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1、财务分析 主讲人：马玉洁作为一个股民，我在选择股票时一般是听股评的分析和股市传言，我很想通过自己的分析，了解报表背后的东西。财务报表包含了非常丰富的信息，如果不具备相关的知识和分析技术，一般人很难透过枯燥的数字洞悉其本质。问题怎样整合、提炼大量的财务数据，发现企业经营的优劣所在？怎样将生硬的财务数据，清晰直观地表达出来，让使用者一目了然？怎样通过财务分析为决策者提供更有效的参考依据/财务支持？目的掌握公司财务分析的有效方法和工具，有效跟踪公司财务状况。量化分析具体的财务数据，并结合企业整体战略，为企业决策和管理提供有力的财务信息支持。课程简介 财务分析是根据相关会计信息学科或人们对会计信息的需
2、求,将标准的会计信息转换为决策与管理需要的信息,同时,财务分析又将相关学科理论与实务所需求的信息,分析转换为会计应该提供的信息.企业活动融资活动投资活动经营活动财 务 报 告财务报表财务报表附注其他资料会计信息系统 财务报表分析财务分析的含义依据和起点：财务报表和其他资料分析内容：盈利、营运、偿债、增长等能力状况目的：了解过去、评价现状、预测未来，帮助利益相关者改善决策。最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。财务分析的目的 1.从企业投资者角度来看 盈利能力、偿债能力、营运能力 2.从企业债权者角度来看 偿债能力、盈利能力 3.从企业经营者角度来看 盈利能
3、力、营运能力、偿债能力 4.从其他财务分析主体角度来看 企业的信用状况、对国家各项政策的执行情况 财务分析的作用财务分析的作用正确评价过去全面反映现在估价企业未来财务报表体系财务报表与财务活动财务报表资产负债表利润表 现金流量表 资产 负债 所有者权益财务状况 经营成果 现金流量 收入 成本费用 利润 现金流入 现金流出利润表-面子现金流量表-日子资产负债表-底子企业的业绩是否漂亮日子过得好不好企业的家底是否殷实资产负债表分析 第一部分 资产负债表分析概述第二部分 资产负债表分析的目的与内容第三部分 资产负债表水平分析第四部分 资产负债表垂直分析第五部分 资产负债表项目分析第一部分 资产负债表
4、分析概述流动资产流动负债非流动负债所有者权益（净资产）（一)资产负债表结构与内容资产债权人股东资产=负债+所有者权益资金的占用（投资活动）资金的来源（筹资活动）非流动资产（二）资产项目的构成及作用提供了企业变现能力的信息提供了企业资产结构信息 提供了反映企业资产管理水平的信息 提供了反映公司价值的信息（三）负债项目的构成及作用提供了反映企业总体债务水平的信息提供了反映企业债务结构的信息（四）所有者权益项目的构成及作用提供了反映企业所有者权益内部结构的信息提供了企业收益分配情况的信息（五）资产、负债、所有者权益结合：提供分析企业偿债能力的信息 提供分析企业权益结构的信息 第二部分 资产负债表分析
5、的目的与内容（一）资产负债表分析的目的 资产负债表分析的目的，就在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，以及所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。具体来说就是：1.通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项目的内涵2.通过资产负债表分析，了解企业财务状况的变动情况及变动原因3.通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经营状况的反映程度4.通过资产负债表分析，评价企业的会计政策5.通过资产负债表分析，修正资产负债表的数据（二）资产负债表分析的内容 资产负债表分析主要包括以下内容：1.资产负债表水平分析2.资产负债表垂直分析3.资产负债表项目分析 第三
