《O公司理财原理与实务.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《O公司理财原理与实务.ppt（203页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来18 五月 2023O公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来第第1 1章章公司理财导论公司理财导论第一节第一节公司与公司理财公司与公司理财一、公司制企业和非公司制企业一、公司制企业和非公司制企业企业所有资产企业所有资产所有者所有企业所有者所有企业二、公司理财二、公司理财（一）财务的基本要素（一）财务的基本要素资本，是指能够在运动中不断增值的价值，这资本，是指能够在运动中不断增值的价值，这种价值表现为企业
2、为进行生产经营活动所垫支种价值表现为企业为进行生产经营活动所垫支的货币。的货币。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来2增值性增值性增值性是资本的内在属性增值性是资本的内在属性3控制性控制性（二）公司理财的内容（二）公司理财的内容1.筹资决策筹资决策2.投资决策投资决策3.收益分配决策收益分配决策O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来第二节第二节公司理财的产生与发展公司理财的产生与发展任何一门学科的产生都是基于客观的需要，如任何一门学科
3、的产生都是基于客观的需要，如几何学产生于农业中丈量土地的需要，公司理几何学产生于农业中丈量土地的需要，公司理财产生于人类追求财富的需要。财产生于人类追求财富的需要。一、以筹资为重心的初始理财阶段一、以筹资为重心的初始理财阶段二、以内部控制为重心的管理阶段二、以内部控制为重心的管理阶段三、以投资为重心的管理阶段三、以投资为重心的管理阶段四、跨国经营理财阶段四、跨国经营理财阶段第三节第三节公司理财的目标公司理财的目标GoalsofFinancialManagementO公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来正确的目标是系
4、统实现良性循环的前提条件正确的目标是系统实现良性循环的前提条件理财的目标是指企业进行财务活动所要达到的根理财的目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是一切财务活动的出发点和归宿。本目的，是一切财务活动的出发点和归宿。企业在市场竞争中求生存，在生存中求发展，又企业在市场竞争中求生存，在生存中求发展，又在发展中求生存。在发展中求生存。生存发展的目的是获利。生存发展的目的是获利。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来一、利润最大化（一、利润最大化（ProfitMaximization）优点：优点：（1）利润是企业在
5、一定期间经营收入和经营费）利润是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额，而且是按照收入和费用配比原则计算用的差额，而且是按照收入和费用配比原则计算的，它反映了当期经营活动中投入与产出对比的的，它反映了当期经营活动中投入与产出对比的结果，在一定程度上体现了企业经营效益的高低。结果，在一定程度上体现了企业经营效益的高低。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来v（2）在市场经济条件下，在企业自主经营的条）在市场经济条件下，在企业自主经营的条件下，利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献，件下，利润的多少不仅体现了企业对国家的
6、贡献，而且与企业的利益息息相关。利润最大化对于企而且与企业的利益息息相关。利润最大化对于企业投资者、债权人、经营者和职工都是有利的。业投资者、债权人、经营者和职工都是有利的。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来v（3）利润这个指标在实际应用方面比较简单。）利润这个指标在实际应用方面比较简单。利润额直观、明确、容易计算，便于分解落实，利润额直观、明确、容易计算，便于分解落实，大多数职工都能理解。大多数职工都能理解。v局限性：局限性：v（1）利润最大化是以利润总额来衡量的，不便）利润最大化是以利润总额来衡量的，不便于
7、不同企业之间进行比较，没有考虑利润实现的于不同企业之间进行比较，没有考虑利润实现的时间，忽视了财务管理中最主要的货币时间价值；时间，忽视了财务管理中最主要的货币时间价值；O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来v（2）利润最大化没有有效地考虑风险问题，一）利润最大化没有有效地考虑风险问题，一般而言，报酬越高，风险越大。利润最大化目标般而言，报酬越高，风险越大。利润最大化目标会导致理财人员不顾风险地追求利润。会导致理财人员不顾风险地追求利润。v（3）利润最大化往往会使公司决策带有短期行）利润最大化往往会使公司决策带有短
