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1、学习内容：任务一 认识资金筹集任务二 权益资金筹集任务三 负债资金筹集项目二 筹资管理一、银行借款 企业向银行或其他非金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。任务三 负债资金筹集 一、银行借款 一、银行借款 1.按借款期限长短分类任务三 负债资金筹集(一 一)银行借款的种类 银行借款的种类按借款期限长短分类短期借款中期借款长期借款 指借款期限在1年以内(含1年)的借款。指借款期限在1年以上5年以下(含5年)的借款。指借款期限在5年以上的借款。一、银行借款 一、银行借款 2.按借款担保条件分类任务三
2、 负债资金筹集(一 一)银行借款的种类 银行借款的种类按借款担保条件分类信用借款担保借款票据贴现 指以借款人的信誉为依据，无需财产抵押而获得的借款。指需以一定的财产做抵押或以保证人做担保而获得的借款。指以持有未到期的商业票据向银行贴付一定的利息而取得的借款。一、银行借款 一、银行借款 3.按借款用途分类任务三 负债资金筹集(一 一)银行借款的种类 银行借款的种类 按借款用途分类基本建设借款专项借款流动资金借款 一、银行借款 一、银行借款 4.按提供贷款的机构分类任务三 负债资金筹集(一 一)银行借款的种类 银行借款的种类按提供贷款机构分政策性银行贷款商业性银行贷款(二）程序企业根据需求向银行提
3、出书面申请协商具体条款规定贷款数额利率、期限 约束性条款 签订正式合同 一次或分次将贷款转入公司存款结算户财务状况 信用情况 发展前景 项目可行性 抵押品 担保情况 书面申请审查内容 书面合同 实施合同提出申请银行审批签订合同取得借款一、银行借款任务三 负债资金筹集 一、银行借款 一、银行借款 1.补偿性余额任务三 负债资金筹集(三 三)银行借款的信用条件 银行借款的信用条件补偿性余额 补偿性余额 是指是银行要求借款企业在银行中保留一定数额 是指是银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款余额，约为借款额的 的存款余额，约为借款额的10%10%20%20%，其目的是降低，其目的是降低银行贷款风
4、险，但对借款企业来说，补偿性余额实际 银行贷款风险，但对借款企业来说，补偿性余额实际上提高了借款的利率，加重了利息负担。上提高了借款的利率，加重了利息负担。一、银行借款 一、银行借款【例3-2】某企业按年利率9%向银行借款500万元，补偿性余额比例10%。要求：计算企业实际借款利率。任务三 负债资金筹集(三 三)银行借款的信用条件 银行借款的信用条件 1.补偿性余额 解：一、银行借款 一、银行借款 2.信贷额度任务三 负债资金筹集(三 三)银行借款的信用条件 银行借款的信用条件 在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款，但当企业财务状况恶化时银行可不再提供贷款，且不承担法律责任。此外，如果协议
5、是非正式的，则银行并无必须按最高借款限额保证贷款的法律义务。信贷额度 信贷额度 是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限 是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额。信贷额度的有效期通常为 额。信贷额度的有效期通常为1 1年，但根据情况也可 年，但根据情况也可延期 延期1 1年。年。一、银行借款 一、银行借款 3.周转信贷协议任务三 负债资金筹集(三 三)银行借款的信用条件 银行借款的信用条件 在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协议，要对贷款限额中的未使用部分付给银行一笔承诺费。周转信贷协议 周转信贷协议 是银行具有法律义
6、务地承诺提供不超过某一最高 是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。限额的贷款协议。一、银行借款 一、银行借款 3.周转信贷协议任务三 负债资金筹集(三 三)银行借款的信用条件 银行借款的信用条件【例3-3】某企业与银行商定的周转信贷额度为3000万元，承诺费为1%，该企业年度内实际借款额为2500万元。要求：计算该企业应向银行支付的承诺费。解：应付承诺费(30002500)1 5(万元)一、银行借款 一、银行借款 1.银行借款的优点任务三 负债资金筹集(四 四)银行借款的优缺点 银行借款的优缺点 银行借款的优点筹资速度快筹资的成本低借款的灵活性大 一、银行借款 一、银行借款