6、部分 资产负债表水平分析 资产负债表水平分析表的编制 从投资或资产角度分析评价 从筹资或权益角度分析评价 资产变动的合理性与效率性分析评价 资产负债表变动原因的分析评价 一、资产负债表水平分析表的编制 资产负债表水平分析，是通过采用水平分析法，将资产负债表的资产、负债、所有者权益每个项目的实际数与选定的标准进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价。资产负债表水平分析除了要计算某项目的变动额和变动率外，还应计算出该项目变动对总资产或负债和所有者权益总额的影响程度。计算公式为：二、从投资或资产角度分析评价 投资或资产角度的分析评价主要从以下几方面进行：1.分析总资产规模的变动状
7、况以及各类、各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面,从总体上了解企业经过一定时期经营后资产的变动情况。2.发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目。3.注意分析会计政策变动的影响 根据邯郸钢铁资产负债表水平分析表，可以对该公司总资产变动情况做出以下分析评价：与2006年相比，HDGT公司2007年总资产增加了16.85亿，增长幅度为7%。其中流动资产增加26.82亿，增长了24%，使总资产增加了11%；每项非流动资产均减少，共减少9.97亿，减少了8%，使总资产减少了4%。进一步分析可以发现：第一，货币资金减少了17.92亿元，减少了40.55%，使得总资产减少了5.2
8、8%，货币资金的巨额减少会影响企业支付能力与流动性，因而货币资金项目需要重点分析。第二，应收及预付款项，HDGT公司2007年增加31.77亿元，使得总资产增加了12.52%，该项目绝对额以及相对额变动都较大，需要重点分析。第三，存货，2007年HDGT存货增加9.55亿元，增长幅度为23.85%，使得总资产增加了3.99%，需要重点分析。第四，固定资产，HDGT公司2007年固定资产减少了2.39亿元，减少了2.38%，使得总资产规模下降了1%。固定资产规模体现了一个企业的生产能力，固定资产净值反映出企业占用的固定资产项目上的资金，既受到固定资产原值变动的影响，也受到固定资产折旧的影响，仅仅
9、根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。因此，需要分析HDGT公司2007年固定资产规模下降的具体原因。三、从筹资或权益角度分析评价 1.分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的变动状况，揭示出权益总额变动的主要方面。2.发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别和重点项目，为进一步分析指出方向。3.注意分析评价表外业务的影响。根据HDGT资产负债表水平分析表，可以看出：与2006年相比，HDGT公司2007年负债及所有者权益总额增加16.85亿元，增长了7%，说明该公司本期权益总额有一定的增长，进一步分析发现：第一，负债增加了9.2亿元，增长幅度为7%，使总资
10、产增加了4%；其中流动负债增加了17.86亿元，增长了21%，主要是由应付票据、应付账款以及预收账款增加引起的。非流动负债减少了0.87亿元，降低了21%，主要表现为长期借款的减少。HDGT公司长期借款减少、无成本的流动负债增加，可以降低企业筹资的成本，但增加了企业支付的风险。第二，2007年HDGT所有者权益增加了7.65亿元，增长了7%，使得总资产增长了3%。主要原因在于盈余公积增加1.92亿，未分配利润增加4.88亿，股本及资本公积增加较少，增幅约为1%。这说明股东权益的增长主要是企业利润的积累，经营业绩不错。四、资产变动的合理性与效率性分析评价 资产变动是否合理，直接关系到资产生产能力
11、的形成与发挥，并通过资产的利用效率体现出来，因此，对资产变动合理性与效率性的分析评价，可借助企业营业收入、营业利润、净利润和经营活动现金净流量等指标。通过资产变动与营业收入变动、营业利润变动、净利润变动及经营活动现金净流量变动的幅度比较，对资产变动的合理性与效率性做出评价。HDGT公司2007年资产总额增长了7%，营业收入增长了5.61%，但是净利润增长了1.43%，而且经营活动现金净流量减少了58.73%，因此，可以初步判断HDGT公司增加的资产利用效率不高，资产增加不尽合理。五、资产负债表变动原因的分析评价 如果从资产负债表左右两方的对应关系方面进行分析，对资产负债表变动原因的解释则更具说
