第二讲信用、利息与利率.pptx

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1、o 本讲重点了解和掌握如下内容本讲重点了解和掌握如下内容理解信用的含义和本质；理解信用的含义和本质；把握主要的信用形式及其信用工具；把握主要的信用形式及其信用工具；理解利率理论的主要内容；理解利率理论的主要内容；了解在我国利率体制的改革状况。了解在我国利率体制的改革状况。（一）信用的含义（一）信用的含义（CreditCredit） 1 1、道德范畴中的信用、道德范畴中的信用 2 2、经济范畴中的信用、经济范畴中的信用 基本特征：偿还性基本特征：偿还性 先决条件：还本金和付利息先决条件：还本金和付利息3 3、两个范畴信用之间的、两个范畴信用之间的 道德范畴的信用道德范畴的信用基本道德范围基本道德

2、范围 经济意义的信用经济意义的信用“信信”、“用用”“债债”本质理解：本质理解： 信用是以偿还本金和支付利息为条件的信用是以偿还本金和支付利息为条件的 信用关系是债权债务关系信用关系是债权债务关系 信用是价值运动的特殊形式信用是价值运动的特殊形式信用是一种体现特定经信用是一种体现特定经济关系的借贷行为济关系的借贷行为以偿还为条件以偿还为条件支付利息支付利息（二）信用的产生与发展（二）信用的产生与发展1 1、信用的产生、信用的产生2 2、信用的历史发展阶段、信用的历史发展阶段 （三）信用关系建立的要素（三）信用关系建立的要素1 1、债权债务债权债务构成信用的第一个要素构成信用的第一个要素2 2、

3、时间间隔时间间隔构成信用的第二个要素构成信用的第二个要素3 3、信用工具信用工具构成信用的第三个要素构成信用的第三个要素（一）信用制度（一）信用制度 信用制度是指保护和约束信用主体行为有信用制度是指保护和约束信用主体行为有序运行的法律规范及其产权结构的合约性序运行的法律规范及其产权结构的合约性安排。安排。 非正式制度安排非正式制度安排自我自我道德道德约束约束 正式制度安排正式制度安排法律法律条文条文约束约束（二）现代信用关系（二）现代信用关系1 1、信用关系的主体、信用关系的主体 个人、企业、金融机构、政府、国外部门个人、企业、金融机构、政府、国外部门2 2、信用关系的内容、信用关系的内容 借

4、贷：借贷： 盈余（债权）与赤字（债务）盈余（债权）与赤字（债务）3 3、信用运行及经济功能、信用运行及经济功能（三）信用形式（三）信用形式1 1、高利贷、高利贷 含义与特征含义与特征含义：高利贷信用，是一种通过发放实物或货币而收取高含义：高利贷信用，是一种通过发放实物或货币而收取高额利息为特征的借贷活动。是生息资本的古老形式。额利息为特征的借贷活动。是生息资本的古老形式。特征：特征： 极高的利率极高的利率 利息主要来源于剩余劳动利息主要来源于剩余劳动非生产性非生产性 高利贷的高利贷的产生、债权债务关系和作用产生、债权债务关系和作用产生于：原始社会末期产生于：原始社会末期根源：私有制和商品交换根

5、源：私有制和商品交换 关系：关系： 债权人债权人商人、宗教机构、统治阶级商人、宗教机构、统治阶级 债务人债务人小生产者、破落的奴隶主、地主和贵族小生产者、破落的奴隶主、地主和贵族作用：作用： 积极作用积极作用推动了自然经济的解体和推动了自然经济的解体和 商品货币关系的发展商品货币关系的发展 消极作用消极作用破坏和阻碍了生产力的发展破坏和阻碍了生产力的发展2 2、商业信用、商业信用 含义含义指工商企业间买卖商品时，卖方以商品形式向买方提供的信用。 典型形式典型形式赊销赊销 特征特征信用范围局限于企业；信用对象是商品资本；信用载体是商业票据,与产业资本运动相一致； 局限性局限性-规模、方向、期限规

6、模、方向、期限商业信用的规模有限；商业信用运动方向受到限制；商业票据流通局限在一定范围3、银行信用、银行信用 含义含义 指银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。 特征特征 银行信用是间接信用； 信用对象是货币资本； 银行信用与产业资本的动态不完全一致。 优越性优越性 规模大、授信广、期限活规模大、授信广、期限活 商业信用是现代信用制度的基础商业信用是现代信用制度的基础 银行信用弥补了商业信用的缺陷银行信用弥补了商业信用的缺陷 银行信用与商业信用是并存而非取代关系银行信用与商业信用是并存而非取代关系4 4、国家信用、国家信用 含义含义 指国家作为债权人或债务人的信用活动。 特征特征信用主体是国

