 转 率 一 般 是 指 某 一 期 间 内 的 公 司 营 业 成 本 总 额 与 存 货 平 均 余 额 的 比 率。（对）25.风 险 与 收 益 对 等 原 则 意 味 着，承 担 任 何 风 险

11、度 能 得 到 其 相 应 的 收 益 回 报。（错）四、计 算 题 26.A公 司 股 票 的 贝 塔 系 数 为 2,无 风 险 收 益 率 为 5%,市 场 上 所 有 股 票 的 平 均 报 酬 率 为 10机 要 求：（1）请 计 算 该 公 司 股 票 的 预 期 收 益 率；（2）若 公 司 去 年 每 股 派 股 利 为 1.5元，且 预 计 今 后 无 限 期 都 按 照 该 金 额 派 发，则 该 股 票 的 价 值 是 多 少？（3）若 该 公 司 第 一 年 发 放 的 股 利 为 1.5元/股，该 公 司 的 股 利 年 均 增 长 率 为 5%,则 该 股 票 的

12、价 值 为 多 少？26.解：根 据 资 本 资 产 定 价 模 型 公 式：（D 该 公 司 股 票 的 预 期 收 益 率=5%+2 X（1 0%-5%）=15%（5 分）（2）根 据 零 增 长 股 票 估 价 模 型：1 5该 股 票 价 值=成=10（元）（5 分）（3）根 据 固 定 成 长 股 票 估 价 模 型：该 股 票 价 值=五 贪，5=15（元）（5 分）27.某 公 司 2017年 营 业 收 入 为 1500万 元，年 初 应 收 账 款 为 500万 元，年 初 资 产 总 额 为 2000万 元，年 末 资 产 总 额 为 3000万 元。年 末 计 算 的 应

13、 收 账 款 周 转 率 为 5 次，销 售 净 利 率 为 25临 资 产 负 债 率 为 50%o要 求 计 算：（1）该 公 司 的 应 收 账 款 年 末 余 额；（2）该 公 司 的 总 资 产 报 酬 率（税 后）；（3）该 公 司 的 净 资 产 收 益 率。27.解：（1）应 收 账 款 年 末 余 额=1500+5X2 500=100（元）（4 分）（2）总 资 产 报 酬 率（税 后）=（1500X25%）+（2000+3000）+2 X 100%=15%（4 分）（3）总 资 产 周 转 率=1500+（2000+3000）+2=0.6（次）净 资 产 收 益 率=25%

14、100%=30%（7 分）五、案 例 分 析 题 28.假 设 某 公 司 计 划 开 发 一 条 新 产 品 线，该 产 品 线 的 寿 命 期 为 5 年，开 发 新 产 品 线 的 成 本 及 预 计 收 入 为：初 始 一 次 性 投 资 固 定 资 产 120万 元，且 需 垫 支 流 动 资 金 30万 元，直 线 法 折 旧 且 在 项 目 终 了 可 回 收 残 值 20万 元。预 计 在 项 目 投 产 后，每 年 销 售 收 入 可 增 加 至 100万 元，且 每 年 需 支 付 直 接 材 料、直 接 人 工 等 付 现 成 本 为 30万 元；而 随 设 备 陈 旧，

15、该 产 品 线 将 从 第 2 年 开 始 逐 年 增 加 5 万 元 的 维 修 支 出。如 果 公 司 的 最 低 投 资 回 报 率 为 i。%,适 用 所 得 税 税 率 为 25虬 要 求：（1）计 算 该 项 目 的 预 期 现 金 流 量；（2）计 算 该 项 目 的 净 现 值；（3）请 问 净 现 值 法 的 决 策 规 则 是 什 么？并 请 从 财 务 的 角 度 分 析，是 否 该 开 发 该 项 目。（4）请 分 析 净 现 值 法 的 优 缺 点 是 什 么？本 试 卷 可 能 使 用 的 资 金 时 间 价 值 系 数:(P/F,1 0%,l)=0.909(P/A

