公司发展战略实施方式tsk.pptx

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1、第七章第七章 公司战略公司战略本章内容提要:四、公司发展战略实施方式五、国际化战略 第四节 公司发展战略实施方式 公司发展战略实施方式有三：公司内部开发、合资经公司发展战略实施方式有三：公司内部开发、合资经营和并购。营和并购。一、并购战略概念与类型一、并购战略概念与类型一、并购战略概念与类型一、并购战略概念与类型 (一一）概概概概念念念念：并并购购战战略略是是实实现现公公司司战战略略的的手手段段之之一一。它它是是兼兼并并（mergermerger）与与收收购购(acquisition)acquisition)的的合合称称。很很多多专专业业书书籍籍中中把把merger merger and an

2、d acquisition acquisition 联联用用为为一一个个专专业业术术语语，缩缩写写为为“M&AM&A”从经济学上的涵义理解：并购从经济学上的涵义理解：并购-一家企业以一定的代价和一家企业以一定的代价和 成本（如现金、股权等）来取得另外一家或几家独立企业的成本（如现金、股权等）来取得另外一家或几家独立企业的 经营控制权和全部或部分资产所有权的行为。经营控制权和全部或部分资产所有权的行为。第四节 公司发展战略实施方式1 1、兼并（、兼并（mergermerger）含有吞并、吸收、合并之意。含有吞并、吸收、合并之意。对对mergermerger一词的解释是：指两家或更多的独立企业、公

3、司合一词的解释是：指两家或更多的独立企业、公司合算成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多算成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。的公司。通常它有两层含义：通常它有两层含义：通常它有两层含义：通常它有两层含义：狭义兼并狭义兼并狭义兼并狭义兼并在市场机制作用下，企业通过产权交易获得在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业法人资格丧失，并获得它们其他企业的产权，使这些企业法人资格丧失，并获得它们控制权的经济行为。控制权的经济行为。广义兼并广义兼并广义兼并广义兼并在市场机制作用下，企业通过产权交易活动在市场机制作用下，企业通过产权交易活动获得其他企业

4、产权，并企图获得其控制权的经济行为。获得其他企业产权，并企图获得其控制权的经济行为。第四节 公司发展战略实施方式二者主要差别在于：二者主要差别在于：二者主要差别在于：二者主要差别在于：狭义兼并：狭义兼并：狭义兼并：狭义兼并：被兼并企业丧失法人资格，而兼并企业的法人被兼并企业丧失法人资格，而兼并企业的法人地位继续存在。相当于公司法和会计学中的吸收合并。地位继续存在。相当于公司法和会计学中的吸收合并。广义兼并：广义兼并：广义兼并：广义兼并：被兼并企业法人地位可能丧失，也可能不丧失，被兼并企业法人地位可能丧失，也可能不丧失，而是被控股，兼并企业的法人地位也不一定不丧失（可能而是被控股，兼并企业的法人

5、地位也不一定不丧失（可能丧失，也可能不丧失）。包括吸收合并、新设合并与控股丧失，也可能不丧失）。包括吸收合并、新设合并与控股等形式。等形式。第四节 公司发展战略实施方式 2 2、收购（、收购（acquisitionacquisition）一家企业用现金、债券或股票等购一家企业用现金、债券或股票等购 买一家或几家企业的股票或资产以获得该企业的控制权买一家或几家企业的股票或资产以获得该企业的控制权 行行 为为。有有 资资 产产 收收 购购（asset asset acquisitionacquisition）和和 股股 权权 收收 购购（stock acquisitionstock acquisi

6、tion）。）。其特点在于目标企业经营控制权易其特点在于目标企业经营控制权易 手，但目标企业法人地位并不消失。手，但目标企业法人地位并不消失。从狭义兼并角度来看，从狭义兼并角度来看，从狭义兼并角度来看，从狭义兼并角度来看，兼并与收购这两个概念是有所区兼并与收购这两个概念是有所区 别的，主要区别在于产权交易所涉及的目标企业法人地别的，主要区别在于产权交易所涉及的目标企业法人地 位保留与否。位保留与否。从广义角度来说，从广义角度来说，从广义角度来说，从广义角度来说，收购也可以看作是兼并的一种。收购也可以看作是兼并的一种。第四节 公司发展战略实施方式(二二二二)类型：类型：类型：类型：1 1、按并购