7、家，债务凭证流动性高，风险小 基本形式基本形式（1）国内信用内债（2）国际信用外债 国家信用的产生国家信用的产生 弥补财政赤字 国家信用的作用国家信用的作用 调节财政收支的短期不平衡、 弥补财政赤字、 调节货币供应量5 5、消费信用、消费信用 含义含义指工商企业、银行和其他金融机构提供给消费者用于消费支出的信用。 消费信用主要形式消费信用主要形式 赊销、分期付款、消费贷款 消费信用的作用：消费信用的作用：在一定条件下可以刺激消费、搞活商品的生产与流通、促进经济的增长。促进新技术的应用、新产品的推销以及产品的更新换代。在一定情况下也会对经济发展产生消极作用。 6 6、国际信用、国际信用 含义含义

8、 指一切跨国的借贷活动。 形式形式国外借贷、国际直接投资 国际信用的作用国际信用的作用 适应商品经济的发展和国际贸易的扩大。（一）信用工具的概念、特点和种类（一）信用工具的概念、特点和种类1 1、含义、含义 亦称金融工具、融资工具，是资金供给者和需求者之间进行资金融通时所签发的证明债权或所有权的各种具有法律效用的凭证。信用工具的演变信用工具的演变口头信用口头信用挂帐信用挂帐信用书面信用书面信用2 2、信用工具的一般特征、信用工具的一般特征: :信用工具信用工具偿还性偿还性流动性流动性风险性风险性收益性收益性 3 3、信用工具的种类：、信用工具的种类： 按融资方式分：按融资方式分： 直接融资与间

9、接融资信用工具直接融资与间接融资信用工具 按可接受程度分：按可接受程度分： 无限可接受性和有限可接受性的信用工具无限可接受性和有限可接受性的信用工具 按偿还期限的长短分：按偿还期限的长短分： 短期（货币市场信用工具）、长期（资本市场信短期（货币市场信用工具）、长期（资本市场信用工具）和不定期信用工具用工具）和不定期信用工具（二）短期信用工具（二）短期信用工具商业票据商业票据商业本票商业本票商业汇票商业汇票融通票据融通票据银行票据银行票据银行汇票银行汇票支票支票银行本票银行本票旅行支票旅行支票商业信用证商业信用证旅行信用证旅行信用证短期信用工具短期信用工具信用证信用证（一）西方关于利息来源和本质

10、的理论研究（一）西方关于利息来源和本质的理论研究西方经济学家的主要观点西方经济学家的主要观点o 节欲论o 时差利息论o 流动偏好论 利息是对放弃货币使用权的机会成本的补偿利息是对放弃货币使用权的机会成本的补偿（二）马克思关于利息本质的理论内容（二）马克思关于利息本质的理论内容 主要观点主要观点o 利息来源于劳动者创造的价值利息来源于劳动者创造的价值o 利润分割为两部分利润分割为两部分 o 利息形式与内容的关系：利息形式与内容的关系： 利息为借贷资本商品的价格利息为借贷资本商品的价格 结论：结论：利息是使用借贷资金的报酬。本质上是部分平利息是使用借贷资金的报酬。本质上是部分平均利润。利息来源于利

11、润，是利润的一部分。均利润。利息来源于利润，是利润的一部分。资本使用权的报酬资本使用权的报酬资本所有权的报酬资本所有权的报酬（三）利息与收益的一般形态（三）利息与收益的一般形态1、利息转化为收益的一般形态、利息转化为收益的一般形态 将利息直接与资本的所有权联系起来，认为利息是资本所有将利息直接与资本的所有权联系起来，认为利息是资本所有权的必然产物，人们也就可以凭借资本所有权而获得收益，权的必然产物，人们也就可以凭借资本所有权而获得收益，这样，利息就成为了收益的一般形态。这样，利息就成为了收益的一般形态。2、收益资本化规律及其应用、收益资本化规律及其应用 收益的资本化收益的资本化（Capital

12、ization of Return）：）：即各种有收益的即各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至也不论事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至也不论它是否为一笔资本，都可以通过收益与利率的对比倒算出它它是否为一笔资本，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额。相当于多大的资本金额。 原理：利息转化为收益的一般形态导致了收益的资本化，各种原理：利息转化为收益的一般形态导致了收益的资本化，各种有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比进行资本定价。有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比进行资本定价。1 1、利率的概念、利率的概念 利息率是指在借贷期限内所形成