12、服力。概括起来，引起资产负债表发生变动的原因可归纳为以下几种类型。（一）负债变动型 负债变动型是指在其他权益项目不变时，由于负债变动引起资产发生变动。其典型形式见表1。表1 负债变动型 单位：万元资 产 期 初 期末 负债及股东权益 期 初 期末流动资产固定资产负债股本盈余公积未分配利润500300100100700300100100总计1000 1200 总计1000 1200（二）追加投资变动型 追加投资变动型是指在其他权益项目不变时，由于投资人追加投资或收回投资引起资产发生变动。其典型形式见表2。表2 追加投资变动型 单位：万元资 产 期 初 期末 负债及股东权益 期 初 期末流动资产固
13、定资产负债股本盈余公积未分配利润500300100100500500100100总 计1000 1200总 计1000 1200（三）经营变动型 经营变动型是指在其他权益项目不变时，由于企业经营原因引起资产发生变动。其典型形式见表3。表3 经营变动型 单位：万元资 产 期 初 期末 负债及股东权益 期 初 期末流动资产固定资产负债股本盈余公积未分配利润500300100100500300300100总 计1000 1200总 计1000 1200（四）股利分配变动型 股利分配变动型是指在其他权益项目不变时，由于股利分配原因引起资产发生变动。其典型形式见表4。表4 股利分配变动型 单位：万元资
14、产 期 初 期末 负债及股东权益 期 初 期末流动资产固定资产负债股本盈余公积未分配利润500300100100500300100300总 计1000 1200总 计1000 1200五、资产负债表变动原因的分析评价 由HDGT的资产负债表水平分析可以看出，引起该公司2007年资产负债表发生变动的原因属于负债变动型、追加投资变动型、经营变动型及股利分配变动型的综合。第四部分 资产负债表垂直分析 资产负债表垂直分析是通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构变动的合理程度。主要包括：资产结构的分析评价；资本结构的分析评价；资产结构与资本结构适应程度的分析评
15、价。一、资产结构的分析评价 企业资产结构是指资产各项目占总资产的比重及其合理性。（一）经营资产与非经营资产的比例关系（二）固定资产与流动资产的比例关系（三）流动资产的内部结构（一）经营资产与非经营资产的比例关系 企业中有些资产被其他企业所运用，如一些债权类资产和投资类资产；有些资产已转化为今后的费用，如长期待摊费用、开发支出等。这些资产尽管是企业的资产，但已无助于企业自身经营。一般认为，非经营性资产的增长速度不应超过经营性资产的增长速度。根据表5可以看出，HDGT公司的经营资产与非经营资产都有所增长，但由于非经营资产的增长速度高于经营资产的增长速度，经营资产的比重降低了9.34%，会影响企业的
16、经营能力与盈利能力，需要注意。项目 结构（%）2007年 2006年 差异 经营性资产 70.33%79.68%-9.34%非经营性资产 29.67%20.32%9.34%资产合计 100.00%100.00%0.00%表5 HDGT公司经营资产与非经营资产结构分析表（二）固定资产与流动资产的比例关系 一般而言，企业固定资产与流动资产之间只有保持合理的比例结构，才能形成现实的生产能力，否则，就有可能造成部分生产能力闲置或加工能力不足。因而，在资产结构中，最重要的为固定资产与流动资产的结构，按照固定资产与流动资产的比例关系，可以分为保守型结构、适中型结构、风险型结构。1.适中的固流结构 在这种结
17、构下，就是将固定资产存量与流动资产存量的比例保持在平均水平。这种情况下，企业的盈利水平一般，风险程度一般。2.保守的固流结构 在这种结构下，流动资产的比例较高。这种情况下，由于增加了流动资产，企业资产的流动性提高，资产风险会因此降低，但可能导致盈利水平的下降。3.激进的固流结构 在这种结构下，固定资产的比例较高。这种情况下，由于增加了固定资产，会相应提高企业的盈利水平，同时可能导致企业资产的流动性降低，资产风险会因此提高。2007年HDGT公司的流动资产占到总资产的54.36%，资产的流动性较好，资产风险较低。动态的看，2006年HDGT公司的流动资产占到总资产的46.99%，2005年HDG
