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1、融资融券业务介绍（客户版）2011年5月 信用交易部 目 录一、融资融券简介二、融资融券基础知识 三、融资融券业务操作流程四、当前是进行融资融券交易的好时机五、前景展望 一、融资融券简介v 什么是融资融券 市场上通常说的“融资融券”，又称为证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券卖出的行为。简言之，融资是借钱买证券；融券是借证券来卖。v融资融券交易与普通证券交易的区别 区 别 普通证券业务 融 资 融 券 业 务保证金机制不同足额保证金缴纳一定保证金，交易所规定最低保证金比例为50%，保证金比例控制信用交易（融资买入、融券卖出）
2、的财务杠杆。承担风险不同风险完全由投资者自行承担风险是由投资者与券商共同承担的。如客户不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险。法律关系不同投资者与证券公司之间只存在委托买卖的关系投资者与证券公司之间存在：委托买卖关系;资金或证券的借贷关系;因借贷关系而产生的债权债务的担保关系。交易指令不同交易指令简单：买入、卖出交易指令复杂：买入、卖出、融资买入、卖券还款、直接还款、融资平仓、融券卖出、买券还券、直接还券、融券平仓等v融资融券交易与普通证券交易的区别 区别 普通证券业务 融资融券业务账户体系不同 一级账户体系“看穿式”二级账户体系，客户信用证券账户为证券公司客户信用交易担保证券账
3、户的二级账户；客户信用资金账户为证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户。交易范围不同 所有的上市证券 仅限于标的证券收费不同佣金、印花税、过户费佣金、印花税、过户费，融资利息、融券费用、管理费、额度占用费、逾期罚息、坏帐罚息等交易机制不同 客户自己把握情况证券公司逐日盯市，引入追保补仓、强制平仓机制v融资融券业务较民间借贷和银行贷款投资证券的区别及优势 区别或优势 融资融券业务 民间借贷投资证券 银行贷款投资证券借款方式不同投 资 者 和 券 商 之 间，券 商 征 信 授 信 1、融资买入=融资+买入 2、融券卖出=融券+卖出 一个指令，两个操作，二合一个人之间借贷、企业之间借贷、个人和
4、企业之间借贷等多种方式，凭个人信用、企业信用，现金或支票打入借款方帐户，或借款方用出借方帐户投资。仅资金借贷投资者和银行之间，仅资金借贷投资证券不同 融资买入只能买标的证券（目前标的是90支，但标的证券范围会逐步扩大），融券卖出的资金只能用于买券还券。由借款人随意投资 个人从银行贷出的款项，是明确规定或指定了用途的借款利息率不同基本等同或只略高于实际同期银行贷款利率（向银行贷款，除需支付标准贷款利率外，还需支付：1、评估费按评估价值0.5%；2、登记费贷款价值0.2%；3、保险费贷款价值0.05年收取；4、财务顾问费贷款价值12%）比银行商业贷款高510%实际利率基本达到融资利率v融资融券业务
5、较民间借贷和银行贷款投资证券的区别及优势 区别或优势 融资融券业务 民间借贷投资证券 银行贷款投资证券借款还款期限不同合同期一年，每一笔借款最长可借6个月，在最高授信额度内随借随还双方约定，一般不会少于1个月双方约定，一般不少于半年还款方式不同 直接还款、卖券还款、直接还券、卖券还券。提前还款还券或到期还款还券。信用帐户上的资金，优先用于还款按借款合同约定，或双方约定的还款方式，一般是现金或支票按贷款合同的约定还款同一时期、同一授信或贷款规模下，实际占用资金的数量和时间不同，因此，实际需支付的资金成本不同在一个合同周期内，按实际使用的资金额和使用资金的时间计算利随借随还，融资成本较低在一个合同
6、周期内，按借款金额全额及整个合同期计算利息，需全额全时段计算利息，成本较高在一个合同周期内，按借款金额全额及整个合同期计算利息，需全额全时段计算利息，成本较高办理手续的复杂程度不同手续相对简单，办理时间较短手续相对简单，办理时间较短手续相对复杂，办理时间较长v 融资融券交易对投资者的积极意义 财务杠杆效应 对于希望追加投资的投资者而言，在股票上升趋势明朗的情况下，可以手头上的证券作为担保，通过融资交易来借钱购买证券，只要证券上涨的幅度足以抵消投资者需要支付的融资利息，就可以获得收益。例：如果预期某只股票价格能从每股10元上涨到每股15元，投资者可以买入该股票100万元，再将100万元该股票作为
7、担保，融资买入该股票50万元，这样，客户持有该股票150万元，该股票涨到15元时客户获利75万元，实际收益率为75%，而未进行融资交易时客户收益率为50%。v 融资融券交易对投资者的积极意义 融资成本较低 目前，行业融资利率为在银行半年期贷款基准利率的基础上上浮3%，即年利率8.85%。融资的成本虽比同期银行贷款利率略高，但比民间借贷成本要低很多。融资便利性强 银行贷款的手续繁杂、流程多、过程长，约束多。而融资融券交易中，投资者可以账户资产作为担保进行融资，在授信额度内，提交担保物越多则融资规模越大；投资者还可以自主选择还款时机，实现随借随还，操作便利。v 融资融券交易对投资者的积极意义 提供了做空的手段 融资融券产生以前，投资者进行股票投资只能通过做多的方式才能获得利润。在股票处于单边下跌的时候，等待投资者的只能是资产的缩水或空仓，很难产生收益。融券业务的推出为投资者提供了一种全新的盈利模式，为投资者提供了规避市场风险的工具。例如：投资者预判某只股票在近期将下跌，他就可以通过先向券商借入该股票卖出，再在该股票下跌后以更低的价格买入还给券商来获取差价。二、融资融券基础知识