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1、房地产企业的资本运营 国内发展商与国际资本和国内民间资金的对接不仅仅是要解决房地产企业发展资金的问题，更重要的是改变房地产企业现有的经营理念，探索出更长远、更科学的发展模式。金融政策和土地政策的紧缩，充分暴露了国内房地产开发商的不足：融资渠道趋于单一，发展资金过多依赖银行贷款。同时，也显示出我国金融体系还不健全，没有更多形式和更多层次的金融构架体系，没有更多的金融创新产品产生。这两大难题的解决，将极大促进房地产行业的发展和腾飞。但谁去解决，怎样解决，就是我们将共同研讨的课题。银行信贷、国内上市、海外上市、国内基金、海外基金、信托产品、债务融资、项目融资。房地产行业未来的多元化融资渠道：本课程主
2、要内容 n 金融投资与房地产 n 房地产项目融资与资本运作 n 国际金融资本与中国房地产n 中国民间资本与房地产企业 n 房地产企业的直接融资n 房地产企业的间接融资n 房地产企业的创新融资n 非银行金融机构与房地产融资n 金融产品创新与房地产融资n 中国房地产企业如何与国际资本接轨 本课程核心任务 n 通过对房地产企业成功案例的研究和对房地产企业资本运营模式、渠道、工具的分析，拓宽运营思路，认清房地产行业的发展趋势，实现经营理念的提高和升华。研究创造价值，理念决定财富 提 纲n 中国资本市场的投资机会回顾与展望n 企业资本运营基本理念与实证分析n 房地产企业与资本运营中国资本市场的 投资机会
3、回顾与展望1、中国资本市场投资机会回顾2、中国资本市场机会分析与展望中国资本市场投资机会回顾之一n 国债流通市场的缺位使国库券的地下交易形成暴利n 股票市场诞生之际股票发行上市形成巨大财富效应n 内部职工股使少部分人先期在股票市场淘金n 宏观经济形势的变化使国债期货产生多空激烈博杀中国个体亿万富翁产生中国资本市场投资机会回顾之二n 股市政策效应使转配股成为暴利产品n 私企改制上市发行形成中国个人、富人集团n 资本市兼并收购造就财富神化n 专家理财产生价值投资理念，蓝筹股行情在投资理念转轮中产生n 海南特区的建立与土地泡沫造就投机者中国资本市场投资机会分析与展望n 创业板市场在培育高新技术企业的
4、同时，为风险投资、战略投资者创造财富机会n 国有股减持与国有资产转让n 资本市场制度与产品创新摧出新的投资理念和投资收益（避险工具与指数期货）n 管理层收购使管理者通过智慧和能力完成原始积累n 树立科学投资理念，在资本市场中分享中国经济高成长成果房地产企业资本运营 基本理念与实证分析1、房地产企业资本运营战略2、房地产企业资本运营的主要内容3、房地产企业的收购与兼并4、房地产企业的上市与重组1、房地产企业资本运营战略n 房地产企业资本运营概述n 怎样成为现代企业n 生产经营与资本运营n 资本运营的意义及推动力一、房地产企业资本运营概述 资本运营是现代企业根据市场的走向与需求，对企业的总体资源和
5、生产要素进行合理分配、使用、组合、命名，使其实现最优化配置，最终实现最大限度的发展和增值目标。二、怎样成为现代企业 现代企业的总体发展战略必须具备两个重要的支点：即生产经营战略和资本经营战略，两者缺一不可。在市场经济体系中，没有资本运营战略的企业不是现代企业。三、生产经营与资本运营对比对 比 内 容 资 本 运 营 生 产 经 营收益 倍增长式增长 累加式增长风险 多元化经营，风险大大分散单一式经营，风险集中运作方式 开放式经营，协作性高 内向式经营，在既定范围内自我配套运营对象 资本 实物性产品运营手段 加速资本流动周转，使投资增值销售商品以创造利润四、资本运营的意义及推动力n 资本运营使资
