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1、第十三章第十三章教材第十六、十七章教材第十六、十七章宏观经济政策宏观经济政策Macroeconomic Policy第一节 宏观经济政策目标第二节 凯恩斯主义的财政政策第三节 凯恩斯主义的货币政策第四节 财政政策与货币政策的配合第五节 其他宏观经济政策资料：近年来我国的宏观经济政策资料：近年来我国的宏观经济政策第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标一、宏观经济政策的主要目标一、宏观经济政策的主要目标二、各经济政策目标之间的关系二、各经济政策目标之间的关系三、凯恩斯主义的三、凯恩斯主义的“需求管理需求管理”一、宏观经济政策的主要目标一、宏观经济政策的主要目标充分就业充分就业相当于自然失业
2、率的失相当于自然失业率的失业率。业率。物价稳定物价稳定低且可预期的通货膨胀低且可预期的通货膨胀率。率。经济增长经济增长国民经济持续而稳定的国民经济持续而稳定的增长。增长。国际收支平衡与汇率稳定国际收支平衡与汇率稳定失业与充分就业失业与充分就业失业的定义与衡量失业的定义与衡量 就业就业Employment 失业失业Unemployment 凡在一定凡在一定年龄范围内愿意工作而没有工作，并年龄范围内愿意工作而没有工作，并正在寻找工作的人都是失业者。正在寻找工作的人都是失业者。失业率失业率=失失 业业 人人 数数劳动力总数劳动力总数 失失 业业 人人 数数 1失业人数失业人数+就业人数就业人数失业的
3、影响失业的影响失业的代价与收益之比较：失业的代价与收益之比较：收益：个人效率的最大发挥和社会资源的收益：个人效率的最大发挥和社会资源的最优配置。最优配置。代价：社会产量的减少和个人收入的减少。代价：社会产量的减少和个人收入的减少。奥肯定理奥肯定理Okuns Law失业率的变动率与实际失业率的变动率与实际GDP增长率的变动增长率的变动率之间的反方向变动关系。率之间的反方向变动关系。人力资本的损失和不利的社会影响。人力资本的损失和不利的社会影响。资料来源：北京大学中国经济研究中心卢锋：中级宏观经济学资料来源：北京大学中国经济研究中心卢锋：中级宏观经济学 第第2讲总供给、总需求与产出决定概论讲总供给
4、、总需求与产出决定概论 我国失业统计数据我国失业统计数据资料来源：北京大学中国经济研究中心卢锋：经济学原理第资料来源：北京大学中国经济研究中心卢锋：经济学原理第24讲失业讲失业物价指数与通货膨胀的衡量物价指数与通货膨胀的衡量消费物价指数消费物价指数Consumer Price Index,CPIP0基期价格基期价格,Q0基期交易量基期交易量,Pt报告期价格报告期价格生产物价指数生产物价指数Producer Price Index,PPI通货膨胀率通货膨胀率Inflation Rate：前一个时期以来物价指数变动的百分比。前一个时期以来物价指数变动的百分比。通货膨胀的分类通货膨胀的分类按通货膨胀
5、的严重程度分类：按通货膨胀的严重程度分类：温和的通货膨胀温和的通货膨胀Moderate Inflation奔腾的通货膨胀奔腾的通货膨胀Galloping Inflation恶性通货膨胀或无法控制的通货膨胀恶性通货膨胀或无法控制的通货膨胀Hyperinflation or Runaway Inflation二、各经济政策目标之间的矛盾与协调二、各经济政策目标之间的矛盾与协调充分就业与物价稳定的矛盾：充分就业与物价稳定的矛盾：高通货膨胀率高通货膨胀率低失业率；低失业率；低通货膨胀率低通货膨胀率高失业率。高失业率。充分就业与经济增长的矛盾：充分就业与经济增长的矛盾：适应：经济增长适应：经济增长就业增
6、加；就业增加；不适应：经济增长不适应：经济增长对劳动需求相对对劳动需求相对下降。下降。三、凯恩斯主义的三、凯恩斯主义的“需求管理需求管理”需求管理需求管理Demand Management主要内容：主要内容：当总需求当总需求=总供给时，国民收入达到均衡状态。总供给时，国民收入达到均衡状态。当当总总需需求求总总供供给给时时，总总需需求求过过度度，导导致致通通货货膨膨胀。胀。凯凯恩恩斯斯主主义义认认为为，当当私私人人经经济济不不能能自自动动使使总总需需求求与与总总供供给给趋趋于于平平衡衡时时，有有必必要要依依赖赖政政府府对对总总需需求求进进行行调调节节。政政府府对对总总需需求求的的调调节节表表现现
