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1、财务会计第11章 非流动负债教学课件第11章 非流动负债 11.1 非流动负债概述 11.2 长期借款 11.3 应付债券 11.4 可转换债券 11.5 长期应付款 11.6 借款费用资本化211.1 非流动负债概述 11.1.1 非流动负债的性质与种类 11.1.2 与非流动负债有关的借款费用311.1.1 非流动负债的性质与种类 非流动负债是流动负债以外的负债，通常是指偿还期限在1年以上的债务。非流动负债具有偿还期限较长、金额较大的特点。常见的非流动负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款等。411.1.2 与非流动负债有关的借款费用 借款费用是指企业因借款而发生的利息、利息调整的摊销，
2、以及因外币借款而发生的汇兑差额。1、非流动负债利息的计算（1）单利 单利利息=本金 利率 计息期数 本利和=本金（1+利率计息期数）5 例11-1 某企业向银行借入3年期借款100000元，年利率8%，按单利计算，到期一次还本付息。每年的利息=1000008%=8000 3年利息总额=100000 8%3=24000 本利和=100000（1+8%3）=124000（2)复利 若用R表示本利和，P表示本金，i表示利率，n表示期数，则有7例11-2某企业向银行借入3年期借款100000元，年利率8%，按复利计算，到期一次还本付息。各年的应付利息可分别计算如下：8 2、与非流动负债有关的借款费用的
3、会计处理 借款费用的会计处理，首要的问题是确定借款费用是费用化处理还是资本化处理。国际会计准则第23号借款费用中明确借款费用的基准处理方法是：借款费用于发生的档期确认为一项费用，而不管借款如何使用。我国企业会计准则第17号借款费用规定，企业发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的，应予以资本化，计入相关资产的成本；其他借款费用应当在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。911.2 长期借款 11.2.1 长期借款的概述 11.2.2 长期借款的核算1011.2.1 长期借款的概述 定义：长期借款是指企业向银行等金融机构借入的期限在1年以上（不含1年）的各项借款。用
4、途：长期借款一般用于固定资产的购建、改扩建工程、大修理工程以及流动资产的正常需要等方面。11.2.2 长期借款的核算（一）账户设置：长期借款本金 利息调整（二）长期借款的核算 1取得长期借款 2长期借款的利息 3借款到期归还的核算1取得长期借款借：银行存款（实际收到金额）贷：长期借款-本金（合同借款本金）-利息调整（差额）【例11-3】利达公司因建造厂房，2013年1月2日向银行借入3年期借款5 000 000元，利率6%，3年后一次还本付息。该厂房建设期1年，1年后达到预定可使用状态。企业收到借款时：借：银行存款 5 000 000 贷：长期借款本金 5 000 0002长期借款的利息费用
5、长期借款利息费用应当在资产负债表日按照实际利率法计算确定，实际利率与合同利率差异较小的，也可以采用合同利率计算确定利息费用。长期借款计算确定的利息费用，应当按以下原则计入有关成本费用：（1）属于筹建期间的，计入管理费用；（2）属于生产经营期间的，计入财务费用；（3）如果长期借款用于购建固定资产的，在固定资产尚未达到预定可使用状态前所发生的应当资本化的利息支出数，计入在建工程成本。固定资产达到预定可使用状态后发生的利息支出，以及按规定不予资本化的利息支出，计入财务费用。借：财务费用（摊余成本*实际利率）贷：应付利息（长期借款-应计利息）（本金*合同利率）长期借款-利息调整（差额）承【例11-3】
6、，利达公司于2013年12月31日计提长期借款利息时：借：在建工程 300 000 贷：长期借款应计利息 300 000利达公司于2014年12月31日计提长期借款利息时：借：财务费用 300000 贷：长期借款应计利息 3000003借款到期归还的核算 承【例11-3】，利达公司于2015年12月31日归还计提长期借款本息时：借：长期借款本金 5 000 000 长期借款应计利息 600 000 财务费用 300 000 贷：银行存款 5 900 000课后单选1 2012年1月1日取得 借：银行存款 972253 长期借款利息调整 27747 贷：长期借款本金 10000002012年12