8、期行为的倾向，只顾眼前的最大利润，而不顾公司的为的倾向，只顾眼前的最大利润，而不顾公司的长远发展和履行社会责任。长远发展和履行社会责任。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来二、股东财富最大化二、股东财富最大化股票价格最大化股票价格最大化三、企业价值最大化三、企业价值最大化 从数量上来说，预期获利能力可通过未来现金流从数量上来说，预期获利能力可通过未来现金流量来衡量。量来衡量。一个企业，经过评估，认为以后一个企业，经过评估，认为以后20年，每年能有年，每年能有50万元的净现金流入，那么目前，这个企业的价万元的净现金
9、流入，那么目前，这个企业的价值值A是多少？是多少？O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来A大于大于1000万元万元A等于等于1000万万A小于小于1000万万假设这个企业在第假设这个企业在第1年末会有年末会有1100万元的现金流万元的现金流入，那么现在你愿意出资多少来购买这个企业？入，那么现在你愿意出资多少来购买这个企业？报酬率为报酬率为10O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未
10、来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来第四节第四节公司理财的环境公司理财的环境公司理财的环境是指对公司理财有影响的一切因公司理财的环境是指对公司理财有影响的一切因素的总和。素的总和。一、公司理财的宏观环境一、公司理财的宏观环境（一）法律环境（一）法律环境（二）金融环境（二）金融环境（三）经济环境（三）经济环境二、公司理财的微观环境二、公司理财的微观环境（一）市场环境（一）市场环境（二）采购环境（二）采购环境（三）生产环境（三）生产环境O公司理财原理与实务学
11、习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来第第2章章公司理财的价值观念公司理财的价值观念在今天的在今天的10000元和元和10年后的年后的10000元之间，你元之间，你会选择哪一个？会选择哪一个？如果你有如果你有10000元，在公司债券利率和银行存款元，在公司债券利率和银行存款利率相同的情况下，你会把资金投放于哪？利率相同的情况下，你会把资金投放于哪？如果公司债券利率高于银行存款利率，你又会投如果公司债券利率高于银行存款利率，你又会投资于什么？资于什么？第一节第一节货币时间价值货币时间价值一、时间价值原理（一、时间价值原理（TimeValu
12、eofMoney）O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来（一）货币时间价值的含义（一）货币时间价值的含义是否所有的货币都具有时间价值？是否所有的货币都具有时间价值？（二）只有运动中的货币才有时间价值（二）只有运动中的货币才有时间价值（三）货币时间价值的真正来源（三）货币时间价值的真正来源（四）（四）时间价值的表示方式时间价值的表示方式利息：利息：Interest利率：利率：Interestrate通常把银行存款利率或国库券利率视为时间价值。通常把银行存款利率或国库券利率视为时间价值。O公司理财原理与实务学习改变命运
13、学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来（五）（五）时间价值原理揭示了不同时点上资本之时间价值原理揭示了不同时点上资本之间的换算关系。间的换算关系。二、时间价值的计算二、时间价值的计算（一）基本概念：（一）基本概念：现值（现值（PresentValue）终值（终值（FutureValue）（二）单利（二）单利（SimpleInterest）终值和现值）终值和现值1.单利终值单利终值2.单利现值单利现值O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来由终值求现值，叫做贴现（由终值求
14、现值，叫做贴现（Discount），贴现），贴现时所使用的利率称为贴现率。时所使用的利率称为贴现率。【例】：某公司选择一投资机会，利率为【例】：某公司选择一投资机会，利率为4，期望期望5年后得到年后得到60万元的本利和，试问该公司万元的本利和，试问该公司现在应投入多少，期中现在应投入多少，期中5年总利息为多少？按年总利息为多少？按单利计算。单利计算。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来（三）复利（三）复利（CompoundInterest）法法1.复利终值的计算复利终值的计算【例【例23】某人现在将】某人现在将1
