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1、 第一节 盈利能力概述 第二节 资产经营盈利能力分析 第二节 资本经营盈利能力分析 第八章 企业盈利能力分析含义：盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。第一节 盈利能力分析的目的和内容 企业报酬有不同的计量尺度，如净利润、税前利润、息税前利润等。（1）息税前利润 息税前利润EBIT是支付利息、缴纳所得税之前的利润，即在净利润的基础上将所得税和利息加回，其计算公式为：息税前利润=净利润+所得税+利息（2）净利润 净利润即税后利润。（3）归属普通股股东的利润 在考察普通股股东报酬时，应在净利润的基础上扣减掉
2、优先股股利，计算出归属普通股股东的利润。盈利能力分析的目的1.有利于投资者进行投资决策2.有利于债权人衡量投入资金的安全性3.有利于政府部门行使社会职能4.有利于企业经理人员对企业进行经营管理5.有利于保障企业职工的劳动者权益 盈利能力的影响因素（1）营销能力。营业收入尤其是主营业务收入是企业利润最重要的源泉，是企业发展的基础。（2）成本费用管理水平。加强对成本费用的管理，不断挖掘成本潜力，是企业增加利润的重要手段。当然，降低成本费用应以不减少企业现在和未来的收入为前提。（3）资产管理水平。有效的资产管理有助于确定适度的资产规模、安排合理的资产结构并不断提高资产效率。（4）财务状况及风险。1.
3、第二节 商品经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析的内容 商品经营盈利能力分析的指标 商品经营盈利能力的行业分析 商品经营盈利能力分析的内容 商品经营盈利能力的内涵商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系.反映商品经营盈利能力的指标收入利润率指标成本利润率指标 现金流量指标对商品经营盈利能力分析的补充 收入利润率指标（1）营业收入利润率，指营业利润与营业收入之间的比率。（2）营业收入毛利率，指营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率。（3）总收入利润率，指利润总额与企业总收入之间的比率，企业总收入包括企业营业收
4、入、投资净收益和营业外收入。收入利润率指标（4）销售净利润率，指净利润与营业收入之间的比率。（5）销售息税前利润率，指息税前利润额与企业营业收入之间的比率。成本利润率分析1.营业成本利润率,营业利润与营业成本之间的比率2.营业费用利润率,营业利润与营业费用的比率，营业费用包括营业成本、营业税费、期间费用和资产减值损失 3.全部成本费用利润率,可分为全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率现金流量指标对商品经营盈利能力分析的补充 销售获现比率是销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比，反映企业通过销售获取现金的能力，对分析商品经营盈利能力有一定的补充作用。（一）总资产报酬率 总资产报酬率是企
5、业的息税前利润同平均资产总额的比率，是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。第三节 资产经营盈利能力分析总资产报酬率=分析要点：1.总资产来源于所有者投入资本和债务资本，总资产报酬率和企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略有关。2.在实际应用中，公式中的分子更常见为“净利润”。长期资本报酬率=（利润总额长期资本额）100%长期资本额平均非流动负债+平均所有者权益（二）长期资本报酬率长期资本报酬率指标的分析要点1.长期资本报酬率反映的是每单位长期资本能够获得多少盈利。2.在利用长期资本报酬率衡量企业的获利能力时，不能仅分析企业某一个会计年度的长期资本报酬率，还
6、应当结合趋势分析和同业比较分析。3.它是衡量长期资金提供者的收益，由于短期资金的收益相对较低，所以该比率要高于总资产报酬率。第四节 资本经营盈利能力分析 净资产收益率（ROE）亦称净资产报酬率、股本报酬率、净值报酬率。该指标是企业一定时期内净利润与平均净资产（所有者权益）之比，反映了企业所有者所获投资报酬的大小。公式：净资产收益率=净利润/平均净资产总额 一、净资产收益率对于股份公司来说，净资产收益率通常是指普通股股东权益报酬率，如果公司股份中有优先股，应将此内容剔除。净资产收益率=（净利润-优先股股利）/（平均净资产总额-平均优先股股东权益）100%净资产收益率是立足于所有者权益的角度来考核
