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1、资金活动内部控制讲解分析n n 10分钟，3亿欧元，十分强烈的对比！n n 在这家银行，上到董事长，下到操作员，没有一个人是愚蠢的。可悲的是，却打造出了“德国最愚蠢的银行”。n n 这是内部控制的悲剧？！n n 悲剧是内控链条太长？！n n 这家银行的内部控制有需要反思之处吗？l l 这个案例至少告诉我们：在资金营运内部控制中，严谨的流程设计与审批权限的划分十分重要。但是：l l（1）它不仅应考虑正常情况应当采取的流程；还应当考虑某些特殊情况出现时应当采取的措施。l l（2）当情况发生重大变化、原已经过审批的事项进行处理明显将导致企业发生损失，有关人员有权重新报批。l l 如果当出现明显会给企
2、业造成损失的情形时，经办业务的人员有权且应当按照经过修正胡的流程办理业务，重新向上级申请并重新履行相应程序。l l 这样，3亿欧元损失也可能避免！l l 什么是内控的精髓？内控的目标是什么？l l 不仅仅是合规，而是维护企业的利益保障企业可持续健康发展。l l 诚如是：l l 首席执行官乌尔里奇.施罗德l l 董事长保卢斯l l 各级相关人员均有相应的责任！资金活动内控指引的指导背景n n 资金是企业生产经营循环的血液，是企业生存和发展的基 资金是企业生产经营循环的血液，是企业生存和发展的基础。础。n n 日常生活特别是金融危机中，大量企业因资金链断裂导致 日常生活特别是金融危机中，大量企业因
3、资金链断裂导致生产经营难以为继或者破产，说明对资金活动进行控制的 生产经营难以为继或者破产，说明对资金活动进行控制的必要性。必要性。n n 为促进企业正常组织资金活动，防范和控制资金风险，保 为促进企业正常组织资金活动，防范和控制资金风险，保证资金安全，提高资金使用效益，财政部会同有关部委联 证资金安全，提高资金使用效益，财政部会同有关部委联合制定发布了 合制定发布了 企业内部控制应用指引第 企业内部控制应用指引第6 6号 号 资金活 资金活动 动（以下简称（以下简称“资金活动指引 资金活动指引”）。指引分为四章，共）。指引分为四章，共二十一条，指出了制定资金活动指引的目的和依据，重点 二十一
4、条，指出了制定资金活动指引的目的和依据，重点规范了企业开展筹资、投资和资金营运等活动的业务流程，规范了企业开展筹资、投资和资金营运等活动的业务流程，强调了应关注的主要风险和风险控制措施。强调了应关注的主要风险和风险控制措施。大 纲n n 第一部分 概述n n 第二部分 筹资控制n n 第三部分 投资控制n n 第四部分 营运控制第一部分 概述n n（一）加强资金活动内部控制的目的促进企业正常组织资金活动，防范和控制资金风险，保护资金安全与完整，提供资金使用效益，促进企业健康发展。（隐含五个主要目标，未特意强调正确报告）第一部分 概述n n（二）加强资金活动内部控制的意义n n 资金活动风险控制
5、事关企业生死存亡n n 良好的资金活动内部控制，有利于企业防范资金活动风险，维护资金安全；有利于促进企业合理使用资金，提供资金使用效率；有利于规范企业经营活动，促进企业可持续发展。第一部分 概述n n（三）资金活动内部控制的总体要求n n 科学决策是核心n n 制度建设是基础n n 业务流程是重点n n 风险控制点是关键n n 资金集中管理是方向 第一部分 概述 资金活动：主要包括筹资活动、投资资金活动：主要包括筹资活动、投资活动和资金营运活动。活动和资金营运活动。资金活动内部控制：就是要合理安排资金活动内部控制：就是要合理安排三类资金活动的流入流出数量、时间，三类资金活动的流入流出数量、时间
6、，恰当计算资金活动的成本效益，合理恰当计算资金活动的成本效益，合理控制和防范三类风险，保证资金的有控制和防范三类风险，保证资金的有效运行，最大限度地发挥资金的效益。效运行，最大限度地发挥资金的效益。（四）资金活（四）资金活动的范围动的范围 第一部分 概述从资金数量、时间上合理安排和控从资金数量、时间上合理安排和控制三类资金活动；制三类资金活动；合理防范和控制三类资金活动过程合理防范和控制三类资金活动过程中的风险；中的风险；恰当计算三类资金活动的收益成本，恰当计算三类资金活动的收益成本，最有效地使用资金。最有效地使用资金。l资金活动资金活动内部控制的内部控制的主要内容：主要内容：第一部分 概述
