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1、企 业 财 务 风 险 防 范第一讲什么是财务风险一、金融危机对企业的影响一、金融危机对企业的影响1 1、金融危机下的被财务风险击倒的企业、金融危机下的被财务风险击倒的企业 案例案例1 1：浙江旭莱服饰发展有限公司自浙江旭莱服饰发展有限公司自19861986年以借贷资金成立，在董事长蒋连珍的率领下，年以借贷资金成立，在董事长蒋连珍的率领下，经过经过2222年努力，终于成为在上海、南京等大城市年努力，终于成为在上海、南京等大城市中家喻户晓的品牌。但因公司长期负债经营，中家喻户晓的品牌。但因公司长期负债经营，20072007年投资山东泰安某商场年投资山东泰安某商场80008000万元失败，造成万元
2、失败，造成公司资金链断裂。董事长蒋连珍一家于公司资金链断裂。董事长蒋连珍一家于20082008年年5 5月月“人间蒸发人间蒸发”。案例案例2 2：浙江云光泵阀制造有限公司老板朱吉光，创立公司浙江云光泵阀制造有限公司老板朱吉光，创立公司2222年，小心经营，因为人担保高利贷本息达千万余元，而自己的年，小心经营，因为人担保高利贷本息达千万余元，而自己的公司也有较多债务，无法替人偿还借款，迫于催债压力，于公司也有较多债务，无法替人偿还借款，迫于催债压力，于20082008年年7 7月月1919日服毒自尽。日服毒自尽。案例案例3 3：一新制药是浙江兰溪市的明星企业，与康恩贝、天一新制药是浙江兰溪市的明
3、星企业，与康恩贝、天一堂被喻为当地制药业的一堂被喻为当地制药业的“三驾马车三驾马车”。20002000年以后，公司多年以后，公司多元化经营，涉及房地产、投资公司等多领域，大量资金分流后，元化经营，涉及房地产、投资公司等多领域，大量资金分流后，制药主业科研经费投入明显不足，公司效益一直走下坡路。至制药主业科研经费投入明显不足，公司效益一直走下坡路。至20082008年年7 7月资金链断裂，其董事长郑亚津于月资金链断裂，其董事长郑亚津于20082008年年8 8月月1313日自缢身日自缢身亡。亡。案例案例4 4：20032003年，陶寿龙夫妇开始筹划自己的生产基地年，陶寿龙夫妇开始筹划自己的生产基
4、地浙江江龙纺织浙江江龙纺织印染有限公司印染有限公司(下称下称“江龙印染江龙印染”)，并迅速让江龙印染三年内快速跻身集研，并迅速让江龙印染三年内快速跻身集研发、生产、加工和销售于一体的印染企业行列。发、生产、加工和销售于一体的印染企业行列。20062006年年4 4月，新加坡淡马锡投资控股与日本软银合资设立的新宏远创基金月，新加坡淡马锡投资控股与日本软银合资设立的新宏远创基金(New Horizon Fund)(New Horizon Fund)签约江龙印染，以签约江龙印染，以700700万美元现金换取其万美元现金换取其20%20%的股份。同的股份。同年年9 9月月7 7日，江龙印染日，江龙印染
5、(上市名为上市名为“中国印染中国印染”)正式在新加坡主板挂牌交易。正式在新加坡主板挂牌交易。在短短几年间，江龙控股总资产达在短短几年间，江龙控股总资产达2222亿元。亿元。20072007年，江龙控股的销售额达到年，江龙控股的销售额达到2020亿元，陶氏夫妇达到了事业的巅峰。亿元，陶氏夫妇达到了事业的巅峰。不过，新一轮的宏观调控却意外阻止了陶寿龙的扩张之路，银行的意外不过，新一轮的宏观调控却意外阻止了陶寿龙的扩张之路，银行的意外抽贷更是让陶寿龙大伤脑筋，绍兴某银行收回了江龙控股抽贷更是让陶寿龙大伤脑筋，绍兴某银行收回了江龙控股1 1个多亿元的贷款，个多亿元的贷款，并缩减了新的贷款额度，江龙控股
6、的现金流和正常运营随即受到重大影响，并缩减了新的贷款额度，江龙控股的现金流和正常运营随即受到重大影响，百般无奈之下，陶氏夫妇开始转向求助于高利贷，公司经营也每况愈下。百般无奈之下，陶氏夫妇开始转向求助于高利贷，公司经营也每况愈下。20082008年年1010月月4 4日，陶寿龙夫妻欠款十余亿元失踪。日，陶寿龙夫妻欠款十余亿元失踪。1010月月2222日在广东落网。日在广东落网。案例案例5 5：20082008年年1010月，拥有亚洲最大、世界第二的月，拥有亚洲最大、世界第二的PTAPTA（一种（一种用于制造涤纶的化工产品）生产基地用于制造涤纶的化工产品）生产基地 的浙江华联三鑫集团背负的浙江华
