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1、3.43.4投资函数投资函数(Investment Function)(Investment Function)加速模型加速模型 利润决定的投资函数模型利润决定的投资函数模型 新古典投资函数模型新古典投资函数模型 一个中国的投资函数模型一个中国的投资函数模型 一、加速模型一、加速模型 常见常见4 4类模型形式类模型形式 分别为后面分别为后面4类加速模型。类加速模型。IfYttt()If YKtttt(,)1If Y YIttttt(,)11IfY YIttttt(,)11 I、Y、K分别表示投资、国民收入、固定资产。分别表示投资、国民收入、固定资产。 原始加速模型原始加速模型(Nave Acc
2、elerator (Nave Accelerator Model)Model) 1917年年Clark提出提出 KYeIKKKKYYttttettt111()IYttt 灵活的加速模型灵活的加速模型Flexible AcceleratorFlexible Accelerator Model Model Koyck于于1954年年KKKKtttet11()KKKYKttettt()()1111KYYYtttt ()()11122IKKKYKtttttt111()IYKtttt()1 如果考虑到折旧，那么有：如果考虑到折旧，那么有： 实用的加速模型实用的加速模型 利用利用 IKKttt1121 (
3、)2111)(1 ()1 ()()1 (ttttttKYKYII YYIttt()()111tttttIYYI11)1 ()1 ( 利用最新信息的加速模型利用最新信息的加速模型 Hines和和Catephores于于1970年指出，人们是根据产年指出，人们是根据产出水平的最新信息来确定资本存量的期望值，而出水平的最新信息来确定资本存量的期望值，而不是根据尚未可知的实际产出水平。于是有不是根据尚未可知的实际产出水平。于是有 KYtet n YYIt nt nt111 ()ttntnttIYYI11)1 (11)1 ()1 (tntnttIYYI 对加速模型的评价对加速模型的评价 假设假设 没有资
4、本闲置没有资本闲置 资本产出比为常数资本产出比为常数 不存在自发投资不存在自发投资 采用几何滞后采用几何滞后 揭示了投资活动的原动力揭示了投资活动的原动力 从总体上反映了投资活动中的因果关系从总体上反映了投资活动中的因果关系 具有较大的实际应用价值具有较大的实际应用价值二、利润决定的投资函数模型二、利润决定的投资函数模型1 1、假设、假设 加速模型认为投资的原动力是产出的增长。加速模型认为投资的原动力是产出的增长。 但由于投资活动是一个多周期过程，投资决策但由于投资活动是一个多周期过程，投资决策必然与资金的回报有关，所以就要考虑市场条必然与资金的回报有关，所以就要考虑市场条件、税率、利率、产品
5、与资本品的价格等因素。件、税率、利率、产品与资本品的价格等因素。 所以，资本存量的预期值并不取决于产出水平，所以，资本存量的预期值并不取决于产出水平，而是取决于利润水平。而是取决于利润水平。 2 2、模型、模型 Grunfeld于于1961年提出了资本存量的预期值与利年提出了资本存量的预期值与利润水平之间的关系：润水平之间的关系： KVtet01 考虑资本存量的调整过程，投资函数模型为：考虑资本存量的调整过程，投资函数模型为： IKKKttett()11011VKtt() 其计量形态为：其计量形态为： IVKtttt011() 先验地得到折旧率先验地得到折旧率，然后估计模型的其它参，然后估计模
6、型的其它参数。数。 三、新古典投资函数模型三、新古典投资函数模型1 1、假设、假设 加速模型假设资本产出比为常数，即认为资本与加速模型假设资本产出比为常数，即认为资本与其它要素之间不具有可替代性。其它要素之间不具有可替代性。 JorgensonJorgenson将新古典生产函数引入投资函数模型，将新古典生产函数引入投资函数模型，成认在生产函数中要素之间具有可替代性，提出成认在生产函数中要素之间具有可替代性，提出了新古典投资函数模型。了新古典投资函数模型。 2 2、模型、模型 以利润最大为目标，以新古典生产函数为约束条以利润最大为目标，以新古典生产函数为约束条件，求解如下极值问题：件，求解如下极
7、值问题： MaxRp Yw Lr KYf KLtttttttttt约束：(,) 其中其中R R、p p、w w、r r分别为利润、产品的价格、工资率分别为利润、产品的价格、工资率和资本的租金。和资本的租金。 求解该极值问题即得到资本的最优存量，以此决定求解该极值问题即得到资本的最优存量，以此决定投资。投资。 该模型的求解过程利用了边际生产力条件，不适用该模型的求解过程利用了边际生产力条件，不适用。 四、一个中国的投资函数模型四、一个中国的投资函数模型 模型形式模型形式 常用的模型形式常用的模型形式IKIIIttttlt lt 011122 合理的经济解释合理的经济解释 估计中的问题估计中的问题 推导过程推导过程 根据经济行为，有根据经济行为，有If Ytt1( )KfKIIIttttt l2112(,)YfKLttt3(,) 逐一代入，那么得到上面所表示的投资函数模逐一代入，那么得到上面所表示的投资函数模型型 。 分别采用简单的线性关系表示上述分别采用简单的线性关系表示上述3个函数，有个函数，有IYtttKu KIIItttttlt l11122Ye Kttt