7、为为：当当总总需需求求不不足足时时，设设法法提提高高总总需需求求水水平平；当当总总需需求过度时，设法降低总需求的水平。求过度时，设法降低总需求的水平。“相机决策相机决策”方法方法 需求管理通过需求管理通过“相机决策相机决策”的宏观财的宏观财政政策和宏观货币政策得以实施。政政策和宏观货币政策得以实施。“相机决策相机决策”the Discretionary Approaches政府在进行需求管理时，可以根据市政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。定和选择当前究竟采取哪一种措施。第二节第二节 凯恩斯主义
8、的财政政策凯恩斯主义的财政政策一、财政的构成与财政政策工具一、财政的构成与财政政策工具二、自动稳定器二、自动稳定器三、功能财政与预算平衡三、功能财政与预算平衡四、赤字财政与公债四、赤字财政与公债五、财政政策的效果五、财政政策的效果一、财政政策的工具一、财政政策的工具政府支出政府支出包括：包括：政府公共工程支出（政府投资）；政府公共工程支出（政府投资）；政府购买（政府消费）；政府购买（政府消费）；转移支付。转移支付。政府收入政府收入主要是税收，包括：主要是税收，包括：个人所得税、公司所得税、财产税个人所得税、公司所得税、财产税和其他税收。和其他税收。公债公债财政政策的机制财政政策的机制财政政策财
9、政政策Fiscal Policy运用政府支出和税收来调节总运用政府支出和税收来调节总需求以达到实现充分就业或物价稳需求以达到实现充分就业或物价稳定的宏观经济政策目标。定的宏观经济政策目标。财政政策的运用财政政策的运用“逆经济风向行事逆经济风向行事”的原则：的原则：经济萧条经济萧条总需求小于总供给总需求小于总供给失失 业业扩张性扩张性财政政策财政政策紧缩性紧缩性财政政策财政政策增加政府支出增加政府支出减少税减少税 收收减少政府支出减少政府支出增加税增加税 收收增加增加总需求总需求减少减少总需求总需求 经济繁荣经济繁荣总需求大于总供给总需求大于总供给通货膨胀通货膨胀二、自动稳定器二、自动稳定器自动
10、稳定器自动稳定器Automatic stabilizers 又称内在稳定器又称内在稳定器Built-in stabilizers 某些经济政策具有自动调节经济使经某些经济政策具有自动调节经济使经济趋向于稳定的机制。济趋向于稳定的机制。经济萧条经济萧条所得税减少，转移支付增加，所得税减少，转移支付增加，自动抑制总需求的下降；自动抑制总需求的下降；经济繁荣经济繁荣所得税增加，转移支付减少，所得税增加，转移支付减少，自动抑制总需求的上升。自动抑制总需求的上升。三、功能财政与预算平衡三、功能财政与预算平衡Functional Finance and Balanced Budget 从传统财政到功能财政
11、从传统财政到功能财政 传统财政没有调节经济的功能，其主要传统财政没有调节经济的功能，其主要原则是：量入为出，节约开支和收支平衡。原则是：量入为出，节约开支和收支平衡。凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调节经济的功能，要使这一功能得以充分发挥，节经济的功能，要使这一功能得以充分发挥，就必须放弃传统财政的旧信条。就必须放弃传统财政的旧信条。因为，要发挥财政调节经济的作用，在因为，要发挥财政调节经济的作用，在经济萧条时就必然出现财政赤字；在经济繁经济萧条时就必然出现财政赤字；在经济繁荣时就必然出现财政盈余。荣时就必然出现财政盈余。四、赤字财政与公债四、赤字财政与公债
12、凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失业提出来的。在经济萧条时，增加政府失业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出而不能增加甚至减少税收，政府必然支出而不能增加甚至减少税收，政府必然出现财政赤字。出现财政赤字。财政赤字只能通过发行公债来加以弥财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。补。但公债不能向公众和厂商发行，否则但公债不能向公众和厂商发行，否则会抵消刺激经济的作用。会抵消刺激经济的作用。公债只能卖给中央银行。公债只能卖给中央银行。“公债哲学公债哲学”公债无害论公债无害论 有人认为公债负担不仅加在于当代人有人认为公债负担不仅加在于当代人身上，而且也加在后代的身上，是身上
