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1、中级会计职称之中级会计财务管理题库题库大全精选第一部分 单选题(50题)1、（2018年）在生产能力有剩余的情况下，下列各项成本中，适合作为增量产品定价基础的是（ ）。A.全部成本B.固定成本C.制造成本D.变动成本【答案】： D 2、（2014年真题）某企业制造费中油料费用与机器工时密切相关，预计预算期固定油料费用为 10000元，单位工时的变动油料费用为 10元，预算期机器总工时为 3000小时，则预算期油料费用预算总额为（）元。A.10000B.20000C.30000D.40000【答案】： D 3、关于企业价值最大化财务管理目标，下列说法错误的是（ ）。A.考虑了取得收益的时间，并用
2、时间价值的原理进行了计量B.相比股东财富最大化，考虑了风险因素对企业价值的影响C.克服了企业在追求利润上的短期行为D.过于理论化，不易操作【答案】： B 4、A公司是国内一家极具影响力的汽车公司，已知该公司的系数为1.33，短期国库券利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则该公司股票的必要收益率为（）。A.9.32%B.14.64%C.15.73%D.8.28%【答案】： A 5、（2019年）关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）A.直接筹资仅可以筹集股权资金B.直接筹资的筹资费用较高C.发行股票属于直接筹资D.融资租赁属于间接筹资【答案】： A 6、当股票投资必要收益率等于无
3、风险收益率时，系数(）。A.大于1B.等于1C.小于1D.等于0【答案】： D 7、根据公司价值分析法，下列计算权益资本市场价值的公式中，正确的是（ ）。A.权益资本的市场价值（息税前利润利息）/加权平均资本成本B.权益资本的市场价值（息税前利润利息）（1所得税税率）/加权平均资本成本C.权益资本的市场价值（息税前利润利息）（1所得税税率）/权益资本成本D.权益资本的市场价值息税前利润（1所得税税率）/加权平均资本成本【答案】： C 8、下列有关营运能力分析的说法中，错误的是（）。 A.计算应收账款周转率指标时，应收账款应为未扣除坏账准备的金额B.存货周转率指标反映了企业经营各环节的存货周转情
4、况和管理水平C.固定资产周转次数高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高D.计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致【答案】： B 9、企业追加筹资的成本是（）。A.综合资本成本B.边际资本成本C.个别资本成本D.变动成本【答案】： B 10、在激进融资策略中，下列结论成立的是（ ）。A.自发性流动负债、长期负债和股东权益资本之和大于永久性流动资产和非流动资产两者之和B.自发性流动负债、长期负债和股东权益资本之和小于永久性流动资产和非流动资产两者之和C.临时性流动负债融资等于波动性流动资产D.临时性流动负债融资小于波动性流动资产【答案】： B 11、（2017年真题）某企业生产单
5、一产品，年销售收入为 100 万元，变动成本总额为60 万元，固定成本总额为 16 万元，则该产品的边际贡献率为（ ）。A.76%B.60%C.24%D.40%【答案】： D 12、（2018年）下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（）A. 发行普通股B. 认股权证C. 融资租赁D. 留存收益【答案】： C 13、下列关于优先股基本性质的说法中，不正确的是（ ）。A.当公司清算时，优先股股东对剩余财产的清偿权优于债权人B.优先股的固定股息率各年可以不同C.优先股的优先权利是相对于普通股而言的D.优先股股东一般没有选举权和被选举权【答案】： A 14、某公司计划购置一台设备，以扩充生产能
6、力，需要投资100万元，税法规定折旧年限为10年，残值为10万元，采用直线法计提折旧。该项投资预计可以持续6年，6年后预计残值为50万元，所得税税率为25%。预计每年产生营业现金净流量32万元，假设折现率为10%，则该项目年金净流量为（）万元。已知：（P/F，10%，6）=0.5645，（P/A，10%，6）=4.3553A.18B.15.39C.17.52D.13.65【答案】： B 15、投资者同时卖出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的期权费用为5元，看跌期权的期权费用为4元。如果到期日的股票价格为48元，该投资者能获得的到期日净收益是（ ）元。
7、A.5B.7C.9D.11【答案】： B 16、 在协调所有者与经营者矛盾的方法中，通过所有者来约束经营者的方法是（ ）。A.解聘B.接收C.股票期权D.绩效股【答案】： A 17、某基金投资者的风险承担能力较强，希望通过基金投资获得更高的收益，则该投资者应投资于（）。A.收入型基金B.平衡型基金C.增长型基金D.被动型基金【答案】： C 18、某企业计划年初从银行贷款 100 万元，期限 1 年，年利率为 10%，可以按照贴现法付息或者按照加息法付息，则下列说法中错误的是（ ）。A.贴现法下借款实际利率为11.11%B.加息法下借款实际利率为20%C.应选择贴现法付息D.应选择加息法付息【答