7、双方所处的行业来分，企业并购类型主要有三种：、按并购双方所处的行业来分，企业并购类型主要有三种：(1)(1)横向并购：横向并购：横向并购：横向并购：同一产业和部门内的集中（相同行业生产同类同一产业和部门内的集中（相同行业生产同类 产品企业之间并购）产品企业之间并购）(2)(2)纵向并购：纵向并购：纵向并购：纵向并购：生产同一产品不同阶段企业之间并购即纵向一生产同一产品不同阶段企业之间并购即纵向一 体化。体化。(3)(3)混合并购：混合并购：混合并购：混合并购：不同产业部门，不同市场，且这些产业部门之不同产业部门，不同市场，且这些产业部门之 间没有特别的生产技术联系的企业之间的并购。间没有特别的

8、生产技术联系的企业之间的并购。第四节 公司发展战略实施方式l l l l美国企业并购的五次浪潮美国企业并购的五次浪潮美国企业并购的五次浪潮美国企业并购的五次浪潮 第第第第一一一一次次次次并并并并购购购购浪浪潮潮发发生生在在1919世世纪纪末末2020世世纪纪初初的的1893190418931904年年，被被并并购购的的企企业业总总数数大大30103010家家，并并购购资资产产总总额额大大6969亿亿美美元元。以以横横向向并并购购为为主主，产产生生了了一一大大批批巨巨型型公公司司如如：杜杜邦邦公公司司、美美国国烟烟草草公公司司、美美国国钢钢铁铁公公司司、冶冶炼炼公公司司、洛洛克克菲菲勒勒财财团团

9、、摩摩根根财团等。财团等。第第第第二二二二次次次次并并并并购购购购浪浪潮潮发发生生在在2020世世纪纪2020年年代代的的1915193019151930年年，有有近近1200012000家家企企业业被被兼兼并并收收购购，涉涉及及公公用用事事业业，银银行行，制制造造业业和和采采矿矿业业。以以纵纵向向并并购购为为主主，如如福福特特汽汽车车公公司司形形成成了了一一个个生生产产焦焦碳碳、生生铁铁、钢钢材材、铸铸件件、锻锻造造、汽汽车车零零部部件件，装装配配以以及及运运输输，销销售售和和金金融融等等环环节节的的统统一一联联合合企企业业。（大大鱼鱼吃吃小小鱼鱼占占到到了了76%76%）第四节 公司发展战

10、略实施方式第三次并购第三次并购第三次并购第三次并购浪潮发生在浪潮发生在2020世纪五六十年代的世纪五六十年代的1951196919511969 年，其中以年，其中以6060年代后期为最高潮，年代后期为最高潮，1965197119651971年年7 7年间合年间合 并公司数增加到并公司数增加到1057510575家。以家。以混合并购混合并购为主（占比重为为主（占比重为 82.6%82.6%）。）。第四次并购第四次并购第四次并购第四次并购浪潮发生在浪潮发生在2020世纪世纪7070年代中期至年代中期至8080年代末的年代末的 19751991 19751991年，并购资产总额达到年，并购资产总额达

11、到30003000亿美元。亿美元。横向并购横向并购 再次成为主导形式，而且产生了一种新的并购方式再次成为主导形式，而且产生了一种新的并购方式-举举 债债并并购购即即“杠杠杆杆收收购购”：指指一一企企业业通通过过发发行行高高风风险险，高高负负债债 的的“垃垃圾圾债债券券”，向向外外界界融融资资，以以此此取取得得另另一一企企业业的的控控制制权，权，然后利用后者的现金流来偿还负债的一种并购方式。（由然后利用后者的现金流来偿还负债的一种并购方式。（由 此创造了此创造了“小鱼吃大鱼小鱼吃大鱼”的奇迹）的奇迹）第四节 公司发展战略实施方式第五次并购第五次并购第五次并购第五次并购浪潮发生在浪潮发生在2020

12、世纪世纪9090年代自年代自19941994年以来，企年以来，企业并购来势之猛，规模之大，交易金额之多是美国历史上业并购来势之猛，规模之大，交易金额之多是美国历史上前所未有的。前所未有的。19941994到到19991999年年均并购年年均并购68006800起左右，年均并起左右，年均并购额近购额近70007000亿美元。第五次并购浪潮呈现以下六个方面的亿美元。第五次并购浪潮呈现以下六个方面的主要特点：主要特点：vv并并购购数数量量和和金金额额规规模模空空前前；如如：19981998年年1212月月1 1日日，美美国国埃埃克克森森石石油油公公司司以以722722亿亿美美元元买买下下美美国国美美

