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1、 财务分析财务分析财务报表分析财务报表分析一、财务报表分析的目的、步骤和方法一、财务报表分析的目的、步骤和方法二、财务报表分析应用二、财务报表分析应用杜邦财务分析杜邦财务分析三、财务报表深层分析三、财务报表深层分析现金流量分析现金流量分析uu财财财财务务务务分分分分析析析析的的的的结结结结果果果果是是是是对对对对企企企企业业业业的的的的偿偿偿偿债债债债能能能能力力力力、盈盈盈盈利利利利能能能能力力力力和和和和营营营营运运运运能能能能力力力力以以以以及及及及可可可可持持持持续续续续发发发发展展展展能能能能力力力力作作作作出出出出评评评评价价价价或或或或找找找找出出出出存在的问题。存在的问题。存在
2、的问题。存在的问题。财务分析财务分析财务分析财务分析:是以财务报表和其他资料为依据和起点是以财务报表和其他资料为依据和起点是以财务报表和其他资料为依据和起点是以财务报表和其他资料为依据和起点采用专门的方法，系统分析和评价企业采用专门的方法，系统分析和评价企业采用专门的方法，系统分析和评价企业采用专门的方法，系统分析和评价企业过去过去过去过去和和和和现在现在现在现在的的的的经营成果经营成果经营成果经营成果、财务状况和现金流量变动财务状况和现金流量变动财务状况和现金流量变动财务状况和现金流量变动，目的目的目的目的是是是是了解过了解过了解过了解过去去去去、评价现在评价现在评价现在评价现在和和和和预测
3、未来预测未来预测未来预测未来，帮助利益集团，帮助利益集团，帮助利益集团，帮助利益集团改善决策改善决策改善决策改善决策。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，对特定决策有用的信息，对特定决策有用的信息，对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性减少决策的不确定性减少决策的不确定性减少决策的不确定性一、财务报表分析的目的、步骤和方法一、财务报表分析的目的、步骤和方法1 1 1 1、财务报表分析的目的、财务报表分析的目的、财务报表分析的
4、目的、财务报表分析的目的2 2、财务报表分析的步骤、财务报表分析的步骤确定分析目的确定分析目的确定分析目的确定分析目的查找分析资料查找分析资料查找分析资料查找分析资料采用一定分析方法采用一定分析方法采用一定分析方法采用一定分析方法进行分析评价进行分析评价进行分析评价进行分析评价作出结论作出结论作出结论作出结论uu资产负债表资产负债表的分析的分析uu资产规模、分布资产规模、分布uu负债水平与结构负债水平与结构uu权益结构与变化权益结构与变化uu变化原因变化原因uu利润表（利润的形成）利润表（利润的形成）1 1）财务分析的基本技巧）财务分析的基本技巧概测概测3 3、财务报表分析的方法、财务报表分析
5、的方法1 1）财务分析的基本技巧）财务分析的基本技巧概测概测uu利润表利润表的分析的分析uu不同利润的形成不同利润的形成uu利润的构成要素利润的构成要素uu利润的变化趋势利润的变化趋势uu企业经营中存在的问题企业经营中存在的问题uu揭示企业运营的实质揭示企业运营的实质3 3、财务报表分析的方法、财务报表分析的方法资产负债表（简表）资产负债表（简表）资产负债表（简表）资产负债表（简表）1001001005050100100负债和所有者权益合计负债和所有者权益合计负债和所有者权益合计负债和所有者权益合计200200200100100资产总计资产总计资产总计资产总计150100100所有者权益合计所
6、有者权益合计所有者权益合计所有者权益合计100100非流动资产合计非流动资产合计非流动资产合计非流动资产合计流动负债合计流动负债合计流动负债合计流动负债合计100100流动资产合计流动资产合计流动资产合计流动资产合计50503020100100303050502020100100100100应付债券应付债券应付债券应付债券固定资产固定资产固定资产固定资产实收资本实收资本实收资本实收资本无形资产及其他资产无形资产及其他资产无形资产及其他资产无形资产及其他资产资本公积资本公积资本公积资本公积留存收益留存收益留存收益留存收益长期借款长期借款长期借款长期借款长期股权投资长期股权投资长期股权投资长期股权
