《基于杜邦分析法的光线传媒公司盈利能力分析研究【实用文档】doc.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基于杜邦分析法的光线传媒公司盈利能力分析研究【实用文档】doc.doc（74页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、基于杜邦分析法的光线传媒公司盈利能力分析研究【实用文档】doc文档可直接使用可编辑，欢迎下载基于杜邦分析法的光线传媒公司盈利能力分析研究 摘要随着我国经济的飞速发展，人们收入增加，生活水平提高，精神文化需求日益提高，文化传媒行业也越来越对社会产生重要影响。自从国家开始允许民营资本进驻传媒行业和各种政策的实施,文化传媒业在蓬勃发展。但我国的文化传媒行业起步晚,在经济全球化的今天，要想在国际激烈的竞争中生存下来，公司要保证自己的盈利能力.本文基于杜邦分析法对我国近年来发展势头迅猛的文化企业光线传媒公司的盈利能力进行了深入剖析，净资产收益率是反映公司盈利能力的最主要指标,是杜邦分析体系的核心。使用杜
2、邦分析，以资产周转率衡量的运营能力和以权益乘数衡量的企业财务杠杆。本文还选取了与光线传媒同是民营文化传媒公司的龙头华谊兄弟和华策影视进行了比较分析，提出了针对光线传媒盈利模式的改进措施和优化建议。 关键词：光线传媒；盈利模式；杜邦分析法AstacWt th rapi develmtof Chin eonmy， peope ince is inceasing. In odero imve urliving standads an creaseur eeanme，Cultu d Mdia ndstry ha cae a imtrle on ociey. Cinas culurlmedia iust
3、r started lae i he eonmicglolatintoda, in oder to surviven th iecinrnonalompttin， the pany must enure hat theirproitabiiy.Bsed o thDuPontanalsis ofhe aidveletomenum of Chins raltrpisesin cent yars thecopnys profitabiliy Enlihtdeptnasis， RErelects the cmans proiilityis h ostimptant nicator，is h oreof
4、 Dotanaly ssem.DuPont anysi, opational capaiyo meureteunoer nd equiyuliplier t easurecootenancal lera。 The aricl also eleced wit Eliht is pivt ctural medaompan with Huayi rotrs nd a cparatie analsis propoe provmns ad optimize forEnlihtprofi moderecommndatonewords： GuangXian; prfit model； DPnt aalyis
5、一、 绪论(一) 研究背景进入2世纪以来，人们因为经济水平的不断增长，精神文化需求也需要随之提高，文化传媒行业也对我们社会产生越来越重要的影响。自从国家开始允许民营资本进驻传媒行业,外加各种政策的实施，娱乐业、文化传媒行业也开始吸引大众开始蓬勃发展。但我国的文化传媒行业起步较晚,在经济全球化的今天，要想在国际激烈的竞争中生存下来,公司必须要进行改革，明确市场需求，媒体功能向娱乐转变，以保证自己的盈利能力。光线是国内最大的电视节目制作公司，涵盖娱乐资讯、综艺节目和生活类节目。光线的日播娱乐资讯节目娱乐现场、音乐风云榜、影视风云榜和最佳现场，通过持续的改进和创新,始终领导电视潮流，成为同类节目的榜
