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1、下行文公文格式模板及范文共12篇下行文公文格式模板及范文第一篇关于召开全区宣传部长会议的通知各市委宣传部，柳铁党委宣传部：定于9日9-10日召开全区宣传部长座谈会，现将有关事项通知如下：一、会议议题传达学习xxx召开的部分省区市宣传部长座谈会精神;总结交流我区前八个月宣传思想工作;研究部署下一步工作。二、参加人员各市委宣传部长、柳铁党委宣传部长。三、会议时间9日9-10日(会期一天半，9日8日下午报到)。四、会议地点报到及住宿地点：南宁市七星路广西宣传干部培训中心。会场：区党委办公楼三楼会议室。五、有关事项(一)请参加会议人员准备约15分钟的发言。请将发言材料打印50份，在报到时交会务组(打印
2、要求：16开幅面，在左上角用四号楷体注明“全区宣传部长座谈会发言材料”)。(二)请各市委宣传部长、柳铁党委宣传部长安排好会议期间的各项工作，准时出席会议。在外出差、学习的，加无特殊情况，务请回邕参加会议。(三)请各市委宣传部、柳铁党委宣传部于9月5日下午下班前将参加会议人员名单报到自治区党委宣传部办公室。联系人：，电话：，传真：。下行文公文格式模板及范文第二篇下行文格式（下行文模板范文）6月15日，教育部成立校外教育培训监管司，受到了社会关注，这预示着未来校外培训行业的发展将不再任由市场主导，会通过管理体系逐渐重塑校外培训行业的发展格局，从现有的市场经济型转变成市场经济教育生态型，让校外教育与
3、校内教育同向而行。这也算是逐步解决人们痛恨已久的顽疾。而如今暑假到来，关于校外培训教育的话题又热了起来。例如：标题与正文之间的距离过宽；段落开头需要空两格；落款盖章位置的日期应该在“新东方教育科技集团有限公司”的下一行的正中间。当然，这可能是排版方面不够注意细节方面的问题吧。但对于搞教育的，可能外界的目光更容易聚焦，要求也会更高。毕竟，教书育人，如果自己搞错、不注重或不懂，都会给别人一个机会去说事。这种问题，也说明在日常的公文行文方面，新东方也只是一个个例，出了一个小错误。平时注意点，把行文规范和原则掌握好，按照标准去套用就可以了。因为，行文规则方面范围也比较广，我们也不是这篇文章就能说得那么
4、全面到位的，可以给大家推荐一些这方面的指导书籍，例如公文行文规则和公文写作规范与范例实用大典等，有需要的朋友可以认真阅读以下，能帮助行政和办公人员得到很好的指点。当然，关于这方面的指导也还有很多，大家可以根据自己的需要去搜索一下。公文写作包含的细的方面的确挺多，例如：*行政公文、上行文、下行文、平行文等等。下行文公文格式模板及范文第三篇各乡镇党委、政府，县委各部门，县级国家机关各部门，各人民团体，县属及中央、省、市驻正企事业单位：为进一步规范公文格式，加强公文管理，增强公文效能，提高公文处理质量，推进党政机关公文处理工作科学化、制度化、规范化，根据中央办公厅、xxx办公厅关于印发党政机关公文处
5、理条例的通知(中办发20xx14号)文件精神和国家党政机关公文格式要求，现对我县党政机关公文格式作进一步明确规范，要求如下：一、严格公文格式各级各部门要严格按照党政机关公文格式办理公文。一是要正确选用文种;二是要严格按照公文格式排版。进一步规范公文，切实树立公文的权威性。二、严格行文程序重要文稿的审签单位主要领导要亲自把关;需要联合行文的，由起草单位主要负责人初审把关后报需要联合行文的相关单位会签后，再送县委办公室秘书科按程序报相应领导签发。三、切实改进文风一是少发文。可发不可发的文件坚决不发，涉及部门的工作的不以党委名义发，切实树立公文的权威性。二是发短文。一般文件控制在20xx字以内，重大
6、文件尽量控制在4000字以内。在文稿起草内容上做到通俗易懂、简洁明了，前后不重复累赘。三是重实际、说实话。注重调查研究，所制定的指导方针、工作措施要有可操作性。四、加强领导、高度重视各级各部门收到本通知后，要迅速组织学习中央办公厅xxx办公厅印发的党政机关公文处理条例，严格按照通知要求正确运用公文格式。今后在文件签批流程及正式公文办理过程中，严格按照要求执行。下行文公文格式模板及范文第四篇xxxxxxxxxxxxxxxxx人民政府文件空两行(签发人三个字用3号仿宋，签发人姓名用3号楷体)148号居左、右空一字(3号仿宋)签发人：蔡明学空两行标题(2号小标宋体)空一行各苏木镇人民政府，县直各单位
