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1、2012年至年至2013年大豆市场回顾与年大豆市场回顾与2013年市场展望年市场展望中国饲料行业信息网-乔树娟2012-2013年饲料行业年度报告-大豆2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望1 2012 年大豆现货市场回顾及期货市场走势分析年大豆现货市场回顾及期货市场走势分析1.1 2012 年国际大豆期货与现货走势回顾与分析1.1.1 2012 年美豆期货走势回顾与分析图1-1 美大豆01 合约K 线图2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望 1.1.1.1 1-5 月美大豆01 合约缓慢上涨后又小幅回调上半年受南美大豆减产题材持续发酵，美豆01 合约价格从1 月初最低点117
2、8.75 美分/蒲式耳一路攀升至3 月中旬的1333 美分/蒲式耳，3 月底回调至1330 美分/蒲式耳后得到有效支撑，在4 月9 号上涨至1392 美分/蒲式耳。不过在美国种植意向报告公布之前，资金有获利了结迹象，豆类走势较为平稳。随后5 月份美国当地农业机构Informa Economics 上调美国2012 年大豆种植面积预估至7582.2 万英亩，较4 月份的数据7420 万英亩增加162.2 万英亩，受此影响美豆01 合约由5 月初的1386 美分/蒲式耳下跌至5 月底的1251 美分/蒲式耳。1.1.1.2 6-11 月美大豆01 合约上涨至08 年以来新高6-7 月份期间美大豆0
3、1 合约价格上涨，最高上涨至1673 美分/蒲式耳，美大豆01 合约上涨是因为一方面是美国农业部(USDA)在月度供需报告中预计大豆库存吃紧;另一方面是受美国干热天气影响，可能影响当季美国大豆的产量。7 月底到8 月中旬，因天气改善，美豆下跌至1550美分/蒲式耳。8 月下旬由于美元走弱，大豆迎来一波小反弹，大豆由中旬的1550 美分/蒲式耳反弹至8 月底的1743美分/蒲式耳。由于对美国旱情对作物破坏的持续担忧提振和全球供应紧张，以及基金的投机性买盘提振，美大豆01合约在9 月4 日涨至08 年以来最高点1781.40 美分/蒲式耳。9 月份以后由于美国大豆开始收获上市，产量不像预期那样减产
4、严重，大豆价格开始呈直线下跌的趋势，截止10 月中旬，美大豆价格跌至1484 美分/蒲式耳。10 月下旬市场传闻中国将采购更多的大豆带动美大豆的价格上涨，上涨至10 月下旬的1576 美分/蒲式耳，不过由于美国农业部随后出的报告显示北美上调大豆产量及期末库存，导致大豆又开始下跌的趋势。11 月份美国农业部的供需报告打破了大豆市场10 月份建立的平衡，大豆供应量数据比9月份预期高出13.5%的修正量，令大豆的价格继续向下修正。11 月中旬芝加哥期货交易所美大豆01 合约直接下挫至1400 美分/蒲式耳下方。自此，行情自9 月初以来下跌已几乎完全回吐了美国大豆夏季涨幅。1.1.1.3 11-12
5、月美大豆01 合约开始反弹11 月下旬开始，由于担心大豆主产区降雨过多，以及美元下跌，共同为美大豆价格提供支撑，大豆开始缓慢反弹，美豆01 合约由11 月19 日的1385 美分/蒲式耳反弹至12 月中旬的1498 美分/蒲式耳。整体来看，年底大豆虽然有所反弹，但难以达到上半年的高度。1.1.2 2012 年国际大豆现货走势回顾与分析2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望图1-2 美国和巴西大豆完税价格走势图美大豆期货价格走势如同国际大豆现货价格“指南 针”，在不出意外的情况下，国际大豆现货价格跟随美大豆期货价格走势变化。就2011 年到2012 年来看，国际大豆现货价格整体呈震荡上涨
6、趋势。其中2012 年国际大豆现货价格呈先扬后抑趋势，1 月到10 月份国际大豆现货价格呈“扬”趋势，10 月到12 月呈“抑”趋势。“扬”的原因主要是因为上半年美大豆库存吃紧等炒作严重，接着7、8 月份美国遭遇56 年来一遇的大旱预期美豆大幅减产，受此刺激美国大豆由年初3966 元/吨涨至第36 周的5451 元/吨，上涨幅度达27%。巴西大豆由年初3926 元/吨涨至第35周的6057.55 元/吨，上涨幅度达35%。“抑”主要是后期美2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望国农业部报告10 月到11 月份两次上调美豆单产量及期末库存高于预期，导致大豆价格下跌，巴西大豆在第47 周时