6、样。在综艺节目和生活类节目领域，光线正后来居上,成为各级电视台的首选合作伙伴。光线引人注目的E标已经成为娱乐媒体行业著名标志之一，被观众和广告商视为收视率的保证。光线传媒成为我国新媒体时代的重要力量,光线传媒的发展也代表着我国新媒体行业的发展方向。但面对国内外文化传媒新兴公司崛起的巨大竞争和压力，像光线传媒的新兴媒体公司要想生存和发展,就必须提高自身的盈利能力。(二) 研究内容与目的如何在娱乐多样化，竞争不断激烈的全民娱乐环境下提高光线的盈利能力，保证其健康稳定运营就成为我们关注的焦点。该论文的目的是基于杜邦分析法对近年来发展势头迅猛的文化传媒行业企业光线传媒公司的盈利能力进行深入剖析，通过计
7、算分析光线传媒企业的销售净利率、总资产净利率和净资产收益率等财务数据指标分析公司的盈利能力,进而对光线传媒215年面对新兴竞争如何提高盈利能力提出适当的建议和意见，对其他新媒体企业提供借鉴。 二、 杜邦分析法的简介(一) 杜邦分析法的定义杜邦分析法是利用各个主要的财务数据比率之间存在的内在联系,对企业财务状况和经营成果进行综合的系统分析的方法.它的基本思想是将一个公司或企业的净资产收益率被逐渐划分为多若干产品财务比率的乘积，这样有助于深入分析和业务性能的比较.杜邦分析基本框架简洁明了，杜邦分析模型如图一.权益净利率 权益净利率：它是企业净利润与平均净资产的比率，反映所有者权益所获报酬的水平。这
8、个比率通常也被称为净资产收益率，英文缩写ROE。资产净利率权益乘数营业净利润率资产周转率净利润营业收入 销售收入资产总额营业收入总成本+其他利润-所得税长期资产流动资产营业成本+管理费用+财务费用+销售费用其他流动资产现金+应收账款+存货图一杜邦分析系统的核心公式是：权益净利率=销售净利率总资产周转率权益乘数根据该公式可知，权益净利率的大小取决于销售净利率、总资产周转率和权益乘数的大小。销售净利率是对利润表的概括，反映了经营成果；总资产周转率是将利润表和资产负债表联系起来，使权益净利率可以综合反映整个企业的经营状况和财务状况；权益乘数表明资产、负债和所有者权益的比例关系,可以反映一个公司最基本
9、的财务状况.不管提高其中的哪一个比率，权益净利率都会提高。(二) 杜邦分析法的主要指标概述1、 净资产收益率作为最全面的财务分析数据指标,也是杜邦分析法的核心指标.权益净利率是一个非常强大的综合财务分析，是杜邦分析法的核心。净资产收益率可以衡量一个公司的股东投入资本的利用效率。它弥补了缺乏税后利润每股收益指数。例如公司现有股东送红股后,每股收益将下滑,导致投资者错觉,认为公司的盈利能力有所下降，而事实上，该公司的盈利能力并没有改变，利用净资产收益率来分析公司的盈利能力是很适当的。2、 总资产利润率总资产利润率也是一个比较重要的财务比率,综合性也较强。也是反映企业资产盈利能力的数据指标。资产净利
10、率是影响权益净利率的最重要的指标,具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析,需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里.企业加强资产管理，加强资产的利用率,它的占用额会相对减少，资产利润率升高。企业全面改善生产经营管理，降低成本费用，利润总额会增加,资产利润率会上升。3、 权益乘数权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。权益乘数反映了资产与股东权益之间的关系,该指标表明了公司利用财务杠杆进行负债经营的程度。权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数。总
11、资产的投资权益乘数显示企业主资金比例较大,较高的企业债的程度；相反,较小的比例，这表明大公司老板的投资占总资产的比例的资本，业务较低的债务水平,保护债权人权利的程度越高。杠杆指的是一般的普通股东杠杆，即通过资产与所有资产融资获得普通股股东的比例，所以它也被称为股权或权益乘数的倍数.股权比例被称为逆权益乘数，这是股东权益的多少倍的总资产。乘数越大，说明股东资本投入的比例较少的资产，较低的保障水平债权人的利益.它被用来分析一个企业的财务风险。(三) 影响盈利能力的因素盈利能力,它指的是企业可以赚得利润的能力，也就是公司的资金增值的能力。企业的一切经营活动根本目的就是通过保持公司集团的稳步向前发展最