15、000元存入银行，存期元存入银行，存期为为5年，利率为年，利率为10，按复利计算，按复利计算，5年后的终年后的终值是多少？值是多少？【例【例24】现存款】现存款10000元，期限元，期限5年，银行利年，银行利率为多少到期才能得到率为多少到期才能得到15000元？元？O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来我国的定期存款利率是按照期限原则并考虑复我国的定期存款利率是按照期限原则并考虑复利因素确定的。也就是说，虽然按单利计息，利因素确定的。也就是说，虽然按单利计息，但你实际获得的利息不比按复利计算的利息低。但你实际获得的
16、利息不比按复利计算的利息低。2复利现值的计算复利现值的计算【例【例26】王先生要为刚出生的孩子准备】王先生要为刚出生的孩子准备18年年后读大学的全部费用后读大学的全部费用50000元，如果利率为元，如果利率为8，按复利计算，他现在应该储蓄多少钱？按复利计算，他现在应该储蓄多少钱？3名义利率与实际利率名义利率与实际利率O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来v某上市公司发行了某上市公司发行了5年期、到期还本付息的年期、到期还本付息的债券，该债券半年计息一次，半年期利率债券，该债券半年计息一次，半年期利率为为5，如果你将
17、，如果你将10000元投资于该公司债元投资于该公司债券，券，5年后的本利和是多少？年后的本利和是多少？v如果如果1年复利一次，那么利率为多少时，年复利一次，那么利率为多少时，5年后的年后的本利和仍然是本利和仍然是16289元？元？v我们假设利率为我们假设利率为i i时，一年复利一次的本利和仍时，一年复利一次的本利和仍然是然是16289元，这个元，这个i i我们就称之为实际利率。我们就称之为实际利率。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来v补充：补充：v【例【例1】假定你在一个年利率为】假定你在一个年利率为12、期限
18、为、期限为5年的项目上投资了年的项目上投资了5000元，那么元，那么5年后你将得到年后你将得到多少钱？其中多少是单利？多少是复利？多少钱？其中多少是单利？多少是复利？O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来v【例【例2】在】在1995年的某拍卖会上，有一幅年的某拍卖会上，有一幅WilliamdeKooning所画的无题，这幅画所画的无题，这幅画的主人拒绝了当时最高叫价的主人拒绝了当时最高叫价195万，而他自己万，而他自己则是在则是在1989年以年以352万在艺术品市场买到这幅万在艺术品市场买到这幅画的。如果卖方接受了
19、这个买价，那么他过去的画的。如果卖方接受了这个买价，那么他过去的年报酬率是多少呢？年报酬率是多少呢？O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来v【例【例3】为了能够在】为了能够在10年后拥有一辆售价为年后拥有一辆售价为v150000元的汽车，你现在计划投资，假设你找元的汽车，你现在计划投资，假设你找到的投资项目的报酬率为到的投资项目的报酬率为8。那么，现在你必。那么，现在你必须投资多少钱？须投资多少钱？O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来
20、v（四）普通年金（四）普通年金v年金（年金（Annuity）v每期都有每期都有v金额相等金额相等v1.普通年金终值的计算普通年金终值的计算v普通年金终值就是各期年金的复利终值之和。普通年金终值就是各期年金的复利终值之和。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来【例【例4】假定你下决心在参加工作后的】假定你下决心在参加工作后的20年内，年内，每年年末存款每年年末存款1500元，如果利率为元，如果利率为8.5%，那么，那么，20年后你的账户中有多少钱？年后你的账户中有多少钱？30年后呢？年后呢？O公司理财原理与实务学习改
21、变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来年金终值系数：年金终值系数：Future Value Interest Factor For Annuity 2.偿债基金偿债基金偿债基金是指为了使年金终值达到既定金额，每偿债基金是指为了使年金终值达到既定金额，每期期末应收付的年金数额。期期末应收付的年金数额。O公司理财
22、原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来【例【例5】你希望】你希望5年后你的储蓄账户中有年后你的储蓄账户中有50000元，元，而且，你准备在每年年末存入相同金额。如果利而且，你准备在每年年末存入相同金额。如果利率是率是9.5，你每年必须存入多少？，你每年必须存入多少？O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来3.年金现值年金现值普通年金