7、对于筹资活动：引发资本结构不合理或 对于筹资活动：引发资本结构不合理或无效融资，可能导致企业筹资成本过高或 无效融资，可能导致企业筹资成本过高或债务危机。债务危机。对于投资活动：引发盲目扩张或丧失发 对于投资活动：引发盲目扩张或丧失发展机遇，可能导致资金链断裂或资金使用 展机遇，可能导致资金链断裂或资金使用效益低下。效益低下。对于资金营运活动：资金调度不合理、对于资金营运活动：资金调度不合理、营运不畅，可能导致企业陷入财务困境或 营运不畅，可能导致企业陷入财务困境或资金冗余，资金监控不严，可能导致资金 资金冗余，资金监控不严，可能导致资金被挪用、侵占、抽逃或遭受欺诈。被挪用、侵占、抽逃或遭受欺
8、诈。（五）资金（五）资金活动面临的活动面临的主要风险：主要风险：珠海巨人高科技企业集团作为一个民营高科技企业，它以 珠海巨人高科技企业集团作为一个民营高科技企业，它以4000 4000元起家，几年时间资产达到数亿元，成为中国民营 元起家，几年时间资产达到数亿元，成为中国民营企业中令人瞩目的一颗新星。企业中令人瞩目的一颗新星。到 到1994 1994年，巨人集团销售总额达 年，巨人集团销售总额达3.6 3.6亿元，利税 亿元，利税4000 4000万 万元。并计划于 元。并计划于1995 1995年达到 年达到8700 8700万元。巨人集团的员工在 万元。巨人集团的员工在近一月内由近千人猛增到
9、 近一月内由近千人猛增到3000 3000人，并成为一个涉及电脑、人，并成为一个涉及电脑、生物工程、房地产等多种产业，拥有 生物工程、房地产等多种产业，拥有100 100多家下属公司的 多家下属公司的大企业集团。大企业集团。过度扩张导致管理出现了混乱：新产品投资近亿元，未收 过度扩张导致管理出现了混乱：新产品投资近亿元，未收到预期的效果，保健品公司资金被贪污、侵占、负债累累，到预期的效果，保健品公司资金被贪污、侵占、负债累累，亏损连连；斥巨资兴建的巨人大厦，出售楼花集资 亏损连连；斥巨资兴建的巨人大厦，出售楼花集资1.2 1.2亿 亿元，又未能按时还本付息；公司负债近 元，又未能按时还本付息；
10、公司负债近2 2亿元，资金周转 亿元，资金周转不灵。不灵。1996 1996年底，巨人大厦因资金短缺，集团从生物工程上抽 年底，巨人大厦因资金短缺，集团从生物工程上抽调资金用于大厦建设，造成集团流动资金枯竭；调资金用于大厦建设，造成集团流动资金枯竭；1997 1997年 年巨人集团资产被法院查封。巨人集团资产被法院查封。l l 思考：巨人集团资金管理中存在哪些主要问题？第一部分 概述 根据企业发展战略，确定投融资目标和规 根据企业发展战略，确定投融资目标和规划；划；完善资金的授权、批准、审验等制度；完善资金的授权、批准、审验等制度；加强资金的集中归口管理；加强资金的集中归口管理；明确筹资、投资
11、、营运等各环节职责权限 明确筹资、投资、营运等各环节职责权限和岗位分离要求；和岗位分离要求；定期或不定期检查和评价资金活动情况；定期或不定期检查和评价资金活动情况；落实责任追究制度，保证资金安全有效运 落实责任追究制度，保证资金安全有效运行。行。（六）资金（六）资金活动内部控 活动内部控制的基本原 制的基本原则：则：某公司战略规划某公司战略规划n n宏观形势对行业的影响宏观形势对行业的影响n n经营状况回顾和分析经营状况回顾和分析n n公司总体战略和业务结合公司总体战略和业务结合n n业务规划业务规划n n技术规划技术规划n n人力资源规划人力资源规划n n投融资规划投融资规划n n财务目标财
12、务目标第一部分第一部分 概述概述n n两款特别规定：两款特别规定：11、财会部门负责资金的日常管理，参与投融资方案、财会部门负责资金的日常管理，参与投融资方案的可行性研究。总会计师或分管财会工作的负责的可行性研究。总会计师或分管财会工作的负责人参与投资决策过程。人参与投资决策过程。22、企业应当采取合法有效措施，强化对子公司资金、企业应当采取合法有效措施，强化对子公司资金业务的统一监控。有条件的企业可探索财务公司、业务的统一监控。有条件的企业可探索财务公司、资金结算中心等资金集中管理模式。资金结算中心等资金集中管理模式。第二部分第二部分 筹资控制筹资控制 筹资控制：从内容上包括是否筹资、筹资控