7、月31日计提利息 应计利息=100*0.03=3万 财务费用=（100-2.7747）*0.04=38890.12 借：财务费用 38890.12 贷：长期借款应计利息 30000 利息调整8890.12 2013年12月31日计提利息 财务费用=1011143.12*0.04=40445.72 借：财务费用 40445.72 贷：长期借款应计利息 30000 利息调整10445.72 2014年12月31日 利息调整=27747-8890.12-10445.72=8411.16 借：财务费用 38411.16 贷：长期借款应计利息 30000 利息调整8411.16 11.3 应付债券 11
8、.3.1 应付债券的概述 11.3.2 应付债券的核算 11.3.3 应付债券的摊余成本与利息费用的确定 11.3.4 应付债券的偿还20 11.3.1、应付债券概述 定义：应付债券是企业为了筹集长期资金依法制定程序对外发行的约定在一定期限还本付息的有价证券，是一种债务凭证。等于平价发行大于 溢价发行小于折价发行债券发行价格的计算债券的发行价格应等于面值折现值与利息折现值之和。其计算公式如下：发行价格=面值折现值+利息折现值=面值*复利现值系数+每年年息*年金现值系数11.3.2 应付债券的核算 账户设置：应付债券 面值 利息调整 应计利息 1、收到发行债券款时借：银行存款 贷：应付债券面值
9、应付债券-利息调整2、支付发行费用时企业发行债券时，如果发行费用大于发行期间冻结资金所产生的利息收入，按发行费用减去发行期间冻结资金所产生的利息收入后的差额，根据发行债券所筹集资金的用途，分别计入财务费用或相关资产成本。借：财务费用（发行费用减冻结资金利息收入的差额）贷：银行存款3、资产负债表日，计算确定债券利息费用。借：在建工程/制造费用/财务费用(摊余成本*实际利率)贷:应付利息(面值*票面利率)(分期付息一次还本）应付债券 应计利息(一次性还本付息)应付债券利息调整(差额,或借)分期付息时 借：应付利息 贷：银行存款 4、到期还本付息 借：应付债券-面值 应付债券-应计利息（一次性还本付
10、息）应付利息（分期付息）贷：银行存款（一）公司债券的发行【例11-4】A公司2012年1月1日发行面值为公司债券100万元，年利率为8%、期限为3年，到期一次还本付息。发行时市场利率为8%，采用面值发行。A公司发行债券时：借：银行存款 1 000 000 贷：应付债券面值 1 000 000【例11-4】A公司发行公司债券所筹集的资金用于生产线的建设，建设工期1年。A公司在各年计算债券利息时：（1）2012年12月31日 借：在建工程 80 000 贷：应付债券应计利息 80 000（2）2013年12月31日和2014年12月31日 借：财务费用 80 000 贷：应付债券应计利息 80 0
11、00（二）债券利息调整的摊销 利息调整应在债券存续期间内采用实际利率法进行摊销。实际利率法，是按照应付债券的实际利率计算其摊余成本及各期利息费用的方法。在实际利率法下，有关指标计算如下：当期应确认的应计利息应付债券票面金额票面利率 当期利息费用应付债券该期期初摊余成本实际利率 利息调整的摊销额当期应确认的应计利息-当期利息费用P235本章练习 一、单选 2、黄河公司于2012年1月1日发行面值总额为2000万元，期限为3年的债券，该债券票面利率为6%，实际利率为5%，每年年初付息，到期一次还本，发行价格总额为2053.27万元，2012年12月31日，该债券的账面余额为（）万元课后单选第2题
12、2012年1月1日收到发行债券款时 借：银行存款 2053.27 贷：应付债券面值 2000 利息调整 53.27 2012年12月31日计算利息费用 应付利息=2000*0.06=120 万 财务费用=2053.27*0.05=102.66万 借：财务费用 102.66 应付债券利息调整 17.34 贷：应付利息 120此时，应付债券的账面余额为2053.27-17.34=2035.93万2013年1月1日付息借：应付利息 120 贷：银行存款120 2013年12月31日 财务费用=2035.93*0.05=101.80万 借：财务费用 101.8 应付债券利息调整18.2 贷：应付利息
13、120此时，应付债券的摊余成本为2035.93-18.2=2017.73万 2014年1月1日付息 借：应付利息 120 贷：银行存款 120 2014年12月31日 应付债券-利息调整=53.27-17.34-18.2=17.73 借：财务费用102.27 应付债券-利息调整17.73 贷：应付利息 120 还本付息 借：应付债券-面值 2000 应付利息 120 贷：银行存款 21204、债券发行的账务处理举例例11-5 丙公司于201年1月1日以781302元的价格发行总面值为800000元、票面利率为年利率5%、实际利率6%的5年期的债券，用于公司的经营周转。债券利息于每年12月31日
