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1、证券投资基金期末考试复习资料一、单 选（1 0分，5个）（前三道客观题仅供参考）I .在社会经济活动中，融资就是（D ）活动，将分散在社会上的资金集中起来的同时,也就是从社会各界融入资金并集为一体的过程。A：集资B：资源配置C：获取资金D：集资及资源配置2 .在证券投资基金（尤其是公司型基金）中，基金的最终设立需要由（B）决定。A：基金发起人B：基金持有人大会C：基金管理人D：基金持有人3 .理财的主要原则是由（A ）决定的。A：投资者B：基金发起人C：基金管理人D：基金公司4 .1 9 9 8 年以后，随着证券投资基金的设立及其他机构投资者的成长，新股发行中通过（C）进行市场寻价逐步展开。A
2、：申请表B：存单C：路演D：上网定价5 .在 实 行（A ）基金的条件下，虽然基金证券上市交易也可能造成市场扩容大于资金供给，从而造成资金来源不足的现象，但其程度明显小于股票。A：封闭式基金B：开放式基金C：混合基金D：货币市场基金6.基金管理人运作基金资金属（A）业务，在基金运作中，如若发生违反公平竞争的行为，其后果由基金管理人自己承担。A：代客理财B：专家理财C：专业理财D：个人理财7、根据有关规定，我国封闭式基金的募集期限为（C）内。A.一个月B.二个月C.三个月D.六个月8、封闭式基金募集不成功，（D）必须承担基金募集费用。A.基金发起人B.基金持有人C.基金托管人D.基金管理人9.投
3、资者赎回申请成功后,基金管理人应通过注册登记机构按规定向投资者支付赎回款项，赎回款项在自受理基金投资者有效赎回之日起不超过（C）个工作日的时间内划往赎回人资金账户。A.3B.5C.7D.910.开放式基金的基金合同生效要求所募集金额不少于（B）。A.1亿元B.2亿元C.5亿元D.10亿元11.投资者申购基金成功后,注册登记机构一般在（）日为投资者办理增加权益的登记手续，投资者自（D）日起有权赎回该部分基金。A.T+0,T+1B.T+0,T+2C.T+1,T+1D.T+1,T+212、目前 我国开放式基金的最低认购金额一般为（B）元。A.100B.1OOOC.500D.1O OO O13.投资者
4、T 日提交认购申请后，一般可于（C）日后到办理认购的网点查询认购申请的受理情况。A.T+0B.T+1C.T+2D.T+314.个人投资者开立基金账户时，每个有效证件允许开设（A）个基金账户。A.1B.2C.3D.415.买入并持有策略是（C）的长期再平衡方式，适用于长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。A.动态B.平衡型C.消极型D.积极型16、（B）是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。A.基金绩效衡量B.资产配置C.债券投资组合管理D.股票投资组合管理1 7.资产配置的（A）以不同资产类别的收益情况与投资者的偏好、实际需求为基础，构造一定风险水平上的资产比
5、例，并保持长期不变。A.战略性资产配置策略B.战术性资产配置策略C.动态资产配置D.投资组合保险策略18、根据配置策略不同，可以将资产配置的动态调整过程分为四种类型，以下不正确的是（C）。A.动态资产配置策略B.投资组合保险策略C.资产混合配置策略D.恒定混合策略19.基金募集申请核准的主要程序和内容不包括（D）。A.对基金募集申请材料进行齐备性审查B.对基金募集申请材料进行合规性检查C.办理基金备案D.对投资组合遵规守信情况的监管20.采用历史数据分析方法，一般讲投资者分为三种类型，其中不是这三种类型中的是（CA.风险厌恶型B.风险中立型C.主动管理型D.风险偏好型21.资产配置作为投资管理
6、中的核心环节，其目标在于（D）A.获取收益最大化B.降低财务风险提高收益C.消除投资的风险D.降低投资风险、提高投资收益，消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险22、（C）是在将一部分资金投资于无风险资产从而保证资产组合最低价值的前提下，将其余资金投资于风险资产，并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比例，同时不放弃资产升值潜力的种动态调整策略。A.投资组合策略B.动态资产配置C.投资组合保险策略D.买入并持有策略2 3.在同一风险水平下能够使期望投资收益率（C）的资产组合，或者是在同一期望投资收益率水平下风险（）的资产组合共同形成了有效市场前沿线。A.最小化，最大化B.最大化，最大化C