12、大限度的获得收益.影响一个企业盈利能力的因素主要包括国家政策、；利润构成、经营模式及分析企业盈利能力的财务比率。三、 光线传媒及杜邦分析体系(一) 公司简介及竞争力分析北京光线传媒股份有限公司(以下简称“光线传媒”、“该公司”或“公司”）就是上市前的光线广告有限公司，新世纪起始由著名企业家王长田等人建立的有限责任公司， 是一家以节目和影视产品的投资制作和发行业务为主营业务的公司.其主要以电视栏目、演艺活动和影视剧是公司的三大传媒内容为产品。公司是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一.曾参加的中国北京国际文化创意产业博览会上,公司被评为”0年中国文化创意产业十大领军企业201年 8月1日深圳证
13、券交易所“深证上【201】230号”文核准，公司首次公开发行人民币普通股，740。万股，每股面值1元，并于201 年月3日在深圳证券交易所挂牌交易。公司的主营业务是电视网络节目的制作和合作和对影视产品的投资及发行业务.电视节目包括日常卫视节目和在各大网络中心，各大城市的演艺活动。从主营业务收入和成本的变化情况来看，光线传媒201年主营业务收入净额为￥6,435.3元,与2013年的￥90,7。18元相比大幅下降,下降了284.2014年主营业务成本为￥35,1.80元,与2013年的￥48，6。67元相比大幅下降，下降了.62%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降,但收入的下降幅度大于成本
14、的下降幅度，说明光线传媒主营业务盈利能力下降。实现利润增减情况表如表一所示：表一：实现利润增减情况表2014年2013年项目名称数值(元）增长率（%）数值(元）增长率（%）销售收入6445。3027490417。0。00实现利润2224。5-40。640614.700营业利润297。853.7851.0。0投资收益182。684.83195。2。00204年24家传媒行业净资产收益率如图二： 图 二资产报酬率为。91%，与同行业的平均水平（5.1）持平；销售利润率为3760，远高于行业平均值，达到了优秀水平（28。）;成本费用利润率为5984%，远高于行业平均值，达到了优秀水平(12.7）。与
15、同行业平均水平相比,公司的各项盈利指标排名均比较靠前,总体盈利能力处于行业领先水平，公司有较好的经营和财务状况.盈利能力行业标杆单位对比分析表如表二所示。表二:盈利能力行业标杆单位对比分析表项目本期实际标杆单位差异额差异率净资产收益率5461.013.4000。0资产报酬率.9110。10。19-3.58%销售利润率37。628.08.93.01%成本费用利润率59。42.7.14371。18%经过1年发展,已成为中国最大的民营传媒娱乐集团。(二) 运用杜邦分析法分析盈利能力1、指标数据分析表三 光线传媒经营业绩情况单位：万元项目204201322主营业务收入6435.3947.18138。5
16、3营业利润23997838501.753713164利润总额24224.584064。342。净利润1659。23294363101.99可以看出光线传媒的经营业绩还是比较乐观的，虽然从表中看是各项指标都有幅度的降低，这是因为201年度第四季度公司还未发布，但从预测来看，将呈现出不断增加的趋势。具体分析，主营业务收入的变化可以参看表 1，在这三年光线传媒的经营业绩呈良性变化趋势的原因是,光线传媒加强了对公司主营电影电视剧的宣传营销,电视节目的制作量优秀而多量，内容更加吸引消费者,更优秀,由于在社交网站加大广告宣传,使得公司影响力增加,广告收入不断上升,电影票房收入更为猛增尤其今年分手大师等小成