7、联三鑫集团背负72.8272.82亿巨额债务缺口轰然倒闭。亿巨额债务缺口轰然倒闭。案例案例6 6：20082008年年1010月，杭州牛肉干大王溢佳香因投资地产失月，杭州牛肉干大王溢佳香因投资地产失败，董事长娄寿敬及其妻子副董事长金花玉背负败，董事长娄寿敬及其妻子副董事长金花玉背负4 4亿高利贷失踪。亿高利贷失踪。案例案例7 7：20082008年年7 7月月3030日，坐落于浙江省会杭州的日，坐落于浙江省会杭州的“浙江金义浙江金义集团集团”董事长，曾经排名中国福布斯富豪榜第董事长，曾经排名中国福布斯富豪榜第3535位的陈金义，位的陈金义，因投资因投资“水变油水变油”项目失败，身负巨债，神秘失
8、踪。项目失败，身负巨债，神秘失踪。案例案例8 8：20082008年年7 7月月1717日，浙江义乌排名前五位的日，浙江义乌排名前五位的“浙江金乌浙江金乌集团集团”因巨额债务无法偿还，被破产拍卖。其董事长张政建失踪。因巨额债务无法偿还，被破产拍卖。其董事长张政建失踪。2 2、准备充分的中远集团、准备充分的中远集团20072007年年7 7月，次贷危机刚刚出现时，中远集月，次贷危机刚刚出现时，中远集团董事长魏家福就马上组建了应对次贷危机的领团董事长魏家福就马上组建了应对次贷危机的领导小组，并亲任组长，连续开会对形势进行综合导小组，并亲任组长，连续开会对形势进行综合分析，得出预测：次贷危机有可能严
9、重地摧毁美分析，得出预测：次贷危机有可能严重地摧毁美国金融体系，进而影响实体经济，还可能会带来国金融体系，进而影响实体经济，还可能会带来严重的经济危机！并做出决策：严重的经济危机！并做出决策：3 3、中小企业管理中淡薄的财务风险意识、中小企业管理中淡薄的财务风险意识 二、财务风险的概念二、财务风险的概念1 1、财务风险的概念、财务风险的概念财务风险是指企业在生产过程中，由于各种财务风险是指企业在生产过程中，由于各种不确定性因素的作用，使企业财务活动的实际结不确定性因素的作用，使企业财务活动的实际结果与预期结果产生的差异。果与预期结果产生的差异。2 2、财务风险的种类、财务风险的种类企企业业财财
10、务务风风险险筹筹资资风风险险投投资资风风险险股权筹资风险股权筹资风险债权筹资风险债权筹资风险流动资产投资风险流动资产投资风险固定资产投资风险固定资产投资风险无形资产投资风险无形资产投资风险金融资产投资风险金融资产投资风险现金管理风险现金管理风险应收账款风险应收账款风险存货管理风险存货管理风险3 3、企业财务风险的基本识别方法、企业财务风险的基本识别方法（1 1）报表分析法）报表分析法即通过对企业各类报表资料、财务指标进行分析，从而识别即通过对企业各类报表资料、财务指标进行分析，从而识别和发现财务风险的方法。和发现财务风险的方法。该方法的正确有效使用，必须对各项分析指标设定临界值。该方法的正确有
11、效使用，必须对各项分析指标设定临界值。分析评价分析评价及其稳定性及其稳定性分析评价分析评价及其可靠性及其可靠性分析评价分析评价及其安全性及其安全性分析评价分析评价及其合理性及其合理性分析评价分析评价及其持续性及其持续性分析评价分析评价及其危害性及其危害性（2 2）“四阶段症状四阶段症状”分析法分析法按对财务危机的严重程度将企业财务危机划分为财务危机按对财务危机的严重程度将企业财务危机划分为财务危机期、财务危机期、财务危机期、财务危机期、财务危机期、财务危机期、财务危机期四个阶期四个阶段，各阶段有不同的症状表现。段，各阶段有不同的症状表现。期：期：盲目扩张；无效市场营销；疏于风险管理；缺乏盲目扩
12、张；无效市场营销；疏于风险管理；缺乏有效的管理制度，企业资源分配不当；无视环境的重大变化。有效的管理制度，企业资源分配不当；无视环境的重大变化。期：期：自有资本不足；过分依赖外部资金，利息负担重；自有资本不足；过分依赖外部资金，利息负担重；缺乏会计的预警作用；债务拖延偿付。缺乏会计的预警作用；债务拖延偿付。期：期：经营者无心经营业务，专心于财务周转；资金周经营者无心经营业务，专心于财务周转；资金周转困难；债务到期，违约不支付。转困难；债务到期，违约不支付。期：期：丧失偿付能力；宣布倒闭。丧失偿付能力；宣布倒闭。（3 3）德菲尔法）德菲尔法也称专家分析法、定性分析法、经验分析法，指企也称专家分析