13、孚孚石石油油公公司司，新新公公司司埃埃克森克森-美孚石油公司股价总值达美孚石油公司股价总值达23802380亿美元。亿美元。第四节 公司发展战略实施方式vv并购企业以并购企业以“强强联合强强联合”成为这一时代主流；如：成为这一时代主流；如：20002000年年1 1月月1010日，美国在线公司有限责任公司（日，美国在线公司有限责任公司（AOLAOL）宣布以宣布以17201720亿亿美元收购时代美元收购时代-华纳公司（华纳公司（Time-WarnerTime-Warner），），新公司新公司的市值大约为的市值大约为35003500亿美元，筑成世界最大的媒介帝国；亿美元，筑成世界最大的媒介帝国；1

14、9961996年，美国波音公司以年，美国波音公司以140140亿美元收购麦道公司；亿美元收购麦道公司；19951995年年7 7月，月，美国娱乐业巨头迪斯尼公司以美国娱乐业巨头迪斯尼公司以190190亿美元收购美国广播公司亿美元收购美国广播公司（ABCABC）的母公司。的母公司。vv跨国并购垄断化占有很大比重；如：跨国并购垄断化占有很大比重；如：19981998年年5 5月，美国第三月，美国第三大汽车公司克莱斯勒公司与德国戴姆勒大汽车公司克莱斯勒公司与德国戴姆勒-奔驰公司合并，奔驰公司合并，总资产达总资产达380380亿美元，并购后的戴姆勒亿美元，并购后的戴姆勒-克莱斯勒公司仅克莱斯勒公司仅次

15、于通用汽车公司。次于通用汽车公司。第四节 公司发展战略实施方式vv并购浪潮涉及的行业相对集中，行业分布出现新的特点；主并购浪潮涉及的行业相对集中，行业分布出现新的特点；主要集中在金融服务业、生物医药保健业、电子信息业、石油要集中在金融服务业、生物医药保健业、电子信息业、石油化工业，国防航空航天业以及大众传媒业等六个行业。化工业，国防航空航天业以及大众传媒业等六个行业。vv企业并购以企业并购以“功能互补和重组功能互补和重组”为主要目的，非常注重组织为主要目的，非常注重组织结构调整和经营结构调整的结合；如：结构调整和经营结构调整的结合；如：19981998年年4 4月月6 6日，美国日，美国花旗银

16、行与美国旅行者集团宣布合并，成立花旗集团，资产花旗银行与美国旅行者集团宣布合并，成立花旗集团，资产总额近总额近70007000亿美元。亿美元。vv美国政府对企业并购持前所未有的支持态度。美国政府对企业并购持前所未有的支持态度。第四节 公司发展战略实施方式2 2、按并购双方的资产和股权发生改变的方式来划分有三种：、按并购双方的资产和股权发生改变的方式来划分有三种：（1 1）吸收合并；）吸收合并；）吸收合并；）吸收合并；即两家或两家以上的企业合并，其中一家即两家或两家以上的企业合并，其中一家 公司存续，另外的企业被吸收并取消法人资格。如：公司存续，另外的企业被吸收并取消法人资格。如：A A 公司购

17、买公司购买B B公司的所有资产和负债，公司的所有资产和负债，A A存在存在B B不存在。不存在。l l l l家电零售巨头大并购，国美收购永乐。家电零售巨头大并购，国美收购永乐。家电零售巨头大并购，国美收购永乐。家电零售巨头大并购，国美收购永乐。20062006年年7 7月月2525日日 国美以国美以52.6852.68亿港元吞并永乐。这是中国家电零售业最大亿港元吞并永乐。这是中国家电零售业最大 的一起并购案件。根据商务部公布的的一起并购案件。根据商务部公布的“2005“2005年连锁年连锁3030强强”资料，国美、苏宁、永乐在去年的销售额分别达到了资料，国美、苏宁、永乐在去年的销售额分别达到

18、了498 498 亿，亿，397397亿，亿，152152亿元；分别是中国家电零售业的前三强，亿元；分别是中国家电零售业的前三强，而国美排在而国美排在20052005中国连锁企业第二名。中国连锁企业第二名。第四节 公司发展战略实施方式（2 2）新设合并；）新设合并；）新设合并；）新设合并；即两家或两家以上的企业通过合并后均取即两家或两家以上的企业通过合并后均取 消法人地位，形成一个新的公司。如：消法人地位，形成一个新的公司。如：A A公司和公司和B B公司公司 联合组成一个新的公司联合组成一个新的公司C C，A A和和B B都不存在，都不存在，C C存在。存在。（3 3）购受控股权益（控股经营