13、，而且也加在后代的身上，是“爷爷爷爷花了孙子的钱花了孙子的钱”；由于不能增加税收，政；由于不能增加税收，政府不得不举新债还旧债，最终导致通货膨府不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所以，公债是有害的。胀。所以，公债是有害的。凯恩斯主义认为公债无害，因为公债凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的债权人是公众，债务人是政府，可以说的债权人是公众，债务人是政府，可以说是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期存在的，可以确保债务的兑现，所是长期存在的，可以确保债务的兑现，所以，只要公债不用于战争和浪费，而用于以，只要公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发展，使经济增
14、长速度高于公债刺激经济发展，使经济增长速度高于公债增长速度，公债就是安全的和值得的。增长速度，公债就是安全的和值得的。挤出效应挤出效应Effectiveness of Crowding out政府支出增加所引起的私人支出减少。政府支出增加所引起的私人支出减少。见教材见教材P517 主要原因：主要原因：政府支出增加政府支出增加物价上涨物价上涨实际货币实际货币供给减少供给减少利率上升利率上升私人投资和消费减私人投资和消费减少。少。财政政策的效果分析财政政策的效果分析财政政策的效果取决两个因素：财政政策的效果取决两个因素：政府支出乘数的大小。政府支出乘数的大小。挤出效应的大小。挤出效应的大小。挤出效
15、应的大小取决三个因素：挤出效应的大小取决三个因素：投资对利率变动反应的敏感程度投资对利率变动反应的敏感程度。货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。货币需求对利率变动反应的敏感程度。货币需求对利率变动反应的敏感程度。所以，挤出效应的大小与所以，挤出效应的大小与IS曲线和曲线和LM曲线的斜曲线的斜率相关。率相关。0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果财政政策的效果（2）教材教材P513图图16-1(b)IS曲线的斜率曲线的斜率越越大，投资对利率变动大，投资对利率变动的反应越不敏感，的反应越不敏感，挤挤出效应就越小，即财出效应就越小，即
16、财政政策的效果就越大政政策的效果就越大。反之，则效果就越小。反之，则效果就越小。IS曲线的斜率曲线的斜率IS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：投资对利息率变化的反应越敏感投资对利息率变化的反应越敏感 即即d越大越大，IS曲线的斜率的绝对值越曲线的斜率的绝对值越 小，反小，反之则越大。之则越大。投资或政府支出的乘数越大，投资或政府支出的乘数越大，IS 曲线曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。的斜率的绝对值越小，反之则越大。1b(1t)da+e+G0bT0 dr =Y 斜率的绝对值斜率的绝对值0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果财政政策
17、的效果（3）0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果财政政策的效果（4）LM曲线的斜率曲线的斜率越大，货币需求对国越大，货币需求对国民收入变动的反应越民收入变动的反应越敏感，或货币需求对敏感，或货币需求对利率变动的反应越不利率变动的反应越不敏感，敏感，挤出效应就越挤出效应就越大，即财政政策的效大，即财政政策的效果就越小果就越小。反之，则。反之，则效果就越大。效果就越大。LM曲线的斜率曲线的斜率k货币交易需求对国民收入的敏感程度货币交易需求对国民收入的敏感程度h 货币投机需求对利率的敏感程度货币投机需求对利率的敏感程度LM曲线斜率的大小与曲线斜率的大小与k成正比成正比;与