7、跌至全年最低点4310 元/吨，美国大豆跌至最低点4510元/吨。随着消费的增加，市场预计全球库存将在2013 年第一季度下降，给国际大豆价格带来支撑，国际大豆现货价格有所反弹。截止12 月13 日巴西大豆到中国完税价格为4700 元/吨左右，美国大豆到中国完税价格为4450 元/吨左右。1.2 2012 年国内大豆期货与现货走势回顾与分析1.2.1 2012 年大连大豆期货走势回顾与分析图1-3 大连大豆1305 合约K 线图1.2.1.1 1-5 月份连大豆1305 合约价格涨而后跌连大豆1305 合约从1 月到4 月份有一波明显的上涨趋势，上涨的原因一方面是国储大豆收购价格折算到期货盘面
8、为4250 元/吨，对连大豆价格起到了托底的作用;另一方面是人们对美国QE3 的预期加热，导致美元下跌，带动大豆价格上涨。单纯的从期货盘面走势来看，连大豆走势乐观，连大豆1305 合约由年初的最低点4300 元/吨涨至4 月中旬的4845 元/吨。5 月份由于全球经济受欧债危机再次恶化的影响，所有商品价格都有不同程度的回落，大豆也未能幸免，连大豆1305 合约由5 月初4771 元/吨直线下跌至5 月下旬的4326 元/吨。1.2.1.2 6-7 月份连大豆1305 合约价格反弹上半年期货交易所组织的调研发现，主产区黑龙江大豆播种面积同比下降逾三成，加之美国天气干旱炒作的影响，共同给豆类上涨带
9、来动力，连大豆1305 合约由5 月下旬的4326 元/吨上涨至7 月中旬的4925 元/吨高点，比4月份的4835 元/吨高点高90 元/吨。不过7 月中旬至7 月末豆类期价在多头获利回吐的打压下出现暂时的调整回落，连大豆1305 合约7 月底回落至4510 元/吨。1.2.1.3 8 月涨，9 月跌，连大豆1305 合约年底渐平稳2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望图1-4 黑龙江国产大豆周度价格走势图连大豆1305 合约在8 月份迎来了今年的第三波上涨，主要原因一是8 月国内生猪存栏量居于高位，增加了市场对豆粕刚性需求的预期;二是美国大豆产量存在进一步下调的可能，大豆供应问题始
10、终存在，所以带动大豆价格在8 到9 月份期间一直领涨期市，9 月4 日上涨至一年新高5065 元/吨。不过由于美国大豆减产并非预期那么严重，连大豆1305 合约受挫下跌，中间虽偶有反弹，但是大豆价格难以收回前期高点。临近元旦，大豆价格趋于平稳，12 月份连大豆1305 合约围绕在4770 元/吨一线震荡。1.2.2 2012 年国内大豆现货走势回顾与分析2012 年大豆现货市场伴随着减产、干旱、高库存和全球欧债务危机等因素的影响，走出一波惊心动魄的行情。前9 个月，大豆价格一直震荡上涨，哈尔滨国产大豆村屯收购价格由年初1.92 元/斤涨至第39 周的2.35 元/斤，上涨幅度达18.2%，而2
11、.35 元/斤价格也是2012 年全年最高点。临近10 月，大豆价格在外围商品市场的影响下打破向上的局势，价格有所下滑，大豆价格下滑至2.25 元/斤。年底，随着国家收储大豆的政策的出台，2.3 元/斤的底价支撑着国产大豆价格，市场下跌空间似乎已经缩小。截止12 月14 日黑龙江国产大豆村屯收购价格在2.25 元/斤左右，预计春节前大豆价格不会出现大的变动。2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望2 大豆市场热点分析2.1 2012 年国际大豆供需情况表2-1 2012/2013 年度全球大豆供需平衡表单位：千吨注：表中年度数据为10 月到次年9 月的各项数值2012 年大豆市场回顾及2
12、013 年市场展望由全球大豆供需数据可以看出，2012/2013 年度全球大豆出口量最多是美国，其次巴西和阿根廷。而就国内消费量来看中国最多为72,760 千吨，其次是巴西40,100 千吨。而巴西总供给量也在2012/2013 年度年首次超过美国，巴西为94,219 千吨超过美国的86,013 千吨。整体来看，明年全球大豆产量都将延续一个增产的趋势，因为全球三大大豆主产国美国、巴西、阿根廷大豆种植面积在2012 年的基础都会呈增加的趋势。而作为全球最大需求国中国，需求也是呈增加的趋势，由此不难看出在需求和生产增加的前提下，明年大豆价格很有可能维持偏强震荡的趋势。2.1.1 美国、阿根廷、巴西
