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1、第2章国际直接投资概述学习要点：n本章介绍了FDI的开展历程，分析了作为国际直接投资主体的跨国公司的概念与特征，从东道国、母国和全球的角度分析了FDI的法律制度。通过学习要求了解FDI的开展历程和特征；掌握跨国公司的概念及主要特征；熟悉东道国和母国的FDI法律制度、国际投资协调制度的根本内容，并能够运用所学知识分析现实中遇到的问题。01Part国际直接投资起源与开展一、国际直接投资的形成与开展国际直接投资的产生国际商品资本运动国际货币资本运动国际生产资本运动国际贸易跨国银行跨国公司n15-16世纪的地理大发现为世界市场的形成奠定了根底。18-19世纪的产业革命标志着国际分工体系的根本形成。国际
2、贸易因此得到了极大的开展，成为一国参与国际分工的重要形式。n国际资本运动始于国际商品运动，资本的本性决定了国际商品资本形态向国际货币资本形态的开展。跨国银行的出现是国际货币资本运动国际间接投资产生的重要标志。n国际商品资本、国际货币资本的开展，进一步深化了国际分工，促进了社会生产力的开展，更高级的资本运动形式孕育而生，即国际生产资本运动国际直接投资。跨国公司的出现是国际生产资本产生的重要标志。1、FDI的萌芽阶段19世纪之前 nFDI起源于大约16世纪的宗主国对殖民地国的产业资本输出。n16-18世纪，东印度公司开始在东南亚建立工厂，设立贸易点。丹麦、法国等欧洲国家也对外输出资本。亚洲的印度、
3、中国、日本和北美的美国、加拿大等国输入资本，美国是世界上最大的国际资本输入国。 2、FDI兴起阶段兴起阶段19世纪世纪第一次世界大战以前第一次世界大战以前 19世纪世纪20年代，英国公司开始在巴西、欧洲开采矿产，年代，英国公司开始在巴西、欧洲开采矿产，30年代，在年代，在澳大利亚、加拿大、西印度群岛开设分支机构；澳大利亚、加拿大、西印度群岛开设分支机构；70年代左右，德国西门年代左右，德国西门子公司在俄国建立分厂，美国的胜家缝纫机厂在英国开设分厂，德国的瑞子公司在俄国建立分厂，美国的胜家缝纫机厂在英国开设分厂，德国的瑞典的诺贝尔公司在德国开设炸药工厂。典的诺贝尔公司在德国开设炸药工厂。 国际直
4、接投资产生于这一时期。国际直接投资产生于这一时期。 输出规模：对外直接投资的规模在资本输出中所占比重较小。到1914年，全世界国际直接投资流出存量达145. 82亿美元，英国、美国、法国、德国所占份额分别为44. 6%、18.6%、12.0%、10.3%。 输出区域：欧洲资本自由地流向澳大利亚、俄国、加拿大、美国等新经济体。在鼎盛时期，英国对外投资规模占其国内增加值的10%。 投资流向：主要流向初级产品和为生产初级产品效劳的公共设施部门，制造业较少。3、缓慢开展阶段1914年1945年 由于战争，FDI开展受到影响，英国、法国和德国等老牌对外直接投资大国的地位降低，美国的对外直接投资地位提高。
5、1914年，全球FDI流出存量约为144. 82亿美元，在英国(45.5%)、美国(18.5%)、法国(12.2%)和德国(10.5%)等主要FDI流出国中，英国FDI存量居首位。到了1938年，全球FDI流出存量约为263. 5亿美元，在主要 的FDI流出国如英国(39.8%)、美国(27.7%)、法国(9.5%)、日本(2.8%)、德国(1.3%)中，美国所占世界份额上升。 4、恢复增长阶段、恢复增长阶段1945年年1989年年 二次世界大战以后，美国加大对外直接投资，二次世界大战以后，美国加大对外直接投资，到到20世纪世纪60年代，成为第一大对外直接投年代，成为第一大对外直接投资大国，资
6、大国，1960年对外直接投资存量在全球年对外直接投资存量在全球存量中占存量中占48.3%，而英国占，而英国占16.3%，荷兰占，荷兰占10.6%，法国占，法国占6.2%，德国和日本各占，德国和日本各占2%左右。左右。 随着欧洲经济的复苏和日本经济的崛起，随着欧洲经济的复苏和日本经济的崛起，欧洲和日本的国际投资地位逐渐上升。欧洲和日本的国际投资地位逐渐上升。1973-1983年期间，在新增年期间，在新增3623亿美元对亿美元对外直接投资中，美国的份额下降为外直接投资中，美国的份额下降为35%，联邦德国和日本的份额保持稳定，各占联邦德国和日本的份额保持稳定，各占 14%。 1970-1989年FD