19、）；）购受控股权益（控股经营）；）购受控股权益（控股经营）；）购受控股权益（控股经营）；由一家企业购受另外一由一家企业购受另外一 家企业时达到控股百分比的合并行为。如：家企业时达到控股百分比的合并行为。如：A A公司购买公司购买 B B公司相当大一部分股票，两个公司都继续存在，公司相当大一部分股票，两个公司都继续存在，A A成成 为母公司，为母公司，B B成为子公司。成为子公司。第四节 公司发展战略实施方式二二二二、并购战略的动因与价值并购战略的动因与价值并购战略的动因与价值并购战略的动因与价值（一）企业并购理论的经济学动因（有些在多元化战略动因（一）企业并购理论的经济学动因（有些在多元化战略

20、动因（一）企业并购理论的经济学动因（有些在多元化战略动因（一）企业并购理论的经济学动因（有些在多元化战略动因 中涉及到）中涉及到）中涉及到）中涉及到）1 1、规模经济理论、规模经济理论 2 2、协同效应理论、协同效应理论 （1 1）管理协同效应理论：企业管理效率高低是企业并购的）管理协同效应理论：企业管理效率高低是企业并购的 主要动力。主要动力。l l l l如果如果A A企业的管理效率优于企业的管理效率优于B B企业，而且企业，而且A A企业具有剩余管企业具有剩余管 理资源，则企业并购企业后，一方面可将理资源，则企业并购企业后，一方面可将B B企业的效率提企业的效率提 高到高到A A企业的水

21、平，另一方面企业的水平，另一方面A A企业释放了多余的管理能力，企业释放了多余的管理能力，从而提高了整个经济效率。从而提高了整个经济效率。第四节 公司发展战略实施方式（2 2）经营协同效应理论：该理论认为，由于企业间存在着）经营协同效应理论：该理论认为，由于企业间存在着 生产要素和企业职能的互补性而使两个或两个以上的生产要素和企业职能的互补性而使两个或两个以上的 企业合并为一家企业时可以共同利用对方优势而产生企业合并为一家企业时可以共同利用对方优势而产生 2+242+24的整合效应。的整合效应。n n l lA A企业在研究开发方面较强，而管理和市场营销方面企业在研究开发方面较强，而管理和市场

22、营销方面n n 较弱，而较弱，而B B企业刚好相反，则两企业合并能够克服它企业刚好相反，则两企业合并能够克服它n n 们各自经营上的瓶颈，互为补充，提高整体效率。们各自经营上的瓶颈，互为补充，提高整体效率。（3 3）财务协同效应理论：可使资金低成本地在企业内部流）财务协同效应理论：可使资金低成本地在企业内部流 动，提高并购后企业的举债能力。动，提高并购后企业的举债能力。第四节 公司发展战略实施方式3 3、价值低估理论、价值低估理论 企业并购动力在于股票市场价格低于目标公司的真实价值。企业并购动力在于股票市场价格低于目标公司的真实价值。企业并购能使目标企业的市场价值得以恢复。企业并购能使目标企业

23、的市场价值得以恢复。4 4、代理理论：包括、代理理论：包括（1 1）代理成本理论：代理问题源于经理人员不是企业的完）代理成本理论：代理问题源于经理人员不是企业的完 全所有者这一事实。全所有者这一事实。（2 2）管理主义理论：该理论认为在所有权与经营权分离的）管理主义理论：该理论认为在所有权与经营权分离的 现代公司制度下，股东与经营管理者的价值目标并不现代公司制度下，股东与经营管理者的价值目标并不 一致。一致。第四节 公司发展战略实施方式5 5、市场势力理论、市场势力理论6 6、税收诱导理论、税收诱导理论第四节 公司发展战略实施方式（二）企业并购的现实动因和价值（二）企业并购的现实动因和价值（二

24、）企业并购的现实动因和价值（二）企业并购的现实动因和价值 1 1、增强市场力量、增强市场力量 （1 1）可减少竞争者数量，改善行业结构。）可减少竞争者数量，改善行业结构。（2 2）可解决行业整体生产能力扩大速度与市场扩大速度不）可解决行业整体生产能力扩大速度与市场扩大速度不 一致的矛盾。一致的矛盾。（3 3）可降低行业的退出壁垒。）可降低行业的退出壁垒。2 2、越过市场壁垒、越过市场壁垒 3 3、降低新产品开发成本、降低新产品开发成本 4 4、加快进入市场速度、加快进入市场速度 5 5、适应产品多元化需要、适应产品多元化需要 6 6、重构企业竞争力范围、重构企业竞争力范围 第四节 公司发展战略