13、大豆种植与产量2012/2013 年度全球大豆产量为267,717 千吨，为最近8 年来最高的一年，而2011/12 年度全球大豆产量为239,625 千吨。2012/2013 年度全球大豆种植面积为108,972千公顷，同样为8 年来全球种植大豆面积最多的一年，据知2011/2012 年度种植面积为102,918 千公顷，略低于2010/2011 年度的102,998 千公顷，在最近8 年内排在第三。图2-1 全球及三大大豆主产国种植面积趋势图来源：美国农业部美国2012/13 年度的大豆产量为80,858 千吨，2011/12年度为84,192 千吨，同比下降0.4%。最近8 年内，美国大
14、豆产量在2009/2010 年度产量达到最高91,417 千吨，2007/2008 年度产量最低为72,859 千吨。2012/2013 年度美国大豆种植面积为30,632 千公顷，较去年同期增加776 千公顷。在最近8 年内，2010/2011 年度美国大豆种植面积最多为31,003 千公顷，2007/2008 年度种植面积最少为25,959 千公顷。2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望图2-2 全球及三大大豆主产国大豆产量趋势图来源：美国农业部注：图中年度数据为10 月到次年9 月的各项数值巴西近几年成为全球第二大豆生产国，预估2012/2013年度巴西大豆产量为81,100 千
15、吨。首次超美国，创纪录产量。2011/12 年度巴西大豆产量为66,500 千吨，较2010/2011年度的75,300 千吨减少8,800 千吨，在最近7 年中，仅次于2010/2011 年度和2009/2010 年度。巴西2012/2013 年度大豆播种面积为27,500 千公顷，较2011/2012 年度的25,000千公顷上涨9.1%，在最近8 年中，种植面积最少一年为2006/2007 年度的20,700 千公顷。阿根廷2011/12 年度大豆产量为41,000 千吨，较2010/2011 年度的49,000 千吨减少8,000 千吨，2012/13 年度预估为55,000 千吨。在
16、最近8 年内，2009/2010 年度产量最多为54,500 千吨，2008/2009 年度最少为32,000 千吨。2012/2013 年度种植面积为创纪录的19,800 千公顷，较2011/2012 年度的17,600 千公顷上涨11%。在最近8 年内，2009/2010 年度阿根廷大豆种植面最多为18,600 千公顷，2005/2006 年度最少为15,200 千公顷。2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望2.1.2 全球大豆库存情况全球大豆库存情况图2-3 全球大豆生产及库存情况来源：美国农业部注：图中年度数据为10 月到次年9 月的各项数值由图2-3 可以看出2012/201
17、3 年度全球大豆期末库存处于较高的位置达到59,925 千吨，其中库存量排在前三的是2010/2011 年度的69,930 千吨、2006/2007 年度的62,497千吨和2009/2010 年度的60,615 千吨。2012/2013 年度全球大豆库存在最近14 年中排在第四略低于2009/2010 年度，而2011/2012 年度大豆库存仅次于2012/2013 年度为56,003 千吨。整体来看2011/2012 年度和2012/2013 年度大豆库存在最近14 年内均处于较高的位置，而从全球大豆生产及库存走势图也可以看出，尽管2011/2012 年度和2012/2013 年度大豆期末
18、库存有所下降，但长期来看全球大豆库存仍呈缓慢上涨的趋势。2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望2.1.3 全球大豆消费及出口情况图2-4 全球大豆出口及消费量趋势图来源：美国农业部注：图中年度数据为10 月到次年9 月的各项数值2012/2013 年度美国大豆出口量达36,605 千吨，较上年的37,063 千吨下降1.3%。2012/2013 年度阿根廷大豆出口量达12,000 千吨，较去年的7,368 千吨上涨38.6%。2012/2013 年度巴西大豆出口量为37,400 千吨，较去年的36,315 千吨上涨2.9%。就全球来看，2012/2013 年度全球出口量总量达98,85
19、0 千吨，较2011/2012 年度的90,425 千吨增长8.5%，为最近10 年来最多的一年。2012/2013 年度全年全球大豆消费量为261,254 千吨，较去年的256,182千吨增长2%。由图2-4 可以看出，全球大豆消费量和出口量都呈逐年增长的趋势，可见市场的需求也在不断增加。2.2 2012 年中国大豆供需情况2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望注：图中年度数据为10 月到次年9 月的各项数值，2012/2013 年为预估从中国大豆的供需数据来看，自2003/2004 年度到2011/2012 年度中国对大豆的消费量呈不断增加的趋势，2003/2004 年度大豆总消费