16、,1 0%,l)=0.909(P/F,1 0%,2)=0.826(P/A,1 O%,2)=1.736(P/F,1 0%,3)=0.751(P/A,10%,3)=2.487(P/F,1 0%,4)=0.683(P/A,1 0%,4)=3.170(P/F,1 0%,5)=0.621(P/A,1 O%,5)=3.79128.解：（1）折 旧=-z-=20（万 元）该 项 目 营 业 现 金 流 量 测 算 表（单 位：万 元）计 算 项 目 第 一 年 第 二 年 第 三 年 第 四 年 第 五 年 销 售 收 入 100 100 100 100 100付 现 成 本 30 35 40 45 50折

17、 旧 20 20 20 20 20税 前 利 润 50 45 40 35 30所 得 税（25%）12.5 11.25 10 8.75 7.5税 后 净 利 37.5 33.75 30 26.25 22.5营 业 现 金 流 量 57.5 53.75 50 46.25 42.5则 该 项 目 的 现 金 流 量 计 算 表（单 位：万 元）计 算 项 目 0 年 1 年 2 年 3 年 4 年 5 年 固 定 资 产 投 入-1 2 0营 运 资 本 投 入-3 0营 业 现 金 流 量 57.5 53.75 50 46.25 42.5固 定 资 产 残 值 回 收 20营 运 资 本 回 收

18、 30现 金 流 量 合 计-1 5 0 57.5 53.75 50 46.25 92.5(10 分)(2)折 现 率 为 10%时，则 该 项 目 的 净 现 值 可 计 算 为：NPV=-150+57.5X0.909+53.75X0.826+50X0.751+46.25X0.683+92.5X0.621=-150+52.27+44.40+37.55+31.59+57.44=73.25(万 元)(6 分)(4)在 用 净 现 值 法 进 行 投 资 决 策 时，要 注 意 区 分 项 目 性 质。对 于 独 立 项 目，如 果 净 现 值 大 于 零，则 说 明 投 资 收 益 能 够 补

19、偿 投 资 成 本，则 项 目 可 行；反 之，则 项 目 不 可 行。当 净 现 值=0时，不 改 变 公 司 财 富，所 有 没 有 必 要 采 纳。互 斥 项 目 决 策 的 矛 盾 主 要 体 现 在 两 个 方 面：一 个 是 投 资 额 不 同，另 一 个 是 项 目 期 不 同。如 果 是 项 目 期 相 同，而 投 资 额 不 同 的 情 况，需 要 利 用 净 现 值 法，在 决 策 时 选 择 净 现 值 大 的 项 目。该 项 目 的 净 现 值 大 于 零，从 财 务 上 是 可 行 的。(7分)(5)净 现 值 法 的 优 点。其 优 点 主 要 表 现 在:考 虑

20、了 货 币 时 间 价 值。考 虑 了 投 资 风 险 的 影 响，这 是 因 为 折 现 率(资 本 成 本 或 必 要 报 酬 率)包 括 了 风 险，风 险 较 大 的 投 资 项 目，其 选 用 的 折 现 率 将 较 高。反 映 了 为 股 东 创 造 财 富 的 绝 对 值，其 理 论 较 完 整，应 用 范 围 也 很 广 泛.净 现 值 法 的 缺 点。净 现 值 法 也 有 一 定 局 限 性，主 要 体 现 在：净 现 值 反 映 的 是 为 股 东 创 造 财 富 的 绝 对 值,在 比 较 投 资 额 不 同 的 项 目 时 存 在 局 限 性。(7分)2017年 7

21、月 试 题 及 答 案 一、单 项 选 择 1.企 业 财 务 管 理 目 标 的 最 优 表 达 是(C)。A.利 润 最 大 化 B.每 股 利 润 最 大 化 C.股 东 财 富 最 大 化 D.资 本 利 润 率 最 大 化 2.某 项 目 的 贝 塔 系 数 为 1.5,无 风 险 报 酬 率 为 10%,所 有 项 目 平 均 市 场 报 酬 率 为 14%,则 该 项 目 的 必 要 报 酬 率 为(B)。A.18%B.16%C.15%D.14%3.若 净 现 值 为 负 数，表 明 该 投 资 项 目(C)。A.为 亏 损 项 目，不 可 行 B.它 的 投 资 报 酬 率 小