25、实施方式（三）并购问题（三）并购问题（三）并购问题（三）并购问题 1 1、整合的困难、整合的困难 2 2、对收购对象评估不充分、对收购对象评估不充分 3 3、巨额或超正常水平负债、巨额或超正常水平负债 4 4、难以形成协同和合力、难以形成协同和合力 5 5、过度多元化、过度多元化 6 6、管理者们过分关注收购、管理者们过分关注收购 7 7、公司过于庞大、公司过于庞大 第四节 公司发展战略实施方式第四节 公司发展战略实施方式三、并购战略的组织与实施三、并购战略的组织与实施三、并购战略的组织与实施三、并购战略的组织与实施 （一）公司并购的调查（一）公司并购的调查（一）公司并购的调查（一）公司并购的

26、调查 1 1、对目标公司进行调查分析：包括、对目标公司进行调查分析：包括 （1 1）产业分析：主要包括产业总体状况、产业结构状况以）产业分析：主要包括产业总体状况、产业结构状况以 及产业内战略集团状况分析。及产业内战略集团状况分析。（2 2）法律分析：主要包括审查目标公司组织、章程，审查）法律分析：主要包括审查目标公司组织、章程，审查 财产清册，审查对外书面合约，审查目标公司债务以财产清册，审查对外书面合约，审查目标公司债务以 及审查诉讼案件。及审查诉讼案件。（3 3）经营分析：包括对目标公司的运营状况、管理状况、）经营分析：包括对目标公司的运营状况、管理状况、重要资源等方面的分析。重要资源等

27、方面的分析。（4 4）财务调查分析：可以委托会计事务所对目标公司的资）财务调查分析：可以委托会计事务所对目标公司的资 产、负债和税款进行审查。产、负债和税款进行审查。第四节 公司发展战略实施方式2 2、目标公司价值评估：包括、目标公司价值评估：包括（1 1）净值法：是指利用公司净资产的价值作为目标公司的）净值法：是指利用公司净资产的价值作为目标公司的 价值，净值法是估算公司价值的基本依据。价值，净值法是估算公司价值的基本依据。（2 2）市场比较法：是指以公司的股价或目前市场上有成交）市场比较法：是指以公司的股价或目前市场上有成交 公司的价值作为标准来估算目标公司的价值。有公开交公司的价值作为标

28、准来估算目标公司的价值。有公开交 易公司的股价和相似公司过去的收购价格等两种标准，易公司的股价和相似公司过去的收购价格等两种标准，用来估计目标公司的价值。用来估计目标公司的价值。（3 3）净现值法：是预计公司未来的现金流量，再以某一折）净现值法：是预计公司未来的现金流量，再以某一折 现率将其折现为现值作为目标公司的价值。现率将其折现为现值作为目标公司的价值。第四节 公司发展战略实施方式（二）并购后整合（二）并购后整合（二）并购后整合（二）并购后整合 1 1、整合战略、整合战略 根据企业间战略性能力相互依赖性的高低和被并购企业根据企业间战略性能力相互依赖性的高低和被并购企业 自治程度的高低，可以

29、把并购后整合战略分为保持型、自治程度的高低，可以把并购后整合战略分为保持型、共生型、吸收型、控股型等。共生型、吸收型、控股型等。第四节 公司发展战略实施方式2 2、文化整合、文化整合 根据并购企业双方的强弱，可以把企业文化整合分为文化根据并购企业双方的强弱，可以把企业文化整合分为文化 注入式、文化融入式和文化促进式。注入式、文化融入式和文化促进式。3、人力资源整合 并购后的人力资源整合是企业并购成败的关键所在。人力资 源整 合时应注意留住关键人才、做好员工的评价和新的人事 结构的确定以及加强沟通。第五节 国际化战略 企企业业国国际际化化经经营营或或国国际际化化发发展展是是相相对对于于国国内内经

30、经营营而而提提出出的的，是是指指国国内内企企业业参参与与国国际际分分工工和和经经济济一一体体化化进进程程，逐逐步步发发展展为为一一个国际化企业或跨国公司的过程。个国际化企业或跨国公司的过程。一、企业国际化理论一、企业国际化理论一、企业国际化理论一、企业国际化理论（一）一国经济发展水平发展阶段理论：（一）一国经济发展水平发展阶段理论：（一）一国经济发展水平发展阶段理论：（一）一国经济发展水平发展阶段理论：一个国家总体经济发展水平不仅决定着出口该国商品的种一个国家总体经济发展水平不仅决定着出口该国商品的种 类，也影响着投资类型和方向。一国经济发展水平划分体类，也影响着投资类型和方向。一国经济发展水