7、I流量流出的主要经济体在全球流量中所占份额(%)19701975198019851989美国5450372216英国1211151815荷兰99846联邦德国88996加拿大74862法国35649日本3651020 5 5、快速开展阶段、快速开展阶段19901990年年至今至今1990- 1990- ，全球，全球FDIFDI在波动中呈现总体在波动中呈现总体增长趋势，兴旺经济体增长趋势，兴旺经济体FDIFDI引领着引领着全球全球FDIFDI的开展方向，开展中经济的开展方向，开展中经济体体FDIFDI的增长相对平稳。的增长相对平稳。 流入开展中经济体的流入开展中经济体的FDIFDI流量超过兴流量
8、超过兴旺经济体。旺经济体。 1990- 世界FDI流入流量变化趋势百万美元2 500 0002 000 0001 500 0001 000 000 500 000 0 1990 1995 世界 开展中经济体 兴旺经济体1990- FDI流量流出的主要经济体在全球流量中所占份额(%)199019952000200520102012美国12.825.311.51.720.223.6英国7.412.019.08.92.65.1法国15.04.314.312.74.32.7德国10.010.74.68.48.14.8日本21.06.22.55.13.78.8加拿大2.23.23.63.02.33.9中
9、国内地0.30.70.21.44.66.1二、全球FDI开展的特征 1、全球FDI流动出现三次波动，总体呈现波动中增长2、兴旺经济体FDI主导全球FDI的开展趋势，开展中经济体FDI稳健增长3、从流向看，全球绝大多数FDI流向制造业和效劳业，流向开展中经济体的份额增大4、从投资方式看，绿地新建工程数额的占比高于并购工程5、避税天堂和特殊目的实体的FDI规模增大6、新型投资者的对外直接投资成为FDI新兴来源n德国焦点周刊网站 9月22日报道，挪威政府养老基金成为全球最大主权财富基金，资产达8910亿美元。该基金主要资金来源为石油投资，并参股戴姆勒、巴斯夫、宝马等德国达克斯蓝筹企业DAX30。排在
10、第二位的是阿联酋阿布扎比投资局，资产规模7730亿美元，第三位是沙特金融管理机构SAMA。n中国投资有限责任公司和华安投资分别以6527亿美元和5679亿美元的财富规模排在第四、五位。挪威主权基金：n20世纪60年代，英国与挪威之间的北海陆续发现油田；70年代，北海石油勘探深入，更大规模的油气田被发现；1972年，挪威议会通过决议后出资成立国有挪威石油公司，开始在北海进行石油开采活动。n1990年，挪威议会评估后发现，石油领域的收入在未来10年利润将会逐渐下降，为了缓冲油价的波动对经济造成的影响，以及石油资源的不可再生性和该国人口老龄化问题，挪威政府决定不将石油营收直接投入国民经济建设，转而通
11、过了政府石油基金Government Petrol Fund成立法案建立了专项基金，1996年第一笔3亿美元资金汇入， 1月为更好地整合资源，改组为政府养老基金全球作为挪威的主权财富基金在挪威境外投资。n依靠该基金的回报，挪威有效缓解了政府赤字压力，同时也是令人艳羡的挪威式“社会主义福利的有力保障。早在 ，挪威用于全民社会保障基金的总支出已达1924.9亿克朗约合2233.5亿人民币，占政府财政预算的34.2%，国民生产总值的12.6%。 的挪威，单身退休者每年的最低养老金为每年113000克朗约合11万人民币。从出生成为挪威公民的那天起，一个强制性的社会保障和养老金制度就伴随一生：医疗、失业
12、保险、生育保障、康复基金，伤残抚恤，遗属年金以及退休金等。而这一切，都离不开挪威的石油基金。02Part国际直接投资主体 跨国公司跨国公司1、结构标准1地区分布标准从跨国公司经营活动的地理跨度，特别是国别跨度的角度对跨国公司的具体内涵予以界定。邓宁认为，跨国公司是“国际的或者多国的生产企业简单地说，就是在一个以上的国家拥有或者控制生产设施例如工厂、矿山、炼油厂、销售机构、办事处等一个的企业。 一、跨国公司的概念2所有权结构标准指跨国公司自身股票所有权的多国性，即跨国公司所有权必须被一个以上国籍的法人或自然人所掌握。 3股权结构标准指跨国公司通过直接投资形成对国外分支机构拥有实际控制权的股权比重