7、 2.银行借款的缺点任务三 负债资金筹集 银行借款的缺点筹资数额有限往往不可能很多银行会提出对企业提出较多的限制条款财务风险大(四 四)银行借款的优缺点 银行借款的优缺点 二、发行债券 二、发行债券 任务三 负债资金筹集债券 债券 是债务人依照法定程序发行的、承诺按约定的利 是债务人依照法定程序发行的、承诺按约定的利率和日期定期支付利息，并到期偿还本金的书面债务 率和日期定期支付利息，并到期偿还本金的书面债务凭证。凭证。二、发行债券 二、发行债券 1.按发行主体分类任务三 负债资金筹集(一 一)债券的种类 债券的种类按发行主体的分类政府债券金融债券企业债券 是由中央政府或地方政府发行的债券。政
8、府债券风险小、流动性强。是银行或其他金融机构发行的债券。金融债券风险不大、流动性较强、利率较高。是由各类企业发行的债券。企业债券风险较大、利率较高、流动性差别较大。二、发行债券 二、发行债券 2.按有无抵押担保分类(一 一)债券的种类 债券的种类按有无抵押担保分类信用债券抵押债券担保债券 又称无抵押担保债券，是以债券发行者自身的信誉发行的债券。指以不动产、有价证券、设备作为抵押品而发行的债券，当企业不能偿还债券时，债权人可将抵押品拍卖以获取债券本息。指由一定保证人作担保而发行的债券，当企业没有足够资金偿还债券时，债权人可以要求保证人偿还。任务三 负债资金筹集 二、发行债券 二、发行债券 3.按
9、偿还期限分类任务三 负债资金筹集(一 一)债券的种类 债券的种类按偿还期限分类短期债券中期债券长期债券指偿还期在一年以内的债券。指偿还期在1年以上5年以下的债券。指偿还期期限在5年以上的债券。二、发行债券 二、发行债券 4.按是否记名分类任务三 负债资金筹集(一 一)债券的种类 债券的种类按是否记名分类记名债券无记名债券 指在债券上登记债券持有人的姓名，同时还要到发行公司的债权人名册上进行登记的债券。指在债券上不登记债券持有人的姓名，也不在发行公司的债权人名册上进行登记的债券。二、发行债券 二、发行债券 5.按计息标准分类任务三 负债资金筹集(一 一)债券的种类 债券的种类按计息标准分类固定利
10、率债券浮动利率债券 指将利率明确记载于债券上，在整个债券期限内按这一固定利率向债务人支付利息的债券。指利率随基本利率(一般是国库券利率或银行同业拆放利率)变动而变动的债券。二、发行债券 二、发行债券 6.按是否可转换成普通股分类任务三 负债资金筹集(一 一)债券的种类 债券的种类按是否可转换成普通股分类可转换债券不可转换债券 指发行人依照法定程序发行，在一定期间内按照约定的条件规定可以转换成发行企业股票的债券。指债券持有者不能转换成发行企业股票的债券。大多数债券属于不可转换债券。二、发行债券 二、发行债券 1.发行方式任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行债券的发行方式委托发行自
11、行发行 指企业委托银行或其他金融机构承销全部债券，并按总面额的一定比例支付手续费。指债券发行企业不经过金融机构直接把债券配售给投资单位或个人。二、发行债券 二、发行债券 2.发行债券的条件任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行(1)股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；(2)累计债券总额不超过公司净资产的40%；(3)最近3年平均可分配利润足(4)以支付公司债券一年的利息；(5)筹集的资金投向符合国家产业政策；(6)债券的利率不超过国务院限定的利率水平；(7)国务院规定的其他条件。发行债券的条件 二、发行债券 二、发行债券 3
12、.发行债券的要素任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行发行债券的要素债券的面值债券的期限债券的利率债券的偿还方式债券的发行价格 二、发行债券 二、发行债券 4.影响债券发行价格的因素任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行影响债券发行价格的因素 票面金额 票面利率市场利率 债券期限 二、发行债券 二、发行债券 5.债券发行价格的确定任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行债券发行价格的确定方法面值发行折价发行溢价发行 二、发行债券 二、发行债券 5.债券发行价格的确定任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行(1)按期支付利息，到期一次还本，且不