13、制：从内容上包括是否筹资、筹资多少、何时筹资、怎样筹资等内容筹资多少、何时筹资、怎样筹资等内容（股票筹资和债权筹资）。（股票筹资和债权筹资）。筹资控制：从环节上包括筹资前预筹资控制：从环节上包括筹资前预测和规划，筹资中具体筹集资金，以及测和规划，筹资中具体筹集资金，以及还本付息，分配股利和筹资后管理。还本付息，分配股利和筹资后管理。主要内容：第三部分 筹资控制筹资活动评价与责任追究国家投资法律法规拟定筹资方案筹资项目宏观经济形势 企业发展战略筹资计划执行筹资计划编制与审核支付利息或股利取得资金到期还本是否重大相关部门审批股东大会董事会审议是通过未通过未通过否筹资业务流程图第二部分 筹资控制（一
14、）筹资业务流程n n根据上图，筹资控制包括如下环节：根据上图，筹资控制包括如下环节：n n第一，提出筹资方案；第一，提出筹资方案；n n第二，筹资方案论证；第二，筹资方案论证；n n第三，筹资方案审批；第三，筹资方案审批；n n第四，筹资计划编制与执行；第四，筹资计划编制与执行；n n第五，筹资活动额监督、评价与责任追究。第五，筹资活动额监督、评价与责任追究。第二部分 筹资控制（一）筹资业务流程提出筹资方案 一般由财务部门根据企业经营与发展一般由财务部门根据企业经营与发展战略、预算情况与资金现状等因素，战略、预算情况与资金现状等因素，提出筹资方案，一个完整的筹资方案提出筹资方案，一个完整的筹资
15、方案应包括筹资金额、筹资形式、利率、应包括筹资金额、筹资形式、利率、筹资期限、资金用途等内容，提出的筹资期限、资金用途等内容，提出的筹资方案同时还应经过其他生产经营筹资方案同时还应经过其他生产经营相关业务部门沟通协调，在此基础上相关业务部门沟通协调，在此基础上形成初始筹资方案。形成初始筹资方案。第二部分 筹资控制（一）筹资业务流程筹资方案论证筹资方案论证p p 可行性论证，包括三部分内容：可行性论证，包括三部分内容：一是，筹资方案的战略性评估。主要评估筹资 一是，筹资方案的战略性评估。主要评估筹资方案是否符合企业整体发展战略，控制企业筹 方案是否符合企业整体发展战略，控制企业筹资规模；资规模；
16、二是，筹资方案的经济性评估。主要分析筹资 二是，筹资方案的经济性评估。主要分析筹资方案是否符合经济性要求，是否以最低的筹资 方案是否符合经济性要求，是否以最低的筹资成本获得了所需的资金，筹资期限等是否经济 成本获得了所需的资金，筹资期限等是否经济合理，利息、股息等费用支出是否在企业承受 合理，利息、股息等费用支出是否在企业承受的范围之内。的范围之内。三是，筹资方案的风险评估。并对可能出现的 三是，筹资方案的风险评估。并对可能出现的风险进行有效地应对。风险进行有效地应对。第二部分 筹资控制（一）筹资业务流程筹资方案审批 通过可行性论证的筹资方案，需要在企通过可行性论证的筹资方案，需要在企业内部按
17、照分级授权审批的原则进行审业内部按照分级授权审批的原则进行审批，重点关注筹资用途的可行性，重大批，重点关注筹资用途的可行性，重大筹资方案，应当提交股东（大）会审议，筹资方案，应当提交股东（大）会审议，筹资方案需经有关管理部门批准的，应筹资方案需经有关管理部门批准的，应当履行相应的报批程序。审批人员与编当履行相应的报批程序。审批人员与编制筹资方案人员应适当分离。在审批中，制筹资方案人员应适当分离。在审批中，应贯彻集体决策的原则，实现集体决策应贯彻集体决策的原则，实现集体决策审批或者联签制度。审批或者联签制度。第二部分 筹资控制（一）筹资业务流程筹资计划编制与执行筹资计划编制与执行 企业应根据审核
18、批准的筹资方案，编企业应根据审核批准的筹资方案，编制较为详细的筹资计划，经过财务部制较为详细的筹资计划，经过财务部门批准后，严格按照相关程序筹集资门批准后，严格按照相关程序筹集资金。金。第二部分 筹资控制（一）筹资业务流程筹资活动监督评价与责任追究 筹资活动监督评价与责任追究 加强筹资活动的检查监督，严格按照加强筹资活动的检查监督，严格按照筹资方案确定的用途使用资金、确保筹资方案确定的用途使用资金、确保款项的收支、股息和利息的支付、股款项的收支、股息和利息的支付、股票和债券的保管等符合有关规定。票和债券的保管等符合有关规定。筹资活动完成后要按规定进行筹资后筹资活动完成后要按规定进行筹资后评价，
19、对存在违规现象的，严格追究评价，对存在违规现象的，严格追究其责任。其责任。第二部分 筹资控制（二）筹资活动的主要风险及其控制措施筹资活动的主要风险 筹资活动的主要风险 第一、缺乏完整的筹资战略规划导致的风险；第一、缺乏完整的筹资战略规划导致的风险；第二，缺乏对资金现状的全面认识导致的风险；第二，缺乏对资金现状的全面认识导致的风险；第三，缺乏完善的授权审批制度导致的风险；第三，缺乏完善的授权审批制度导致的风险；第四，缺乏对筹资条款的认真审核导致的风险；第四，缺乏对筹资条款的认真审核导致的风险；第五，无法保证支付筹资成本导致的风险；第五，无法保证支付筹资成本导致的风险；第六、缺乏严密的跟踪管理制度