13、法、定性分析法、经验分析法，指企业组织相关领域的专家，利用专家的经验、知识和能力，业组织相关领域的专家，利用专家的经验、知识和能力，对风险进行识别和判断。然后对各专家的意见进行整理、对风险进行识别和判断。然后对各专家的意见进行整理、归纳，再匿名反馈给各专家，再次征求意见，经多次反归纳，再匿名反馈给各专家，再次征求意见，经多次反复，直至得到基本统一的意见。复，直至得到基本统一的意见。（4 4）A A记分法记分法将与企业财务风险有关的各种现象或标志性因素列出，并依将与企业财务风险有关的各种现象或标志性因素列出，并依据重要程度给定分值，将企业得分累计，根据分值判断风险程度。据重要程度给定分值，将企业
14、得分累计，根据分值判断风险程度。风险因素及其分险值风险因素及其分险值A A、经营缺点、经营缺点管理活动不深入管理活动不深入管理技能不全面管理技能不全面被动的经理班子被动的经理班子财务经理不够强财务经理不够强无过程预算控制无过程预算控制无现金开支计划无现金开支计划无成本监督系统无成本监督系统董事长任总经理董事长任总经理总经理独断专行总经理独断专行应变能力较低应变能力较低共共4343分，临界值分，临界值1010分分B B、经营错误、经营错误高杠杆负债经营高杠杆负债经营资本金严重不足资本金严重不足项目风险过大项目风险过大共共4545分，临界值分，临界值1515分分C C、破产征兆、破产征兆危机财务信
15、号危机财务信号被迫编造假账被迫编造假账经营秩序混乱经营秩序混乱管理停顿管理停顿共共1212分，临界值分，临界值0 0分分三类风险因素合计分值三类风险因素合计分值100100分，临界值分，临界值2525分。分。（5 5）Z Z分数模型分数模型(Z(Z-ScoreModel)-ScoreModel)这种方法又称埃特曼模型这种方法又称埃特曼模型(AltmanModel)(AltmanModel)。即：。即：Z=3.3XZ=3.3X1 1+1.4X+1.4X2 2+1.2X+1.2X3 3+0.99X+0.99X4 4+0.6X+0.6X5 5 Z Z为判断企业财务失败的函数值；为判断企业财务失败的函
16、数值；X X1 1=息税前利润息税前利润/资产平均占用额，该比率反映企业的获利水平资产平均占用额，该比率反映企业的获利水平X X2 2=保留利润保留利润/资产平均占用额，该比率反映企业的积累水平；资产平均占用额，该比率反映企业的积累水平；X X3 3=（期末流动资产（期末流动资产-期末流动负债）期末流动负债）/期末资产总额，该比率反映企业资产的期末资产总额，该比率反映企业资产的流动性和分布情况；流动性和分布情况；X X4 4=销售收入销售收入/资产平均占用额，该比率反映企业总资产的周转速度或企业的经资产平均占用额，该比率反映企业总资产的周转速度或企业的经营能力；营能力；X X5 5期末所有者权
17、益期末所有者权益/期末负债总额，该比率反映所有者权益或企业价值与企期末负债总额，该比率反映所有者权益或企业价值与企业债务之间的关系。业债务之间的关系。X X1 1 X X5 5这五种财务比率越高，企业财务失败的可能性就越小。这五种财务比率越高，企业财务失败的可能性就越小。在在Z Z分分数数模模型型中中，埃埃特特曼曼提提出出了了判判断断企企业业财财务务失失败败的的临临界界值值为为。Z Z值值越越大大，表表明明企企业业的的财财务务状状况况越越好好，反反之之，表表明明企业存在财务危机，值越小，企业发生财务失败的可能性越大。企业存在财务危机，值越小，企业发生财务失败的可能性越大。如如果果企企业业的的Z
18、 Z值值大大于于或或等等于于，表表明明企企业业的的财财务务状状况况良良好；好；在在之之间间，表表明明企企业业的的财财务务状状况况较较好好，财财务务失失败败的的可能性较小；可能性较小；Z Z值值处处于于之之间间，埃埃特特曼曼称称之之为为“灰灰色色地地带带”，进进入入这这个个区区间间的的企企业业，其其财财务务状状况况是是极极不不稳稳定定的的，财财务务失失败败的的可可能能性很大。性很大。若若Z Z值小于值小于，则企业存在很大的破产危险。，则企业存在很大的破产危险。（6 6）L L分数模型分数模型中国学者蒋屏以中国上市公司为研究对象，对中国学者蒋屏以中国上市公司为研究对象，对Z Z分数模型进分数模型进
19、行了修正，提出了行了修正，提出了L L分数模型，即：分数模型，即：L L3.02X3.02X1 10.22X0.22X2 20.78X0.78X3 30.17X0.17X4 40.11X0.11X5 5X X1 1净利润净利润总资产总资产X X2 2股东权益股东权益总资产总资产X X3 3息税前收益息税前收益总资产总资产X X4 4营运资本营运资本总资产总资产X X5 5销售额销售额总资产平均值总资产平均值蒋屏教授提出该模型的临界点是蒋屏教授提出该模型的临界点是。得分高于。得分高于时，企业一般不会亏损；得分低于时，企业一般不会亏损；得分低于时，企业就有可能亏损。时，企业就有可能亏损。企业得分越