7、：(全角冒号)正文(三号仿宋)一级标题(三号黑体)二级标题(三号楷体)三级、四级标题(仿宋标注)每页排22行，每行28个字XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX.(空一行左空二字)附件：Inmyopinion,effectivemeasuresshouldbetakentosolvetheproblem.First,wecanmakegooduseofthemedia,suchasTV,newspaperandmagazine,toraisepeoplesawarenessofobeyingthetrafficrulesandroadsafety.Second,governmentm
8、ustmakeseverallawstopunishpeoplewhodaretobreakthelawandruntheredlight.Pleasebearinmind:Lifeisprecious,andonlyonce!8篇热点预测热点预测1：抗疫假定你是李华，你所在的山西国际学校要征集一封英文感谢信，以致意奋战在抗击新型冠状病毒肺炎第一线的医护人员，请你根据下列要点写一封信用于投稿。1.表达谢意；2.个人感受；3.表达信心。注意：1.词数100左右；2.可以适当增加细节，以使行文连贯；3.开头语和结束语已为你写好。参考词汇：流行病epidemic疫情epidemicsituation
9、新型冠状病毒novelcoronavirusDearMedicalworkers，IamLiHua,ahighmiddleschoolstudentinShanxi.ImwritingtoexpresssinceregratitudetoyouallforyourdevotionandsacrificeinthisbattleagainsttheNovelCoronavirus.Inthisepidemic,itisyouwho,despitethelackofequipmentandthepotentialofinfection,desperatelyrescuethoseinfectedb
10、utstrivingforlife.Itisalsoyouwhohaveshednewlightontheviruswithexpertisetobuildupourconfidencetodefeatit.Itisyouwhodeservealltheadmirationandlove!Icanneverexpressourthankfulnesstoomuchforyourselflesscontribution.ItswidelybelievedthatourjointeffortsChinawillwinthebattleandmakeaquickrecovery.Goodluckan
11、dstaywell!热点预测2：探月假设你是红星中学高三学生李华。你的美国朋友Jim得知你对探月感兴趣，发来邮件和你讨论该话题。请你给他回复邮件，内容包括：1.月亮在中国文化中的寓意；2.你对人类探月活动的看法。注意：1.词数不少于50；2.开头和结尾已给出，不计入总词数。提示词：探月moonexplorationDearJim,Iamgladtosharewithyoumoredetailsaboutmypassionformoonexploration.Humanbeingshaveneverstoppedexploringourclosestneighbor.Ibelieveitisof
12、greatsignificance.Thedevelopmentofrelevanttechnologyfacilitatestheprogressofscienceingeneral,whichbenefitsoureverydaylife.Whatsmore,Ithinkmoonexplorationshowsanimportanthumantrait,thatis,curiosityabouttheunknown,whichisthedrivingforcethathasbroughtourspeciesthisfar.IhopeyoufindwhatIvementionedabovei