20、导致的风险。第六、缺乏严密的跟踪管理制度导致的风险。第二部分 筹资控制（二）筹资活动的主要风险及其控制措施 筹资 筹资活动 活动的关 的关键风 键风险控 险控制点 制点及其 及其控制 控制措施 措施 一是提出筹资方案环节；一是提出筹资方案环节；二是筹资方案审批环节；二是筹资方案审批环节；三是编制筹资计划环节；三是编制筹资计划环节；四是实施筹资计划环节；四是实施筹资计划环节；五是筹资后管理环节。五是筹资后管理环节。（上述个环节风险控制目标、控制措施见下表。）（上述个环节风险控制目标、控制措施见下表。）第二部分 筹资控制（二）筹资活动的主要风险及其控制措施（二）筹资活动的主要风险及其控制措施关键控
21、制点 关键控制点 控制目标 控制目标 控制措施 控制措施提出筹资方 提出筹资方案 案进行筹资方案可 进行筹资方案可行性论证 行性论证1.1.进行筹资方案的战略评估，包括是否与企业发展战略 进行筹资方案的战略评估，包括是否与企业发展战略相符合，筹资规模是否适当；相符合，筹资规模是否适当；2.2.进行筹资方案经济性评估，如筹资成本是否最低，资 进行筹资方案经济性评估，如筹资成本是否最低，资本结构是否恰当，筹资成本与资金收益是否匹配；本结构是否恰当，筹资成本与资金收益是否匹配；3.3.进行筹资方案风险性评估，如筹资方案面临那些风险，进行筹资方案风险性评估，如筹资方案面临那些风险，风险大小是否适当、可
22、控、是否与收益匹配。风险大小是否适当、可控、是否与收益匹配。审批筹资方 审批筹资方案 案选择批准最优筹 选择批准最优筹资方案 资方案1.1.根据分级授权审批制度，按照规定程序严格审批经过 根据分级授权审批制度，按照规定程序严格审批经过可行性论证的筹资方案；可行性论证的筹资方案；2.2.审批中应实行集体审议或联签制度，保证决策的可行 审批中应实行集体审议或联签制度，保证决策的可行性。性。制定筹资计 制定筹资计划 划制定切实可行的 制定切实可行的具体筹资计划，具体筹资计划，科学规划筹资活 科学规划筹资活动，保证低成本、动，保证低成本、高效率筹资 高效率筹资1.1.根据筹资方案，结合当时经济金融形势
23、，分析不同筹 根据筹资方案，结合当时经济金融形势，分析不同筹资方式的资金成本，正确选择筹资方式和不同方式的 资方式的资金成本，正确选择筹资方式和不同方式的筹资数量，财务部门或资金管理部门制定具体筹资计 筹资数量，财务部门或资金管理部门制定具体筹资计划；划；2.2.根据授权审批制度报有关部门审批。根据授权审批制度报有关部门审批。第二部分 筹资控制（二）筹资活动的主要风险及其控制措施关键控制点 关键控制点 控制目标 控制目标 控制措施 控制措施实施筹资 实施筹资保证筹资活动正确、保证筹资活动正确、合法、有效进行 合法、有效进行1.1.根据筹资计划进行筹资；根据筹资计划进行筹资；2.2.签订筹资协议
24、，明确权利义务；签订筹资协议，明确权利义务；3.3.按照岗位职责与授权审批制度，各环节 按照岗位职责与授权审批制度，各环节和各责任人正确履行审批监督责任，实 和各责任人正确履行审批监督责任，实施严密的筹资程序控制和岗位分离控制；施严密的筹资程序控制和岗位分离控制；4.4.做好严密的筹资记录，发挥会计控制的 做好严密的筹资记录，发挥会计控制的作用。作用。筹资活动评价责任 筹资活动评价责任追究 追究保证筹集资金的正 保证筹集资金的正确有效使用，维护 确有效使用，维护筹资信用 筹资信用1.1.促成各部门严格按照确定的用途使用资 促成各部门严格按照确定的用途使用资金；金；2.2.监督检查，督促各环节严
25、密保管未发行 监督检查，督促各环节严密保管未发行的股票、债券；的股票、债券；3.3.监督检查，督促正确计提、支付利息；监督检查，督促正确计提、支付利息；4.4.加强债务偿还和股利支付环节的监督管 加强债务偿还和股利支付环节的监督管理；理；5.5.评价筹资活动过程，追究违规人员责任。评价筹资活动过程，追究违规人员责任。中远航运权证筹资失败案例一、中远航运权证基本情况 一、中远航运权证基本情况 1 1、“中远 中远CWB1 CWB1”(580018)(580018)认股权证（欧式，认股权证（欧式，2008 2008年 年2 2月 月26 26日上市）的最后交易日为 日上市）的最后交易日为2009
