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1、上篇财务 第六章营运资金管理考点：应收账款管理一、应收账款管理的目标1.在适当利用赊销增加企业产品的市场占有率的条件下控制应收账款的余额；2.加快应收账款的周转速度。二、应收账款成本应收账款作为企业为增加销售和盈利进行的投资，会发生一定的成本。应收账款的成本主要有以下四个方面。（一）应收账款的机会成本应收账款会占用企业一定量的资金，而企业若不把这部分资金投放于应收账款，便可以用于其他投资并可能获得收益。这种因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本。1.应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）=应收账款占用资金资本成本=应收账款平均余额变动成本率资本成本=日销售额平均收
2、现期变动成本率资本成本=全年销售额/360平均收现期变动成本率资本成本2.应收账款平均余额=日销售额平均收现期3.应收账款占用资金=应收账款平均余额变动成本率式中，平均收现期指的是各种收现期的加权平均数。【教师补充】平均收现期折扣期享受折扣的客户比率信用期享受商业信用的客户比率（二）应收账款的管理成本应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时，所增加的费用。【教师补充】应收账款管理成本赊销额预计管理成本率（三）应收账款的坏账成本在赊销交易中，债务人由于种种原因无力偿还债务，债权人就有可能无法收回应收账款而发生损失，这种损失就是坏账成本。企业发生坏账成本一般与应收账款发生的数量成正比。应收账
3、款的坏账成本=赊销额预计坏账损失率（四）应收账款的收账成本企业催收账款要发生费用。一般来说，收账的花费越大，收账措施越有力，可收回的账款应越多，坏账损失也就越小。【教师提示】应收账款收账成本赊销额预计收账成本率【教师补充】除上述成本外，通常还要考虑应收账款的折扣成本，即因为应收账款而发生的现金折扣金额。应收账款折扣成本赊销额享受折扣的客户比率现金折扣率三、企业信用政策企业信用政策是管理和控制应收账款余额的政策，它由信用标准、信用条件、收款政策组成。企业信用政策构成内容含义及内容信用标准信用标准是企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用所具备的基本条件。信用标准由企业根据其销售政策来制定信用条件（
4、1）信用期间。是企业允许客户从购买商品到付款的最长时间。信用期间越长，越利于企业销售商品，但是会占用资金，增加坏账损失的可能性。（2）现金折扣。是企业为了吸引客户提前付款而给予的价格上的优惠。现金折扣越高，提前付款的客户越多，但是，会减少企业的利润。（3）折扣期间。是企业给予客户享受现金折扣的时间，客户只有在这个期间付款才能得到现金折扣。信用条件经常表示为（1/10，n/30），它的含义是：客户在购买货物后，可以在 30 日内付款；如果客户在 10 日内付款，可以享受价格 1%的折扣。收账政策收账政策是在信用条件被违反时企业采取的收账策略。（1）积极型收账政策，对超过信用期限的客户通过派人催收
5、等措施加紧收款，必要时行使法律程序。有利于减少坏账损失，加快应收账款周转速度，但加大收账成本。（2）消极型收账政策，对超过信用期限的客户通过发函催收或等待客户主动偿还。有利于减少收账成本，但加大坏账损失，减缓应收账款周转速度四、信用政策决策信用政策决策是在衡量前面的各种优缺点的条件下制定企业的信用政策的过程。【教师补充】信用政策决策通常是计算实施不同信用政策给企业带来的利润，并选择利润最大的方案。实施信用政策给企业带来的利润销售利润信用成本销售收入销售利润率（应收账款机会成本+管理成本+收账成本+坏账成本+折扣成本）【例 1】某企业生产某种家用电器，年销售量为 100 万台，每台单价 8000
6、 元，企业销售利润率（税前利润销售收入）为 20%，企业为扩大销售，准备下一年度实行新的信用政策，现有A、B两个方案：A方案：信用条件是对所有客户实行“2/10，n/30”，这样销量可增加 20 万台。客户中，享受现金折扣的占 40%，其余享受商业信用，商业信用管理成本占销售收入的1%，坏账损失率为销售收入的4%，收账费用为销售收入的 2%。B方案：信用条件为“2/20，n/60”，这样销量可增加 50 万台。客户中，享受现金折扣的为 20%，其余享受商业信用，商业信用管理成本占销售收入的 2%，坏账损失率为销售收入的8%，收账成本占销售收入7%。如果企业预计在下一年度里销售利润率保持不变，有
7、价证券的报酬率为 8%，试评价两个方案并从中选出最优方案。（假定本题无从得知单位变动成本，不予考虑变动成本率）分别计算两个方案能为企业带来多少利润：（1）A方案的利润销售产品的利润：1208 00020%192000（万元）应收账款的收款时间：1040%3060%22（天）应收账款余额：1208 0002236058 666.67（万元）应收账款的机会成本：58 666.678%4 693.33（万元）现金折扣数额：120800040%2%7680（万元）坏账损失为：1208 0004%38400（万元）管理成本：1208 0001%9600（万元）收账成本：1208 0002%19 200（