14、支付。发行该债券的交易费用15000元，从发行债券所收到款项中扣除。35 应付债券的入账金额=781302 15000=766302（元）应确认的利息调整借差=800000766302=33698（元）借：银行存款 766302 应付债券利息调整 33698 贷：应付债券面值 800000 例11-6 丁公司于201年1月1日以850617元的价格发行总面值为800000元、票面利率为年利率5%、5年期的债券，用于公司的经营周转。债券利息在每年12月31日支付。发行该债券的交易费用为15000元，从发行债券所收到款项中扣除。应付债券的入账金额=850617-15000=835617（元）应确认
15、的利息调整贷差=835617-800000=35617（元）借：银行存款 835617 贷：应付债券面值 800000 利息调整 35617 例11-7 M公司于203年1月1日以757260的价格发行总面值为800000元、票面利率为年利率5%、5年期的到期一次付息债券，用于公司的经营周转。债券利息按单利计算，于债券到期一次支付。发行该债券发生的交易费用10000元，从发行债券所收到款项中扣除。应付债券的入账金额=757260 10000=747260（元）应确认的利息调整借差=800000 747260=52740（元）借：银行存款 747260 应付债券利息调整 52740 贷：应付债券
16、面值 80000011.3.3 应付债券的摊余成本与利息费用的确定 应付债券通常按摊余成本进行后续计量，其确定有两种方法：直线法与实际利率法。我国现行会计准则要求采用实际利率法确定应付债券的摊余成本。41按实际利率法确定摊余成本 实际利率法要求以期初债券的账面价值乘以债券发行时的实际利率，据以确定当期应确认的利息费用，再将其与当期的票面利息相比较，以两者的差额作为当期应摊销的利息调整金额。42 例11-8 承11-5.假定丙公司发行债券后采用实际利率法确定应付债券的摊余成本。已知所发行债券的实际利率为6%。为方便各期的账务处理，可以编制应付债券利息调整借差摊销表。44 201年12月31日的账
17、务处理如下：（1）支付利息 借：财务费用 40 000 贷：银行存款 40 000（2）摊销利息调整借差 借：财务费用 5 978.12 贷：应付债券利息调整 5 978.12 同理，第5年（20 5年）12月31日的账务处理如下：（1）支付利息 借：财务费用 40 000 贷：银行存款 40 000（2）摊销利息调整借差 借：财务费用 7 546.01 贷：应付债券利息调整 7 546.0111.3.4 应付债券的偿还1、分期付息债券的偿还 例11-9 承例11-5，丙公司201年1月1日发行的债券于206年1月1日到期，用银行存款800 000元偿还债券的面值。借：应付债券面值 800 0
18、00 贷：银行存款 800 000472、到期一次付息债券的偿还例11-10 承例11-7，M公司202年1月1日的债券于207年1月1日到期，用银行存款1 000 000元偿还债券的面值和全部利息。借：应付债券面值 800 000 应计利息 200 000 贷：银行存款 1 000 00011.4 可转换债券 11.4.1 可转换债券的性质 11.4.2 可转换债换的发行 11.4.3 可转换债券的转换 11.4.4 可转换债券的偿付4911.4.1 可转换债券的性质 可转换债券是指可以在一定时期之后，按规定的转换比率或转换价格转换为发行企业股票的债券。可转换债券具有债权性证券与权益性证券的
19、双重性质，因而可称为混合型证券。通常具有较低的票面利率。在初始确认时应当将其包含的负债成分和权益成分进行分拆。负债成分-应付债券 权益成分-资本公积5011.4.2 可转换债换的发行 我国现行会计准则要求在可转换债券发行时，将转换权的价值单独确认入账，计入资本公积。1、企业发行可转换公司债券时 借：银行存款（实际收到的款项）贷：应付债券-可转换公司债券（面值）应付债券-可转换公司债券（利息调整）（差额）资本公积-其他资本公积（权益成分的公允价值，实际收到款项和发行价格的差额）51 例11-2 长江公司于2012年1月1日发行面值为100元、票面利率为6%、3年期的可转换债券10000份，取得总
