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1、第一章 导论一、练习题1,术语解释(1)资产评估(2)资产评估的时点性(3)市场价值(4)非市场价值2.单项选择题(U券 产 评 估 的 时 点 性 是 指 以 破 评 估 资 产 在()的 实 际 状 况，对称产价值 遂 行 的 评 定 估 算。a、评 估q期 b.评 估 工 作EJ期 c,评估基准日 d,过去、现在及未(2)不 可 辨 认 的 资 产 是 指(Joa,没有物质形忠因而无法辨认的资产b,因不具有综合获利能力而无法单独出售的密产c、不能独立于有形资产而单独存在的资产d,除有形资产以外的所有券产(3)褥 产 评 估 价 值 取 决 于 资 产 的(人a,原先的购买价格 b、生产成
2、本 c,预期效用 d,评估基准日的利用现状(4)正 常 情 况 下，一 栋 别 墅 在 某 一 时 点 的 市 场 价 值，不会高于此时点重新开发一 同 等 效 用 别 堂 的 成 本(包 括 利 泗 人 这 体 现 了 资 产 评 估 的(Joa、贡献原则 b.参观原则 c.预期原则 d,替代原则(5)下 列 不 属 于 券 产 评 估 工 作 原 则 的 是(a,独立性 b、客观性 c、林代性 d,科学性(6)在 企 业 兼 并 时，目 林 企 业(破 兼 并 企 业)价 值 评 估 的 最 适 用 假 设 是(Joa,清算假设 b、公开市场假设 c,继续使用假设 d,持续经营假设(7)银
3、 行 在 因 债 务 不 能 清 偿 而 需 要 对 其 受 押 的 抵 押 房 地 产 遂 行 处 置 时，该抵押房 地 产 价 值 的 评 估 适.用 于(Joa,清算假设 b.公开市场假设 c、继续使用假设 d,持续经营假设(8)褥 产 评 估 价 值 与 资 产 交 易 中 的 实 际 成 交 价 格 之 间 的 关 系 是()a、前者必须高于后者 b、前者必须低于后者c、前者必须等于后者 d.前 者 可 以 高 于、低于或者等于后者(9)济产评估工作的执行操 作 者 不 同 于 会 计 计 价，它是由独立于企业以外的具有 资 产 评 估 资 格 社 会 中 介 机 构 来 完 成 的
4、，这 说 明 资 产 评 估 具 有()a、市场性 b,公正性 c,咨询性 d,预测性(1 0)条 一 宗 土 地 用 于 住 宅 开 发 时 的 价 值 为3 0 0万 元，用于商业大楼开发时的价 值 为50 0万 元，用 于 工 业 厂 房 开 发 时 的 价 值 为2 8 0万 元。城市规划确认该土地可用于住宅 或 工 业 生 产。该 宗 土 地 的 价 值 应 评 估 为()万元a,500 b,300 c,280 d、3603、多项选择题(1 J资 产 评 估 行 为 涉 及 的 经 济 行 为 包 括()a、产权转让 b,企业重组 c,褥产抵押 d、资产纳税 e,停业整顿(2)资 产
5、 评 估 的 科 学 性 原 则 是 指(a,选择适.用的价值类型和法 b、由包括科技专臬组成的资产评估队伍c、制定科学的评估案 d,以充分科学的事实为依据 e、遵循科学的评估程序(3)资 产 评 估 的 公 正 性 表 现 为()a、资 产 评 估 应 遵 循 正 确 逡 用 的 评 估 原 则，依 照 法 定 的 评 估 程 序，运用科学的评估 法。b,资 产 评 估 主 体应当与资产业务及其当事人没有利害关系。c、资 产 评 估 的 目 标 是 为 了 估 算 出 服务于资产业务要求的善观价值。d,资 产 评 估 需 要 通过对评估基准日的市场实际状况遂行模拟。e评 估 价 值 是 为
6、资 产 业 务 提 供 的 一 个 参 考 价 值，最终的成交价格取决于券产业务当事人讨价还价的能力。(4)在 估 价 对 象 已 经 处 于 使 用 状 忠，运 用 最 佳 使 用 原 则 的 选 择 前 提 有()a、保持利用现状前提 b.转换用途前提 c,按资改造前提d,新利用前提 e、上述四种情形的某种组合(5)适 用 于 资 产 评 估 的 假 设 有()a、继续使用假设 b,公开市场假设c、持续经营假设 d.清算假设 e,支易假设(6)确定,评估基准q的 目 的 是()a.确定评估对象的计价时间 b,将动态下的资产固定在某一时点c、将动态下的资产固定在某一时期 d,确定评估机构的工