8、万元）A方案的利润：192 0004 693.337 68038 4009 60019 200112 426.67（万元）（2）B方案的利润销售产品的利润：1508 00020%240000（万元）应收账款的收款时间：2020%6080%52（天）应收账款余额：1508 00052360173 333.33（万元）应收账款的机会成本：173 333.338%13 866.67（万元）现金折扣数额：1508 00020%2%4800（万元）坏账损失为：1508 0008%96000（万元）管理成本：1508 0002%24 000（万元）收账成本：1508 0007%84 000（万元）B方案的
9、利润：240 00013 866.674 80096 00024 00084 00017 333.33（万元）根据计算可知，A方案的利润 112426.67 万元，B方案的利润为 17333.33 万元。因此，A方案比较好，应选择 A方案来执行。【经典考题2014 年单选题】某企业预计年销售收入为 3600 万元，向客户提供的信用条件为（2/10，N/30），估计 40%的客户会享受现金折扣，其余客户会在信用期满时付款，假设企业资金的机会成本率为10%，一年按360 天计算，假定本题无从得知单位变动成本，不予考虑变动成本率，则该企业应收账款的机会成本为（）万元。A.10B.18C.22D.24
10、正确答案C答案解析应收账款平均收账时间1040%30（140%）22（天），应收账款机会成本3600/3602210%22（万元）。【经典考题2011 年单选题】甲公司 2010 年产品销售量为 100 万台，每台单价 8 000 元，销售利润率（销售利润销售收入）为 20%。企业为扩大销售，2011年度实行新的信用政策，信用条件为“220，N60”，预计销售量可增加50 万台。根据测算，有 20%的销售额将享受现金折扣，其余享受商业信用。商业信用管理成本、坏账损失和收账成本分别占销售收入的 2%、8%和7%。假定本题无从得知单位变动成本，不予考虑变动成本率，如果 2011 年度销售利润率保持
11、不变，有价证券的报酬率为 8%，一年按360 天计算，则甲公司 2011 年度可实现利润总额（）万元。A.16505B.16980C.17333D.18256正确答案C答案解析甲公司 2011 年度可实现的利润总额150800020%1508000（20%2080%60）/3608%150800020%2%1508000（2%8%7%）24000013866.67480020400017333.33（万元）。其中，有价证券的报酬率 8%用来计算在新的信用政策下占用的应收账款的机会成本。考点：现金管理一、现金管理的目标现金是企业资产中流动性最强的资产，同时，现金又是获利能力最弱的一项资产。预防性
12、动机和投机性动机持有的现金对于企业来讲不容易确定，现金管理主要指交易性现金的管理，其管理目标为：在满足需要的基础上尽量减少现金的持有量。加快现金的周转速度。二、最佳现金余额的确定1.确定现金持有量最基本的是利用 存货模式，它是利用现金和有价证券来管理现金的方法，企业多余的现金全部买成有价证券，当企业需要现金时，出售一定数量的有价证券来满足对现金的需要。2.现金持有的有关成本（1）持有成本，是由于持有现金损失了其他投资机会而发生损失，它与现金持有量成正比；（2）转换成本（实际发生的成本支出），是将有价证券转换成现金发生的手续费等开支，它与转换次数成正比，与现金的持有量成反比。3.持有现金的总成本
13、持有成本转换成本现金平均持有额有价证券报酬率年转换次数每次转换成本式中：C持有现金总成本；Q现金持有量；R有价证券的报酬率；T全年现金需求总量；F一次的转换成本。4.最佳现金持有量最佳现金持有量是使持有现金总成本最小的现金持有量。最佳现金持有量为：总成本的最低点为持有成本线和转换成本线的交点，也就是这两项成本相等时，总成本最低，此时的持有量即为最佳现金持有量。即所以【公式补充】年最佳交易次数T/Q【例 1】假设某企业明年需要现金 8400 万元，已知有价证券的报酬率为 7%，将有价证券转换为现金的转换成本为 150 元，则最佳现金持有量应为：即企业应持有现金 60 万元以满足正常生产的需要。【
14、经典考题2015 年多选题】企业在利用存货模式计算持有现金总成本时，应考虑（）。A.有价证券报酬率B.全年现金需求总量C.现金持有量D.一次转换成本E.持有现金机会成本正确答案ABCD答案解析现金总成本持有成本转换成本现金持有量/2有价证券的报酬率全年现金需求总量/现金持有量一次转换成本。【经典考题2013 年单选题】在利用存货模式确定最佳现金持有量时，需考虑的成本是（）。A持有成本和转换成本B交易成本和转换成本C交易成本和机会成本D持有成本和短缺成本正确答案A答案解析持有现金总成本持有成本转换成本，最佳现金持有量为 Q。考点：存货管理一、存货管理目标1.合理确定存货量，在保证生产的前提下尽量