7、投资应交税金应交税金应交税金应交税金应付股利应付股利应付股利应付股利存货存货存货存货应付工资应付工资应付工资应付工资应收账款应收账款应收账款应收账款应付账款应付账款应付账款应付账款交易性金融资产交易性金融资产交易性金融资产交易性金融资产短期借款短期借款短期借款短期借款货币资金货币资金货币资金货币资金期末数期末数期末数期末数期初数期初数期初数期初数负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益期末数期末数期末数期末数期初数期初数期初数期初数资产资产资产资产年月日年月日年月日年月日单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元长期负债长期负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益所有者权
8、益所有者权益流动负债流动负债流动负债流动负债简化利润表简化利润表简化利润表简化利润表年月年月年月年月单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元项目项目项目项目本月数本月数本月数本月数本年累计数本年累计数本年累计数本年累计数一、主营业务收入一、主营业务收入一、主营业务收入一、主营业务收入600600减：主营业务成本减：主营业务成本减：主营业务成本减：主营业务成本360360主营业务税金及附加主营业务税金及附加主营业务税金及附加主营业务税金及附加二、主营业务利润二、主营业务利润二、主营业务利润二、主营业务利润240240加：其他业务利润加：其他业务利润加：其他业务利润加：其他业务利润减：营业费用减：
9、营业费用减：营业费用减：营业费用5050管理费用管理费用管理费用管理费用4040财务费用财务费用财务费用财务费用1010 加：投资收益加：投资收益加：投资收益加：投资收益1010三、营业利润三、营业利润三、营业利润三、营业利润150150加：营业外收支净额加：营业外收支净额加：营业外收支净额加：营业外收支净额四、利润总额四、利润总额四、利润总额四、利润总额150150减：所得税减：所得税减：所得税减：所得税5050五、净利润五、净利润五、净利润五、净利润100100留存收留存收留存收留存收益率为益率为益率为益率为案例案例某企业某企业2000年财务状况如下：年财务状况如下：（其中本年增加应收帐款
10、（其中本年增加应收帐款（其中本年增加应收帐款（其中本年增加应收帐款60006000万）万）万）万）营业收入营业收入营业收入营业收入 30000 30000万万万万营业成本营业成本营业成本营业成本 26000 26000万万万万利润利润利润利润 4000 4000万万万万 现金流入现金流入现金流入现金流入 24000 24000万万万万现金流出现金流出现金流出现金流出 26000 26000万万万万现金利润现金利润现金利润现金利润 -2000 -2000万万万万 账面盈利账面盈利账面盈利账面盈利40004000万，但企业连工资都发不出来万，但企业连工资都发不出来万，但企业连工资都发不出来万，但企
11、业连工资都发不出来！现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表年月年月年月年月单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元项目项目项目项目金额金额金额金额项目（接左边项目）项目（接左边项目）项目（接左边项目）项目（接左边项目）金额金额金额金额一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量 支付其他与投资活动有关现金支付其他与投资活动有关现金支付其他与投资活动有关现金支付其他与投资活动有关现金销售商品、提供劳务收到现金销售商品、提供劳务收到现金销售商品、提供劳务收到现金销售商品、提供劳务收到现金550550 投资活动产生的现金流量净额投资活动产
12、生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-9090收到税费返还收到税费返还收到税费返还收到税费返还三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量收到其他与经营活动有关现金收到其他与经营活动有关现金收到其他与经营活动有关现金收到其他与经营活动有关现金 吸收投资所收到的现金吸收投资所收到的现金吸收投资所收到的现金吸收投资所收到的现金购买商品、接受劳务支付现金购买商品、接受劳务支付现金购买商品、接受劳务支付现金购买商品、接受劳务支付现金-300-300 借款所收到的现金借款所收到的现金借款所收到的现金借款所收到的现
13、金2020为职工支付的现金为职工支付的现金为职工支付的现金为职工支付的现金-80-80 收到其他与筹资活动有关现金收到其他与筹资活动有关现金收到其他与筹资活动有关现金收到其他与筹资活动有关现金支付的各项税费支付的各项税费支付的各项税费支付的各项税费-50-50 偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金其他与经营活动有关的支付其他与经营活动有关的支付其他与经营活动有关的支付其他与经营活动有关的支付-80-80 分配股利、利润或偿付利息分配股利、利润或偿付利息分配股利、利润或偿付利息分配股利、利润或偿付利息-50-50经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的