13、考虑发行费用的债券发行价格的计算公式：债券发行价格票面金额(P/F，i，n)债券面值票面利率(P/A，i，n)(2)不计复利、到期一次还本付息的债券发行价格的计算公式：债券发行价格票面金额(1+票面利率n)(P/F，i，n)二、发行债券 二、发行债券【例3-4】某企业发行债券筹资，面值1000元，期限5年，发行时市场利率10，每年未付息，到期还本。要求：分别按票面利率为8、10、12计算债券的发行价格。任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行 5.债券发行价格的确定 解：(1)若票面利率为8：发行价格1000(P/F，10，5)10008(P/A，10，5)10000.620980
14、3.7908 924.16(元)二、发行债券 二、发行债券 任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行【例3-4】某企业发行债券筹资，面值1000元，期限5年，发行时市场利率10，每年未付息，到期还本。要求：分别按票面利率为8、10、12计算债券的发行价格。5.债券发行价格的确定 解：(2)若票面利率为10：发行价格1000(P/F，10，5)100010(P/A，10，5)10000.62091003.7908 1000(元)二、发行债券 二、发行债券 任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行【例3-4】某企业发行债券筹资，面值1000元，期限5年，发行时市场利率10，
15、每年未付息，到期还本。要求：分别按票面利率为8、10、12计算债券的发行价格。5.债券发行价格的确定 解：(3)若票面利率为12：发行价格1000(P/F，10，5)100012(P/A，10，5)10000.62091203.7908 1075.80(元)二、发行债券 二、发行债券【例3-5】根据例3-4资料，改成单利计息，到期一次还本付息，其余不变。任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行 5.债券发行价格的确定 解：(1)若票面利率为8：发行价格1000(158)(P/F，10，5)14000.6209 869.26(元)二、发行债券 二、发行债券【例3-5】根据例3-4资料
16、，改成单利计息，到期一次还本付息，其余不变。任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行 5.债券发行价格的确定 解：(2)若票面利率为10：发行价格1000(1510)(P/F，10，5)15000.6209 931.35(元)二、发行债券 二、发行债券【例3-5】根据例3-4资料，改成单利计息，到期一次还本付息，其余不变。任务三 负债资金筹集(二 二)债券的发行 债券的发行 5.债券发行价格的确定 解：(3)若票面利率为12：发行价格1000(1512)(P/F，10，5)16000.6209 993.44(元)二、发行债券 二、发行债券 1.债券筹资的优点任务三 负债资金筹集(三
17、 三)债券筹资的优缺点 债券筹资的优缺点债券筹资的优点资金成本较低保证控制权发挥财务杠杆的作用 二、发行债券 二、发行债券 2.债券筹资的缺点任务三 负债资金筹集(三 三)债券筹资的优缺点 债券筹资的优缺点债券筹资的缺点筹资风险高限制条件多筹资数量有限三、可转换债券1.特点可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内，可以按事先规定的价格或转换比例，自由的选择是否转换为公司普通股。任务三 负债资金筹集三、可转换债券2.种类按转股权是否与可转换债券分离分为一般可转换债券可交易的可转换债券任务三 负债资金筹集三、可转换债券2.种类一般可转换债券是指其
