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1、;.一、论述题 1什么是市场风险、公司特有风险？二者有何区别？2证券投资风险有哪些来源？与债券投资相比，股票投资有何优缺点？3你认为现金流量与利润有何联系与区别？4你认为金融市场有何功能？它们在公司财务管理中有何作用？5企业的财务活动有哪些内容？企业财务关系包括哪些方面？6应收帐款产生的原因是什么？应收帐款的成本包括哪些方面？什么是 5C 评估法？7你认为企业为什么要持有盈利能力很差的现金？应如何加强现金的日常管理？8资本成本在财务管理中有何作用？企业资本结构选择受哪些因素的影响？9.试述股票股利相比现金股利的优点。10为什么有的企业流动比率很高，却无法偿还到期债务？财务比率分析法存在哪些局限
2、性？11股利相关论有哪几种观点？其基本理论分别是什么？12简述现代财务管理的主要理论模块？其主要研究问题和基本观点是什么？13试述企业价值最大化的优点及其需要注意的问题？14什么是有效的市场？它是基于什么前提提出的？15优先股与普通股有什么区别？16债券到期时间的长短与市场利率波动性如何影响债券的价值？17什么是经营风险？其主要影响因素有哪些？如何理解盈亏临界点与经营风险的联系？18.试述资本预算项目评价中使用现金流量指标的原因。19.为什么贴现的现金流量指标较非贴现的现金流量指标应用更为广泛？20.什么是最佳资本结构？债务在资本结构中的作用是什么？;.二、计算题 1某企业的全部流动资产为 6
3、00 000 元，流动比率为 1.5。该公司刚完成以下两项交易：（1）购入商品 160 000 元以备销售，其中 80 000 元为赊购；（2）购置运输车辆一部，价值 50 000 元，其中 30 000 元以银行存款支付，其余开出了 3 个月期限应付票据一张。要求：分别计算每笔交易后的流动比率。2某公司 2007 年度财务报表的主要资料如下表 2007 年 12 月 31 日 单位：千元 资 产 负债及所有者权益 现金（年初 764）310 应付账款 516 应收账款(年初 1156)1 344 应付票据 336 存货（年初 700）966 其他流动负债 468 固定资产净额(年初1170)
4、1 170 长期负债 1 026 实收资本 1 444 资产总额（年初 3790）3 790 负债及所有者权益总额 3 790 2007 年利润表的有关资料如下：销售收入 6 430 000 元，销售成本 5 570 000 元，毛利 860 000元，管理费用 580 000，利息费用 98 000，利息总额 182 000 元，所得税 72 000，净利润 11 000元。计算填列下表；并与行业平均财务比率比较，说明该公司经营管理可能存在的问题。比 率 本公司 行业平均数 流动比率 1.98 资产负债率 62%利息保障倍数 3.8 存货周转率 6 次 应收账款周转率 35 天 固定资产周转
5、率 13 次 总资产周转率 3 次 销售利润率 1.3%总资产报酬率 3.4%权益净利率 8.3%;.3某企业某年销售收入为 120 000 元，毛利率为 50%，赊销比例为 80%，净利润率 15%，存货周转率为 5 次，期初存货余额为 10 000 元；期初应收账款余额为 12 000 元，期末应收账款余额8 000 元，速动比率为 1.5，流动比率为 2.20，流动资产占资产总额的 25%，负债比率为 40%，该公司要发行普通股一种，流通在外股数为 5 000 股，每股市价 28 元，该公司期末无待摊费用。要求计算下列指标：（1）应收账款周转率；（2）资产净利率；（3）每股盈余；（4）市
6、盈率。4.某企业面临一投资机会，现有两个可供选择的方案，根据市场预测，三方案在不同市场状况下的预计报酬率及概率资料如下：市场状况 概率 预计年报酬率 A 项目 B 项目 繁荣 0.15 20%30%一般 0.6 12%10%衰退 0.25 6%0%要求：（1）计算各项目的期望报酬率、标准离差、标准离差率，并比较各项目的风险大小。（2）假设该公司所处行业的风险报酬系数是 8%，无风险报酬率为 6%，计算各方案的必要投资报酬率。;.5假设无风险报酬率为 4%，市场平均投资报酬率为 12%。要求：（1）如果 A 股票的 值为1.5，其必要报酬率应为多少？（2）如果 B 股票的 值为 0.8，期望报酬
7、率为 9.8%，是否应当进行投资？（3）如果 C 股票的必要报酬率为 11.2%，其 值应为多少？6某公司的系数是 1.5，无风险利率是 5%，市场组合预期报酬率是 11%，公司目前每股股利是 2 元，投资者预计在今后相当长的时间内公司股利增长率维持在 5%。要求：（1）根据资本资产定价模型，该证券的必要报酬率是多少？（2）在这个必要报酬率基础上，该证券目前每股市价应是多少？7假设某股票为固定成长股，成长率为 4%，预计一年后的股利是 2 元，目前国库券的收益率为 10%，平均风险股票的必要收益率为 15%，该股票的贝他系数为 1.2，则该股票价格为多少时值得投资？;.8某上市公司本年的净收益
8、为 20000 万元，每股支付股利 2 元，预计该公司未来三年进入快速成长期，净收益第一年增长 14，第二年增长 14，第三年增长 8。第四年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率，并打算以后继续采用该鼓励政策，该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：（1）假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01 元）（2）如果股票的价格为 24.89 元，计算股票的预期报酬率（精确到1）9 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资 100 000元，使用寿命为 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值。5 年中每年销售收入
