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1、XXXX資本市場發展與經濟成長資本市場發展與經濟成長 XXX前財政部部長前財政部部長XXXX股份有限公司董事長股份有限公司董事長XX年年.X月月.X日日1內容大綱內容大綱nMacroeconomic governanceEconomic growthCountrys established industrial baseCapital MarketnMicroeconomic governance Corporate GovernanceCapital market參與IT產業的成長nConclusion2XX經濟過去的挑戰與適當因應方式經濟過去的挑戰與適當因應方式n1985年，停滯型通貨膨脹
2、、經濟蕭條：匯率緩慢升值n1990年，XX股自12,682點跌到2,485點、資本外流、經濟蕭條：修正促進產業升級條例，電子資訊業引領台股上揚n1998-1999亞洲金融風暴:1998經濟成長率仍維持在4.6%。1999開始復甦。n2000年，網路泡沫破滅，全球科技業重新調整供需結構。台股尋找新成長主流。n2003年，XX經濟成長兩大來源：XX國與XX國經濟力面臨挑戰。SARS風暴襲擊全球生產重鎮XX國，並影響全球消費市場。XX國面臨財政與貿易赤字，消費與就業下滑。3Economic Growthn有效率股市與良性循環的結果有效率股市便於籌資活動投資增加提高資本形成產業升級配發股票股利保留盈餘
3、多4Countrys Established Industrial Basen國富增加1986之後，外貿成長及國民儲蓄帶動國富上揚以外匯存底為例，1984年：150億美元 1987年：765億美元 2002年：1,617億美元 2003/03：1,686億美元 n鼓勵發展資本及技術密集產業兩兆雙星計畫（產值兩兆：半導體與影像顯示產業。雙明日之星：數位內容與生物技術產業）n股市的成長為促成產業發展的原因之一56Economic Growthn高資本形成與良性循環的結果維持經濟持續成長7n資本市場發展帶動產業成長IT相關產業佔GDP比重僅9.65%，但其對經濟成長率貢獻率則達27.2%Countr
4、ys Established Industrial Base1996-1999製造業各業對總體經濟比重及成長率貢獻度製造業各業對總體經濟比重及成長率貢獻度(%)資料來源：行政院主計處；XX8Flow of Fundn直接金融與間接金融比重1994以後直接金融的重要性逐漸上升資料來源：XX銀行經研處單位：億元/百分比9Capital MarketnXX股票市場發展迅速外貿順差成長、高儲蓄率、低利率為股市成長動力來源賦稅優惠進一步促成股市成長股市交易僅課徵交易稅，暫停課徵證券交易所得稅高科技產業可享五年營利事業登記證免稅優惠未分配盈餘不課稅，1998年起，課10%以1993年為例，實際分配之盈餘佔
5、公司稅後可分配盈餘僅18%，亦即保留盈餘比重高達82%，資本存量增加迅速配發股票股利與員工配股制度亦有所助益10Capital MarketnXX證券市場交易熱絡與主要市場比較，1997以後，XX證券市場成交金額僅次於XX、XX、XX11Capital MarketnXX證券市場交易熱絡12Capital MarketnXX證券市場交易熱絡1999之前，XXP/E ratio在XX之後，為亞洲地區次高，XXIT產業產業幾乎全部依賴資本市場籌資13Capital Marketn建立有效率的資本市場1991-2000年間，Price/Earning ratio平均P/E ratio，1991-19
6、95為28 1996-2000為292000年P/E ratio為14.8，企業在股市籌資方便2002 P/E ratio平均P/E約為67.77倍IT產業最高達約95倍14Capital Marketn資本市場的重要性逐漸提昇15Capital MarketnIT產業逐漸成為股市重心電子類股市值佔總市值比重明顯上揚，顯示XXIT產業之資本十分依賴經由資本市場籌資16Capital Marketn歷年股市籌資金額與比重資料來源：XX銀行經研處單位：億元17Capital Marketn1996年-2003.4.25國內企業籌資分析註：IPO：初次上市上櫃；SPO：現金增資；CB：可轉換公司債；
7、SB：普通公司債；ECB：海外可轉換公司債；DR：海外存託憑證。資料來源：1.XX證券交易所、XX證券櫃檯買賣中心，大華證券整理。2.IPO依面額計算、SPO/CB/SB/ECB/DR依募集金額計算。18Capital Marketn國內企業發行海外存託憑證之發行金額概況國內企業發行海外存託憑證之發行金額概況年度199819992000200120022003/3GDR216460ADR135220n國內企業發行海外存託憑證之件數概況國內企業發行海外存託憑證之件數概況19Capital Market國內企業發行海外轉國內企業發行海外轉換債之發行金額概況換債之發行金額概況年度199819992000200120022003/3美金9511173919瑞士法郎000000日圓000000國內企業發行海外轉換債之發行件數概況國內企業發行海外轉換債之發行件數概況20