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1、第八章 经济周期理论本章重点：经济周期的概念、类型和原因 乘数加速数模型1经济周期（Business Cycles）v 凯恩斯：循环运动是指当经济体系向上前进时，促使其上升的各种力量初则逐渐扩大，相互加强，继而逐渐不支，到某一点时，向下力乃代之而起，向下之力最初也是逐渐扩大，互相加强，发展到极致，又会逐渐衰退，最后也让位于相反的力量2v 密切尔：经济周期是以商业经济为主的国家总体经济活动的一种波动，一个周期是有很多经济活动的几乎同时扩张，继之以普遍的衰退、收缩与复苏所组成的，而且是重复的出现 3v 经济周期：经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩，两者相互交替，使经济总量螺旋
2、式增长的经济现象Ot实际总产出潜在GDP增长的趋势线萧条复苏繁荣衰 退实际GDP4v 由于经济在总体上保持着或多或少的增长，所以经济增长的长期趋势是正斜率的v 实际产出不可能沿着一条直线（即趋势线）增长，而是围绕趋势线上下波动式前进v 从实际GDP 曲线的波谷（或波峰）到紧挨的下一个波谷（或波峰）的区域为一个经济周期5v 一个经济周期通常分为萧条、复苏、繁荣和衰退等四个阶段 在实际GDP 曲线的波谷部分，实际产出低于潜在产出，意味着经济处于萧条阶段 在实际GDP 曲线的波峰部分，实际产出高于潜在产出，意味着经济处于繁荣阶段 从萧条到繁荣的过渡阶段谓之复苏 从繁荣到萧条的过渡阶段谓之衰退6经济周
3、期的类型 v 西方经济学家根据一个经济周期时间的长短将经济周期分为 长周期（长波）中周期（中波）短周期（短波）7长周期v 一个周期长度平均为50年左右，又称为康德拉季耶夫周期v 根据美国、英国、法国一百多年内的批发物价指数、利息率、工资率、对外贸易量、煤铁产量与消耗量等指标变动特点，发现有一种较长时间的循环，其平均长度大约为50年v 从18世纪末到20世纪30年代，出现了三次长期波动8中周期v 中周期指一个平均时间长度为8-10 年的周期，又称为朱格拉周期v 最初经济学家关注的并不是整个周期，而是衰退阶段所呈现出来的危机或恐慌，并且把恐慌当作一个独立的事件来加以研究v 朱格拉经过细致的研究后认
4、为：危机或恐慌并不是一种独立现象，而是经济社会不断面临的三个连续阶段之一。这三个阶段是繁荣、危机、清算，它们依次反复出现便形成周期现象，其周期平均为910 年。9短周期v 短周期指平均时间长度约为40个月的周期，又称基钦周期v 基钦根据美国和英国的详细资料研究发现，经济周期实际上有大周期（Major Cycle）和小周期（Minor Cycle）小周期平均时间长度为40个月 大周期则是若干小周期的总和，一个大周期可能包括两个或三个小周期10其他类型周期v 库兹涅茨（美国，1930），中长周期，平均长度为20年v 熊彼特（美国，1939），综合周期：每一个50-60年的长周期包括6个9-10 年
5、的中周期，每一个中周期包括三个长度约40个月的短周期。人类进入工业社会后大约经历了三个长周期：18世纪80年代19世纪40年代，“纺织时代”1842年1897年，“蒸汽机和钢铁时代”1897年1949年，“电气化和汽车时代”1 1经济周期的原因 v 分析方面：需求分析 供给分析v 产生根源 外因论 内因论v 学派观点 凯恩斯主义理论 非凯恩斯主义理论12消费不足论 v 萧条产生的原因归结为消费不足v 早期的代表人物是英国经济学家马尔萨斯和法国经济学家西斯蒙第v 衰退的原因在于收入中用于储蓄的部分过多，用于消费的部分不足，以致社会对消费品的需求赶不上消费品供给的增长v 消费不足的根源主要在于收入