7、作目e、遵循科学的评估程序4,问答题(U资产评估的基本要素有哪些？(2)资产评估假设的具体家是什么？(3)资产评估的经济原则有哪些？二、参考答案1.(1)资 产 评 估 是 对 资 产 在 某 一 时 点 的 价 值 此 行 估 计 的 行 为 或 过 程。具 体 地 讲，资产评估是 指 符 合 有 关 规 定 的 专 门 机 构 和 人 员，依 据 的 有 关 规 定，为了特定的评估 目 的，遵循适.用的评估原则，选择适.当的价值类型，检 照 法 定 的 评 估 程 序，运用科学的评估法，对 特 定 生 产 的 价 值 遂 行 估 算 的 过 程。(2)时 点 性 是 指 资 产 评 估 是
8、 对 评 估 对 象(即 将 评 估 寮 产)在 某 一 时(间)点 的价 值 的 估 算。这一时点是所评估价值的适.用日期，也是提供价值评估基础的市场供 求 条 件 及 券 产 状 况 的 日 期，我 们 将 这 一 时 点 称 为 评 估 基 准 Q。评 估 基 准 相对于 评 估(工 作)目 期 而 言，既 可 以 是 过 去 的 某 一 天，也 可 以 是 现 在 的 某 一 天，还可 以 是 将 来 的 某 一 天。(3)一 券 产 在 公 开 竞 争 的 市 场 上 出 售，买 卖 风 行 为 精 明，且对市场行情及交易物 完 全 了 解，没有受到不正当剌激因 素 影 响 下 所
9、形 成 的 最 高 价 格。(4)非市场价值是指券产在 各 种 非 公 开 交 易 市 场 条 件 下 的 覆 可 能 价 值。常见的非 市 场 价 值 有：使 用 价 值、投 褥 价 值、保 险 价 值、课 税 价 值、清算价值、净变现价 值、持 续 经 詈 价 值。2.c(2)c(3)c(4J d(5)c c(7)a d(9)b C10J b3.abed(2)acde(3)ab(4)abede(5)abde(6)ab4、券 产 评 估的基本要素有哪些？券产评估的 基 本 要 素 包 括 评 估 主 体、评 估 对 象、评 估 依 据、评 估 目 的、评估原 则、价 值 类 型、评 估 程
10、序 及 评 估 法 人 个 构 成 要 素。从 事 资 产 评 估 业 务 的 机 构 和 人 员，是 券 产 评 估 工 作 中 的 主 体，必须符合在资产 评 估 面 的 有 关 规 定，即具有从事该项业务的 行 业 及 职 业 资 格 并 密 记 注 册。特 定 生 产 是 待 评 估 的 对 象。的有关规定是才旨券产评估活动所应当遵守的有关法律、法 规、政 策 文 件 等，它是资产评估的依据。特 定 的 评 估 目 的，是 指 密 产 业 务 发 生 的 经 济 行 为，它直接决定和制约咨产评估 价 值 类 型 的 确 定 和 评 估 法 及 参 数 的 选 择。评 估 原 则 即 资
11、 产 评 估 工 作 的 行 为 规，是处理评估业 务 的 行 为 准 则。价 值 类 型 是 对 评 估 价 值 的 质 的 规 定，它取决于评估目的。评 估 程 序 是 济 产 评 估 业 务 的 工 作 步 骤。评 估 法 是 估 算 资 产 价 值 所 必 需 的 特 定 技 术 法。(2)券产评估假设的具体家是什么？券 产 评 估 假 设 是 咨 产 评 估 工 作 得 以 此 行 的 前 提 假 设，包 括 继 续 使 用 假 设、公开 市 场 假 设 和 清 算 假 设。继 续 使 用 假 设 是 指 资 产 将 按 照 现 行 用 途 继 续 使 用，或转换用途继续使用。现实
12、中 的 表 现 主 要 有 三 种 情 况：一 是 资 产 将 按 照 现 行 用 途 原 地 继 续 使 用；二是资产将 转 换 用 途 后 在 原 地 继 续 使 用；三是生产的地 理 住 置 发 生 迁 移 后 继 续 使 用。在确定 是 否 可 以 象 用 继 续 使 用 假 设 时，需 要充分考虑待评估资产从经济上、法 律 上、技 术 上 是 否 允 转 变 利 用 式、变 换 产权主体，以及允转变利用式和变换产权主体的前 提 条 件。公 开 市 场 假 设 是 指 待 评 估 资 产 能 够 在 完 全 克 争 的 市 场 上 此 行 交 易，从而实现其 市 场 价 值。不 同 类