18、与h成反比。成反比。r =+Yk h J hM0 h斜率斜率第三节第三节 凯恩斯主义的货币政策凯恩斯主义的货币政策一、银行制度与货币供给一、银行制度与货币供给二、货币政策的工具及其运行机制二、货币政策的工具及其运行机制三、货币政策的效果三、货币政策的效果一、银行制度与货币供给一、银行制度与货币供给中央银行与商业银行中央银行与商业银行中央银行中央银行Central Bank“政府的银行政府的银行”、“银行的银行银行的银行”、“发行的银行发行的银行”，不直接对厂商和居民办，不直接对厂商和居民办理存放款业务。理存放款业务。商业银行商业银行Commercial Bank 金融企业，直接对厂商和居民办理
19、存金融企业，直接对厂商和居民办理存放款业务。放款业务。法定准备金法定准备金Legal Reserve中央银行以法律形式规定商业银行在中央银行以法律形式规定商业银行在所吸收的存款中保持一定的比例作为准备所吸收的存款中保持一定的比例作为准备金。这一比例就是法定准备率。金。这一比例就是法定准备率。商业银行的活期存款商业银行的活期存款Demand Deposit又称支票货币又称支票货币Checkbook Money或存款货或存款货币币Deposit Money，存款货币的增加也就，存款货币的增加也就是货币供给量的增加。是货币供给量的增加。商业银行创造存款货币的机制商业银行创造存款货币的机制假定法定准备
20、率为假定法定准备率为20%。A银行吸收存款银行吸收存款100万元万元原始存款原始存款；A银行将银行将80万元贷给客户甲；万元贷给客户甲；B银行取得客户甲的存款银行取得客户甲的存款80万元；万元；B银行将银行将64万元贷给客户乙；万元贷给客户乙；C银行取得客户乙的存款银行取得客户乙的存款64万元；万元；C银行将银行将51.2万元贷给客户丙；万元贷给客户丙；100万元万元+80万元万元+64万元万元+51.2万元万元+=500万元万元举例说明商业银行如何创造存款货币：举例说明商业银行如何创造存款货币：存款总额存款总额D=原始存款原始存款R 法定准备率法定准备率r=原始存款原始存款+派生存款派生存款
21、(0r1)货币乘数货币乘数货币乘数货币乘数Money Multiplier原始存款扩张的倍数。原始存款扩张的倍数。=存款总额存款总额D原始存款原始存款R=1 1法定准备率法定准备率r或或=1 1法定准备率法定准备率+提现率提现率+超额准备率超额准备率货币乘数货币乘数的作用也的作用也是双向的。是双向的。二、货币政策的工具及其运行机制二、货币政策的工具及其运行机制货币政策的工具货币政策的工具公开市场业务公开市场业务Open Market Operation中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券以控制货币供给量。以控制货币供给量。再贴现政策再贴现政策Redisc
22、ount Policy中央银行通过调整对商业银行的再贴现率中央银行通过调整对商业银行的再贴现率Rediscount Rate或贴现条件以控制商业银行的或贴现条件以控制商业银行的贷款。贷款。准备率政策准备率政策Reserve Ratio Policy中央银行通过调整商业银行的法定准备率以中央银行通过调整商业银行的法定准备率以控制商业银行的贷款。控制商业银行的贷款。货币政策的机制货币政策的机制货币政策货币政策Monetary Policy中央银行通过调整货币供给量以中央银行通过调整货币供给量以影响利息率，进而影响总需求。影响利息率，进而影响总需求。假设前提假设前提人们的财富只有货币和人们的财富只有
23、货币和债券这两种存在形式。债券这两种存在形式。凯恩斯主义凯恩斯主义货币政策的运行机制货币政策的运行机制货币供给量货币供给量增增 加加债券价格债券价格上上 升升利息率利息率下下 降降投资增加投资增加消费增加消费增加货币供给量货币供给量减减 少少债券价格债券价格下下 降降利息率利息率上上 升升投资减少投资减少消费减少消费减少货币政策的运用货币政策的运用“逆经济风向行事逆经济风向行事”的原则：的原则：经济萧条经济萧条 总需求小于总供给总需求小于总供给 失失 业业扩张性扩张性货币政策货币政策公开市场上买进有价证券公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低再贴现率降低法定准备率降低法定准备率增加增加总需求总