6、分配不均所造成的富人储蓄过度v 解决经济危机的办法：实现收入分配的均等化13v 理论的发展 西斯蒙第洛贝尔图斯、俄国民粹派、激进经济学派（如斯威齐）：从现存的分配关系出发，主张通过“第三者”即国家对收入分配作出有利于劳动者的调节，最终解决收入分配不均和消费不足的问题 马尔萨斯凯恩斯、右派的后凯恩斯主义者现代凯恩斯主义周期理论：将提高工资看作是对经济稳定的主要威胁，因此，反对调整收入分配结构，建议削减社会福利开支，冻结工资，主张通过政府增加非生产性消费，积极影响投资需求，扩大社会“有效需求”，减轻或消除经济危机14投资过度论 v 货币投资过度论：货币金融当局的信用膨胀政策是引起投资过度扩张和经济
7、繁荣，破坏经济体系均衡，最终导致经济危机或萧条的根本原因v 非货币投资过度论：从生产过程本身解释危机，没有把货币或信用扩张当作引起经济周期波动的最初动因，但是货币信用膨胀是经济扩张的必要条件，货币因素在投资扩张中处于从属的被动地位15v 新发明、新发现和新市场的开发投资增加投资品需求增加和投资品价格上升刺激生产资料和耐用消费品生产部门的扩张刺激投资增加过度的投资带动资本品生产部门的快速发展v 而消费比较稳定，并没有大幅度增长，生产消费品的产业不可能得到重视v 经济扩张时，资本品生产部门的发展超过了消费品生产部门的发展生产结构的失调最终会引起萧条和经济波动 16纯货币危机论 v 把经济周期看作一
8、种货币现象，认为经济波动是银行货币和信用波动的结果。代表人物有现代货币主义领袖弗里德曼v 货币信用的扩张或收缩起因于国家不正确的货币政策v 经济波动纯粹是一种货币现象v 货币数量的增减是经济周期性波动的唯一的充分的原因17v 现代货币主义者：私人经济本来具有某种内在的稳定性。当私人经济受到外来冲击时，不免会暂时偏离平衡状态，出现小幅的波动，但它会自我调节，恢复均衡v 凯恩斯主义者：主张政府积极地使用财政和货币政策，干预私人经济，由于政策干预的时间选择上的错误和货币政策作用的滞后性，政府往往是在经济复苏时实行了扩张的货币政策，在经济衰退时使用了紧缩的货币政策，其结果是“斟酌”使用的货币政策不但没
9、能稳定私人经济，反而推波助澜，使经济波动的幅度更大18创新周期论 v 熊彼特在1939年出版的经济周期中提出的v 经济发展的动力来自于企业家的“创新”v 企业家之所以创新，是因为看到了盈利的机会v“创新”的结果又为其它企业开辟了道路，其它企业相继“模仿”，形成“创新浪潮”v 创新浪潮的出现造成厂商对银行信用和生产资料的需求膨胀，于是出现经济高涨和繁荣v 当“创新”普遍化以后，盈利机会消失，对信用和生产资料的需求减少，经济就不可避免地陷入衰退19心理理论 v 经济周期波动的原因：公众心理反应的周期变化v 代表人物庇古和凯恩斯v 当某种原因刺激了投资活动，引起经济高涨时，资本家对未来的乐观预期一般
10、总会超过理性经济思考下应有的程度，导致过多的投资，形成经济繁荣v 当这种过度乐观的情绪所造成的错误觉察后，又会形成过度悲观的预期，进而导致投资大幅度减少，造成经济萧条v 由于人们心理上的乐观预期和悲观预期的交替出现，所以经济的繁荣和萧条周而复始，形成经济周期性波动20气候周期理论 v 太阳黑子论v 代表人物：杰文斯v 社会经济繁荣的时期，大都是农业丰收的年份，而经济危机常出现在农业严重歉收的年份v1836、1847、1857和1866年曾出现经济危机，大约十年一次v 根据当时自然科学的发现，太阳每十年半出现一次黑点v 太阳黑子周期性地造成恶劣的气候，使农业收成不好，影响了工商业，从而使整个经济