23、现值是指一定时期内每期期末等额收付普通年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。款项的复利现值之和。年金现值系数：年金现值系数：PresentValueInterestFactorforAnnuityO公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来【例【例6】某投资项目能连续】某投资项目能连续15年、每年末支付给年、每年末支付给投资者投资者2250元，如果你要求的报酬率是元，如果你要求的报酬率是10，则这项投资的价值是多少？如果这项支付持续则这项投资的价值是多少？如果这项支付持续30年，该投资的价值又是多少？
24、年，该投资的价值又是多少？O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来4.资本回收额资本回收额年金现值的逆运算年金现值的逆运算（五）预付年金（五）预付年金预付年金是指一定时期内预付年金是指一定时期内每期期初每期期初等额收付的系等额收付的系列款项。列款项。预付年金与普通年金的差别，仅在于收付款的时预付年金与普通年金的差别，仅在于收付款的时间不同。间不同。1.预付年金终值的计算预付年金终值的计算期数加期数加1，系数减，系数减1。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习
25、成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来v2.预付年金现值的计算预付年金现值的计算v（六）递延年金（六）递延年金v一：假设递延期也有年金收支，先求出（一：假设递延期也有年金收支，先求出（m+nm+n）期的年金现值，再减去递延期（期的年金现值，再减去递延期（m m）的
26、年金现值。）的年金现值。v二：先把递延年金视为普通年金，求出其至递延二：先把递延年金视为普通年金，求出其至递延期末的现值，再将此现值换算成第一期期初的现期末的现值，再将此现值换算成第一期期初的现值。前者按普通年金现值值。前者按普通年金现值(n期期)计算，后者按复计算，后者按复利现值利现值(m期期)计算。计算。v三：先把递延年金视为普通年金，求出其终值，三：先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现值，前者按普再将该终值换算成第一期期初的现值，前者按普通年金终值通年金终值(n期期)计算，后者按复利现值计算，后者按复利现值(m+n期期)计算。计算。O公司理财原理与实务学习
27、改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来（七）永续年金（七）永续年金永续年金是指无限期收付的普通年金。永续年金是指无限期收付的普通年金。永续年金没有终值的时间，所以只有现值，没有永续年金没有终值的时间，所以只有现值，没有终值。终值。OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未
28、来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来三、时间价值的应用三、时间价值的应用（一）选择投资机会（一）选择投资机会【例【例227】某公司有甲、乙、丙三个投资方案，】某公司有甲、乙、丙三个投资方案，投资营运期均为投资营运期均为6年，每个方案每年发生的成本年，每个方案每年发生的成本费用相同，投资额均为费用相同，投资额均为100万元，贴现率为万元，贴现率为10。甲、乙、丙三方案在甲、乙、丙三方案在6年的营运期间，实现的总年的营运期间，实现的总收入为收入为300万元，但每年实现的收入，甲、乙、万元，但每年实现的收入，甲、乙、丙三方案有区别。其中，甲方案每年收入相等，丙三方案有区别。其
29、中，甲方案每年收入相等，均为均为50万元；乙方案前二年每年均为万元；乙方案前二年每年均为60万元，万元，后四年每年均为后四年每年均为40万元；丙方案前三年每年均为万元；丙方案前三年每年均为40万元，后三年每年均为万元，后三年每年均为60万元。万元。试问：该公司选择哪个投资方案好？试问：该公司选择哪个投资方案好？OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来（二）选择付款方案（二）选择付款方案【例【例228】某公司拟购置一种成套设备，总价】某公司拟购置一种成套设备，总价值为值为1000万元，有甲、乙、丙三