8、案】： D 19、某公司2019年初所有者权益为1.25亿元，2019年末所有者权益为1.50亿元。该公司2019年的所有者权益增长率是（ ）。A.16.67%B.20.00%C.25.00%D.120.00%【答案】： B 20、在不考虑筹资限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）。A.发行普通股B.留存收益筹资C.长期借款筹资D.发行公司债券【答案】： A 21、（2020年真题）与个人独资企业相比，下列各项中属于公司制企业特点的是（ ）。A.企业所有者承担无限债务责任B.企业所有权转移困难C.企业可以无限存续D.企业融资渠道较少【答案】： C 22、（2014年）下列各项
9、中，不属于普通股股东拥有的权利是（）。A.优先认股权B.优先分配收益权C.股份转让权D.剩余财产要求权【答案】： B 23、某项目需要购买固定资产 1000 万元、无形资产 500 万元，项目投资期为一年，长期资产投资额于投资期年初和年末分两笔等额支付，在运营期第 5 年进行一次改造，需要投入 100 万元，并在项目第一年年末一次性投入 200 万元的营运资金，则该项目第一年年末的现金净流出量为（ ）万元。A.750B.950C.1700D.1800【答案】： B 24、下列因素中，一般不会导致直接人工工资率差异的是（ ）。A.工资制度的变动B.工作环境的好坏C.工资级别的升降D.加班或临时工
10、的增减【答案】： B 25、下列各项中，不属于存货的储存成本的是（）。A.仓库费用B.变质损失C.保险费用D.运输费【答案】： D 26、甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为180万元。如果采用每股收益分析法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（）。A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股C.当预期的息税前利润为180万
11、元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券【答案】： D 27、某企业计划年初从银行贷款 100 万元，期限 1 年，年利率为 10%，可以按照贴现法付息或者按照加息法付息，则下列说法中错误的是（ ）。A.贴现法下借款实际利率为11.11%B.加息法下借款实际利率为20%C.应选择贴现法付息D.应选择加息法付息【答案】： D 28、某企业生产甲产品，设计生产能力为 36000 件，计划生产 30000 件，预计单位变动成本为 95 元，计划期的固定成本费用总额为 500000元，该产品适用的消费税税率为 5%，成本利润率必须达到
12、16%，则按照变动成本定价法计算的价格为（ ）元。A.100B.104.69C.110.2D.116【答案】： D 29、某公司目前发行在外的普通股为20000万股，每股市价30元。假设现有9000万元的留存收益可供分配，公司拟按面值发放股票股利，每10股发放1股，股票面值1元，共2000万股，另外按分配之前的股数派发现金股利每股02元，若某个股东原持有该上市公司5股份，且持有期为8个月，则该投资人应缴纳的个人所得税为（ ）万元。A.10B.20C.30D.40【答案】： C 30、（2017年）对于生产多种产品的企业而言，如果能够将固定成本在各种产品之间进行合理分配，则比较适用的综合盈亏平衡
13、分析方法是（ ）A.联合单位法B.顺序法C.加权平均法D.分算法【答案】： D 31、下列属于持续时间动因的是（）。A.接受或发出订单数B.产品安装时间C.某种新产品的安装调试D.处理收据数【答案】： B 32、下列关于以相关者利益最大化作为财务管理目标的说法中，错误的是（）。A.不利于企业长期稳定发展B.体现了合作共赢的价值理念C.该目标较好地兼顾了各利益主体的利益D.体现了前瞻性和现实性的统一【答案】： A 33、为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机属于（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机【答案】： A 34、某上市公司发行面值
14、为100元的优先股，规定的年股息率为12%。该优先股溢价发行，发行价格为120元，发行时筹资费用率为发行价的2%，所得税税率为25%，则该优先股资本成本率为（）。A.7.65%B.10.20%C.9.18%D.12.24%【答案】： B 35、下列关于可转换债券的回售条款的说法中，不正确的是（ ）。A.回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定B.回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时C.回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险D.回售条款有回售时间、回售价格和回售条件等规定【答案】： B 36、捷利公司预计2