18、股权与债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券转化为股票。可交易的可转换债券是指发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，又被称为“可分离的附认股权证的公司债券”，发行上市公司债券和认股权证各自独立流通、交易。认股权证的持有者认购股票时，需要按照认购价（行权价）出资购买股票。任务三 负债资金筹集三、可转换债券3.优缺点任务三 负债资金筹集四、融资租赁1.特点融资与融物相结合租赁合同较稳定租金分期偿还 租赁期限较长所有权与使用权分离特点任务三 负债资金筹集 四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集(一 一)租赁的种类 租赁的种类租赁按性质的分类经营
19、性租赁融资性租赁 四、融资租赁 四、融资租赁 1.经营性租赁任务三 负债资金筹集(一 一)租赁的种类 租赁的种类经营性租赁 经营性租赁 是承又称服务性租赁、营业租赁。它是由承租人 是承又称服务性租赁、营业租赁。它是由承租人向出租人交付租金，出租人向承租人提供资产使用向出租人交付租金，出租人向承租人提供资产使用及相关的服务，并在租赁期满时由承租人把资产归及相关的服务，并在租赁期满时由承租人把资产归还给出租人的租赁。还给出租人的租赁。四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集(一 一)租赁的种类 租赁的种类 1.经营性租赁(1)资产所有权属于出租人，承租人仅为获取资产使用权，不是为了融资。(
20、2)经营租赁是一个可解约的租赁，承租企业在租期内可按规定提出解除租赁合同。(3)租赁期短，一般只是租赁物使用寿命期的小部分。(4)出租企业向承租企业提供资产维修、保养及人员培训等服务。(5)租赁期满或合同中止时，租赁资产一般归还给出租企业。经营性租赁的特点 四、融资租赁 四、融资租赁 2.融资性租赁任务三 负债资金筹集(一 一)租赁的种类 租赁的种类 它是以融物为形式，融资为实质的经济行为，是出租人为承租人提供信贷的信用业务。融资性租赁 融资性租赁 又称财务租赁、资本租赁。它是承租人为融通资 又称财务租赁、资本租赁。它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买 金而向出租人租
21、用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。的租赁物的租赁。四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集(一 一)租赁的种类 租赁的种类 2.融资性租赁(1)资产所有权形式上属于出租方，但承租方能实质性地控制该项资产，并有权在承租期内取得该项资产的所有权。(2)融资租赁是一种不可解约的租赁，租赁合同比较稳定，在租赁期内，承租人必须连续交纳租金，非经双方同意，中途不得退租。(3)租赁期长，租赁期一般为租赁资产使用寿命期的一半以上。(4)出租方一般不提供维修、保养方面的服务。(5)租赁期满，承租人可选择留购、续租或退还，通常由承租人留购。融资性租赁的特点任务三 负债资金筹集四、融资租赁（二）
22、租赁形式直接租赁是指承租人向出租人租入所需要的资产，并支付租金。它是融资租赁的典型形式，通常所说的融资租赁是指直接租赁。Mission直接租赁售后租回是指企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。一般涉及承租人、出租人和贷款人三方当事人。杠杆租赁方式下,出租人只垫支购买资产所需资金的2040,其余部分以该资产为担保向贷款人借资支付,租赁公司既是出租人又是借款人。售后租回杠杆租赁任务三 负债资金筹集 四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集(三 三)融资租赁的程序 融资租赁的程序融资租赁的程序作出租赁决策选择租赁公司办理租赁委托签订购
23、货协议签订租赁合同办理验货及投保交付租金租赁期满的设备处理四、融资租赁（四）融资租赁租金的计算融资租赁的租金包括租赁资产价款、租赁利息和租赁手续费等。租金构成支付方式按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式；按支付时间先后，分为先付租金和后付租金；按每期支付金额，分为等额支付和不等额支付。租金计算我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费确定一个租赁费率，作为折现率。任务三 负债资金筹集 四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集(1)平均分摊法。平均分摊法 平均分摊法 是指先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期 是指先以商定的
