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1、财务管理精品课程财务管理精品课程刘荣策刘荣策衡阳财经工业职业技术学院衡阳财经工业职业技术学院第第 一一 章财务管理总论章财务管理总论 第一节财务管理概述第一节财务管理概述 n n一、财务管理的涵义与内容一、财务管理的涵义与内容一、财务管理的涵义与内容一、财务管理的涵义与内容企业财务是指企业在生产经营过程中客观存企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。称为财务活动，后者称为财务关系。财务管理是企业组织财务活动、处理财务关财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。
2、系的一项综合性的管理工作。三个要点：三个要点：（1 1）财务管理是一项管理工作；）财务管理是一项管理工作；（2 2）财务管理的对象是资金，具有综合性；）财务管理的对象是资金，具有综合性；（3 3）财务管理的内容包括组织财务活动、处）财务管理的内容包括组织财务活动、处理财务关系。理财务关系。（一）财务活动（一）财务活动 n n企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。等一系列行为。1.1.投资活动（投出资金、形成企业资产的活动）投资活动（投出资金、形成企业资产的活动）重点掌握两个问题：重点掌握两个问题：（1 1）投资的分类。企业
3、投资可以分为两类：广义）投资的分类。企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资。前者包括企业内部使用资金的过的投资和狭义的投资。前者包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，后者仅指对外投资。程和对外投放资金的过程，后者仅指对外投资。（2 2）投资活动包括资金收入和资金支出两个方面。）投资活动包括资金收入和资金支出两个方面。例如，企业购买内部所需资产，购买各种证券，需要支例如，企业购买内部所需资产，购买各种证券，需要支出资金，当企业变卖其对内投资形成的资产或收回其对出资金，当企业变卖其对内投资形成的资产或收回其对外投资时，则会产生资金的收入。外投资时，则会产生资金的收入。n n2.2.
4、资金营运活动（资金在经营中运用的活动）资金营运活动（资金在经营中运用的活动）重点掌握两点：重点掌握两点：（1 1）资金营运活动包括资金收入和支出两个）资金营运活动包括资金收入和支出两个方面。一是采购材料商品，支付工资和其他营方面。一是采购材料商品，支付工资和其他营业费用，这会形成资金的支出；二是产品出售，业费用，这会形成资金的支出；二是产品出售，取得收入，这会形成资金的收入。取得收入，这会形成资金的收入。（2 2）关于短期借款。如果企业现有资金不能）关于短期借款。如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金，这是企业的资金
5、营运活动，而不筹集所需资金，这是企业的资金营运活动，而不是筹资活动。是筹资活动。n n3.筹资活动（筹集资金的活动）重点掌握两个问题：（1）筹资活动的内容。筹资规模、筹资渠道、筹资方式、筹资结构。（2）筹资活动包括资金收入和资金支出两个方面。例如，企业通过向银行借款、发行债券，利用商业信用等方式筹集资金，表现为资金的收入；企业偿还借款、支付利息、股利以及付出各种筹资费用等，则表现为资金的付出。n n4.资金分配活动重点掌握分配的概念。广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配。（分配的起点：广义为收入，狭义为净利润）（二）财务关系（二）财务关系n n企业财务
6、关系包括八个方面：1.企业与投资者之间的财务关系【注意】这里的投资者不包括债权人，仅指权益资金的出资者，即股东或所有者。这主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。（受资与投资的关系）（投资与报酬）n n2.2.企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。（债务与债权）（债务与债权）3.3.企业与受资者之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系主要是指企业以购买股票或直接投资
7、的形式向其他主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。（投资与受资）企业投资所形成的经济关系。（投资与受资）4.4.企业与债务人之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。（债业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。（债权与债务）权与债务）n n5.5.企业与供货商、企业与客户之间的关系企业与供货商、企业与客户之间的关系供应商供应商企业企业客户客户主要是指企业购买供货商的商品或劳务以及主要是指企业购买供货商的商品或劳务以及向客户销售商品
8、或提供服务过程中形成的经济关向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系。（购销关系）系。（购销关系）n n6.6.企业与政府之间的财务关系企业与政府之间的财务关系政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方式与企业发生经济关系。（强制与无偿）方式与企业发生经济关系。（强制与无偿）n n7.企业内部各单位之间的财务关系指企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系。（资金结算关系）n n8.企业与职工之间的财务关系主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。（劳动与报酬）二、财务管理的环节二、财务管理的环节 n n掌握两