18、T公司的流动资产占到总资产的44.18%，流动资产在总资产中的比重逐年升高。从固定资产与流动资产的结构来看，2007年固流比为1：1.42；2006年固流比为1：1.12；2005年固流比为1：0.92。HDGT公司流动资产的比重日益加大，由适中型的资产结构逐渐转向保守型的资产结构。（三）流动资产的内部结构 流动资产的内部结构指组成流动资产的各个项目占流动资产的比重。分析流动资产结构，可以了解流动资产的分布情况资产的流动性及支付能力。从表6可以看出，HDGT公司债权类资产在流动资产中占的比重最大，且与2006年相比，该公司债权类资产在流动资产的比重上升了14.2%，应该引起注意；同时货币类资产
19、2007年下降了14.41%，降低了企业的即期支付能力，也应引起注意；存货资产在流动资产中所占比重两年变动不大，稳定在34%左右。项目 结构（%）2007年 2006年 差异 货币类资产 13.30%27.71%-14.41%债权类资产 51.98%37.78%14.20%存货资产 34.72%34.51%0.21%流动资产合计 100.00%100.00%0.00%表6 HDGT公司流动资产结构分析表二、资本结构的分析评价 资本结构分析，即观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性。对于资本结构的分析主要关注负债与所有者权
20、益的结构、负债的内部结构以及所有者权益的内部结构。（一）负债与所有者权益的结构 企业的资金来源总体上可以分为债务资金和自有资金，二者的比例关系能够体现企业财务杠杆的高低与财务风险的大小。资本结构的分析可以通过资产负债率得出。对资产负债率进行趋势分析，能够看出资产负债率的变动情况。根据垂直分析表，结合其他资料，可以计算出：2005年年末，HDGT公司的资产负债率为54%，2006年年末为52.91%，2007年年末为53%。计算结构显示，2005-2007年HDGT公司资产负债率稳定在53%左右。（二）负债的内部结构 1.负债的期限结构：负债按期限长短分为流动负债和非流动负债，流动负债偿还期短，
21、财务风险较高，但是成本相对较低，其中预收账款、应付账款等基本上没有成本。而非流动负债则成本相对较高，但财务风险较小。负债的期限结构可以用流动负债比率和非流动负债比率来表示。1.负债的期限结构 可以看出，HDGT公司在使用负债筹资时，以流动负债为主；与2006年相比，2007年流动负债增加17.86亿元，占全部负债资金的比重提高了8.54%；与此同时，非流动负债减少了8.66亿元，占全部负债资金的比重降低了8.54%。HDGT公司负债期限结构的调整一定程度上会降低HDGT公司的资本成本，但同时增加了财务风险。金额(千元)结构（%）2007年 2006年 2007年 2006年流动负债 10,39
22、8,098 8,611,765 76.53%67.99%非流动负债 3,188,145 4,053,895 23.47%32.01%总计 13,586,243 12,665,660 100.00%100.00%表7 HDGT公司负债期限结构分析表2.负债的成本结构 负债按其取得方式可以分为银行信用、商业信用、应交款项、内部结算款项、债券、未付股利和其他负债。因其来源渠道和取得方式不同，成本也有较大差异。有些负债，如应付账款等，基本属于无成本负债。有些负债，如短期借款，则属于低成本负债。长期借款、应付债券等则属于高成本负债。根据对各种负债成本的划分，然后进行归类整理，就会形成负债成本结构。2.负
23、债的成本结构 从表4-8可以看出，HDGT公司2007年全部负债中，无成本负债比重为68.75%，比上年提高5%，导致高成本负债的比重下降了5.21%，其结果必然使企业负债成本下降，利息负担减轻。由此可见，合理地利用无成本负债，是降低企业负债资金成本的重要途径之一。表8HDGT公司负债成本结构分析表 项目 结构（%）2007年 2006年 差异 无成本负债 68.75%63.75%5.00%低成本负债 2.58%2.37%0.21%高成本负债 28.67%33.88%-5.21%负债合计 100.00%100.00%（三）所有者权益的内部结构 所有者权益虽然由四个部分组成，实质上却可以分为两类