9、为 60 000元，每年的付现成本为 20 000 元。乙方案需投资 120 000 元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为 5 年，5 年后有残值收入 20 000 元。5 年中每年的销售收入为 80 000 元，付现成本第一年为 30 000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费 4 000 元，另需垫支营运资金 30 000 元，假设所得税率为 40%。要求：（1）计算两个方案的现金流量；（2）假设该企业最低投资报酬率为 8%，计算该方案的投资回收期、平均报酬率、净现值、获利指数，并评价其可行性。;.10某公司拟用新设备取代已使用 3 年的旧设备，旧设备原价 17000 元，估计尚可使
10、用 5 年，若继续使用，每年营业现金收入 20000 元，付现成本 1000 元，期满有残值 1000 元，目前变现价值为 8000 元；购置新设备需花费 18000 元，可使用 5 年，每年营业现金收入 30000 元，付现成本 1500 元，期满有残值 3000 元。假设该公司资本成本为 10%，所得税率 30%，新、旧设备均采用直线法折旧。要求：用净现值法分析该公司是否要更新设备。11某公司计划投资某一项目，原始投资额为200 万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年销售收入 90 万元，付现成本 20 万元。该项固定资产预计使用 10 年，按直线法提取折旧，预计残值为
11、 10 万元。该公司拟按面值发行普通股的方式筹集资金，股息率为12，年增长率为 2.5%，发行费率 4。假设所得税率为 30%。要求：（1）计算普通股成本率 （2）计算项目各年度经营现金净流量；（3）根据普通股成本率，计算项目的净现值并评价项目的可行性；;.12某公司有两个互相排斥的投资项目，项目 A 的投资额为 100 000 元，寿命期为 5 年，5 年中每年营业现金流量为 52 000 元；项目 B 的投资额为 150 000 元，寿命期为 6 年，6 年中每年营业现金流量为 55 000 元，假设资本成本为 10%。要求：分析该公司应如何进行决策？13S 公司预计明年可实现 5000
12、万元的销售额和 8%的税后利润率。公司目前正考虑制定融资计划，与之相应的预测如下：（1）流动资产额为销售额的 20%，固定资产将保持目前 150 万元水平。（2）现有股东权益 100 万元，公司税后利润的一半将用于发放现金股利。（3）短期应付帐款和商业信用合计为销售收入的 10%，公司目前无长期负债。要求：计算分析该公司明年的融资需求。;.14某公司贡献毛益（销售收入与变动成本的差额）82 万元，固定成本 32 万元，债务资本 50万元，利率 10%，所得税率 25%，流通股股数为 10 万股。要求：（1）计算营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；（2）计算每股利润；（3）若下期销售增长
13、50%，预测下期息税前利润和每股净利润。15某企业拟筹集长期资金 2500 万元。其中发行长期债券 1000 万元，票面利率 10%，筹资费用率 2%，所得税率 25%；以面值发行优先股 500 万元，筹资费用率 3%，年股息率 7%；以面值发行普通股 1000 万元，筹资费用率 4%，第 1 年年预计股利率 10%，股利预计年增长率为 4%。要求：计算企业该筹资的综合资本成本。;.16某公司目前资本结构如下：长期债券（年利率 8%）10 万元；普通股（面值 10 元）20 万元；资本公积 25 万元；留存收益 20 万元。因生产发展需要。该公司需再筹资 25 万元，现有两个方案可供选择：（1
14、）发行新股 1 万股，每股面值 10 元，每股市价 25 元。（2）发行利率为 10%的公司债券 25 万元。该公司所得税税率为33%。要求：（1）计算两种筹资方案下的每股收益无差别的息税前利润。（2）若企业预计再筹资后息税前利润将达到10 万元，企业应选择哪一种方案筹资？（3）计算每股收益无差别点下方案（2）的财务杠杆系数，若企业预计息税前利润增长10%，计算每股收益的增长率。17某公司某年税后净利润为1 000万元，企业为了进一步扩大再生产决定下一年度投资1 500万元，以前若干年度公司股东权益与公司负债之比始终为 3：2。该公司流通在外的普通股为50 万股，无优先股。要求：（1）计算当企
15、业采用剩余股利政策时，该年是否可以向股东分配利润，若不可以，请说明理由；若可以，请计算出可分配的金额、每股盈余和每股股利（2）假定该年底其普通股每股市价为60 元，计算其市盈率 ;.18某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按 360 天计算）需要现金 10 万元，现金与有价证券的转换成本每次 200 元，有价证券的利率为 10%。要求：计算最佳现金持有量，最低现金相关总成本，有价证券变现次数，有价证券交易间隔期。19假定某零件全年需用量为 50000 件，每日送货量为 50 件，每日耗用量为 10 件，单位成本为 20 元，一次订货成本为 50 元，年储存成本为单位成本的 5%。要求：（1）该零件的经济订货批量及其总成本。（2）该零件的最佳订货次数 20某生产企业使用的 A 零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价 10 元，一次订货成本100 元；如果自制，单位成本 8 元，每次生产准备成本 600 元，每日生产量 500 件，A 零件的全年需求量为 48000 件，单位储存成本为零件价的 20%，每日平均需求量为 100 件。要求：作出自制或外购的决策。