22、 于 0,可 行 C.它 的 投 资 报 酬 率 没 有 达 到 预 定 的 贴 现 率，不 可 行 D.它 的 投 资 报 酬 率 不 一 定 小 于 0,因 此 也 有 可 能 是 可 行 方 案 4.普 通 股 融 资 的 优 点 是(D)。A.改 变 公 司 控 制 权 结 构 B.会 稀 释 普 通 股 每 股 收 益、降 低 股 价 C.融 资 成 本 相 对 较 高 D.有 利 于 维 持 公 司 长 期 稳 定 的 发 展 5.以 下 不 属 于 权 益 融 资 的 是(D)。A.吸 收 直 接 投 资 B.发 行 普 通 股 C.发 行 优 先 股 D.发 行 债 券 6.某

23、 公 司 从 银 行 借 款 1000万 元，年 利 率 为 10%,偿 还 期 限 5 年，银 行 借 款 融 资 费 用 率 3%,所 得 税 率 为 25%,则 该 银 行 借 款 的 资 本 成 本 为(C)。A.8.29%B.9.7%C.7.73%D.9.97%7.公 司 制 定 股 利 政 策 受 到 多 种 因 素 的 影 响，以 下 不 属 于 影 响 股 利 政 策 的 因 素 的 是(D)。A.现 金 流 及 资 产 变 现 能 力 B.未 来 投 资 机 会 C.公 司 成 长 性 及 融 资 能 力 D.公 司 收 账 方 针 8.某 企 业 规 定 的 信 用 条 件

24、 为：“o/10,2/20,n/30，某 客 户 从 该 企 业 购 入 原 价 为 10 000元 的 原 材 料，并 于 第 12天 付 款，该 客 户 实 际 支 付 的 货 款 是(A)。A.9 800 B.9 900C.10 000 D.9 5009.下 列 财 务 比 率 中，反 映 营 运 能 力 的 是(C)。A.资 产 负 债 率 B.流 动 比 率 C.存 货 周 转 率 D.净 资 产 收 益 率 10.根 据 某 公 司 2016年 的 财 务 资 料 显 示，营 业 成 本 为 274万 元，存 货 期 初 余 额 为 45万 元，期 末 余 额 为 53万 元，该

25、公 司 2016年 的 存 货 周 转 率 为(C)次。A.4.50 B.4.05C.5.59 D.6.68二、多 项 选 择 11.财 务 活 动 是 围 绕 公 司 战 略 与 业 务 运 营 展 开 的，具 体 包 括(ABCD)几 个 方 面。A.投 资 活 动 B.融 资 活 动 C.日 常 财 务 活 动 D.利 润 分 配 活 动 12.公 司 融 资 的 目 的 在 于(AC)。A.满 足 生 产 经 营 和 可 持 续 发 展 需 要 B.处 理 财 务 关 系 的 需 要 C.满 足 资 本 结 构 调 整 的 需 要 D.降 低 资 本 成 本 13.影 响 企 业 加

26、权 平 均 资 本 成 本 大 小 的 因 素 主 要 有(ABCD)oA.资 本 结 构B.个 别 资 本 成 本 的 高 低 C.融 资 费 用 的 多 少 D.所 得 税 税 率（当 存 在 债 务 融 资 时）14.采 用 阶 梯 式 股 利 政 策 的 理 由 是（BD）。A.向 市 场 传 递 公 司 正 常 发 展 的 信 息 B.做 到 了 股 利 和 盈 余 之 间 较 好 的 配 合 C.保 持 理 想 的 资 本 结 构，使 加 权 平 均 资 本 成 本 最 低 D.使 依 靠 股 利 度 日 的 股 东 有 比 较 稳 定 的 收 入，从 而 吸 引 住 这 部 分

27、投 资 者。15.应 收 账 款 管 理 的 第 一 个 环 节 是 制 定 适 合 公 司 发 展、满 足 客 户 需 求 且 与 公 司 财 力 相 匹 配 的 信 用 政 策。信 用 政 策 包 括（ABC）。A.信 用 期 间 B.信 用 标 准 C.现 金 折 扣 政 策 D.销 售 规 模 三、判 断 题 16.公 司 制 的 最 大 特 征 是 两 权 分 离，即 股 东 所 拥 有 的 公 司 所 有 权 与 受 雇 于 股 东 的 公 司 经 营 者 所 拥 有 的 公 司 控 制 权 分 离。（对）17.复 利 终 值 与 现 值 成 正 比，与 计 息 期 数 和 利 率