15、减少存货；2.加强存货的日常控制，加快存货的周转速度。存货的成本二、存货的成本（一）取得成本（TCa）1.订货成本订货成本是指取得订单的成本。固定的订货成本（F1），与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支等；变动的订货成本（D/QK），与订货次数有关，如差旅费、邮资等。订货成本F1D/QK式中：F1固定的订货成本；D存货年需要量；Q每次进货量；K每次订货的变动成本。2.购置成本购置成本指为购买存货本身所支出的成本，即存货本身的价值。购置成本 DU年需要量D单价U取得成本订货成本购置成本TCaF1D/QKDU（二）储存成本（TCc）存储成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息
16、、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等。【重点说明】存储成本也分为固定成本和变动成本。（1）固定的储存成本（F2），与存货数量的多少无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等；（2）变动的储存成本，与存货的数量有关，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。储存成本 TCCF2KcQ/2式中：F2固定成本Kc单位变动的储存成本（三）缺货成本（TCs）缺货成本，指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失、丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等。如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成
17、本。（四）储备存货总成本以 TC来表示储备存货的总成本，它的计算公式为：TCTCaTCcTCs（F1D/QKDU）（F2KcQ/2）TCs三、经济订货基本模型经济订货基本模型，公式如下：其中：K每次订货的变动成本D存货年需要量Kc单位变动存储批量经济订货批量下，存货的相关总成本【例】设某企业每年所需的原材料为 18000 件，企业每次订货费用为 20 元，存货年储存费率为 0.5 元/件。四、存货的日常控制（一）归口分级控制法归口分级控制法是传统的存货日常管理的基本方法。该方法按存货归属的部门，按资金控制的级别进行控制，实质上是一种强化经济责任制的做法。（二）ABC控制法ABC控制法实质上是一
18、种重点管理的办法，它所遵循的基本原则就是“保证重点，照顾一般”，把企业的存货按一定的标准与方法区分为重点存货与一般存货,针对不同的存货施以不同的管理。1.ABC分类标准存货分类的标准类别金额占存货总金额比例品种数量占比A类70%以上10%B类20%左右20%C类10%左右70%以上2.ABC管理原则A类商品品种少,但资金的投入量极大，应作为日常控制的重点，在管理方面，应按品种严格控制，逐项核定经济进货批量，经常检查并掌握库存动态，对每种存货的收、发、存都要做详细记录、定期盘点，努力加快资金的周转速度。C类商品品种繁多，但资金的投入量极少，不必花费太多精力去管理，其管理质量无关大局,只需按总额控
19、制。B类商品介于 A类与 C类之间，可作为一般控制的商品，适当顾及，按类控制。（三）适时制存货管理JIT 存货管理强调的是“只在需要的时间、按需要的量、生产需要的产品”，以期通过减少存货来降低成本，实现获取利润的目标。通过均衡生产来实现零库存是 JIT 存货管理的核心内容。【2016 年单选题】甲公司某零件年需要量 18000 件，每次订货成本 20 元，单位储存成本 0.5 元/件。按照经济订货量进货，下列计算结果中错误的是（）。A.总订货成本为 300 元B.年订货次数为 15 次C.与进货批量有关的总成本为 900 元D.经济订货量为 1200 件正确答案C答案解析经济订货量（21800
20、020/0.5）1/21200（件）；与进货批量有关的总成本（218000200.5）1/2600（元）；年订货次数18000/120015（次）；总订货成本1520300（元）。【2017 年单选题】甲公司某零件年需要量为 18000 件，每次订货成本为 20 元，单位储存成本 0.5元/件。按照经济订货量进货，下列计算结果中错误的是（）。A.经济订货量为 1200 件B.年订货次数为 15 次C.总订货成本为 300 元D.与进货批量相关的总成本为 900 元正确答案D答案解析选项 A，经济订货量（21800020/0.5）1/21200（件）；选项 B，年订货次数18000/120015（次）；选项 C，总订货成本1520300（元）；选项 D，与进货批量有关的总成本（218000200.5）1/2600（元）。【2018 年单选题】长江公司产品生产每年需要某原材料 150000 公斤，每次订货变动成本为 93 元。单位变动储存成本为 1.5 元/公斤，则长江公司该原材料的最优经济订货批量为（）公斤。A.4313B.8600C.5314D.7000正确答案A答案解析最优经济订货批量（215000093/1.5）1/24313（公斤）。