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1、 本 科 毕 业 论 文 第 30 页 共 30 页 航天信息股份有限公司盈利能力分析摘要：随着时代的发展，全球经济增长开始放缓，因为中美的贸易摩擦，我国经济出现起伏和不确定性。出现了消费互联网向产业渗透，产业互联网发展格局初步形成，出现了数字化、信息化、智能化、云化的现象，一个新的产业发展特点出现，那就是公开、免费、共享、自助。航天信息股份有限公司针对这一要求，做出了极大的努力，随着互联网急速发展和中国软件信息服务行业的竞争加剧，导致扩大营销市场、加大销售力度、研究开发新产品成为首要任务。 首先，收集阅读大量的文献，从文献资料中了解公司的基本情况，查找关于软件信息行业的资讯，摘取有效信息；其
2、次结合相关财务数据并加以利用杜邦分析法进行深层分析；最后，以杜邦分析为指引，层层深入分析，同时结合行业平均水平作为比较，这样可以得出更为细致的分析。通过对航天信息盈利能力的分析，发现该公司在成本费用控制、存货应收账款管理上存在不足，针对这些不足提供相应的对策。关键词：盈利能力 杜邦分析 净资产收益率AbstractWith the development of the times, the global economic growth began to slow down, because of the trade friction between China and the United S
3、tates, China economy fluctuated and uncertain. There has been the infiltration of consumer Internet into industry, the initial formation of the development pattern of industrial Internet, the phenomenon of digitization, informatization, intelligence and cloud, and a new characteristic of industrial
4、development, that is, openness, free, sharing and self-help. In response to this requirement, Aerospace Information Co., Ltd. has made great efforts. With the rapid development of the Internet and the intensification of competition in China software information service industry, it has led to the ex
5、pansion of the marketing market and the increase of sales. Research and development of new products has become a top priority. First of all, collect and read a large number of literature, understand the basic situation of the company from the literature, find out the information about the software i
6、nformation industry, extract effective information, combined with the relevant financial data and use DuPont analysis method for in-depth analysis. Finally take DuPont analysis as the guide, layer by layer in-depth analysis, at the same time combined with the industry average level as a comparison,