31、平划分体 系有六阶段法和四类型法。系有六阶段法和四类型法。第五节 国际化战略1 1、罗斯托的、罗斯托的“六阶段划分法六阶段划分法”（1 1）传统社会阶段）传统社会阶段（2 2）起飞前夕阶段）起飞前夕阶段（3 3）起飞阶段）起飞阶段（4 4）趋向成熟阶段）趋向成熟阶段（5 5）高度消费阶段）高度消费阶段（6 6）追求生活质量阶段）追求生活质量阶段第五节 国际化战略2 2、菲利普、菲利普.科特勒科特勒“四类型划分法四类型划分法”（1 1）维持生存型）维持生存型（2 2）原料出口型）原料出口型l l智利的锡和铜、刚果的橡胶、沙特阿拉伯的石油。智利的锡和铜、刚果的橡胶、沙特阿拉伯的石油。（3 3）工业

32、化型）工业化型（4 4）工业经济型）工业经济型第五节 国际化战略（二）企业国际化经营演变阶段（二）企业国际化经营演变阶段（二）企业国际化经营演变阶段（二）企业国际化经营演变阶段 根据许多国际化企业的实践经验，一个制造企业在走向根据许多国际化企业的实践经验，一个制造企业在走向国际化经营的过程中，一般按四个阶段逐渐演化。国际化经营的过程中，一般按四个阶段逐渐演化。1 1、非直接出口或特殊项目出口、非直接出口或特殊项目出口 2 2、积极出口和许可证贸易、积极出口和许可证贸易 3 3、积极出口、许可证贸易和在国外投资经营、积极出口、许可证贸易和在国外投资经营 4 4、全方位的跨国生产和销售、全方位的跨

33、国生产和销售第五节 国际化战略二、企业国际化经营的动机二、企业国际化经营的动机二、企业国际化经营的动机二、企业国际化经营的动机（一）扩大销售（一）扩大销售（一）扩大销售（一）扩大销售(二二二二)获取资源获取资源获取资源获取资源(三三三三)经营多元化经营多元化经营多元化经营多元化 l l日本日本日本日本NECNECNECNEC曾在电子领域的计算机、通讯设备、电子元件、曾在电子领域的计算机、通讯设备、电子元件、曾在电子领域的计算机、通讯设备、电子元件、曾在电子领域的计算机、通讯设备、电子元件、家用电器四个方面开发出了家用电器四个方面开发出了家用电器四个方面开发出了家用电器四个方面开发出了15000

34、150001500015000多个品种的产品，在多个品种的产品，在多个品种的产品，在多个品种的产品，在140140140140 多个国家和地区销售，成为世界著名的电气公司。多个国家和地区销售，成为世界著名的电气公司。多个国家和地区销售，成为世界著名的电气公司。多个国家和地区销售，成为世界著名的电气公司。第五节 国际化战略三、企业国际化战略的类型。三、企业国际化战略的类型。三、企业国际化战略的类型。三、企业国际化战略的类型。根据当地响应（满足特定国家市场需求）和全球一体化根据当地响应（满足特定国家市场需求）和全球一体化（将全球市场作为一个统一的市场）的取舍，国际化战略（将全球市场作为一个统一的市

35、场）的取舍，国际化战略 可以分为三种类型：可以分为三种类型：(一一一一)多国战略（国家集中化战略）多国战略（国家集中化战略）多国战略（国家集中化战略）多国战略（国家集中化战略）根据不同国家的不同市场，提供更能满足当地市场需要根据不同国家的不同市场，提供更能满足当地市场需要 的产品和服务。主要是为了实现产品差异化战略的地位，的产品和服务。主要是为了实现产品差异化战略的地位，但无法获得经验曲线效益和区位效益。但无法获得经验曲线效益和区位效益。(二二二二)跨国战略（广泛产品线国际战略）跨国战略（广泛产品线国际战略）跨国战略（广泛产品线国际战略）跨国战略（广泛产品线国际战略）能兼顾当地市场响应和全球一

36、体化的需要，在行业的所能兼顾当地市场响应和全球一体化的需要，在行业的所 有产值范围内进行国际化的竞争，同时实现成本领先战有产值范围内进行国际化的竞争，同时实现成本领先战 略和产品差别化战略地位，能够获取经验曲线效应。略和产品差别化战略地位，能够获取经验曲线效应。第五节 国际化战略(三三三三)全球战略（产品标准化战略）全球战略（产品标准化战略）全球战略（产品标准化战略）全球战略（产品标准化战略）其实质是开发标准化的产品并将这种标准化的产品在世界其实质是开发标准化的产品并将这种标准化的产品在世界 范围内以同样的方式生产和销售，以形成经验曲线和规模范围内以同样的方式生产和销售，以形成经验曲线和规模