13、 型 的 密 产，其 性 能、用途不同，因而市场化程度也有差异。用途广泛、通 用 性 比 较 强、市 场 化 程 度 较 高 的 资 产 如 住 宅、通 车 等，比具有较强专 用 性 的 资 产 有 更 加 活 跃 的 交 易 市 场，因而更适.用于公开市场假设。专用性券产一 般 具 有 特 殊 的 性 质，有 特 定 的用 途 或 限 于 特 定 的 使 用 者，在不作为企业经营话动 的 一 部 分 时，很 少 能 够 在 公 开 市 场 上 出 售。清 算 假 设 是 指 资 产 所 有 者 在 某 种 压 力 下，如 破 产、抵 押 权 实 施 等，将破迫以协 商 或 以 拍 卖 式，强
14、 制 将 其 密 产 出 售。按 照 寻 找 购 买 者 的 时 间 的 长 短，可以将请算分为强制清 算 和 有 序 清 算。清算假设下的评估价值往往也低于继续使用和公开市 场 假 设 下 的 评 估 价 值。(3)褥产评估的经济原则有哪些？生产评估原则是现评估 行 为 和 业 务 的 准 则。规定评估原则是为了确保不同的估 价 人 员 在 遵 循 规 定 的 估 价 程 序，集用适宜的 估 价 法 和 正 确 的 处 理 式 的 前 提 下，对 同 一 估 价 对 象 的 估 价 结 果 能 具 有 一 致 性。券产评估的 经 济 原 则 包 括 贡 献 原 则、替 代 原 则、预 期 收
15、j l原 则、最 佳(也 称 最 嵩 覆 佳)使 用 原 则。贡 献 原 则 是 指 在 评 估 时，某 一 券 产 或 券 产 的 某 一 构 成 部 分 的 价 值，应取决于该 赛 产 对 与 其 他 相 关 资 产 共 同 组 成 的 整 体 资 产 价 值 的 贡 故，或该部分对资产整体价 值 的 贡 故，也 可 以 用 缺 少 它 时 整 体 资 产 价 值 或 资 产 整 体 价 值的下降程度来衡量确 定。替代原则的理论依据是同一市场上的相同（或相近似）物 品 具 有 相 同（或相近）的价值。对 具 有 同 等 效 用 而 价 格 不 同 的 物 品 之 行 选 择 时，理性人必定
16、选择价格 便 宜 的；对 价 格 相 同 而 效 用 不 同 的 物 品 之 行 选 择 时，理性人必定选择效用较大的。誉 代 原 则 要 求 尽 可 能 利 用 与 估 价 对 象 特 征 相 类 似 券 产 的 市 场 交 易 资 料，来比行 比 较 分 析 评 估 估 价 对 象 的 价 值，以确保所评估的结果是估价对象在公开市场上成 交 的 最 可 能 价 格。预 期 收 益 原 则 是 指 资 产 的 价 值 不 是 取 决 于 其 过 去 的 生 产 成 本 和 销 售 价 格，而是 决 定 于 其 在 评 估 基 准 官 后 能 够 带 来 的 预 期 净 收 益，即预期的获利能
17、力。预期的获 利 能 力 越 大，券产的价值就越高。最 佳（也称最离最佳）使 用原 则 即 模 照 估 价 对 象 的 最 佳 使 用 式，评估资产的价 格。最 佳 使 用 是 指 在 法 律 上 无、技 术 上 可 能、经 济 上 可 行 的 前 提 条 件 下，能够使 估 价 对 象 产 生 最 高 价 值 的 利 用 式。在 运 用 最 佳 使 用 原 则 时，首先要求度佳利用式 在 法 律 上 是 得 到 先 的，其 次 还 要 得 到 技 术 上 的 攵 持，不能将技术上无法作到的利 用 式 当 作 最 佳 使 用，最 后 应 注 意 所 确 定 的 最 佳 利 用 式 在 经 济
18、上 可 行，不可能通过 不 经 济 的 式 来 实现资产的最佳使用。在 估 价 对 象 已 经 处 于 使 用 我 忠 的 情 况 下，应 根 据 最 佳 使 用 原 则 对 估 价 前 提 作 如 下 选 择：保 持 利 用 现 状 前 提，即认为继续 保 持 利 用 现 状 为 最 佳 使 用 时，应 以 保 持 现 状 继 续 使 用 作 为 估 价 前 提；（2）转换用途前提，即 认 为 转 换 用 途 再 予 以 使 用 最 有 利 时，应以转换用途后的使用假定为估 价 前 提；（3）投 券 改 造 前 提，即认为不转换用途但需要此行投券改造后再予以使 用 最 为 有 利 时，应 以
19、 改 造 后 的 使 用 假 定 为 估 价 前 提；(4)重 新 利 用 前 提，即认为 拆 除 现 有 资 产 的 某 一 部 分 再 予 以 利 用 最 为 有 利 时，应以拆除该部分后的使用假定 为 估 价 前 提；(5)上述四种情形 的 某 种 组 合。第二章资产评估的程序与基本法.练习题1.术语解释C U复原重置成本(2)更新重置成本(3)实体性贬值(4)功能性贬值(5)经济性贬值(6)总使用年限(7)实际已使用年限(8)资产利用率(9)成新率(1 0 J成本法 f l；比较法(2)收益法2.单项选择题极评估宾稔因市场原因，在 未 来3年每年收益净扳失额约为5万元，假走 折 现 率