9、个问题即可：一是财务管理的工作环节包括（1）规划与预测；（2）财务决策；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析、业绩评价与激励。n n二是在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策。第二节财务管理的目标第二节财务管理的目标 n n一、财务管理目标的含义与种类一、财务管理目标的含义与种类企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。有关财务管理目标的代表性观点主要有三种：（一）利润最大化 n n（一）每股收益最大化 n n（一）企业价值最大化（一）利润最大化（一）利润最大化 n n利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情
10、况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。理由：理由：n n剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；的企业；只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。最大化。缺点：缺点：没有考虑时间价值没有考虑时间价值没有反映创造的利润与投入资本之间的关系（投入产出关没有反映创造的利润与投入资本之间的关系（投入产出关系）系）没有考虑风险因素没有考虑
11、风险因素片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为 （二）每股收益最大化（二）每股收益最大化 n n每股收益，是企业实现的利润同投入资本或股本数的比值，可以反映投资者投入的资本获取回报的能力。【优点】把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。【缺点】但该指标仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。（三）企业价值最大化（三）企业价值最大化n n企业价值，就是企业的市场价值，是企业所企业价值，就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计
12、未来现金流量的现值。能创造的预计未来现金流量的现值。优点：优点：该目标考虑了资金的时间价值和投该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值资的风险价值该目标反映了对企业资产保值增值的要求该目标反映了对企业资产保值增值的要求该目标有利于克服管理上的片面性和短期该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为行为 该目标有利于社会资源合理配置。该目标有利于社会资源合理配置。缺点：其主要缺点则是企业价值的确定比较缺点：其主要缺点则是企业价值的确定比较困难，特别是对于非上市公司。困难，特别是对于非上市公司。二、利益冲突的协调二、利益冲突的协调 n n企业资金来源：股东、债权人；运作资金：经营者（一）协调相关利益
13、群体的利益冲突原则（新增内容）力求企业相关利益者的利益分配均衡，即减少各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。（二）所有者与经营者、债权人的（二）所有者与经营者、债权人的矛盾与协调矛盾与协调 利益利益利益利益主体主体主体主体目标目标目标目标矛盾表现矛盾表现矛盾表现矛盾表现协调方法协调方法协调方法协调方法经营者经营者经营者经营者增加享受增加享受增加享受增加享受成本成本成本成本经营者要求更多的享受成经营者要求更多的享受成经营者要求更多的享受成经营者要求更多的享受成本，所有者希望以较小本，所有者希望以较小本，所有者希望以较小本，所有
14、者希望以较小的享受成本带来较高的的享受成本带来较高的的享受成本带来较高的的享受成本带来较高的企业价值。企业价值。企业价值。企业价值。（1 1）解聘：通过所有者约束经）解聘：通过所有者约束经）解聘：通过所有者约束经）解聘：通过所有者约束经营者；营者；营者；营者；（2 2）接收：通过市场约束）接收：通过市场约束）接收：通过市场约束）接收：通过市场约束经营者；经营者；经营者；经营者；（3 3）激励：将经营者的报）激励：将经营者的报）激励：将经营者的报）激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。酬与绩效挂钩。酬与绩效挂钩。酬与绩效挂钩。债权人债权人债权人债权人获取利息获取利息获取利息获取利息并按期并按期并按期并
15、按期收回本收回本收回本收回本金金金金BR BR（1 1）投资于比债权人预计）投资于比债权人预计）投资于比债权人预计）投资于比债权人预计风险高的项目；风险高的项目；风险高的项目；风险高的项目；（2 2）未经同意发行新）未经同意发行新）未经同意发行新）未经同意发行新债使旧债或老债价值降债使旧债或老债价值降债使旧债或老债价值降债使旧债或老债价值降低。低。低。低。（1 1）附限制性条款的借款；）附限制性条款的借款；）附限制性条款的借款；）附限制性条款的借款；（2 2）收回借款或停止借款。）收回借款或停止借款。）收回借款或停止借款。）收回借款或停止借款。第三节财务管理的环境第三节财务管理的环境 n n一
16、、财务管理环境的概念一、财务管理环境的概念财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的各种内部和外部条件，外部环境主要包括：经济环境、法律环境和金融环境等。【提示】企业环境有内部环境和外部环境之分。二、经济环境n n财务管理的经济环境主要包括经济周期、经财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。济发展水平和宏观经济政策。1.1.经济周期：在不同的经济周期，企业应相经济周期：在不同的经济周期，企业应相应采用不同的财务管理策略。应采用不同的财务管理策略。2.2.经济发展水平：企业财务管理工作者必须经济发展水平：企业财务管理工作者必须积极探索与经济发展水平相适应的财务
17、管理模式。积极探索与经济发展水平相适应的财务管理模式。3.3.宏观经济政策：财税体制、金融体制、外宏观经济政策：财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度、企业会计准则体系等改革体制、社会保障制度、企业会计准则体系等改革措施，会深刻地影响着企业的发展和财务活动的措施，会深刻地影响着企业的发展和财务活动的开展。开展。三、法律环境三、法律环境 n n财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及公财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规。司治理的规定和税收法规。企业组织形式主要包括独资企业、合伙企业