7、.最大化，最小化D.最小化，最小化24.（D）是指保持投资组合中各类资产的比例固定。A.投资组合保险策略B.买入并持有战略C.战术性滨产配置D.恒定混合策略25.通常小型资本股票的流动性（C）,大型资本股票的流动性相对（）A 较高；较高B 较高；较低C 较低；较高D 较低；较低26（A）是随经济发展速度同步增长的股票A 增长类股票B 非增长类（收益类）股票C 小型资本股票D 大型资本股票27.从技术分析的定义可以看出，正是对（C）的否定才产生出以技术分析为基础的多种股票投资策略。A 半弱式有效市场B 强式有效市场C 弱式有效市场D 半强式有效市场28.（A）是指以市场资本总额衡量的小型资本股票
8、的投资组合收益通常优于股票市场的整体表现。A 小公司效应B 低市盈率效应C 日历效应D 遵循内部人的交易活动2 9 基金管理人试图将指数化管理方式与积极型股票投资策略相结合，在盯住选定的股票指数的基础上作适当的主动性调整，这种股票投资策略被称为（C）A 市值法B 指数近似法C 加强指数法D 分层法30.除去各股票完全正相关的情况，组合资产的标准差将（B）各股票标准差的加权平均。A 大于B 小于C 等于D 大于等于31.从红利收益率和市场对优秀增长类公司发出的价格信号来看，红利收益率通常和公司增长能力呈（A）。A 反向变化关系B 同向变化关系C 无相关性D 无法确定相关性32对于集中投资于某一种
9、风格股票的基金经理人而言（A）A 消极的股票风格管理有意义B 消极的和积极的股票管理均有意义C 积极的股票风格管理有意义D 消极和积极的股票风格管理都没有意义33.下列各项不属于指数化的方法的是（D）。A.分层抽样法B.优化法C.方差最小法D.动态投资回收期法34.债券投资者所面临的主要风险是（C）。A.经营风险B.赎回风险C.利率风险D.再投资风险35.大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条（B）弯曲的曲线来表示。而且（）的凸性有利于投资者提高债券投资收益。A.向下，较低B.向下，较高C.向上，较低D.向上，较高36、在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度与短期债券的变化幅度的关系是（B
10、）A.两者相等B.前者大于后者C.前者小于后者D.没有可比性3 7.消极的债券组合管理者通常把市场价格看作（AA.均衡交易价格B.非均衡交易价格C.价格被高估D.价格被低估3 8.有偏预期理论认为，投资者在收益率相同的情况下更愿意持有（D）。A.优先股票B.长期债券C.中期债券D.短期债券3 9.已知债券价格、债券利息、到期年数，可以通过（D）计算债券的到期收益率。A.终值法B.复利法C.单利法D.试算法40、（B）是使投资组合中债券的到期期限集中于收益曲线的一点。A.梯式策略B.子弹式策略C.两极策略D.ABC三项均可41.完全预期理论认为，下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来
11、（A）A.下降B.上升C.保持不变D.先上升后下降42.目前，我国债券基金的管理费一般低于（A）。A.1%B.2.5%C.1.5%D.0.75%43.通过下图某投资者的效用曲线可以判断其风险态度是（B）A.风险厌恶者B.风险偏好者C.风险中性者D.不属于上述任何一种44.假设有一股票，未来出现“好”状况的概率为1 0%,价格为20元；出现“一 般”状况的概率是7 0%,价格为10元，出现“坏”状况概率为2 0%,价格为6 元，那么该股票给投资者带来的期望收益是多少（B）A 2 0 元B 10.2 元C 10元D 12元45 资本市场线和效率边界的区别在于（D）A 资本市场线不属于效率边界B 资
12、本市场线是资本市场中的效率边界C 资本市场线是没有无风险资产时的效率边界D 资本市场线是有无风险资产时的效率边界4.6允许无风险资产借入后，效率边界曲线（A）A 上半部分会变成一条射线B 下半部分会变成线段C 整体会变成一条直线D 整体会变成一个点47.在资本资产定价模型中，投资者被假设为（A）A 风险厌恶者B 风险偏好者C 风险中性者D 无此类假设二、多 选 题（10分，5 个）1、下列哪些属于开放式基金的认购步骤（ABD）。A.开户B.确认C.赎回D.认购2、股票、债券型基金的申购、赎回原则是（AD）。A.未知价交易原则B.已知价原则C 确定价原则D.金额申购、份额赎回原则E.份额申购、金
