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1、 企业现金流量分析企业现金流量分析内容大纲及学习目标内容大纲及学习目标n现金是最为重要的一项资产，企业开展各项业务活动的最终结果都会体现到现金流量是否达到了相关利益主体的预期。n通过本章学习，学生应该掌握企业现金流量分析的基本原理和主要方法，能够比较准确地借助于现金流量，分析、判断企业的财务状况和经营业绩，为需要有关信息的报表使用者作出相应的决策提供高质量的决策依据。现金流量分析概述现金流量分析概述现金流量的含义与分析内容现金流量的含义与分析内容 1现金流量分析的目的现金流量分析的目的 2影响现金流量的因素影响现金流量的因素 3一、现金流量的含义与分析内容一、现金流量的含义与分析内容n（一）现
2、金流量的含义（一）现金流量的含义，是指企业在某一时期现金流入、流出和净流量。在财务报表分析中若未特别说明，现金流量指的是一般现金流量。 p现金流入：企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、从银行借款等取得现金；p现金流出：购买商品、接受劳务、购建固定资产、对外投资、偿还债务等支付现金；p净流量：同一时期的现金流入量减去现金流出量。 一、现金流量的含义与分析内容一、现金流量的含义与分析内容n按照实质重于形式原则以及现金流量的形成来源和流向，现金流量可分为：p经营活动现金流量p筹资活动现金流量p投资活动现金流量一、现金流量的含义与分析内容一、现金流量的含义与分析内容1经营活动现金流量，经营活动现金流
3、量，是企业销售商品、是企业销售商品、提供劳务或购买商提供劳务或购买商品、接受劳务等经品、接受劳务等经营活动引发的现金营活动引发的现金流入或流出流入或流出 32投资活动现金流投资活动现金流量，是指企业长量，是指企业长期资产的购建和期资产的购建和处置活动所引发处置活动所引发的现金流入或现的现金流入或现金流出金流出 筹资活动现金流量，筹资活动现金流量，是指企业进行资金是指企业进行资金筹集活动，是伴随筹集活动，是伴随企业资本及债务规企业资本及债务规模变动而出现的现模变动而出现的现金流量金流量 一、现金流量的含义与分析内容一、现金流量的含义与分析内容n（二）现金流量分析的内容（二）现金流量分析的内容 p
4、1、创现能力分析 p2、企业收益质量分析 p3、企业现金规模的合理性分析 p4、现金流量中流入流出结构的合理性分析 二、现金流量分析的目的二、现金流量分析的目的n现金流量分析越来越受到重视，原因有二：p其一，由于物价变动侵蚀货币购买力，企业账面很难准确地体现企业的真实财务状况，导致投资决策失误。p其二，基于权责发生制原则、配比原则和实现原则，以资产负债表和利润表为基础建立的财务报表分析体系存在明显缺陷。n现金流量分析的目的可以表述为：从现金流量角度对企业信息使用者的有关决策提供依据。 二、现金流量分析的目的二、现金流量分析的目的现金流量表现金流量表使用者使用者管理者管理者其他其他投资者投资者债
5、权人债权人三、影响现金流量的因素三、影响现金流量的因素n影响因素具体包括影响因素具体包括p1、企业的经营状况p2、流动资金管理水平p3、企业融资能力p4、企业投资状况第二节第二节 现金流量表的一般分析现金流量表的一般分析 n现金流量表是以收付实现制为编制基础，反映企业在一定时期内现金收入和现金支出情况的报表。n对现金流量表的分析，既要掌握该表的结构及特点，分析其内部构成，又要结合其它财务报告信息综合分析，以求全面、客观地评价企业的财务状况和经营业绩。第二节第二节 现金流量表的一般分析现金流量表的一般分析1经营活动现金流量，经营活动现金流量，是企业销售商品、是企业销售商品、提供劳务或购买商提供劳
6、务或购买商品、接受劳务等经品、接受劳务等经营活动引发的现金营活动引发的现金流入或流出流入或流出 3投资活动现金流投资活动现金流量，是指企业长量，是指企业长期资产的购建和期资产的购建和处置活动所引发处置活动所引发的现金流入或现的现金流入或现金流出金流出 2筹资活动现金流量，筹资活动现金流量，是指企业进行资金是指企业进行资金筹集活动，是伴随筹集活动，是伴随企业资本及债务规企业资本及债务规模变动而出现的现模变动而出现的现金流量金流量 我们再来回顾一下：我们再来回顾一下：第三节第三节 现金流量表的水平分析现金流量表的水平分析n现金流量表提供的是历史信息，且现金流量表一般分析只说明了企业当期现金流量变动