11、周期性地出现衰退21政治周期理论v 波兰经济学家卡莱茨基：政府交替执行扩张性政策和紧缩性政策的结果，造成了扩张和衰退的交替出现v 克雷默、诺德豪斯：运用民主国家总统选举和政党轮替来解释政治周期理论。政府为了当选连任，往往在大选年份到来之前采取扩张的经济政策，刺激经济增长，增加就业机会，人为地制造经济繁荣的局面，以争取更多的选票。可是，大选过后，新当选的总统往往采取紧缩的宏观经济政策，造成经济衰退，并把经济困难的责任推写给自己的前任，为以后自己竞选连任留下经济空间22乘数加速数模型 v 运用乘数原理和加速原理交互作用的机制，分析经济周期性波动的理论模型v 这一理论模型在西方经济学界称为“汉森萨缪
12、尔森模型”23加速原理 v 乘数原理：说明投资变动对国民收入影响 当投资增加时，国民收入成倍增加 当投资下降时，国民收入成倍下降v 各个宏观经济总量相互联系，相互制约，收入变化也会影响到投资 24v 根据总量生产函数，在生产技术一定和充分就业的条件下，总产出的增长有赖于生产要素（即资本、劳动等）投入的增加v 国民收入的增加需要相应地增加资本，而资本存量的变动来源于投资v 国民收入的变动必然带来投资的变动v 投资 I 是国民收入增量Y 的函数25v 用Kt 代表第 t 期资本增量，等于第 t 期的净投资 It，即It=Kt=Kt-Kt-1 Kt 表示第 t 期的资本存量 Kt-1 表示第 t-1
13、 期的资本存量26v 第 t 期的总产出（国民收入）的增量 Yt 等于本期的国民收入 Yt 与上一期国民收入 Yt-1 之差Yt=Yt-Yt-1 27v 加速数：平均每增加一个单位产量所需增加的资本存量v 用 a 表示，则加速数 a 等于资本增量和产出增量的比率 28v 投资与总产出之间的关系式：It=a Yt=a(Yt-Yt-1)v 净投资It 是国民收入增量Yt 的函数v 如果加速系数 a 保持不变，则本期的净投资It 与本期国民收入增量Yt 成正比 国民收入增量不变，净投资保持不变 国民收入增量上升，净投资加速上升 国民收入增量下降，净投资加速下降29v 总投资=净投资+重置投资（或更新
14、投资）第 t 期总投资=a(Yt Yt-1)+第 t 期折旧v 如果加速数 a 为大于1的常数，那么资本存量所需要的增加必须超过产量的增加v 加速原理发生作用的前提条件 资本存量得到充分利用 生产技术不变 加速系数 a 固定不变30乘数与加速数的相互作用 v 根据乘数原理和加速原理，国民收入和投资之间是相互关系的v 这意味着任何局部的或单方面的外来冲击都有可能传递到整个国民经济体系，造成整个国民经济的波动和周期性循环v 在乘数原理和加速原理所描述的宏观经济体系中，投资变动处于冲击波传递机制的核心 31v 假设某种新发现或发明的出现使投资增长，投资增加会通过乘数作用带动国民收入增加v 当收入增加
15、时，人们会购买更多的商品和劳务，从而整个社会的商品和劳务销售量增加，通过加速数作用，企业销售额的增加会促进投资额以更快的速度增长v 投资的增长又促使国民收入增长以及销售量再次上升v 如此循环往复，国民收入不断增大，投资不断扩大，并且二者相互加强，于是，整个社会进入经济周期的扩张阶段 32v 在短期内，社会资源是有限的，经济不可能无限扩张，收入的增长会达到资源所能容许的峰顶，销售量也不再增长v 根据加速原理，一旦销售量停止增长，投资就会下降为零v 根据乘数原理，当投资下降时，国民收入会成倍减少，销售量也因之而减少v 根据加速原理，销售量减少使投资进一步减少，而投资下降又使得国民收入进一步下降v