14、现金流量净额经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额4040 支付其他与筹资活动有关现金支付其他与筹资活动有关现金支付其他与筹资活动有关现金支付其他与筹资活动有关现金二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-3030 收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金四、现金净增加额四、现金净增加额-80 取得投资收益所收到的现金取得投资收益所收到的现金取得投资收益所收到的现金取得投资
15、收益所收到的现金1010 处置固定资产、无形资产和其他处置固定资产、无形资产和其他处置固定资产、无形资产和其他处置固定资产、无形资产和其他资产所收到的现金。资产所收到的现金。资产所收到的现金。资产所收到的现金。收到的其他与投资活动有关现金收到的其他与投资活动有关现金收到的其他与投资活动有关现金收到的其他与投资活动有关现金 购建固定资产、无形资产和其他购建固定资产、无形资产和其他购建固定资产、无形资产和其他购建固定资产、无形资产和其他资产所支付的现金资产所支付的现金资产所支付的现金资产所支付的现金-100-100 投资所支付的现金投资所支付的现金投资所支付的现金投资所支付的现金财务分析的基本方法
16、有两类：财务分析的基本方法有两类：财务分析的基本方法有两类：财务分析的基本方法有两类：比较分析法比较分析法比较分析法比较分析法和和和和因素分析法因素分析法因素分析法因素分析法与历史比与历史比与历史比与历史比（趋势分析法趋势分析法趋势分析法趋势分析法）与同行、对手比与同行、对手比与同行、对手比与同行、对手比与计划或预算比与计划或预算比与计划或预算比与计划或预算比按比较对象分按比较对象分按比较对象分按比较对象分（与谁比）（与谁比）（与谁比）（与谁比）比较会计要素的总量比较会计要素的总量比较会计要素的总量比较会计要素的总量比较结构百分比比较结构百分比比较结构百分比比较结构百分比按比较内容分按比较内容
17、分按比较内容分按比较内容分 （比什么）（比什么）（比什么）（比什么）1)1)比较分析法比较分析法比较分析法比较分析法比较财务比率比较财务比率比较财务比率比较财务比率2 2）财务分析的基本方法）财务分析的基本方法）财务分析的基本方法）财务分析的基本方法 2）因素因素因素因素分析法分析法分析法分析法差额分析法差额分析法差额分析法差额分析法：如固定资产净值增加的原因如固定资产净值增加的原因如固定资产净值增加的原因如固定资产净值增加的原因指标分解法指标分解法指标分解法指标分解法：如资产利润率如资产利润率如资产利润率如资产利润率连环替代法连环替代法连环替代法连环替代法：依次用分析值替代标准值，依次用分析
18、值替代标准值，依次用分析值替代标准值，依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响程度。测定各因素对财务指标的影响程度。测定各因素对财务指标的影响程度。测定各因素对财务指标的影响程度。定基替代法定基替代法定基替代法定基替代法：分别用分析值替代标准值，测定各分别用分析值替代标准值，测定各分别用分析值替代标准值，测定各分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响，如标准成本的差异分析。因素对财务指标的影响，如标准成本的差异分析。因素对财务指标的影响，如标准成本的差异分析。因素对财务指标的影响，如标准成本的差异分析。如何评价一个企业的业绩？如何评价一个企业的业绩？如何评价一个企业的业绩？
19、如何评价一个企业的业绩？如果一个企业的主要的财务绩效指标表现为：如果一个企业的主要的财务绩效指标表现为：如果一个企业的主要的财务绩效指标表现为：如果一个企业的主要的财务绩效指标表现为：1 1、销销销销售售售售收收收收入入入入成成成成长长长长率率率率：一一一一个个个个企企企企业业业业连连连连续续续续三三三三年年年年销销销销售售售售收收收收入入入入增增增增长长长长率率率率为为为为35%35%；2 2、净利润增长率：也是连续三年增长、净利润增长率：也是连续三年增长、净利润增长率：也是连续三年增长、净利润增长率：也是连续三年增长35%35%。请问：这是一个好企业吗？请问：这是一个好企业吗？请问：这是一
