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1、市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼中国新能源行业市场现状及发展趋势分析和研究报告中国新能源行业市场现状及发展趋势分析和研究报告20162016年年本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼目录目录第一节第一节 中国风电行业市场分析中国风电行业市场分析.4一、一、2016201620202020 年新增风电装机容量有望保持稳定年新增风电装机容量有望保持稳定.5二、风电上网电价下调对风电场运营商影响有限二、风电上网电价下调对风电场运营商影响有限.10三、弃风限电是短期的首要问题三、弃风限
2、电是短期的首要问题.12第二节第二节 中国光伏行业市场分析中国光伏行业市场分析.18一、全球新增光伏发电装机容量将持续增长一、全球新增光伏发电装机容量将持续增长.18二、光伏材料价格前景稳定二、光伏材料价格前景稳定.31三、中国光伏发电运营市场仍处于早期阶段三、中国光伏发电运营市场仍处于早期阶段.39第三节第三节 中国核电行业市场分析中国核电行业市场分析.44一、国内在运核电装机容量增长可持续性较强一、国内在运核电装机容量增长可持续性较强.44二、国内核电项目审批上量才刚刚开始二、国内核电项目审批上量才刚刚开始.47三、获得“一带一路”订单尚需时日三、获得“一带一路”订单尚需时日.50四、对国
3、内核电设备供应商的影响四、对国内核电设备供应商的影响.51第四节第四节 企业分析企业分析.54一、华能新能源一、华能新能源.54二、保利协鑫能源二、保利协鑫能源.54三、阿特斯太阳能三、阿特斯太阳能.55四、中广核电力四、中广核电力.55五、中国核电五、中国核电.56图表目录图表目录市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼图表 1：20132015 年中国新增并网风电装机容量.5图表 2：第一轮风电电价下调.5图表 3：中国风电装机容量分布（截至2015 年年底）.5图表 4：上市风电场运营商的新增风电装机容量指引.7图表 5：十二五规划下批准的风电场项目.7图表 6：中国新增风电装机容量预测
4、.7图表 7：龙源电力历史产能扩张和盈利增长回顾.8图表 8：风机制造厂分布（2014 年）.9图表 9：风电设备制造商市场份额.10图表 10：第二轮风电上网电价下调.10图表 11：风电场内部收益率分析.11图表 12：中国央行基准利率与龙源电力融资成本.12图表 13：2015 年中国的弃风率大幅上升.13图表 14：中国北方的可再生能源发电高速发展.13图表 15：世界各国可再生能源（风能+太阳能）占比.13图表 16：国内各省可再生能源（风能+太阳能）占比.14图表 17：中国北方重点省份的能源结构.15图表 18：中国整体的弃风率.15图表 19：中国针对可再生能源限电问题的政策.
5、16图表 20：新批准的特高压线路数量.16图表 21：投入运营的特高压新线路数量.17图表 22：中国特高压线路图.17图表 23：上市风电场运营商弃风率.18图表 24：全球新增光伏发电装机容量预测.19图表 25：光伏发电经过数轮的爆发式增长之后仍然具有很大的潜力.20图表 26：光伏发电具有最陡峭的成本下降曲线.21图表 27：中国累计光伏发电装机容量预测.22图表 28：十三五规划的光伏发电目标.22图表 29：十三五规划期间光伏发电的详细规划.22图表 30：中国光伏发电重点政策一览.23图表 31：中国地方光伏补贴政策.25图表 32：美国光伏电站的电力购买协议价格.29图表 3
6、3：全球分布式光伏系统的经济性.30图表 34：全球可再生能源平准化发电成本比较.30图表 35：光伏组件效率出现提路径.31图表 36：光伏组件效率预测.32图表 37：我国光伏材料价格.32图表 38：光伏材料全球产能与产量市场占有率.33图表 39：各细分市场中行业前五与前十厂商的市场份额一览.34图表 40：光伏材料主要厂商产能利用率.34图表 41：主要光伏材料厂商毛利率趋势.35图表 42：组件企业扩张计划.36图表 43：2015 年多晶硅进口价格疲软.37图表 44：2015 年出现抢进口现象.37市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼图表 45：由于油气价格疲软，2015