20、高，未来亏损的可能性就越小；得分越低，亏损的可企业得分越高，未来亏损的可能性就越小；得分越低，亏损的可能性就越大。能性就越大。（7 7）F F分数模型分数模型Z Z分数模型和分数模型和L L分数模型都没有考虑到现金流量变动等方面的情况。有学分数模型都没有考虑到现金流量变动等方面的情况。有学者对者对Z Z分数模型加以改造，提出了分数模型加以改造，提出了F F分数模型：分数模型：F F0.17740.17741.1091X1.1091X1 10.1074X0.1074X2 21.9271X1.9271X3 3 0.0302X0.0302X4 40.4961X0.4961X5 5X X1 1营运资本
21、营运资本期末总资产期末总资产X X2 2期末留存收益期末留存收益期末总资产期末总资产X X3 3（税后净收益折旧）（税后净收益折旧）平均总负债平均总负债X X4 4期末股东权益市场价值期末股东权益市场价值期末总负债期末总负债X X5 5（税后净收益折旧利息）（税后净收益折旧利息）平均总资产平均总资产F F分数模型与分数模型与Z Z分数模型的区别就在于其分数模型的区别就在于其X X3 3、X X5 5与与Z Z分数模型中的分数模型中的X X3 3、X X5 5不同。不同。在在F F分数模型中：分数模型中：X X3 3是一个现金流量变量，它是衡量企业所产生的全部现金流是一个现金流量变量，它是衡量企
22、业所产生的全部现金流量可用于偿还企业债务能力的重要指标；量可用于偿还企业债务能力的重要指标；X X5 5则是测定企业总资产在创造现金则是测定企业总资产在创造现金流量方面的能力。相对于流量方面的能力。相对于Z Z分数模型，分数模型，F F分数模型可以更准确地测出企业是否分数模型可以更准确地测出企业是否存在财务危机。存在财务危机。F F分数模型的临界值是分数模型的临界值是。若某一企业的。若某一企业的F F分数值低于分数值低于，将补，将补预测为破产公司，反之，将被预测为继续生存公司。预测为破产公司，反之，将被预测为继续生存公司。第二讲建立财务风险预警体系一、财务风险预警体系的构成一、财务风险预警体系
23、的构成1 1、财务风险预警的概念、财务风险预警的概念企业财务预警就是根据企业经营和财务目标，分析企业财务预警就是根据企业经营和财务目标，分析企业财务管理活动，即时捕捉影响财务收益的重大管理企业财务管理活动，即时捕捉影响财务收益的重大管理失误和管理波动信号，并对企业的财务管理效果进行分失误和管理波动信号，并对企业的财务管理效果进行分析评价，及时发出警报，采取相应措施，建立免疫机制，析评价，及时发出警报，采取相应措施，建立免疫机制，不断提高企业抵抗财务风险的能力，使企业的财务管理不断提高企业抵抗财务风险的能力，使企业的财务管理活动始终处于安全、可靠的运行状态，从而实现企业价活动始终处于安全、可靠的
24、运行状态，从而实现企业价值最大化的财务目标。值最大化的财务目标。2 2、预警系统的机制构成、预警系统的机制构成从系统的构成看，预警系统要发挥作用首先要建立从系统的构成看，预警系统要发挥作用首先要建立高效的组织机制。组织机制与会计系统相结合形成信息高效的组织机制。组织机制与会计系统相结合形成信息流，然后通过三大过程机制流，然后通过三大过程机制风险的分析机制、风险风险的分析机制、风险的处理机制、风险的责任机制，将信息流的流转过程转的处理机制、风险的责任机制，将信息流的流转过程转化为预警系统。化为预警系统。风险分析机制：风险分析机制：是企业风险预警系统的关键，通过是企业风险预警系统的关键，通过风险分
25、析可以迅速排除对企业影响较小的风险，从而可风险分析可以迅速排除对企业影响较小的风险，从而可将精力放在有可能造成重大影响的风险上。只有经过分将精力放在有可能造成重大影响的风险上。只有经过分析风险的成因，评估其可能造成的损失，企业才可以制析风险的成因，评估其可能造成的损失，企业才可以制定相应的风险防范措施。定相应的风险防范措施。预警分析系统一般有先行指标和警戒值两个要素。预警分析系统一般有先行指标和警戒值两个要素。先行指标是用于早期评测运营状况不佳的变动指标。警先行指标是用于早期评测运营状况不佳的变动指标。警戒值是指控制先行指标的临界点。一旦评测指标超过预戒值是指控制先行指标的临界点。一旦评测指标