20、个好企业吗？请问：这是一个好企业吗？20012001年年年年20022002年年年年20032003销售收入销售收入销售收入销售收入101101136136184184成本费用成本费用成本费用成本费用8080108108146146净利润净利润净利润净利润212128283838 成本率一直维持在成本率一直维持在成本率一直维持在成本率一直维持在80%80%，真的不简单！真的不简单！真的不简单！真的不简单！单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元销售收入销售收入销售收入销售收入184184136136101101产产产产品品品品成成成成本本本本 、管管管管理理理理费费费费用用用用、销售费用销售费
21、用销售费用销售费用12812894947070383828282121营业利润营业利润营业利润营业利润 EBIT EBIT565642423131181814141010利息和所得税利息和所得税利息和所得税利息和所得税销售净利润销售净利润销售净利润销售净利润-如果该企业在保持上述增长的同时所耗费的投入情况为如果该企业在保持上述增长的同时所耗费的投入情况为如果该企业在保持上述增长的同时所耗费的投入情况为如果该企业在保持上述增长的同时所耗费的投入情况为 企企企企业业业业固固固固定定定定资资资资产产产产从从从从20012001年年年年的的的的201201万万万万元元元元涨涨涨涨到到到到2002200
22、2年年年年的的的的405405万万万万元元元元，翻翻翻翻了了了了一一一一倍倍倍倍多多多多，又又又又从从从从20022002年年年年的的的的405405万万万万元元元元上上上上涨涨涨涨到到到到20032003年年年年700700万万万万元元元元，又又又又上上上上涨涨涨涨了了了了将将将将近近近近一一一一倍倍倍倍时时时时，流流流流动动动动资资资资产产产产从从从从20012001年年年年的的的的2424万万万万元元元元上上上上涨涨涨涨到到到到20022002年年年年的的的的6666万万万万元元元元，上上上上升升升升了了了了一一一一倍倍倍倍半半半半，又又又又20022002年年年年6666万万万万元元元
23、元涨涨涨涨到到到到20032003年年年年的的的的150150万万万万元元元元，上上上上涨涨涨涨了了了了一一一一倍倍倍倍半半半半，总总总总资资资资产产产产从从从从20012001年年年年的的的的243243万万万万元元元元涨涨涨涨到到到到20022002年年年年的的的的470470万万万万元元元元，上上上上涨涨涨涨了了了了一一一一倍倍倍倍多多多多，又又又又从从从从20022002年年年年的的的的470470万万万万元元元元涨涨涨涨到到到到20032003年年年年的的的的850850万万万万元元元元，也也也也涨涨涨涨了了了了一一一一倍倍倍倍多多多多。这这这这些些些些咨咨咨咨讯讯讯讯能能能能够够够
24、够告告告告诉诉诉诉我我我我们们们们营营营营业业业业性性性性资资资资产产产产的的的的投投投投入入入入到到到到底底底底是是是是怎怎怎怎样样样样？这这这这些些些些是是是是资资资资产产产产负负负负债债债债表表表表的的的的内内内内容容容容，它它它它告告告告诉诉诉诉你你你你投投投投入入入入了了了了多多多多少少少少营营营营业业业业性性性性资资资资产产产产，这这这这些些些些资资资资产产产产又又又又是是是是怎怎怎怎么么么么来来来来的？的？的？的？20012001年年年年 20022002年年年年增长率增长率增长率增长率20032003年年年年增长率增长率增长率增长率流动资产流动资产流动资产流动资产2424666
25、6175%175%1501501.271.27倍倍倍倍固定资产固定资产固定资产固定资产201201405405101.5%101.5%70070072.84%72.84%总资产总资产总资产总资产24324347047048.30%48.30%85085080.85%80.85%基本财务指标基本财务指标财务比率指标财务比率指标财务比率指标财务比率指标增长能力增长能力增长能力增长能力盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率销售毛利率销售毛利率销售毛利率销售毛利率总资产收益率总资产收益率总资产收益率总资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率营运能力营