6、源配置跨进更高境界n 资本运营应具有财富的放大效应n 资本运营推动企业经营思想的创新n 资本运营催生国际化企业n 资本运营最大化的发挥人力资源的作用2、房地产企业资本运营的主要内容n 金融资本运营n 产权资本运营n 无形资本运营金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较 项目 金融资本运营 产权资本运营 无形资本运营 运营对象 有价证券（债券、股 票）及 其 衍 生品（期货期权）产权：对企业财产的占有、使用、收益和处置权专利权、非专利技术、商标、著作权及商誉等 运营方式 股 票 交 易、债 券交 易 和 期 货、期权交易对产权进行转让与收购；实现产权形态的转变，使资产在实物形态与货币形态之
7、间转换同有形资本结合，实现有形资本增值3、房地产企业的收购与兼并n 企业兼并收购的法律含义n 企业并购的意义n 企业并购的类型 横向并购 纵向并购 混合并购房地产企业的收购与兼并n 企业并购模式的设计n 企业并购的操作和程序n 企业并购必须重视的问题n 企业并购的回顾与趋势n 企业并购案例分析房地产企业并购必须重视的问题n 制定恰当的并购战略n 建立并购联盟n 控制交易成本n 充分重视并购后的文化整合n 充分重视并购后的人事整合企业并购的回顾与趋势 我国企业并购的历史回顾 我国企业并购的发展趋势及特点 国际企业并购的几个发展阶段及趋势4、房地产企业的上市与重组n 概述：企业上市的基本条件n 企
8、业上市重组的模式设计n 企业上市资产重组的内容及操作要点n 现有企业改制的操作程序n 企业上市重组与企业整合n 借壳上市的意义、财务、模式、操作n 企业上市重组案例分析发行人与主承销商双向选择组建IPO小组尽职调查上市前重组制定发行方案编制募股文件申请股票发行路演确定发行价格股票发行墓碑广告绿鞋期权IPO分拆上市上市母公司子公司A 子公司B上市母公司子公司A 上市公司B公众股东分拆上市前分拆上市后买壳上市其他股东 股东A上市公司股东A股东B上市公司其他股东买壳上市前买壳上市后控股控股现金 股份企业的上市与重组n 企业上市重组的模式设计n 扩张性重组n 收缩性重组n 结构性重组企业兼并收购收购方
9、出售方反收购方并购是扩张性重组 并购是收缩性重组 并购是结构性重组 扩张性重组的一般流程聘请中介机构确定并购动因和买主类型评估并购风险选择合适的交易规模筛选候选企业首次报价与目标公司接触尽职调查谈判融资签署法律文书并购后的整合借壳上市的意义、模式、操作n 上市公司“壳”资源的价值n 上市公司“壳”资源的利用模式n 企业重组与买“壳”上市n 如何选择目标“壳”公司n 买“壳”上市模式的设计房地产企业资本运营与融资创新 房地产企业资本运营与融资创新（一）一、房地产企业资本运营的回顾与总结二、房地产企业所面临的金融环境分析三、前一时期房地产企业资金运作模式四、房地产企业的直接融资五、债券市场与房地产
10、企业融资六、未来房地产企业资金运作模式的展望房地产企业资本运营与融资创新（二）七、房地产企业资金供给渠道创新八、房地产融资九、房地产企业与投资银行十、房地产企业与国际资本十一、房地产企业与民间资本十二、房地产企业投资十三、房地产未来发展模式：逐渐与国际接轨 一、房地产企业资本运营的回顾与总结1、我国房地产行业的生命周期与目前所处的阶段2、在房地产企业发展初期，由于资金供给充裕，形成投融资模式单一，最后导致其资本运营滞后，投融资创新能力不足 3、受宏观政策影响，房地产企业直接融资呈现大幅波动状况4、房地产行业资本运营落后于其他行业，房地产企业家资本运营观念滞后 二、房地产企业所面临的金融环境分析n 中央银行及各级政府的限制政策造成房地产企业资金供给趋紧，经营风险加大n 原有的融资模式与宏观政策相矛盾，整个行业融资处于无序化n 货币政策对房地产行业长期从紧，银行加息使企业运营成本增加n 房地产行业融资模式创新势在必行，创新程度决定企业存亡 三、前一时期房地产企业资金运作模式1、间接融资成为房地产企业主要融资模式2、直接融资培育房地产明星企业3、杠杆效应得以充分发挥 演讲完毕，谢谢观看！