20、量为34,489 千吨，2011/2012 年度为75,449 千吨，同比上涨幅度为54.3%，2012/2013 年度预估消费量达到72,960 千吨。2011/2012 年度国内消费量略低于总消费为75,185 千吨。2010/2011 年度国内大豆产量15,600 千吨，2011/2012 年度为14,100 千吨，今年较去年同比下降9.6%;2012/2013 年度预估产量为12,774 千吨，较2011/2012 年度下降9.4%。中国大豆出口量很少，平均每年出口量在320 千/吨，而进口量不但大而且呈逐年增加的趋势。受消费量增加影响，2011/2012 年度大豆期末库存减少至7,2
21、34 千吨。总得来看，近年来中国的消费量呈不断增加趋势，而产量却逐渐减少。要想改变中国供小于需的局面还是要不断的进口大豆。图2-5 中国大豆供需平衡表2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望2.2.1 2012 年中国大豆种植面积表2-2 中国大豆种植面积及产量2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望数据显示，中国今年大豆种植面积同比下降9%，至675 万公顷。这是国产大豆种植面积连续下降的第五年。其中主产区黑龙江大豆种植面积216 万公顷，比去年的314万公顷下降了31.21%。黑龙江大豆种植面积的减少，一方面是在大量进口大豆持续冲击下，抢占了国产大豆的市场份额，国产大豆的市场需
22、求减少;另一方面，目前玉米、水稻等价格走高，比较效益高过大豆，也影响了农民的种植意愿。据了解2008 年黑龙江省玉米种植面积366.85 万公顷，今年扩至600.3 多万公顷。2012 年中国大豆产量仅为1277.4 万吨，2011 产量为1520.7 万吨，同比降幅接近20%。2010 年中国大豆产量为1696.1 万吨，2011 年较2010 年同比下降10.3%。产量下降的原因是大豆种植面积的减少。我们按照平均每年产量下降15%计算，这样用不了10 年时间，我国将全部进口维持内需，大豆定价权也可以说将荡然无存了。2.2.2 2012 年中国大豆进口量图2-6 中国历年分月大豆进口量对比图
23、图2-7 中国历年大豆进口总量对比图注：2012 年进口量为预估2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望从1996 年起，中国开放大豆市场，开始进口大豆，当年进口111 万吨。而到2005 年，中国就成为世界上最大的大豆进口国，进口量达2659 万吨，占全球进口量的1/3。2011 年，因政府抑制通胀的措施遏制了大豆的采购，大豆进口量为7 年首次减少。而今年中国向市场投放的存储大豆也不少，但因为中国需求强劲，整体进口量仍呈增加趋势。随着中国大豆种植面积的不断减少，且由于中国不设过渡期、3%的低关税、没有进口数量限制、又没及时采取WTO 允许的“两反一保”措施等，我国对国外低价转基因大豆进
24、口量整体仍呈上涨的趋势。据统计全世界有一半的大豆贸易在中国，中国对外依存度达到80%左右，可见中国对大豆的需求量巨大，所以中国进口大豆脚步在以后的日子里大幅下滑的可能性不大。由图2-6 可以看出，今年2012 年1 到11 月份的大豆进口量基本都在400 万吨以上，只有2 月略低于400 万吨为383 万吨，而7 月份进口量也达到一年最高587 万吨，因大豆价格下跌，国内大豆库存较为充足，市场预计12月份大豆进口量可能有所降低。由图2-7 可以看出，自2000年到2012 年，大豆进口量呈步步高攀的趋势，2012 年前11 个月进口总量达到5249 万吨，较2011 年同期的4642万吨上涨1
25、3.1%，并超过2011 年全年进口量5184 万吨。市场预估2012 年全年大豆进口量达到5800 万吨，为历年来最高。尽管如此，受强大需求的影响，中国进口大豆量将延续不断增加的趋势。2.2.3 2012 年进口与国产大豆压榨利润图2-8 国产大豆与进口大豆压榨利润走势图2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望今年夏季进口大豆价格上涨，大豆加工利润上涨，加工商每加工一吨大豆就有200 到300 元的利润，这种情况一直延续到10 月份。11 月份随着国际大豆批量上市，减产情况低于预期，国际大豆价格有所下跌，大豆加工亏损严重。大豆压榨利润在今年呈两极分化趋势，利润高的时候为三年来最高点，利