18、企业组织形式主要包括独资企业、合伙企业和公司制企业三种形式。和公司制企业三种形式。税法是由国家机关制定的调整税收征纳关系税法是由国家机关制定的调整税收征纳关系及其管理关系的法律规范的总称。我国税法的构及其管理关系的法律规范的总称。我国税法的构成要素主要有：征税人、纳税义务人、征税对象、成要素主要有：征税人、纳税义务人、征税对象、税目、税率、纳税环节、计税依据、纳税期限、税目、税率、纳税环节、计税依据、纳税期限、纳税地点、减税免税、法律责任等。纳税地点、减税免税、法律责任等。我国现行税法规定的主要税种有增值税、消我国现行税法规定的主要税种有增值税、消费税、营业税、资源税、企业所得税和个人所得费税
19、、营业税、资源税、企业所得税和个人所得税等。税等。n n公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系。员等之间权力分配和制衡关系。1.1.公司治理结构公司治理结构公司治理结构是指明确界定股东大会、董事会、监事公司治理结构是指明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员职责和功能的一种企业组织结构。会和经理人员职责和功能的一种企业组织结构。2.2.公司治理机制公司治理机制公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现
20、，公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现，包括内部治理机制和外部治理机制。内部治理机制具体表包括内部治理机制和外部治理机制。内部治理机制具体表现为公司章程、董事会议事规则、决策权力分配等一系列现为公司章程、董事会议事规则、决策权力分配等一系列内部控制制度；外部治理机制是通过企业外部主体如政府、内部控制制度；外部治理机制是通过企业外部主体如政府、中介机构和市场监督约束发生作用的，这些外部的约束包中介机构和市场监督约束发生作用的，这些外部的约束包括法律、法规、合同、协议等条款。括法律、法规、合同、协议等条款。n n3.3.财务监管财务监管公司治理结构和治理机制的有效实现是离不公司治理结构和治
21、理机制的有效实现是离不开财务监控的，公司治理结构中的每一个层次都开财务监控的，公司治理结构中的每一个层次都有监控的职能，从监控的实务来看，最终要归结有监控的职能，从监控的实务来看，最终要归结为包括财务评价在内的财务监控。为包括财务评价在内的财务监控。n n4.4.财务信息披露财务信息披露信息披露特别是财务信息披露是公司治理的信息披露特别是财务信息披露是公司治理的决定因素之一，而公司治理的体系和治理效果又决定因素之一，而公司治理的体系和治理效果又直接影响信息披露的要求、内容和质量。直接影响信息披露的要求、内容和质量。四、金融环境四、金融环境 n n财务管理的主要金融环境，包括金融机构、金融工具、
22、金融市场和利率四个方面。（一）金融机构金融机构包括银行业金融机构和其他金融机构。银行业金融机构主要包括各种商业银行及政策性银行。其他金融机构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。n n（二）金融工具1.金融工具的概念金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。n n2.金融工具的特征（1）期限性：是指债务人必须全部归还本金前所经历的时间。（2）流动性：是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。（3）风险性：是指金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性。（4）收益性：是指持有金融工具所能带来的收益。（三）
23、金融市场（三）金融市场 n n1.1.金融市场的含义金融市场的含义金融市场是指资金供应者和资金需求者双方金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。通过金融工具进行交易的场所。n n2.2.金融市场的分类金融市场的分类金融市场按组织方式的不同可划分为两部分：金融市场按组织方式的不同可划分为两部分：一是有组织的、集中的场内交易市场即证券交易一是有组织的、集中的场内交易市场即证券交易所，它是证券市场的主体和核心；二是非组织化所，它是证券市场的主体和核心；二是非组织化的、分散的场外交易市场它是证券交易所的必要的、分散的场外交易市场它是证券交易所的必要补充。补充。（四）利率（四）
24、利率n n1.1.利率的概念利率的概念利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。易价格。n n2.2.利率的一般计算公式利率的一般计算公式利率纯利率通货膨胀补偿率风险收益率利率纯利率通货膨胀补偿率风险收益率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的社会平均纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率；资金利润率；通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提
25、高的低货币实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率；利率；n n风险收益率包括违约风险收益率、流动性风风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。险收益率和期限风险收益率。（1 1）违约风险收益率是指为了弥补因债务人）违约风险收益率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率；提高的利率；（2 2）流动性风险收益率是指为了弥补因债务）流动性风险收益率是指为了弥补因债务人资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求人资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率；提高的利率；（3 3）期限风险收益率是指为了弥补因偿债期）期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。