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1、中国水泥2009年度发展及趋势分析中国水泥网 CEO 中国建材经济研究会 副会长 邵 俊今年前8个月，水泥工业呈现出高速增长态势 2009年，中国经济快速复苏，投资持续高速增长。今年前8个月，我国城镇固定资产投资同比增长33%，增幅高出去年同期5.6个百分点。城镇固定资产投资已经连续5个月保持30%以上的增速。同时，各地开工项目快速增长。新开工项目234906个，同比增加69223个；新开工项目计划总投资96739亿元，同比增长81.7%。受宏观经济拉动，今年前8个月，我国水泥工业也呈现出生产高速增长、效益稳定增长的局面。1-8月水泥行业产销情况 水泥产量10.28亿吨，同比增长17.2%，增
2、速比去年同期加快9.8个百分点。8月份当月全国水泥产量1.5亿吨，同比增长24%。水泥平均产销率为97.04%，虽然低于去年同期0.61个百分点，但8月份当月达到99.07%，不仅比今年初明显提高，而且高于去年同月0.1个百分点。特别是在生产销售销高速增长的同时，水泥行业整体经济效益仍然保持平稳增长态势。1-8月份水泥制造业盈亏相抵后实现利润总额223亿元，同比增长23.2%。1-8月水泥产量前10名上半年水泥产量前10名排行榜排序 地区名称 累计产量（万吨）累计增长（%）1 江苏 9760 11.232 山东 9156-0.983 河南 7275 13.364 浙江 6512 3.055 河
3、北 6323 15.206 广东 6060 13.137 四川 5543 41.548 湖北 4550 24.649 湖南 4384 22.4610 安徽 4323 26.981-8月水泥产量增速前10名上半年水泥产量前10名排行榜排序 地区名称 累计产量（万吨）增速（%）1 海南 549 47.212 内蒙古 2999 45.883 四川 5543 41.544 吉林 2908 30.195 广西 3902 29.556 云南 3034 28.997 黑龙江 1759 28.588 贵州 1582 28.499 青海 394 27.0710 安徽 4323 26.98从上表看出，浙江、山东两
4、个水泥大省，水泥产量不再有两位数的增长速度，甚至是下降的。而水泥产量增速靠前的基本上都是中西部地区。最新产量数据：9月份全国水泥产量1.6亿吨，较去年同期增长25.1%。1-9月，全国水泥累计产量11.8亿吨，同比增长18.2%。全年产量预计能达到16亿吨左右。水泥行情：量价齐涨 形势喜人 上半年，东西部水泥行业呈现冰火两重天的局面，东部地区需求疲软，价格低迷不振，西部地区需求旺盛，价格持续高位，区域差别明显。而进入下半年后，这种格局有所改变。据本网统计，进入9月后，国内水泥价格出现全面上涨态势。其中，华东地区已连续几周上涨，珠三角和东北地区也开始上涨。西北、华北、东北这“三北地区”水泥需求的
5、旺盛至少能够持续到11月份，价格将呈现稳中有升的态势。说明：10月的平均价格为上半月平均数据。多家上市公司公布三季度报告 均为预增西水股份：09年三季度业绩预增80%祁连山：09年三季度业绩预增100%青松建化：净利润同比增长70%以上 天山股份：09年三季度业绩预增50%-60%冀东水泥：提升业绩预测 三季度净利约4.5亿 同力水泥：净利润增加150%-200%左右赛马实业：预计前三季度净利同比增长超七成亚泰集团：前三季净利翻番ST双马：净利润增长257%随着9月份水泥行业进入产销旺季和行业政策的频繁出台，在基建投资逐步启动和房地产市场回暖的带动之下，水泥行业景气度将得以持续提升。预计水泥上
6、市公司板块三季报营业收入同比增长25%左右，利润总额同比增长35%左右。但区域差异明显：预计西北水泥公司业绩同比大幅增长，中部和东部水泥公司业绩与去年基本持平。局部地区产能过剩将演变成普遍现象“产能过剩”已经不仅是华东、华南地区的专有名词！2009年1-9月生产线投产状况统计地区 省份 2000-2500（含）3000-4000（含）4000以上华中湖南 2 2湖北 6 4 4华北河南 1 2河北 1 2 2山西 1 内蒙古 2 西南四川 13 3 2云南 1 贵州 3 重庆 4 1 1华东山东 1福建 3安徽 3华南广东 2 广西 1 3海南 1 1东北辽宁 1 3吉林 3黑龙江 1 西北陕