13、额赎回原则3.目前我国开放式基金的认购渠道主要包括（ABCA.基金管理人的直销中心B.商业银行C.证券公司D.证交所4.封闭式基金份额上市交易，应符合下列（ABCDE）条件。A.基金份额总额达到核准规模的80%以上B.基金合同期限为5 年以上C.基金募集金额不低于2 亿元人民币D.基金份额持有人不少于1000人E.基金份额上市交易规则规定的其他条件5.买入与卖出封闭式基金份额，对于申报数量要求描述准确的是（AD）。A.为 100份或其整数倍B.为 1000份或其整数倍C.基金单笔最大数量应当低于10万份D.基金单笔最大数量应当低于100万份6.因以下（AB）原因导致的基金非交易过户需向基金销售
14、网点申请办理。A.继承B.司法强制执行C珅购D.赎回7、贯穿资产配置过程的两种主要方法是（ADA.历史数据法B.系列数据法C.预测数据法D.情景综合分析法8、下列几种资产配置策略对于市场流动性的要求正确的是（ABD）A.买人并持有策略要求市场流动性较小B.恒定混合策略要求市场流动性适度C.投资组合保险策略要求市场流动性较小D.投资组合保险策略要求市场流动性较高9.大多数动态资产配置策略一般具有的共同特征包括（ABCD）。A.一般是一种建立在一些分析工具基础之上的客观、量化的过程B.资产配置主要受某种资产类别预期收益率客观测度的驱使，属于以价值为导向调整的过程C.资产配置规则能够客观地测度出唧i
15、一种资产类别已经失去市场的注意力，并引导投资者进入不受人关注的资产类别D.资产配置一般遵循回归均衡的原则10.在现代投资管理体制下，投资一般分为（ABC）三个阶段。A.规划B.实施C.优化管理D.风险评估11.资产配置的基本步骤有（ABCD）。A.明确投资目标和限制因素B.明确资本市场的期望值C.明确资产组合中包括哪几类资产D.确定有效资产组合的边界12.资本配置过程中明确投资目标和限制因素这一基本步骤通常需要考虑（ABCD）等问题。A.投资风险偏好B.流动性需求C.时间跨度需求D.市场上实际的投资限制13.投资组合保险策略在市场变动时的行动方向是（AC）oA.下降时卖出B.下降时买入C.上升
16、时买入D.上升时卖出14.运用情景综合分析法进行预测的基本步骤包括（ABCD）。A.分析目前与未来的经济环境，确定经济环境中可能存在的状态范围，即情景B.预测在各种情景下，各类资产可能的收益与风险，各类资产之间的相关性C.确定各情景发生的概率D.以情景的发生概率为权重，通过加权平均的方法估计各类资产的收益与风险15.下列关于不同资产投资之间的投资收益率相关程度的陈述正确的握（ABC）。A.二者相关系数为1时，说明两种资产的投资收益情况是完全正相关关系B.二者相关系数为一 1时，说明两种资产的投资收益情况完全负相关关系C.二者相关系数为0 时，说明两种资产的投资收益之间没有任何关系D.二者相关系
17、数位于（一 1,1）之间且不等于0,则所有资产均是无风险资产16.资产配置在不同层面有不同含义，一般可以从以下（ABC）等角度对资产配置进行分类。A.从范围上进行划分B.从时间跨度和风格类别上进行划分C.从配置策略上进行划分D.从市场有效性上进行划分17.一般用（CD）来衡量股票或组合的风险。A 实际收益率B 期望收益率C 投资收益的方差D B值18按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将股票分为（ABCD）。A.增长类B.周期类C.稳定类D.能源类19.技术分析和基本分析的主要区别在于（ABC）A 对市场的有效性判断不同B 分析基础不同C 使用的分析工具不同D 分析得出结果不同20基本分析
18、是在否定半强式效率市场前提下，以公司基本面状况为基础进行分析。其内容包括公司的（ABCD）等方面。A 偿债能力B 盈利能力C 资本结构D 资产运作效率21.从国外证券市场的实践来看，指数投资基金的收益水平总体上超过了非指数基金的收益水平，而这主要得益于（AC）A 市场的高效性B 市场的低效性C 成本较低D 成本较高22如果基金管理人希望复制的投资组合的股票数小于目标股票价格指数的成分股数目，其可以使用（AD）来构造具体的投资组合。A 市值法B 指数近似法C 加强指数法D 分层法2 3.下列属于债券组合管理中跟踪误差来源的是（ABC）。A.建立指数化组合的交易成本B.指数化组合的组成与指数组成的
19、区别C.建立指数机构所用的价格与指数债券的实际交易价格的偏差D.建立指数化组合的时间点与指数组成债券的到期期限不协调2 4.要衡量债券的流通性价值，需要结合债券市场的具体情况，将（BC）等相似债券的收益率水平进行比较，得出近似值，然后通过观察债券市场的波动情况不断加以修正。A.债券久期B.期限结构C.债券信用等级D.债券凸性2 5.税收对债券投资收益影响的主要途径包括（ABD）。A.现金流的形式B.现金流的时间特征C.现金流的回收期D.债券收入现金流本身的税收特性不同26.以下关于债券风险说法正确的是（ABC）。A.在利率走低时，再投资收益率就会降低，再投资的风险加大B.内部经营风险通过公司的