15、019年营业收入为48000万元，预计营业净利率为9，预计股利支付率为40。据此可以测算出该公司2019年内部资金来源的金额为（ ）万元。A.2592B.3170C.3562D.4168【答案】： A 37、已知本年经营杠杆系数为15，上年经营杠杆系数为2，固定成本为40万元，财务费用中的利息费用为20万元，上年的资本化利息为10万元，则上年利息保障倍数为（ ）。A.2B.2.67C.4D.1.33【答案】： B 38、下列关于留存收益筹资的说法中，不正确的是（ ）。A.筹资途径包括资本公积、盈余公积和未分配利润B.留存收益筹资不需要发生筹资费用，与普通股筹资相比资本成本较低C.留存收益不如外
16、部筹资可以一次性筹集大量资金D.增加的权益资本不会稀释原有股东的控制权【答案】： A 39、某企业拥有流动资产1000万元（其中永久性流动资产的比重为30%），长期融资4000万元，短期融资500万元，则以下说法中正确的是（）。 A.该企业采取的是激进融资策略B.该企业采取的是匹配融资策略C.该企业收益和风险均较高D.该企业收益和风险均较低【答案】： D 40、与银行借款相比，发行公司债券筹资的优点是（）。A.一次筹资数额大B.筹资使用限制多C.降低公司的社会声誉D.资本成本较高【答案】： A 41、（2014年）下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（）。A.最佳资本结构在理论上是存在的B.
17、资本结构优化的目标是提高企业价值C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变【答案】： D 42、下列各项关于中期票据特点的说法中，正确的是（ ）。A.需要担保抵押B.用款方式灵活C.成本较高D.单一发行机制【答案】： B 43、（2019年真题）关于可转换债券，下列表述正确的是（）。A.可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险B.可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权C.可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比D.可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺利转换成股票【答案】： B 44、（2017年真题）当公司宣布高股利政策后，投资者认为公司
18、有充足的财务实力和良好的发展前景，从而使股价产生正向反映。持有这种观点的股利理论是（）。A.所得税差异理论B.信号传递理论C.代理理论D.“手中鸟”理论【答案】： B 45、（2020年真题）关于证券投资风险的表述，说法错误的是（）A.基金投资风险由基金托管人和基金管理人承担B.系统性风险不能随着资产种类的增加而降低C.非系统性风险能随着资产种类的增加而降低D.国家经济政策的变化属于系统性风险【答案】： A 46、与普通合伙制企业相比，下列各项中，属于公司制企业特点的是（）。A.组建成本低B.设立时股东人数不受限制C.有限存续期D.有限债务责任【答案】： D 47、（2020年真题）某资产的必
19、要收益率为R，系数为1.5，市场平均收益率为10%，假设无风险收益率和该公司股票的系数不变，则市场平均收益率上升到15%时，该股票的必要收益率变为（）。A.R+7.5%B.R+22.5%C.R+15%D.R+5%【答案】： A 48、甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长率为5%，资金周转减速2%。则本年度资金需要量为（ ）万元。A.1938.78B.1882.75C.2058D.2142【答案】： A 49、公司采用固定或稳定增长的股利政策发放股利的好处主要表现为（ ）。A.降低资本成本B.维持股价稳定C.提高支付能力D.实现资本保全【
20、答案】： B 50、甲公司2018年年初流通在外普通股6000万股，优先股1000万股；2018年6月30日增发普通股3000万股。2018年年末股东权益合计42000万元，每股优先股股东权益8元，无拖欠的累积优先股股息。2018年年末甲公司普通股每股市价15元，市净率是（ ）。A.3.82B.3.97C.4.06D.4.55【答案】： B 第二部分 多选题(50题)1、企业风险，是指对企业的战略与经营目标实现产生影响的不确定性。下列各项中，属于企业风险管理的原则有（ ）。A.融合性原则B.全面性原则C.重要性原则D.平衡性原则【答案】： ABCD 2、经营者和所有者的主要利益冲突，是经营者希
21、望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受；而所有者希望以较小的代价实现更多的财富。协调这一利益冲突的方式有（）。 A.解聘经营者B.向企业派遣财务总监C.被其他企业吞并D.给经营者以“绩效股”【答案】： ABCD 3、下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。 A.车辆交强险B.房屋租金C.设备折旧D.职工培训费【答案】： ABC 4、（2016年）与发行股票筹资相比，融资租赁筹资的特点有（ ）。A.财务风险较小B.筹资限制条件较少C.资本成本负担较低D.形成生产能力较快【答案】： BCD 5、下列各项中，属于正常标准成本特点的有（）。 A.客观性B.现实性C.激励性D.一致性【答案】