7、西 2甘肃 1 宁夏 1 1 青海 2 1 新疆 1 据本网不完全统计，1-9月投产的日产2000吨以上生产线有89条，折算成熟料产能约为10059.5万吨。按地区来看，西南地区的投产数量最多，达到28条，其中，四川又是占各省之冠。这也印证了行业内对四川水泥投资热的忧虑从2008年开始的新建产能，正在逐步释放出来，预计在2010年会达到高峰。如何抑制产能的继续过度增长，严控水泥行业盲目投资是四季度及2010年水泥行业最受关注的焦点问题。根据统计部门数据，1-8月，全国水泥制造业完成固定资产投资同比增长65.8%，部分省区增幅高达200-300%。目前在建水泥生产线418条，产能6.2亿吨，另外
8、还有已核准尚未开工的生产线147条，产能2.1亿吨。这些产能全部建成后，水泥产能将达到27亿吨，市场需求仅为16亿吨，产能将严重过剩。严格控制新增水泥产能，对2009年9月30日前尚未开工水泥项目一律暂停建设并进行一次认真清理，对不符合原则项目严禁开工建设。各省（区、市）必须尽快制定三年内彻底淘汰落后产能时间表。发改委出台严厉政策控制产能尚未开工水泥项目一律暂停建设严格市场准入、强化环境监管、依法依规供地用地、实行有保有控的金融政策、严格项目审批管理、做好企业兼并重组工作、建立信息发布制度、实行问责制、深化体制改革。抑制产能过剩九项措施国家发改委和工信部还计划通过产业指导意见，将中国目前的6亿
9、吨小立窑水泥产能，从2010年到2012年，用3年时间淘汰出水泥市场，此举将涉及到国内3000多家企业。在2007年，国家发改委曾制定过相关的淘汰计划，而现在的3年淘汰6亿吨小立窑水泥计划，已经远远高于发改委当年的计划安排。3000余家水泥企业将被淘汰这个阶段为并购、重组的最好时机。产能过剩加速扩张水泥行业即将面临发展低迷期。水泥行业前景展望国民经济总体形势向好09年前三季度GDP增长7.7%，其中，三季度同比增长8.9%，增速分别比一、二季度加快2.8和1个百分点。09年全年实现“保八”的目标没有问题。今年前三季度，全社会固定资产投资增长33.4%，达到了历史较高水平。从三大需求对GDP的带
10、动情况看，国内需求对GDP的贡献率达146.8%，其中，固定资本形成总额对GDP的贡献率为116.9%。可见，4万亿投资对经济复苏起了非常大的作用。全国房地产开发景气连续六个月上升 自今年4月份以来，全国房地产开发景气已连续六个月上升。统计显示，前三季度全国完成房地产开发投资同比增长17.7%，增幅比前八月提高3个百分点；商品房销售面积增长44.8%，增幅提高1.9个百分点；房屋施工面积增长15.4%，增幅提高1.9个百分点。虽然各地投资复苏力度仍不尽相同，但向上的趋势基本一致，房地产行业已经开始稳步从“去库存”向“再扩张”阶段迈进。明年固定资产投资将远超今年 根据国家统计局的数据，截至200
11、9年8月份，为完成正在施工的城镇固定资产投资项目所需的资金额高达23万亿元。这相当于中国2008年GDP的76%，比2008年的城镇固定资产投资总额（14.8万亿元）多53%，并且表明未完成的固定资产投资项目的规模比一年前扩大了38%。这意味着，即使不启动新的项目，仅仅为了完成正在施工的项目就需要在2010年及后期进行大量投资。因此，明年的固定资产投资规模将不会小于今年。水泥行业前景展望 在基建投资和房地产市场回暖的带动下，全行业总体保持了较快的发展，主要经济指标好于预期，价格水平见底回升，经济效益基本平稳，水泥行业固定资产投资也大幅增长，按照目前的发展势头，2009年仍将是水泥工业发展的好年
12、头。水泥行业前景展望 受宏观经济的拉动，明年行业需求依旧比较旺盛。但随着新建产能的不断释放，全国各区域都会陆续进入充分竞争的局面，行业平均利润会不断下降，不排除个别省份会产生水泥严重过剩的“浙江现象”。行业的景气程度，将取决于国家产能调控政策的实施力度。中国主要水泥企业概况12强水泥集团及2大央企（CG12+2）中国水泥行业将进入“三国时代”中国建材（中联水泥、南方水泥、北方水泥）中国中材（天山水泥、赛马实业、中材水泥）海螺水泥中国水泥发展的地方诸侯-区域龙头：冀东水泥：从“三北战略”升级为“全国布局”金隅股份：京、津、冀最大的水泥混凝土企业 祁连山：依托中材集团快速布局甘、青地区 亚泰集团：