20、运营效率得到体现C.未预期的通货膨胀使债券投资的收益率产生波动，在通货膨胀加速的情况下，将使债券投资者的实际收益率降低D.由于市场利率是用以计算债券现值折现率的一个组成部分。所有证券价格趋于与利率水平变动正向运动27.债券基金的投资风险有（ABC）。A.信用风险B.通货膨胀风险C.提前赎回风险D.汇率风险28在资本资产定价模型中（ABC）A 所有投资者面临的效率边界是相同的B 资本市场线就是效率边界C 所有投资者选择的风险资产组合是相同的D 所有投资者资产组合中选择相同比例的无风险资产29.资本资产定价模型是下列哪些经济学家提出的（ABD）A 威廉夏普B 约 翰 林特纳C 马科维茨D 简莫森E
21、 斯蒂芬 罗斯三、判 断 题（10分，5 个）1、开放式基金的赎回申请是采取金额赎回申请的方式。（错）2、后端收费的认购费率一般都会随着投资时间的延长而递减,甚至不再收取认购费。（对）3.根据中国证监会2007年 3 月对认（申）购费用及认（申）购份额计算方法的统一规定，基金认购费率将统一按净认购金额为基础收取。（对）4.开放式基金认购申请一经提交，不得撤销。（对）5.基金转换是指投资者不需要先赎回已持有的基金份额，就可以将其持有的基金份额转换为同一基金管理人管理的另一基金份额的一种业务模式。（对）6.货币市场基金的申购、赎回费率通常为零。（对）7.根据有关规定，我国封闭式基金的募集期限为基金
22、批准之日起3个月内，所以，募集时间必须达到3个月方可成立。（错）8.开放式基金的后端收费模式是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金时才支付认购费用的收费模式。（对）9.开放式基金的申购、赎回全部采用“未知价”进行。（错）1 0 .与战术性资产配置过程相比，战略性资产配置策略在动态调整资产配置状态时，需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况。（错）1 1 .买入并持有策略是积极型的长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。（错）1 2 .对市场流动性要求最高的是买入并持有策略。（错）1 3.如果股票市场价格处于震荡、波动状态之中，恒定混合策略就可能优于买
23、入并持有策略。（对）1 4、动态资产配置的目标在于收益最大化。（错）1 5 .资产配置需要考虑的因素包括税收。（对）1 6 .投资组合价值线的斜率由无差异曲线的弯曲程度决定。（错）1 7 .与恒定混合策略相反，投资组合保险策略在股票市场上涨时降低股票投资比例，而在股票市场下跌时提高股票投资比例。（错）1 8、恒定混合策略的支付模式是凸型。（错）1 9、跟踪误差越大，调整所花费的交易成本越低。（错）2 0、股票投资风格分类关键是对股票的特征的把握和分类标准的选取。（对）21、股票投资风格指数就是对股票投资风格进行业绩评估的指数。（对）22、在给定的风险水平下，通过多样化的股票选择，可以在一定程度
24、上减轻股票价格的过度波动，从而在一个较长的时期内获得最大收益。（对）23、政府债券不存在经营风险。（对）24.债券到期期限会对债券收益率产生显著影响，投资者一般会对长期债券要求更低的收益率。（错）25.零息债券的投资回报主要包括三个部分：本金、利息与利息的再投资收益。（错）26、市场分割理论认为债券期限结构反映了未来利率走势与风险补贴，但并不承认风险补贴也一定随期限增长而增加，而是取决于不同期限内资金的供求平衡。（错）27、基金所投资的债券按照票面价值和实际利率计提的金额确定债券利息收入。（错）四、名 词 解 释（20分，10个）1、契约型基金：契约型基金又称单位信托基金，是指把投资者、管理人
25、、托管人三者作为当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。2、公司型基金：公司型基金是按照公司法，以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金，认购基金股份的投资者即为公司股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。3、封闭式基金：是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。4、开放式基金：开放式基金是指规模并不固定可以随时增减变动，投资者可以随时申购和赎回的证券投资基金。5、基金的投资风格：基金投资风格分析的基本方法基金投资风格，是指将基金资产在各种不同类型股票之间进行配置的投资战略或投资计划基金投资风格是基金在