26、超过预定的警戒指标，应急计划便随之启动。定的警戒指标，应急计划便随之启动。风险处理机制：风险处理机制：企业必须有符合自身需要的高效的企业必须有符合自身需要的高效的管理信息系统，以提供及时、准确的经营数据，使经营管理信息系统，以提供及时、准确的经营数据，使经营者及各部门负责人能将实际经营状况数据与财务指标相者及各部门负责人能将实际经营状况数据与财务指标相比较。当有超出或低于指标数据的情形发生时，经营者比较。当有超出或低于指标数据的情形发生时，经营者应早日依据数据所代表的经营内涵作进一步判断，找出应早日依据数据所代表的经营内涵作进一步判断，找出原因，对症下药，以化解风险。原因，对症下药，以化解风险
27、。风险责任机制：风险责任机制：是企业预警机制正常运转的必要条是企业预警机制正常运转的必要条件。企业经营者全面负责本企业的风险管理，并将风险件。企业经营者全面负责本企业的风险管理，并将风险责任落实到个人。一旦问题发生，企业能够及时寻找责责任落实到个人。一旦问题发生，企业能够及时寻找责任对象，并结合有效的奖惩制度促使负责人提高警惕，任对象，并结合有效的奖惩制度促使负责人提高警惕，在未来的经营期间内不再重蹈覆辙。在未来的经营期间内不再重蹈覆辙。二、财务风险预警体系的指标体系二、财务风险预警体系的指标体系 1 1、现金状况十大预警指标、现金状况十大预警指标（1 1）基本现金置存标准）基本现金置存标准该
28、指标是指企业根据长期经营和财务活动的要求，该指标是指企业根据长期经营和财务活动的要求，经过深入研究和分析，所确定的企业一定时期现金置存经过深入研究和分析，所确定的企业一定时期现金置存的最低标准。即确定企业最佳现金持有量。的最低标准。即确定企业最佳现金持有量。（2 2）现金周转期）现金周转期现金周转期即是企业从购买货物或劳务支付现金到现金周转期即是企业从购买货物或劳务支付现金到销售货物或劳务收回现金的期间。销售货物或劳务收回现金的期间。（3 3）现金短缺率）现金短缺率现金短缺率（标准现金置存量实际现金置存量）现金短缺率（标准现金置存量实际现金置存量）标准标准现金置存量现金置存量（4 4）净利实现
29、率）净利实现率净利实现率现金余额净利实现率现金余额净利净利净利实现率（经营活动现金净流量净利实现率（经营活动现金净流量投资活动现金净流量投资活动现金净流量）净利净利（5 5）现金比率）现金比率现金比率现金现金比率现金流动负债流动负债（6 6）经营现金比率）经营现金比率经营现金比率经营活动现金流入量经营现金比率经营活动现金流入量经营活动现金流出量经营活动现金流出量（7 7）经营净现金流量比率）经营净现金流量比率经营净现金流量比率经营活动现金净流量经营净现金流量比率经营活动现金净流量总现总现金净流量金净流量（8 8）营运现金比率（销售收现比）营运现金比率（销售收现比）营运现金比率经营活动现金流入量
30、营运现金比率经营活动现金流入量销售收入销售收入（9 9）现金平均持有系数）现金平均持有系数现金平均持有系数当期现金持有额现金平均持有系数当期现金持有额标准标准(历史历史)现金平均持有额现金平均持有额（1010）现金保障倍率）现金保障倍率现金保障倍率当期现金来源现金保障倍率当期现金来源（原料购买支付（原料购买支付费用支付工资支付股利增加投资等）费用支付工资支付股利增加投资等）2 2、流动比率四大预警指标、流动比率四大预警指标（1 1）流动比率（期末或平均）流动比率（期末或平均）流动比率流动资产流动比率流动资产流动负债流动负债（2 2）速动比率（期末或平均）速动比率（期末或平均）速动比率速动资产速
31、动比率速动资产流动负债流动负债速动资产流动资产存货速动资产流动资产存货速动资产流动资产存货预提费用预付账款速动资产流动资产存货预提费用预付账款无法收回的坏账无法收回的坏账速动资产现金银行存款有价证券应收票据速动资产现金银行存款有价证券应收票据应收账款（可收回）应收账款（可收回）（3 3）营运资金比率）营运资金比率营运资金比率营运资金比率(流动资产流动负债流动资产流动负债)流动负债流动负债（4 4）流动资产比率（期末或平均）流动资产比率（期末或平均）流动资产比率流动资产流动资产比率流动资产总资产总资产3 3、债务状况七大预警指标、债务状况七大预警指标（1 1）资产负债率）资产负债率资产负债率负债