13、东北王，加快区域内并购。华新水泥：稳扎湖北，南下北上 山水水泥：挺进辽宁，异军突起 塔牌集团：粤东区域海螺集团：规模大、竞争力强 据本网统计，2008年海螺集团熟料产能7383.3万吨，水泥总产量已突破1亿吨，位居全国第一。预计到2010年会形成熟料产能规模1.5亿吨。2015年长期目标是2亿吨规模。但按照目前的趋势分析，如果进度顺利，这一目标可能提前至2013年。规模优势华东市场 目前在占有30%份额，“十一五”期间，公司仍将在长江两岸新建熟料基地，在长江下游新建粉磨站，将公司在长三角的市场份额逐渐提高到40%。其中安徽目标市场份额的70，江西、湖南目标35，江苏、浙江目标20。华南市场 逐
14、渐提高广东（目标份额20%）、广西（目标份额35%）市场的份额。西部市场 是海螺目前着力布局的重点地区。主要是在陕甘、川渝、贵州等西北和西南地区进行了规划布点，拟建、在建共规划有20条5000t/d生产线，最终“以点、连线、成面”达到4000万吨区域总产能。西部未来三年产能增量将在5000万吨左右。仅在2009-2010 年，海螺在西部将有10 条5000T/D 生产线陆续投产，其中：2009 年底将有甘肃平凉、四川达州、广元及重庆4条5000T/D熟料生产线投产，2010年将有贵州3条5000T/D熟料生产线、陕西3 条5000T/D 熟料生产线。海螺水泥销售市场分布 销售区域2009年1-
15、6月 2008年1-6月销售金额增减（）销售比重增减（百分点）销售金额（千元）比重（%）销售金额（千元）比重（%）东部 4,792,497 42.98 4,479,224 44.52 6.99-1.54中部 3,113,596 27.93 2,299,277 22.85 35.42 5.08南部 2,273,279 20.39 1,979,922 19.68 14.82 0.71西部 234,315 2.10 2.10出口 735,932 6.60 1,303,444 12.95-43.54-6.35合计 11,149,619 100.00 10,061,867 100.00-10.81 注：
16、1、东部区域包括江苏省、浙江省、福建省及上海市；2、中部区域包括安徽省、江西省及湖南省；3、南部区域包括广东省及广西省；4、西部区域包括四川省及重庆市。从上表可以看出，受国际形势影响，海螺的出口金额下降很大，而西部地区的产能开始快速增长，逐步弥补东部市场疲软带来的销售下滑。海螺走的是完全市场化的新型工业化道路！海螺集团利用自己的规模、成本、管理、技术等优势，通过低价格销售方式，压制对手，控制市场，一定程度上充当了地区市场的领导者迫使对手提高技术水平、控制成本、提高质量，从而提高了整个市场水泥生产技术水平和运营能力水平。海螺集团目前以新建作为扩张的唯一模式。但是，随着国家相关部门收紧扩张政策，严
17、控水泥行业过剩趋势，不排除其重拾当年兼并重组扩张手段的可能。安徽省出售海螺股权传闻 近日有传闻称，安徽省国资委正准备将其持有的海螺集团51%股权转让，如果谁能获得这些股权，在水泥帝国中无疑将当上“老大”。所以，两大央企中材和中建材都加入到了这场争夺战中。我们的判断是：海螺绝不可能被收购！更不可能被央企收购！原因有如下几点：1、根据上市公司收购管理办法第四十七条规定“收购人拟通过协议方式收购一个上市公司的股份超过30%的，超过30%的部分，应当改以要约方式进行”。要约收购流程复杂，涉及的资金量大，很少有人采用该方式进行收购。而海螺集团是海螺股份的实际控制人，所以海螺集团的并购，也要按照上市公司的
18、“要约收购”办法进行。2、即使启动“要约收购”，还需要拿出大约近千亿的资金，不管是什么样的企业，都将面临非常大的资金考验。3、海创公司作为海螺集团的第二大股东，还有优先购买权。届时，也会尽力使这部分股份不“外流”。4、安徽省出售海螺的最主要原因还是为了筹集“四万亿投资”的配套资金，据了解，安徽省已经解决了资金问题，那么就不会考虑转让股权。9月29日，海螺水泥发布澄清公告称：“未来三个月内，不存在海螺集团控股权变化的情况。”这算是暂时为这一传闻下了一个定论。中国中材集团：要做北方最大的水泥企业主要市场：目前，中材集团水泥产业分布在西北、华南和华东，主要分布在宁夏、新疆、湖南“长株潭”、广东粤西和