7、年前十个月韩国电价下降32%.38图表 46：主要多晶硅制造商的EBITDA 利润率走势.38图表 47：中国可再生能源行业的集中度比较.39图表 48：可再生能源项目补贴流程.40图表 49：尽管附加费水平不断提高，但可再生能源发展基金的缺口持续扩大.40图表 50：符合可再生能源发展基金补贴资格的装机容量.41图表 51：可再生能源发展基金预测.42图表 52：中国降低光伏发电上网电价的政策.42图表 53：光伏发电场内部收益率分析.43图表 54：中国光伏发电行业内部收益率分析.43图表 55：国内新增在运核电装机容量.44图表 56：国内累计在运核电装机容量.45图表 57：国内核电运
8、营商竞争格局（在运装机容量）.45图表 58：国内核电运营商竞争格局（在建装机容量）.46图表 59：中广核电力与中国核电比较.46图表 60：国内新增获批核电装机容量.47图表 61：国内在建核电装机容量.48图表 62：国内初步批准的核电装机容量.48图表 63：国内核电项目核准汇总.50图表 64：世界各国核电发电量占比.50图表 65：全球核电储备项目.51图表 66：国内自主核电技术出口订单汇总.51图表 67：核电设备订单.51图表 68：国内核电设备行业盈利与在建核电装机容量关系较为密切.52图表 69：核电设备行业产业链.53图表 70：核电设备制造商股价分析.53第一节第一节
9、 中国风电行业市场分析中国风电行业市场分析市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼一、一、2016201620202020 年新增风电装机容量有望保持稳定年新增风电装机容量有望保持稳定受第一轮风电电价下调的影响，2015 年中国迎来了一波风电“抢装潮”，全年新增并网风电装机容量达 32GW 左右（较 2014 年的 20GW 同比增长 60%）。为了确保较高的风电上网电价，2015 年新增的大部分风电装机容量均位于一、二、三类资源区（2015 年的比例达到 65%，对比 2013 年的 48%和 2014 年的 56%）。从地域分布来看，新疆、宁夏和内蒙古排在新增风电装机容量的前三位，2015
10、 年分别新增 9GW、4GW 和4GW。图表 1：20132015 年中国新增并网风电装机容量资料来源：中电联，北京欧立信咨询中心图表 2：第一轮风电电价下调资料来源：国家发改委，北京欧立信咨询中心图表 3：中国风电装机容量分布（截至 2015 年年底）市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼资料来源：中电联，北京欧立信咨询中心展望未来，受风电项目仍具吸引力的 13%内部收益率的推动，特别是随着弃风限电问题的逐步解决所带来的高盈利可预见性，预测 20162020 年中国累计风电装机容量年均复合增长率有望达到 13%。尽管风电上网电价将迎来第二轮下调，但预计 2016 年新增风电装机容量将下降3
11、0%左右，这是由于：在 2015 年的“抢装潮”之后，风电场运营商在融资和项目储备上均较为紧张。三北地区高企的弃风率会阻碍这些地区未来的风电项目发展。新一轮的风电上网电价下调将主要适用于新批准的项目。目前已经批准的约80GW 装机容量的项目只要在 2017 年年底之前开工，都还可以享受较高的上网电价。此外，2016 年新增的大部分风电装机容量很可能将位于四类资源区，考虑到中国正在推进这些地区的风电装机以免加剧目前严重的弃风限电问题。领先的风电场运营商如龙源电力和华能新能源，亦表示 2016 年它们 90%的新增风电装机容量将位于这些地区。截至 2014 年年底，四类资源区已批准但尚未投入运营的
