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1、财务报表分析财务报表分析选用教材：选用教材：财务报表分析（技巧财务报表分析（技巧.策略）第二版策略）第二版清华大学出版社清华大学出版社2008上海财经大学会计学院上海财经大学会计学院副教授副教授会计报表的产生及其钩稽关系主要会计报表资产负债表资产负债表利润表利润表现金流量表现金流量表会计报表的基本要素和等式资产负债所有者权益收入费用利润=+=资产负债表的构成资产的类别：资产的类别：流动资产流动资产长期投资长期投资固定资产固定资产无形资产无形资产其他资产其他资产每股净资产报告期末所每股净资产报告期末所有者权益报告期末普通有者权益报告期末普通股股份总数股股份总数负债的类别：负债的类别：流动负债流动
2、负债长期负债长期负债所有者权益的构成：所有者权益的构成：实收资本实收资本资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润利润表三要素收入：主营业务收入其他业务收入投资收益营业外收入补贴收入利润=收入-费用费用：主营业务成本其他业务成本管理费用营业费用财务费用营业外支出所得税会计循环编审凭证分录记账试算调整结账编表动手做Simpel公司是一家新开的公司公司是一家新开的公司,第一月发生以下经济活动第一月发生以下经济活动,请编制资产负债请编制资产负债表表,利润表和现金流量表。利润表和现金流量表。1.收到股东支付的资本金收到股东支付的资本金800万元万元2.购买设备购买设备500万元万元,用银行存
3、款支付用银行存款支付.3.支付广告费支付广告费2万元万元,用银行存款支付用银行存款支付.4.预收预收10万元，存入银行万元，存入银行.5.向银行借入向银行借入2年期长期借款年期长期借款100万元万元.6.银行提款发工资银行提款发工资3万元万元,计入管理费用计入管理费用.7.赊购商品赊购商品50万元万元.8.A产品销售收入产品销售收入80万元万元,收到现款收到现款20万元存入银行，其余尚欠。万元存入银行，其余尚欠。9.商品销售成本结转商品销售成本结转40万元。万元。10.收回应收账款收回应收账款30万元。万元。11.支付利息支付利息4万元。万元。12.支付应付账款支付应付账款20万元。万元。13
4、.支付支付10万元所得税。万元所得税。资产负债表 资产 负债和所有者权益 货币资金 应付账款 应收账款 预收账款 存货 长期借款 固定资产 实收资本 未分配利润 合计 合计 利润表 主营业务收入 主营业务成本 主营业务利润 减：管理费用 营业费用 财务费用 税前利润 减：所得税 净利润 现金流量表现金流量表经营活动产生的现金流入经营活动产生的现金流出经营活动产生的净现金流量投资活动产生的现金流入 投资活动产生的现金流出投资活动产生的金现金流量筹资活动产生的现金流入筹资活动产生的现金流出筹资活动产生的金现金流量本年度现金和现金等价物的净增加额资产负债表资产负债表返回返回返回返回利润表现金流量表附
5、注财务报表附注是对财务报表中的有关问题进行的详细说明，主要包括：所采用的主要会计处理方法。比如披露存货计价方法，长期投资核算方法、所得税核算方法等。会计处理方法变更情况、变更原因及对财务状况和经营成果的影响。(1)会计政策、会计估计或核算方法发生了变化的说明。(2)合并范围发生了变化的说明。非常项目。非经常性项目是指公司正常经营之外的、一次性或偶发性项目，例如自然灾害，长期资产处置、临时性获得的税收或政府补贴、新股申购资金冻结事件等。附注财务报表中有关重要项目的明细情况。明细说明包括：财务报表中有关重要项目的明细情况。明细说明包括：1 1）经营成果方面，包括：）经营成果方面，包括：主营业务收入
6、、主营业务利润、净利润与上年同期相比的重大变化及原因；主营业务收入、主营业务利润、净利润与上年同期相比的重大变化及原因；主主营营业业务务利利润润、其其他他业业务务利利润润、期期间间费费用用、投投资资收收益益、补补贴贴收收入入与与营营业业外外收收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动及原因；支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动及原因；重大季节性收入及支出；重大季节性收入及支出；重大非经常性损益等。重大非经常性损益等。2 2）财务状况方面，包括：）财务状况方面，包括：应应收收款款项项、存存货货等等主主要要资资产产项项目目的的金金额额、在在总总资资产产中中所所占占比比例