13、大小。国际货币基金组织认为，在所投资的企业中拥有25或更多的股票权，可以作为控制所有权的合理标准。美国将此标准定为10以上。加拿大和日本以50为标准。一般的国际惯例取10为标准。2、经营业绩标准按跨国公司在全球经营业绩状况来界定跨国公司，主要是指企业的国外活动占整个公司业务份额，包括销售收入、资产总额、盈利额或公司雇员人数等到达一定标准才算得上是跨国公司。多数主张以国外销售额或生产额为主要指标，一般以25为界限。跨国公司定义：n跨国公司是指这样一种企业，它在两个或两个以上的国家从事经营活动，它有一个统一的中央决策体系和全球战略目标，其遍布全球的各个实体共同分享资源和信息并分担相应的责任。二、跨
14、国公司的类型 1、按法律形式划分：母公司1子公司2分公司3办事处4矿 产 资 源业 跨 国 公司制 造 业 跨国公司效 劳 业 跨国公司2、按行业划分全球战略型3、按决策机构的策略取向划分民族中心型民族多元型民族中心型跨国公司的所有决策主要考虑母公司的权益；民族多元型跨国公司的决策以众多子公司的权益为主；全球战略型跨国公司的决策以公司的全球利益为主。01区域型跨国公司02全球型跨国公司4、按跨国公司生产经营的空间分布范围划分三、当前跨国公司开展的新特点和新动向1、跨国公司的开展战略重新出现了回归高度专业化的趋势，即归核化2、投资方式多样化，跨境并购成为跨国公司对外投资的重要手段3、跨国公司的当
15、地化战略成为重要的趋势4、跨国公司的跨国化程度不断提高5、战略联盟成为跨国公司的重要开展模式6、跨国公司的直接投资加速向第三产业和高附加值的技术密集型行业倾斜7、互联网等现代技术的出现，促使跨国公司开始采用新型的管理体制和组织结构8、跨国公司是当代国际技术转让的主体9、跨国公司的研究与开发(R&D)更趋国际化1、归核化n所谓归核化，其要点是跨国公司把自己的业务集中在最具竞争优势的行业上；把经营重点放在核心行业价值链自己优势最大的环节上；强调核心竞争力的培育、维护和开展；对非核心业务实施战略性外包。西欧、日本、韩国造船业本钱比较n核心能力是指企业长期积累而成的一种独特的能力，可实现高于竞争对手的
16、价值，具有进入多种市场的潜力，难以复制模仿，是长期利润的源泉。美国GE公司的归核化管理1明确界定公司未来开展的业务领域。圈定了高于一般增长幅度的三大事业类别：高技术、效劳和传统事业继续保有及经营。2公司内部合并。GE公司将1980年的64个事业部，合并为38个事业部，又于1987年合并为13个事业部。 3出售企业。对不符合目标要求的企业经过整顿仍无法到达目标的，就将该企业出售，从该行业中撤出。1981-1992年间，GE公司出售了大量的行业和企业，回收资金总额达110亿美元。 4收购企业。对有望到达目标的企业，采取收购外部企业的方式，使其快速地到达目标或扩展至全球市场。1981-1992年间，
17、GE公司大量的收购企业，交易金额逾百亿美元。 5合资合作。对有望到达或已经到达目标的企业，广泛采用合资合作方式，迅速到达目标或扩展至全球市场。2、跨国并购3、宝洁公司的外乡化战略：n外乡化产品策略n宝洁公司在中国的市场研究部建立起庞大的数据库，把消费者意见及时分析、反响给生产部门，以生产出更适合中国消费者使用的产品。n在大量市场调研的根底上，宝洁公司一方面把其品牌换上十足中国化的名称如玉兰油、飘柔、海飞丝、潘婷、舒肤佳、碧浪、汰渍等；另一方面针对中国民众热爱大自然、崇尚中草药疗效的普遍心理，在许多产品中参加天然药用植物成分，如中草药配方生产的佳洁士牙膏等。n外乡化分销渠道策略n宝洁公司是根据中
18、国市场的特殊分销结构，从规模、客户分布、资金实力、销售额、储运能力、市场信誉等方面精心挑选中间商、批发及零售商，并培养其成为宝洁公司稳定的长期团队式合作伙伴，以构建其符合中国国情的分销体系。n注重员工本地化n宝洁高度重视人才培养，向员工提供独具特色的培训方案，尽快实现员工本地化，并逐步由国内员工取代外籍人员而担任公司的中高级领导职务。4、跨国指数战略联盟是指两个或两个以上的跨国企业在共同投入、互补优势资源的根底上，在某些方面如研发、生产、开拓市场等方面形成协力运作的战略合作伙伴关系。 工程式联盟 互补式联盟 合作式联盟0102035、战略联盟克莱斯勒菲亚特建全球战略联盟 n克莱斯勒有限责任公司