17、本制作。此次分析选择了反映公司盈利能力的净资产收益率、反映资产盈利能力的资产报酬率和总资产净利率，反映主营产品的盈利能力的销售净利率等数据对光线传媒的盈利能力进行分析。光线传媒的盈利能力情况如下表四所示.表四 光线传媒盈利数据指标指标%22132012资产报酬率6.116.3715.97资产净利率54613。8215。316净资产收益率4。25.7016.59销售净利率30。51670061(1）营业净利率营业净利率是净利润与主营业务收入之比。光线传媒公司2014年三季度营业净利率为30。.主营业务的盈利能力比较强，表明了每单位主营业务收入带来的销售利润会很多，销售净利率是指企业一定时期的净利
18、润与主营业务收入的比率,表明企业每单位主营业务收入能带来多少销售利润。该指标反映企业主营业务的盈利能力.在一般情况下，该指标越高,说明企业的盈利能力就可能越强。（2)总资产周转率总资产周转率是销售收入与总资产的比率。光线传媒本年和上年的总资产周转率和销售收入没有太大变化,说明该期间光线传媒公司营运能力保持良好水平.（)总资产净利率总资产净利率等于净利润比上平均资产总额。公司的资产净利率为。0546。已经到达了较高的水平。公司资产结构很合理,投入得当，投入产出率很高，资产利用效率高，公司盈利能力强。对成本费用的控制能力较强,反映企业资产综合利用效果，也衡量企业利用自有资金和债务资金总额所取得的利
19、润.这一指标越高，说明企业盈利能力越强。只有企业的资产净利率高于社会平均利润率，企业的发展才处于有利地位。否则，将在传媒行业的竞争中处于劣势（4）权益乘数权益乘数=资产总额股东权益总额，即=1(1资产负债率）。该年光线传媒权益乘数.65 。反映出该公司负债程度并不高。(5）资产报酬率资产报酬率=息税前利润平均资产总额。光线传媒01年三季的资产报酬率为0.0691.资产报酬率大于等于0.，与行业的较好水平相比要好，说明该年光线传媒公司投入产出的水平较好,资产营运能力较强，资产利用效率较高。资产报酬率是企业息税前利润与企业资产平均总额的比率。该指标反映了光线的盈利能力和投入产出状况。一般情况下,企
20、业可以据此比率与市场资本利率进行比较,以便判断财务风险，评价负债经营的绩效，以调整资本结构.资产报酬率越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。三年资产报酬率对比图如下图图三所示: 图 三 、各指标得分以及最终净资产收益率得分通过一系列计算,得出杜邦财务指标分析模型图如下表五。表五 2013年和201年杜邦财务指标分析比较净资产收益率总资产净利率权益乘数营业净利率总资产周转率2013157013。82%136738。92044.%065%0.511.1353、研究结果分析 得盈利能力指标表如表七所示表七:盈利能力指标表（)项目名称20年203年2012年主营业务利润率44。854
21、5.941.54营业利润率37.2442。535.92成本费用利润率59。846.462.32资产报酬率6.911。34.净资产收益率4.257015.5经营性资产利润率0。426。938.6对外投资收益率.8100100根据以上各个计算结果,对光线传媒有限公司近年来的财务数据可进行如下分析.从以上图表可以看到，光线传媒有限公司的净资产收益率近年来稍有下降,但不阻碍所有者投入资金的获利能力增加，企业的运营效果依然良好。从权益乘数来看，净资产收益率的变化主要来自于企业总资产净利率的变化。企业总资产净利率分解为营业净利率和总资产周转率。总资产周转率较上年稍有下降,说明本企业资产总额实现收入的能力有
22、些许变化，需要检查资产使用效率降低的因素。与上期相比，资产净利率有下降趋势，由13。8降低到5。46,公司应当采取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此权益乘数也基本没有变化。四、 主要存在的问题及建议(一) 光线传媒所存在问题娱乐媒体行业近年来竞争愈发激烈,与光线传媒竞争尤为激烈的当属华谊兄弟，华娱,欢瑞世纪等著名影视传媒企业,在继党的十八大报告后政府先后出台了一系列的扶植政策，15年两会的召开更对文化传媒产业提出了议题.近来不乏有像乐华圆娱这样蓬勃发展的新兴年轻公