13、nterestingandreasonable.Bytheway,whatdoyouthinkofwhenyougazeatthemoon?Writebackandtellmeaboutit!Yours,LiHua热点预测3：垃圾分类假定你是李华，你的美国朋友Eli对中国正在推广的垃圾分类政策很感兴趣，他想了解一下相关情况，请你给他写封回信，内容包括：1.上海率先实行；2.垃圾须分四类(干、湿、可循环、有害)；3.公众反应。参考词汇：垃圾分类trashsorting注意：1词数100左右；2可以适当增加细节，以使行文连贯。DearEli,Havinglearnedthatyouareinter
14、estedinthetrash-sortingprogrampromotedrecentlyinChina,Iamherewritingtogiveyouabriefintroduction.Yours,LiHua热点预测4：传统文化艺术假定你是李华，你的美国朋友Jack发来邮件，想了解中国茶文化常识。现在请你给他回封邮件，内容包括：1.中国茶文化简介;2.饮茶的好处;3.邀请他来中国体验茶文化。注意：1.词数100左右;2.邮件开头和结尾已为你写好,不计入总词数;3.可以适当增加细节,以使行文连贯。DearJack,Imgladtohearfromyou.AndnowImveryhappyt
15、osharesomethingaboutChineseteacultureinreplytoyourlaste-mail.热点预测5：粮食浪费假定你是李华,针对校园内存在浪费粮食的现象,学校决定举行抵制浪费粮食的活动。请你代表学生会在学校英文报上写一封倡议书,内容包括:(1)活动的理由及目的;(2)具体的做法;(3)呼吁从我做起,节约粮食。注意:(1)词数100左右;(2)可以适当增加细节,以使行文连贯;(3)文章开头和结尾已给出,不计入总词数。Dearfellowstudents,Weallfeelconcernedwhenseeingleftoverspiledinthebinsofthe
16、canteen.Toarouseourawarenessofsavingfood,ourschoolistolaunchacampaignagainstfoodwaste.Asforusstudents,pleasedontorderfoodthatwecantfinish.Furthermore,letsremindeachothertocleartheplateallthetimeorpackleftovershome.TheStudentUnion热点预测6：走进中国假如你是李华，你的美国笔友David准备组织一个“走进中国（ApproachtoChina”的活动，他写信请你帮忙策划一下
17、活动内容并介绍一下有中国特色的元素，以便让他的同学更好地了解中国。请你用英文写一封回信。要求：1.100字左右；2.需包括至少xxx元素，可适当增减细节。参考词汇：一带一路倡议OneBeltandOneRoadInitiative；吉祥物mascotDearDavid,Imgladtoknowthatyouarelaunchingacampaign“ApproachtoChina”aimingtointroduceyourpeerstoathrivingChinaandbeofsomehelp.Bytheway,mascotslikepandasandMonkeyKingwillenjoygr
18、eatpopularityamongparticipants.Wishyourcampaignasuccess.Yours,LiHua热点预测7：数字生活假如你是红星中学高三学生李华。你的英国笔友Chris和你都喜欢观察和记录生活。他在邮件中询问你记录生活的方式，请你回复邮件，内容包括：1.你记录生活的方式（日记、vlog等）；2.你的感受与收获。注意：1.词数不少于100字；2.开头和结尾已经给出，不计入词数。DearChris,Howiseverythinggoing?KnowingthatyourecuriousabouthowItakearecordofmylife,Immoretha