26、构建投资组合和选择股票的过程中所表现出的风格。主要的基金投资风格类型有以下几种：积极型和消极型、成长型价值型和混合型。6、成长型基金：成长型投资基金是基金中较常见的一种，它追求的是基金资产的长期增值。为达到这一目标，基金管理人通常将基金资产投资于信誉较高、有长期成长前景或长期盈余的公司的股票。7、收入型基金：也称价值型基金，是指能为投资者带来当前收入为目的的投资基金。8、平衡型基金：指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。9、股票基金：是一种重要的基金品种，是指发行基金证券所筹集的资金主要投资于上市股票的证券投资基金。10、债券基金：是指发行基金证券所募集的资金主要投资于债券的证
27、券投资基金，又被称为“固定受益基金”。根据投资股票的比例不同，债券型基金又可分为纯债券型基金与偏债券型基金。11、货币市场基金：货币市场基金（Money Market F und,简称MMF）是指投资于货币市场上短期（年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。12、混合型基金：混合型基金是指发行基金证券所筹集的资金主要的投资对象超过一种投资工具的证券投资基金。投资对象可以是股票、债券或者货币市场工具。13、公募基金：指以公开发行方式向社会公众投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券
28、投资基金。它向社会公开招募的基金，必须按照规定向社会公布信息，而旦投资者人数不受限制，具有公开性、可变现性以及高规范性等特点。14、私募基金：是指以非公开发行方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。15、伞型基金：伞式基金是指在一个母基金之下再设立若干个子基金，各子基金独立进行投资决策的基金运作模式。其主要特点是在基金内部可以为投资者提供多种选择，投资者可根据自己的需要转换基金类型（不用支付转换费用），在不增加成本的情况下为投资者提供一定的选择余地。16、对冲基金：采用对冲交易手段的基金称为对冲基金（hedge fund）,也称避险基金或套利基金。对冲交易的方法和工具很多
29、如卖空、互换交易、现货与期货的对冲、基础证券与衍生证券的对冲等。对冲基金通过对冲的方式避免或降低风险，但结果往往事与愿违。由于潜在风险较大，因此对冲基金被界定为私募基金的一种，而不是公募的共同基金。17、保本基金：保本基金（Guaranteed Fund）：就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证保本基金，基金利用孳息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的 保本作用。18、海外基金：由国外投资信托公司发行的基金。透过海外基金的方式进行投资，不但可分享全球投资机会和利得，亦可达到分散
30、风险、专业管理、节税与资产转移的目的。1 9、离岸基金：离岸基金又称离岸证券投资基金，是指一国的证券基金组织在他国发行证券基金单位并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。2 0、注册制：注册制是指基金的发起人只需向证券监督管理机构报送法律法规规定的有关材料，进行登记注册，即可设立发行证券投资基金。2 1、审批制：审批制是指证券监管当局按照有关法律法规规定，对证券投资基金的发起设立所提供材料在内容方面的真实性、完整性和准确性等方面作实质性审查，又对程序和形式的合法性进行审查，并决定是否同意设立该基金的制度。2 2、内部控制：证券投资基金内部控制主要是指基金管理人及基金管理公司的内
31、部控制,是指公司为了防范和化解风险，保证经营运作符合公司的发展规划，在充分考虑内外部环境的基础上，通过建立组织机制、运用管理方法、实施操作程序与控制措施而形成的系统。五、简 答(30分，10个)1、注册制和审批制有哪些不同？(1)注册制的效率优于审批制。注册制在程序上简便，只注重资料或信息披露的完整性进行审查，效率较高。审批制需要层层上报与核准，程序复杂，既要进行形式和程序上的审查，还要进行内容上的实质性审查，效率较低。(2)在法律法规尚不健全和市场化程度不够高情况下，审批制比注册制能较好的控制风险。当法律法规较完善和市场化程度较高情况下，注册制比审批制来得优越。2、开放式基金在发行期限内需满