19、江苏“苏锡常”五大区域。目前致力于北方，尤其是西北水泥产业的发展。中材已经拥有西北市场两家水泥上市公司股份，即天山股份36%股权和赛马实业36%股权，由此占有新疆50%的市场和宁夏60%的市场份额，在西北地区的产能超过1800万吨。2008年中材集团加强了在甘肃、陕西的布局：与甘肃省人民政府签约战略合作，并计划到2010年在甘肃的水泥年生产能力超过1000万吨；与青海省人民政府在西宁市签订了战略合作协议，建造新型干法水泥熟料生产线。公司在西北地区在建和拟建的产能也超过1400万吨，均将在2009-2010年间投产。2009年6月15日，中材股份与甘肃祁连山水泥股份有限公司正式签署股份认购协议，
20、成为其第二大股东。甘肃祁连山水泥目前产能800万吨、年内将达到1000万吨、2011年达到1500万吨。拥有永登、红古、天水、平凉和西宁“五大生产基地”和兰州、青藏、河西、乎庆和陇东南“五大区域销售市场”。中材集团的新疆、青海、甘肃、宁夏市场已连成一片，未来几年内的，中材集团在该区域的价格话语权将更加强大。“西北王”的地位已无人能撼。发展目标：力争到2010年年底，在西北地区控制的水泥产能达到5000万吨以上，市场占有率达到30%以上。9月16日，中材股份发布2009年中期业绩。报告显示，上半年，中材股份共销售水泥914万吨，同比增长52.07%；销售熟料161万吨，同比增长56.24%。实现
21、销售额31.84亿元，同比增长19.68%。同时，毛利水平也略有提升。截至6月30日，水泥分部的毛利为9.07亿元，同比增长21.20%。而前六个月的水泥分部毛利率为28.49%，较去年同期的28.13%，上升0.36个百分点。随着水泥价格的上涨，下半年的利润将更为可观，预计下半年净利润增长超过30%。中国建材集团：勇于尝试，重组深得民心 中国建材集团近期发展目标：把南方水泥打造为超大型水泥企业，1.5亿吨把中联水泥打造为大型水泥企业，1亿吨把北方水泥打造为北方地区的中大型水泥企业，5000万吨中联水泥 覆盖淮海经济区四省：鲁南、苏北、皖北和豫东地区。山东是整个中联的主要市场，产能占到中联水泥
22、总产能的60%。2008年，中联水泥已经达到熟料产能规模3341.8万吨，水泥产能规模突破4000万吨。尽管中联水泥在去年地震之后，在四川北川也投资两条新型干法水泥生产线，在之后至今就没有明确的进一步动作。南方水泥中国建材集团自2007年4月正式启动东南经济区域水泥的联合重组，并于2007年9月设立了南方水泥有限公司。截至2009年6月30日，南方水泥联合重组的成员企业为100家（并表90家，非并表10家），到年底公司水泥产能将达1亿吨，今年的销量有望达到9000万吨。公司盈利能力持续提升，2008年利润比2007年增长1000%，2009年利润预计比2008年增长100%；吨水泥盈利2008
23、年比2007年提升27%，2009年比2008年有望提升20%以上。北方水泥2009年3月，中国建材集团正式成立了北方水泥公司，旨在整合北方水泥市场。旗下主要企业：内蒙古乌兰水泥、辽宁辽源金钢水泥。中国建材认为：中国的水泥工业发展到现在，总量规模已经足够大，从整个行业来看由于缺乏合理布局，面临着重复建设的风险，结构性过剩和区域性过剩压力较大，无序竞争依然较为严重。在总体过剩情况下，重复建设都是一种资源浪费，因此，既要扼制低水平重复建设，也要警惕高水平重复建设。显然，并购是中国建材认为能“扼制低水平重复建设，警惕高水平重复建设”的有效途径。中国建材2009年的资本开支预算约100亿元，比去年的4
24、8.86亿元升1倍，其中30亿元用于并购及扩大产能用途。南方水泥联合重组的方式在本质上是一种新的合纵策略，即利用自己在资本、技术、政策等各方面的优势将区域内已有的存量资源迅速联合起来，而后自己做苏秦，佩“六国相印”。这种联合不同于传统的兼并，并不迫使原企业股东退出，而是给他们留有一定股权。联合后的企业管理层和员工团队也是建立在充分发挥与使用原有团队基础之上。最大限度减少对兼并企业的管理层、工作人员、管理制度、技术设备方面的改造，大大缓解了以往兼并过程中产生的各种矛盾，加快联合的过程，从而能够尽快形成规模和市场领导力。合纵策略“最可怕的敌人不是别人而是自己”，目前，中国建材所面临真正的挑战是能否将收归麾下的百余家水泥企业从内部收编整合好，这将决定他未来的战斗指数的发挥。收购的后续重组工作仍然在进行中，还需要较长时间来消化。同时，中建材在资本运作上有着丰富的经验，如果能让南方水泥直接进入资本市场融资，也不失为解决资金压力，保障后续发展的首选出路。谢 谢 各 位！