26、润低的时候为三年来最低。其中进口大豆压榨利润在2012 年第35 周的时候为三年来最高点500 元/吨左右，国产大豆为385 元/吨左右，主要是因为前期美国天气干旱的炒作导致进口大豆价格大幅上涨。后期数据显示减产并不严重，导致进口大豆价格大幅下跌，进口大豆压榨利润在第45 周的时候降至三年来最低点负807元/吨左右，国产大豆为负373 元/吨左右。国产大豆受收储等政策的影响价格走势相对较平稳，压榨利润上涨及下跌的幅度明显低于进口大豆。由图2-8 还可以看出，每年年中左右往往会出现一波压榨利润高涨的趋势，这主要是因为年中大豆供应量有限支撑价格上涨。而年初和年终压榨利润都是下降的趋势。2012 年
27、以来，年初国产大豆压榨利润为负41 元/吨，进口大豆为70 元/吨，在35 周国产大豆压榨利润涨至385 元/吨，进口大豆在压榨利润涨至449元/吨左右，在45 周的时候进口大豆压榨利润下降至负807元/吨，国产大豆为负373 元/吨左右。截止2012 年12 月12 日国产大豆利润为28 元/吨，进口大豆压榨利润为负391.75 元/吨。2.2.4 2012 年中国大豆港口库存图2-9 中国港口大豆库存2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望中国作为全球最大的大豆需求国，随着大豆进口量增加的同时，主要港口的大豆库存量也呈逐年增加的趋势，但是今年的大豆库存明显低于去年。2012 年1 月
28、12 日大豆库存为690.56 万吨为全年最高，高于去年同期的641.59万吨。而2011 年大豆最高库存为690.2 万吨(12 月30 日)。据统计截止12 月12 日中国主要港口的大豆库存约为535万吨，为今年全年最低库存，较去年同期减少146 万吨，下降幅度达21%。由图2-9 可以看出去年库存是由低到高，而今年正好相反，由高到低。这主要是由于国际大豆价格突然下跌令中国贸易商措手不及，以及压榨利润也降至近年来最低，部分前期大豆订单出现毁单。另外今年国家加大抛储力度，2012 年全年国家累计向市场投放的国储大豆达到1000 多万吨，释放了一部分国储大豆库存，也缓解了一部分市场需求压力。2
29、012 年大豆库存是自2010 年以来中国港口大豆库存下滑最为明显的一次，大豆进口量不断增加而库存却不断减少的出现，进一步说明了中国大豆需求量在不断的增加。2.3 国家调控贯穿全年行情2.3.1 2012 年国储大豆收储情况为做好粮食购销工作，便于让广大农民、农场职工和社会各界了解国家临时存储收购政策，并对执行情况实施有效监督，现将有关政策和相关要求公布如下：一、收购期限国家临时存储大豆、玉米收购期限为2012 年11 月16日至2013 年4 月30 日。在收购期内，挂牌收储库点应严格执行国家质价政策，对农民交售符合质量标准的大豆和玉米做到应收尽收，不限收、不拒收、敞开收购。二、收购价格二、
30、收购价格(一)国家临时存储大豆挂牌收购价格(国标三等)为2.30 元/斤，具体质量标准按大豆国家标准(GB1352-2009)执行。国标三等质量标准即：完整粒率85%，水分13.0%，杂质1.0%。相邻等级之间差价按0.02元/斤掌握。挂牌收购价是指承担向农民直接收购的指定库点的到库收购价。非标准品大豆的收购由指定库点根据等级、水分、杂质等情况，按照国家发展和改革委员会、国家粮食局、财政部、国家质量监督检验检疫总局关于执行粮油质量国家标准有关问题的规定(国粮发2010178 号)执行增扣量。即水分以标准中规定的指标为基础，每低0.5 个百分点增量0.75%，但低于标准规定指标2.5 个百分点及
31、以上时，不再增量;每高0.5 个百分点扣量1.00%，低或高不足0.5 个百分点的不计增扣量;杂质以标准中规定的指标为基础，每低0.5 个百分点增量0.75%，每高0.5个百分点扣量1.5%，低或高不足0.5 个百分点的不计增扣量。为保护农民利益，对大豆损伤粒率和热损伤粒率符合等内品要求的不扣量。2008 年10 月20 日开始第一批大豆收储工作，截止2012 年一共收储8 批，20082011 年的收储价格分别为3700 元/吨、3740 元/吨、3800 元/吨和4000 元/吨，呈逐年提高态势。今年收储于11 月16 日正式启动，收储价格为4600 元/吨，较去年政府给出的价格上涨600