24、：投资人投资和生产经营活动形成的留存收益。一般说来，投资人投资不是经常变动的，因此，由企业生产经营获得的利润积累而形成的所有者权益数量的多少，就会直接影响所有者权益结构，而这完全取决于企业的生产经营业绩和利润分配政策。从所有者权益内部结构来看，股东权益本期共增加7.65亿，主要是由于盈余公积增加1.92亿，未分配利润增加4.88亿，股本及资本公积增加较少，增幅约为1%。这说明股东权益的增长主要是企业利润的积累，经营业绩不错。三、资产结构与资本结构适应程度的分析评价 尽管总资产与总资本在总额上一定相等，但由不同投资方式产生的资产结构与不同筹资方式产生的资本结构却不完全相同。虽然资产结构与资本结构
25、的适应形式结构千差万别，但归纳起来可以分为保守结构、稳健结构、平衡结构和风险结构四种类型。（一）保守结构 在这一结构形式中，无论资产负债表左方的资产结构如何，右方的资金来源方式全部是长期资金，非流动负债与所有者权益的比例高低不影响这种结构形式。特点：企业风险极低、较高的资金成本、筹资结构弹性弱。实务中较少企业采用。流动资产 临时性占用流动资产 非流动负债永久性占用流动资产 所有者权益非流动资产表9 保守结构（二）稳健结构 在这一结构形式中，长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决，长期资金和短期资金在满足短期资产的资金需要方面的比例不影响这一形式
26、。特点：财务信誉好，企业风险小；负债成本相对较低；具有一定的弹性。多数企业采用。表10 稳健结构流动资产临时性占用流动资产 流动负债永久性占用流动资产非流动负债非流动资产 所有者权益（三）平衡结构 在这一结构形式中，以流动负债满足流动资产的资金需要，以非流动负债及所有者权益满足长期资产的资金需要，长期负债与所有者权益之间的比例如何不是判断这一结构形式的标志。风险均衡；资本结构制约负债结构；存在潜在风险。应用于经营状况良好，具有较好成长性企业。流动资产 流动负债 非流动资产 非流动负债 所有者权益表11 平衡结构（四）风险结构 在这一结构形式中，流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于
27、满足部分长期资产的资金需要，这一结构形式不因为流动负债在多大程度上满足长期资产的资金需要而改变。特点：财务风险大；负债成本最低；存在“黑字破产”风险。适用于发展壮大期，且短期内采用。流动资产 流动负债非流动资产 非流动负债 所有者权益表12 风险结构 黑字破产是指是帐面上有利润，资产负债率也不高，就是帐面上没有现金，企业陷入缺乏现金的危机中，既不能清偿到期债务，又不能启动下游生产，企业陷入关闭、倒闭之境。因负债率高、资不抵债形成企业破产，叫做“红字破产”。三、资产结构与资本结构适应程度的分析评价 HDGT公司2005年的流动资产比重为44%，流动负债的比重为21%；2006年流动资产的比重为4
28、7%，流动负债的比重为36%，2007年流动资产的比重为54%，流动负债的比重为41%。三年均属为稳健型的结构。动态的来看，HDGT公司三年间资产结构与资本结构都有所改变，但是资产结构与资本结构适应程度的性质并未改变，只是更趋于平衡。第五部分 资产负债表项目分析 主要资产项目分析主要负债项目变动情况分析一、主要资产项目分析（一）货币资金（二）交易性金融资产（三）应收款项（四）预付款项（五）存货（六）固定资产（一）货币资金 货币资金分析应关注以下几方面:分析货币资金规模及变动情况与货币资金比重及变动情况是否合理 分析货币资金发生变动的原因1.货币资金的规模 企业货币资金规模是否合理，主要由下列因
29、素决定：（1）企业的资产规模与业务量（2）行业特点（3）资金筹措及运用货币资金的能力2.货币资金的变动 货币资金增减变动，主要受以下因素的影响：（1）销售规模的变动（2）信用政策的变动（3）为大笔现金支出做准备 与2006年年末相比，HDGT公司2007年年末货币资金减少12.64亿，降幅为41%。附注中解释：2007年度货币资金减少主要原因为，购建工程及偿还借款支付股（利）息等。其中，在建工程本年增加6.8亿，支付06年股利2.79亿，同时可以结合现金流量表分析。（二）交易性金融资产 交易性金融资产是企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的、为交易目的所持有的债券投资、股票投资、基金投