22、： ABC 6、影响资本结构的因素包括（）。 A.总体经济环境B.企业的财务状况和信用等级C.行业特征和企业发展周期D.资本市场条件【答案】： BC 7、（2010年真题）上市公司引入战略投资者的主要作用有（）A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力【答案】： ABCD 8、相对于普通股而言，优先股的优先权包含的内容有（）。A.股利分配优先权B.配股优先权C.剩余财产分配优先权D.表决优先权【答案】： AC 9、下列有关风险对策的说法中，不正确的有（）。A.拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险补偿B.采用多领域、多品种的经营或投资属于风险控制C.采取合资、
23、联合开发等措施属于风险承担D.有计划地计提风险准备金属于风险规避【答案】： ABCD 10、（2017年真题）编制资金预算时，如果现金余缺大于最佳现金持有量，则企业可采取的措施有（ ）。A.购入短期有价证券B.偿还部分借款本金C.偿还部分借款利息D.抛售短期有价证券【答案】： ABC 11、影响财务杠杆系数的因素包括（）。 A.产品销售数量B.企业资本结构C.借款的利息率水平D.固定经营成本的高低【答案】： ABCD 12、按取得资金的权益特性不同，企业筹资分为（ ）。A.债务筹资B.股权筹资C.直接筹资D.衍生工具筹资【答案】： ABD 13、（2018年真题）下列因素中，一般会导致企业借款
24、资本成本上升的有（ ）。A.资本市场流动性增强B.企业经营风险加大C.通货膨胀水平提高D.企业盈利能力上升【答案】： BC 14、相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有（）。A.优先认股权B.优先表决权C.优先分配股利权D.优先分配剩余财产权【答案】： CD 15、 影响产品价格的因素包括（ ）。A.价值因素B.成本因素C.市场供求因素D.竞争因素【答案】： ABCD 16、下列各种风险管理对策中，属于风险规避的有（）。A.合营企业B.退出餐饮市场C.禁止购买有价证券D.经营销售多种产品【答案】： BC 17、 当公司存在下列项目时，计算稀释每股收益需要考虑的潜在普通股有（ ）。
25、A.不可转换优先股B.可转换公司债券C.认股权证D.股份期权【答案】： BCD 18、以成本为基础的转移定价中，成本的形式包括（）。 A.完全成本B.完全成本加成C.变动成本D.变动成本加固定制造费用【答案】： ABCD 19、运用成本模型确定目标现金余额时，现金持有总成本包括（）。A.机会成本B.转换成本C.短缺成本D.管理成本【答案】： ACD 20、（2020年）相对于普通股筹资，下列各项中属于银行借款筹资特点的有（ ）。A.可以利用财务杠杆B.筹资速度快C.财务风险低D.不分散公司控制权【答案】： ABD 21、（2019年真题）在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数与之保持同向变化的
26、因素有（ ）。A.销售量B.单位变动成本C.销售价格D.固定成本【答案】： BD 22、下列关于财务管理环节的相关表述中，正确的有（ ）。A.财务分析的方法通常有比较分析法和比率分析法B.财务预算是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实C.财务决策是财务管理的核心D.计划与预算环节包括财务预测、财务计划和财务预算【答案】： BCD 23、（2017年）下列各项中，可以作为企业产品定价目标的有（）。A.实现利润最大化B.保持或提高市场占有率C.应对和避免市场竞争D.树立企业形象【答案】： ABCD 24、经营者和所有者的主要利益冲突，是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受
27、；而所有者希望以较小的代价实现更多的财富。协调这一利益冲突的方式有（）。 A.解聘经营者B.向企业派遣财务总监C.被其他企业吞并D.给经营者以“绩效股”【答案】： ABCD 25、在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期经营杠杆系数降低的有（ ）。A.提高基期边际贡献B.提高本期边际贡献C.提高本期的变动成本D.降低基期的变动成本【答案】： AD 26、企业纳税管理的目标有（）。A.规范企业纳税行为B.合理降低税收支出C.有效防范纳税风险D.保障国家税收收入【答案】： ABC 27、下列各项中，属于企业支付性筹资动机的有（）。 A.购买原材料的大额支付产生的筹资动机B.发放
28、股东股利产生的筹资动机C.企业创建时购买厂房设备产生的筹资动机D.员工工资的集中发放产生的筹资动机【答案】： ABD 28、关于独立以及互斥方案决策，下列说法正确的有（ ）。A.对各独立投资方案排序分析时，以各方案的获利程度作为评价标准B.各独立方案之间评价方案的优先次序，应该采用现值指数进行评价C.互斥投资方案，项目的寿命期相等时，应选择净现值最大的方案D.互斥投资方案，项目的寿命期不相等时，可以选择年金净流量最大的方案【答案】： ACD 29、下列有关基本财务报表分析的说法中，错误的有（）。A.一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2B.如果一个企业的速动比率低于1则是不正常现象C.产权比