7、的原因，没能揭示当期现金流量变动与前期或预测现金流量变动的差异，很难预测企业未来现金流量的变动趋势。n现金流量表水平分析法解决了此问题。n运用水平分析法通常要计算反映变动趋势的指标，如增减率、增减额或趋势比率。第三节第三节 现金流量表的水平分析现金流量表的水平分析投资活动投资活动现金流量趋势现金流量趋势经营活动经营活动现金流量趋势现金流量趋势现金流量表现金流量表的水平分析的水平分析例题解析例题解析n请以教材本节所列“福田汽车”2009年现金流量表为例，学习并掌握水平分析法进行现金流量表分析的具体方式。 第四节第四节 现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析 n现金流量表结构分析现金流量表结构分
8、析，是指对现金流量表中各种现金流入量、流出量及净流量在企业总的现金流入量、流出量及净流量的比例关系进行的分析。n现金流量结构分为：p现金流入结构p现金流出结构p现金净流量结构第四节第四节 现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析n现金流入结构：n反映企业全部现金流入量中，经营活动、投资活动和筹资活动分别所占的比例，以及在这三种活动中，不同渠道流入的现金在该类别现金流入量和总现金流入量中的比例。 第四节第四节 现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析n现金流出结构：n通过分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，具体反映企业的现金用于哪些方面。 第四节第四节
9、 现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析n现金净流量结构：n反映公司经营活动、投资活动和筹资活动的现金净流量分别占公司全部现金净流量的比重。 第四节第四节 现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析n在分析现金流量的流入流出结构时，需要注意两个方面：p一是对潜在的可及时变现的现金流入适当关注。主要是指那些变现能力较强的有价证券，如股票、债券等。p二是不能忽视潜在的现金流出。或有事项中有许多情况可能会导致巨额现金流出，会严重地破坏正常的现金流量。如为别的企业借款进行担保、一些未决诉讼等。 第五节第五节 现金流量的指标分析现金流量的指标分析n现金流量信息揭示了企业一定时期内有关现金流入、流出以及净
10、流量等信息，它能够直观反映企业现金流量的特点，体现现金流量的途径及现金的净增加情况。第五节第五节 现金流量的指标分析现金流量的指标分析n通过现金流量的指标分析至少应达到三个目的：p投资人、债权人能够预测企业未来利润分配或股利支付的情况以及因清算而能分得或偿还本金的数额 p投资人、债权人能够较准确地估计企业的偿债能力，以及企业可能产生的各种风险的概率 p管理当局能够准确认识企业资产的流动性及资本支出能力，为生产经营、投资及筹资活动积累相应的决策依据第五节第五节 现金流量的指标分析现金流量的指标分析创现能力分析创现能力分析1偿债能力分析偿债能力分析2股利支付能力分析股利支付能力分析3资本支出能力分
11、析资本支出能力分析4一、一、 创现能力分析创现能力分析，是指企业创造现金净流量的能力。n尽管有利润而没有现金流量并不一定就必然存在风险，但如果企业较长时间不创造现金流量，则企业的现金压力必将加大，这对企业的财务状况十分不利。 一、一、 创现能力分析创现能力分析n（一）现金净流量，即现金及现金等价物净增加额。n该指标具体体现了企业的创现能力。 一、一、 创现能力分析创现能力分析n（二）经营现金净流量与净利润比率（净利润现金含量） ，是指将经营活动产生的现金净流量与净利润比较，反映企业当期实现净利润中创造的现金净流量。 100%经营现金净流量经营现金净流量与净利润比率=净利润一、一、 创现能力分析