37、效应。这种战略可实现成本领先战略地位。效应。这种战略可实现成本领先战略地位。l l可口可乐公司是最成功采用产品标准化战略的公司之一，可口可乐公司是最成功采用产品标准化战略的公司之一，它在世界各地所销售的可乐饮料、柠檬水以及桔子水等它在世界各地所销售的可乐饮料、柠檬水以及桔子水等 都具有同一口味，且被国际消费者所接受。都具有同一口味，且被国际消费者所接受。第五节 国际化战略第五节 国际化战略四、国际化经营的风险四、国际化经营的风险四、国际化经营的风险四、国际化经营的风险(一一一一)企业的不稳定性风险企业的不稳定性风险企业的不稳定性风险企业的不稳定性风险 1 1、技术不稳定、技术不稳定 2 2、组

38、织机构不稳定、组织机构不稳定 3 3、价值观不稳定、价值观不稳定第五节 国际化战略(二二二二)国际环境中的风险国际环境中的风险国际环境中的风险国际环境中的风险 1 1、政治风险：存在于国家政府的不稳定和国内国际的战争。、政治风险：存在于国家政府的不稳定和国内国际的战争。2 2、经济风险：主要是不同汇率的差异和波动。、经济风险：主要是不同汇率的差异和波动。3 3、财务风险：主要来自汇率的风险、财务风险：主要来自汇率的风险 4 4、管理问题：、管理问题：l l地地理理位位置置在在不不同同国国家家的的分分散散性性增增加加了了不不同同部部门门 之之间间协协调调成本和产品分销的成本。成本和产品分销的成本

39、。l l贸贸易易壁壁垒垒、物物流流成成本本、文文化化差差异异和和不不同同国国家家的的其其他他差差异异（如如原原材材料料和和不不同同劳劳动动技技能能的的取取得得）增增加加了了实实施施国国际际多多元元化政策的复杂性。化政策的复杂性。第五节 国际化战略五、国际市场进入方式五、国际市场进入方式五、国际市场进入方式五、国际市场进入方式第五节 国际化战略六、国际化战略组织与实施六、国际化战略组织与实施六、国际化战略组织与实施六、国际化战略组织与实施(一一一一)运用地理区域性结构实施多国战略运用地理区域性结构实施多国战略运用地理区域性结构实施多国战略运用地理区域性结构实施多国战略 多国战略的实施宜采用地理区

40、域性结构，地理区域性多国战略的实施宜采用地理区域性结构，地理区域性结结结结 构构构构强调当地国家利益，并有利于区域经理致力于满足当强调当地国家利益，并有利于区域经理致力于满足当 地文化差异。地文化差异。第五节 国际化战略(二二二二)运用产品分区性结构实施全球战略运用产品分区性结构实施全球战略运用产品分区性结构实施全球战略运用产品分区性结构实施全球战略 全球战略的实施宜采用产品分区性结构，产品分区性结构全球战略的实施宜采用产品分区性结构，产品分区性结构 是一种赋予公司总部决策权来协调和整合各个分离的业务是一种赋予公司总部决策权来协调和整合各个分离的业务 部门的决策和行动。部门的决策和行动。第五节

41、 国际化战略(三三)运用混合结构实施跨国战略运用混合结构实施跨国战略运用混合结构实施跨国战略运用混合结构实施跨国战略 多国战略选择地区性结构，全球战略选择了产品分区性结多国战略选择地区性结构，全球战略选择了产品分区性结 构，而跨国战略既寻求国际本土化具有的本土优势，又注构，而跨国战略既寻求国际本土化具有的本土优势，又注 重于全球战略所带来的全球效率。因此，跨国战略宜采用重于全球战略所带来的全球效率。因此，跨国战略宜采用 混合结构，混合结构具有强调地理和产品结构的特点和机混合结构，混合结构具有强调地理和产品结构的特点和机 制，即强调地理区域又强调产品分区。制，即强调地理区域又强调产品分区。第五节

42、 国际化战略(四四)国际化战略控制：国际化战略控制：国际化战略控制：国际化战略控制：1 1、所有权控制：通过控股，使母公司在董事会成员中占绝、所有权控制：通过控股，使母公司在董事会成员中占绝 对多数，从而控制了企业重要事项的决策，使子公司的对多数，从而控制了企业重要事项的决策，使子公司的 运作更能符合母公司的意图。运作更能符合母公司的意图。2 2、人员控制：包括个人控制和私人控制。、人员控制：包括个人控制和私人控制。3 3、信息控制：国际企业通过国际信息网络来协调它们的国、信息控制：国际企业通过国际信息网络来协调它们的国 际经营活动，以及实现对子公司的控制。际经营活动，以及实现对子公司的控制。