30、种付款方案可万元，有甲、乙、丙三种付款方案可供选择。供选择。甲方案：购买时一次性付款甲方案：购买时一次性付款1000万元。万元。乙方案：分乙方案：分5年付款，每年末等额付款年付款，每年末等额付款240万元。万元。丙方案：到第丙方案：到第5年末一次性付款年末一次性付款1200万元。万元。如果年利率为如果年利率为8，问该公司选择哪个方案对自，问该公司选择哪个方案对自己有利？己有利？OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来（三）资本回收（三）资本回收【例【例229】某企业采用融资租赁方式，通过租】某企业
31、采用融资租赁方式，通过租赁公司从国外引进生产线，生产线的购进成本、赁公司从国外引进生产线，生产线的购进成本、租赁成本及利润共计租赁成本及利润共计5000万元（即总租金为万元（即总租金为5000万元）。经双方商定采用等额付款法，在每万元）。经双方商定采用等额付款法，在每年末支付租金一次，分年末支付租金一次，分10年付清，设利率为年付清，设利率为12，试确定该企业每年末应支付租金多少万元？，试确定该企业每年末应支付租金多少万元？OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来第二节第二节投资风险价值投资风险价
32、值一、风险概述一、风险概述（一）风险的含义（一）风险的含义（二）确定性投资决策和风险性投资决策（二）确定性投资决策和风险性投资决策其一，准确知道其发生的结果其一，准确知道其发生的结果.其二，能够预测出各种可能的结果，并且可以估其二，能够预测出各种可能的结果，并且可以估计出各种结果发生的可能性计出各种结果发生的可能性.其三，事件将来产生的结果很难估计，并且影响其三，事件将来产生的结果很难估计，并且影响事件的因素出现的概率无从知道事件的因素出现的概率无从知道.风险是指某种不利事件发生而遭受经济损失的可风险是指某种不利事件发生而遭受经济损失的可能性。能性。OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习
33、改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来（三）风险存在的客观性（三）风险存在的客观性客观上，是由于客观世界的复杂性；客观上，是由于客观世界的复杂性；主观上，是由于人们主观认识的局限性。主观上，是由于人们主观认识的局限性。（四）理性经济人对待风险的态度（四）理性经济人对待风险的态度（五）风险与收益的均衡（五）风险与收益的均衡二、风险价值及其计算二、风险价值及其计算投资风险价值：投资风险价值：RiskValueofInvestment等于时间价值率和风险报酬率之和等于时间价值率和风险报酬率之和 OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命
34、运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来（一）风险程度的量化（一）风险程度的量化计算风险程度的步骤：计算风险程度的步骤：1确定概率分布（确定概率分布（FrequencyFunction）2期望报酬率期望报酬率期望值：期望值：ExpectedValue均值：均值：Mean3计算标准离差计算标准离差标准离差标准离差(StandardDeviation)方差方差(Variance)4计算标准离差率计算标准离差率 OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来（二
35、）计量风险价值（二）计量风险价值计算风险报酬率计算风险报酬率风险报酬系数的确定：风险报酬系数的确定：（1）根据以往同类项目确定。）根据以往同类项目确定。（2）由企业领导或有关专家确定。）由企业领导或有关专家确定。（3）由国家有关部门组织专家确定。）由国家有关部门组织专家确定。计算风险价值额计算风险价值额 OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来三、风险的防范三、风险的防范四、风险价值案例四、风险价值案例甲、乙两个公司各经营甲、乙两个公司各经营100种商品，两个公司的种商品，两个公司的平均利润率相同
36、。平均利润率相同。【例【例234】市场畅销的可能性是】市场畅销的可能性是50，每年收，每年收益是益是52.5万元；销售一般的可能性是万元；销售一般的可能性是30，每年，每年收益是收益是35万元；市场滞销的可能性是万元；市场滞销的可能性是20，每，每年亏损年亏损15万元。万元。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来要求：要求：（1）计算期望报酬率；）计算期望报酬率；（2）计算标准差和标准离差率；）计算标准差和标准离差率；（3）假设风险价值系数为）假设风险价值系数为20，无风险报酬率，无风险报酬率为为6，试计算风险报酬