32、 元/吨，上涨幅度达15%，且较中国港口进口大豆价格大约高出4%。为历年来收储价格最高，同时也是上涨幅度最高的一年。2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望由此可见国家对大豆调控的力度不断加强，大豆在明年必将延续收储的计划。国家粮食局12 月13 日晚间发布2012/13 年度大豆收购进展公告称，截至12 月5 日，黑龙江、吉林等5 个大豆主产区各类粮食企业已经合计收购2012 年产大豆91.6万吨，比上年同期减少15.9 万吨。2.3.2 2012 年国储大豆抛售情况图2-10 2009-2012 年国储大豆拍卖成交率大豆抛售在今年得到完美的展现。由图2-10 可以看出，2009 年到
33、2011 年的国储抛售大豆成交率很低，不过在2012 年的抛售中，国储抛售大豆有6 次都达到了全部成交，明显好于往年的成交率。自2009 年国家临储移库大豆竞拍开始实行至今共进行67 次临储移库大豆竞拍，累计近2632 万吨，实际成交只有381.1227 万吨，成交率仅为13.95%。2012 年大豆竞拍累计1038.38 万吨，成交368.13 万吨，成交均价4144 元/吨，成交率45.83%，2011年大豆竞拍累计693.47 万吨，成交1.61 万吨，成交均价3966 元/吨，成交率1.83%。2012 年6-9 月份随着全球大豆供应紧缺，国际大豆现货价格飙升，我国大豆进口量猛增，豆粕
34、价格跟随旺季脚伐上涨，国家为打压超高的豆粕价格，加大了大豆竞拍频率。受供应紧缺及国家大豆价格上涨影响，7 月19 日-9 月17 日期间，连续6 次竞拍成交率为100%，这是自大豆抛储以来前所未有的，不过随着2010年产大豆提高起拍价4500 元/吨后，市场热情急剧下降，近两次拍卖成交率下滑至20%以下。因目前正值收储阶段，自11 月19 日起拍卖已经暂停。另外国储豆比港口分销大豆每吨便宜近700 元，压榨利润高390 元/吨，这是今年国储豆成交较高的主要原因。2.3.3 政策方面影响1、2 月21 日为了促进粮食生产，维护粮食流通秩序，保障国家粮食安全，国家发展改革委、国家粮食局会同有关部门
35、在调查研究的基础上，起草了粮食法(征求意见稿)。2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望2、4 月6 日为调整和完善农产品增值税抵扣机制，经国务院批准，决定在部分行业开展增值税进项税额核定扣除试点。3、11 月19 日自本周起东北地区国家临时存储大豆暂停交易。4、为切实保护种粮农民利益和生产积极性，稳定市场价格，促进粮食生产稳定发展，2012 年国家继续在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江等省(自治区)实行玉米和大豆临时收储政策。11 月15 日，国家粮食局会同有关部门印发了关于2012 年国家临时存储玉米收购等有关问题的通知(国粮调2012212 号)和关于2012 年国家临时存储大豆收购等有
36、关问题的通知(国粮调2012213号)，对今年的临储玉米和大豆收购工作作出具体安排。5、国家临时存储大豆、玉米收购期限为2012 年11月16 日至2013 年4 月30 日。在收购期内，挂牌收储库点应严格执行国家质价政策，对农民交售符合质量标准的大豆和玉米做到应收尽收，不限收、不拒收、敞开收购。总体来看，今年国家还是出台了不少措施，不过可以看出的是所有的措施都是对稳固粮食价格有利的，有了国家政策的支持，国产大豆价格也得到了保障。2.4 大豆压榨副产品及玉米走势对大豆的影响国产大豆在今年价格一度上涨至4500-4600 元，而进口大豆价格也涨至5000 元/吨。不过受价格上涨的原因，市场的需求
37、也有所降低。大豆价格的走势跟其压榨的产品豆油和豆粕的价格有着密切的关系。虽然大豆和豆粕、豆油是压榨关系，但三个品种阶段性也会出现一些价格的偏离，但大体方向趋于一致，下面我们试从豆油和豆粕近年以来的走势来分析一下其对大豆价格的影响。同时这几年玉米和大豆种植面积大战一直在进行，而玉米对大豆价格的影响，也将成为我们关注的热点。2.4.1 豆油与大豆的关系图2-11 大豆与豆油价格对比走势图2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望今年豆油价格处于平稳震荡趋势，在4 月份的时候天津一级豆油的价格一度上涨至10200 元/吨，接着呈缓慢下跌的趋势，跌至12 月14 日的9000 元/吨左右。豆油价格