24、需求 经济繁荣经济繁荣 总需求大于总供给总需求大于总供给通货膨胀通货膨胀紧缩性紧缩性货币政策货币政策公开市场上卖出有价证券公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高再贴现率提高法定准备率提高法定准备率减少减少总需求总需求三、货币政策的效果分析三、货币政策的效果分析货币政策的效果取决于两个因素：货币政策的效果取决于两个因素：一是投资对利率变化的反应的敏感程一是投资对利率变化的反应的敏感程度度。二是货币需求对利率的反应的敏感程二是货币需求对利率的反应的敏感程度度,或利率对货币供给反应的敏感程度。或利率对货币供给反应的敏感程度。所以，货币政策效果的大小也与所以，货币政策效果的大小也与IS曲曲线和线和LM
25、曲线的斜率相关。曲线的斜率相关。0Yrr1E1Y1ISE2Y2r2LM1Y3货币政策的效果（货币政策的效果（1）LM20Yrr1Y1Y2r2Y3货币政策的效果货币政策的效果（2）E1ISE2LM1LM2 IS曲曲线的斜率线的斜率越小，即越小，即投资对利投资对利率的反应率的反应越敏感，越敏感，货币政策货币政策的效果就的效果就越大越大。0YrISr1E1Y1E2Y2r2LM1Y3货币政策的效果货币政策的效果（3）LM20Yr货币政策的效果（货币政策的效果（4）ISr1E1Y1E2Y2r2LM1Y3LM2 LM曲曲线的斜率线的斜率越大，即越大，即利率对货利率对货币供给的币供给的反应越敏反应越敏感，感
26、，货币货币政策的效政策的效果就越大果就越大。投资对利率的反应越敏投资对利率的反应越敏感（感（IS曲线的斜率越小），曲线的斜率越小），财政政策的效果就越小财政政策的效果就越小，货币政策的效果却越大货币政策的效果却越大。IS-LM曲线的三种特殊情形曲线的三种特殊情形（1）古典经济学认为货币需古典经济学认为货币需求主要取决于收入水平，与求主要取决于收入水平，与利率变动相关性很弱，极端利率变动相关性很弱，极端表述，是垂直的表述，是垂直的LM曲线。曲线。这时货币政策对收入水平有这时货币政策对收入水平有最大效应，财政政策只能改最大效应，财政政策只能改变利率，对收入没有影响。变利率，对收入没有影响。这是现代
27、货币主义学派的倾这是现代货币主义学派的倾向性观点：短期货币供应量向性观点：短期货币供应量是决定总需求和真实产出，是决定总需求和真实产出，财政政策则会因为财政政策则会因为“挤出效挤出效应应”失去效果失去效果。IS-LM曲线的三种特殊情形曲线的三种特殊情形（2）凯凯恩恩斯斯学学派派认认为为货货币币需需求求对对利利率率反反应应敏敏感感，LM线线形形状状比比较较平平缓缓。还还有有一一种种特特殊殊情情形形：利利率率很很低低时时，人人们们预预期期利利率率不不能能再再降降低低，因因而而不不再再愿愿意意用用债债券券置置换换货货币币，结结果果对对货货币币投投机机需需求求无无穷穷大大，LM线线成成水水平平线线，即
28、即公公众众在在既既定定利利率率水水平平下下，愿愿意意持持有有任任意意数数量量货货币币：“流流动动性性陷陷阱阱”或或“凯凯恩恩斯斯陷陷阱阱”。这这时时货货币币政政策策完完全全无无效效，财财政政政政策策则则很很有效。有效。IS-LM曲线的三种特殊情形曲线的三种特殊情形（3）垂直的垂直的IS线线:私人支出私人支出对于利率没有对于利率没有反应，财政政反应，财政政策免去挤出效策免去挤出效应，对总需求应，对总需求能够产生强有能够产生强有力影响，货币力影响，货币政策失去作用。政策失去作用。第四节第四节 财政政策与货币政策的配合财政政策与货币政策的配合一、财政政策与货币政策的配合一、财政政策与货币政策的配合二
29、、宏观经济政策的微观化二、宏观经济政策的微观化 一、财政政策与货币政策的配合一、财政政策与货币政策的配合 经济萧条时，扩张性财政政策与扩张经济萧条时，扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合，可以消除财政政策的性货币政策相配合，可以消除财政政策的挤出效应；挤出效应；经济繁荣时，紧缩性财政政策与紧缩经济繁荣时，紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合，可以更有效地制止通性货币政策相配合，可以更有效地制止通货膨胀。货膨胀。也可以采取扩张性财政政策与紧缩性也可以采取扩张性财政政策与紧缩性货币政策或扩张性货币政策与紧缩性财政货币政策或扩张性货币政策与紧缩性财政政策相配合的方式。政策相配合的方式。0YiLM1I