26、2009年 年8 8月 月18 18日 日（星期二），从（星期二），从2009 2009年 年8 8月 月19 19日开始将停止交易。日开始将停止交易。2 2、2009 2009年 年8 8月 月19 19日至 日至2009 2009年 年8 8月 月25 25日期间 日期间 的交 的交易日为 易日为“中远 中远CWB1 CWB1”认股权证的行权期。认股权证的行权期。3 3、“中远 中远CWB1 CWB1”(580018)(580018)认股权证的行权价格 认股权证的行权价格为 为19.26 19.26元 元/股，行权比例为 股，行权比例为1 1：1.01 1.01，即：投资者每持有，即：投资
27、者每持有1 1份 份“中远 中远CWB1 CWB1”认股权证，有权在 认股权证，有权在2009 2009年 年8 8月 月19 19日至 日至8 8月 月25 25日期间的 日期间的5 5个交易日内以 个交易日内以19.26 19.26元 元/股的价格认购 股的价格认购1.01 1.01股中远航运股票。股中远航运股票。20092009年年88月月1818日（最后一个交易日）中远航运以日（最后一个交易日）中远航运以11.7111.71元报收，行权已经彻底无望（正股中远航元报收，行权已经彻底无望（正股中远航运要在仅有的运要在仅有的55个交易日内从个交易日内从11.7111.71元涨到行权价元涨到行
28、权价19.2619.26元显然是不可能的），中远元显然是不可能的），中远CWB1CWB1将沦为将沦为废纸，投资者也将有废纸，投资者也将有51825182万元打了水漂。万元打了水漂。尽管如此，中远尽管如此，中远CWB1CWB1最后交易日的走势依然跌最后交易日的走势依然跌宕起伏，动人心魄。宕起伏，动人心魄。中远中远CWB1CWB1早上开盘后先出现一波快速杀跌，从早上开盘后先出现一波快速杀跌，从1.721.72元一度跌至元一度跌至0.9230.923元。但从元。但从1010：3030开始，开始，该权证突然飙升，股价冲至该权证突然飙升，股价冲至2.12.1元后被上交所临时元后被上交所临时停牌。短短停牌
29、。短短3030分钟内涨幅达分钟内涨幅达127%127%。被称为被称为“末日疯狂末日疯狂”最后一个交易日，中远认购最后一个交易日，中远认购权证以权证以56.56%56.56%的跌幅完成了它的谢幕演出（收的跌幅完成了它的谢幕演出（收盘价盘价0.9570.957元）。元）。中远航运权证筹资失败案例中远航运权证筹资失败案例二、权证价值分析二、权证价值分析n n截止周一（截止周一（20092009年年77月月2828日）收盘，中远航运日）收盘，中远航运（600428600428）价格为）价格为13.8513.85元，由于元，由于“中远中远CWB1CWB1”(580018)(580018)认股权证的行权价
30、格为认股权证的行权价格为19.2619.26元，正股价格小于行权价格，该权证处于价外，元，正股价格小于行权价格，该权证处于价外，其内在价值为其内在价值为00。“中远中远CWB1CWB1”(580018)(580018)认股认股权证周二收盘于权证周二收盘于0.9570.957元。元。n n企业无法通过认股权证行权获得所需资金。企业无法通过认股权证行权获得所需资金。青啤权证 青啤权证权证基本情况 权证基本情况n n 1 1、“青啤 青啤CWB1 CWB1”认股权证 认股权证2008 2008年 年4 4月 月16 16日开始发行，最后一个交 日开始发行，最后一个交易日为 易日为2009 2009年
31、 年10 10月 月12 12日 日(星期一）。星期一）。n n 2 2、“青啤 青啤CWB1 CWB1”认股权证的行权期为 认股权证的行权期为2009 2009年 年10 10月 月13 13日至 日至2009 2009年 年10 10月 月19 19日中交易日，在行权期 日中交易日，在行权期“青啤 青啤CWB1 CWB1”认股权证将停止交易。认股权证将停止交易。n n 3 3、“青啤 青啤CWB1 CWB1”认股权证的行权价格为 认股权证的行权价格为27.82 27.82元 元/股，行权比例为 股，行权比例为2 2：1 1，即：投资者每持有，即：投资者每持有2 2份 份“青啤 青啤CWB1