19、 4月30日宣布，在与菲亚特集团汽车股份建立全球战略联盟。该协议将使克莱斯勒和菲亚特充分优化各自的生产基地布局及全球供给商基地，并使双方都能够拓展进入到更广泛的市场。菲亚特的动力总成及部件将在克莱斯勒的制造基地进行生产。n“这一合作关系将克莱斯勒转变成一家具备强大战略优势的、充满活力的新公司。克莱斯勒有限责任公司董事长兼首席执行官纳德利表示。“也使得我们可以为消费者和经销商提供更多丰富选择，更具竞争力的产品线，这个产品线将生产出环保、节能、高品质的汽车产品。上海日益成为跨国公司在华研发的桥头堡和集聚地：n作为全国最大中心城市，上海已成为外资研发进入我国的桥头堡和集聚地。据统计，截至 10月，入
20、驻上海的跨国公司地区总部到达397家、投资性公司261家、研发中心350家。其中，世界500强企业在沪设立的研发机构已达120多家，占在沪各类跨国公司研发机构总量的比例高达40%。除大型跨国公司外，一些专业性研发公司在上海进行研发投资的增长势头也十分迅速，这类机构虽然规模相对较小，但常常在某些领域具有很强研发能力。n目前，跨国公司在上海设立的研发机构中，作为跨国公司全球或区域级研发中心的有40多家，其中作为跨国公司在海外最大或唯一的研发中心有7家。一些跨国公司还把亚太研发中心从新加坡、日本迁到上海，近年来甚至出现将中国研发总部从北京迁往上海的案例。这些研发中心在跨国公司的全球研发体系内处于中枢
21、或核心机构的地位，协调关联研发资源，效劳于全公司的不同业务部门。例如SAP将中国研发中心升级为中国研究院，联合利华把以前的实验室升级为全球性研发中心，索尼在软件开发工程中心的根底上成立了上海技术中心，同时又设立了索尼中国设计工程集团。03Part国际直接投资政策法规与协调一、东道国外国投资政策法律制度一东道国外资立法的根本要点 1、外商投资的领域、期限和出资比例 1外商投资的领域也称外商投资的范围，是指允许外国投资的行业部门。世界各国法一般是将本国的所有行业和部门分为四类，即明确规定出禁止、限制、允许和鼓励外国投资的部门。n经国务院批准，国家开展改革委、商务部于 3月10日发布第22号令，全文
22、公布外商投资产业指导目录 修订，自 4月10日起施行。n本次目录修订适应我国改革开展和经济全球化新形势，主要的政策导向：一是放宽外资准入。进一步放开一般制造业，取消钢铁、乙烯、造纸、起重机械、输变电设备、名优白酒等股比要求。有序推进效劳业开放，在商贸物流、电子商务、交通运输、社会效劳、金融、文化等领域提出了一系列开放措施。二是引导外资投向。鼓励外商投资现代农业、高新技术、先进制造、节能环保、新能源、现代效劳业等领域。鼓励外商投资研发环节，推动引资、引技、引智有机结合。三是完善政策体系。从注重外资准入管理更多地转为市场调节和行业监管，通过节能、环保、技术、平安等措施能够实现内外资一致监管的条目不
23、列入限制类，限制类条目从79条减少到38条。提高政策透明度，允许类工程不再保存外资股比限制。2外商投资的期限在兴旺国家的投资法规中根本没有明确规定，而在开展中国家的法规中一般都做出了具体规定，以防止外国企业的短期行为或在本国内建立永久性公司。3外商投资的出资比例兴旺经济体在股权问题上一般采取开放政策，只对特定行业有所限制。开展中经济体对允许外商投资领域内的外国股权参与比例有数给予一定限制。2、外商投资的审查与批准n大多数国家都建立有对外国投资进入进行审查和批准的制度，兴旺国家的外资审批较宽松，手续较简便；开展中国家审批较严一些，但出现了不断放宽的趋势。n对外商投资的审批标准分为积极标准和消极标