12、风电装机容量达到 42GW，而 2015 年的第 5 批新核准项目又新增了 29GW 的审批。但是，位于四类资源区尤其是中国南方的风电项目，由于地形复杂以及获得土地市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼使用权和地方批准难度较大，建设周期较长，单位资本支出较高。因此，2016 年新增风电装机数量存在下行风险。预计 2016 年新增并网风电装机容量将只有 19GW（国家能源局的目标为 20GW）。图表 4：上市风电场运营商的新增风电装机容量指引资料来源：北京欧立信咨询中心图表 5：十二五规划下批准的风电场项目资料来源：国家能源局，北京欧立信咨询中心之后，预计年度新增风电装机容量将逐步上升到 25
13、GW。20162017 年，大规模的特高压线路将投入运营，有望在很大程度上解决弃风限电问题，增强风电项目的盈利确定性。如果弃风限电问题得到解决，风电场能够获得 13%资本金内部收益率下稳定的现金流，将有望增强风电场投资在低利率环境下对私营部门的吸引力，从而支持风电的未来发展。图表 6：中国新增风电装机容量预测市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼资料来源：国家能源局，北京欧立信咨询中心风电场运营商有望实现持续增长风电场运营商盈利增长的主要驱动力来自新增装机容量，同时它们的盈利受其他因素影响也会出现波动，如弃风限电（2012 年），维修费用激增（2013 年），以及风力资源欠佳（2014 年）
14、。图表 7：龙源电力历史产能扩张和盈利增长回顾市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼资料来源：公司数据，北京欧立信咨询中心精选风电设备供应商中国新增风电装机容量存在一个明显的瓶颈。此外，新增装机容量的地域分布将会出现结构性变化，即从一、二、三类资源区（主要在中国北方）转向四类资源区（主要在中国南部和中部）。图表 8：风机制造厂分布（2014 年）资料来源：中国风能协会，北京欧立信咨询中心市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼图表 9：风电设备制造商市场份额资料来源：中国风能协会，北京欧立信咨询中心二、风电上网电价下调对风电场运营商影响有限二、风电上网电价下调对风电场运营商影响有限2014
15、年 9 月，中国提出了第一轮陆上风电电价下调，并于 2015 年 1 月公布最终版本。与最初提议相比，最终版本缩小了电价下调幅度，推迟了生效日期。只有一、二、三类资源区受到影响，电价下调导致 2015 年出现了一波风电“抢装潮”。2015 年 10 月，中国开始酝酿新一轮的陆上风电电价下调，并于 12 月公布最终版本。但是，第二轮风电上网电价下调短期内影响有限。目前已经批准的约 80GW 风电项目，只要在 2017 年年底之前开工建设，仍可享受较高的上网电价，这为未来 34 年提供了充足的风电装机资源。图表 10：第二轮风电上网电价下调市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼资料来源：世纪新能
16、源网，北极星电力网，北京欧立信咨询中心中期来看，下列因素将可以完全抵消风电上网电价下调的负面影响：持续的降息。弃风率的下降。根据对内部收益率的分析，降息 4550 个基点或利用小时数提高 22.5%（4550小时）可以完全弥补风电上网电价下调 0.01 元/千瓦时的影响。图表 11：风电场内部收益率分析资料来源：公司资料，北京欧立信咨询中心自 2014 年 11 月以来，中国央行已经实施了六轮的降息，长期借款利率也从 2014年的 6.55%下降到目前的 4.9%。中金宏观组预计，2016 年央行还将降息一次，幅度为 25 个基点。合计幅度 190 个基点的降息足以抵消约 0.04 元/千瓦时
17、的风电上网市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼电价下调的影响，即覆盖了第一轮的上网电价下调以及 2016 年的上网电价下调。此外，2018 年的新的风电上网电价仅将适用于 2018 年之后批准的风电场，这些风电场很可能会在 2019 年之后投入运营，届时弃风限电问题应已大部分得到解决。如果弃风率能够从目前的 15%下降到 5%左右，将给利用小时数带来额外 10%的上升空间，从而能够弥补 0.040.05 元/千瓦时的上网电价下调，而 2018 年上网电价下调幅度将仅为 0.020.03 元/千瓦时。因此我们认为，中国风电场项目的资本金内部收益率有望长期保持在 13%左右的稳定水平。图表 1