19、nhappytoshareitwithyou.SinceIwasalittlechild,Ivebeenfriendswithdiary,withwhomIcansharemydeepestfeelingsandthoughts.WhenIreadmydiarypagebypage,allmymemoriesflashbackclearlytome.Itsareallyvaluablerecordofmygrowth.Nowadays,manyteenagersaroundmeprefertosharetheirvlogsonthesocialmedialikebilibiliorWeChat
20、moments.Butasforme,diaryislikewine,thelonger,thebetter.Itwillbemylife?Lastingfriend.Whataboutyou?Imlookingforwardtoyourearliestreply.Yours,LiHua热点预测8：健康生活DearJack,Iamgladtohearfromyou.Asyourclosefriend,IdliketotalkabouttheharmofInternetaddictiontoyouasIfeelworriedtoknowthatyouhavewastedlotsofvaluabl
21、etimeplayingtheInternetgames.Asweknow,theInternetisaconvenienttooltoimproveourknowledgeandskills.However,ourlifewillbegreatlyaffectedifweareaddictedtoit.Forexampleyourgradesmaygodownandyourhealthwillbegoingfrombadtoworse.Tomakethingsworse,itcanalsodamagetherelationshipwithyourfamily.SoIthinkitishigh
22、timethatyougotridofthebadhabit.Itisagoodideaforyoutoreadsomemeaningfulbooksanddosomephysicalexercise.Iamlookingforwardtohearingyourgoodnewssoon下行文公文格式模板及范文第六篇xxxxxx委办公室(发文机关标识下空2行，居中排印，用4号仿宋体字)xx函20xxx号xxxxxx委办公室关于xxxxxxx的函(红色反线下空2行，居中排印，用2号小标宋体字)xxxx(主送机关在标题下空1行，左侧顶格标注，用3号仿宋体字)：(正文用3号仿宋体字)。(此页无正文)文
23、件应采取调整行距、字距的措施，尽量避免出现“此页无正文”的情况。确需在文件页面上标注“此页无正文”，只能限于文件的正文与文件的生效标识(发文机关署名、成文日期、印章)不能同处在一个页面上而出现分离状况时，在下一空白页第1行顶格标注“此页无正文”，并用圆括号括起(发文机关署名在此页无正文下空2行，用3号仿宋体字)xxxxxxxxx20xx年x月x日成文日期用阿拉伯数字书写全称，位于发文机关署名右下方低2个字，且“日”字右空2个字，用3号仿宋体字。凡标明主送机关的公文需加盖印章)下行文公文格式模板及范文第七篇根据霍邱县财政局(xxx)转发财政部关于印发行政事业单位资产清查核实管理办法的通知等有关规
24、定，我单位已按时完成资产清查工作。本次资产清查以年12月31日为清查基准日，清查范围为宋店乡国有资产。为切实加强领导，保证我乡资产清查工作顺利进行，我乡于2023年5月11日组织成立了资产清查工作领导小组，由田大军同志任组长，王保华、余宽俊同志任副组长，任宏、陈景文、李孔学、刘宗程、郑以全、康炳龙、赵以霞、郝志军、陈永国、吕长珍、甘慧嫔同志为成员。通过对乡基本情况、财务情况以及资产情况等进行全面清理和核实，摸清各类国有资产状况、财务状况，真实、完整地反映了我乡的资产和财务状况。清查中存在的问题：资产管理意识淡薄，基础工作不规范：领用与实际使用人不一致;不按程序办理报废：有些部门固定资金不能使用