28、 成 反 比。（错）18.由 于 折 旧 属 于 非 付 现 成 本，因 此 公 司 在 进 行 投 资 决 策 时，无 须 考 虑 这 一 因 素 对 经 营 活 动 现 金 流 量 的 影 响。（错）19.上 市 公 司 所 发 行 的 股 票，按 股 东 权 利 和 义 务，分 为 普 通 股 和 优 先 股 两 种。（对）20.配 股 是 指 向 原 普 通 股 股 东 按 其 持 股 比 例、以 低 于 市 价 的 某 一 特 定 价 格 配 售 一 定 数 量 新 发 行 股 票 的 融 资 行 为。（对）21.进 行 长 期 投 资 决 策 时，如 果 某 一 备 选 方 案 净

29、 现 值 比 较 小，那 么 该 方 案 内 含 报 酬 率 也 相 对 较 低。（错）22.财 务 风 险 是 公 司 举 债 经 营 产 生 的 偿 付 压 力 和 股 东 收 益 波 动 风 险。（对）23.当 公 司 现 金 充 裕 时，会 发 放 较 多 的 现 金 股 利；当 公 司 现 金 紧 张 时，公 司 往 往 不 愿 意 发 放 过 多 的 现 金 股 利。（对）24.稳 健 型 融 资 政 策 是 一 种 高 风 险、低 成 本、高 盈 利 的 融 资 政 策。（错）25.存 货 周 转 率 是 一 定 时 期 内 公 司 营 业 成 本 总 额 与 存 货 平 均 余

30、 额 的 比 率。（对）四、计 算 题2 6.某 公 司 在 初 创 时 拟 融 资 500万 元，现 有 甲、乙 两 个 备 选 融 资 方 案。有 关 资 料 经 测 算 列 入 下 表，甲、乙 方 案 其 他 相 关 情 况 相 同。融 资 方 式 甲 方 案 乙 方 案 融 资 额(万 元)个 别 资 本 成 本(%)融 资 额(万 元)个 别 资 本 成 本()长 期 借 款 120 7.0 40 7.5公 司 债 券 80 8.5 110 8.0普 通 股 票 300 14.0 350 14.0合 计 500 500要 求：(1)计 算 该 公 司 甲 乙 两 个 融 资 方 案

31、的 加 权 平 均 资 本 成 本;(2)根 据 计 算 结 果 选 择 融 资 方 案。26.解：甲 方 案 各 种 砸 资 占 融 资 总 额 的 比 重：长 期 借 款=120/500=0.24公 司 债 券=80/500=0.16普 通 股 二 300/500=0.60加 权 平 均 资 本 成 本=7%X0.24+8.5%X0.16+14%X0.60=11.44%乙 方 案 长 期 借 款=40/500=0.08公 司 债 券=110/500=0.22普 通 股=350/500=0.70加 权 平 均 资 本 成 本=7.5%X0.08+8%X0.22+14%X0.70=12.16%

32、甲 方 案 的 加 权 平 均 资 本 成 本 展 低,应 选 甲 方 案。(3分)27.某 公 司 发 行 一 种 1000元 面 值 的 债 券，票 面 利 率 为 10%,期 限 为 5 年，每 年 支 付 一 次 利 息,到 期 一 次 还 本。要 求：(1)若 市 场 利 率 是 12%,则 债 券 的 内 在 价 值 是 多 少？(2)若 市 场 利 率 下 降 到 10临 则 债 券 的 内 在 价 值 是 多 少？(3)若 市 场 利 率 下 降 到 8%,，则 债 券 的 内 在 价 值 是 多 少？2 7.解，(1)若 市 场 利 率 是 12%,计 算 债 券 的 价 值

33、.1OOOX(P/F,12%,5)+1OOOX1O%X(P/A,12%,5)=1000X0.567+100X3.605=567+360.5=927.5(元)(2)如 果 市 场 利 率 为 10%,计 算 债 券 的 价 值.1OOOX(P/F,1O%,5)+1OOOX1O%X(P/A,1O%,5)=1000 X 0.6214-100 X 3.791=621+379=1000(元)(因 为 票 面 利 率 与 市 场 利 率 一 样 所 以 债 券 市 场 价 值 就 应 该 是 它 的 票 面 价 值 了)(3)如 果 市 场 利 率 为 8%,计 算 债 券 的 价 值.1000X(P/F