30、S2i1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2i2二、宏观经济政策的微观化二、宏观经济政策的微观化 凯恩斯主义需求管理的宏观经济政策所能达凯恩斯主义需求管理的宏观经济政策所能达到的目标主要是充分就业和稳定物价到的目标主要是充分就业和稳定物价,但这两个但这两个目标之间存在矛盾目标之间存在矛盾,而且这两个目标与其他目标而且这两个目标与其他目标如经济增长之间也存在矛盾如经济增长之间也存在矛盾,只调节财政收支总只调节财政收支总量和货币供给总量的财政政策和货币政策很难解量和货币供给总量的财政政策和货币政策很难解决这些矛盾。决这些矛盾。所以，后来有人提出了宏观经济政策微观化所以，后来有人提出了宏观经济政策微
31、观化的理论观点和政策主张。简单地说，所谓宏观经的理论观点和政策主张。简单地说，所谓宏观经济政策微观化就是有区别对待地实施宏观财政政济政策微观化就是有区别对待地实施宏观财政政策和货币政策。策和货币政策。1.财政政策的微观化财政政策的微观化 财政支出政策的微观化财政支出政策的微观化通过调整财政支通过调整财政支出的构成以促进部门结构的调整，使某些有利于出的构成以促进部门结构的调整，使某些有利于经济增长的部门优先增长；或使某些可以容纳更经济增长的部门优先增长；或使某些可以容纳更多非熟练工人就业的部门得到发展，以解决经济多非熟练工人就业的部门得到发展，以解决经济增长过程中存在的失业与空位并存问题的解决。
32、增长过程中存在的失业与空位并存问题的解决。财政收入政策的微观化财政收入政策的微观化通过调整税收结通过调整税收结构、征税范围或税率，使税收政策能够促进资源构、征税范围或税率，使税收政策能够促进资源的有效利用，既能促进经济增长，又不致于降低的有效利用，既能促进经济增长，又不致于降低经济效率。如仅对个别消费品或投资品增税或减经济效率。如仅对个别消费品或投资品增税或减税，而不是对所有个人或企业增税或减税。税，而不是对所有个人或企业增税或减税。2.货币政策的微观化货币政策的微观化 货币政策的微观化货币政策的微观化局部地调整不同部门、局部地调整不同部门、不同市场或不同类型借贷的放款限额、信贷条件、不同市场
33、或不同类型借贷的放款限额、信贷条件、利息率或规定各类从事放款业务的银行的法定准利息率或规定各类从事放款业务的银行的法定准备率等，以增加资本的流动性，调剂资本的供给备率等，以增加资本的流动性，调剂资本的供给与需求，促进某些部门或某些地区的经济增长而与需求，促进某些部门或某些地区的经济增长而又不致于影响整个物价水平的升降。又不致于影响整个物价水平的升降。第五节第五节 其他宏观经济政策其他宏观经济政策一、货币主义的货币政策一、货币主义的货币政策二、供给学派的财政激励政策二、供给学派的财政激励政策一、货币主义的货币政策一、货币主义的货币政策 货币主义货币主义Monetarism的货币的货币政策在传递机
34、制上与凯恩斯主义不政策在传递机制上与凯恩斯主义不同：同：他们认为，直接影响国民收入他们认为，直接影响国民收入和价格水平的不是利息率，而是货和价格水平的不是利息率，而是货币供给量。币供给量。假设前提：假设前提：人们的财富具有多种形式：货币、债人们的财富具有多种形式：货币、债券、股票、住宅、珠宝和耐用消费品等。券、股票、住宅、珠宝和耐用消费品等。在这一假设前提下，货币供给量的变在这一假设前提下，货币供给量的变动主要不是影响利息率，而是影响各种形动主要不是影响利息率，而是影响各种形式的资产的相对价格，从而影响国民收入式的资产的相对价格，从而影响国民收入和价格水平。和价格水平。货币本身是经济失调的根源
35、。因而，货币本身是经济失调的根源。因而，货币政策不应该是多变的，应当以控制货货币政策不应该是多变的，应当以控制货币供给量为中心，实行币供给量为中心，实行“简单规则简单规则”或或“固定规则固定规则”的货币政策。的货币政策。二、供给学派的财政激励政策二、供给学派的财政激励政策 供给学派的财政政策不是调节总需求，供给学派的财政政策不是调节总需求，而是刺激总供给，以刺激经济增长。而是刺激总供给，以刺激经济增长。他们强调，要促进经济增长就应着眼他们强调，要促进经济增长就应着眼于对人们经济行为的激励，采取各种激励于对人们经济行为的激励，采取各种激励措施增加总供给。措施增加总供给。他们认为，高税率和高社会福