24、利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同租赁设备购置成本的 间的利息和手续费，然后连同租赁设备购置成本的应该摊销总额按租金支付次数平均计算出每次应付 应该摊销总额按租金支付次数平均计算出每次应付租金数额的方法。该方法不考虑资金的时间价值。租金数额的方法。该方法不考虑资金的时间价值。（四）融资租赁租金的计算 四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集 式中：R每次应付租金数额；C租赁设备的购置成本；S租赁设备预计残值或期满时由租入方留购，支付给出租方的转让价；I租赁期间利息；F租赁期间手续费；N租赁期间租金支付次数。(四 四)融资租赁租金的计算 融资租赁租金的计算 四、融资租
25、赁 四、融资租赁 3.融资租赁租金的计算方法任务三 负债资金筹集(四 四)融资租赁租金的计算 融资租赁租金的计算【例3-6】某企业向租赁公司租入一套设备，设备原价100万元，租期5年，预计租赁期满租入企业支付的转让价为5万元。年利率为10，手续费为设备原价的2，租金每年末支付一次。要求：计算该企业每年应付租金的数额。解：四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集(四 四)融资租赁租金的计算 融资租赁租金的计算(2)等额年金法。等额年金法 等额年金法 是将租赁资产在未来各租赁期内的租金按一定 是将租赁资产在未来各租赁期内的租金按一定的贴现率予以折现，使其正好等于租赁资产的成本。的贴现率予以
26、折现，使其正好等于租赁资产的成本。在这种方法下，要将利息率和手续费率综合在一起确定一个租费率，作为贴现率。这种方法与平均分摊法比，计算是复杂了，但因为考虑了资金的时间价值，结论更具客观性。四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集式中：R每次期应付租金数额 C租赁设备的购置成本 S租赁设备预计残值或期满时由租入方留购，支付给出租方的转让价 i折现率 n租赁期间支付租金次数(四 四)融资租赁租金的计算 融资租赁租金的计算 先付租金的计算公式(2)等额年金法。四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集(四 四)融资租赁租金的计算 融资租赁租金的计算 后付租金的计算公式(2)等额年金法。
27、四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集(四 四)融资租赁租金的计算 融资租赁租金的计算【例3-7】仍用例3-6的资料，分别对以下三种情况用等额年金法计算该企业每年应付租金额：租费率为12，租金在每年年末支付。租费率为12，租金在每年年初支付。租金在每年年末支付，但租赁手续费在租入设备时一次付清。四、融资租赁 四、融资租赁 任务三 负债资金筹集(四 四)融资租赁租金的计算 融资租赁租金的计算 解：设三种情况的每年应付租金额分别为R1，R2，R3，则：R1 26.95(万元)R2 24.07(万元)R3 25.56(万元)四、融资租赁（五）优缺点优点缺点筹资速度快限制条款少设备淘汰风险小
28、财务风险小筹资成本高不能享有设备残值固定的租金支付构成较重的财务负担任务三 负债资金筹集税收负担轻五、商业信用1.特点应付账款应付账款应付票据应付票据预收账款预收账款具具体体形形式式商业信用是指商品交易中以延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，属于自然性融资。任务三 负债资金筹集任务三 负债资金筹集五、商业信用买方赊购商品时，销货企业对付款时间和折扣所作的具体规定。如：2/10，n/30 具体形式1、延期付款，但不提供现金折扣2、延期付款，但提前付款有现金折扣2.商业信用条件五、商业信用3.放弃现金折扣成本放弃现金折扣成本=假设某企业购进一批原料价款总额为100万元，信用条件为“2/10，n/30”。如果该企业选择在第30天付款，试计算放弃现金折扣成本。放弃现金折扣成本=36.73%任务三 负债资金筹集五、商业信用4.优缺点任务三 负债资金筹集