29、率与资产负债率对评价偿债能力的作用完全相同D.存贷周转率的高低与企业的经营特点有密切联系，应注意行业的可比性【答案】： BC 30、（2017年）下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（ ）。A.土地使用权B.非专利技术C.特许经营权D.商誉【答案】： AB 31、下列关于影响资本成本的因素中，表述正确的有（ ）。A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高B.如果资本市场越有效，企业筹资的资本成本就越高C.如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高【答案】： ACD 32、（2020年）基于关于本量利分析模
30、式，下列各项中能够提高销售利润额的有（）。A.提高边际贡献率B.提高盈亏平衡作业率C.提高变动成本率D.提高安全边际率【答案】： AD 33、以市场需求为基础的产品定价方法包括（ ）A.目标利润法B.需求价格弹性系数定价法C.边际分析定价法D.销售利润率定价法【答案】： BC 34、（2012年）企业预算最主要的特征是（）A. 数量化B. 表格化C. 可伸缩性D. 可执行性【答案】： AD 35、如果某项目投资方案的内含收益率大于必要投资收益率，则（ ）。A.年金净流量大于原始投资额现值B.现值指数大于1C.净现值大于0D.静态回收期小于项目寿命期的一半【答案】： BC 36、（2015年真题
31、）纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括（）。A.税收扣除政策B.减税政策C.免税政策D.退税政策【答案】： ABCD 37、杜邦分析体系中所涉及的主要财务指标有()。A.营业现金比率B.权益乘数C.营业净利率D.总资产周转率【答案】： BCD 38、某企业拟按15的必要投资收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险收益率为8。下列表述中正确的有（ ）。A.该项目的现值指数大于1B.该项目内含收益率小于8C.该项目风险收益率为7D.该企业应进行此项投资【答案】： AD 39、商业信用作为企业短期资金的一种来源，主要表现形式有（）。A.应付票据B.短期融资券C.应付账款D
32、.预收账款【答案】： ACD 40、 关于经济周期中的经营理财策略，下列说法正确的有（ ）。A.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润C.在经济衰退期企业应减少存货D.在经济萧条期企业应裁减雇员【答案】： ACD 41、按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为（ ）。A.不变资金B.变动资金C.半固定资金D.半变动资金【答案】： ABD 42、（2017年真题）下列各项中，可以作为企业产品定价目标的有（）。A.实现利润最大化B.保持或提高市场占有率C.应对和避免市场竞争D.树立企业形象【答案】： ABCD 43、（2020年真题）下列各
33、项中，属于经营预算内容的有（）。A.销售预算B.采购预算C.生产预算D.资金预算【答案】： ABC 44、按消耗对象不同可将作业分为主要作业和次要作业，下列属于主要作业的有（）。A.被最终产品消耗的作业B.被原材料消耗的作业。C.被介于中间地位的成本对象消耗的作业D.被顾客消耗的作业【答案】： AD 45、（2020年真题）相对于普通股筹资，属于银行借款筹资特点的有（）。A.财务风险低B.不分散公司控制权C.可以利用财务杠杆D.筹资速度快【答案】： BCD 46、下列筹资方式中，属于衍生工具筹资的有（ ）。A.商业信用B.认股权证C.可转换债券D.融资租赁【答案】： BC 47、（2018年）
34、下列筹资方式中，一般属于间接筹资方式的有（）A. 优先股筹资B. 融资租赁C. 银行借款筹资D. 债券筹资【答案】： BC 48、相对于股权筹资，债务筹资的缺点有（ ）。A.不能形成企业稳定的资本基础B.筹资弹性小C.财务风险较大D.筹资数额有限【答案】： ACD 49、某年金在前2年无现金流入，从第三年开始连续3年每年年初现金流入100万元，则该年金按10%的年利率折现的现值为（）万元。A.100（P/A，10%，3）（P/F，10%，1）B.100（P/A，10%，3）（P/F，10%，2）C.100（P/A，10%，5）-（P/A，10%，2）D.100（P/A，10%，4）-（P/A，