37、率、投资报酬率、风险，试计算风险报酬率、投资报酬率、风险报酬额和投资报酬额。报酬额和投资报酬额。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来【例例235】假假设设你你是是一一家家公公司司的的财财务务经经理理，准准备备进进行行对对外外投投资资，现现有有三三家家公公司司可可供供选选择择，分分别别是是甲甲、乙乙、丙丙公公司司。三三家家公公司司的的年年报报酬酬率率及及其其概概率资料如下表所示：率资料如下表所示：O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来市
38、场状况市场状况发生概率发生概率投资报酬率投资报酬率甲公司甲公司乙公司乙公司丙公司丙公司繁荣繁荣0.3405060一般一般0.5202020衰退衰退0.201530O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来假假设设三三家家公公司司的的风风险险报报酬酬系系数数分分别别是是8，9，10。作作为为一一名名稳稳健健的的投投资资者者，欲欲投投资资于于期期望望报报酬酬率率较较高高而而风风险险报报酬酬率率较较低低的的公公司司。试试通通过过计计算算作出选择。作出选择。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来
39、学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来第三节第三节财务估价财务估价一、基本价值观念一、基本价值观念（六）资产价值和公司价值（六）资产价值和公司价值二、资产价值的估计二、资产价值的估计（三）收益现值法（三）收益现值法三、公司的价值三、公司的价值（一）未来股利现值评估模式（一）未来股利现值评估模式O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来第第3章章筹集权益资本筹集权益资本第一节第一节筹资管理概述筹资管理概述一、筹资动机一、筹资动机（一）新建筹资动机（一）新建筹资动机（二）扩张筹资动机（二）扩张筹资动机（三）偿债筹
40、资动机（三）偿债筹资动机（四）调整筹资动机（四）调整筹资动机（五）混合性筹资动机（五）混合性筹资动机 O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来二、筹资原则二、筹资原则（一）规模适度原则（一）规模适度原则（二）比例合理原则（二）比例合理原则（三）及时性原则（三）及时性原则（四）合法性原则（四）合法性原则三、筹资渠道与筹资方式三、筹资渠道与筹资方式四、筹资类型四、筹资类型五、筹资数量的预测五、筹资数量的预测O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未
41、来第二节第二节企业资本金制度企业资本金制度企业资本金制度是国家对有关资本金的筹集、管企业资本金制度是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利等所作的规范。理以及企业所有者的责权利等所作的规范。一、法定资本金一、法定资本金二、资本金的意义二、资本金的意义三、资本金的筹集三、资本金的筹集（一）筹集方式（一）筹集方式（二）筹集期限（二）筹集期限O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来授权资本，又称核准资本、设定资本、名义资授权资本，又称核准资本、设定资本、名义资本，是指公司依公司章程规定有权发行的资本本，是指公司
42、依公司章程规定有权发行的资本总额。总额。发行资本，指公司实际已发行的、由股东已认发行资本，指公司实际已发行的、由股东已认购的资本额。购的资本额。实收资本，指公司实际收到的或者股东实际缴实收资本，指公司实际收到的或者股东实际缴纳的出资额总和。纳的出资额总和。未收资本、催缴资本，指股东已认购但尚未缴未收资本、催缴资本，指股东已认购但尚未缴纳股款，公司可以随时向股东催缴的资本。纳股款，公司可以随时向股东催缴的资本。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来w1.法定注册资本金制法定注册资本金制w指公司在设立时，必须在章程中对
43、公司的注册资指公司在设立时，必须在章程中对公司的注册资本总额做出明确的规定，必须由发起人全部缴足，本总额做出明确的规定，必须由发起人全部缴足，否则，公司不能成立。否则，公司不能成立。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来v2.授权资本制授权资本制v指公司设立时注册资本数额虽已记载于章程，但指公司设立时注册资本数额虽已记载于章程，但发起人不必在公司成立时认足和缴足，发起人认发起人不必在公司成立时认足和缴足，发起人认定并缴付注册资本总额中的一部分，公司即可成定并缴付注册资本总额中的一部分，公司即可成立；未认足部分，授权