24、准两种：n积极标准是指审批机构鉴定外资积极作用的标准。如所产生的就业时机、对扩大出口和国际收支的影响、引进技术的先进性等。外国投资假设满足一项或几项积极标准，就可获得批准。n消极标准是指不予批准外国投资的条件，包括违反当地法律、有损东道国主权、不符合利用外资的产业导向政策、可能造成环境污染等。n 7月1日凌晨，上海市政府公布了中国上海自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施负面清单 修订。新版的负面清单特别管理措施共计139条，比 版减少了51条。在139条中，限制性措施110条，禁止性措施29条。n对负面清单之外的领域，按照内外资一致的管理原那么，外商投资工程实行备案制国务院规定对国内投资工程
25、保存核准除外；外商投资企业设立和变更实行备案管理。对负面清单之内的领域，外商投资工程实行核准制国务院规定对外商投资工程实行备案的除外；外商投资企业设立和变更实行审批管理。n除列明的外商投资准入特别管理措施，禁止限制外商投资国家以及中国缔结或者参加的国际条约规定禁止限制的产业，禁止外商投资危害国家平安和社会平安的工程，禁止从事损害社会公共利益的经营活动。3、外商投资利润和本金的汇出及股份转让n原那么上允许投资利润及本金等的自由汇出。开展中国家东道国基于国家利益的考虑，对投资者利润和本金的汇出给予一定程度的限制。n关于外资股份的转让，多数国家的外资立法中做出了明文规定，既保证外国投资者有权转让其股
26、份，又附加一定条件。一般来说，在兴旺国家外国投资者转让其股份较自由，受到的管制较少，而在开展中国家，那么有相对较严的管制。4、外商投资的税收及税收优惠n兴旺国家对外资实行国民待遇原那么，实行与内资企业同等的税负。n开展中国家的优惠政策主要集中在以下方面：n对国家优先鼓励开展的行业和部门给予优惠；n对国家支持开展的地区给予优惠；n对国家划定的特定地区给予优惠；n对出口型企业给予优惠；n对利润再投资给予优惠；n对提供就业时机多的企业给予优惠。5、外商投资企业的员工雇佣1普通员工的雇佣问题大多数国家的政策和法律都要求尽可能雇佣当地员工，规定外资企业应对当地员工进行培训。2技术员工与管理员工的雇佣问题
27、。兴旺国家规定由企业自主选择，一些开展中国家有所规定。3尊重和保障被雇佣员工的权益问题。6、土地使用期限及土地使用费税1土地私有制可以自由买卖土地，以美国和日本为代表。外国投资者如果不购置土地，就要交纳地租、土地税、地产税等。2土地国家所有制或公有制土地所有权不能自由买卖，只能自由买卖一定期限的土地使用权，以英国和英联邦国家为代表，中国也属于这类。外国投资者不能购置土地的所有权，对土地使用权的取得也需要经过一定的法律程序，取得的土地使用权可以使用较长时期如70年。一些国家为了吸引外资，会在土地使用费税上给予外商一定的减征或免征优惠。或者东道国合营方以土地使用权折价入股。7、外商投资企业的国有化
28、与征用和投资争议的解决n在兴旺国家，对外国投资一般不采取国有化措施，这在国家的外资政策或立法中有明确表述。但也有的兴旺国家规定，在必要时可对外商投资实行征用并可改变外商投资的所有权，并对外国投资者给予充分、及时和有效的补偿。n大多数开展中国家都在外资法或国家的宪法中明确规定不对外资实行国有化、征用或没收，以消除外国投资者的顾虑。万一在特殊情况下对外资实行了国有化或征用，将给予合理和适当的补偿。n一旦出现投资争议，根据双方的投资协议，依据相关的国内法和国际法，从协商、调解、仲裁和司法诉讼等方法中选择适当的方式解决。二各国投资政策的变化趋势 1、促进FDI自由化、便利化的鼓励措施 2、加强对FDI
29、监管的措施二、母国对外投资政策法律制度一母国对本国对外投资的管理政策与法律规定 1、对外投资企业需定期公开情报，以便于政府有关部门了解和监督它们的经营状况。 2、控制和防止对外投资企业逃避税收。 3、其他一些政策法律措施。通过反垄断法、进出口管制法、刑法和审批备案制度等政策法律对本国的对外投资企业进行管理。对于母国来讲，对外直接投资可以起到开拓国外市场、获取国外资源、输出本国技术设备、为饱和与过剩的产业生产能力寻找新的开展空间、平衡国际收支、加快开展本国跨国公司和提升本国国际竞争地位等多方面的积极作用。所以，母国都制定有鼓励本国对外直接投资的政策和法律。二母国对本国对外投资的鼓励政策与法律资金扶持技术扶持税收扶持信息扶持保险扶持三、国际直接投资的协调制度双边投资协定1 区域投资协定2 多边投资协定3 多边投资框架协定谈判4