16、如此循环往复，投资和国民收入会持续下降，社会经济便进入经济周期的衰退阶段 33v 收入持续下降使社会最终达到经济周期的谷底v 在经济运行的低谷时期，由于企业不进行投资或负投资，资本设备逐年减少，资本存量最终会下降到与当时的国民收入相适应的水平v 此时，虽然新增投资不会很多，甚至没有，但是总有部分企业会进行必要更新投资v 由于边际消费倾向始终大于零，所以，一旦投资有所增加，就会出现乘数效应和加速效应的连锁反应，收入与投资将不断地上升，整个经济将随之逐步复苏，便开始一个新的经济周期34乘数加速数模型v 萨缪尔森1939年：引入时间变量，得到动态凯恩斯模型，分析长期经济波动3536随机游走理论v19
17、82年纳尔逊和普洛瑟发现：经济增长的趋势线并不是一条平滑的直线，而是经常受到外来巨大冲击的持续影响，即总产出是上下波动、随机游走的v 来自供给方面的冲击具有持久的效用，会改变总产出的波动轨迹和变化趋势37实际经济周期理论 v 实际经济周期理论（The Real-Business-Cycles Theory/RBC 模型）是新古典宏观经济学在经济周期理论方面的新发展v 在批判传统凯恩斯主义周期理论的基础上发展起来的v 代表人物：基德兰德、普雷斯科特38特 点v 强调经济行为人的目的是在现行资源约束条件下实现个人效用或利益的最大化，从微观个体的理性行为推导出集体总量的行为方程，具有坚实的微观基础v
18、 他们以完全竞争的市场经济作为研究对象，经济行为人掌握的信息是对称的，也是完全的，能够形成“理性预期”，即新古典宏观经济学的“理性预期”假说39v 价格可以灵活地调整，能够确保市场持续出清，因此，均衡是经济的常态，在经济中通常占统治地位，经济波动是理性经济行为人面对外来冲击自我调节，从一个均衡状态到达另一个均衡状态的过程v 把实际冲击（如技术创新、政策变动、战争和自然灾害等）看作是经济波动的根源，强调技术冲击而非货币冲击、供给冲击而非需求冲击、实际因素而非名义因素在经济周期波动中的作用40v 假定工作和闲暇时间具有高度替代性，就业波动反映了人们自愿工作时间的变化v 货币是中性的，货币政策的变动
19、对经济没有实际意义 41模 型v 假定厂商选择最优的投资和雇佣方案，个人作出最优的消费和劳动供给选择，并且所有的选择都在动态的、不确定的环境中作出v 由于实际经济周期理论总是从微观个体的最优化选择行为的假设中，推导出宏观经济总量波动的结论，所以建模的技术相当复杂v 需要使用较为高深的数学方法，结合计算机模型，才能对它们进行求解v 介绍一个简单的实际经济周期模型，分析和说明实际经济周期理论模型的核心传导机制劳动跨期替代和选择问题 42假设条件 v1.厂商在各个非连续的时期，购买劳动，生产产品v 以一个典型的社会成员作为代表分析个人的最优化选择行为v 假定这个代表性的工人在每个时期出售劳动，获得工
20、资收入v 劳动收入的一部分用于购买消费品，另一部分用于储蓄，留待今后消费43v2.厂商在生产中只使用一种生产要素劳动进行生产，不使用资本。假设生产函数为一个简单的线性生产函数：Yt=AtLt Yt 表示第 t 期厂商生产产品数量 Lt 表示代表性厂商购买和使用的劳动量 At 表示第 t 期生产技术水平，反映当期的劳动生产率，也等于劳动的边际产量44v3.经济是完全竞争的市场经济，收入按要素的边际生产力分配，即劳动的实际工资水平等于劳动的边际产量v 将生产函数相对于劳动投入量求一阶导数，便可以得到工人的实际工资水平45vwt 表示工资水平，它不仅等于劳动的边际产量，而且等于劳动的平均产量或劳动生