18、2：中国央行基准利率与龙源电力融资成本资料来源：中国人民银行，公司资料，北京欧立信咨询中心三、弃风限电是短期的首要问题三、弃风限电是短期的首要问题2015 年，中国的弃风限电问题更加严重，尤其是在甘肃和新疆，原因包括：可再生能源发电“抢装潮”对电网带来更大压力；低迷经济环境下，用电量增长缓慢；跨省电力调度问题；来自火电的挤压，尤其是供暖期的热电联产机组。我们认为，弃风限电并非单纯的技术问题，部分原因在于可再生能源发电与火电厂之间的利益冲突和机制不完善。尽管可再生能源电力的调度优先级应高于火电，但是火电运营商利用其强大的政府议价能力以获得更高的利用小时数。2014 年，可再生能源在新疆总发电量中
19、的占比仅为 10%，而当地的弃风率则高达 15%（相比之下，丹市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼麦可再生能源在总发电量中的占比高达 43%，却没有限电问题）。但同时值得注意的是，可再生能源的电力输出确实对地方电网构成了威胁，当占比过高时，一定的限电是不可避免的。图表 13：2015 年中国的弃风率大幅上升资料来源：国家能源局，北京欧立信咨询中心图表 14：中国北方的可再生能源发电高速发展资料来源：国家能源局，北京欧立信咨询中心图表 15：世界各国可再生能源（风能+太阳能）占比市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼资料来源：BP，北京欧立信咨询中心图表 16：国内各省可再生能源（风能+太
20、阳能）占比资料来源：国家能源局，中电联，北京欧立信咨询中心各省当中，我们认为新疆、甘肃和宁夏是最脆弱的省份。过去这些省份经历了可再生能源发电装机容量的大幅扩张，但是缺乏强大的电网来容纳这些可再生能源电力，市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼因此导致限电率大幅上升。在这些地区，可再生能源发电装机容量已经占到电力需求最大负荷的 108%左右，这意味着对电网的巨大威胁，因而面临着较高的限电风险。此外，在供暖期（通常从 11 月至下一年 3 月）热电联产机组享有最高的调度优先级，从而将挤压可再生能源的电力负荷空间。因此，西北和东北电网可能会在冬季遭受更加严重的可再生能源限电问题。图表 17：中国北
21、方重点省份的能源结构资料来源：中电联，北京欧立信咨询中心政府政策可能带来短期的好转2016 年实际的可再生能源限电问题可能不会如预期那么糟糕，政府部门已经出台具体的政策来解决这个问题，但其影响将取决于具体的执行程度。类似的情况曾发生在 2013 年，当时在政府严格的检查和针对性的政策之下，中国总体的弃风率下降了6.6 个百分点至 10.5%。展望未来，可再生能源发电全额保障性收购管理办法将是值得关注的重点政策之一，其目的在于保证限电地区新能源项目的最低利用小时数。这一政策的实施情况以及国家能源局指定的保证利用小时数将是决定短期限电率的关键。图表 18：中国整体的弃风率市场风向标市场风向标企业智
22、慧眼企业智慧眼资料来源：国家能源局，北京欧立信咨询中心图表 19：中国针对可再生能源限电问题的政策资料来源：国家发改委，国家能源局，北京欧立信咨询中心特高压线路将是最终的解决方案从长远来看，在十三五期间的 18 条特高压线路（总容量约 150GW）投入运营之后，可再生能源限电问题将逐渐得到解决。我们预计，在建特高压线路的数量将于 2016 年达到顶点，而 2017 年将有最多的特高压新线路投入运营。因此，预计2017 年之后弃风率有望从 2015 年上半年的 15%下降至 510%。图表 20：新批准的特高压线路数量市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼资料来源：国家电网，北京欧立信咨询中心