7、so that we can get a more detailed analysis. Through the analysis of the profitability of space information, it is found that the company has shortcomings in cost control and inventory accounts receivable management, and the corresponding countermeasures are provided in view of these shortcomings.Ke
8、y Words profitability DuPont analysis Problem Return on net assets目 录1 绪论31.1 选题的背景31.2 研究的目的和意义41.3 国内外研究综述41.4 研究方法与思路62 航天信息股份有限公司基本介绍62.1 航天信息股份有限公司简介62.2 航天信息股份有限公司经营情况73 盈利能力83.1 盈利能力分析的概述83.2 盈利能力分析的目的93.3航天信息指标分析94 航天信息股份有限公司盈利综合分析124.1 基于杜邦分析体系的航天信息股份有限公司盈利能力的分析124.2净资产收益率对盈利水平的影响134.3 销售净利
9、率对盈利水平的影响154.4 总资产周转率对盈利水平的影响184.5 权益乘数对盈利水平的影响215航天信息股份有限公司与行业对比的盈利能力分析225.1净资产收益率与行业对比的盈利能力分析225.2 销售净利率与行业对比的盈利能力分析235.3 总资产周转率与行业对比的盈利能力分析245.4 权益乘数与行业对比的盈利能力分析256 解决航天信息盈利能力的方案266.1 航天信息股份有限公司存在的问题266.2 针对航天信息公司的不足提出的建议27结 论29参 考 文 献301 绪论1.1 选题的背景随着时代的发展，全球经济增长开始放缓，因为中美的贸易摩擦，我国经济出现起伏和不确定性，为了获得
10、更大范围的减税降费，实施更加乐观、妥当的财政、货币政策，并配合出台一系列政策及措施。外部环境这些年随着经济发展而变化多端，导致企业的压力也越来越大。所以各行各业为了能在21世纪脱颖而出，都采用国外了更加优秀的管理思想、技术、专业人才。软件信息服务行业近几年发展平稳，每年的业务都保持相对快速增加的速度，其中以中部、华东、华北地区增势突出，这些地区的经济发达，这种产业都能得到极快发展，但同时企业新旧更替也是极为快速的。现今社会，信息行业成为国民经济发展的动力，其中软件信息服务行业更是成为了信息行业的核心，它起着推进并融合信息化和工业化、转变发展方式、维护国家安全的作用。软件信息服务行业自21世纪以
11、来，无论是国内的规模还是国外的规模都在快速发展，到2014年为止，国内规模达到3,355亿元，国际规模达到480亿元，但在目前全球经济复苏，国内经济放缓发展的情况下，软件信息服务行业面临投资乏力、市场需求疲软的境地。到2018年，在国家政策的大力支持还有中国的社会经济制度双重刺激下发展潜力巨大。互联网、计算机技术产业成为革命的重要推动力量，国家简政放权、放管结合、优化服务的要求将对产业内各行业发展产生深远影响。1.2 研究的目的和意义（1）研究目的 杜邦分析的理论和分解解析是分析航天信息盈利的基础，在整篇论文中，公司的财务数据和财务指标被用来分析公司的盈利能力，把公司互相联系的指标和综合分析结
12、合起来，细致分析企业盈利情况，最终找到公司经营该过程中的不足，并根据不足找出与之对应的政策。（2）研究意义中国自改革开放以后就进入了经济高速发展的时期，诸多企业赶上发展的高潮期，取得了不菲的成就，但不是所有企业都是长期稳定、健康发展的，还有很多企业因后继不力而破产倒闭，这些企业大都是因为盈利不足，导致连年亏损最终消失在中国经济市场中。盈利分析是财务分析的一部分，可以说是财务中最重要的部分，盈利分析师财务管理中重要的组成部分。对企业进行盈利分析可以明白在日渐竞争激烈、发展迅猛的社会环境中，提升盈利能力是每个企业最重要的任务，以确保企业软件信息服务行业在如今的时代里占据越来越多的比例，1.3 国内
13、外研究综述（1）国外研究现状a）杜邦分析在经过长时间的变化、研究、运用中确定了更好分析方法，美国杜邦公司作为首创者提出了核心指标是权益收益率的杜邦分析体系，体系在被不断研究运用中得到质疑和改善。这一体系可以层层递进的分析企业经营活动各个方面，让每个指标能互相连接起来，然后对每个指标变动的因素分析，之后就能以此分析发现企业的问题，并加以解决。b）Krishna Pilrup(2001)4在企业分析与评价一书中对杜邦分析体系进行了改进和变形，认为从长远看企业的价值不仅取决于其盈利能力，还与其持续增长能力息息相关，故将可持续增长率作为核也比率，构建了帕利普财务分析体系.c）在国外评价盈利能力可以总结