20、 为10%,该 宾 箧 的 经 济 性 贬 值 最 接 近 于()万元。a,15 b.12.6 c.10 d.50(2)用物价指数法估算的资产成本是资产的()。a,复皮重置成本 b.既可以是复原重置成本，也可以是更新重置成本c,更新重置成本 d.既不是复原重置成本，也不是更新重置成本(3)某 项 济 产1997年购建.，眼 面 原 值100000元，2000年进行评估，若以购建时物价指数 为100%,则3年间同类褥产物价环比价格指数分别为110%、120%、115%,则该项资产 的 重 置 成 本 应 为()元。a.145000 b.115000 c.152000 d.151800(4)某校评
21、估赛产1980年 购 建 眼面价值为5 0万元，1989年遂行评估，1980年、1989年该类资产的定基物价招数分别为120%、%,则 被 评 估 资 产 的 重 置 成 本 为()万元。a,50 b.70.8 c.35.3 d.85(5)禁设备的年收益额为5 0万元，适用本金化率为20%,则该设备的收益现值为()万元。a.200 b,250 c.300 d.350(6)教堂、学校、专用机器设备等舜产的价值评估，一 般 适 宜 选 用(Joa.成本法 b.收益法 c.市场比较法 d.残余决(7)复原重置成本与更新重置成本的相同之处在于运用(Joa.相同的原材料 b,相同的建造技术标准 c.资产
22、的现时价格 d.相同的设计(8)运用成本法评估一项贫产时，若分别选用复原重置成本与更新重置成本，则应当考虑不同重置成本情况下，具 有 不 同 的()。a,实体性贬值 b.经济性贬值 c.功能性贬值 d,炼产利用率(9)估算资产的实体性贬值时所用的总使用年F艮 是 资 产 的(Ja,总经济使用年F艮 b.名技术使用年限 c.名物理寿命 d,以上三个都可以C10J某 机 器 设 备 购 建 于1994年1 0月，根据其技术经济指林，规定正常使用强度下每天的 运 转 时 间 为8小时，由于其生产的产品自1994年 初 至1998年末期间在市场上供不应求，企业主在此期间-直超负荷使用该设备，每 天 实
23、 际 运 转 时 间 为10小时，f 1999年初恢复正常使用，现 以2000年10月5日为评估基准日，则该设备的实际使用年限为(1年。a.6 b,7 c.8 d.7.5f i b待评估将产为一栋层高为4米.面 积100走筑平米的住宅，其复原重 置 成 本 为1600元/建筑平米，而在评估基准J建造具有相同效用的层高为3米的住宅，更新重置成本为1500元/建.筑平来，则 其 超 额 投 资 功 能 性 贬 值 为()元。a.160000 b.150000 c.10000 d.40000(1 2)现评估某企业某类通用设备，首先抽样选择具有代表性的通用设备6台，估算其总重置 成 本 为2 5万元，
24、从 会 计 记 录 中 查得这6台设各的历史总成本为3 0万元，该类通用设备的眼面历史总成本为500万元，则 该类通用 设 备 的 总 重 置 成 本 为()万元。a.357 b.448 c,400 d.417C 3)预 计 某 企 业 未 来5年的税后密产净现金流分别为15万元、13万 元、12万元.14万元、15万元，假定该企业资产可以永续经管下去，且 从 弟6年起以后各年收益均为15万元，折 现 率 为1 0%,确 定 该 企 业 继 续 使 用假设下的价值为()万元。a.136 b.219 c.127 d、14514；某类设备的价值和生产能力之间成非线性关系，市场 上 年 加 工160
25、0件产品的该类全新 设 备 价 值 为10万元，现已人成新的年加工900件产品的 波 评 估 设 各 的 价 值 为()万元。规 模效益指数为0.5。a.5.6 b.4.5 c.7.5 d.615J某评估参照物价格为10万元，成 新 率 为0.5,破评估资产的成新率为0.7 5,二者在新 旧 程 度 面 的 差 异 为()万元。a.2.5 b.5 c,7.5 d,10(1 6)通常情况下，可 以 用 市 场 法 进 行 评 估 的 资 产 是()a,专利权 b.专用机器设备 c.通用设备 d.专有技术C17J在应用市场法时，一 般 应 该 选 择()参照物进行比较。a,3个 或3个以上 b,2