32、 CWB1”认股权证，有权在 认股权证，有权在2009 2009年 年10 10月 月13 13日至 日至2009 2009年 年10 10月 月19 19日期间的 日期间的5 5个交易日内以 个交易日内以27.82 27.82元 元/股的 股的价格认购 价格认购1 1股青岛啤酒 股青岛啤酒A A股股票。股股票。n n 4 4、截至、截至“青啤 青啤CWB1 CWB1”认股权证的行权终止日 认股权证的行权终止日2009 2009年 年10 10月 月19 19日交易 日交易时间结束时点（即 时间结束时点（即15 15：00 00），尚未行权的），尚未行权的“青啤 青啤CWB1 CWB1”认股权
33、证将 认股权证将被全部注销。被全部注销。青啤权证青啤权证权证价值分析及投资建议 权证价值分析及投资建议n n 截止周五（截止周五（2009 2009年 年10 10月 月9 9日）收盘，青岛啤酒 日）收盘，青岛啤酒（600600 600600）价格为）价格为29.98 29.98元，由于 元，由于“青啤 青啤CWB1 CWB1”认股权 认股权证的行权价格为 证的行权价格为27.82 27.82元，正股价格略大于行权价格，该 元，正股价格略大于行权价格，该权证目前处于轻度价内，其内在价值为 权证目前处于轻度价内，其内在价值为1.03 1.03元，元，“青啤 青啤CWB1 CWB1”认股权证周五收
34、盘于 认股权证周五收盘于2.019 2.019元，大于其内在价值。元，大于其内在价值。n n 客户盈亏平衡点（认购权证）客户盈亏平衡点（认购权证）=权证行权价 权证行权价+权证买入价 权证买入价/权证行权比例数值，权证行权比例数值，请投资者参考盈亏平衡点的价格进 请投资者参考盈亏平衡点的价格进行评估，理性决策是否参与最后交易的权证交易。行评估，理性决策是否参与最后交易的权证交易。青啤权证n n 近 近2000 2000 万份青啤权证放弃行权被注销 万份青啤权证放弃行权被注销n n 尽管有利可图，但仍然由近两成的 尽管有利可图，但仍然由近两成的 青啤权证（青啤权证（580021 580021）持
35、有人放弃）持有人放弃行权。截至 行权。截至10 10 月 月19 19 日收市，共计 日收市，共计8552.98 8552.98 万份青啤权证成功行权，万份青啤权证成功行权，1947.02 1947.02 万份权证未行权并被注销。万份权证未行权并被注销。n n 青啤权证行权的权利被放弃，绝非是认股价格过高。事实上，从初始 青啤权证行权的权利被放弃，绝非是认股价格过高。事实上，从初始行权日 行权日10 10 月 月13 13 日至 日至19 19 日，青岛啤酒的股价仅在 日，青岛啤酒的股价仅在10 10 月 月19 19 日瞬间跌穿 日瞬间跌穿过 过27.82 27.82 元行权价，最低收于 元
36、行权价，最低收于27.8 27.8 元，其余时段股价均在行权价格 元，其余时段股价均在行权价格之上。以认股价购买一股青岛啤酒的股份，截至昨日收盘每股可以获 之上。以认股价购买一股青岛啤酒的股份，截至昨日收盘每股可以获得 得1.8 1.8 元的收益。即使是以 元的收益。即使是以10 10 月 月19 19 日最后行权日的收盘价 日最后行权日的收盘价28.66 28.66 元 元计算，通过权证仍然可以每股青岛啤酒获得 计算，通过权证仍然可以每股青岛啤酒获得0.84 0.84 元的收益。也就是 元的收益。也就是说，未行权的近 说，未行权的近2000 2000 万份权证至少损失超过 万份权证至少损失超
37、过1680 1680 万元。万元。第二部分 筹资活动（三）筹资活动的会计控制（三）筹资活动的会计控制n n 对于筹资业务，企业还应设置记录筹资业务的会计凭证和 对于筹资业务，企业还应设置记录筹资业务的会计凭证和账薄，按照国家统一会计准则、制度，正确核算和监督资 账薄，按照国家统一会计准则、制度，正确核算和监督资金筹集、本息偿还、股利支付等相关情况，妥善保管筹资 金筹集、本息偿还、股利支付等相关情况，妥善保管筹资合同或协议、收款凭证、股利支付等资料，定期与资金提 合同或协议、收款凭证、股利支付等资料，定期与资金提供方进行账务核对，确保筹资活动符合筹资方案的要求。供方进行账务核对，确保筹资活动符合
