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1、(春晖计划)金融研讨会王勇 博士 加中金融协会2005年9月利率风险以及利率衍生产品1声 明All the views expressed in this presentation are those of my own and do not necessarily represent the views of RBC Financial Group.2提 纲 利率风险的来源以及分类 利率风险/资产负债管理工具 利率风险以及衍生产品3利率风险的来源4利率风险“利率风险是因为利率变动所带来的对不同时间及不同数量资产，负债，本金，收入，以及费用的不利影响.”中心风险 利差风险 内含期权风险 利率扭
2、动风险5中心利率风险 中心利率风险起源于长期及短期利率变化的时间差距 这是由于银行通常把短期借款转为长期贷款 例如：银行将三个月短期借款转为五年长期贷款 中心利率风险占整个利率风险的20-25%6利差(溢差)风险 顾名思义，利差风险是由于相同(或相近)期限的利率的差异所至 例如：浮动最佳利率贷款和30天BA(借款)利率的差异 利差风险占整个利率风险的50-60%7内含期权风险 内含期权：包含在金融产品内的卖入(CALL)买出(PUT)期权 例如：可以提前付清的贷款，可以提前提取的存款，可以提前付清的按揭 内含期权风险占整个利率风险的20-25%8利率扭动风险 利率曲线扭动风险是由于不同期限的利率的变化的差异所造成 例如：一家银行用一年产品来对冲五年产品，当利率曲线变化平行移动时对冲效果会不错。但是当长期利率变大而短期减少时，对冲效果会很差。利率扭动风险占整个利率风险的10%9利率风险的构成不同利率风险在整体利率风险中所占的比例。-利率扭动风险 10%-内含期权风险 20%-中心利率风险 20%-利差(溢差)风险 50%10