32、总额资产负债率负债总额资产总额资产总额（2 2）短期负债比率）短期负债比率短期负债比率一年内到期的短期负债短期负债比率一年内到期的短期负债负债总额负债总额（3 3）速动负债占短期负债比率）速动负债占短期负债比率速动负债占短期负债比率速动负债速动负债占短期负债比率速动负债短期负债短期负债（4 4）超额负债率）超额负债率超额负债率（实际负债额标准负债额）超额负债率（实际负债额标准负债额）标准负债额标准负债额（5 5）逾期负债率）逾期负债率逾期负债率已逾期负债逾期负债率已逾期负债负债总额负债总额（6 6）已获利息倍数）已获利息倍数已获利息倍数息前税前利润已获利息倍数息前税前利润利息支出利息支出（7
33、7）本息偿付倍率）本息偿付倍率本息偿付倍率息前税前利润本息偿付倍率息前税前利润利息支出利息支出到期负债本金到期负债本金（1 1所得税率）所得税率）4 4、经营状况五大预警指标、经营状况五大预警指标（1 1）销售增长率）销售增长率销售增长率（当期销售收入上期销售收入）销售增长率（当期销售收入上期销售收入）上期销售收入上期销售收入（2 2）资金周转率）资金周转率资金周转率销售收入资金周转率销售收入总（流动）资金的平均余总（流动）资金的平均余额额（3 3）成本费用增长率）成本费用增长率成本费用增长率当期成本费用总额成本费用增长率当期成本费用总额上期成本费上期成本费用总额用总额（4 4）市场占有变动率
34、）市场占有变动率市场占有变动率当期市场占有率市场占有变动率当期市场占有率上期市场占有上期市场占有率率（5 5）安全边际率）安全边际率安全边际率（实际销售额保本销售额）安全边际率（实际销售额保本销售额）实实际销售额际销售额安全边际额安全边际额实际销售额实际销售额保本点销量固定费用总额保本点销量固定费用总额（单价单位变动费（单价单位变动费用）用）保本销售额保本销售量保本销售额保本销售量单价单价5 5、信用状况八大预警指标、信用状况八大预警指标（1 1）销售收现比）销售收现比销售收现比当期已收现销售收入销售收现比当期已收现销售收入当期销售收入总额当期销售收入总额（2 2）坏账损失率）坏账损失率坏账损
35、失率当期实际发生坏账坏账损失率当期实际发生坏账当期销售收入总额当期销售收入总额（3 3）信用客户率（信用客户销售率）信用客户率（信用客户销售率）信用客户率长期信用良好客户数信用客户率长期信用良好客户数总客户数总客户数信用客户销售率信用客户的销售收入信用客户销售率信用客户的销售收入销售收入总额销售收入总额（4 4）赊销比率）赊销比率赊销比率当期赊销额赊销比率当期赊销额销售收入总额销售收入总额（5 5）平均收账期）平均收账期平均收账期（应收账款平均余额平均收账期（应收账款平均余额360360）销售收入总额销售收入总额（6 6）赊购比率）赊购比率赊购比率当期赊购总额赊购比率当期赊购总额当期采购总额当
36、期采购总额（7 7）平均付款期）平均付款期平均付款期（应付账款平均余额平均付款期（应付账款平均余额360360）采购总额采购总额（8 8）信用资金比率）信用资金比率信用资金比率各种通过信用方式所筹资金信用资金比率各种通过信用方式所筹资金总资金总资金6 6、周转状况七大预警指标、周转状况七大预警指标（1 1）应收账款周转率）应收账款周转率应收账款周转率销售收入总额应收账款周转率销售收入总额应收账款平均余额应收账款平均余额（2 2）销售与应收账款敏感系数）销售与应收账款敏感系数销售与应收账款敏感系数应收账款平均余额增长率销售与应收账款敏感系数应收账款平均余额增长率销售销售收入增长率收入增长率（3
37、3）逾期应收账款比率）逾期应收账款比率逾期应收账款比率逾期应收账款额逾期应收账款比率逾期应收账款额应收账款总额应收账款总额（4 4）存货周转率）存货周转率存货周转率销售成本总额存货周转率销售成本总额存货平均余额存货平均余额（5 5）产成品存货积压率）产成品存货积压率产成品存货积压率呆滞产成品总额产成品存货积压率呆滞产成品总额产成品总额产成品总额（6 6）流动资金周转率）流动资金周转率流动资金周转率销售收入总额流动资金周转率销售收入总额流动资金平均余流动资金平均余额额（7 7）总资金周转率）总资金周转率总资金周转率销售收入总额总资金周转率销售收入总额总资金平均余额总资金平均余额7 7、投资状况九
38、大预警指标、投资状况九大预警指标（1 1）投资规模比率）投资规模比率投资规模比率年投资额投资规模比率年投资额企业总资产企业总资产（2 2）年投资增长率）年投资增长率年投资增长率（当年投资总额上年投资总额）年投资增长率（当年投资总额上年投资总额）上年投上年投资额资额（3 3）年投资与年盈利的比率）年投资与年盈利的比率年投资与年盈利的比率当年投资总额年投资与年盈利的比率当年投资总额年盈利额年盈利额（4 4）投资贷款率）投资贷款率投资贷款率用于投资的贷款资金投资贷款率用于投资的贷款资金投资总额投资总额（5 5）逾期未收回投资款率）逾期未收回投资款率逾期未收回投资款率逾期未收回投资款额逾期未收回投资款