26、运能力营运能力营运能力营业周期营业周期营业周期营业周期存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力流动比率流动比率流动比率流动比率变现能力比率变现能力比率变现能力比率变现能力比率速动比率速动比率速动比率速动比率负债比率负债比率负债比率负债比率资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率产权比率产权比率产权比率产权比率有形净值债务率有形净值债务率有形净值债务率有形净值债务率已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数已获利
27、息倍数偿债倍数偿债倍数偿债倍数偿债倍数增长能力增长能力增长能力增长能力销售收入增长率销售收入增长率销售收入增长率销售收入增长率利润增长率利润增长率利润增长率利润增长率净利润增长率净利润增长率净利润增长率净利润增长率可持续增长率可持续增长率可持续增长率可持续增长率股东权益收益率股东权益收益率股东权益收益率股东权益收益率净利润净利润净利润净利润股东权益总额股东权益总额股东权益总额股东权益总额销售净利率销售净利率销售净利率销售净利率净利润净利润净利润净利润销售收入销售收入销售收入销售收入总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率财务杠杆财务杠杆财务杠杆财务杠杆销售收入销售收入销售收入销售收入总
28、资产总资产总资产总资产1 11-1-资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率XX毛利率毛利率毛利率毛利率固定固定固定固定成本成本成本成本比率比率比率比率所得所得所得所得税率税率税率税率流动流动流动流动资产资产资产资产周转率周转率周转率周转率固定固定固定固定资产资产资产资产周转率周转率周转率周转率存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率营业周期营业周期营业周期营业周期应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应付账款周转率应付账款周转率应付账款周转率应付账款周转率偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力变现能力变现能力变现能力变现能力流流流流动动动动比比比比率率率率速速速速动动动动比比比比
29、率率率率已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数一、杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系反映了不反映了不反映了不反映了不同报表指同报表指同报表指同报表指标之间的标之间的标之间的标之间的联系联系联系联系XX偿债能力比率偿债能力比率偿债能力比率偿债能力比率短期偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率流动比率流动比率流动比率速动比率速动比率速动比率速动比率变现能力比率变现能力比率变现能力比率变现能力比率流动资产流动资产流动资产流动资产流动负债流动负债流动负债流动负债速动资产速动资产速动资产速动资产流动负债流动负债流动负债流动负债保守速动比率保守速动比率保守速动比率
30、保守速动比率现金现金现金现金+短期证券短期证券短期证券短期证券+应收票据应收票据应收票据应收票据+应收账款净额应收账款净额应收账款净额应收账款净额流动负债流动负债流动负债流动负债 计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。一般
31、情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。周转速度是影响流动比率的主要因素。周转速度是影响流动比率的主要因素。周转速度是影响流动比率的主要因素。速动比率分析：为行业不同，速动比率会有很大差别，没速动比率分析：为行业不同，速动比率会有很大差别，没速动比率分析：为行业不同，速动比率会有很大差别，没速动比率分析：为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。有统一标准的速动比率。有统一标准的速动比率。有
32、统一标准的速动比率。偿债能力比率偿债能力比率偿债能力比率偿债能力比率长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析负债比率负债比率负债比率负债比率资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率产权比率产权比率产权比率产权比率有形净值债务率有形净值债务率有形净值债务率有形净值债务率已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数偿债倍数偿债倍数偿债倍数偿债倍数总负债总负债总负债总负债总资产总资产总资产总资产总负债总负债总负债总负债所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益总负债总负债总负债总负债净资产净资产净资产净资产-无形资产无形资产无形资产无形资产息税前利润总额息税前利润总额息税前