14、为：第一个阶段是首次研究了美国经理人报酬和企业盈利评价关系。第二阶段是市场地位、财务资源、获利能力、管理者和员工业绩的统计性盈利评价。第三阶段是常用的投资报酬率指标。第四阶段是首次作为绩效评价的是企业的应变能力和生存能力。所以最终如果想要减少经营风险，企业必须实施强有力的监督机制。d）Stephen(1998)通过研究不同的市场经济环境，每个公司披露的财务信息质量不同，得出一套为会计信息披露及决策的新的企业财务管理的方法。Higgins（1989）通过对大量企业集团财务研究结果的探索，发现企业的盈利能力和资本运作能力是紧密联系的（3）国内研究现状a)2006年发现资本结构的不同能够影响公司管理
15、，进一步可以影响公司的财务能力。2007年发现公司综合财务能力和业绩之间的联系，发现获利能力、偿债能力和营运能力与公司业绩方面存在正相关关系，而发展能力的影响并不显著。2009年发现上面四者之间存在着联系，慢慢的在研究盈利能力的时候，监管的财务指标开始起到重要作用，由先开始使用单一指标的方式演变成了各项指标一起进行的分析，虽然财务指标是最关键的，但是宏观经济的指标及非财务指标也有着自己的作用和影响力。b）朱开悉在经过科学研究之后认为公司管理能力包含在公司能力里面，而是前者非常重要的组成部分，包括盈利能力、偿债能力、营运能力等多个要素。另外，冯宝军、李延喜、荣翠芳（2011）他们提出财务实力的含
16、义可以总结为四种，第一，财务实力是一种作用力。第二，主体不一样，财务实力施加作用的程度不一样。第三，集体的财务水平高于个体的财务水平的叠加。第四，财务实力是一个多维度的矢量。c）2005年政府为了适应我国的经济体制，国家发布了数量不少关于加强国有企业的监督文件和经济发展战略文件，直到现在的许多文件都是因为这个原因。d）2012年，在柳春涛的著作杜邦分析的局限性及改进建议里写道：可以将杜邦分析定位“一点两面”，所谓一点是杜邦分析的局限性，两面分别是体系构建和目标定位。从这两面出发提出相关策略，和完善杜邦分析模型的优缺点。1.4 研究方法与思路 （1）研究思路第一步：对航天信息进行资料收集，包括近
17、三年的财务数据，相关财务报表，为了确定论文的研究框架、研究方法和思路，那么就必须从这些数据中了解企业的发展历史、营业现状，为了确保论文具有意义性和说服力，选择近几年的财务数据进行相关的指标研究是最好的。第二步：对航天信息公司进行一般盈利分析，从这就可以对公司有个大致了解。第三步：再知道基本盈利情况后，运用杜邦分析体系进行一点一点的深入分析，从一个指标联系到另一个指标，结合整个体系把指标串联起来，这样可以公司存在的不足及其原因就明明白白了。第四步：根据不足及其原因和结合航天信息本身环境因素等找出解决的方法，增加盈利能力，航天信息公司才能稳健的发展下去。（2）研究方法a）对比分析法。首先收集资料，
18、可以在公司官网、图书馆、相关金融网站寻找，然后根据资料中提供的财务数据信息，逐一找出航天信息近三年的变化、行业间的差距，最后找出不足，寻找方法改善，进而提高航天信息公司的盈利能力水平。b）定量和定性分析结合。先简述相关概念，其次对航天信息进行盈利能力一般分析，然后结合杜邦分析进行综合分析，最后结合行业水平进行纵向分析。最后一章，根据前文得出公司的不足，提出相应的对策。c) 查找文献法。通过学校图书馆、知网、证券交易所、统计局等网站，查阅与研究分析内容相关的文献及资料，记录、概括、分析即将要研究的论文内容，这些可以为论文提供理论基础。2 航天信息股份有限公司基本介绍2.1 航天信息股份有限公司简
19、介企业简介：航天信息股份有限公司在2000年11月创立，在2003年7月上市，它由许多科技电子、航天领域公司共同建立，航天信息是集技、工、贸于一体的具有现代化企业管理机制的高新技术企业。它的控股公司为中国航天科工集团有限公司，核心技术为信息安全。它的发展理念是大防务、大安全，公司在人才、技术方面有许多优势，凭借这些优势汇聚了许多的IT领域、业务领域和部分信息化，这些领域包括税务、金融、教育等信息化市场。（2）航天信的主营业务包括以下内容：第一，金税及行业市场业务。因为企业在税务信息化方面超越了同行业的诸多企业，企业承担了一项国家工程“金税工程”，这一项工程的建设工作主要是增值税防伪税控系统和升