23、司参与竞争。在市场环境日趋成熟下,每个公司都在积极拓展自己的市场份额。同时，光线传媒还存在信息披露不及时的问题,随着时代的发展，当今时代已经是新媒体网络信息时代，如果经济活动内部和外部信息披露存在一定的问题，使得决策的信息来源有误，加大了决策风险。(二) 策略以及建议如何分好大市场这个大蛋糕，除了需要有积极向上，符合消费者“胃口”的优质文化产品做支撑,还需要加大市场广告营销方面的费用,比如广告如何投放，市场宣传.市场的不稳定性使得传媒行业在投资时需要更加谨慎，以保证投资回报。、光线传媒公司可保持公司所一直推崇的品牌营销促进企业成长，光线传媒的品牌影响力已经打出,但不够优质，可巧妙加大资金制作利
24、用旗下音乐风云榜是真的吗等口碑好,收视高的电视节目营造好的品牌效应；光线传媒在主持人定位和旗下艺人宣传方面赢于对手，如大左、谢楠、刘同等知名主持人,和电视部经理张航具有独家风格吸引消费者.也可利用光线传媒的“e商标多下成本加以广告，在视觉和听觉营造响亮口碑和商誉.、加大利用多平台运作，利用新媒体营销。节约新媒体宣传成本,同时保证影视作品与节目制作的高质量,低成本，不能只做到低成本，要做到高质量、低成本、高收益、好口碑.向竞争对手发展为合作伙伴，取长补短。专业分工、环环相扣，加上强势的节目品牌影响力和资源共享的节目协同效应，使光线传媒可以在控制成本的同时,不断扩大生产规模并保持稳定的质量，提高资
25、源利用率，打造独特的娱乐传媒集团的运营框架，继而提高光线盈利能力。五、 结论本文首先对新媒体传媒行业背景进行了整理,接着陈述了该论文以光线传媒为例的目的。进而介绍了光线传媒有限公司的简介和光线传媒目前所面对的市场竞争,分析市场竞争力。并介绍了所运用的分析方法即杜邦财务分析法。从以上正文对各个数据指标的分析，可以看出，虽然新媒体蓬勃发展但也同时充满竞争和瓶颈。我们可以看出光线的优势突出于对成本的控制、自身的理念和来自主理人的号召力.从分析中可以看出,今年光线传媒的发展较弱于前些年的发展，但文章结尾也提到了，整体发展前景是看好的,同时也为光线未来的发展提出了个人建议。随着新媒体的不断更新，相信光线
26、传媒会有更美好的未来,为我们创作更好的影视作品。文献综述前言：杜邦分析法是以净资产利润率为核心指标,经过计算一系列的比率,得出各种财务指标，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析反映该企业的经营成果和财务状况，发现该公司存在的财务缺陷,以促进企业改善经营状况，在企业管理中应用很广。该体系是以权益报酬率为核心指标，将企业在盈利、运营、偿债等多方面的能力整合起来,构成一个可直接反映出企业的运营情况及财务状况的指标体系。本文针对文化传媒企业在运营中的盈利能力问题运用杜邦分析法的基本思想进行分析研究。对于光线传媒以及该行业中相似企业的整体运营和财务管理工作而言，有一定的启发与借鉴。一、 杜邦分析法的
27、应用在我国关于杜邦分析体系的研究已经很多，而对于运用杜邦分析法对某个特定行业或企业进行盈利能力的分析研究还多局限在房地产行业、银行保险行业，医药业等.对于文化传媒这样的新兴行业还很少,但我们依然可以从对以上行业用杜邦分析法对企业盈利能力的分析过程中学习，吸取经验，把方法巧妙的运用到传媒行业当中对企业的盈利能力进行详尽剖析。付源研究了杜邦分析法在企业盈利模式分析中的应用,运用杜邦分析法的基本思想，建立了企业盈利模式分析模型.对于我们运用杜邦分析法对企业进行盈利能力分析提供了借鉴，框架。对今后研究有了启发。韩莹运用杜邦分析方法,依照国内外学者对商业银行盈利能力的研究对我国的上市商业银行的盈利能力进