26、个 或2个以上 c.1个 或1个以上 d.4个 或4个以上3.多项选择题C1J咨 产 评 估 业 务 约 定 书 的 参 包 括有()a.评估围 b.评估目的 c.评估假设 d、评估基准目 e,评估工作日期(2)重 置 成 本 的 估 算 法 有()a.物价指数法 b.功能价值法 c.规模经济效益指数决d.重置核算法 e.现察法(3)实 体 性 贬 值 的 估 算 法 有()a,观察法 b.经济使用年限.法 c.使用年P艮决 d.修复赛用法 e,成新率法(4)功 能 性 贬 值 包 括()a,超额投济性功能性贬值 b.超额运营性功能性贬值c.复原重置成本的功能性贬值 d.更新重置成本的功能性贬
27、值e,修复性功能性贬值(5)估算资产净现金流量时所用的密产经营管理成本包括资产()a,维修费用 b,保合赛用 c,折旧会用 d,游金成本 e.管理费用(6)造 成 资 产 经 济 性 贬 值 的 主 要 原因有(Joa,该项资产技术落后 b.该项资产生产的产品需求减少c、社会劳动生产率提高 d.自然力作用加剧e,政府公布淘汰该类资产的时间表(7)复原重置成本与更新重置成本的相同之处在于运用r;a,相同的功能效用 b.相同的建.造_ 技术标准 c,将产现时价格d.相同的设计 e,相同的材料4.问答题C U资产评估应核照什么样的步骤进行？(2)功能性贬值的估算应桧照什么样的步骤进行？C 3)运用收
28、益法进行资产评估时，如确定破评估资产的免收益？(4)如确定折现率？5.计算题禁待评估的生产设备每月可生产10000件产品，生产每件产品的工作成本为1.5元，而且南的新式同类设备生产每件产品的工资成本低为1.2元。假定待评估设备与新设备的运聋成本在其他而相同，待评估设备资产还可以使用5年，所 得 税 税 率 为3 3%,适用折现率为10%。根据上述调查资料，求待评估流产相对于同类新设备的功能性贬值。二、参考答案1,CU复原重置成本是指在评估基准E J ,用与估价对象同样的生产材料、生产及设计标准、工艺质量，重新生产一与估价对象全新状况同样的涂产即复制品的成本。(2)更新重置成本是指在评估基准E
29、J ,运用现代生产材料、生产及设计标准、工艺质量，重新生产一与估价对象的具有同等功能效用的全新涂产的成本。(3)实体性贬值是指生产投入使用后，由于使用磨损和自然力的作用，导致其物理性能不新下降而引起的价值减少。(4)功能性贬值是指由于新技术的推广和应用，使得待评估资产与社会上普遍使用的资产相比，在技术上明显落后、性能降低，因而价值也相应减少。(5)经济性贬值是相由于舜产以外的外部环境,因素的变化，如新政策或,法规的发布和实地、战争、政治动荡、市场箫条等情况，F艮制了费产的充分有效利用，使得资产价值下降。(6)总 使 用 年 限 是 指 资 产 的 物 理然.)寿命，即资产队使用到报废为止经历的
30、时间。(7)实际已使用年限是舜产自开始使用到评估基准日为止，桧照正常使用握度(负荷程度)林准确定的已经使用的年教，它与资产的实际使用强度和名义已使用年限有关。C8J资产利用率表示济产的实际使用强度，其计算公式为：生 产 利 用 率=至评估基准日资 产 的 累 讨 实 际 利 用 时 间+至 评 估 基 准R资产的累计法定利用时间。(9)成新率反映评估对象的现时价值与其全新状忠重置价值的比率。成新率的估算法有机察法、经济使用年F艮法、修复费用法等。(1 0)成本法成本法是从待评估资产在评估基准日的复原重置成本(reproduction cost new)或 更 新 重 置 成 本(replcem
31、ent cost n e w)中扣减其各项价值叔耗，来确定流产价值的决。rnj比较法也称市场比较法,是养通过比较待评佶资产与近期售出的类似资产(即可参照交 易 资 产)的 异 同，并据此对类似资产的市场价格进行调整，从而确定待评估资产价值的评估法oC12J收益法是通过估算待评估资产自评估基准日起未来的免收益，并将其用适.当的折现率折 算 为评估基准E J的现值的法。2.b(2)a(3)d(4)b(5)b(6)a(7)c C8J c(9)c flOJ bCll)c(12J d(13J d fl4J d(15)b(16J c(17J a3,(1J abd(2)abed(3)ac(4J ab(5)a