23、图表 21：投入运营的特高压新线路数量资料来源：国家电网，北京欧立信咨询中心图表 22：中国特高压线路图市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼资料来源：国家电网，南方电网，北京欧立信咨询中心图表 23：上市风电场运营商弃风率资料来源：公司资料，北京欧立信咨询中心第二节第二节 中国光伏行业市场分析中国光伏行业市场分析一、全球新增光伏发电装机容量将持续增长一、全球新增光伏发电装机容量将持续增长预测 20152020 年全球新增光伏发电装机容量年均复合增长率有望达到 14%。中国、美国、日本和欧盟将是未来 5 年光伏需求的主要推动力，而其他光伏发电普及率较低的国家也将扩大其新增光伏发电的装机容量。
24、短期来看，政府的大力支持仍然是重要主题。电网平价和具有竞争力的发电成本具有竞争力将带动长期的可持续增长。过去十年来，新增光伏发电装机容量以 43%的年均复合增长率于 2014 年达到40GW。考虑到巨大的成本下降潜力，我们认为，光伏发电经过数轮的爆发式增长后，仍然具有很大的潜力。2014 年，全球新增光伏发电装机容量仅同比增长 4%至 40GW（对比 2013 年 35%市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼的同比增速），主要是因为：中国的分布式光伏发电普及缓慢；某些国家颁布了不利于光伏发展的政策，如部分欧盟国家（西班牙、保加利亚和捷克）推出了光伏税。2015 年全球新增光伏发电装机容量有望
25、同比大幅增长 29%至 51GW，主要由于一些发达国家如美国、日本和英国在 20152016 年因光伏补贴潜在到期将出现光伏发电的“抢装潮”。比如，美国光伏投资税收抵免政策原预计将于 2016 年年底到期（实际上美国在 2015 年 12 月将该政策延长了 5 年）；2015 年 7 月，日本将其光伏发电上网电价下调了 16%；此外英国从 2016 年开始将其屋顶光伏项目补贴减少了 64%。但我们 2015 年 51GW 的预测低于 GTM 预测的 55GW 和 IHS 预测的 59GW，主要由于受电网接入问题影响，2015 年中国新增并网光伏发电装机容量仅为 14GW 左右，低于17.8GW
26、 的目标。2016 年，预测全球新增光伏发电装机容量将同比增长 20%至 62GW，主要将分布在中国（同比增长 63%至 22GW，上网电价下调将引发“抢装潮”）、美国（同比增长 17%至 10.5GW）、欧盟（同比下降 7%至 9.1GW）和日本（同比下降 14%至 9GW）。考虑到印度到 2022 年累计光伏发电装机容量达到 100GW 的激进目标，我们预计印度将成为下一个增长引擎，2016 年新增光伏发电装机容量将同比增长 70%至 3.4GW。而其他国家一共的新增光伏发电装机容量预计将同比增长 20%至 7.9GW。图表 24：全球新增光伏发电装机容量预测市场风向标市场风向标企业智慧眼
27、企业智慧眼资料来源：国际可再生能源机构，北京欧立信咨询中心图表 25：光伏发电经过数轮的爆发式增长之后仍然具有很大的潜力资料来源：欧洲光伏产业协会，北京欧立信咨询中心市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼图表 26：光伏发电具有最陡峭的成本下降曲线资料来源：国际可再生能源机构，北京欧立信咨询中心 注：经合组织国家和中国的资本成本假设为 7.5%，世界其他国家为 10%短期来看，政府的大力支持仍然是重要主题在政府政策的大力支持下，2013 年以来中国已经成为全球光伏发电装机领域的领导者，占据全球光伏需求总量的约 30%。强有力的政府支持背后可能有如下原因：政府为了实现其碳减排目标；政府为了达到
28、其通过清洁能源技术实现能源结构多元化的目标；政府希望借此挽救和促进中国的太阳能光伏制造行业。中国约占全球光伏产量的 70%，但其光伏制造行业正受到美国和欧盟反倾销和反补贴措施的影响。中国的累计光伏发电装机容量过去十年以 89%的年均复合增长率于 2015 年年底达到 42GW，主要受政府高额补贴下高达 16%的资本金内部收益率带动。展望未来，我们预计中国的光伏发电装机容量将继续强劲增长，20162020 年的年均复合增长率有望达到 24%，从而达到150GW 的十三五规划目标。即使在上网电价下调后，项目资本金内部收益率仍高达 13%，并且因为光伏材料成本的持续下行，该收益率有进一步的上升空间。