30、资、权证投资等金融资产。交易性金融资产是企业进行的短期投资，其流动性仅次于货币资金，同时具有盈亏难以把握等特点。因而，在资产负债表中常常表现为金额经常波动、投资收益与亏损易变等。在进行交易性金融资产分析时，应主要关注以下两方面：1.关注交易性金融资产的构成 企业交易性金融资产包括从二级市场上购入的股票、债券和基金。其中债券风险较小，基金与股票风险较大，要关注交易性金融资产的构成，以便及时发现风险，予以预防。2.要注意交易性金融资产增减变动情况及其原因 在这方面要注意是否存在将长期投资任意结转为交易性金融资产的现象。这可以通过交易性金融资产在报表中表现出来的特点进行分析：第一，从交易性金融资产的
31、数量看，交易性金融资产具有金额经常波动的特点，跨年度不变且金额较为整齐的交易性金融资产极有可能是长期投资。第二，从投资收益的情况看，交易性金融资产收益具有盈亏不定、笔数较多的特点，而长期投资收益一般就有固定性、业务比数较少的特点。（三）应收款项 应收款项主要包括应收账款（应收票据）和其他应收款，两者产生的原因不同，所以分析时也应分别进行。1.对应收账款的分析，应从以下几方面进行：关注企业应收账款的规模及变动情况 分析会计政策变更和会计估计变更的影响 分析企业是否利用应收账款进行利润调节 要特别关注企业是否有应收账款巨额冲销行为2.其他应收款分析应关注以下几方面：其他应收款的规模及变动情况 其他
32、应收款包括的内容 关联方其他应收款余额及账龄 是否存在违规拆借资金 分析会计政策变更对其他应收款的影响3.坏账准备作为应收款项的备抵科目，也被经常用来进行费用调整，以致对资产负债表和利润表产生影响。坏账准备的分析应注意：分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性 比较企业前后会计期间坏账准备提取方法、提取比例是否改变 区别坏账准备提取数变动的原因ST公司“摘帽”手法-ST美雅 ST美雅2001年亏损3.2亿元 2002年巨亏8.48亿元 原因：计提坏账准备3.5亿元，计提产成品跌价准备8100余万元所致。产品跌价准备是在公司年报自称“国内毛毯市场恢复性增长，加入WTO后纺织品出口量大增”情况下计
33、提的 2003年度利润如何呢？ST美雅如愿实现账面净利润580多万元，但巨额转回资产减值准备达1.46亿，其中冲回产成品跌价准备8200万元，占转回资产减值准备的近60%，若扣除转回的资产减值准备该公司将净亏损1.4亿多元。HDGT2007年应收票据增加了1.79亿元，增幅达49%，使总资产增加了7.49%，附注中解释：应收票据增加较大的原因为，钢材市场形势好，客户结算以承兑汇票为主。这只是解释了与应收账款相比，应收票据金额增长较大的原因，另外，结合2007年HDGT公司营业收入增长了5.61%，因此，需要进一步考察本项目的构成及真实性。HDGT2007年应收账款增加了2.88亿元，增幅达25
34、1.17%，使总资产增加了1.21%，由附注信息可知，企业2007年应收账款账龄结构比2006年有了很大的优化，另外无应收持本公司5%以上股份股东及关联公司的款项。应收账款增长率高于企业营业收入增长率，其原因有待进一步分析。（四）预付款项 本期预付账款增加9.16亿，增幅达199%，占总资产的5.37%，附注解释：预付账款增加较大的原因为，冬季备料预付货款。可结合存货的增长趋势分析。（五）存货 存货分析主要包括存货构成分析和存货计价分析。1.存货构成 存货按其性质可分为材料存货、在产品存货和产成品存货。存货构成分析既包括各类存货规模与变动情况分析，也包括各类存货结构与变动情况分析。存货结构与变
35、动情况分析产成品存货必须压缩到最低水平材料存货控制在保证再生产正常进行的最低水平上在企业正常经营的条件下，在产品存货应保持一个稳定的比例。HDGT公司2007年存货增加9.55亿，增幅为25%，附注解释：存货增加较大的原因为，冬季备料及生产规模扩大。从HDGT公司存货分析来看，原材料比重较大，产成品比重较小，且存货结构较为稳定，存货增加比较合理。2.存货计价 分析企业对存货计价方法的选择与变更是否合理。因为价格的变动，存货的不同计价方法会导致不同的结果。在通货膨胀条件下，存货的不同计价方法对资产负债表和利润表的影响如表13所示。表13计价方法 对资产负债表的影响 对利润表的影响先进先出法后进先