7、例与与年年初初数数相相比比的重大变化及原因；的重大变化及原因；重大委托理财、资金借贷行为的受托单位及借贷单位、金额与期限；重大委托理财、资金借贷行为的受托单位及借贷单位、金额与期限；重重大大逾逾期期债债务务的的金金额额、逾逾期期时时间间、逾逾期期原原因因与与预预计计还还款款期期、公公司司主主要要投投资资项项目的实际进度与已披露计划进度的重大差异及原因。目的实际进度与已披露计划进度的重大差异及原因。或有事项与期后事项，包括：重大诉讼、仲裁事项的进展情况；重大对外担保的金额与期限；重大资产负债表日后事项等。关联方关系及关联交易、非货币性交易及或有事项等。报告期内发生的关联交易，若对于某一关联方，报
8、告期内累计交易总额高于3000万元或占上市公司最近一期经审计净资产值5%以上或占本期净利润的10%以上的，须披露详细情况。股本变动情况：如报告期内因发行新股、送股、配股、转增股本、可转换公司债券转股、减资、内部职工股上市或其他原因引起公司股份总数及结构的变动。附注主要股东持股情况。主要包括持有本公司5%(含5%)以上股份的股东的名称、报告期内股份增减变动情况、报告期末持股数量等。托管、承包、租赁其他公司资产或其他公司托管、承包、租赁上市公司资产的事项。这类事项若为上市公司带来的利润达到上市公司当年利润总额的10%以上(含10%)时，公司应详细披露有关合同的主要内容，如有关资产的情况、涉及的金额
9、和期限、收益及其确定依据等。同时还应披露该收益对上市公司的影响。附注其他有助于理解和分析报表需要说明的事项。包括：生产经营环境、政策法规的变化已经或即将对公司财务状况和经营成果产生的重大影响；重大资产收购及出售、企业购并行为的进展情况等；募集资金使用情况、项目进度及收益情况等；公司拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案；重大诉讼、仲裁事项；董事、监事和高级管理人员的持股比例和报酬；管理层的经营情况讨论和分析；主营业务分地区、分行业、分产品情况表；采购和销售客户情况等。信息披露 有限责任公司 股份有限公司 上市公司 送交财务会计报告给各股东 置备财务会计报告于公司供股东查阅 置备财务会计报告供社
10、会公众查阅登载中期、年度报告于国际互联网网站刊登摘要于指定的全国性报纸财务信息来源 在证监会指定的报刊和网站取得上市公司的财务信息:上海证券交易所网站和巨潮资讯网(深交所指定网站)中国证券报、证券时报、上海证券报、金融时报、中国改革报、证券日报、中国日报、证券市场周刊等。各种统计刊物：了解经济数据、行业数据中国上市公司资讯网（可以方便地收集数据）财务信息来源对财务信息不公开企业进行企业分析，实地调查、面谈和侧面调查是常用的方法。实地调查-面谈-侧面调查-综合财务数据和其他资料的分析，才能全面掌握企业的整体状况但是单纯的财务数据分析是不能够据以掌握一个企业的整体经营状况；作为收入和费用形成源泉的
11、销售数量或者生产数量、人工数量或者员工数量、厂房面积或者经营面积、机器台数等物理数据所反映的经营统计资料以及物价统计、生产统计、贸易统计等社会经济资料对于了解企业也是必要的。除此之外，经营者的人格及信用度、员工的士气及技能、一般的经济景气动向以及行业的主要趋势等也是了解企业经营状况不可或缺的观察要素。财务报表分析的种类 分类内部分析投资分析信用分析税务分析 分析主体和分析内容企业内部的管理者为了改善经营管理促进企业发展壮大，对企业的盈利能力、成长能力、财务实力、利润分配和资本状况、现金流量等进行的综合分析投资人、证券分析家等为了掌握证券投资的回报率和风险性，侧重盈利能力、利润分配状况和现金流量
12、等的分析。银行等债权人为了掌握企业对借款、应收账款等债务是否具有偿还能力，短期性侧重于财务实力和现金流量等、长期性侧重于盈利能力的分析。税务当局为了检查应税所得的计算是否恰当，侧重于盈利能力的分析。分析目的和分析技术分析目的和方向盈利能力如何成长能力如何财务实力如何股票价格的高低现金流量的状况如何分析技术收益性分析成长性分析安全性分析利润分配、资本和股价的分析现金流量分析财务报表分析的基本方法财务报表分析的基本方法趋势分析法趋势分析法结构分析法结构分析法比率分析法比率分析法盈利能力分析盈利能力分析盈利能力是反映企业赚取利润的能力，对债权人而言，盈利能力也非常重要，因为企业正常经营并产生的利润是