20、级增值税系统。公司为了做好这个项目，积极的开发税务方面的新产品，比如防伪税控增值产品和普通发票综合管理系统等百种方案及产品，还开设了不少企业增值业务。第二，金融科技及服务业务。这一项目主要是互联网支付终端累的产品和银行、ATM、等电子支付解决方案，还有银行应用软件开发等服务。第三，物联网技术及应用业务。主要是国家“金卡工程” “金盾工程”业务及其他物联网业务。2.2 航天信息股份有限公司经营情况（1）经营模式 航天信息公司在成立之后，经过管理层的商讨结合社会经济、市场需求、国家国情最终定下了产品、服务共同经营的商业模式，这一个模式的提出，推进公司在前期发展中茁壮成长，经营规划进展神速。后来十几
21、年过去了，营业模式慢慢变成了运营、产品和服务的模式，变化原因是：第一，十几年的时间完全让公司汇集了诸多出色的资源，企业的营业范畴、销售产业链、营业收入、固定资产和无形资产等都得到了长足进步，与其他的企业竞争可以占取优势。第二，受外部因素的推动，中国这些年国内经济急速前进，如果不顺应时代的发展，最终会被后来企业超过甚至消失。第三，国际经济变化复杂，全球经济复苏，并且现在已经是普遍情况了。企业现在拥有相对完善的体系。第一，在生产产品方面，公司在杭州，深圳等地方都拥有自己的生产工厂，在全国范围内统一调配管理，辅以科学的生产管理手段，保证产品的质量。 第二，销售服务运营方面，公司拥有覆盖全国的销售服务
22、体系，上百家子公司分布在全国范围内，这就表明，企业可以在售后服务方面做到及时并且有效.（2）经营状况公司2016年至2018年的营业情况用表会显示的更加直观具体，如表2-1所示：表2-1 2016年到2018年企业经营情况表年份/项目营业收入（亿）同上年增长率（%）利润总额（亿）同上年增长率（%）归属母公司股东净利润（亿）同上年增长率（%）每股收益（元）同上年增长率（%）2016256.1014.4327.717.8515.361.210.831.192017297.5016.1530.8211.2615.271.370.841.202018279.40-6.1033.528.7516.183
23、.950.873.78年份/项目资产总额（亿）同上年增长率（%）净资产（亿）同上年增长率（%）经济增加值（亿）同上年增长率（%）加权平均净资产收益率（%）成本费用占营业收入比（%）2016177.622.55110.3815.2421.886.6817.989.882017195.09.81122.8611.3121.738.4316.1690.622018214.69.98136.0910.77-15.4488.903 盈利能力3.1 盈利能力分析的概述不同性质的企业营业目的也各不一样，比如：国企一般情况下拥有自己的盈利性质，民营企业就更加注重自身，但相同的点就是尽最大努力做到盈利最大化，企
24、业只有在做到利益最大化的情况下才能走在市场的前沿，但这就意味着企业通过盈利能力分析知道自己的不足之后采取措施改善企业的问题。一个企业发展的好与不好或者未来前景长不长远，盈利能力最能直白的反映出来。企业想要继续生存与繁荣发展，关键企业必须保持稳健的增长，提高盈利能力亦是企业管理者最关心的经营目标之一。企业利润是投资者收益、债权人利息和职工福利的基本保障。3.2 盈利能力分析的目的企业一般有的四大能力分析，它们各有不同，却又各有相同，在四个能力分析里面，最具有影响力的就是盈利分析，盈利能力与其他的偿债、营运、成长这三个联系最多。企业的首要目标就是获利，因此拥有极高的盈利能力是每个企业梦寐以求的。就
25、拿企业经理者来说，通过相关的财务数据、盈利评价和自己的奋斗，让自己可以为企业赚取更多利益，另一个目的就是通过对企业经营活动的了解，查出问题并予以解决。投资者和债权人，一个关心企业有没有足够的利润来支付债务，毕竟不是做公益。另外一个关注企业能赚多少利润，利润高不高，再决定企业值不值得投资。所以，盈利分析的最终目的在于揭示企业经济活动的财务状况和经营情况，并根据企业的经济效益合理、有效的进行评价。3.3航天信息指标分析上市公司盈利能力分析是上市公司市值公开发行股票的公司中已经在二级市场(股票流通市场)挂牌上市股票的股份有限公司。一般企业的盈利能力评价方法同样适用于上市公司，但由于上市公司的特殊性，
26、还可以对一些特殊指标分析，比如市盈率、每股股利等3.3.1 航天信息公司盈利持久性分析企业在盈利持久性分析方面可以选择从利润总额、主营业务收入增长率来分析。当连续期间内利润总额持续增长时，即企业盈利能力高且具有持续性。当主营业务收入增长率辩护较大时，企业主营业务实现较快增长，即企业盈利成长性好，盈利质量高。从表3-1和图3-1可以看出航天信息在近五年内整体呈下降趋势，变化趋势相对于大智慧、晨鑫科技来说，显得非常平缓，说明，航天信息相对二者来说更具有潜力，但是由于本身是下降趋势，所以航天信息本身主营业务的增长潜力不高，盈利质量也偏低。表3-1 航天信息公司与大智慧、晨鑫科技近五年主营业务收入增长