32、 be(6)be(7)ac4、Cl；资产评估工作是指从接洽资产评估业务到提交资产评估报告的全过程，具体应桧以下步骤进行：资产评估项目的接冷；组建.资产评估项目小组；拟定资产评估的工作案；收集与资产评估有关的密料；待评估咨产的清查核实和实地查勘；流产评估的评估假设 条 件、价值类型及评估标准分析；选择评估法并进行估算；编写济产评估报告；与委托办理提交报告和评估费用清算等手续(2)比较待评估济产的年运管成本与技术性能更好的同类资产的年运管成本之间的差异(包括工资支付、材 料 及 能 源 耗 费.产 品 质 量 等 面)。确定净超额运管成本。净超额运营成本等于超额运管成本扣除所得税后的余额。估计待评
33、估密产的剩余使用寿命。以适.当的折现率，将评估对象在剩余使用寿命所有的净超额运管成本折算为评估基准日的现值，作为待评估珞产的功能性贬值额。对因功能过时而出现的功能性贬值，可以通过超额投资成本的估算进行，即将超额投资成本视同为功能性贬值的一部分。该部分功能性贬值的计算公式为：功 能 性 贬 值=复 原 重 置 成 本-更 新 重 置 成 本（3）对评估对象的纯收益即预期密产净现金流的估算，一般需要考虑资产在社会平均经普管理水平状况下的预期生产净现金流水平，而不是在资产的某个使用者经营管理下的预期环产净现金流，或者说需要估算的是资产的家现密产净现金流。预期资产净现金流等于资产的潜在毛收入减去预计经
34、詈管理成本。经管管理成本包括有维修费，销售及管理统、保险费、税去、销售成本、原材料费及工资等成本会用。折旧去、筹资成本等不作为经，娄管理成本队收入中扣除，因为折旧费是收入的一部分，它不会支付给任人，而筹赛成本也在对预期生产净现金流进行折现时即从货币时间价值的角度考虑了。（4）折现率实质上是投密的期望回报率，我们可以将它看作是投资于估价对象的机会成本，或者说是济本成本。正 确的折现率是投资者能缈从一项“相似的”投资中得到的回报率。折现率的估算法主要有以下几种：市场比较决。即通过对市场上相似舜产的投资收益率的调查和比较分折，来确定待评估资产的投密期望回报率。资本资产定价模型法。即通过比较一项资本投
35、资的回报率与投舜于整个资本市场的回报率，来衡量该投赛的风险补楼。利用该模型确定的折现率是资产的权益成本，而非资本成本。一项投资的风险包括可分散风险和不可分散风险。可分散风险是由与该项投舜相关的特殊事件引起的，可 以 通 过 投 济 多 样 化（组合）来降低或消除。不可分散风险是由那些对整个经济而不只是对某一项投资产生影响的事件带来的，无法通过投舜多样化降低或消除。因为可分散风险能够通过多样化来请除，所以投资市场不会给予它回报，投资市场只对无头避.免的风险即不可分散风险予以补楼。由于不同类型舜产的风险不同，因而其回报率也不同。期 望 回 报 率=无 风 险 利 率+赛 产 风 险 补楼。国库券是
36、最安全的投资式，我们可以将它的回根率当作无风险利率。资产风险补楼等于资 产 市 场（平均）风险 补楼乘以冻产的贝他索教（6人 因而可以将资产的期望回报率表示为：资 产 期 望 回 报 率=无 风 险 利 率+资产市场风险补楼 x p=无 风 险 利 率+（资 产 平 均 回 报 率-无 风 险 利 率）X p加权平均冷本成本决。加权平均济本成本法既考虑权益资本的成本，也考虑负债资本的成本，用公式表示为：加 权 资 本 成 本（折现率）=权益成本 X 权 益 比+负 债 成 本 X负债比如枭将利息可以冲阚企业的应纳税所得额因素考虑进去，则负债成本应为税后负债成本，因而可用公式表示为：加 权 资
37、本 成 本=权益成本 x权 益 比+税前 负债成本 x C 1 -所得税边际税率）X负债比5.ri.5-1.2）X 10000X 12 X 1-33%；X l-1/+10%）5/10%=91434 第三章 机 器 设 备 评 估一、练习题1.单项选择题(1)机 器 设 备 接 其 工 程 技 术 特 点 分 类，不 包 括()a,专用设备 b.通用设备 c.生产性设备 d.非标准设备(2)成 本 法 主 要 迨 用 于 评 估()a,可连续计量预期收益的设备 b,可正常变现的设备c,可获得非正常变现价格的设备 d,续 用、但无法预测未来收益的设备(3)机 器 设 备 重 置 成 本 中 的 直