7、企业获利能力和投资回报能力，因而它是最被所有者关注的，对企业具有重大影响的指标。报表使用者通过分析净资产报酬率指标，一方面可以判定企业的投资效益，另一方面，可以了解企业管理水平的高低。净资产收益率的分析要点：资本金报酬率也称实收资本报酬率，是净利润与企业平均实收资本的比率，反映了投资者投入资本金的获利能力。资本金报酬率=净利润/平均实收资本总额 100%公式中的资本金指的是资产负债表上的实收资本项目，该指标数值越高，表明投资者投入企业资金得到的回报就越高。二、资本金报酬率三、现金流量指标对资本经营盈利能力分析的补充 净资产现金回收率是经营活动净现金流量与平均净资产之间的比率，是对净资产收益率的
8、有效补充；对那些提前确认收益，而长期未收现的公司，可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比，从而补充校验净资产收益率的盈利质量。三、现金流量指标对资本经营盈利能力分析的补充 盈利现金比率即盈余现金保障倍数，这一比率反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。第五节 上市公司盈利能力分析 上市公司盈利能力分析的内容 上市公司盈利能力分析的指标上市公司盈利能力分析的内容 上市公司盈利的含义历来颇有争议。在我国，上市公司盈利的考核分析主要以净利润为依据。由于上市公司的特殊性，其盈利能力分析需要考虑企业股票的市场表现与企业的股票价格。上市公司盈利能力分析的指标 每股收益 每股净资产
9、 市盈率 市净率 股利发放率 股利报酬率 每股收益分析 每股收益的内涵与计算 净利润优先股股息基本每股收益 发行在外的普通股加权平均数（流通股数）p稀释每股收益：对归属于普通股股东的当期净利润的调整对当期发行在外普通股的加权平均数的调整 计算基本每股收益的目标是衡量会计主体报告期的盈利状况；而计算稀释每股收益的目标是反映所有具有稀释性的潜在普通股对每股收益的影响。每股净资产，也称为每股账面价值或每股权益，是期末净资产（即股东权益）与年末普通股份总数的比值；反映了公司每一普通股所能分摊账面净资产的多少，也是公司真正财务实力的表现。每股净资产每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股数100%该指
10、标越大，说明公司每一普通股实际拥有的净资产越多，公司的发展潜力和股票投资的价值越大。市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数，是评价股份有限公司股票市场表现的重要指标之一。市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 式中，普通股每股市价通常采用年度平均价格，即全年各日收盘价的算术平均数。市盈率 市盈率是投资者用以衡量某种股票投资价值和投资风险的常用指标。它是市场对公司的共同期望指标。市盈率高，说明投资者对该公司的盈余品质较具信心，且预期将来的盈余提高。对于市盈率的分析要注意以下几点：必须对股票市场的整个形势作全面的了解和分析，才能对市盈率的升降做出正确评价。市盈率的高低与行业发展有密切的关系，不能
11、用于不同行业公司之间的比较。如果分母采用稀释的每股收益，则会得到较高的市盈率，此时是一个保守的市盈率。研究公司的市盈率，应该结合公司业绩的增长情况。市净率 市净率是普通股每股市价与每股净资产的比值，反映股票的市场价值与账面价值的关系。市净率=每股市价/每股净资产 公式中的每股净资产是指股东权益总额减去优先股权益后的余额与流通在外的普通股股数的比值。市净率把每股净资产和每股市价联系起来，可以说明市场对公司资产质量的评价。投资者认为，市价高于账面价值时企业的资产质量好，有发展潜力；反之，则资产质量差，没有发展前景。对于市净率的分析要注意以下两点：严格的说，市净率指标并非衡量获利能力的指标。市净率指标是将一个账面的历史数据（分母）与一个现实的市场数据（分子）放在一起比较，本身的计算口径不一致，很难具有说服力。市净率指标主要从股票的账面价值角度考虑，但必须在完善、健全的资本市场上，才能据以对公司做出正确、合理的分析和评价。股利发放率分析股利发放率计算 每股股利 股利发放率 100 每股收益 股利报酬率 股利报酬率是指普通股每股股利与每股市价的比值，说明股东在股票市场投资一元所获得的报酬。