32、足那些条件？在设立募集期限内，经销售额超过2 亿元；在设立募集期限内，最低认购户数达到1 0 0()人；自募集期限届满之日起1 0 日内聘请法定验资机构验资。不符合上述条件，基金不得成立。3、封闭式基金上市交易需满足那些条件？符合基金法规规定；基金合同期限为5 年以上；基金募集金额不低于2 亿元；基金份额持有人不少于1 0 0 0 人：基金份额上市交易规则规定的其他条件。4、基金申购和赎回的原则有哪些？“未知价”原则，即申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算;“金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请；在限制申购的情况下，申购费用按单笔申购申请金额对应的费率
33、乘以单笔确认的申购金额计算等基金存续期间单个基金账户最高持有基金单位的比例不超过基金总份额的1 0%。由于募集期间认购不足、存续期间其他投资者赎回或分红再投资等原因而使个人持有比例超过基金总份额的1 0%时，不强制赎回但限制追加投资。基金存续期内，单个投资者申购的基金份额加上上一开放H其持有的基金份额不得超过上一开放日基金总份额的1 0%,超过部分不予确认。5、导致开放式基金终止的因素有哪些？开放式基金不具有封闭期，因此导致开放式基金的终止因素也就不尽相同。在存续期内，基金持有人数量连续6 0 个工作日达不到1 0 0 人，或连续6 0 个工作日基金资净值低于5 0 0 0 万元人民币；基金经
34、持有人大会表决终止；因重大违法、违规行为，基金被证监会责令终止；基金管理人因解散、破产、撤销等事由，不能继续担任本基金管理人的职务，而无其他适当的基金管理人承担起原有权利及义务；基金托管人因解散、破产、撤销等事由，不能继续担任本基金托管人的职务，而无其他适当的基金托管人承担起原有权利及义务；由于投资方向变更引起的基金合并、撤销；中国证监会允许的其他情况。6、证券投资基金投资管理的原则有哪些？1、合 法 合 规 2、诚 实 信 用 3、风险与收益相匹配 4、投资分散化5、尊重历史和规律7、基金法对基金投资规定的限制有哪些？单个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的8 0%:单个基金
35、持 有 1家上市公司的股票的市值，不得超过该基金资产净值的1 0%;同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司发行的证券股份数目，不得超过该证券的1 0%；单个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的2 0%；债券回购的资金余额不得超过基金净资产的4 0%。8、请比较三种动态资产配置策略？策略类别运作模式支付模式有利市场环境对市场流动性要求买入并特有策略不行动1 线T市小恒定组合策暗下降时买，上升时实凸无趋势的林变市 场适度恒定比例投资出合保险策略下降时卖，上升时买凹强烈趋势的市场高9、股票投资风格分类体系的内容是什么？（一）按公司规模分类对股票按公司规模分类是基于不同规模公司的股票具
36、有不同的流动性，从实践经验来看，人们通常用公司股票的市场价值所表示的公司规模作为流动性的近似衡量标准.通常小型资本股票的流动性较低，而大型资本股票的流动性则相对较高。（二）按股票价格行为的分类按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、周期类、稳定类和能源类等类型。（三）按公司成长性分类通常选取一定的指标来描述公司的成长性：（1）持续增长率，即净资产收益率乘以盈余保留率。（2）红利收益率。1 0、积极型股票投资策略有哪些？一、以技术分析为基础的投资策略以技术分析为基础的投资策略是在否定弱式效率市场的前提下，以历史交易数据为基础，预测单只股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。（-
37、）道氏理论（二）超买超卖型指标（三）价量关系指标二、以基本分析为基础的投资策略基本分析是在否定半强式效率市场前提下，以公司基本面状况为基础进行分析。（一）低 市 盈 率（P/E 比率）（二）股利贴现模型（D D M）三、市场异常策略1 .小公司效应是以市场资本总额衡量的小型资本股票，它们的投资组合收益通常优于股票市场的整体表现。2 .低市盈率效应低市盈率效应是指由低市盈率股票组成的投资组合的表现要优于由高市盈率股票组成的投资组合的表现。3 .日历效应人们在长期的投资实践中发现，在每一年的某个月份或每个星期的某一天，市场走势往往表现出一些特定的规律。4 .遵循内部人的交易活动有些投资者采取跟随内
