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1、目录私募基金介绍 1私募基金类型23优劣势分析第1 页/共25 页私募基金介绍 1第2 页/共25 页以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金，私募基金是以大众传播以外的手段招募,发起人集合非公众性多元主体的资金设立投资基金，进行证券投资。私募基金定义第3 页/共25 页私募基金类型四大类别 基金类型私募股权私募股权投资基金私募股权类FOF私募证券私募证券投资基金私募证券类FOF创投基金创业投资基金创投类FOF其他基金其他私募投资基金其他私募FOF第4 页/共25 页私募基金组织形式公司型基金合伙型基金契约型基金是 具 有 独 立 法 人 地 位 的 股 份 有 限 公
2、 司，有 限 责 任 公司，投资者的身份是公司股东。以 投 资 为 目 的 设 立 的 有 限 合 伙 企 业，通 过 募 集 作 为有 限 合 伙 人 的 投 资 者（“LP”）的 基 金，由 普 通 合伙 人(“GP”)负 债 投 资 运 作，是 目 前 股 权 基 金，创投基金的主流形式。依 据 基 金 管 理 人、托 管 人、投 资 者 签 署 的 基 金 合 同而 设 立 的 投 资 基 金，也 是 目 前 证 券 投 资 基 金 的 主 流形式。第5 页/共25 页私募基金类型2第6 页/共25 页上市公司定增基金其他类基金私有权益投资私募股权投资基金的概念私募股权投资基金(Pri
3、vate Equity Fund)是指从事私人股权投资的基金，主要包括投资非上市公司股权或上市公司非公开交易股权两种，通过公司上市、管理层收购和并购等股权转让路径出售股权而获利。并购基金房地产基金基础设施基金产品类型第7 页/共25 页私募股权的主要特点 投资前需进行详细的尽职调查特点 估值困难 封闭型基金，流动性差 非公开募集 竞争力在于为企业提供增值服务 信息披露程度低 收益为典型的J曲线效应 投资对象为非上市公司股权第8 页/共25 页P私募股权三种模式的比较区别 公司型基金 契约型基金 合伙型基金出资方主体资格具备独立法人主体资格不具备独立法人主体资格是独立主体，但不具有法人资格法律依
4、据 公司法 信托法 合伙企业法出资方对投资的控制 强 弱 弱对外投资的名义 基金本身 基金管理人 基金本身基金资产的独立性（独立承担自身债权）具有独立性现有的法律架构下不具独立性，可能受基金管理人的债务影响具有相对独立性，但是普通合伙人对基金债务承担无限连带责任运营成本较高，可能有基金公司和管理公司的双重成本较低。只有基金管理公司的成本适中，主要是普通合伙人的运营管理成本决策程序可能面临基金公司和管理公司双重决策管理公司单一决策 主要是普通合伙人决策扩募和减资 程序繁琐比较简单，仅需参照合同约定即可程序较简单，只需全体合伙人同意即可税收“先税后分”“先分后税”“先分后税”第9 页/共25 页期
5、货及其他衍生品类基金其他类基金私有权益投资私募证券投资基金的概念私募证券投资基金是指主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。权益类基金固定收益类基金混合类基金产品类型第10 页/共25 页私募证券的主要特点 承销费用低特点 节约发行时间及成本 流动性差 向少数特定的投资者发行 收益高 发行面窄不利进一步发行 发行要求低 投资对象为股票、债券等第11 页/共25 页私有权益投资创业投资基金的概念创业投资基金是指向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金，是一个比较高门槛高风险的投资，由一群具有科技或财务专业知识和经验的人
6、士操作，专门投资具有发展潜力以及快速成长公司。第12 页/共25 页创投基金的主要特点 需要510 年才有显著的投资回报特点 以获取股利与资本利得为目的 属于长期性的投资 以私人股权方式从事资本经营 高风险高收益 流动性差 不以经营产品为目的 投资对象为高科技、产品新、成长快的风险投资企业第13 页/共25 页私有权益投资其他私募投资基金的概念在 实 际 操 作 中，其 他 私 募 投 资 基 金 主 要 涉 及 非 标 债 权 投 资，多 为 银 行 通 道 业 务，标 债 权 资 产 主 要 包 括 各 类 债 权（债 权、委 托 贷 款、明 股 实 债）和 资 产 收 益 权（票据 收
7、益 权、股 票 收 益 权、股 权 收 益 权 等）等 两 大 类，投 资 标 的 主 要 以 其 他 资 管 计划份额、不动产、文化品等为主。其他私募投资基金是指投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金。第14 页/共25 页其他私募投资基金的主要特点特点 审核要求高 投资非标债权 流程长、反馈要求比较多 投资标的多 流动性不足 锁定收益、本金可赎回第15 页/共25 页私有权益投资FOF基金的概念一种专门投资于其他投资基金的基金，并不直接投资股票或债券，投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。私募
8、股权类FOF主 要 投 向 私 募 基 金、信 托 计 划、券 商 资 管、基金专户等。私募证券类FOF创投类FOF其他类F0F主 要 投 向 证 券 类 私 募 基 金、信 托 计 划、券商资管、基金专户等。主 要 投 向 创 投 类 私 募 基 金、信 托 计 划、券商资管、基金专户等。主 要 投 向 其 他 类 私 募 基 金、信 托 计 划、券商资管、基金专户等FOF第16 页/共25 页13优劣势分析第17 页/共25 页重点项目优势0203高收益：风险程度、收益程度均高于私募证券基金投资项目。降低交易费用：交易成本分担机制带来的收益，提高投资效率。解决信息不对称：作为专业化投资中介
9、，有效解决逆向选择与道德风险问题。私募股权的优势04风险管理优势：通过对不同阶段、不同产业项目投资来分散风险，获得价值增值。01第18 页/共25 页重点项目劣势0203股权纠纷：企业出让股权后，股东间关系发生变化，权利和义务重新调整。公司发展问题：企业管理权发生变化，管理者之间可能有不同的发展战略。战略发展问题：可能改变企业发展战略以实现短期内的收益私募股权的劣势04流动性差：通常通过兼并收购时的股权转让和IPO 才能退出。01第19 页/共25 页重点项目优势0203灵活性高：公募基金对股票有10%的投资比例限制，私募证券投资基金不受限制。激励机制良好：利润来源于业绩收益分配。投资决策占优
10、势：对于好的投资品种，能够更快做出反应。私募证券的优势04资金规模小：资金进出容易，建仓成本低。01第20 页/共25 页重点项目劣势0203合法性模型：证券投资基金法未给私募证券投资基金以“合法”身份。监管混乱：监管思路存在问题，政出多门、多头管理，部分监管缺位。发展受制约：投资工具十分有限。私募证券的劣势04基金运作不规范：资金来源的不规范，理性的价值投资难达到所预期的收益。01第21 页/共25 页重点项目优势0203组建门槛低：不强制管理人机构加入基金业协会。人员门槛低：对创业投资基金的从业人员不要求其具备基金从业资格。信息报送要求低：投资项目的数量和多样性远超普通私募基金。创投基金的优势04 扶持力度高：政策创业投资基金及其管理人有更大的扶持力度。01第22 页/共25 页重点项目劣势0203注册资本最低限额较高：实收资本不低于3000 万元人民币。业务禁止：不得从事担保业务和房地产业务。单个投资项目投资比例限制：投资不得超过创业投资企业总资产的20。创投基金的劣势04最短存续期限限制：最短不得短于7年。01第23 页/共25 页谢 谢！第24 页/共25 页感谢您的观看！第25 页/共25 页