27、率表年份/项目航天信息大智慧晨鑫科技201420.3633- 8.25381.3753201512.1459-20.61197.2654201614.431973.574834.9361201716.166- 43.5471- 49.86332018- 6.0979- 6.9877- 37.6103图3-1 航天信息公司与大智慧、晨鑫科技近五年主营业务收入增长率图表3-2 航天信息股份有限公司利润总额对比表指标/年份20142015201620172018利润总额（亿）20.6225.6927.7130.8233.52在表3-2显示的数据看出，其中2014到2015年这期间相对于其他的年份来说
28、是上涨的更快，这一年的主要原因是因为公司开始看中了金融支付这一块的前景，并且着手开展业务扩大了销售规模。2015年至2018年平均涨幅在2%左右，但是并没有前面那段时间涨幅增加的快。就总体来说，航天信息公司的利润总在近五年都是增长的，所以公司具有持久性而且可能可以继续保持下去。 3.4.2 航天信息公司盈利稳定性分析表 3-3 航天信息公司利润构成表年份/指标利润总额（亿）营业利润（亿）数值占比数值占比 201420.6210019.4394.23 201525.6910022.3486.96 201627.7110025.7292.82 201730.8210030.4498.7720183
29、3.5210033.4099.64图3.2利润构成表从表3-3和图3-2可以看出，2014年到2018年这五年间，航天信息的利润总额和营业利润整体一直处于上涨的状态，而且两者的数据相差不大，在2015年营业利润之所以比其他四年低是因为2015年政府给的补助比2016年到2018年这后几年给的多，这就导致营业外收入增多，利润总额就相对其他四年减少的多，表中得知营业利润的占比平均在95%左右，综合以上所述：航天信息的盈利稳定性非常好。3.4.3 航天信息股份有限公司主要盈利能力指标分析上市公司的盈利能力分析可以使用杜邦分析法，而且上市公司可以对特定的指标进行分析，这样可以更加具有针对性，盈利指标可
30、以反映一个公司的能力水平。那么上市公司大都存在那些特殊的盈利指标呢？比如：每股收益，这一个指标可以真实地反映一个上市公司的利润的积累和分配；市盈率，这个指标的每股市价可以说是每股收益的倍数，意义是当投资者看中该公司的发展前景和投资收益时，愿意支付出去的价格，同时市盈率也可以表达评估公司的投资报酬和投资风险。表 3-4 航天信息股份有限公司公司主要盈利能力指标对比表年份/指标基本每股收益（元）净利润（亿）利润总额（亿）20141.2416.7220.6220151.6821.425.6920160.8322.0927.7120170.8424.3830.8220180.8727.7233.52图
31、3.3主要盈利能力指标对比表根据表3-4和图3-3可以得出的结论：五年里，基本每股收益整体是呈递减趋势的，2015年到2016年每股收下降明显，原因是公司增发了9,234万股票，分摊在这些股票中，收益自然下降了，然后最后三年位置在一个稳定的位置。在众多指标中要说最能直接表明盈利能力的是净利润和利润总额这两个了，净利润和利润总额两个都是呈增长趋势的，两者是正相关的。到目前为止，都是对单个指标进行分析，但是单个指标太过于片面，不够全面且具有说服力，所以为了更加全面的反映出航天信息的盈利能力，应该更加进行准确的判断和定位，以便找到让公司更加稳定发展、提升更多盈利的方法。下面进行盈利能力综合分析可以加
32、以解决这个问题。4 航天信息股份有限公司盈利综合分析4.1 基于杜邦分析体系的航天信息股份有限公司盈利能力的分析杜邦分析体系的出现让盈利能力分析变得更加方便、直接、有效，净资产收益率可以说是这一体系中作重要的因素了。根据杜邦分析图可知，每个指标之间都是有联系的，可以通过从下往上层层的计算得出净资产收益率，那么换个方向，从上往下一级一级分解出仅次于净资产收益率的三个指标，分别是权益乘数、营业净利润率、总资产周转率，他们又分别可以分解出营业收入、资产总额、成本总额等财务数据。下面就是航天信息2014年至2018年中非常重要的的数据，如下表4-1、表4-2。表 4-1航天信息股份有限公司各项财务数据