38、下跌不得不说的一个原因便是发改委几次约谈几大食用油企业控制油价。而作为豆油原料的大豆因受美国大豆产量减产预期的影响及国储收储等政策的支持，全年呈震荡上涨的趋势，国产大豆价格由年初的1.92 元/斤(3840 元/吨)上涨至第39 周的2.35 元/斤(4700 元/吨)。不过在美国农业部数据确认美国大豆减产并非严重的时候开始一波下跌趋势，截止12 月14 日黑龙江大豆村屯收购价格在2.25 元/斤(4500 元/吨)左右。作为大豆副产品的豆油，其大豆原料的价格直接决定着豆油的价格，不过由于今年政策支撑大豆价格而压制豆油价格，所以造成大豆和豆油价格差价有所增大。尽管有政策的影响，但是豆油价格的涨
39、跌还是影响着大豆市场的需求变化，由图2-13 可以看出在未来大豆价格和豆油将会逐渐缩小之间的差价。2.4.2 豆粕与大豆的关系图2-12 大豆价格与豆粕价格对比走势图2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望豆粕现货市场与大豆市场关系和豆油相比更为紧密。在今年豆类产品上涨趋势中，最为强势的当属豆粕，其次是大豆，最弱的是豆油。今年大豆走势和豆粕走势趋同，都经历了一波大涨和大跌。大连豆粕价格在今年初3210元/吨开始上涨至第36 周的4500 元/吨，然后呈不断下跌的趋势下跌至49 周的3600 元/吨左右。而大豆价格由年初的1.92 元/斤(3840 元/吨)上涨至第39 周的2.35 元/
40、斤(4700元/吨)，然后下跌至49 周的2.25 元/斤(4500 元/吨)。相比来看豆粕上涨幅度达28%，下跌幅度为20%。而大豆上涨幅度18%，下跌幅度4%，明显低于豆粕。豆粕价格上涨幅度较大的主要原因是6-8 月美国大豆的关键种植期遭遇56 年来一遇的大旱预期美豆大幅减产，提振豆粕价格。下跌幅度较大的原因一方面是由于豆粕价格较高，达到饲料厂采购的极限价位，饲料配方中不得不使用豆粕替代品;另一方面是美国农业部报告10-11 月两次上调美豆单产量及期末库存高于预期，也不利于豆粕价格走势。大豆比豆粕幅度较小的主要原因是因为大豆价格得到了国家政策的支撑，国家收储大豆价4600 元/吨，支撑着大
41、豆底部价格，上涨又受到进口大豆低廉的价格的抑制。整体来看大豆和豆粕价格呈正比关系，豆粕的需求等影响着大豆的价格。2.4.3 玉米与大豆的关系图2-13 大豆价格与玉米价格走势对比图2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望近几年玉米玉米种植面积不断增加，而大豆逐渐减少，主要因为大豆收益低于玉米。玉米种植成本在600 元/亩左右，亩产1000 斤左右，市价在1.05 元/斤左右。大豆种植成本在450 元/亩，亩产250 斤左右，市价在2.3 元/斤。不过我国东北大豆单产水平在230 斤左右，垦区380斤左右，大豆产量的差距非常大。即使大豆按亩产380 斤来算，收益还是不及玉米，因为收益好农民
42、多抛弃大豆种植玉米，玉米种植面积呈不断增加的趋势。而为了保护国产大豆，国家积极出台各种措施支撑大豆价格，大豆价格呈不断上涨的趋势，虽然玉米价格也不同程度的上涨，但是上涨幅度远远低于大豆。2012 年大豆收储价格为2.3 元/斤较去年2.0 元/斤上涨15%，玉米今年收储价格为内蒙古、辽宁1.07 元/斤，吉林1.06 元/斤，黑龙江1.05 元/斤，较去年内蒙古、辽宁1.00 元/斤，吉林0.99 元/斤，黑龙江0.98 元/斤上涨7%到7.14%，远远低于大豆。玉米种植面积不断增加，大豆不断减少，大豆价格上涨幅度大于玉米，造成两者差价不断扩大。相反如果大豆种植面积增加，玉米种植面积则减少，那
43、么大豆价格上涨幅度会有所降低，玉米价格上涨幅度有所增加，两者差价会逐渐缩小。据知，2007 年玉米种植面积为2740 万公顷，大豆种植面为880 万公顷，2007 年年初玉米价格为1530元/吨，大豆价格为1.3 元/斤折合2600 元/吨，两者差价在1070 元/吨。2012 年玉米种植面积增加为3460 万公顷，较2007 年增加26.3%，大豆种植面为675 万公顷，较2007年下降23.3%，2012 年第32 周玉米价格为2510 元/吨，大豆的价格为2.2 元/斤折合4400 元/吨，两者差价为1890 元/吨。正是由于今年玉米种植面积扩大而大豆减少，所以导致玉米和大豆差价不断扩大
44、。2.5 外部市场对大豆影响2.5.1 原油价格走势分析图2-14 美原油01 合约K 线图2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望年后下游炼厂逐渐恢复开工，下游厂商集中补货，原油需求大幅增多，支撑原油在今年年初展开震荡上涨行情，3 月中旬涨至110 美元/每桶，然后开始直线滑落，因市场消费需求表现不佳，而各地经销商仍有库存待清，6月底下跌至2012 年最低点79.69 美元/每桶。7 月初欧盟峰会带来的利好情绪促使风险资产大幅飙升，5 月生产者物价指数月率公布结果为-0.5%，生产者物价指数年率为2.3%均低于预期值，在如此背景之下，市场期待ECB(欧洲央行)刺激，短时间内较多利好效应