34、,8%.5)+1000X10%X(P/A,8%,5)=1000X0.681+100X3.993=681+399=1080(元)五、案 例 分 析 题 28.某 公 司 计 划 进 行 某 项 投 资 活 动，有 甲、乙 两 个 投 资 方 案 资 料 如 下：(1)甲 方 案 原 始 投 资 150万 元，其 中 固 定 资 产 投 资 100万 元，流 动 资 金 50万 元(垫 支，期 末 收 回)，全 部 资 金 用 于 建 设 起 点 一 次 投 入，经 营 期 5 年，到 期 残 值 收 入 10万 元，预 计 投 产 后 年 营 业 收 入 90万 元，付 现 成 本 50万 元。

35、(Z)乙 方 案 原 始 投 资 额 150万 元，其 中 固 定 资 产 120万 元，流 动 资 金 投 资 30万 元(垫 支,期 末 收 回)，全 部 资 金 于 建 设 起 点 一 次 投 入，经 营 期 5 年，固 定 资 产 残 值 收 入 20万 元，到 期 投 产 后，年 收 入 100万 元，付 现 成 本 60万 元/年。已 知 固 定 资 产 按 直 线 法 计 提 折 旧，全 部 流 动 资 金 于 终 结 点 收 回。已 知 所 得 税 税 率 为 25临 该 公 司 的 必 要 报 酬 率 是 10虬 要 求：(1)请 计 算 甲、乙 方 案 的 每 年 现 金

36、流 量；(2)请 计 算 甲、乙 方 案 的 净 现 值；（3）请 问 净 现 值 法 的 决 策 规 则 是 什 么？并 帮 助 公 司 做 出 采 取 何 种 方 案 的 决 策;（4）请 分 析 净 现 值 法 的 优 缺 点 是 什 么？本 试 卷 可 能 使 用 的 资 金 时 间 价 值 系 数：(P/F,10%,l)=0.909(P/A.10%,l)=0.909(P/F,10%,2)=0.826(P/A,1O%,2)=1.736(P/F,10%,3)=0.751(P/A,10%,3)=2.487(P/F,10%,4)=0.683(P/A,10%,4)=3.170(P/F,10%,

37、5)=0.621(P/A,10%,5)=3.791(P/F,12%,5)=0.567(P/F,8%.5)=0.681(P F.8%.5)=3.993(P,A,12%,5)=3.60528.解：（1）甲 方 案 每 年 的 折 旧 额=（100-10）/5=18（万 元）甲 方 案 各 年 的 现 金 流 量（单 位：万 元）年 限 0 1 2 3 4 5现 金 流 量-150(90-50-18)*75%+18=34.534.5 34.5 34.5 34.5+50+10=94.5乙 方 案 的 折 旧 额=（120-20）/5=20（万 元）乙 方 案 各 年 的 现 金 流 量（单 位：万 元

38、）年 限 0 1 2 3 4 5现 金 流 量-150(100-60-20)*75%+20=3535 35 35 35+30+20=852017年 1月 试 题 及 答 案 一、单 项 选 择 1.企 业 财 务 管 理 目 标 的 最 优 表 达 是（0。A.利 润 最 大 化 B.每 股 利 润 最 大 化 C.股 东 财 富 最 大 化 D.资 本 利 润 率 最 大 化 2.某 项 目 的 贝 塔 系 数 为 1.5,无 风 险 报 酬 率 为 10%,所 有 项 目 平 均 市 场 报 酬 率 为 14%,则 该 项 目 的 必 要 报 酬 率 为（B）。A.18%B.16%C.15

39、%D.14%3.若 净 现 值 为 负 数，表 明 该 投 资 项 目（C）。A.为 亏 损 项 目，不 可 行 B.它 的 投 资 报 酬 率 小 于 0,可 行C.它 的 投 资 报 酬 率 没 有 达 到 预 定 的 贴 现 率，不 可 行 D.它 的 投 资 报 酬 率 不 一 定 小 于 0,因 此 也 有 可 能 是 可 行 方 案 4.普 通 股 融 资 的 优 点 是(D)。A.改 变 公 司 控 制 权 结 构 B.会 稀 释 普 通 股 每 股 收 益、降 低 股 价 C.融 资 成 本 相 对 较 高 D.有 利 于 维 持 公 司 长 期 稳 定 的 发 展 5.以 下