35、10%，1）【答案】： AD 50、（2021年真题）在边际贡献为正的前提下，某产品单位变动成本和单价均降低1元。不考虑其他因素，下列说法正确的有（）。A.边际贡献率不变B.单位边际贡献不变C.盈亏平衡点销售额不变D.盈亏平衡点销售量不变【答案】： BDA 第三部分 大题(50题)1、某特种钢股份有限公司为A股上市公司，207年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为20亿元，第二期计划投资额为18亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。经有关部门批准，公司于207年2月1日按面值发行了2000万张、每张面值100元的分离交易
36、可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面年利率为1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证，权证总量为30000万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为2：1（即2份认股权证可认购1股A股股票），行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月（即207年2月1日至209年2月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司207年年末A股总数为20亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。假定公司208年上半年实现基本每股收益0.30元
37、，上半年公司股价一直维持在每股10元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为1.5元（公司市盈率维持在20倍的水平）。补充:市盈率每股股价/每股收益；每股收益净利润/普通股股数要求：（1）发行分离交易可转换公司债券后，207年可节约的利息支出为多少？（2）207年该公司的基本每股收益为多少？（3）为了实现第二次融资，股价至少应该达到多少？208年基本每股收益应达到多少？（4）本次融资的目的和公司面临的风险是什么？（5）为了实现第二次融资，公司可以采取哪些主要的财务策略？【答案】：（1）发行分离交易的可转换公司债券后，207年可节约的利息支出为：20（6%1%）11/120.92（
38、亿元）。（2）207年公司基本每股收益为：9/200.45（元/股）（3）为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为12元；208年基本每股收益应达到的水平：12/200.6（元）（4）公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资；主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次融资失败。（5）公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有：最大限度发挥生产项目的效益，改善经营业绩。改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股
39、价的市场表现 2、甲公司是一家制药企业。2019年，甲公司在现有产品的基础上成功研制出第二代新产品。如果第二代新产品投产，需要新购置成本为800万元的设备一台，税法规定该设备使用期为4年，采用直线法计提折旧，预计残值率为4。第5年年末，该设备预计市场价值为60万元(假定第5年年末新产品停产)。财务部门估计每年固定成本为70万元(不含折旧费)，变动成本为180元盒。另外，新设备投产初期需要垫支营运资金250万元。垫支的营运资金于第5年年末全额收回。新产品投产后，预计年销售量为55万盒，销售价格为310元盒。同时，由于现有产品与新产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的营业现金净流量每年减少8
40、25万元。为该新产品项目追加筹资时的目标资本结构为债务权益比为3：7，债务融资均为长期借款，税前利息率为6，无筹资费。权益资本均为普通股和留存收益。甲公司适用的企业所得税税率为25。资本市场中的无风险利率为2，市场组合的平均报酬率为8，系数为149。要求：【答案】：(1)普通股和留存收益资本成本=2+149(8-2)=1094边际资本成本=036(1-25)+071094=9(2)初始现金流量=-800-250=-1050(万元)每年折旧=800(1-4)4=192(万元)第5年年末账面价值=800-1924=32(万元)第5年年末设备变现取得的相关现金净流量=60-(60-32)25=53(
41、万元)第5年年末现金净流量=营业收入(1-所得税税率)-付现成本(1-所得税税率)+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净流量-每年现有产品营业现金净流量的减少=55310(1-25)-(70+18055)(1-25)+250+53-825=70425(万元)(3)新产品第14年的营业现金净流量=55310(1-25)-(70+18055)(1-25)+19225-825=44925(万元)净现值=44925(PA，9，4)+70425(PF，9，5)-1050=86313(万元)。 3、A公司拟吸收合并B公司，除了一项无形资产外，B公司的所有资产和负债的计税基础都与公允价值保持一致，该无形资产的计税基