29、对于 2016 年，预计光伏上网电价下调将在上半年引发光伏发电“抢装潮”，尤其是此前推迟的光伏补贴（约 350 亿元）有望很快发放。这与 2013 年的情况类似，当市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼时的光伏上网电价下调推动 2013 年新增光伏发电装机容量同比增长 200%至 10GW。此次的上网电价下调将适用于目前已经批准的，2016年6月30日之后投入运营的项目，因此将很可能引发类似的“抢装潮”。截至 2015 年上半年，已经批准但尚未投入运营的光伏发电装机容量达 59.5GW，为2016 年上半年的“抢装潮”提供了丰富的资源。即使在 2016 年上半年之后，由于光伏上网电价可能进一
30、步下调，并且分布式光伏市场有望在新政策带动下迎来快速发展，预计新增光伏发电装机容量仍将保持强劲。2017 年，预计全年新增光伏发电装机容量将回落至 19GW，但我们认为更多的新增装机容量将来自分布式发电，因为分布式发电的商业模式和微电网将变得更加经济。之后，为了实现 2020 年中国累计光伏发电装机容量达到 150GW 的目标，年度新增光伏发电装机容量将逐步增加至 2020 年的 25GW。图表 27：中国累计光伏发电装机容量预测资料来源：国际可再生能源机构，国家发改委，北京欧立信咨询中心图表 28：十三五规划的光伏发电目标资料来源：索比太阳能光伏网，北京欧立信咨询中心图表 29：十三五规划期
31、间光伏发电的详细规划市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼资料来源：索比太阳能光伏网，北京欧立信咨询中心图表 30：中国光伏发电重点政策一览日期文件发布机构国务院政策描述1.将 2015 年光伏累计装机量目标从 21GW 提升到35GW;2.20 年固定上网电价;3.简化月度付款流程;4.加快整合过剩产能;5.要求国家电网购买 100%的光伏发电2013.08关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知2013.08关于调整可再生能源电价附加标准与环保电价有关事项的通知2013.08关于印发的通知2013.09关于光伏发电增值税政策的通知财政部能源局发改委发改委1.对于地面时光伏电站，3
32、类地区设定 20 年固定上网电价 Rmb0.9-1/KWh;2.分布式光伏上网电价每度补贴 0.42 元除居民生活和农业生产以外的其他用电，可再生能源电价附加电价由原每千瓦时 0.8 分钱提高至 1.5分钱明确国家计划，审批，补贴发放和监督，并网太阳能发电项目等细节信息自 2013 年 10 月 1 日至 2015 年 12 月 31 日，对纳税人销售自产的利用太阳能生产的电力产品，实行增值税即征即退 50%的政策2013.11关于印发的通知2014.01关于下达 2014 年光伏发电能源局能源局明确能源局监管范围：如并网，调度，运行，电力交易和信息披露设定 2014 年光伏装机目标：全年新增
33、备案总规模2013.06关于促进光伏产业健康发展的若干意见市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼年度新增建设规模的通知1400 万千瓦，其中分布式 800 万千瓦，光伏电站 600万千瓦2014.02新建电源接入电网监管暂行办法2014.03能源行业加强大气污染防治工作方案能源局明确能源局关于并网监管的细节发改委/能源局/环保部1.计划 2015 年光伏累计装机量达到 35GW，其中20GW 分布式电站，15GW 地面式电站2.计划 2017 年光伏累计装机量达到 70GW，其中至少 35GW 分布式电站2014.08关于印发 2014 年下半年重点专项监管工作计划的通知2014.09关于进