38、部人的方式实施其投资策略,在有些时候也可以分享一部分超额收益。四、各投资策略的比较及主流变化技术分析策略与基本分析策略的区别在于：1.对市场有效性的判定不同技术分析策略以否定弱式有效市场为前提，基本分析策略以否定半强势有效市场为前提。2.分析基础不同技术分析策略以历史交易数据为研究基础，认为市场上的一切行为都反映在价格的变动中。基本分析策略以宏观经济、行业和公司的基本经济数据为研究基础，通过对公司业绩的判断确定其投资价值。3.使用的分析工具不同技术分析策略以历史交易数据的统计结果为基础，通过曲线图的方式描述价格运动的规律。基本分析策略以宏观经济、行业和公司的基本经济数据和公司财务指标等数据为基
39、础进行综合分析。投资策略发展到今天，以基本分析为主，辅以技术分析，目前也是投资策略的主流。以基本分析作为判断公司投资价值的基础，以技术分析观察股价市场走势判断买卖时机，两种分析方法的结合充分发挥了各自的优势11、市场异常策略有哪些？1.小公司效应是以市场资本总额衡量的小型资本股票，它们的投资组合收益通常优于股票市场的整体表现。2.低市盈率效应低市盈率效应是指由低市盈率股票组成的投资组合的表现要优于由高市盈率股票组成的投资组合的表现。3.日历效应人们在长期的投资实践中发现，在每一年的某个月份或每个星期的某一天，市场走势往往表现出一些特定的规律。4.遵循内部人的交易活动有些投资者采取跟随内部人的方
40、式实施其投资策略,在有些时候也可以分享一部分超额收益。12、债券市场风险的度量方法有哪些？1久期久期又称平均期限，它是现金流量剩余期限用现值加权的平均数，可以用来衡量债券的易变性。2修正久期修正久期反映的是债券价格与收益率变动的线性关系，是测量债券的利率敏感性的重要工具。3广义修正久期由于修正久期假定预期现金流不随利率变动而变化，它不适用于内含期权的债券，从而引入了广义修正久期。4凸性大多数债券价格和收益率的关系可以用一条向下弯曲的曲线来表达，这条曲线的弯曲程度就成为凸性。13、被动型债券投资管理方法有哪些？1、指数化投资策略：分层抽样法：将指数的特征排列组合后分为若干部分（一些最常用的特征包
41、括：偿还期限、票息、信用级别等）在构成该指数的所有债券中选出能代表每一个部分的债券，以不同特征债券在指数中的比例为权重建立组合。优化法：用数学规划的方法，在满足分层抽样法所达到的目标的同时.，还满足一些其他的条件，并使其中的一个目标实现最优化。如在限定修正期限与曲度的同时使到期收益最大化。方差最小化法：债券组合收益与指数收益之间的偏差称为追随误差，为指数中每一种债券估计一个价格函数，然后利用大量的历史数据估计追随误差的方差，并求得追随误差方差最小化的债券组合。2、单一负债支付下的资产免疫策略3、多重负债下的组合免疫策略4、多重负债下的现金流匹配策略14、主动型债券投资管理方法有哪些？1、水平分
42、析水平分析是比较债券在某一期间的回报率，分析这个回报率受哪些因素的影响。一种债券在任何持有期的回报率去取决于债券的期初价格、期末价格和利息。2、债券调换债券调换通过对债券或其组合在水平分析中的收益率预测来主动调换债券，用定价过低的债券替换定价过高的债券，或用收益率较高的债券替换收益率较低的债券。有四类：替换调换（暂时的价格优势）；场间价差调换；利率预测调换；纯收益率摘取调换（长期收益率的改善）3、追随收益率曲线的管理方法需满足下列两个条件：收益率曲线向上倾斜，即长期债券的收益率大于短期债券；投资者确信收益率曲线继续保持上升的趋势。两个条件同时满足时，投资者可以购买比要求期限稍长的债券，然后在债
43、券到期前售出，获得一定的资本收益。15、基金投资组合绩效评估经典三大测度指标的内容是那些？（-）特瑞诺指数1、特瑞诺指数给出了基金份额系统风险的超额收益率。2、特瑞诺指数越大，基金的绩效表现越好。3、特瑞诺指数用的是系统风险而不是全部风险。4、特瑞诺指数的问题是无法衡量基金经理的风险分散程度。（-）夏普指数1、夏普指数以标准差作为基金风险的度量，给出了基金份额标准差的超额收益率。2、夏普指数越大，基金的绩效表现越好。3、夏普指数调整的是全部风险。（三）詹森指数1、詹森指数是在CAPM模型基础上发展出的一个风险调整差异衡量指标。2、詹森指数是管理组合的实际收益率与具有相同风险水平的消极投资组合的