38、 接 费 用 包 括()a,各种管理费用 b,安装调试希用 c.人员培训希用 d,忍体设计费用(4)计 算 重 置 成 本 时，不 应 计 入 的 费 用 是()a,购建费用 b.维修费用 c.安装新用 d.总调试希用(5)估 测 一 台 在 用 续 用 的 设 备 的 重 置 成 本，首 选 法 是()a.利用价格指数法 b.利用询价法询价再考虑其他赛用c,利用重置核算法 d,利用功能价值法(6)物 价 指 教 头 只 能 用 于 确 定 设 备 的()。a,复原重量成本 b.更新重置,成本 c.实体贬值 d.功能性贬值(7)条用价格指数调整法评估吐口设各所运用的价格指教是()a,设备进.0
39、国零售商品价格指数 b,设备出口国生产资料价格指数c.设 备 出 D 国综合价格指数 d,设 备 出。国零售商品价格指数（8）机 器 设 备 的 经 济 寿 命 是 指（）oa,机器设备从使用到报废为止的时间b,机器设备从使用到运营成本过嵩而破询法的时间c.从评估基准日到设备继续使用在经济上不合算的时间d,机器设备从使用到出现了新的技术性能更好的设备而被淘汰的时间（9）鉴 定 机 器 设 备 的 实 际 已 使 用 年F艮，不 需 考 虑 的 因 素 是（）。a,技术战步因素 b,设备使用的日历天教c,设备使用强度 d.设备的维修保养水平（10）运用修复费用法估测成新率适.用于（）。a,所有机
40、器设备b.具有特殊结构及可补棱性有形损耗的设备c,具有特殊结构及在技术上可修复的有形损耗的设备d,具有特殊结构及不可补偿有形损耗的设备（11J设 备 的 技 术 寿 命 与（）有 关。a.使用强度 b,使用时间 c,技术更新速度 d.维修保养水平（12J 运用价格指数法评估机器 设 备 的 重 置 成 本 氏 和 考 虑 了（）因素。a,技术因素 b.功能因素 c.地域因素 d,时间因素（13J次 评 估 设 备 购 建 于1985年，账 面 价 值 为30000元，1990.1993年遂行两次技术改造.，主要是添置了 一 些 自 动 控 制 装 置，当 年 投 资 分 别 为3000元和20
41、00元，1995年 对 该 设 备 之 行 评 估，假 设 从19851995年 价 格 上 升 率 为10%,该 设 备 尚 可 使 用 年F良为8年。评 估 时 设 备 的 加 权 投 资 年F艮 为（）年a.10.5 b,9.5 c.8 d,8.5C14J对 被 评 估 的 机 器 设 备 遂 行 模 拟 重 置，按 现 行 技 术 条 件 下 的 设 计、工 艺、材料、标准.价 格 和 费 用 水 平 遂 行 核 算，这 样 求 得 的 成 本 称 为（）a,更新重置成本 b,复原重置成本 c.完全重复成本 d,实际重置成本（15J条 台 被 估 资 产1978年 购 建，其 账 面
42、原 值 为10万 元，当时该类设备定及物价 指 数 为120%,1990年 对 该 设 备 此 行 评 估，当 年 定 基 物 价 指 数 为180%,则该台设备的重置全价为（）万元。a.10 b.18 c.12 d.15（16）禁 设 备 的 原 始 价 值 为5万 元，当修理后才能正常使用，并且修理后所带来的 收 益足以弥补修理希用。若 修 理 希 用 为1万 元，重 置 成 本 为4万 元，则其成新率 不 会 超 过（）a.25%b.80%c.75%d,20%2.多项选择题（U在 设 备 评 估 中，重置核算法主 要 适 用 于（）设 备 重 置 成 本 的 估 算。a,通用 b.io
43、c.非标 d,自制 e,了瞥市场行情（2）设 备 评 估 的 现 场 工 作 包 括（）a.指导委托填报评估表格 b.分析委托的各种评估表格c.对设备战行技术鉴定 d.查明设备实物落实评估对象e.确定设备的成新率（3）机 器 设 备 的 重 置 成 本 应 包 括（）a.机器设备的号常维修去用 b,机器设备的购置去用c.设备操作人员的培训费用 d.设备的大修去用e.设备的技术改爱费用（4 J构 成 机 器 设 备 重 置 成 本 的 间 接 费 用 主 要（）a,购建设备所发生的管理费用 b,购建设各所发生的运输希用c,购建设备所占用的资金成本 d 1购建设备所发生的总体设计费用e,购建设备所
44、发生的安装去用（5）影 响 机 器 设 备 物 理 寿 命 的 因 素 有（）a,机器设备的使用强度 b.机器设备的维修保养水平c,同类设备的使用强度 d,机器设备的经济用途e.设备的自身质量（6）吐口设备的重 置 成 本 包 括（）a.设备购置价格 b.设备运杂希用c,设备迸.。关锐 d.银行手续希用e,设备安装调试希用（7）运用使用年F艮决估测设备的成新率涉及到的基本参教（）a、设备的总经济使用寿命 b.设备的技术水平c,设备的实际已使用时间 d,设备的负荷程度e.设 备 的 剩 余 经 济 使 用 年F艮（8）机 器 设 备 的 经 济 寿 命 受 下 列 因 素 影 响（）a.物理性能