33、比较表 单位：亿年份/指标净利润利润总额销售收入营业成本资产负债201416.7220.62199.60165.30106.425.89201521.4025.69223.80182.30144.949.14201622.0927.71256.1021230177.667.21201724.3830.82297.50250.00195.072.15201824.3833.52279.40222.40214.678.51表 4-2航天信息股份有限公司各项财务指标表年份/指标净资产收益率（%）销售净利率（%）总资产周转率（次）权益乘数（%）201418.048.382.001.32201522.0
34、49.561.781.49201617.978.621.591.61201716.168.191.601.59201815.449.921.361.584.2净资产收益率对盈利水平的影响在杜邦体系中，起着绝对重要作用的是净资产收益率，它可以从综合性和可比性出发进行公司的盈利分析。除此之外：权益净利率受当期净利润与公司净资产规模的影响，净资产规模基本稳定的情况下，净利润越高，权益净利率越高；在知道每个指标后，采用因素分析法计算出每个指标的变动比率，从各年比率中分析每个因素变动程度，并且衡量重要性。表4-3航天信息股份有限公司净资产收益率影响变动对比表项目指标变动对净资产收益率的影响销售净利率（%
35、）总资产周转率（%）权益乘数（%）2015年对比2014年3.12-2.782.892016年对比2015年-2.49-2.441.652017年对比2016年-1.100.13-0.262018年对比2017年4.40-3.78-0.13图4.1净资产收益率影响变动对比表根据财务数据绘制出图表，表4-3和图4.1中可以进行分析：销售净利率和总资产周转率变动变动程度非常大，然后权益乘数的变动程度也只比前两者稍小一点。在2014年到2018年中销售净利率先快速增大后快速降低最后又快速增大，整体呈现一个凹型，总资产周转率整体呈凸型先上升后下降。权益乘数就是持续走低的情况了，出现这样的现象是因为企业
36、在2015年加紧了开拓市场的力度，加快调整产业布局，在2018年企业为了应征政府号召进行调整策略。因为权益乘数整体基本上是在下滑的的状态，意味着公司的负债水平在降低，而销售收入带来的盈利极其不稳定，起伏震荡大。总资产周转率也使起伏波动比加较大，说明公司对自己资产的利用效率并不显著。在这可以看出图表中三者的变动程度，但是看不出来究竟是什么因素，下面就对变动原因进行分析。4.3 销售净利率对盈利水平的影响表4-4销售净利率分解等指标对比表项目/年份20142015201620172018销售净利率8.38%9.56%8.62%8.19%9.92%成本费用利润率11.50%12.82%12.03%1
37、1.43%13.92%销售利润率9.73%9.98%10.04%10.23%12.17%销售成本率82.82%81.45%82.90%84.01%79.59%净利润（亿）16.7221.4022.0924.3827.72销售收入（亿）199.60223.80256.10297.50279.40图4.2销售净利率分解等指标对比表从表4-1、表4-4和图4.2可以看出，航天信息的销售净利率、成本费用率、销售利润率不高，公司的获利水平低起伏较大，表中净利润相对于收入来说占比太少，可以看出，航天信息的成本投入高，而且销售收入相对净利润和利润总额来说及其大，那么这三者就会偏小，但是这三者整体趋势依然在以
38、一个缓慢的速度上涨，那么就说明企业依然向着好的方向发展，相反的销售成本率就会偏高，所以若想使企业的获利能力提高，那就必须增加销售净利率，降低成本投入，即在企业扩大销售时一定要注意改进经营管理，减低成本，获得更多的利润。为了了解更多关于销售净利率的情况，接下来就对成本费用，包括销售收入、销售成本、销售费用、管理费用、财务费用等。 表4-5成本费用对比表 单位：亿年份/项目营业收入营业成本销售费用管理费用财务费用营业税金及附加资产减值损失2014199.60165.304.659.385-6.500.740.822015223.80182.305.6311.52-1.121.001.2520162
39、56.10212305.27411.670.0790.850.362017297.50250.006.7189.4650.00820.930.842018279.40222.407.08110.080.271.060.71表4-6成本费用占营业收入百分比表年份/项目营业收入营业成本销售费用管理费用财务费用营业税金及附加资产减值损失2014100.00%82.82%2.33%4.70%-3.2565%0.37%0.41%2015100.00%81.46%2.52%5.15%-0.5004%0.45%0.56%2016100.00%82.90%2.06%4.56%0.0308%0.33%0.14%