20、收入1200000元，债券发行价格为1027192元，市场利率为5%。假定无发行费用，每年12月31日支付利息。债券发行1年后，可转换为该企业的普通股股票，转股时每份债券可转6股。该公司采用实际利率法确定债券的摊余成本。转换权价值=1200000 1027192=172808（元）（1）2012年1月1日发行债券时 借：银行存款 1200000贷：应付债券可转换公司债券面值 1000 000 可转换公司债券利息调整 27192 资本公积其他资本公积 1728085354 54（2）2012年12月31日计提利息费用（会计处理与一般公司债券相同）应付利息=1000 0006%=60 000（元）
21、利息费用=10271925%=51359.60（元）借：财务费用 51359.60 应付债券可转换公司债券利息调整 8640.40 贷：应付利息 60 000支付利息时借：应付利息 60000 贷：银行存款 6000011.4.3 可转换债券的转换 当可转换债券持有人行使转换权时，我国会计准则要求采用账面价值法处理转换损益。其特点为：将被转换债券的账面价值，作为换发股票的入账价值，不确认转换损益。55（3）2013年1月1日，债券持有人行使转换权时：转换的股份数=10000*6=60000借：应付债券可转换公司债券面值（余额）1000 000 可转换公司债券利息调整（余额）18551.60 资
22、本公积其他资本公积（余额）172808 贷：股本（股本面值和转换的股数）60000 资本公积股本溢价（差额）1131359.60 课堂练习P235本章练习一、单选题6、11.5 长期应付款 11.5.1 应付融资租赁款概述 11.5.2应付融资租赁款会计处理举例57 长期应付款概述 长期应付款是指除长期借款和应付债券以外的各种长期应付款项，主要包括应付融资租入固定资产的租赁费和分期付款方式购入固定资产发生的应付款项等。科目设置，“长期应付款”，并按长期应付款的种类设置明细科目。“长期应付款-应付融资租赁款”等。11.5.1 应付融资租赁款概述 企业采用融资租赁方式租入固定资产而形成的非流动负债
23、。一项租赁合同是否认定为融资租赁，应满足以下一项或数项标准：1、所有权标准。租赁期满所有权转移给承租人。2、购买价格标准。购买价格不大于租赁期满时租赁资产公允价值的25%。3、租赁期标准。租赁期至少占租赁资产尚可使用年限的75%。4、价值标准。最低租赁付款额或收款额的现值不小于租赁资产公允价值的90%。5、资产特性标准。只有承租人能够使用。59我国企业会计准则第21号租赁规定，融资租入的固定资产，按租赁开始日资产的公允价值与最低租赁付款额的现值中较低者作为入账价值，按最低租赁付款额确认长期应付款，并将二者的差额作为未确认融资费用。融资租入固定资产时借：固定资产-融资租入固定资产（租赁资产公允价
24、值与最低租赁付款额现值中较低者）未确认融资费用（差额）贷：长期应付款-应付融资租赁款（最低租赁付款额）银行存款（初始直接费用如印花税、佣金、律师费、差旅费。谈判费用等）11.5.2应付融资租赁款会计处理举例11.5.2应付融资租赁款会计处理举例 例11-19 某企业以融资租赁方式租入一台设备，租赁开始日出租方设备的公允价值为102 000元，租赁合同规定的利率为10%，分5年付款，每年末支付26 380元，租赁付款额现值为100000元，该设备不需要安装。租赁期满后，该设备的所有权归承租方。假定未发生可直接归属于该租赁项目的初始直接费用。61（1）租入设备设备的公允价值=102 000（元）设
25、备租赁付款额=26 3805=131 900（元）最低租赁付款额的现值=100000（元）因此，应该以最低付款额的现值作为融资租入固定资产的入账价值。借：固定资产融资租入固定资产 100 000 未确认融资费用 31 900 贷：长期应付款应付融资租赁款 131 900（2）未确认融资费用的分摊 实际利率法下的分摊表如下：63 承租人每期支付租金 借：长期应付款-应付融资租赁款 贷：银行存款 承租人对租赁期内各个期间的未确认融资费用进行分摊 借：财务费用（确认的融资费用*实际利率）贷：未确认融资费用第一年借：长期应付款应付融资租赁款 26 380 贷：银行存款 26 380借：财务费用 10
26、000 贷：未确认融资费用 10 000第二年借：长期应付款应付融资租赁款 26 380 贷：银行存款 26 380借：财务费用 8 362 贷：未确认融资费用 8 362第三年 借：长期应付款应付融资租赁款 26 380 贷：银行存款 26 380 借：财务费用 6 560 贷：未确认融资费用 6 560第四年 借：长期应付款应付融资租赁款 26 380 贷：银行存款 26 380 借：财务费用 4 578 贷：未确认融资费用 4 578第五年 借：长期应付款应付融资租赁款 26 380 贷：银行存款 26 380 借：财务费用 2 400 贷：未确认融资费用 2 400 3、租赁资产折旧的