45、 b.技术进.步速度 c,设备生产产品的市场状况d.设备使用人员的技术水平e.设备配套情况(9)设 备 成 新 率 的 估 测 通 常 集 用()遂行。a.使 用 年P艮头 b.修复编用法 c.观测分析法 d.功能价值法e.统计分析法(1 0)安 装 期 很 短 的 一 般 设 备，其重置成本包括()a,设备购置费 b,运输希用 c.利息希用 d.安装希用(11)设 备 的 功 能 性 贬 值 通 常 要 表 现 为()a.超额重置成本 b,超额投资成本 c,超额运营成本 d.超额更新成本(12J机器设备寿命按其性质可分为()a,法定寿命 b,市场寿命 c.物理寿命 d.经济寿命 e,技术寿命
46、3、计算题(1 J禁 破 评 估 的 生 产 控 制 装 置 购 建 于1985年，原 始 价 值100万 元，1990年和1993年 分 别 投 资50000元 和20000元 此 行 了 两 次 更 新 改 造，1995年对该资产之行评估。调 查 表 明，该 类 设 备 及 相 关 零 部 件 的 定 基 价 格 指 数 在1985年、1990年、1993年、1995年 分 别 为110%、125%、130%、150%。该设备尚可使用年F艮 为6年。另外，该 生 产 控 制 装 置 正 常 运 行 需 要5名 技 术 操 作 员，而目前的新式 同 类 控 制 装 置 仅 需 要4名 操 作
47、 员。假定待评估装置与新装置的运营成本在其他面 相 同，操 作 人 员 的 人 均 年 工 资 福 利 赛 为12000元，所 得 税 税 率 为3 3%,适,用折 现 率 为10%。根 据 上 述 调 查 资 料，求待评估资 产 的 价 值。(2)条 波 评 估 设 备 购 建 于1995年6月，账 面 原 值100万 元，1998年6月对该设备此行了技术改造.，以 使 用 某 种 专 利 技 术，改造.希用为10万 元，1999年6月对 该 设 各 我 行 评 估，评 估 基 准 且 为1999年6月3 0日。现 得 到 以 下 数 据：(D1995年 至1999年 该 类 设 各 的 定
48、 基 价 格 指 数 分 别 为105%J10%J10%J15%J20%；校 评 估 设 备 的 月 人 工 成 本 比 同 类 设 备 节 约1000元；被评估设备所在企业的正 常 投 赛 报 酬 率 为10%,规 模 效 益 指 数 为0.7,该 企 业 为 正 常 纳 税 企 业；经过了解，得 知 该 设 备 在 评 估 使 用 期间 因 技 术 改 造 等 原 因，其实际利用率为正常利用率 的6 0%,经 过 评 估 人 员 鉴 定 分 析 认 为，破 评 估 设 备 尚 可 使 用6年，预计评估及 准 日 后 其 利 用 率 可 以 达 到 设 计 标 准 的80%。根据上述条件估算
49、该设备的有关技 术 经 济 参 教 和 评 估 价 值。(3)评 估 对 象 为 某 机 器 设 备 生 产 企 业 的 一 条 国 产I型 机 组，该 机 组 于1996年5月2 0日购置并投入使用，其 设 计 生 产 能 力 为 年 产A产 品10万 件 账 面 原 值 为150万 元，现 评 估 人 员 需 要 评 估 该 机 组 于2001年5月20 R的价值。评估人员经过调 查 得 到 以 下 有 关 经 济 技 术 数 据 券 科：从1996年5月 至2001年5月，该类设 备 的 环 比 价 格 指 数1997年 为102%,1998年 为101%,1999年 为99%,2000
50、年为100%,2001年为102%；I型 机 组 在2001年 的 出 厂 价 格 为100万 元，运 杂 希、安 装 调 试 希 大 约 占 购 置 价 格 的25%；校评估机组从使用到评估基准日，由 于 市 场 竞争的原因，利 用 率 仅 低 为 设 计 能 力 的6 0%,估计评估基准以后其 利 用 率 会 达 到 设 计 要 求；该 机 组 经 过 检 测 尚 可 以 使 用7年；与具有相同生产 能 力 的II型 机 组 相 比，该 机 组 的 年 运 管 成 本 超 支 领 大 约 在4万 元 左 右；折现率 为10%。试评估确灾,该机组的市场价值。二、参 考 答 案：1 c(2)d