33、利润总额息税前利润总额利息费用利息费用利息费用利息费用息税前利润总额息税前利润总额息税前利润总额息税前利润总额利息费用利息费用利息费用利息费用+本金本金本金本金/（1-T1-T）从债权人的立场看，他们最关心的是贷款安全，也就从债权人的立场看，他们最关心的是贷款安全，也就从债权人的立场看，他们最关心的是贷款安全，也就从债权人的立场看，他们最关心的是贷款安全，也就是能否按时收回是能否按时收回是能否按时收回是能否按时收回本金和利息本金和利息本金和利息本金和利息。从股东的立场看，借债是从股东的立场看，借债是从股东的立场看，借债是从股东的立场看，借债是 双刃剑双刃剑双刃剑双刃剑，既可以提高企业的，既可以
34、提高企业的，既可以提高企业的，既可以提高企业的盈利，也增加了企业的风险。盈利，也增加了企业的风险。盈利，也增加了企业的风险。盈利，也增加了企业的风险。资产管理比率资产管理比率资产管理比率资产管理比率营运能力分析营运能力分析营运能力分析营运能力分析营业周期：从企业取得存货到出售存货并收款的周期营业周期：从企业取得存货到出售存货并收款的周期营业周期：从企业取得存货到出售存货并收款的周期营业周期：从企业取得存货到出售存货并收款的周期营业周期营业周期营业周期营业周期=应收帐款周期应收帐款周期应收帐款周期应收帐款周期+存货周期存货周期存货周期存货周期 现金周期：从企业付款取得存货到出售存货获得款项的周现
35、金周期：从企业付款取得存货到出售存货获得款项的周现金周期：从企业付款取得存货到出售存货获得款项的周现金周期：从企业付款取得存货到出售存货获得款项的周期，即企业资金被占用在营运资金中的周期，也就是积压周期。期，即企业资金被占用在营运资金中的周期，也就是积压周期。期，即企业资金被占用在营运资金中的周期，也就是积压周期。期，即企业资金被占用在营运资金中的周期，也就是积压周期。现金周期现金周期现金周期现金周期=应收帐款周期应收帐款周期应收帐款周期应收帐款周期+存货周期存货周期存货周期存货周期-应付帐款周期应付帐款周期应付帐款周期应付帐款周期周转率和周转天数周转率和周转天数周转率和周转天数周转率和周转天
36、数XXXX资产周转率资产周转率资产周转率资产周转率=周转额周转额周转额周转额/XX/XX资产的平均数资产的平均数资产的平均数资产的平均数 对于对于对于对于周转率周转率周转率周转率指标，分子数据取自损益表，是时期数。分母指标，分子数据取自损益表，是时期数。分母指标，分子数据取自损益表，是时期数。分母指标，分子数据取自损益表，是时期数。分母的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分母需取平均数。母需取平均数。母需取平均
37、数。母需取平均数。财务管理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。财务管理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。财务管理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。财务管理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。XXXX资产周转天数资产周转天数资产周转天数资产周转天数=360/XX=360/XX资产周转率资产周转率资产周转率资产周转率资产管理比率资产管理比率资产管理比率资产管理比率营运能力分析营运能力分析营运能力分析营运能力分析营业周期：从企业取得存货到出售存货并收款的周期营业周期：从企业取得存货到出售存货并收款的周期营业周期：从企业取得存货到出售存货并收款的周期营业周期
38、：从企业取得存货到出售存货并收款的周期营业周期营业周期营业周期营业周期=应收帐款周期应收帐款周期应收帐款周期应收帐款周期+存货周期存货周期存货周期存货周期 现金周期：从企业付款取得存货到出售存货获得款项的周现金周期：从企业付款取得存货到出售存货获得款项的周现金周期：从企业付款取得存货到出售存货获得款项的周现金周期：从企业付款取得存货到出售存货获得款项的周期，即企业资金被占用在营运资金中的周期，也就是积压周期。期，即企业资金被占用在营运资金中的周期，也就是积压周期。期，即企业资金被占用在营运资金中的周期，也就是积压周期。期，即企业资金被占用在营运资金中的周期，也就是积压周期。现金周期现金周期现金