27、计提 与自有资产计提方法相同，如合同能确定租赁期满承租人取得资产使用权，按尚可使用年限作为折旧期间；如无法确定，则按尚可使用年限与租赁期两者中较短者作为折旧期间。4、履约成本的会计处理（人员培训、技术资咨费、维修、保险等费用）借：管理费用/销售费用 贷：银行存款 5、或有租金的会计处理（实际发生时计入当期损益）借：销售费用/财务费用 贷：银行存款 6、租赁期满的会计处理（1）反还租赁资产 借：长期应付款-应付融资租赁款 累计折旧 贷：固定资产-融资租入固定资产（2）优惠续租。同租赁资产相同处理，如没续租，向出租人按合同支付违约金时 借：营业处支出 贷：银行存款（3）留购资产 支付购价时 借：长
28、期应付款-应付融资租赁款 贷:银行存款 借：固定资产 贷：固定资产-融资租入固定资产课堂练习P235 一、单选题 3、11.7 借款费用资本化 11.7.1 借款费用资本化的基本原理 11.7.2 借款费用资本化的应用举例7211.7.1 借款费用资本化的基本原理1、借款费用的内容 借款费用是指企业因借款而发生的利息及其他相关成本。2、借款费用资本化的资产范围 借款费用的两种处理方法：资本化和费用化。73 资本化：将借款费用计入相关资产成本，纳入当年的资产负债表。费用化：将借款费用计入当期损益，纳入当年的利润表。符合资本化条件的资产，是指需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到预定可销售状
29、态的固定资产、投资性房地产、存货等资产。743、可予资本化的借款范围 可予资本化的借款包括专门借款，也包括一般借款。4、借款费用开始资本化的时间同时满足下列条件，才能开始资本化：（1）资产支出已经发生；（2）借款费用已经发生；（3）为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。5、借款费用资本化金额的计算 我国会计准则区分专门借款和一般借款两种情况确定资本化金额。（1）为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入的专门借款。76例11-20 A公司为建造厂房于2013年4月1日从银行借入4000万元专门借款，借款期限为2年，年利率为6%，不考虑借款手续费。该项专门借款在银行
30、的存款利率为3%，2013年7月1日，A公司采取出包方式委托B公司为其建造该厂房，并预付了2000万元工程款，厂房实体建造工作于当日开始，预计工程建造期为2年。该工程因发生施工安全事故在2013年8月1日至11月30日中断施工，2013年12月1日恢复正常施工，至年末工程尚未完工。该项厂房建造工程在2013年度应予资本化的利息金额为多少万元？专门借款利息=4000X6%X2/12=40万 尚未动用资金利息收入=2000X3%X2/12=10万 应予资本化金额=40-10=30万 借：在建工程 30 利息收入 10 贷：应付利息 40（2）为购建或者生产符合资本化条件的资产而占用的一般借款。在这
31、种情况下，企业应当根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，计算确定借款应予资本化的利息金额。资本化率按下面规定确定。1）如果为购建或者生产符合资本化条件的资产只占用一笔一般借款，则资本化率为该项借款的利率。2）如果为购建或者生产符合资本化条件的资产占用一笔以上一般借款，则资本化率为这些借款的加权平均利率。81例11-21 某企业于2012年10月1日从银行取得一笔专门借款600万元用于固定资产的建造，年利率为8%，两年期。至2013年1月1日该固定资产建造已发生资产支出600万元，该企业于2013年1月1日从银行取得1年期一般借款300万元，年利率6%
32、。借入款项存入银行，2013年2月1日用银行存款支付工程价款150万元，2013年10月1日用银行存款支付工程价款150万元，工程于2013年3月31日至7月31日发生非正常中断。工程于2013年年底达到预定可使用状态。则2013年借款费用资本化金额为多少万元？专门借款资本化金额=600X8%X8/12=32万 一般借款资本化金额=150X6%X7/12+150X6%X3/12=7.5万 借：在建工程 39.5 贷：应付利息 39.56、利息调整借差和贷差的摊销方法 利息调整的借差和贷差，应当按照实际利率法确定每一会计期间应摊销的利息调整借差和贷差，调整每期利息。7、借款发生的辅助费用的处理