44、期望收益率的差额。3、詹森指数不等于零时，表示基金的绩效表现差强人意。16、内部控制的主要内容包括哪些？1、内部控制的法律、法规指引。2、投资风险管理制度。3、内部会计控制。4、内部管理控制。5、违规行为的监察和控制。17、编制证券投资基金财务报告的总体要求有哪些？1、基金管理公司应编制和对外提供真实、完整的基金财务会计报告。2、财务会计报告由会计报表和会计报表附注组成。（会计报表包括资产负债表、经营业绩表、基金净值变动表及其附表。会计报表附注至少应披露主要会计政策及其变更的影响数、关联方关系及其交易和主要报表项目说明等内容。）3、关联方关系及其交易应披露基金与基金管理人、基金托管人、基金发起
45、人、基金管理公司的股东等关联方在报告期内存在的关系和交易等。4、月度、季度财务会计报表应在月份终了后的6 个工作日内报出；中期财务会计报告应于年度前6 个月结束后6 0 日内保出；年度财务会计报告应于年度终了后9 0 日内报出。5、向外提供的基金会计报表应依次编订页数、加具封面、装订成册、加盖公章。18、基金产品设计思路和流程是什么？1、要确定目标客户，了解他们的风险收益偏好2、要选择与目标客户的风险收益偏好相适应的金融工具及其组合3、要考虑相关法律法规的约束4、要考虑基金管理人自身的管理水平19、我国基金销售渠道有哪些？1、商业银行 2、证券公司 3、证券咨询机构和专业基金销售公司4、基金管
46、理公司直销中心 5、网上交易 6、利用交易所交易系统平台20、基金促销手段有哪些？1、人员推销：面对面的沟通方式2、广 告 促 销：广告：由营利性和非营利性组织、政府机构和个体以付酬的方式，通过各种传播媒体，在时间或空间安排通知和劝说性信息，目的是向特定的目标市场成员或客户传达讯息以使他们相信其产品、服务、组织或构想3、营业推广：营业推广多属于阶段性或短期性的刺激工具，用以鼓励投资者在短期内较迅速和较大量的购买某一基金产品。销售网点宣传：张贴贴画，发放宣传手册、卡片等，吸引投资者。激励手段：对一线销售人员有效奖励。投资者交流：针对客户召开研讨会、推介会等方式。费率优惠：在监管部门允许的范围内。
47、其他手段：降低份额净值，消除投资人对基金的“高价顾虑”。4、公共关系：公共关系所关注的是基金管理人为赢得公众尊敬所作的努力。这些公众包括新闻媒介、股东、业内机构、监管机构、人员、客户等。六、计算题：（10分，2个）（重点：资产定价模型和资产配置的题）1.一证券的市场价格为5 0美元，期望收益率为1 4%,无风险利率为6%,市场风险溢价为8.5%。如果这一证券与市场资产组合的协方差加倍（其它变量保持不变），该证券的市场价格是多少？假定该股票会永远支付一固定股利。E(Ri)=14%,Rf=6%,E(Rm)-Rf=8.5%,P=50在没有改变协方长之前，由于P=DI/E(Ri),所以D1=50*0.
48、14=7E(Ri尸(E(R m)-R f),股 P=0.94若协方差加倍，则。加倍，改变之后。=1.88,新的E(Ri)=21.98%,则 P=31.85元2.投资者是一家大型制造公司的咨询顾问，考虑有一下列税后现金流项目(单位：百万美元)年数税后现金流0-401 -1015项目的B值 为 1.8。假 定 rf=8%,E(rM)=18%。项目的净现值是多少？在其净现值变成负数之前，项目可能的最高B估计值为多少？解：由已知得，。=1.8,rf=8%,E(rM)=1 8%,所以根据资本资产定价公式E(Ri)=Rf+pi*(E(Rm)-R f),即 E(Ri)=8%+1.8*(18%-8%)=26%
49、。由折现公式得：NPV=-40+=11.97百万美元，故项目的净现值为11.97百万美元。当 P估计值实现最大时，项目净现值刚好等于0.故：NPV=PVIFA26%,10*15-40=11.97 PVIFA26%,10*15(一般会给出来)2,NPV=0时，即 NPV=PVIFAN%,10*15-40=0 得 PVIFAN%,10*15=40 得，PVIFAN%,10=2.666 查 表 得：PVIFA35%,10=2.715 PVIFA40%,10=2.414根据插值法得：(2.715-2.414)/(2.715-2.666)=(40-35)/X 求出 X=0.814 所以内部收益率为：35
50、%+0.814%=0.35814 再根据得：(Ri)=Rf+0i*(E(Rm)-Rf),即 E(Ri)=8%+pi*(18%-8%)=35.814%得 pi=2.7814(此题可能计算略有错误，但步骤是这样的)3.在 1997年，短期国库券(被认为是无风险的)的收益率约为5%。假定一。值 为 1的资产组合市场要求的期望收益率为12%,根据CAPM(证券市场线)：a.市场证券组合的预期收益率是多少？b.B值为0 的股票的预期收益率是多少？c.假定投资者正考虑买入一股票，价格为40美元。该股票预计来年派发红利3 美元。投资者预期可以以41美元卖出。股票风险的B=-0.5,该股票是高估还是低估了？a