39、周期现金周期=应收帐款周期应收帐款周期应收帐款周期应收帐款周期+存货周期存货周期存货周期存货周期-应付帐款周期应付帐款周期应付帐款周期应付帐款周期周转率和周转天数周转率和周转天数周转率和周转天数周转率和周转天数XXXX资产周转率资产周转率资产周转率资产周转率=周转额周转额周转额周转额/XX/XX资产的平均数资产的平均数资产的平均数资产的平均数 对于对于对于对于周转率周转率周转率周转率指标，分子数据取自损益表，是时期数。分母指标，分子数据取自损益表，是时期数。分母指标，分子数据取自损益表，是时期数。分母指标，分子数据取自损益表，是时期数。分母的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，
40、分的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分母需取平均数。母需取平均数。母需取平均数。母需取平均数。财务管理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。财务管理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。财务管理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。财务管理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。XXXX资产周转天数资产周转天数资产周转天数资产周转天数=360/XX=360/XX资产周转率资产周转率资产周转率资产周转率现现金金存货存货应收账款应收账款销
41、销售售产生应收产生应收产生应收产生应收帐款帐款帐款帐款客户付款客户付款客户付款客户付款采购材料采购材料采购材料采购材料销售产品销售产品销售产品销售产品付付付付 款款款款周期周期周期周期存存存存货货货货周周周周期期期期收收收收 款款款款周期周期周期周期营业周期和现金周期图营业周期和现金周期图营业周期和现金周期图营业周期和现金周期图现金周期比较案例分析现金周期比较案例分析7070-68-68现金周期现金周期现金周期现金周期-45-45-75-75应付帐款应付帐款应付帐款应付帐款75750 0应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款70707 7存货存货存货存货可口可乐可口可乐可口可乐可口可乐联华联华联华联
42、华不同产业不同产业不同产业不同产业8080-32-32-30-30-30-305555-5-555553 3康柏康柏康柏康柏戴尔戴尔戴尔戴尔相同产业相同产业相同产业相同产业具体指标具体指标具体指标具体指标存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率=销售成本销售成本销售成本销售成本/平均存货平均存货平均存货平均存货存货周转天数存货周转天数存货周转天数存货周转天数=360/360/存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率=销售收入净额销售收入净额销售收入净额销售收入净额/平均应收账款平均应收账款平均应收账款平均应收账款应收帐款周转天数应收帐款周
43、转天数应收帐款周转天数应收帐款周转天数=360/360/应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率在我国不包括在我国不包括在我国不包括在我国不包括销售折让与折销售折让与折销售折让与折销售折让与折扣扣扣扣流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率=销售收入销售收入销售收入销售收入/平均流动资产平均流动资产平均流动资产平均流动资产固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率=销售收入销售收入销售收入销售收入/平均固定资产净值平均固定资产净值平均固定资产净值平均固定资产净值总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入销售收入销售收入/平均
44、资产总额平均资产总额平均资产总额平均资产总额应付帐款周转率应付帐款周转率应付帐款周转率应付帐款周转率=购货成本购货成本购货成本购货成本/平均应付账款平均应付账款平均应付账款平均应付账款应付帐款周转天数应付帐款周转天数应付帐款周转天数应付帐款周转天数=360/360/应付账款周转率应付账款周转率应付账款周转率应付账款周转率盈利能力比率盈利能力比率盈利能力比率盈利能力比率盈利能力比率主要考察企业通过经营获取利润的能力盈利能力比率主要考察企业通过经营获取利润的能力盈利能力比率主要考察企业通过经营获取利润的能力盈利能力比率主要考察企业通过经营获取利润的能力提示提示提示提示：率指标通常前面提示的是分母，
