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1、第四章 证券交易制度第一节 证券交易制度概述n 证券交易的内涵n 证券交易的基本类型证券交易的内涵n 当事人之间在法定交易场所，按照特定交易规则，对依法发行并交付的证券进行买卖的行为n 交易标的合法：证券交易当事人依法买卖的证券，必须是依法发行并交付的证券。非依法发行的证券，不得买卖。（证券法第37 条）n 交易场所合法：依法公开发行的股票、公司债券及其他证券，应当在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他证券交易场所转让。（证券法第39 条）n 交易规则合法：主体、期限、交易方式（证券法第38 条 47 条）证券交易的基本类型n 现货交易：证券交易的双方当事人根据商定的付款方式，在
2、较短时间内进行交割，从而实现证券所有权的转让n 期货交易：买卖双方成交后，按契约中规定的价格延期交割的交易方式。n 期权交易：当事人为获得证券市场价格波动带来的利益，约定在一定时间内，得以特定价格买进或卖出指定证券的交易（期权买方获得的是一种选择权）n 证券信用交易：狭义上指融资融券交易我国证券公司申请开展融资融券业务须具备的条件（1）n 最近6 个月净资本均在50 亿元以上。n 最近一次证券公司分类评价为A 类。n 具备开展融资融券业务所需的自有资金和自有证券，自有资金占净资本的比例相对较高。n 已开发完成融资融券业务交易结算系统，并通过了证券交易所、证券登记结算公司组织的全网测试。n 融资
3、融券业务试点实施方案通过了中国证券业协会组织的专业评价。我国证券公司申请开展融资融券业务须具备的条件（2）n 客户交易结算资金第三方存管有效实施，账户开立、管理规范，客户资料完整真实，建立了以“了解自己的客户”和“适当性服务”为核心的客户分类管理和服务体系。未出现客户资产被挪用等侵害客户权益的情形，未因公司原因出现群体性事件、恶性个案或导致客户频繁上访、群访，以及频繁发生信息安全事故或发生信息安全重大事故。n 证监会规定的其他条件。第二节 证券交易方式n 集中竞价n 大宗交易n 做市商制度n 回购交易协议转让n 投资者不借助证券集中竞价交易系统，而通过私下协商的方式，达成证券交易的方式n 有下
4、列情况之一，可以通过协议方式转让：1、与上市公司收购及股东权益变动相关的股份转让2、转让双方存在实际控制关系，或均受同一控制人所控制的3、外国投资者战略投资上市公司所涉及的股份转让4、证监会认定的其他情形n 证券交易所对协议转让申请的合规性进行审查确认，登记结算公司负责过户登记n 协议转让中相关当事人履行信息披露义务大宗交易n 证券单笔买卖申报达到交易所规定的数额规模时，交易所采用的与通常交易方式不同的交易方式，不采用价格优先、时间优先的集中竞价方式，而是采取协商一致的方法n 大宗交易不纳入证券交易所即时行情和指数的计算，但计入成交量回购制度n 证券买卖双方在成交同时，约定于未来某一时间以某一
5、价格双方再行反向成交的交易方式。是一种证券现实的购买或出售及其后一笔相反交易的组合，其实质是以证券作为质物进行的资金融通业务n 我国开展了国债买断式回购业务公司法对特定主体持有的证券限制其转让期限n 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。n 公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。公司
6、章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所持有的本公司股份作出其他限制性规定。（公司法第142条）特定主体的持股和交易禁止n 证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。任何人在成为前款所列人员时，其原已持有的股票，必须依法转让。（证券法第43 条）其他规则n 保守客户账户秘密n 合理收费：股票交易印花税（2008 年9 月以来，仅对出让方征税，税率千分之一）、佣金（不得高于证券交易金额的3，也不得低于代收的证券交易监管
7、费和证券交易所手续费，在3 0.2175 之间，一般公众投资者的佣金在1-1.5 之间）、过户费（目前我国上海证交所收取0.1%的过户费，深证证交所不收取过户费。）第四节 短线交易归入权制度n 短线交易的内涵n 归入权的概念与性质n 归入权的行使方式短线交易规则n 上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。但是，证券公司因包销购入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，卖出该股票不受六个月时间限制。n 公司董事会不按照前款规定执行的，股东有权要求董事会在三十日内执行。公司董事会未在上述期限内执行的，股东有权为了公司的利益以自己的名义直接向人民法院提起诉讼。n 公司董事会不按照第一款的规定执行的，负有责任的董事依法承担连带责任。归入权n 上市公司将公司内部人从事短线交易所获短线收益收归公司所有的权利n 归入权是一种私权，但也构成国家实现证券监管目标的辅助手段n 归入权制度旨在防止内部人滥用信息优势通过短线交易非法获利，借以维护一般投资者对证券市场的公平性、公正性的依赖n 归入权制度是借助私人的执行来实现监管的目的，以私利为诱因来追求公益的实现n 归入权不同于一般私权，对公司而言既是权利也是义务，不得以公司章程加以放弃