44、董事会在公司成立后，根立；未认足部分，授权董事会在公司成立后，根据业务需要分次发行，在授权资本的数额之内发据业务需要分次发行，在授权资本的数额之内发行新股，不必由股东大会批准。行新股，不必由股东大会批准。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来3.折衷资本制，要求公司成立时确定资本金总额，折衷资本制，要求公司成立时确定资本金总额，并规定首期出资额，且对第一期出资额或出资比并规定首期出资额，且对第一期出资额或出资比例作出限制。例作出限制。4我国公司法关于资本金筹集期限的规定我国公司法关于资本金筹集期限的规定（三）资本金
45、验证（三）资本金验证（四）出资者的责任及违约处罚（四）出资者的责任及违约处罚四、资本金的管理四、资本金的管理（一）资本金的保全（一）资本金的保全（二）投资者的权利与义务（二）投资者的权利与义务 OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来w第三节第三节吸收直接投资吸收直接投资w一、吸收投资的种类一、吸收投资的种类w（一）吸收国家投资（一）吸收国家投资w（二）吸收法人投资（二）吸收法人投资w（三）吸收个人投资（三）吸收个人投资w（四）吸收外商投资（四）吸收外商投资O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变
46、命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来二、吸收直接投资的方式二、吸收直接投资的方式（一）以现金出资（一）以现金出资（二）以实物出资（二）以实物出资（三）以工业产权出资（三）以工业产权出资（四）以土地使用权出资（四）以土地使用权出资O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来第四节第四节 股票融资股票融资一、普通股融资一、普通股融资（一）股票的种类（一）股票的种类（二）股票的发行程序（二）股票的发行程序（三）股票的销售方式（三）股票的销售方式（四）股票发行价格的确定（四）股票发行价格
47、的确定关系到发行人与投资者的根本利益及股票上市后关系到发行人与投资者的根本利益及股票上市后的表现。的表现。OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来v2.新股发行价格的确定新股发行价格的确定v机构投资者：从广义上讲是指用自有资金或者从机构投资者：从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券收资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券收益为其主要收入来源的证券公司、投资公司、保益为其主要收入来源
48、的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。一般称为机构投资者。O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来n其中最典型的机构者是专门从事有价证券投资的共其中最典型的机构者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国，机构投资者目前主要是具有证券同基金。在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券自营机构，符合国家有关政策自营业务资格的证券自营机构，符合国家有关政策法规的各类投资基金等。法规的各类投资基金等。O公司理财原理与实务
49、学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来O公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来市市盈盈率率反反映映了了投投资资者者对对每每元元税税后后净净利利所所愿愿支支付付的的价格。价格。市盈率与股票价格成正比，与每股净利润成反比。市盈率与股票价格成正比，与每股净利润成反比。市盈率可用于股票市场的估价。市盈率可用于股票市场的估价。每股价格市盈率每股价格市盈率每股税后净利每股税后净利20062006年年1010月月2020日，深交所平均市盈率：日，深交所平均市盈率：25.6
50、225.62倍倍20062006年年1010月月2323日，上交所平均市盈率：日，上交所平均市盈率：20.9320.93倍倍 OO公司理财原理与实务公司理财原理与实务学习改变命运学习改变命运,知知识创造未来识创造未来学习成就理想知识创造未来学习成就理想知识创造未来w荣盛发展将发新股荣盛发展将发新股w公司简称：荣盛发展发行方式：采用网下向配售公司简称：荣盛发展发行方式：采用网下向配售对象询价发行与网上资金申购定价发行相结合的对象询价发行与网上资金申购定价发行相结合的方式。方式。发行数量：发行数量：7，000万股万股,其中，网下配售数量其中，网下配售数量1，400万股，占本次发行数量的万股，占本次