36、利导致他们认为，高税率和高社会福利导致“干不如不干干不如不干”或或“干等于白干干等于白干”的后果，的后果，因而主张降低税率和社会福利支出。因而主张降低税率和社会福利支出。减税政策：减税政策：当经济萧条时，凯恩斯主义认为可以当经济萧条时，凯恩斯主义认为可以采取减税措施，其目的是为了增加消费需采取减税措施，其目的是为了增加消费需求和投资需求，以刺激经济增长。求和投资需求，以刺激经济增长。供给学派的减税政策是针对西方国家供给学派的减税政策是针对西方国家的高税收制度的提出的，是为了增加储蓄的高税收制度的提出的，是为了增加储蓄和投资以及劳动的供给，以刺激经济增长。和投资以及劳动的供给，以刺激经济增长。他
37、们认为，投资来源于储蓄，增加储他们认为，投资来源于储蓄，增加储蓄才能有效增加投资。他们所说的增加投蓄才能有效增加投资。他们所说的增加投资不是增加投资需求，而是增加供给。资不是增加投资需求，而是增加供给。削减社会福利支出政策：削减社会福利支出政策：凯恩斯主义主张在通货膨胀时减少政凯恩斯主义主张在通货膨胀时减少政府支出，也可以包括减少政府福利支出，府支出，也可以包括减少政府福利支出，以减少消费需求。而在经济萧条时，则主以减少消费需求。而在经济萧条时，则主张增加包括政府福利支出在内的政府支出，张增加包括政府福利支出在内的政府支出，以增加消费需求。以增加消费需求。供给学派的削减社会福利支出政策是供给学
38、派的削减社会福利支出政策是针对西方国家高福利制度提出的，是为了针对西方国家高福利制度提出的，是为了刺激人们工作和储蓄的积极性，提高经济刺激人们工作和储蓄的积极性，提高经济的竞争性和充分发挥个人独创性，以增加的竞争性和充分发挥个人独创性，以增加总供给。总供给。三、供给管理政策三、供给管理政策收入政策：收入政策：有人认为现在物价上涨的主要原因是有人认为现在物价上涨的主要原因是工资收入增长过快所推动的，因而主张限工资收入增长过快所推动的，因而主张限制工资收入的增长，使其增长率不致于高制工资收入的增长，使其增长率不致于高于劳动生产率的增长率。于劳动生产率的增长率。具体措施有：工会和企业自愿达成限具体措
39、施有：工会和企业自愿达成限制工资增长的协议；政府直接管制、直至制工资增长的协议；政府直接管制、直至冻结工资和物价；以税收作为奖励或惩罚冻结工资和物价；以税收作为奖励或惩罚遵守或超过工资增长率界限的企业和个人。遵守或超过工资增长率界限的企业和个人。人力政策人力政策 有人认为现在的失业主要是结构性失有人认为现在的失业主要是结构性失业或摩擦性失业，因而主张政府采取有针业或摩擦性失业，因而主张政府采取有针对性的政策以减少失业、增加供给。对性的政策以减少失业、增加供给。具体措施有：进行劳动力再培训；帮具体措施有：进行劳动力再培训；帮助劳动力迁移；提供劳动力市场更充分而助劳动力迁移；提供劳动力市场更充分而
40、准确的信息；发展能在一定投资水平上容准确的信息；发展能在一定投资水平上容纳较多劳动力的部门（劳动密集型部门），纳较多劳动力的部门（劳动密集型部门），如发展服务行业和公共服务部门。如发展服务行业和公共服务部门。宏观经济政策的五个争论问题：宏观经济政策的五个争论问题：1.货币与财政决策者应该努力稳定经济货币与财政决策者应该努力稳定经济吗？吗？2.货币政策应该按规则还是相机抉择？货币政策应该按规则还是相机抉择？3.中央银行应该把零通货膨胀率作为目中央银行应该把零通货膨胀率作为目标吗？标吗？4.政府应该平衡其预算吗？政府应该平衡其预算吗？5.应该为了鼓励储蓄而修改税法吗？应该为了鼓励储蓄而修改税法吗？
41、参见参见 美美 格里高利格里高利曼昆：经济学原理（中译本，下册），曼昆：经济学原理（中译本，下册），三联书店、北京大学出版社三联书店、北京大学出版社19991999年年3 3月版，第月版，第393-406393-406页页。资料：近年来我国的宏观经济政策资料：近年来我国的宏观经济政策资料来源：北京大学经济研究中心卢锋：经济学原理资料来源：北京大学经济研究中心卢锋：经济学原理第第23讲讲IS-LM模型运用模型运用货币政策货币政策1.七次降息七次降息 1996年年5月月1日到日到1999年年6月月10日约三年间，日约三年间，7次降低利率，五次是在次降低利率，五次是在1997年年10月以后进行的，月