25、，没有按照设备报废程序办理报废;报废设备有名无实：有些设备已经淘汰，目前仍然挂在账目上。改进措施：针对这些问题我乡在以后的资产管理工作中从思想认识着手，完善制度、明确责任、定期检查，加强资产卡片管理，做到账实相符，以防止国有资产流失。特此申请国有资产清理工作组给予验收。宋店乡人民政府2023年7月7日下行文公文格式模板及范文第八篇发号：三号仿宋，顶格关于解决的报告二号小标一级标题：三号黑体，缩进二字。，。(一)缩进二字。三级、四级标题及其他正文内容：一律用三号仿宋。(1)，。，。版记全为四号仿宋，左空一格，右空一格，抄送的最后一个单位后用句号，中间用逗号隔开。总体说明：文件一律用A4纸双面打印
26、，页码插在外侧。有附件的，附件说明与正文空一行，末尾不加句号。上页边距37，左页边距28，版心为225156，一般每页排22行，每行28字，特殊情况下可作适当调整。抄送：。存档(二)岷县xxxxxx20xx年x月x日印发下行文公文格式模板及范文第九篇川x发2005号签发人：关于的请示四川省：(3号仿宋体)。一、(4号黑体)。(正文3号仿宋体)二、三、。特此请示，请批复。附件：1.2.(印)二五年三月日(3号仿宋体)下行文公文格式模板及范文第十篇xxxxxx委办公室(请示)(居右空1字，联署单位签发人姓名按先上下后左右标注，用4号仿宋体字)(发文机关标识下空2行，居左空1字，用4号仿宋体字)xx
27、xxxxxx报20xxx号签发人：xxxxxxxxxxxx委办公室关于xxxxxx的请示(红色反线下空2行，居中排印，用2号小标宋体字)xxxx(主送机关在标题下空1行，左侧顶格标注，用3号仿宋体字)：(正文在主送机关下1行，每自然段左空2字，回行顶格，用3号仿宋体字)。当否，请批复(发文机关署名在正文末行下空2行，用3号仿宋体字)xxxxxxxxx20xx年x月x日下行文公文格式模板及范文第十一篇1、基本格式(1)标题：包括事由和公文名称。(2)上款：收文机关或主管领导人。(3)正文：结构与一般公文相同。从内容方面看，报情况的，应有情况、说明、结论三部分，其中情况不能省略;报意见的，应有依据
28、、说明、设想三部分，其中以建设想不能省去。从形式上看，复杂一点的要分开头、主体、结尾。开头使用多的是导语式、提问式给个总概念或引起注意。主体可分部分家二级标题或分条加序码。(4)结尾：可展望、预测，亦可省略，但结语不能省。(5)打报告要注意做到：情况确凿，观点鲜明，想法明确，口吻得体，不要夹带请示事项。(6)注意结语：呈转报告的要写上“以上报告如无不妥，请批转各地参照执行。”最后写明发文机关，日期。2、写作特点(1)内容的汇报性：一切报告都是下级向上级机关或业务主管部门汇报工作，让上级机关掌握基本情况并及时对自己的工作进行指导，所以，汇报性是“报告”的一个大特点。(2)语言的陈述性：因为报告具
29、有汇报性，是向上级讲述做了什么工作，或工作是怎样做的，有什么情况、经验、体会，存在什么问题，今后有什么打算，对领导有什么意见、建议，所以行文上一般都使用叙述方法，即陈述其事，而不是像请示那样采用祈使、请求等法。(3)行文的单向性：报告是下级机关向上级机关行文，是为上级机关进行宏观领导提供依据，一般不需要受文机关的批复，属于单项行文。(4)成文的事后性：多数报告都是在事情做完或发生后，向上级机关作出汇报，是事后或事中行文。(5)双向的沟通性：报告虽不需批复，却是下级机关以此取得上级机关的支持、指导的桥梁;同时上级机关也能通过报告获得信息，了解下情，报告成为上级机关决策指导和协调工作的依据。3、专
30、题报告专题报告是指向上级反映本机关的某项工作、某个问题或某一方面的情况，要求上级对此有所了解的报告。所写的报告要迅速、及时，一事一报。呈报、呈转要分清写明。专题报告与调查报告有一些类似，都是主要针对某个事实或论点而展开论述，不过专题报告没有调查报告要求的扩展面更加广泛，论述的深度和广度要求较低。4、调查报告调查报告是对某项工作、某个事件、某个问题，经过深入细致的调查后，将调查中收集到的材料加以系统整理，分析研究，以书面形式向组织和领导汇报调查情况的一种文书;主要分为介绍典型经验类、揭露问题类、反映新生事物类和社会情况类的调查报告。5、例行报告主要指日报、周报、月报、季报和年报等，常见于工作生活
31、中，用于工作直属下级对上级汇报制定时间段的工作安排，报告内容除了要反应这段时间的工作完成进度和结果之外，还要说明工作中所发生的情况、经验、体会、存在的问题和问题解决的办法，写作的方法一般采用记叙的方式，要求要全面而言简意赅。下行文公文格式模板及范文第十二篇但是我们仍然要做宏观预测和策略研究，因为它的魅力和问题是统一的：我们希望用自己的世界观和知识结构去理解这个世界，如果它可以解释过去和现在，那么即使未来并不按照一个特定的方式和路径变化展开，至少我们在面对未来时有了从容和信心，这些恰恰是在投资中至关重要的东西。临别2023，我们梳理了近期的宏观经济形势，形成了自己心目中2023年的股票市场投资策