39、率逾期未收回投资款额应收回投资款应收回投资款总额总额（6 6）应收未收投资收益率）应收未收投资收益率应收未收投资收益率未收投资收益额应收未收投资收益率未收投资收益额应收投资收益额应收投资收益额（7 7）追加投资款率）追加投资款率追加投资款率追加投资款额追加投资款率追加投资款额预计投资总额预计投资总额（8 8）年投资平均收益率）年投资平均收益率年投资平均收益率年平均投资收益年投资平均收益率年平均投资收益投资总额投资总额（9 9）年投资现金收回率（净利折旧）年投资现金收回率（净利折旧）年投资现金回收率年投资现金回收额（投资净利年折旧）年投资现金回收率年投资现金回收额（投资净利年折旧）投资总额投资总
40、额8 8、成本费用状况五大预警指标、成本费用状况五大预警指标（1 1）成本增长率）成本增长率成本增长率（当期成本上期成本）成本增长率（当期成本上期成本）上期成本上期成本（2 2）费用增长率）费用增长率费用增长率（当期费用上期费用）费用增长率（当期费用上期费用）上期费用上期费用（3 3）单位成本增长率）单位成本增长率单位成本增长率（当期单位成本上期单位成本）单位成本增长率（当期单位成本上期单位成本）上期上期单位成本单位成本（4 4）成本与盈利敏感系数）成本与盈利敏感系数成本与盈利敏感系数成本增长率成本与盈利敏感系数成本增长率盈利增长率盈利增长率（5 5）存货跌价损失率）存货跌价损失率存货跌价损失
41、率存货跌价损失存货跌价损失率存货跌价损失存货总额存货总额9 9、盈利状况五大指标、盈利状况五大指标（1 1）销售毛利率）销售毛利率销售毛利率销售毛利销售毛利率销售毛利销售收入总额销售收入总额（2 2）成本费用利润率）成本费用利润率成本费用利润率营业利润成本费用利润率营业利润成本费用总额成本费用总额（3 3）单位成本利润率）单位成本利润率单位成本利润率单位利润单位成本利润率单位利润单位成本单位成本（4 4）总资产净利率）总资产净利率总资产净利率税后净利总资产净利率税后净利总资产平均余额总资产平均余额（5 5）股东权益报酬率）股东权益报酬率股东权益报酬率税后净利股东权益报酬率税后净利股东权益平均余
42、额股东权益平均余额1010、风险预警的定性指标、风险预警的定性指标定性指标：管理失误也可能成为公司经营失败的主要原因，所以预警系定性指标：管理失误也可能成为公司经营失败的主要原因，所以预警系统不应忽视法人治理结构不合理、权力过于集中、缺乏内部控制机制或机制统不应忽视法人治理结构不合理、权力过于集中、缺乏内部控制机制或机制没有得到有效执行、会计及财务内部控制不严等非定量指标对企业经营状况没有得到有效执行、会计及财务内部控制不严等非定量指标对企业经营状况和财务运行状况的影响。如：和财务运行状况的影响。如：销售的非预期下跌销售的非预期下跌 非计划的存货积压非计划的存货积压 平均收账期延长平均收账期延
43、长交易记录恶化交易记录恶化 过度大规模扩张过度大规模扩张 财务报表不能及时公开财务报表不能及时公开 财务预测在较长时间不准确财务预测在较长时间不准确过度依赖贷款过度依赖贷款过度依赖某家关联公司过度依赖某家关联公司管理层重要人员、董事或财务会计人员的突然或连续变更。尤其是引起管理层重要人员、董事或财务会计人员的突然或连续变更。尤其是引起轩然大波的集体辞职通常是该企业存在隐患的明显标志轩然大波的集体辞职通常是该企业存在隐患的明显标志 三、财务风险预警体系建立的步骤三、财务风险预警体系建立的步骤1 1、财务风险预警体系建立十大步骤、财务风险预警体系建立十大步骤(1)(1)分析资金管理业务流程分析资金
44、管理业务流程(2)(2)分析资金管理关键流程和关键因素分析资金管理关键流程和关键因素(3)(3)调查了解企业财务管理存在的主要问题和风险调查了解企业财务管理存在的主要问题和风险(4)(4)确定企业财务预警指标体系确定企业财务预警指标体系(5)(5)通过调查分析确定预警指标标准值和合理波动区间通过调查分析确定预警指标标准值和合理波动区间(6)(6)明确统一财务预警指标实际值的获取和计算口径明确统一财务预警指标实际值的获取和计算口径(7)(7)确定报警方法确定报警方法(8)(8)分析财务预警原因分析财务预警原因(9)(9)确定财务预警处理程序确定财务预警处理程序(10)(10)确定一般对策和方法确