40、 不 属 于 权 益 融 资 的 是(D)。A.吸 收 直 接 投 资 B.发 行 普 通 股 C.发 行 优 先 股 D.发 行 债 券 6.某 公 司 从 银 行 借 款 1000万 元，年 利 率 为 10%,偿 还 期 限 5 年，银 行 借 款 融 资 费 用 率 3%,所 得 税 率 为 25%,则 该 银 行 借 款 的 资 本 成 本 为(C)。A.8.29%B.9.7%C.7.73%D.9.97%7.公 司 制 定 股 利 政 策 受 到 多 种 因 素 的 影 响，以 下 不 属 于 影 响 股 利 政 策 的 因 素 的 是(D)。A.现 金 流 及 资 产 变 现 能

41、力 B.未 来 投 资 机 会 C.公 司 成 长 性 及 融 资 能 力 D.公 司 收 账 方 针 8.某 企 业 规 定 的 信 用 条 件 为：“o/10,2/20,n/30，某 客 户 从 该 企 业 购 入 原 价 为 10 000元 的 原 材 料，并 于 第 12天 付 款，该 客 户 实 际 支 付 的 货 款 是(A)。A.9 800 B.9 900C.10 000 D.9 5009.下 列 财 务 比 率 中，反 映 营 运 能 力 的 是(C)。A.资 产 负 债 率 B.流 动 比 率 C.存 货 周 转 率 D.净 资 产 收 益 率 10.根 据 某 公 司 20

42、16年 的 财 务 资 料 显 示，营 业 成 本 为 274万 元，存 货 期 初 余 额 为 45万 元，期 末 余 额 为 53万 元，该 公 司 2016年 的 存 货 周 转 率 为(C)次。A.4.50 B.4.05C.5.59 D.6.68二、多 项 选 择 11.财 务 活 动 是 围 绕 公 司 战 略 与 业 务 运 营 展 开 的，具 体 包 括(ABCD)几 个 方 面。A.投 资 活 动 B.融 资 活 动C.日 常 财 务 活 动 D.利 润 分 配 活 动 12.公 司 融 资 的 目 的 在 于（AC）。A.满 足 生 产 经 营 和 可 持 续 发 展 需 要

43、 B.处 理 财 务 关 系 的 需 要 C.满 足 资 本 结 构 调 整 的 需 要 D.降 低 资 本 成 本 13.影 响 企 业 加 权 平 均 资 本 成 本 大 小 的 因 素 主 要 有（ABCD）oA.资 本 结 构 B.个 别 资 本 成 本 的 高 低 C.融 资 费 用 的 多 少 D.所 得 税 税 率（当 存 在 债 务 融 资 时）14.采 用 阶 梯 式 股 利 政 策 的 理 由 是（BD）。A.向 市 场 传 递 公 司 正 常 发 展 的 信 息 B.做 到 了 股 利 和 盈 余 之 间 较 好 的 配 合 C.保 持 理 想 的 资 本 结 构，使 加

44、 权 平 均 资 本 成 本 最 低 D.使 依 靠 股 利 度 日 的 股 东 有 比 较 稳 定 的 收 入，从 而 吸 引 住 这 部 分 投 资 者。15.应 收 账 款 管 理 的 第 一 个 环 节 是 制 定 适 合 公 司 发 展、满 足 客 户 需 求 且 与 公 司 财 力 相 匹 配 的 信 用 政 策。信 用 政 策 包 括（ABC）。A.信 用 期 间 B.信 用 标 准 C.现 金 折 扣 政 策 D.销 售 规 模 三、判 断 题 16.公 司 制 的 最 大 特 征 是 两 权 分 离，即 股 东 所 拥 有 的 公 司 所 有 权 与 受 雇 于 股 东 的