13、的利息额与所贷资本金额的比率，通常利息率是指在借贷期限内所形成的利息额与所贷资本金额的比率，通常简称利率。可以表示为：简称利率。可以表示为： 利率的表示方法有：利率的表示方法有： 年利率（本金的百分之几年利率（本金的百分之几“分分”） 月利率（本金的千分之几月利率（本金的千分之几“厘厘”） 日利率（本金的万分之几日利率（本金的万分之几“毫毫”）三者的换算三者的换算年利率年利率=12月利率月利率=360日利率日利率 日利率日利率=（1/30）月利率月利率=（1/360）年利率年利率%100借贷资本金额利息额利率2、利息的计量方法、利息的计量方法（1 1）单利：是指以本金为基数计算利息，所生利息不

14、）单利：是指以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金计算下期利息。再加入本金计算下期利息。公式中：公式中： I I 利息额利息额 p p 本金本金 i i 利率利率 n n 时间时间 S S 本利和本利和nipI)1 (nipS（2 2）复利：是指按一定期限将上一期所生利息）复利：是指按一定期限将上一期所生利息 加入本金后再计算下期利息，逐期滚算直至借加入本金后再计算下期利息，逐期滚算直至借贷期满。贷期满。n n 期数期数( (其他符号同前其他符号同前) )niPS)1 ( PSI两个公式的应用：两个公式的应用： 一笔为期一笔为期5 5年、年利率为年、年利率为6%6%的的1000010000

15、元的贷款。用单利和元的贷款。用单利和复利分别求出其利息额。复利分别求出其利息额。按单利算：按单利算：I=PI=P* *i i* *n=10000n=100006%6%5=5=3000(3000(元元) )S=PS=P（1+i1+i* *n n）=10000(1+6%=10000(1+6%5)=13000(5)=13000(元元) )按复利算：按复利算：S=PS=P（1+i1+i）n n=10000(1+6%)=10000(1+6%)5 5=13382.25(=13382.25(元元) )I=S-P=13382.25-10000=I=S-P=13382.25-10000=3382.25(3382

16、.25(元元) )可见可见, ,按复利计算按复利计算, ,可多得可多得382.25(382.25(元元) ) 两种计息方法何者更能有效地体现资金的时间价值？两种计息方法何者更能有效地体现资金的时间价值？ o 复利更能有效地体现资金的时间价值复利更能有效地体现资金的时间价值复利计息实例表：复利计息实例表：年份年份 期初值期初值 利息额利息额 期末值期末值1 1 100.00 100.00 6.00 6.00 106.00 106.002 2 106.00 106.00 6.36 6.36 112.36 112.363 3 112.36 112.36 6.74 6.74 119.10 119.10

17、4 4 119.10 119.10 7.15 7.15 126.25 126.255 5 126.25 126.25 7.57 7.57 133.82 133.82 资金的时间价值：现值和终值资金的时间价值：现值和终值 通过复利计算，我们知道了一笔贷款或存款通过复利计算，我们知道了一笔贷款或存款( (期初值期初值- -现值现值) )的利率和时间，就可以知道若干年后其价值是的利率和时间，就可以知道若干年后其价值是多少，这个若干年后的价值就是将来值，即我们计算多少，这个若干年后的价值就是将来值，即我们计算的本利之和的本利之和( (期末值期末值- -终值终值) )。 现值和终值现值和终值 现值是指未

18、来的一笔钱折合到现在值多少钱。现值现值是指未来的一笔钱折合到现在值多少钱。现值的计算与将来值的计算过程正好相反。将来值是初的计算与将来值的计算过程正好相反。将来值是初始投资按复利率向前计算若干期限，而现值则是用始投资按复利率向前计算若干期限，而现值则是用贴现率把将来值贴现到当前。其计算公式为：贴现率把将来值贴现到当前。其计算公式为：公式中的 公式中的公式中的1/(1+i)1/(1+i)n n被称为现值系数，可以查表得到数被称为现值系数，可以查表得到数字。字。niSP)1(1连续复利连续复利：一年内多次计息（每年计息一年内多次计息（每年计息m次）次）S = P(1+i/m)m n 实际计算中往往

19、会遇到采用每半年计息一次、每月计息一次实际计算中往往会遇到采用每半年计息一次、每月计息一次或每日计息一次或每日计息一次等等，由此，复利计算式将调整为，由此，复利计算式将调整为 每半年计息一次：每半年计息一次： S=PS=P（1+i/m1+i/m）m m* *n n=P=P（1+i/21+i/2）2 2* *n n 每月计息一次：每月计息一次： S=PS=P（1+i/m1+i/m）m m* *n n=P=P（1+i/121+i/12）1212* *n n 每日计息一次：每日计息一次： S=PS=P（1+i/m1+i/m）m m* *n n=P=P（1+i/3601+i/360）360360* *