36、出法加权平均法基本反映存货当前价值低估存货当前价值介于两者之间利润被高估基本反映当前利润水平介于两者之间（六）固定资产 在资产负债表中，固定资产以净值列示，固定资产原值以价值量的形式反映了固定资产的规模，因此，对固定资产的分析主要从固定资产规模与变动情况分析、固定资产结构与变动情况分析、固定资产折旧分析和固定资产减值准备分析四方面展开。HDGT公司2007年固定资产减少2.39亿，减少了2%。其中固定资产原值增加了5.22亿，折旧增加了7.75亿，固定资产减值准备减少0.14亿，三者共同作用导致本期固定资产减少2.39亿。结合附注分析：固定资产本年度增减变化较大的原因在于，公司2007年度在建
37、工程转固以及2007年度处置毁损、报废的固定资产。二、负债项目变动情况分析（一）短期借款（二）应付票据及应付账款（一）短期借款 短期借款反映企业向银行或其他金融机构等借入的期限在一年以下(含一年)的借款。短期借款的数量，往往取决于企业生产经营和业务活动对流动资金的需要量、现有流动资产等。其具体变动的原因可归纳为：1.流动资产的资金需求。2.节约利息支出。3.增加企业资金弹性。（二）应付票据及应付账款 变动原因有：1.企业销售规模的变动；2.充分利用低成本、无成本资金；3.提供商业信用的企业信用政策发生变化；4.企业资金的充裕程度。HDGT公司本期应付账款期末余额26.98亿，增加了6.67亿，
38、占到总权益的10.53%，附注解释：应付账款增加较大的原因为，冬季备料及生产规模扩大未结算货款。另外，在应付账款中，应付关联方为4569万元，占全部应付账款余额的1.7%。案例 华联超市是在上海、江苏等地经营连锁超市的上市公司。截止2011年底，公司旗下拥有超市5172多家，2011 年度实现销售收入275.20 亿元，在2010年全国连锁百强排名中名列第二。连锁超市是我国零售业中的一种新型业态，和传统百货商场比，具有经营效率高、成长性强等特点，在过去的几年中，连续以两位数的速度增长。作为较早进入连锁超市业态发展的联华超市公司，其财务特征可以看作连锁超市业的代表。连锁超市企业最大的财务特征就是
39、资产负债率较高。以华联超市为例，2010年的资产负债率为84.31%，2011年为83.69%，那么极高的资产负债率是否会吞噬企业利润呢？如果负债是以有息负债的形式存在，则企业必然要担负沉重的利息负担，但连锁超市企业有自己巧以利用的通路价值，可以获取大量的无成本负债，从而实现了高负债率下的低负债成本。从华联超市的负债结构上可以看出，2011年公司对供应商的应付帐款占总负债的26%，这就是连锁超市业作为销售终端的通路价值体现的一个重要方面。超市进货时通常会采取先货后款即赊购的采购形式，赊购期间最长可以达到200天以上。连锁企业依赖其所掌握的通路资源，在与供应商的谈判中形成比较优势，通过赊购，企业
40、的资金压力得到缓解，使得高速运转的进销流程得以持续。此外，从负债的成本上看，应付帐款是无须支付利息的负债，可以说是成本为零，当然，应付帐款是需要有一个基本要素支撑的，那就是资信。在连锁超市业，做大规模是获取资信的有效途径，因此，也可以从这个角度理解连锁企业作大的迫切性。案例思考题：1、高负债率就一定有高的利息成本吗？2、超市公司的资产以什么为主？这样的资产结构决定了什么样的权益结构？1.高负债率不一定就有高的利息成本，例如一个高负债率的企业，如果大部分的负债都是商业信用形成的应付账款及预收账款，那么它的利息成本就很低。2.超市公司的资产以流动资产为主，这样的资产结构决定了它的资本结构里负债比例
41、很高，并且负债以流动负债为主，特别是商业信用形成的应付及预收账款比例较高。案例分析 下面是某公司关于应收账款方面的资料：1、某公司的赊销信用政策规定购买方应在到货后15天内付款。A企业欲向该公司购入价值200万元的商品，但由于资金紧张，无法在半个月内付款，需要拖延付款时间。该公司的销售人员赵某得知此事后，与会计人员钱某商量，决定向A企业索取20 000元的使用费，同时帮助A企业延长付款时间，最终造成该公司应收账款长期挂账。2、某公司的应收账款中有一笔挂账2年的款项，2006年12月25日得知债务人已进入破产清算程序，其破产财产只能抵偿职工工资。该公司为了不影响2006年度的利润业绩，决定对此笔