45、定一般对策和方法2 2、财务风险预警体系运行与财务分析的关系、财务风险预警体系运行与财务分析的关系3 3、如何才能做好企业的财务分析、如何才能做好企业的财务分析 做好财务分析的实用方法做好财务分析的实用方法第三讲金融危机下流动资产投资风险防范一、企业现金流风险防范一、企业现金流风险防范1 1、什么是现金、什么是现金现金是可以立即投入流通的交换媒介，是现金是可以立即投入流通的交换媒介，是流动性最强的资产。这就是广义的现金，包括流动性最强的资产。这就是广义的现金，包括库存现金、在途现金、业务周转金、支票和汇库存现金、在途现金、业务周转金、支票和汇票、各种银行存款等所有可以即时使用的支付票、各种银行
46、存款等所有可以即时使用的支付手段。手段。2 2、现金周期、现金周期收到材料收到材料 销售产品收回帐款销售产品收回帐款 存货周转期应收帐款周转期存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期现金周转期应付帐款周转期现金周转期支付材料资金支付材料资金现金周转期存货周转期应收帐款周转期现金周转期存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期应付帐款周转期3 3、最佳现金持有量的确定：、最佳现金持有量的确定：最佳现金持有量有六种方法：现金周转模式、因素分析模式、最佳现金持有量有六种方法：现金周转模式、因素分析模式、比率测算模式、成本分析模式、存货决策模式、随机模式。比率测算模式、成本分析模式、存货决策模式、随机模式。
47、（1 1）现金周转模式。）现金周转模式。现金周转期存货周转期应收帐款周转期现金周转期存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期应付帐款周转期现金周转率现金周转率360/360/现金周转期现金周转期目标现金持有量年现金需求量目标现金持有量年现金需求量/现金周转率现金周转率（2 2）因素分析模式）因素分析模式最佳现金余额最佳现金余额(上年现金平均占用额不合理占用额上年现金平均占用额不合理占用额)（11预计销售收入变化的百分比）预计销售收入变化的百分比）4 4、现金流预算表及现金预算的编制、现金流预算表及现金预算的编制5 5、现金流管理中的九种常见问题及解决思路、现金流管理中的九种常见问题及解决思路6
48、6、解决现金短缺的途径方法：、解决现金短缺的途径方法：说服银行增加贷款额度、申请承兑、项目融资说服银行增加贷款额度、申请承兑、项目融资稳住企业的债权人、延期支付、债务重组稳住企业的债权人、延期支付、债务重组与债务人协商、出售企业的应收帐款、出售短期证券与债务人协商、出售企业的应收帐款、出售短期证券分析企业战略方向，撤并一些项目、售后租回分析企业战略方向，撤并一些项目、售后租回向民间借贷、与企业内部人员沟通向民间借贷、与企业内部人员沟通典当、信托、发行债券典当、信托、发行债券风险投资、增加注册资本等风险投资、增加注册资本等二、公司存货风险的防范二、公司存货风险的防范1 1、什么是存货、什么是存货
49、存货是指企业在生产经营过程中为销售或者存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、协作件、商品等。品、在产品、半成品、产成品、协作件、商品等。2 2、存货控制风险必要性、存货控制风险必要性案例案例1 1：爱多存货结构性风险：爱多存货结构性风险案例案例2 2：长虹存货决策风险：长虹存货决策风险案例案例3 3：从科龙的成本控制看存货的采购成本风险：从科龙的成本控制看存货的采购成本风险3 3、存货的控制的关键环节的控制、存货的控制的关键环节的控制（1 1）存货购进的控制）存货购进的控制存货购进决
50、策的主要内容：存货购进决策的主要内容：一是决定进货项目；一是决定进货项目；二是选择供应商；二是选择供应商；三是决定进货批量；三是决定进货批量；四是决定进货时间。四是决定进货时间。存货购进的业务环节存货购进的业务环节一是选择供应商：广发要约、采购认证、询价竞争、选择确一是选择供应商：广发要约、采购认证、询价竞争、选择确定。（定。（通用公司联合采购程序通用公司联合采购程序）二是请购：由仓储或需用部门提出请购单，经领导批准后交二是请购：由仓储或需用部门提出请购单，经领导批准后交采购供应部门办理。采购供应部门办理。三是订购：采购供应部门收到批准的请购单后，与采购计划三是订购：采购供应部门收到批准的请购