32、略框架。核心结论：2023年的国内宏观经济困难是经济周期下行和金融周期下行双因素叠加的结果;目前看，2023年前者下行趋势暂未改变，后者下行趋势会有好转;前者导致优质资产更加稀缺，后者带来资金和信心的边际改善;资本市场会继续呈现“flighttoquality”的配置偏好;股票方面，两类主题策略或有较好表现：一类是基于长期资金配置需求的高股息、低PEG、龙头股等主题;一类是基于短期资金博弈需求的业绩预增、5G、芯片、创投等主题。另外，战略性看好可转债、指数增强、量化对冲等主题策略。一、2023年为什么这么难1、因为周期啊宏观经济就是“长期增长和短期波动”长期增长不重要，因为我们永远生活在短期嘛
33、，所以主要看波动也就是周期。我们能看到的波实际上是多个频率不同的波的叠加，同理，呈现在我们面前的经济周期也是很多个长短周期的叠加;理解这点不难，难点在于找出每个长短周期背后的决定因子。这个世界没有无缘无故的爱和恨，也没有无缘无故的繁荣和衰退。金庸的武侠之所以引人入胜，很多时候就在于拆解每段爱恨背后的人情练达、家国万象。看“幡动”的是乌合之众，看“心动”的是算命先生，我们这个层次要关注的是“风动”。2、我们现在处于什么样的周期?先看创新长周期。说到底，经济繁荣的原动力在于人类改变生产生活方式的努力，而这种改变需要以科技创新为前提。我们认为，冷战后的信息技术革命驱动的生产生活方式的变革是这轮经济繁
34、荣的动因。欧美日本利用先发优势提供资金技术、中韩印东南亚提供劳动力、中东澳新拉美俄罗斯提供资源，大家在这波创新红利中各得其所、和谐发展。进入21世纪，随着各经济体之间的资本技术差异逐渐缩小，发达国家的创新红利早就吃完了，靠借债继续吃的欧美首先堕入债务危机/次贷危机。城门失火、祸及池鱼。出口的马车熄火，于是我们看到中国经济的外贸依存度在2006年曾高达65%，2023年下降到只有30%左右。为了维持经济增速，我们不得不增加投资、增加消费(包括房地产)，前者导致政府和企业部门杠杆率上升、后者导致家庭部门杠杆率上升。所以说，我们处于创新长周期的低位;虽然“创新难以预期”，但我们看到大数据、人工智能、
35、5G通讯等可能改变世界的产业风起云涌，倾向于认为我们已经临近新的长周期的“起点”。再看房地产与建筑业中长周期。1998年住房货币化改革以来，尽管其中有所波动，但是2010年之后，我们大致是处在这个行业增速的下行通道里。从数据上看，目前整个行业类似于2013年底的情形，在周期底部，但是短期内看不到回暖的迹象。再看投资中短周期。因为中国国情的特殊性，国企民企在投资周期上有一定的非同步性：国企投资实际上在一定程度上参与了宏观经济的逆周期管理，因此民企投资更能反映经济周期本身的波动。投资加速带来的上一次繁荣是2009-2010年，当时是为了追逐“四万亿”衍生的投资机会;最近一次繁荣是2023年，因为叠
36、加了供给侧改革带来的补库存的投资机会;但是因为投资收益率不佳，两次繁荣持续的时间也越来越短，2023年底开始，我们已经处于投资周期下行的通道，并且没有短期改善的迹象。再看库存短周期。2023年开始的“三去一补一降”的供给侧改革实际上是库存周期的一个起点，2023年到2023年上半年的经济数据之所以好看，主要拜它所赐。但对于产能过剩的行业来讲，补库存的周期是很短的，其表现就是我们看到今年下半年以来经济下行压力骤增。所以，短期上，我们处于库存周期向下的“拐点”。上面的长、中、短周期可以看作是经济发展的内生周期。我们知道，一旦经济会偏离目标路径，政府有动机通过财政和货币政策来促使经济回到“正轨”，这
37、就是外生周期。对中国来讲，外生长周期是制度释放周期。依靠“摸着石头过河”的实践精神建立起的市场经济体系，我们这一代享受了40年改革开放的制度释放红利。如今大家对19大报告中提出的“全面深化改革”的目标期望很高，这一点着实决定着中国未来几十年的国运。目前看，我们已经跨过了波折，朝着正确的方向前进。外生短周期是金融周期。我们认为，从广义上说，金融就是杠杆。以打压“影子银行”、实施“资管新规”等为标志的“去杠杆”相当于对金融行业和资产价格进行了精准打击。今年以来，市场对其负面预期已经在资产价格中充分反映，对这部分预期的边际改善是股市短期反弹的源动力。综上所述，目前我们站在创新长周期的低位、投资中周期