20、n no 每次复利计息的间隔时间越短，到期本息和就越大每次复利计息的间隔时间越短，到期本息和就越大利率的种类利率的种类市场利率、官方利率、公定利率市场利率、官方利率、公定利率存款利率和贷款利率存款利率和贷款利率名义利率和实际利率名义利率和实际利率一般利率和差别利率一般利率和差别利率短期利率和长期利率短期利率和长期利率3、利率分类、利率分类固定利率和浮动利率固定利率和浮动利率o 平均利润率 o 借贷资金供求关系 o 预期通货膨胀率 o 中央银行的货币政策o 国际收支状况o 利率变动对资金供求的影响o 利率变动对宏观经济的影响o 利率变动对国际收支的影响o 利率变动影响经济的渠道1 1、利率管理体

21、制的概念与类型、利率管理体制的概念与类型 利率管理体制含义利率管理体制含义 一国的利率体制即一国对利率管理制度总和，包括利率政策、利率决定机制、利率变动幅度的有关规定。 利率管理体制的类型利率管理体制的类型o 自由化利率体制自由化利率体制o 管制利率体制管制利率体制o 市场化利率体制市场化利率体制目前世界各国的利率体制主要有：目前世界各国的利率体制主要有： 利率管制和利率市场化利率管制和利率市场化利率管制导致利率管制导致“金融抑制金融抑制”，引起，引起“金融脱媒金融脱媒”o 金融抑制金融抑制含义：是指政府通过对金融活动和金融体系的过多干预抑制了金含义：是指政府通过对金融活动和金融体系的过多干预

22、抑制了金融体系的发展，而金融体系的发展滞后又阻碍了经济的发展融体系的发展，而金融体系的发展滞后又阻碍了经济的发展，从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环。，从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环。原因：错误地选择金融政策和金融制度，对金融活动人为干预。原因：错误地选择金融政策和金融制度，对金融活动人为干预。形式：限制名义利率、高额准备金要求、形式：限制名义利率、高额准备金要求、 干预限制外源融资、特别信贷机构。干预限制外源融资、特别信贷机构。o 金融脱媒金融脱媒含义：是指随着直接融资的发展，资金的供给通过一些新的机构含义：是指随着直接融资的发展，资金的供给通过一些新的机构或手段绕开商业银行这个

23、媒介体系，输送到需求单位，实际或手段绕开商业银行这个媒介体系，输送到需求单位，实际是资金融通的去中介化。是资金融通的去中介化。o 19491949年到年到19831983年，高度集中的利率管制；年，高度集中的利率管制； o 19831983年，利率管制下的有限浮动利率体制。年，利率管制下的有限浮动利率体制。o 19961996年开始年开始，我国逐步推进利率市场化我国逐步推进利率市场化我国利率体制的演变（1）利率市场化的内涵： 利率市场化实际上就是指将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中

24、介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。 利率市场化强调在利率决定中市场因素的主导作用利率市场化强调在利率决定中市场因素的主导作用 主要包括以下内容：主要包括以下内容： 利率决定、利率传导、利率结构利率决定、利率传导、利率结构和利率管理利率管理的市场化。 2013年年7月月20日起我国已全面放开金融机构日起我国已全面放开金融机构贷款贷款利率管制。利率管制。2、利率市场化改革（2 2）利率市场化的条件）利率市场化的条件金融市场的发展和金融体制的完善是利率市场的基础商业银行的规范经营和公平竞争是利率市场化的关键法律法规的健全和中央银行有效监管是利率市场化的保证（3 3）利

25、率市场化的作用）利率市场化的作用利率市场化是建立市场经济的要求利率市场化是优化资金配置的客观要求利率市场化是完善利率体系、顺利实施货币政策目标的内在要求利率市场化是金融业开放的客观要求（3 3）我国利率市场化进程）我国利率市场化进程 改革目标提出和准备阶段（改革目标提出和准备阶段（1993-19951993-1995） 改革推进阶段（改革推进阶段（1996-20001996-2000） 改革实质性进展阶段（改革实质性进展阶段（2000-2000-）我国利率市场化的顺序：我国利率市场化的顺序： 先外币、后本币；先农村、后城镇；先贷款、后存先外币、后本币；先农村、后城镇；先贷款、后存款；先长期大额、后短期小额；循序渐进。款；先长期大额、后短期小额；循序渐进。 2013 2013年年7 7月月2020日起我国已全面放开金融机构贷款利日起我国已全面放开金融机构贷款利率管制率管制 2014 2014年年3 3月月1 1日上海自贸区内率先放开小额存款利率日上海自贸区内率先放开小额存款利率上限上限（一）古典学派的（一）古典学派的储蓄投资理论储蓄投资理论（二）新古典学派的（二）新古典学派的可贷资金理论可贷资金理论（三）凯恩斯的（三）凯恩斯的流动性偏好理论流动性偏好理论（四）（四）IS-LMIS-LM利率决定理论利率决定理论（五）利率的（五）利率的期限结构理论期限结构理论