34、一步落实分布式光伏发电有关政策通知能源局分布式光伏电站将是重点关注领域，包括电力调度、购买；补贴能源局1.确保分布式光伏项目最低上网电价，执行当地光伏电站标杆上网电价;2.将以 35 千伏及以下电压等级接入电网（东北地区66 千伏及以下）、单个项目容量不超过 2 万千瓦纳入分布式光伏项目，以解除配额;3.解除自发自用或在示范区的分布式光伏发电项目的配额限制4.鼓励地方补贴/政府资助分布式光伏项目5.促进创新分布式光伏发电融资服务2014.09关于加快培育分布式光伏发电应用示范区有关要求的通知能源局1.对于 2014 年 9 月底前未开工建设，或年底建成规模低于 2 万千瓦的示范区，取消其示范区
35、称号;2.各示范区应编制实施方案于 9 月 30 日前向国家能源局备案，按季度将进展情况报告国家能源局2014.10关于进一步加强光伏电站建设与运行管理工作的通知2014.10关于增加新疆 2014 年光伏发电年度建设规模的通知能源局更多光伏产业详细规划，包括配额管理，批准过程中，电网连接，质量控制、融资等能源局增加新疆自治区 2014 年光伏发电建设规模 70 万千瓦，增加新疆生产建设兵团 2014 年光伏发电建设规市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼模 30 万千瓦2014.10关于规范光伏电站投资开发秩序的通知2014.11能源发展战略行动计划（2014-2020 年）2015.03
36、能源局关于下达 2015 年光伏发电建设实施方案的通知能源局国务院能源局加强光伏电站项目管理，杜绝投资开发中的投机行为，保持光伏电站建设规范有序进行1.设定 2020 年累计光伏装机量为 100GW 的目标2.光伏发电与电网销售电价相当1.2015年全国新增光伏电站建设规模 1780 万千瓦（17.8GW）;2.鼓励有竞争力的太阳能配额分配，并允许增加配额的地区降低上网电价;3.计划建立月度光伏装机容量监测机制，并以此调整季度新增光伏装机容量2015.09关于支持新产业新业态发展促进大众创业万众创新用地的意见2015.09关于支持新产业新业态发展促进大众创业万众创新用地的意见2015.12关于
37、完善陆上风电光伏发电上网标杆电价政策的通知发改委国土资源局、科技1.风电和光伏项目电项目开发土地使用政策部、建设部、商务部、2.明确可再生能源项目土地使用权的细节发改委和工信部能源局1.增加 5.3GW 光伏装机目标;2.这些项目应该在 2015 年开工建设，并于2016.6.30 之前并网1.I/II/III 类地区光伏上网电价分别降低0.1/0.07/0.02 元/千瓦时2.屋顶分布式光伏项目开始运行后可以由“自发自用，余电上网”模式转变为“全额上网”的模式资料来源：索比太阳能光伏网，国家发改委，国家能源局，北京欧立信咨询中心图表 31：中国地方光伏补贴政策地区北京光伏补贴政策1.2015
38、 年-2019 年期间北京市域内并网的分布式光伏项目市级补助 0.3 元/千瓦时；2.补贴期限为 5 年山东1.2013-2015 年并网发电的光伏电站上网电价为 1.2 元/千瓦时（含税）2.自发自用分布式光伏电站上网电价为基础电价+0.47 元/千瓦时上海1.光伏电站补贴:0.3 元/千瓦时市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼2.分布式光伏发电项目：工商业用户补贴 0.25 元/千瓦时；个人用户、学校等享受优惠电价用户为 0.4 元/千瓦时3.补贴期限均为 5 年江苏2012 年-2015 年新投产的非国家财政补贴光伏发电项目,2014/15 上网电价分别确定为 1.2/1.15元/千
39、瓦时江苏无锡1.分布式电站：一次性补贴 20 万元/兆瓦2.采用合同能源管理模式实施的项目，分别一次性给予对管理用能项目的单位和项目投资机构每个项目不超过 20 万元和 100 万元的奖励和项目扶持江苏南通2015 年内竣工并网,装机容量不小于 1 兆瓦1.本地配套率大于 70%的分布式光伏发电项目给予一次性补助 0.5元瓦,单个企业年度补助总额不超过 1000 万元2.本地配套率 100%的企业，补助总额不作限制浙江浙江苏州浙江嘉兴光伏高新技术产业园区浙江杭州1.2014 年-2015 年并网发电分布式光伏项目，补贴 0.1 元/千瓦时2.补贴期限 5 年浙江宁波1.2015 年底前列入国家