45、公 司 经 营 者 所 拥 有 的 公 司 控 制 权 分 离。（对）17.复 利 终 值 与 现 值 成 正 比，与 计 息 期 数 和 利 率 成 反 比。（错）18.由 于 折 旧 属 于 非 付 现 成 本，因 此 公 司 在 进 行 投 资 决 策 时，无 须 考 虑 这 一 因 素 对 经 营 活 动 现 金 流 量 的 影 响。（错）19.上 市 公 司 所 发 行 的 股 票，按 股 东 权 利 和 义 务，分 为 普 通 股 和 优 先 股 两 种。（对）20.配 股 是 指 向 原 普 通 股 股 东 按 其 持 股 比 例、以 低 于 市 价 的 某 一 特 定 价 格

46、配 售 一 定 数 量 新 发 行 股 票 的 融 资 行 为。（对）21.进 行 长 期 投 资 决 策 时，如 果 某 一 备 选 方 案 净 现 值 比 较 小，那 么 该 方 案 内 含 报 酬 率 也 相 对 较 低。（错）22.财 务 风 险 是 公 司 举 债 经 营 产 生 的 偿 付 压 力 和 股 东 收 益 波 动 风 险。（对）23.当 公 司 现 金 充 裕 时，会 发 放 较 多 的 现 金 股 利；当 公 司 现 金 紧 张 时，公 司 往 往 不 愿 意 发 放 过 多 的 现 金 股 利。（对）24.稳 健 型 融 资 政 策 是 一 种 高 风 险、低 成

47、本、高 盈 利 的 融 资 政 策。（错）25.存 货 周 转 率 是 一 定 时 期 内 公 司 营 业 成 本 总 额 与 存 货 平 均 余 额 的 比 率。（对）四、计 算 题 26.某 公 司 在 初 创 时 拟 融 资 500万 元，现 有 甲、乙 两 个 备 选 融 资 方 案。有 关 资 料 经 测 算 列 入 下 表，甲、乙 方 案 其 他 相 关 情 况 相 同。融 资 方 式 甲 方 案 乙 方 案 融 资 额（万 元）个 别 资 本 成 本（）融 资 额（万 元）个 别 资 本 成 本（）长 期 借 款 120 7.0 40 7.5公 司 债 券 80 8.5 110

48、8.0普 通 股 票 300 14.0 350 14.0合 计 500 500要 求：（1）计 算 该 公 司 甲 乙 两 个 融 资 方 案 的 加 权 平 均 资 本 成 本;（2）根 据 计 算 结 果 选 择 融 资 方 案。2 6.解：甲 方 案 各 种 融 资 占 融 资 总 额 的 比 重：长 期 借 款=120/500=0.24公 司 债 券=80/500=0.16普 通 股=300/300=0.60加 权 平 均 资 本 成 本=7%X0.24+8.5%X0.16+14%X0.60=11.44%乙 方 案 长 期 借 款=40/500=0.08公 司 债 券=110/500=

49、0.22普 通 股=350/500=0.70加 权 平 均 资 本 成 本=7.5%X0.08+8%X0.22+14%X0.70=12.16%甲 方 案 的 加 权 平 均 资 本 成 本 最 低,应 选 甲 方 案.（3 分）27.某 公 司 发 行 一 种 1000元 面 值 的 债 券，票 面 利 率 为 10%,期 限 为 5 年，每 年 支 付 一 次 利 息,到 期 一 次 还 本。要 求：(1)若 市 场 利 率 是 12%,则 债 券 的 内 在 价 值 是 多 少？(2)若 市 场 利 率 下 降 到 10临 则 债 券 的 内 在 价 值 是 多 少？(3)若 市 场 利

50、率 下 降 到 8%,则 债 券 的 内 在 价 值 是 多 少？27.解；(D 若 市 场 利 率 是 12%,计 算 债 券 的 价 值.1OOOX(P/F,12%,5)+1OOOX1O%X(P/A,12%,5)=1000X0.567+100X3.605=567+360.5=927.5(元)(2)如 果 市 场 利 率 为 10%,计 算 债 券 的 价 值.1OOOX(P/F,1O,5)+1OOOX1O%X(P/A,1O%.5)=1000X0.621+100X3.791=621+379=1000(元)(因 为 票 面 利 率 与 市 场 利 率 一 样.所 以 债 券 市 场 价 值 就