21、产率 Atv 当考虑实际冲击时，技术的变化（或说技术的进步）就是指 At 的变化46v4.在每个时期，代表性工人共有 时间可以出售，其中劳动的时间为 Lt，则闲暇时间为v 每个时期代表性工人从其闲暇与消费 Ct 中获得消费，其效用取决于消费量的大小和休闲时间的长短v 工人的效用是工人消费额和闲暇时间的函数47v 假设工人的效用函数为 Ut 表示工人在第 t 期的效用 Ct 表示工人在第 t 期的消费支出 和 都是大于零的常数48v 工人一生中的预算约束表示其一生中消费的总和必然等于其一生中收入的总和49消费者的最优化条件v 在预算约束条件下，使自己一生的效用总和最大化，即在预算约束条件下，求效
22、用函数的极大值v 拉格朗日函数 50v 相对于Ct 和 Lt 求一阶导数，并函数取得极大值时其一阶导数应为零的条件，得 51v 整理得：在工资收入一定的条件下，本期的消费与本期的闲暇时间成正比，即闲暇时间越多，消费也越多 在闲暇时间一定的条件下，本期的消费与本期的工资成正比，即工资水平越高，消费水平也越高 在消费支出一定的条件下，闲暇时间与工资水平成反比，即提高工资水平，劳动者就会减少闲暇时间52v 将效用函数相对于闲暇时间 求一阶导数，就可得到第 t 期闲暇的边际效用 53v 工人怎样实现休息时间的跨期最优化呢？v 如果他在第t 期减少1小时的闲暇，就意味着他在第t 期多劳动1小时，多收入w
23、tv 工资就相当于闲暇的价格或成本54v 根据微观经济学的消费者均衡条件，工人在第t 期闲暇的边际效用 MUt 与第 t+1 期闲暇的边际效用 MUt+1 之比，应该等于第 t 期的工资与第 t+1 期的工资之比，即在最优状态下，第 t 期闲暇的边际效用必定等于wt/wt+1乘以第 t+1 期闲暇的边际效用 55v 闲暇的边际效用与未来闲暇的边际效用等值，则得到工人跨期的闲暇替代为 56模型的分析结论v1.劳动供给的决定 v 实际经验表明，永久性的工资变动，对劳动的供给的影响很小v 我们可以运用模型计算和核实闲暇对永久性工资变动的长期反应v 根据 t 期内消费闲暇的替代关系57v 假定在整个时
24、间内工资保持不变 wt=w*v 因此消费和劳动供给也会在整个时间内保持不变，设Ct=C*，Lt=L*，则C*=w*L*v 求出长期劳动供给58v2.技术冲击对劳动供给和总产出的影响 v 假定在第 t 时期，有暂时性的技术冲击，从而使劳动的边际产量或劳动生产率增加一个百分点（即A/A=1%）v 工资率等于劳动的边际产量，因此工资率也会随着A 的增加而增加v 得到总产出增长率59v 工资随技术进步而增长1%，闲暇将减少v 由于闲暇小时数约为劳动小时数的3倍，劳动供给的增长率大约为 60v 综合技术进步率和劳动供给的增长率，得出总产出的增长率 61评 价v 实际经济周期理论就是通过个人对工作与消费的最优化决策和厂商的生产最优化决策来模型化宏观经济。该模型实际上是实际周期理论家建立的许多非线性动态模型的一个简单形式v 实际经济周期理论极力贬低名义波动和货币的作用，强调实际冲击（如技术冲击、政府购买冲击）等实际因素变动经济波动的决定作用v 实际经济周期理论总是尽力识别可在微观经济研究中测度的深层参数，但得到的结论并非总是有利于实际经济周期理论的6263