38、的下降通道、库存短周期由上向下的“拐点”，所以我们看到2023年大家都感觉很难;但同时，我们又站在制度红利周期的临界点，金融周期由下向上的“拐点”;所以，相对于2023年来讲，至少不应该对2023年过于悲观。二、2023的资本市场会怎样走?张五常说：“经济学的主旨是从局限条件的转变来解释行为(结语：交易费用促成专利制度)。”如果说周期理论帮我们认识到自己所处的位置，那么剩下的就看各个变量的边际变动了。简单起见，让我们就着现金流折现模型中的各因子变动情况来做一个沙盘推演。首先，分子端的企业盈利情况，估计仍然会延续整体回落的趋势，并且因为2023年1-2季度的基数相对较高，恐怕2023年前半年的上
39、市公司业绩表现会差强人意;业绩若有转机，很可能要等到2023年下半年。当然这里面还有一个大的变数。长期实施凯恩斯主义政策的后果，必然是旧的产业尾大不掉、差的企业尸位素餐，资源错配导致整个社会的投入产出率下降。供给侧改革的方向没错，只是最好的抓手没有跟上：减税。传闻明年将有大规模的减税措施出台，果如此，则至少带来两个改善：短期内上市公司业绩迅速改善，长期内小政府少干预有利于市场经济资源配置功能的发挥。其次，分母端的利率走势。如，一方面，M2增速已经创了20年来的新低;另一方面，利率债和信用债的收益率都在下降。说明虽然货币政策相对稳健，但市场上并不缺少流动性，造成这种局面的原因更多是因为避险情绪降
40、低了投资者的风险偏好。而从目前的情况来看，央行多次表示要在明年结束紧缩的货币政策。果如此，则融资成本还将进一步降低，从而构成对风险资产的利好。最后也是最难的，投资者的风险偏好。对于不同的投资者来讲，不同的行情需要不同的催化剂。其一，对于配置资金来讲，在A股估值跌入历史底部的区域时，配置和布局或许已经在逐步展开。但是我们还要考虑两个风险点：明年上半年业绩挤泡沫的过程，以及国际市场(美股)调整给港股和A股蓝筹股带来的压力。其二，对博弈资金来讲，今年11月以来的各种政策实际上起到了释放催化剂的作用：变“去杠杆”为“稳杠杆”、解决民企融资难、拆雷股权质押、定向可转债支持并购重组、维护公司价值进行股份回
41、购、股指期货交易限制进一步放宽、减少干预注重制度建设“政策底”的意味溢于言表，恍惚间有种“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”的感觉，就等那种“一根大阳线，千军万马来相见”的赚钱效应了。三、我们推荐的资产配置策略基于上述分析，我们2023年的策略建议是：整体上，这是国内经济和公司业绩下降探底的一年，也是政策周期和金融周期预期改善的一年;股票市场的可操作性要强于2023年，可在风险控制的基础上等待和积极参与右侧交易机会。上半年，经济周期下行和业绩下滑的趋势不变，但市场情绪有所修复，交易机会或许只存在于博弈层面，建议关注有业绩配合的新行业、新产品、新业态的操作机会;如业绩预增、5G、芯片、创投等主题策
42、略。下半年，随着经济和业绩双触底，可能会迎来长期资金的配置机会，建议关注低风险资产、防御性行业、保本型策略;如基于价值分析的高股息、低PEG、龙头股等策略。最后，我们战略性看好可转债、指数增强、量化对冲等主题或策略。原因如下：可转债是同时规避下跌风险和踏空风险的工具，在目前的行情下，实在是一个性价比很高的选择。指数增强策略会有巨大发展空间：短期来看，市场分化的环境和投资者结构变化的现状表明，全市场选股的传统思路已经越来越不适合大多数策略的发展需要，以中证800+指数内选股优化的策略会有更好表现;中期来看，各个指数都有波动向上的内生需求，对于持股时间较长、风险偏好一般的投资者来讲，随着指数整体回归低位，指数增强策略的性价比明显超过其他策略;长期来看，A股市场有效性的提高也会促使多数机构资金转向指数增强策略的配置。在风险释放过程中重点布局量化对冲产品：充分利用金融工具，规避市场风险，获取绝对收益。在市场不确定性较强的整体环境下，这类产品会有较大的市场空间。声明：本站所有文章资源内容，如无特殊说明或标注，均来源于用户上传或互联网资源。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系本站删除，联系方式在页脚，本站核实后会在一个月内进行删除。