40、2017100.00%84.03%2.26%3.18%0.0033%0.31%0.28%2018100.00%79.60%2.53%3.61%0.0966%0.38%0.25图4.3 成本费用占营业收入百分比图由上面表4-5、表4-6和图4.3可以看出：在2015年到2018年航天信息公司的营业成本占比一直处于一个极高的位置，基本都在80%以上，比任何一项都高即使有的年份会有所降低但依然占据了营业收入很高的比例，这也是这几年公司净利润不高的主要原因，营业收入在2014年至2017年报都在增长，原因是航天信息应税务局发布的公告扩大了业务规模，华东、华北地区经济相对发达地区，经济发展水平高，渠道广
41、、收入规模较大，每年华东和华北两个地区销售占主营收入80%左右。2018年降低是因为公司抓住市场机遇，全力扩展涉税业务等增加了成本的投入还有开发新产品研发支出达到12.7亿元；其他的费用保持在一定范围内，不想成本那样高涨的厉害，销售费用则主要因为拓展市场推广渠道，扩大业务规模，而发生最多的人工费用达到4亿元，其他的都是维持企业正常开销，比如招待费、维护费；管理费用就多数因为市场扩张和相关人工费用、折旧摊销、房屋租赁等费用；财务费用基本没多大变化，因为公司施行了全面预算管理，其他的一些费用都有不同程度的降低；研发费用在截止到2018年12月数额达到5.5亿元的高金额数，公司营业成本过高说明航天信
42、息股份有限公司在营业成本的控制方面不好，需要大力提升成本控制能力。总的来说，航天信息在成本控制方面不足，特别是占比比较大的营业成本，所以，航天信息股份有限公司可以通过降低单位营业成本来提高盈利能力，比如降低每件产品的投入成本，提高技术水平。4.4 总资产周转率对盈利水平的影响总资产周转率也可以叫做总资产利用率，顾名思义，它可以表示一个企业利用总资产为企业获得的利润。总资产周转率可以表示为销售收入除以平均资产总额，平均资产总额又由期初、期末资产总额除以2得出。在分析时，可以利用公式来对比分析总资产的使用效率并用总资产周转率这个指标表示。假如企业的总资产使用效率不好时企业赚取利润的能力就会不太理想
43、，这时就可以通过提高销售收入去改进资产利用率。下面对涉及的平均资产和营业收入进行制表分析，选取2014年到2018年这五年的资产数据算出的总资产周转率如表4-7所示：表4-7总资产周转率计算流程表项目/年份20142015201620172018销售收入（亿）199.60223.80256.10297.50279.40期初资产总额（亿）92.98106.4144.9177.6195.0期末资产总额（亿）106.4144.9177.6195.0214.63平均资产总额（亿）99.69125.65161.25184.8204.82总资产周转率（次）2.001.781.591.601.36总资产周转
44、天（天）14.9617.4718.0316.6216.80图4.4 总资产周转率图从表4-7和图4.4可知：航天信息股份有限公司在2014年至2018年五年中，总资产周转率这个整体随着时间推移不断消减，2015年公司资产比2014年增加了36.23%原因是公司发行了可转债募集资金24亿，还有扩大了经营规模，最后导致了总资产周转率下降。2016年则是因为航天信息公司收购了德利多富信息系统、增加资产并表和扩大生产经营规模，导致总资产周转率降低。总资产周转天数先升高后降低，怎么从这项但目前还看不出企业的资产管理和利用情况？那就需要结合下面的软件信息服务行业平均进行对比，结合第五章图5-3 可知，公司
45、可以以不错的效率去管理资产和利用资产达到获利的目的。4.4.1 存货、应收账款分析应收账款账龄对于分析应收账款是一个非常重要的信息，它是根据未收回的应收账款时间长短来判定的，分别分为一年以内、1-2年、2-3年。3年以上。一般来说，账龄越大，形成坏账的可能性就越高，除了个别业务因为本身的特殊性外，其他的业务即使是账龄达到一年以内的也会给公司造成负面影响，影响公司管理营运，只要是出现未收回的应收账款就必须警惕，以防收不回账款。 表4-8 应收账款账龄结构 单位：亿项目201820172016应收账款账龄应收账款金额提取坏账准备应收账款金额提取坏账准备应收账款金额提取坏账准备1年以内20.911.2512.170.7311.670.701-2年1.780.171.360.141.950.202-3年1.020.150.940.140.880.13