13、偿还债务的前提条件，盈利能力强，偿还债务的能力就强，债权人的风险就小。盈利能力大小从某个侧面也反映企业资本保值增值情况。反映企业盈利能力大小的常用指标有：销售毛利率、销售利润率、总资产收益率，净资产收益率、资本保值增值率等。盈利能力分析盈利能力分析一、销售毛利率一、销售毛利率销售毛利率=销售毛利/销售收入净额100%=（销售收入净额销售成本）/销售收入净额100%销售毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力，该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。二、销售利润率二、销售利润率销售利润率=利润/销售收入净额100%盈利能力分析盈利能力分析总资产收益率总资产收益率总资产收
14、益率=息税前利润/资产平均余额=（利润总额利息费用）/资产平均余额资产平均余额=（期初资产总额期末资产总额）2盈利能力分析盈利能力分析净资产收益率净资产收益率净资产收益率=净利润/净资产平均余额100%净资产平均余额=（期初净资产期末净资产）2盈利能力分析盈利能力分析资本保值增值率资本保值增值率资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额一般情况下，资本保值增值率大于1，表明所有者权益增加，企业增值能力较强。盈利能力分析盈利能力分析每股收益每股收益1 1）摊薄每股收益）摊薄每股收益摊摊薄薄每每股股收收益益=当当期期净净利利润润/报报告告期期末末普普通通股股股股份总数份总数22）加权平
15、均每股收益加权平均每股收益基基本本每每股股收收益益=当当期期净净利利润润/当当期期发发行行在在外外的的普普通通股股数的加权平均数股股数的加权平均数3 3）稀释的每股收益）稀释的每股收益稀稀释释的的每每股股收收益益=当当期期净净利利润润/（加加权权平平均均发发行行股股份份+全部具稀释性证券转换为普通股的加权平均数）全部具稀释性证券转换为普通股的加权平均数）短期偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债其中：速动资产=流动资产存货或：速动资产=流动资产存货预付账款待摊费用现金比率现金比率=现金类资产/流动负债资本结构和长期偿债能力分析资本结构和长期偿债能力
16、分析资本结构是用于评价企业长期风险和预期回报的关键因素。举债经营的前提是资本回报率应大于资本成本率，评价偿债能力往往首先分析资本结构。1、资产负债率资产负债率=（负债总额资产总额）100%长期偿债能力分析长期偿债能力分析利息保障倍数利息保障倍数=税息前利润利息费用营运能力分析营运能力分析反映企业营运能力大小的指标主要有以下内容：（一）应收账款周转分析（二）存货周转分析（三）总资产周转率营运能力分析营运能力分析应收账款周转分析应收款项周转率（次数）=赊销收入净额应收款项平均余额其中：若无法取得赊销收入净额可以用销售收入取代应收款项平均余额=（期初应收款项期末应收款项）2应收款项周转天数=360/
17、应收款项周转次数应收款项周转率高，表明企业应收款项的回收速度快，坏账的可能性小，资产流动性强，短期偿债能力强。营运能力分析营运能力分析存货周转分析存货周转率（次数）=销货成本/存货平均余额存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额计算期天数/销售成本存货周转速度，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小。营运能力分析营运能力分析固定资产周转分析固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2固定资产周转率主要用于判断公司管理固定资产的能力营