28、行了分析。简单概括介绍了杜邦分析体系，给出了杜邦分析系统图来对概念进行明朗的理解。为了能真实的反映企业的盈利能力,付全伟和高乾在以羚锐制药为例进行杜邦财务分析的运用时将经营活动现金净流量引入杜邦分析体系，形成改进的杜邦分析体系.利用各个比率结合相关数据来确定本期净利润与经营现金流量之间的关系。吕恩泉和刘江涛分析万科地产的盈利能力,提出净资产收益率是反映企业盈利能力的最主要指标，是杜邦分析体系的关键核心.他将房地产公司的盈利能力分解为:以资产收益率和销售净利率衡量的收入能力，以资产周转率衡量的运营能力和以权益乘数衡量的企业财务标杆.二、 国内外传媒公司盈利研究(一）、国内传媒公司盈利研究传媒作为
29、一种近来新颖、特别的行业，其经营有不少与其他行业相异的特点，关于影视类企业盈利模式分析的笔者王宏岩认为主要体现在三个方面:一是消费者的需求千变万化,不好在制作影视作品前进行提前评估，存在较高经营风险；二是资金回收周期较长，制作一部电影、电视剧、娱乐综艺通常需要几个月到几年的时间;三是其产品属于精神文化层面，在内容上会受到广电总局等有关部门政策的影响干涉。上述特点决定了影视类企业具有较独特的营运和盈利模式，值得探讨和研究。由于文化传媒业是新兴产业,当下对于文化传媒业的盈利研究的文献不多，根据检索只有少数几篇,且这些文献只是对文化传媒业盈利模式现状作了概括分析，没有进行深入剖析。 蔡玥在2008年
30、发表在合作经济与科技期刊上的论文提到,把传媒产业划分为广告电视类、新媒体和出版类三类，继而对于他们的主要盈利收入来源进行总结，总结了传媒产业的主要盈利模式,指出每个产业都有自己的特点,而且社会、经济环境等其他方面的因素也会使传媒行业采取不同的盈利模式,例如电影的票房盈利模式。 王宏岩、薛萌萌在对盈利能力进行分析时，选取了华谊兄弟、光线传媒和华策影视三家当下国内上市传媒龙头公司,对其盈利进行了简单的研究和讨论,指出华谊兄弟的盈利模式优势在于它丰富庞大的优质艺人资源和电影院线，光线传媒特有的工厂化的节目制作与渠道盈利以及华策拥有优良的编剧资源和成熟的发行团队，并提出了有利于传媒产业提高优化盈利能力
31、的几点建议意见。 苏淑君应用了层次分析法对企业的盈利能力进行分析,分析了四个方面：经营盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力和收益质量，设定了一些指标对所研究的中视传媒股份有限公司进行分析，缜密的设置了各指标比率的权重,形成权衡企业盈利能力的模型，衡量公司盈利能力的新的体系。郝玉贵、万良永基于光线传媒的案列分析了文化企业产品成本结构和核算制度的创新，提及了对光线传媒公司的盈利能力的影响.运用财务报表提供的相关数据,提出光线传媒成本管理控制是有效的据此可以借助新的制度来进一步加强盈利能力。曹娜、宫巨宏曾于013年以我国28家文化传媒上市公司为研究对象，基于财务的视角，运用2年数据，综合因子分析法，
32、对我国文化传媒公司从盈利能力、现金能力、发展能力等反面,分析各项指标分析如何运用企业能力的驱动影响提高企业盈利能力。最后就当前情况对相关行业提出了完善建议.楼南星对光线传媒老板王长田的撰文王长田的赚钱经，也通过另外一个角度，即对王长田的财务视角侧面分析了光线传媒企业从长远看得盈利能力水平。（二)国外盈利能力研究国外关于盈利能力的研究开启于0世纪0年代,着手于当时IT行业与电子商务，因为当时电子商务刚崭露头角，如何将其越来越高的人气变为企业逐渐增加的利润成为企业、研究者所思考的问题。企业毕竟以盈利为根本目的。对于盈利模式的研究最早出现在亚德里安斯莱沃斯基(AdinSlywoky)与大卫莫里森(D
33、avid orisn）等人在二十世纪末合著的利润模式中,专家们通过研究四十多种行业超过二百家大型企业和新设企业，总结出具有指导意义的7大类0种盈利模式，以此来指导在竞争如此激烈的国际环境中，企业如何有效转变方式提高盈利能力，并运用在经营活动的各个地方,从而战胜竞争对手.亚德里安斯莱沃斯基等人(1999）认为,盈利模式基本可以概括为一个中心和四个基本要素。具体而言,一个中心是指以企业的价值创造活动为核心，四个基本要素是：盈利模式的利润点、盈利模式的对象、盈利模式的措施和盈利模式的屏障。亚德里安斯莱沃斯基等在001年，在又进行研究迪士尼等的盈利模式时,是从客户的选择、价值获取、差别化、业务范围和运