43、4 4、财务控制与评价：通过投资回报分析、财务预算分析和、财务控制与评价：通过投资回报分析、财务预算分析和 历史比较分析对经营业绩进行评价。历史比较分析对经营业绩进行评价。本章小结本章小结l l并购是实现公司战略并购是实现公司战略,主要是一体化战略和多元化战略的重主要是一体化战略和多元化战略的重要手段。其主要的经济学逻辑是寻求并购企业与被并购企业要手段。其主要的经济学逻辑是寻求并购企业与被并购企业之间有价值且稀有的协同。之间有价值且稀有的协同。l l并购并购-一家企业以一定的代价和成本（如现金、股权等）一家企业以一定的代价和成本（如现金、股权等）来取得另外一家或几家独立企业的经营控制权和全部或

44、部分来取得另外一家或几家独立企业的经营控制权和全部或部分资产所有权的行为。资产所有权的行为。l l按并购双方所处的行业来分，企业并购类型主要有横向并按并购双方所处的行业来分，企业并购类型主要有横向并购、纵向并购、混合并购购、纵向并购、混合并购;按并购双方的资产和股权发生改按并购双方的资产和股权发生改变的方式来划分有吸收合并、新设合并、购受控股权益（控变的方式来划分有吸收合并、新设合并、购受控股权益（控股经营）。股经营）。l l企业并购的现实动因和价值主要体现在增强市场力量、越企业并购的现实动因和价值主要体现在增强市场力量、越 过市场壁垒、降低新产品开发、加快进入市场速度、适应过市场壁垒、降低新

45、产品开发、加快进入市场速度、适应 产品多元化需要、重构企业竞争力范围。企业并购会遇到产品多元化需要、重构企业竞争力范围。企业并购会遇到 一些特有的困难和问题。一些特有的困难和问题。l l要进行有效的并购必须进行公司并购的调查和并购的整合要进行有效的并购必须进行公司并购的调查和并购的整合,包括整合战略、文化整合和人力资源整合。包括整合战略、文化整合和人力资源整合。l l企业国际化经营或国际化发展是相对于国内经营而提出企业国际化经营或国际化发展是相对于国内经营而提出的，是指国内企业参与国际分工和经济一体化进程，逐步的，是指国内企业参与国际分工和经济一体化进程，逐步发展为一个国际化企业或跨国公司的过

46、程。发展为一个国际化企业或跨国公司的过程。l l根据许多国际化企业的实践经验，一个制造企业在走向根据许多国际化企业的实践经验，一个制造企业在走向国际化经营的过程中，一般按四个阶段逐渐演化国际化经营的过程中，一般按四个阶段逐渐演化:非直接出非直接出口或特殊项目出口口或特殊项目出口;积极出口和许可证贸易积极出口和许可证贸易;积极出口、许积极出口、许可证贸易和在国外投资经营可证贸易和在国外投资经营;全方位的跨国生产和销售。全方位的跨国生产和销售。l l企业开展国际化经营可以扩大销售、获取资源、经营多企业开展国际化经营可以扩大销售、获取资源、经营多元化元化;又会面临政治风险、汇率风险和管理风险。又会面

47、临政治风险、汇率风险和管理风险。l l根据当地响应（满足特定国家市场需求）和全球一体化根据当地响应（满足特定国家市场需求）和全球一体化（将全球市场作为一个统一的市场）的取舍，国际化战略（将全球市场作为一个统一的市场）的取舍，国际化战略 可以分为三种类型：多国战略（国家集中化战略）、跨国可以分为三种类型：多国战略（国家集中化战略）、跨国 战略（广泛产品线国际战略）、全球战略（产品标准化战战略（广泛产品线国际战略）、全球战略（产品标准化战 略）。略）。l l从国际市场进入的方式来看有出口、许可协议、战略联从国际市场进入的方式来看有出口、许可协议、战略联 盟、并购、新建全资子公司。盟、并购、新建全资子公司。l l在组织结构上在组织结构上,国际化战略有地理区域性结构、产品分区国际化战略有地理区域性结构、产品分区 性结构和混合结构性结构和混合结构,分别适用于多国战略、全球战略和跨分别适用于多国战略、全球战略和跨 国战略。国战略。演讲完毕，谢谢观看！