38、筹资方案的要求。n n 具体从以下几个方面入手：一是对筹资业务进行准确的账 具体从以下几个方面入手：一是对筹资业务进行准确的账务处理；二是对筹资合同、收款凭证、入库凭证等应妥善 务处理；二是对筹资合同、收款凭证、入库凭证等应妥善保管；三是企业会计部门应做好具体资金管理工作，随时 保管；三是企业会计部门应做好具体资金管理工作，随时掌握资金情况；四是财务部门应协调好企业筹资的利率结 掌握资金情况；四是财务部门应协调好企业筹资的利率结构、期限结构等，力争最大限度降低资金成本。构、期限结构等，力争最大限度降低资金成本。第三部分 投资管理投资活动评价与责任追究国家投资法律法规拟定投资方案投资项目宏观经济
39、形势 企业发展战略投资计划执行投资计划编制与审核使用投放处置与回收是否重大相关部门审批股东大会董事会审议是通过未通过未通过否投资业务流程图 第三部分 投资业务（一）投资业务流程（一）投资业务流程n n根据上图，投资控制也可以分为如下环节：根据上图，投资控制也可以分为如下环节：n n第一，拟定投资方案；第一，拟定投资方案；n n第二，投资方案可行性论证；第二，投资方案可行性论证；n n第三，投资方案决策；第三，投资方案决策；n n第四，投资计划编制与审批；第四，投资计划编制与审批；n n第五、投资计划实施；第五、投资计划实施；n n第六，投资项目的到期处置。第六，投资项目的到期处置。第三部分 投
40、资业务（一）投资业务流程（一）投资业务流程拟定投资方案 拟定投资方案p p 应根据企业发展战略、宏观经济环境、市场状况等，提 应根据企业发展战略、宏观经济环境、市场状况等，提出企业的投资项目规划，在对规划进行筛选的基础上，出企业的投资项目规划，在对规划进行筛选的基础上，确定投资项目 确定投资项目。p p 拟定投资方案是应关注：拟定投资方案是应关注：1.1.企业确定投资目标和规划时，是否重点关注投资项目的收益和风险？企业确定投资目标和规划时，是否重点关注投资项目的收益和风险？是否突出主业投资？是否谨慎从事股票投资或衍生金融产品高风险投资？是否突出主业投资？是否谨慎从事股票投资或衍生金融产品高风险
41、投资？（巨人集团、中航油）（巨人集团、中航油）2.2.企业对境外投资时，是否考虑政治，经济、法律、市场等因素？企业对境外投资时，是否考虑政治，经济、法律、市场等因素？3.3.企业采用并购方式投资时，是否严格控制并购风险？是否关注并购对 企业采用并购方式投资时，是否严格控制并购风险？是否关注并购对象的隐形债务、承诺事项、可持续发展能力、员工状况即及其与企业治理 象的隐形债务、承诺事项、可持续发展能力、员工状况即及其与企业治理层的关联关系？是否合理确定支付对价？层的关联关系？是否合理确定支付对价？第三部分 投资业务（一）投资业务流程（一）投资业务流程投资方案可行性论证 投资方案可行性论证p p 可
42、行性研究需要从投资战略是否符合企业的发展战略、可行性研究需要从投资战略是否符合企业的发展战略、是否由可靠的资金来源、能否取得稳定的投资收益、投 是否由可靠的资金来源、能否取得稳定的投资收益、投资风险是否处于可控或可承受范围内、投资活动的技术 资风险是否处于可控或可承受范围内、投资活动的技术可行性、市场容量与前景等几个方面进行论证。可行性、市场容量与前景等几个方面进行论证。p p 具体包括：具体包括：1.1.企业是否对投资方案进行可行性研究？是否对投资目标、规模、方式、企业是否对投资方案进行可行性研究？是否对投资目标、规模、方式、资金来源、风险与收益作出客观评价？资金来源、风险与收益作出客观评价
43、？2.2.企业是否选择具有相应资质的专业机构，进行可行性研究 企业是否选择具有相应资质的专业机构，进行可行性研究,提供独立的 提供独立的可行性研究报告？可行性研究报告？第三部分 投资业务（一）投资业务流程（一）投资业务流程投资方案决策 投资方案决策p p 按照规定的权限和程序对投资项目进行决策审批，要 按照规定的权限和程序对投资项目进行决策审批，要通过分级审批，集体决策来进行，决策者应与方案制 通过分级审批，集体决策来进行，决策者应与方案制定者适当分离。重点审查投资方案是否可行、投资项 定者适当分离。重点审查投资方案是否可行、投资项目是否符合国家产业政策和相关法律法规的规定，是 目是否符合国家
44、产业政策和相关法律法规的规定，是否符合企业发展战略目标和规划、是否具有相应的资 否符合企业发展战略目标和规划、是否具有相应的资金能力、投入资金能否按时收回、预计收益能否实现，金能力、投入资金能否按时收回、预计收益能否实现，以及投资和并购风险是否可控等。以及投资和并购风险是否可控等。p p 需要关注项目提出与可研的相互制约。需要关注项目提出与可研的相互制约。第三部分 投资业务（一）投资业务流程（一）投资业务流程投资计划编制与审批 投资计划编制与审批p p 应根据批准的投资方案，编制详细的投资计划，作为 应根据批准的投资方案，编制详细的投资计划，作为投资活动的执行依据。投资活动的执行依据。p p