45、后面提示的是分率指标通常前面提示的是分母，后面提示的是分率指标通常前面提示的是分母，后面提示的是分率指标通常前面提示的是分母，后面提示的是分子。子。子。子。具体指标具体指标具体指标具体指标销售净利率销售净利率销售净利率销售净利率=净利润净利润净利润净利润/销售收入销售收入销售收入销售收入销售毛利率销售毛利率销售毛利率销售毛利率=（销售收入（销售收入（销售收入（销售收入-销售成本）销售成本）销售成本）销售成本）/销售收入销售收入销售收入销售收入资产净利率（总资产收益率）资产净利率（总资产收益率）资产净利率（总资产收益率）资产净利率（总资产收益率）=净利润净利润净利润净利润/平均资产总额平均资产总
46、额平均资产总额平均资产总额净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率=净利润净利润净利润净利润/平均净资产平均净资产平均净资产平均净资产增长能力比率增长能力比率增长能力比率增长能力比率增长能力增长能力增长能力增长能力销售收入增长率销售收入增长率销售收入增长率销售收入增长率利润增长率利润增长率利润增长率利润增长率净利润增长率净利润增长率净利润增长率净利润增长率可持续增长率可持续增长率可持续增长率可持续增长率各个指标之间的关系，反映了企业的各个指标之间的关系，反映了企业的各个指标之间的关系，反映了企业的各个指标之间的关系，反映了企业的属性和战略属性和战略属性和战略属性和战略 在对这些指标进行
47、综合分析的时候，要注意分析影响在对这些指标进行综合分析的时候，要注意分析影响在对这些指标进行综合分析的时候，要注意分析影响在对这些指标进行综合分析的时候，要注意分析影响这些指标的表外因素。这些指标的表外因素。这些指标的表外因素。这些指标的表外因素。1 1 1 1、影响短期偿债能力的因素、影响短期偿债能力的因素、影响短期偿债能力的因素、影响短期偿债能力的因素 1 1 1 1）增强短期偿债能力的表外因素）增强短期偿债能力的表外因素）增强短期偿债能力的表外因素）增强短期偿债能力的表外因素 （1 1 1 1）可动用的银行贷款指标，一般在董事会的决议中）可动用的银行贷款指标，一般在董事会的决议中）可动用
48、的银行贷款指标，一般在董事会的决议中）可动用的银行贷款指标，一般在董事会的决议中披露。披露。披露。披露。（2 2 2 2）准备很快变现的非流动资产，例如储备的土地、）准备很快变现的非流动资产，例如储备的土地、）准备很快变现的非流动资产，例如储备的土地、）准备很快变现的非流动资产，例如储备的土地、未开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困未开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困未开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困未开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营。难时，将其出售并不影响企业的持续经营。难时，将其出售并不影响企业的
49、持续经营。难时，将其出售并不影响企业的持续经营。（3 3 3 3）关于偿债能力的声誉）关于偿债能力的声誉）关于偿债能力的声誉）关于偿债能力的声誉 2 2 2 2）降低短期偿债能力的表外因素）降低短期偿债能力的表外因素）降低短期偿债能力的表外因素）降低短期偿债能力的表外因素 （1 1 1 1）与担保有关的或有负债。）与担保有关的或有负债。）与担保有关的或有负债。）与担保有关的或有负债。（2 2 2 2）经营租赁中承诺的付款。）经营租赁中承诺的付款。）经营租赁中承诺的付款。）经营租赁中承诺的付款。（3 3 3 3）建造合同以及长期资产购置合同中的分阶段付款）建造合同以及长期资产购置合同中的分阶段付
50、款）建造合同以及长期资产购置合同中的分阶段付款）建造合同以及长期资产购置合同中的分阶段付款也是一种承诺。也是一种承诺。也是一种承诺。也是一种承诺。2 2 2 2、影响长期偿债能力的表外因素、影响长期偿债能力的表外因素、影响长期偿债能力的表外因素、影响长期偿债能力的表外因素 （1 1 1 1）长期租赁，主要指的是长期经营租赁。）长期租赁，主要指的是长期经营租赁。）长期租赁，主要指的是长期经营租赁。）长期租赁，主要指的是长期经营租赁。（2 2 2 2）债务担保。）债务担保。）债务担保。）债务担保。（3 3 3 3）未决诉讼案。）未决诉讼案。）未决诉讼案。）未决诉讼案。3 3 3 3、影响流动资产周