42、应收账款暂不进行转销，继续挂在账上。3、某公司收到B公司归还以前年度的购货欠款100 000元，由于该笔应收账款已转销。该公司收款后直接开出一张100 000元的现金支票，提出现金后作为企业的业务招待费支出。分析：1、上述行为是否正确，为什么?你认为这些公司应该如何做?2、就应收账款管理的内控制度发表你的看法。就案例中的做法有如下错误如：1.在对A企业的同意赊账并为其延期付款（在收取使用费的情况下）造成公司长期挂账。这样的处理显然是不合理的且其中存在会计做法不规范甚至违法的问题，而后也确实给公司造成了损失。应该在得知对方无法支付时就应该计提坏账准备。2.在公司挂账两年得知对方已进入了破产程序中
43、并不可能收回，但为其不影响业绩仍未将其转销继续挂账。这样的做法是错误的，有虚增利润的假象。应该在当期计提坏账准备。3.当收到B公司的欠款时公司将其直接开了现金支票并将其作为招待费用支出，这样的做法是错误的。应该先将应收账款转回即借：应收账款，贷：坏账准备；然后借：银行存款，贷：应收账款；最后借：现金，贷：银行存款。通过以上的案例分析中可以看到在市场经济的发展和企业竞争的激烈的大环境下，为了更好地立足就必须在经营过程中确保企业经营活动的效率性和效果性、资产的安全性经营信息和财务报告的可靠性。而这样就必须加强企业的内部控制，即会计的控制和管理的控制。就本案例中“赊销信用政策”的应用。应该在制度制定
44、之前先将责任到人，对购买方提出赊销后应该有专门的部门对其进行初步了解及信誉的评估，待评估后信誉度高或由相关单位的担保后可将货物给予赊销并对其做随后的追踪，适时与客户保持电随时了解客户的经营状况、财务状况分析客户的经营状况，当其在规定期内无法支付，可根据实际情况对其进行有根据的延期支付或是由担保单位承担相应的责任，并有相关部门对其进行催收，且要尽早与之沟通使拖欠几率降到最低。当其再次逾期不能支付时，在本企业内部应当检查被拖欠款项的销售文件是否齐备，要求客户提供拖欠款项的事由，并收集资料以证明其正确性，建立账款催收预案。根据情况不同，建立三种不同程度的追讨文件预告、警告、律师函，视情况及时发出，要
45、求客户了解最后的期限及其后果，让客户明确最后期限的含义，当以上方式无法得到效果后，可以使用法律手段维护自己的利益，进行仲裁或诉讼与此同时对内部帐目进行适当的调整。待相应款项的收回后再做新的处理。并且也应有另外的专人来负责批准，这就对会计控制有了相应的要求，防止会计自身的作假与寻私的现象，在实现价值最大化的目标下对账作相应的调整。对案例中会计收取使用费并自作主张为A企业延期，这也说明会计素质职业道德有待提高，对此可以对员工进行相应的培训教育，制定一些相关的科学的奖罚政策，责任到人。而在管理控制中，也应该设立一些监督部门，授权与一些人一些部门，并且这些人或部门都是相对独立的，对企业运营中的流程进行
46、互相监督，从而使舞弊的可能降到最低也使企业的经济利益尽可能少的外流。因此由案例可得一个企业若想在社会中长远的发展下去就必须有完善的内部控制设定，而与公司决策息息相关的会计信息也是相当重要的，这就要求企业会计有较高的素养，并规范的做账，为企业提供可靠准确真实的信息。只有这样一个企业才会在竞争如此激烈的社会中长久的发展与存活下去。案例 下表分别列示了招商银行、四川长虹、粤电力A和用友软件四家公司部分资产信息，分别来自这四家公司2008年12月31日资产负债表。上表显示四家公司的资产构成存在一定的差异。试从行业特征的角度分析这四家公司的资产构成差异。不同产业的企业，其固定资产占总资产的比重是不同的，招商银行属于金融类企业，盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息性资产，所以，对于银行，固定资产比重很低。四川长虹属于电器制造业企业，制造业企业的固定资产通常为厂房、机器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施，但同时企业资产的相当部分也会以存货和应收账款的形式存在，因此固定资产占比适中。用友软件是高科技企业，主要生产财务软件，从根本上说，软件企业的核心盈利能力来自其智力资源，固定资产从属于智力资源，所以这类企业的固定资产占总资产比重较低。粤电力主要盈利资产是电厂机组，固定资产占比非常高。