18、运能力分析营运能力分析总资产周转率总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额资产平均占用额=（期初余额+期末余额）/2总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。杜邦分析体系杜邦分析体系净资产收益率净资产收益率总资产净利率总资产净利率权益乘数权益乘数销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率1（1资产负债率）资产负债率）净利润净利润销售净额销售净额 销售净额销售净额资产平均总额资产平均总额 销售收入净额成本总额其他利润所得税投资收益营业外收支净额销售收入净额成本总额其他利润所得税投资收益营业外收支净额产品销售成本产品销售费用产品销售税金管理费用财务费用产品销售成本产品销售费用产品销售税金管理费
19、用财务费用 现金流量的比率分析现金流量的比率分析（一）经营活动现金流量对流动负债的比率经营活动现金流量对流动负债的比率经营活动现金流量对流动负债的比率=经营经营活动现金净流量活动现金净流量/流动负债流动负债（二）经营活动现金流量对债务总额的比率经营活动现金流量对债务总额的比率经营活动现金流量对债务总额的比率=经营经营活动现金流量活动现金流量/负债总额负债总额现金流量的比率分析现金流量的比率分析（三）经营活动现金流量对净利润的比率经营活动现金流量对净利润的比率经营活动现金流量对净利润的比率=经营活经营活动现金净流量动现金净流量/净利润净利润每股经营活动现金流量=经营活动现金流量净额/期末股本总数
20、（四）经营活动现金流量对现金股利的比率经营活动现金流量对现金股利的比率经营活动现金流量对现金股利的比率=经营经营活动现金净流量活动现金净流量/现金股利现金股利如何分析利润表并研判企业赢利趋势利润表的分析要点利润表的分析要点-把握企业的实质利润和成长潜力把握企业的实质利润和成长潜力经营策略对盈利的影响经营策略对盈利的影响利润表构成和趋势的分析利润表构成和趋势的分析收入、费用的会计分析收入、费用的会计分析税收政策的分析税收政策的分析行业分析先于报表分析经营策略对盈利的影响经营策略对盈利能力的影响经营策略对盈利能力的影响-竞争程度竞争程度竞争优势分析如何阅读利润表如何阅读利润表利润表分析的四个估量：
21、利润表分析的四个估量：长虹利润表长虹利润表2000.xls收入确认分析收入确认分析收入确认是否符合条件：收入确认是否符合条件：1）企企业业已已将将商商品品所所有有权权上上的的主主要要风风险险和和报报酬转移给购方。酬转移给购方。2)企企业业既既没没有有保保留留通通常常与与所所有有权权相相联联系系的的继继续管理权，也没有对已售商品实施控制。续管理权，也没有对已售商品实施控制。3)与交易相关的经济利益能够流入企业。与交易相关的经济利益能够流入企业。4）相关的收入和成本能够可靠地计量。）相关的收入和成本能够可靠地计量。收入会计处理方法收入会计处理方法-利用费用确认扰乱利润表信息的常用手法利用费用确认扰
22、乱利润表信息的常用手法费用造假分析：费用造假分析：费用主要分为经营成本和期间费用。费用主要分为经营成本和期间费用。费用入帐应遵循的原则：费用入帐应遵循的原则：税金对利润表的影响税金对利润表的影响纳税调整回顾纳税调整回顾如何利用税金评价利润表数据如何利用税金评价利润表数据补贴收入的分析补贴收入的分析所得税会计处理对盈利的影响所得税会计处理对盈利的影响补贴率补贴率=补贴收入补贴收入/利润总额利润总额补贴收入的来源补贴收入的来源补贴收入形成的原因补贴收入形成的原因补贴收入的分析补贴收入的分析补贴收入和补贴率补贴收入和补贴率深入分析盈利的经典指标深入分析盈利的经典指标分析企业盈利能力的方式有很多，一些
23、常分析企业盈利能力的方式有很多，一些常用的财务指标非常有效。用的财务指标非常有效。一类盈利能力指标一类盈利能力指标-另一类盈利能力指标另一类盈利能力指标-将利润与投资规模相结合将利润与投资规模相结合总资产收益率总资产收益率=净利润净利润/平均总资产平均总资产净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产每股收益每股收益=净利润净利润/股数股数从产销规模考察经营业绩从产销规模考察经营业绩销销售售毛毛利利率率=销销售售毛毛利利/销销售售收收入入X100%=X100%=（销销售收入售收入-销售成本）销售成本）/销售收入销售收入X100%X100%销售净利率销售净利率=净利润净利润/销售收入销售收入认识毛利率认识毛利率-案例思考案例思考