34、作方式上进行分析的。之后，亚德里安斯莱沃斯基等(0)出版了著名的发现利润区，在该书中作者进一步系统提出了盈利模式的思想.作者认为，某个行业的盈利区间是可变动的,在整个产业链上游走.整个行业利润高,增长潜力大,则是朝阳产业，反之就是夕阳产业.发现行业的利润区，关键在于发现盈利要素以及要素之间的“匹配度.匹配度高，体现为高利润区,其他或者是平均利润区，或者是低利润区和无利润区。盈利模式就是盈利要素之间的匹配组合模式、配方。亚德里安斯莱沃斯基等表示他们认为企业在设计自身的经营方式上应该注意四个问题:如何发掘顾客、如何赚取利润、战略国外控制的方式以及业务范围在哪里。企业围绕自身的价值创造活动必须仔细思
35、考，结合自身情况与市场需求,找出适合自己的盈利模式.ott.6等(2010)认为商业模式设计包含设计要素和设计内容两个方面。而设计要素包括业务的范围选择、业务间的联系以及公司的管理。设计内容则包括商业模式的创新，对客户的吸引力,业务之间的互补以及公司的运营效率.由于对盈利模式的研究都离不开具体的公司案例，使得盈利模式的种类繁多,但是盈利模式并没有统一的分类标准,赵丽华通过对盈利模式分类的文献的检索，发现主要有几种分类,其中,亚德里安等,999年基于对盈利模式要素的侧重点不同将盈利模式分为七大类，分别是巨型模式、价值链模式、客户模式、渠道模式、产品模式、知识模式、组织模式，并将这七大类又细分为了
36、三十种具体的盈利模式。三、 总结在阅读了大量关于运用杜邦分析法的应用研究文献和关于分析企业盈利能力盈利模式的相关文献后,我认为这些为企业如何很好的提升自己的盈利能力，如何更好的立足于大的竞争环境,提供了实用性的建议.在传媒行业继续不断发展的同时,杜邦分析体系也在不断完善，相信今后会有利于更多关于传媒企业方面的盈利能力研究，为企业发展提供参考。参考文献1赵丽华. 文化传媒企业盈利模式研究D.河北经贸大学，20142吕恩泉，刘江涛。 基于杜邦方法的房地产公司盈利能力分析J。 经济论坛，00,2：174-177.韩莹. 基于杜邦分析法的我国上市商业银行盈利能力分析D。山西财经大学，013。付源。杜邦
37、分析法在企业盈利模式分析中的应用研究J中国管理信息化，8,21：3738。5孙文慧. 新媒体行业财务风险防范及控制能力分析以光线传媒为例。 金融经济，24,：51076郝玉贵，万良永. 文化企业产品成本结构与核算制度创新-基于光线传媒的案例分析J。财会学习,2014，：704。7王宏岩，薛萌萌。关于影视企业盈利模式的分析J.财务与会计,20（5）：719。 8蔡玥。传媒产业盈利模式分析J。合作经济与科技，008（5):2-25.光线传媒成功上市的经验与启示刘汉文，魏洪霞。 光线传媒成功上市的经验与启示J。声屏世界，2011(）：46。1薛萌萌.我国影视企业盈利模式研究D.对外经济贸易大学:14
38、.1王方华，徐飞.盈利胜经.上海交通大学出版社，2005。梁娟，孔刘柳。基于杜邦分析法的商业银行盈利能力分析J.财务报告与分析。 21,1。P11811付全伟，高乾。 杜邦财务分析的运用-以羚锐制药为例J。 中小企业管理与科技（下旬刊),201，1:7374.1记者 侯云龙 实习记者 邵帅。 光线传媒闯关创业板 持续盈利能力存疑N 经济参考报，011061700。15本报记者 吕静。 光线传媒：要上市更要“有效控制”。 中国经营报，2011125C0816王简，庄鑫 电影企业的盈利分析以泰囧为例J财政监督，203，23:697.17曹娜,宫巨宏. 我国文化传媒业价值创造能力影响因素研究基于财务