33、辅助费用，是指在借款过程中发生的手续费、佣金、印花税、承诺费等费用。会计准则规定区分专门借款和一般借款进行处理：（1）专门借款发生的辅助费用，在所购建或者生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态之前发生的，应当在发生时根据其发生额予以资本化，计入符合资本化条件资产的成本，在所购建或者生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态之后发生的，应当在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。（2）一般借款发生的辅助费用，应当在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。8、暂停资本化 符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断，且中断时间连续超过3个月的，应当暂
34、停借款费用的资本化。中断期间的借款费用计入当期损益。9、停止资本化的一般情况 购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，借款费用应当停止资本化。具体可从以下几个条件进行判断。（1）符合资本化条件的资产的实体建造（包括安装）或者生产工作已经全部完成或者实质上已经完成。（2）所购建或者生产的符合资本化条件的资产与设计要求、合同规定或者生产要求相符或者基本相符。（3）继续发生在所购建或者生产的符合资本化条件的资产上的支出金额很少或者几乎不再发生。10、资产分别购建、分别完工情况下的停止资本化问题（1）购建或者生产的符合资本化条件的资产的各部分分别完工，且每部分在其他部分继续建造
35、过程中可供使用或者对外销售，且为该部分资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或者生产活动实质上已经完成的，应当停止与该部分资产相关的借款费用的资本化。（2）购建或者生产的资产的各部分分别完工，但必须等到整体完工后才能使用或者可对外销售的，应当在该资产整体完工时才停止借款费用的资本化。八、借款辅助费用资本化金额的确定在资产达到预定可使用或者可销售状态之前发生的辅助费用原则上都应考虑资本化，在此之后发生的辅助费用应予以费用化。九、外币专门借款汇兑差额资本化金额的确定在资产达到预定可使用或可销售状态之前发生的专门借款的汇兑差额应予以资本化，在此之后发生的应全部费用化。外币一般借款发生的汇兑差额应
36、全部费用化。案例 中国长江三峡工程开发总公司，是迄今为止在中国发债次数最多，而且每次发债都有产品创新的企业；4次发债共融得百亿元资金，相当于三峡工程2000年全年的资金需求总量。尽管业内人士普遍把三峡债看作类似国债的金边债券，但三峡债仍具有诸多企业债的典型特征。从1996年至今，三峡总公司共发行了4期6种企业债券。论次数、论金额、论创新，三峡债券都是中国企业债券的龙头和样板。众所周知，三峡工程是我国惟一一个在全国人民代表大会上进行审议表决通过的建设项目。但是三峡工程在酝酿多年之后，中央还是难以下决心。除去很多技术问题以外，资金供应难以得到保证无疑是一个非常重要的因素。1994年国务院批准长江三
37、峡工程总体筹资方案时，确定了三峡工程的静态投资总额为900.9亿元。如果综合考虑工期内的物价上涨和利息等因素，动态投资总额为2039亿元。面对如此巨大资金需求量，三峡总公司的领导层确定了三步走筹资战略：在工程初期（19931997年）以政府的政策性资金投入为主，同时逐步扩大市场融资的份额；在工程中期（19982003年）以政府担保发行公司债券为主，实现公司融资方式的市场化；在三峡电厂投产后（20042009年）实现公司的股份制改造，以股权融资为主。当时为何要确定以债权融资为主筹资。一般来讲，大型水电项目虽然规模大、工期长，但未来一定会有非常稳定的现金流。这种具有稳定收益的企业最适合发债，因为它
38、今后的现金流能够保证债券兑付，而且资金成本比较低。据三峡负责人介绍，发行企业债最主要的好处之一就是融资成本低。与股市相比，发债主体虽然要向投资人支出固定回报，但也具有债务融资税前付息的税盾优势。而与商业银行贷款相比，发债的资金筹措成本比较低。以10年期99三峡债为例，它每年向投资者支付的利息率只有4%，即便加上发行费用，最终还是要比向银行贷款的利率低1.6到1.7个百分点。再从中国企业债券发展的角度看。这4期三峡债券无论是在发行规模，还是在付息方式、利率和期限设计方面，几乎每一期都在技术上有所创新，并成为其他企业设计债券品种时参照的基准和楷模。课外思考题 11-1 为什么要将与应付债券发行相关的交易费用计入应付债券的初始确认金额？11-2 为什么要将可转换债券的转换权价值单独予以确认？11-3 借款费用的资本化和费用化对财务报表有何不同的影响？