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1、第6章：企业筹资管理（上）企业筹资概述企业筹资概述资金需要量的预测资金需要量的预测股权性资金的筹集股权性资金的筹集债权性资金的筹集债权性资金的筹集混合性资金的筹集混合性资金的筹集第第4 4节节 债权性资金的筹集债权性资金的筹集l银行借款银行借款l发行债券发行债券l融资租赁融资租赁一、银行借款一、银行借款l概念及种类l长期借款的保护性条款l银行借款筹资的筹资特点（一）概念（一）概念l银行借款是指企业向银行银行或其他非银行金融机非银行金融机构构借入的、需要还本付息的款项。（一）银行借款的种类（一）银行借款的种类l按提供贷款的机构划分：按提供贷款的机构划分：1、政策性银行贷款政策性银行贷款：通常为长
2、期贷款（利率较低，期限较长）3个政策性银行：国家开发银行 中国进出口信贷银行 中国农业发展银行2、商业银行贷款商业银行贷款：各商业银行贷款，包括长期贷款和短期贷款。3、非银行金融机构贷款非银行金融机构贷款：信托公司、财务公司、保险公司等。比较商业银行，一般贷款期限长，利率较高，信用要求和担保比较商业银行，一般贷款期限长，利率较高，信用要求和担保严格。严格。按有无担保要求划分：按有无担保要求划分：l1、信用贷款、信用贷款：仅凭借借款企业的信用作担保而发放的贷款。风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。l2、担保贷款、担保贷款：（1）保证贷款保证贷款：以第三方第三方作为保证人
3、承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款。（2）抵押贷款抵押贷款：以借款人或第三方的财产作为抵押物抵押物而取得的借款。（不转不转移移对财产的占有）（3）质押贷款质押贷款：以借款人或第三方的财产作为质押物质押物而取得的借款。（动产或财产权利动产或财产权利移交移交给债权人占有）l提示：作为贷款的质押品：提示：作为贷款的质押品：1.可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证；2.可以是依法转让的股份、股票等有价证劵；3.可以是依法转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。按企业取得贷款用途划分：按企业取得贷款用途划分：1、基本建设贷款、基本建设贷款：企业因从事
4、新建、改建、扩建等基本建设项目需要资金而向银行申请借入的款项。2、专项贷款、专项贷款：企业因为专门用途而向银行申请借入的款项。3、流动资金贷款、流动资金贷款：企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项。例题例题1：-判断题判断题l以债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为抵押贷款。l【答案】例题例题2：-单选题单选题l企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（）lA 厂房lB 股票lC 汇票lD 专利权【答案】A（二）长期借款的保护性条款（二）长期借款的保护性条款（三）银行借款的筹资特点（三）银行借
5、款的筹资特点例题例题3：-判断题判断题l根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。（）l【答案】例题例题4：-多选题多选题l相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。A 筹资风险小B 筹资速度快C 资本成本低D 筹资数额大l【答案】BC二、发行债券二、发行债券l债券的种类l债券的偿还l债券筹资的特点（一）债券的种类（一）债券的种类（二）债券的偿还（二）债券的偿还例题例题5：-判断题判断题l如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利率下降时，一般应提前赎回债券。（）l【答案】例题例题6：-多选题多选题l如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的
6、条款，则下列表述正确的有（）A.当预测年利率上升时，一般应提前赎回债券B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券面值C.提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐上升D.具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性l【答案】B D例题例题7：-多选题多选题l分批偿还债券相比一次偿还债券来说（）A.发行费较高B.发行费较低C.便于发行D.是最为常见的债券偿还方式l【答案】A C（三）债券筹资的特点（三）债券筹资的特点例题例题8：-多选题多选题l与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多l【答案】A B
7、 C三、融资租赁三、融资租赁l融资租赁的概念l融资租赁的形式l融资租赁租金计算l融资租赁筹资的特点（一）融资租赁的概念（一）融资租赁的概念l融资租赁是由租赁公司按照承租企业的要求购买资产，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。l期限：一般在资产使用年限的一半以上。l目的：融通资金。1.直接租赁融资租赁的典型形式。类似以分期付款方式购买资产。2.售后租回承租企业因出售资产而获得了一笔资金（出售设备），同时又将其租回（租赁合同，支付租金）而保留了资产的使用权。（根本目的还是融资，而不是卖设备）3.杠杆租赁涉及承租人、出租人和资金出借人三方。租赁公司既是出租人又是借款人，既要
8、收取租金又要支付利息。（二）融资租赁的形式（二）融资租赁的形式例题例题9：-判断题判断题l杠杆租赁的情况下，出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。（）l【答案】（三）融资租赁租金计算（三）融资租赁租金计算l1、租金的构成：例题例题10：-单选题单选题l下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（）A.设备原价B.租赁手续费C.租赁设备的维护费用D.垫付设备价款的利息【答案】C2、租金的支付方式、租金的支付方式3、租金的计算、租金的计算l计算方法：等额年金法：后付年金 先付年金 l折现率=利率+租赁手续费率l根据年资本回收额的计算公式，可确
9、定出：（1）后付年金）后付年金方式下每年年末支付租金数额为：（2）先付年金方式下每年支付租金数额为：l提示：残值归谁？提示：残值归谁？（1）残值归租赁公司时，每年支付租金公式为：每年租金=（设备原价-残值现值）/年金现值系数（2）残值归承租人时，每年支付租金公式为：每年租金=设备原价/年金现值系数例题例题11：-计算题计算题l某企业于2010年1月1日从租赁公司租入设备一套，价值600 000元，租期6年，租赁期满时预计残值50 000元，归租赁公司。年利率8%，租赁手续费2%。租金每年年末支付一次。l要求：计算每年租金。l解：折现率 i=8%+2%=10%A=600 000-50 000(P/F,10%,6)/(P/A,10%,6)=131 283（元）（四）融资租赁筹资的特点（四）融资租赁筹资的特点例题例题12：-单选题单选题l与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.融资限制少【答案】A