39、的视角J 全国商情（理论研究），213,02：11-218MohnPao，Aerorance MeauentSystem Usg a PfilikedMult-fct Msuemnt Model，Industrial MagementDaaSystem，V016，PP36237，200619diswrK。Jai,RayoNd AKCox，AirfePrice Insun：ARealOptioModel，oual fisk iac，0。12，PP5-4，012genMez， ir ySiv eheno ，angan u , VeseinRoev IS ased IPVsrics 一 Aichit
40、ecur nd Implementation. MbiMeda0， 207（）：7-29。 21Dvid J.Teece,usinsodels,BusinesStratey and Invation，ogRanePlnning,0.4，PP724，20022ottC，hmi。，Business ModDesign： Atity stem Prspctive,Lng Rge Plning，V01。，P16226，010致谢本论文的工作是在我的导师李阳珍老师的悉心指导下完成的，李阳珍老师严谨的教学态度和科学的方法给了我很大的帮助。在此，衷心感谢老师的悉心教导.基于杜邦分析法的上市公司财务报表分析-
41、以宇通客车公司为例摘 要激烈的市场竞争使得各个企业越来越关注精细化管理，而财务管理将会变成企业管理的核心。随着财务报表的分析方法的逐步完善，更符合实际情况的杜邦分析模型被愈来愈多的财务报表分析者所选用，并逐步变成了在许多国家比较有影响的综合性财务报表分析方法。本文主要是采用杜邦分析法分析上市公司的财务报表，其核心指标就是股东权益回报率，按杜邦分析系统从销售净利率、总资产周转率、权益乘数三个方面来建立企业的财务报表分析体系，进而将这三个比率进一步的分解，找出其影响因素。本文重点运用杜邦分析法对宇通客车公司的财务报表进行分析，并结合趋势分析法、因素替代法等进行分析通过本文的研究，总结得知，采用杜邦
42、分析法可以全面系统的分析上市公司财务报表，了解企业的财务状况以及具体到在经营过程中某方面的不足，进而做出调整。 关键词: 杜邦分析系统 财务报表分析 股东权益回报率1 引言随着我国经济的快速发展，经济体制也在逐渐深入改革，企业间的竞争变得愈加激烈。从国内到国外各个企业的经验可以看出，财务管理风险是一个企业成败的关键，企业的成功与失败直接受到财务管理水平高低的影响。而杜邦分析系统是一种非常综合性的财务报表分析方法，它将报表分析和评估当作一项系统的工程，把净资产回报率当作主导，把资产净利率以及权益乘数当作其中心内容，主要反映出了影响股东权益回报率的各因素，主要是企业的销售净利率、总资产周转率以及权
43、益乘数这三项指标以及相关指标间互相影响的关系。通过全面完整的财务报表分析，使报表使用者对企业的经营情况和财务状况有了更加深入具体的了解。当然，在财务报表分析的过程中采用了多种分析工具和分析方法，比如，比较分析方法、比率分析方法以及趋势分析方法等（张石菊，2021）。本文运用杜邦分析方法对宇通客车公司的财务状况进行分析，从而清晰宇通客车公司的财务状况和经营成果，并找出公司内部存在的问题与缺陷，进而找到相应的办法和对策来解决这些问题。2文献综述杜邦分析模型起初是美国的杜邦公司，最初的杜邦分析系统是以股东权益回收率（净资产回收率）为中心的。我国目前对杜邦财务分析模型的分析研究基本上都体现在探讨如何改
44、善杜邦分析系统，使其更有效的应用于我国企业的报表分析中。比如在“论杜邦分析体系及其改进”中，徐秀梅和王秀华（2021）提出，杜邦分析方法的不足关键在于仅仅考虑到了资产负债表和利润表里的相关数据，却没有涉及到现金流量表及其他信息，因此，可以考虑把现金流量分析添加到原有的杜邦分析模型中。在“传统杜邦分析体系与改进杜邦分析体系的比较”中，李金龙，彭皎，陆明明（2021）指出，完善后的杜邦模型是要对资产和负债重新分类，要把经营损益和金融损益区分开来，然而这种完善后的杜邦模型仅适用于股东收益能力的分析，同时也要考虑指标的波动性，净财务杠杆的大小以及企业的偿债能力。肖莹（2021）在“杜邦体系与财务报表新探”中，引进了可持续发展率、现金