42、以后进行的，1998年下调了三次。年下调了三次。1年期存款利率下降到年期存款利率下降到2.16%，降幅在，降幅在70%以上；贷款利率下降到以上；贷款利率下降到5.85%，降幅近一半。，降幅近一半。2.公开市场操作公开市场操作 1998年累计向商业银行融出资金年累计向商业银行融出资金1761亿元，亿元，净投放基础货币净投放基础货币701亿元。亿元。1999年进一步扩大公年进一步扩大公开市场操作，净投放基础货币开市场操作，净投放基础货币1920亿元，占当亿元，占当年基础货币投放的年基础货币投放的52%。加上外汇公开市场操作。加上外汇公开市场操作增加基础货币投放增加基础货币投放1013亿元，亿元，1
43、999年公开市场年公开市场操作共投放基础货币操作共投放基础货币2933亿元，占当年基础货亿元，占当年基础货币增加额的币增加额的80%。3.调整准备金比率调整准备金比率 1998年年3月月21日，法定准备金比率从日，法定准备金比率从13%下调下调到到8%。1999年年11月月21日，中央银行进一步把准备金日，中央银行进一步把准备金率降低到率降低到6%。增加商业银行可用资金约。增加商业银行可用资金约2000亿亿元。元。财政政策财政政策1.国债投资国债投资 从从1998年年8月到月到2000年年8月共发行了四次国债。其月共发行了四次国债。其中三次发行的中三次发行的2100亿元列入政府财政预算内支出，
44、用于亿元列入政府财政预算内支出，用于基础建设重点投资，是扩张性财政政策典型运用。提升基础建设重点投资，是扩张性财政政策典型运用。提升总需求作用大小，取决于政府支出乘数大小。假定总需求作用大小，取决于政府支出乘数大小。假定2100亿元国债投资在亿元国债投资在1998-99两年内全部完成，又假定政府两年内全部完成，又假定政府支出乘数为支出乘数为2，即，即1元政府国债投资支出上升能够带来元政府国债投资支出上升能够带来2元总需求增加，那么上述国债投资支出对提升总需求的元总需求增加，那么上述国债投资支出对提升总需求的贡献应为贡献应为4200亿元，分摊到两年间，大约能使每年亿元，分摊到两年间，大约能使每年
45、GDP增长率各提升增长率各提升1.2个百分点。个百分点。2.降低税费降低税费 减减税税主主要要是是“增增加加出出口口退退税税和和减减免免固固定定资资产产调调节节税税”。这这类类措措施施具具有有更更为为明明显显的的积积极极财财政政政政策策取取向向和和效效果果，但但与与典典型型的的市市场场经经济济条条件件下下减减税税措措施也有所不同。施也有所不同。5次次较较大大取取消消收收费费措措施施，共共取取消消了了几几百百项项行行政政事事业业性性收收费费和和基基金金收收费费项项目目。这这些些措措施施本本质质上上属属于于体体制制改改革革举举措措，然然而而长长期期政政策策在在某某个个时时点点引引入入会会发发生生短
46、短期期效效果果（减减轻轻居居民民和和企企业业负负担担，降降低低政政府收入）。府收入）。3.转移支付转移支付 1998年年11月，财政部将月，财政部将42.5亿元专款由中央亿元专款由中央财政借给地方，用于支持各地做好国有企业下岗财政借给地方，用于支持各地做好国有企业下岗职工基本生活保障，企业离退休人员养老金发放。职工基本生活保障，企业离退休人员养老金发放。1999年年9月，党中央国务院决定调整收入分配政月，党中央国务院决定调整收入分配政策，提高城镇居民中低收入居民收入水平，直接策，提高城镇居民中低收入居民收入水平，直接收益人员收益人员84万人，由于低收入阶层边际消费倾向万人，由于低收入阶层边际消
47、费倾向通常比较低，这类措施有助于增加消费。但是数通常比较低，这类措施有助于增加消费。但是数量力度较小。量力度较小。第十三章第十三章 教学要求教学要求1.理解宏观经济政策的主要目标及其相互关系。理解宏观经济政策的主要目标及其相互关系。2.理解需求管理的主要内容。理解需求管理的主要内容。3.理解凯恩斯主义财政政策的内容及其运用理解凯恩斯主义财政政策的内容及其运用。4.理解财政政策的效果分析。理解财政政策的效果分析。5.理解凯恩斯主义的功能财政（特别是赤字财政）理解凯恩斯主义的功能财政（特别是赤字财政）理论及其公债理论。理论及其公债理论。6.理解凯恩斯主义货币政策的内容及其运用。理解凯恩斯主义货币政策的内容及其运用。7.理解货币政策的效果分析。理解货币政策的效果分析。8.了解其他宏观经济政策。了解其他宏观经济政策。