12、创现能力分析n（三）主营业务收入现金净流量n通过销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比较，反映了企业在收付实现制下当期主营业务收入的资金收现情况 =销售商品、提供劳务收到的现金主营业务收入现金流量主营业务收入100%一、一、 创现能力分析创现能力分析n（四）总资产现金流量创造率n总资产现金流量创造率指标表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体创现能力，是评价企业资产营运效率的重要指标。100%经营活动现金净流量总资产现金流量创造率=总资产平均余额一、一、 创现能力分析创现能力分析n（五）投资活动创现率n该指标反映企业实现投资收益中所带来的现金净流量水平，一方面体现了企业投资活动的创
13、现能力，同时，可大致反映企业帐面投资收益的质量。100%投资活动现金净流量投资活动创现率投资收益一、一、 创现能力分析创现能力分析n出现以下情况时，我们可以对企业创现能力作出乐观的估计：n（1）企业应收账款余额增长幅度与主营业务收入的增长幅度有正常的比例关系n（2）企业产品生产周期及存货库存时间接近或超过同行业先进水平n（3）企业应付账款余额呈现一定的增长幅度并能够为供应商所接受 一、一、 创现能力分析创现能力分析n企业创现能力分析表明了企业从现金流量角度的产出效率，同时也表明了企业利润的风险程度。 n我们在认同创现能力重要地位的同时，并不能简单排斥利润和获利能力指标。二、偿债能力分析二、偿债
14、能力分析，是指企业偿付各项随时可能到期债务的能力以及保证未来债务及时偿付的可靠程度。n现金是衡量企业资产质量的基准资产，现金净流量是企业偿还债务的最基本资金来源，利用现金流量指标对偿债能力进行分析，将有效弥补传统偿债能力分析指标的缺陷。 二、偿债能力分析二、偿债能力分析n（一）经营活动现金净流量与流动负债比率n该指标反映本期经营活动产生的现金净流量足以支付流动负债的可能性，表明了企业短期债务的安全程度。 100%经营活动现金净流量经营活动现金净流量与流动负债比率=流动负债二、偿债能力分析二、偿债能力分析n（二）债务偿付期n该指标反映按当期经营活动中可获得的现金净流量偿还全部债务所需的时间，体现
15、企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，是评价企业总体偿债能力的指标。 负债总额债务偿付期=经营活动现金净流量二、偿债能力分析二、偿债能力分析n（三）现金利息保障倍数 n该指标表明从经营活动中流入的现金净流量为因支付利息所引起的现金流出的倍数，反映企业的总体偿债能力。 经营活动现金净流量现金利息保障倍数=现金利息支出二、偿债能力分析二、偿债能力分析n（四）现金净流量与流动资产净增加额比率 n该指标反映企业流动资产净增加额中现金增加的程度。 100%现金净流量现金净流量与流动资产净增加额比率=流动资产净增加额二、偿债能力分析二、偿债能力分析n（五）现金净流量与流动负债净增加额比率 n这一指标
16、反映企业现金净流量增加是否与流动负债增加同步。100%现金净流量现金净流量与流动负债增加额比率流动负债净增加额二、偿债能力分析二、偿债能力分析n一个企业偶然的短期财务运作失误并不会必然导致企业破产，如果一个企业因偶然缺乏现金而破产，至少从一个侧面说明企业信用和潜在融资能力的丧失。n正确的认识是，现金流量是衡量企业偿债能力和运行状况的重要指标，但绝不是全部。 三、三、 股利支付能力分析股利支付能力分析n（一）每股现金净流量n每股现金净流量反映某一会计年度内发行在外的普通股加权平均每股所获得的经营活动现金净流量。经营活动现金净流量优先股股利每股现金净流量普通股流通在外平均股数三、三、 股利支付能力
17、分析股利支付能力分析n（二）现金股利保障倍数 n该指标提供了企业用正常的经营活动现金净流量来满足支付现行股利能力的证明，在一定程度上体现了企业的股利政策。经营活动现金净流量现金股利保障倍数现金股利四、四、 资本支出能力分析资本支出能力分析，是指企业维持或扩大其资本资产规模的能力。n该指标往往体现了企业财务弹性及成长性的优劣。 四、四、 资本支出能力分析资本支出能力分析n（一）再投资比率 n又称资本性购置比率，反映企业自身积累现金的能力与资本性支出之间的关系，揭示企业经营活动现金净流量是否足以支付各项资本性支出。 100%经营活动现金净流量再投资比率资本支出四、四、 资本支出能力分析资本支出能力分析n（二）投资活动筹资比率 n该指标反映了企业投资活动现金净流量与经营活动、筹资活动现金净流量的关系。 =100%投资活动现金净流量投资活动筹资比率经营活动与筹资活动现金净流量100