45、投资计划应经过审批后才能付诸实施。投资计划应经过审批后才能付诸实施。1 1、重大投资项目是否按照规定的权限和程序，进、重大投资项目是否按照规定的权限和程序，进行集体决策，实行必要的联签制度？行集体决策，实行必要的联签制度？2 2、投资方案需要经过有关批准的，是否履行相应、投资方案需要经过有关批准的，是否履行相应的报批程序？的报批程序？3 3、投资方案发生重大变更的，是否重新进行可行、投资方案发生重大变更的，是否重新进行可行性研究，并履行相应审批程序？性研究，并履行相应审批程序？第三部分 投资业务（一）投资业务流程（一）投资业务流程投资计划实施 投资计划实施p p 企业是否根据批准的投资方案，与
46、被投资方签订投资合同或协议，企业是否根据批准的投资方案，与被投资方签订投资合同或协议，明确出资时间、金额、方式、双方的权利和义务、违约责任？是 明确出资时间、金额、方式、双方的权利和义务、违约责任？是否按规定的权限和程序审批后履行投资合同或协议？否按规定的权限和程序审批后履行投资合同或协议？p p 企业是否指定专人或专门机构，对投资项目进行跟踪管理？企业是否指定专人或专门机构，对投资项目进行跟踪管理？p p 是否及时收集被投资单位经过审计的财务报告等相关资料，定期 是否及时收集被投资单位经过审计的财务报告等相关资料，定期组织投资效益分析，关注被投资方的财务状况、经营成果、现金 组织投资效益分析
47、，关注被投资方的财务状况、经营成果、现金流量以及投资合同的履行情况？流量以及投资合同的履行情况？p p 发现异常情况，是否及时报告并妥善处理？发现异常情况，是否及时报告并妥善处理？第三部分 投资业务（一）投资业务流程（一）投资业务流程投资项目到期处置与收回 投资项目到期处置与收回p p 对已到期投资项目的处置同样要经过相关审批流程，对已到期投资项目的处置同样要经过相关审批流程，妥善处置并实现企业最大的经济收益。企业应加强投 妥善处置并实现企业最大的经济收益。企业应加强投资收回和处置环节的控制，对投资收回、转让、核销 资收回和处置环节的控制，对投资收回、转让、核销等决策和审批程序作出明确规定。重
48、视投资到期本金 等决策和审批程序作出明确规定。重视投资到期本金的回收；转让投资应当由相关机构或人员合理确定转 的回收；转让投资应当由相关机构或人员合理确定转让价格，报授权批准部门批准，必要时可委托具有相 让价格，报授权批准部门批准，必要时可委托具有相应资质的专门机构进行评估；核销投资应当取得不能 应资质的专门机构进行评估；核销投资应当取得不能收回投资的法律文书和相关证明文件。收回投资的法律文书和相关证明文件。第三部分 投资业务（二）投资活动的主要风险及其控制措施（二）投资活动的主要风险及其控制措施投资活动的主要风险 投资活动的主要风险 投资活动与企业战略不符的风险；投资活动与企业战略不符的风险
49、；投资与筹资在资金数量、期限、成本与收益上不匹配 投资与筹资在资金数量、期限、成本与收益上不匹配的风险；的风险；投资活动忽略资产结构与流动性的风险；投资活动忽略资产结构与流动性的风险；缺乏严密的授权审批制度和不相容职务分离制度的风 缺乏严密的授权审批制度和不相容职务分离制度的风险；险；缺乏严密的投资资产保管与会计记录的风险。缺乏严密的投资资产保管与会计记录的风险。第三部分 投资业务（二）投资活动的主要风险及其控制措施（二）投资活动的主要风险及其控制措施 投资 投资 活动 活动主要 主要风险 风险点及 点及其控 其控制措 制措施 施 提出投资方案环节的风险；提出投资方案环节的风险；审批投资方案环
50、节的风险；审批投资方案环节的风险；编制投资计划环节的风险；编制投资计划环节的风险；实施投资方案环节的风险；实施投资方案环节的风险；投资资产处置控制环节的风险；投资资产处置控制环节的风险；（上述各环节具体风险控制点及其控制措施见下表）（上述各环节具体风险控制点及其控制措施见下表）第三部分 投资业务（二）投资活动的主要风险及其控制措施（二）投资活动的主要风险及其控制措施关键控制点 关键控制点 控制目标 控制目标 控制措施 控制措施提出投资方案 提出投资方案进行投资方案可行 进行投资方案可行性论证 性论证1.1.进行投资方案的战略评估，是否与企业发展战 进行投资方案的战略评估，是否与企业发展战略相符