45、形成共振进一步促使投资者的乐观情绪不断高涨，原油在最低点又以缓慢的趋势上涨，9 月中旬涨至101 美元/每桶。而欧佩克多数成员国希望油价维持在每桶100 美元左右，未来几个月可能增加产量，美国原油库存继续增长也打压原油期货市场，原油跌至11 月中的84 美元/每桶左右。全年看来原油价格呈弱势调整的态势，而由图2-14 和图2-15 对比可以发现原油走势图与海运费价格走势图相似，原油价格引导着海运费价格走势，原油价格与海运费价格呈正比。单纯从图形上看，原油若跌破85 美元/每桶的支撑后，下方空间将被打开。如原油继续下跌，下一个支撑就是79.69 美元/每桶，若跌破79.69 美元/每桶，原油很可
46、能会继续大幅滑落。2.5.2 海运费走势分析图2-15 2012 年海运费走势图海运费今年整体呈弱势走低的趋势，主要原因是因为原油价格下跌，海运费的价格很大程度是取决于原油价格的走势。因海运费价格走低，对于大量依赖进口的中国大豆市场来说，无疑是进口大豆成本得到了压制。中国国内需求的80%以上的大豆靠进口，所以运费价格对进口大豆成本影响很大。中国最近几年主要进口巴西和美国大豆，所以巴西和美湾到中国海运费直接影响着进口大豆价格。今年年初美湾到中国海运费在54.81 元/吨，巴西为56.38 元/吨，阿根廷为56.41 元/吨，然后全年呈缓2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望慢下跌的趋势，
47、截止12 月10 日美湾海运费在43 元/吨左右，巴西在39.5 元/吨左右，阿根廷在42.5 元/吨左右。2.5.3 美元走势分析图2-16 美元指数K 线图最低点为78.09。不过据了解，美元在2005 年的最高点92.63，2006 年是90.07，2007 年85.12，2008 年88.32，2009 年89.32，2010 年88.71，2011 年81.14，由此可以看出美元指数的最高点呈缓慢向下的趋势，加之十国集团(G10)以及欧盟国家纷纷调降利率水平。各国央行摒弃强势货币立场，持续实施宽松货币政策。市场人士通过套利模型的回报率将仅达到2%，预计美元将继续走弱，这对商品市场来说
48、是一个不容忽视的好消息。2.5.4 天气变化对大豆种植生长的影响2012 年美国中西部地区遭受了56 年来最严重干旱，本土接近三分之二的地区干旱。美农业部认为，旱情将影响玉米和大豆生产，美国是全球最大的农产品出口国，干旱导致玉米和大豆价格飙升至历史最高水平。美国5 月份开始播种大豆，由于天气干燥，有助于田地晾干，适于机械作业，美国农民加快了播种玉米大豆和小麦的步伐，使得美国大豆播种进展明显高于往年。截止到5 月13 日，美国大豆播种进展达到46%，过去五年同期进度是24%。不过也是受天气干旱影响，截至到6 月10日，美国大豆播种完成了81%，去年同期进度为97%。过去五年同期的平均进度为85%
49、。大豆出苗率为58%，而去年同期为90%。由于干旱，截至7 月15 日，美国生长状况为优良大豆作物的优良比例约为34%，过去两周作物的情况均为1988 年旱灾以来的最差水平，且是连续第六周出现作物生长情况恶化。因在大豆处于关键生长阶段时气美国数据显示，美国10 月贸易赤字扩大，因出口录得约四年来最大降幅，这显示全球需求不断放缓正在波及本已岌岌可危的美国经济。而美元走势也不容小觑，美元近几年一直呈减弱的态势，美元在今年的最高点84.07，2012 年大豆市场回顾及2013 年市场展望温降低且出现降雨，美国大豆生长优良率上升，截至8 月19 日当周，美国大豆生长优良率为31%。同时9 月末良好的天
50、气状况有助于大豆作物成熟，且使收割加速。今年大豆作物收割步伐将成为有史以来收割进展最快的年份之一。整体来看，从大豆播种开始，天气直接影响着大豆生长情况，直至在收获季节直接影响到大豆的产量2.6 基金图2-17 CBOT 大豆期货期权持仓报告从图2-17 可以看出，2012 年全年基金净多呈缓慢增加的趋势，其中基金净多在1 月份是最低的为49366，接着缓慢增加，在年中持仓达到最高点410474。2 月份美豆期货上净多头寸开始增持，在6 月份基金净多有一波小回调。接着继续延续高位盘整态势，在9 月下旬基金净多又迎来了一波下探的趋势，不过这波下跌趋势幅度相对不大，进而延续至年底，主要原因是美豆价格