40、、省计划并经省、市备案的光伏发电项目，补贴 0.10 元/千瓦时2.补贴年限为 5 年。浙江嘉兴1.连续 3 年(2013 年-2015 年)，补贴市本级 200MW 分布式光伏发电项目 0.1 元/千瓦时2.专业合同能源管理服务公司全额投资合同能源管理项目，按实际设备投资额的 10%给予一次性补助，单个项目补助最高 200 万元浙江温州1.屋顶光伏发电项目自发电之日连续 5 年给予 0.05 元/千瓦时的补贴2.2014 年底前建成并网发电的，给予 0.15 元/千瓦时补贴；2015 年底建成并网发电的，给予 0.1元/千瓦时补贴（连续补贴五年）3.居民家庭屋顶光伏发电项目，给予 0.3 元
41、/kWh 补贴（连续补贴五年）4.新建光伏发电项目，给予项目主营企业 0.1-0.2 元/千瓦时补贴光伏发电项目补贴 0.1 元/千瓦时，补贴年限为 5 年分布式光伏项目 0.1 元/千瓦时补贴2013-2015 年期间新建成投产的屋顶光伏发电项目，在项目建成后的前 3 年，补贴 0.30 元/千瓦时市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼浙江绍兴1.对企业投资的分布式光伏发电示范工程项目，竣工验收后经认定成效显著并具有推广价值的，给予项目投资额 5%的补助，补助金额不超过 150 万元。2.分布式光伏发电项目，0.2 元/千瓦时的补贴，补贴期限为五年。浙江衢州浙江丽水对采购本地光伏产品的屋顶
42、光伏发电项目，给予 0.3 元/kWh,暂定 5 年2014 年-2016 年，建成投运的光伏发电项目（含个人项目）所发电量，再补贴 0.15 元/千瓦时，自发电之日起连续补贴 5 年。广东广州分布式光伏发电1.对于项目建设者，给予 0.1 元/千瓦时的补助，补助时间为项目建成投产后连续 10 年2.对于建筑物权属人，以建成的项目总装机量为基础，按 0.2 元/瓦的给予一次性补助，最高补助金额为 200 万元广东东莞分布式光伏发电1.对于非自有住宅建设投资者给予 0.1 元/千瓦时的补助，自有住宅投资者 0.3 元/千瓦时补助，补助时间为项目建成投产后连续 5 年2.对于建筑物权属人，以建成的
43、项目总装机量为基础，按 0.2 元/瓦的给予一次性补助，最高补助金额为 200 万元广西家庭户装补贴 4 元/瓦，公共设施补贴 3 元/瓦，补助额度为家庭户装规模 3 千瓦，公共设施总规模 600 千瓦安徽合肥1.新建光伏发电项目，且全部使用由当地企业生产的组件和逆变器，按年发电量给予 0.25 元/kWh补贴2.屋顶、光电建筑一体化等光伏电站，按年发电量给予 0.02 元/kWh 补贴3.连续补贴 15 年安徽毫州江西分布式光伏发电项目(并入国家电网),0.25 元/千瓦时财政补贴，补贴时限 10 年。1.居民屋顶光伏发电示范享受一期工程 4 元/瓦、二期工程 3 元/瓦的初装费补贴，按发电
44、量每度电给予 0.2 元补贴，补贴期 20 年2.地面电站 2015 年底前建成投产的补贴 0.2 元/千瓦时；2017 年底前建成投产的补贴 0.1 元/千瓦时；自投产之日起执行 3 年江西南昌1.居民屋顶光伏发电项目每度电给予 0.15 元补贴，补贴期暂定 5 年2.地面电站的上网电价在国家确定的光伏电站标杆上网电价基础上，2015 年底前建成投产的补贴0.2 元；2017 年底前建成投产的补贴 0.1 元；自投产之日起执行 3 年市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼江西上饶河南洛阳屋顶光伏发电项目补贴 0.15 元/千瓦时，补贴暂定 5 年。对 2015 年底前建成并网发电、且优先使
45、用洛阳市企业生产的组件的公布式光伏发电项目，按其装机容量给予 0.1 元/W 奖励，连续奖励 3 年。湖北2015 年底建成并网发项目1.分布式光伏每千瓦 0.25 元2.光伏电站每千瓦补贴 0.1 元（含 17%增值税）3.电价补贴时间暂定 5 年湖北黄石湖北宜昌湖北荆门陕西吉林补贴 0.1 元/千瓦时，补贴时间为 10 年。补贴 0.25 元/千瓦时，补贴时间为 10 年。补贴标准为 0.25 元/千瓦时，补贴期限 5 年一次性投资补助 1 元/瓦补贴 0.15 元/千瓦时资料来源：索比太阳能光伏网，北京欧立信咨询中心美国：2015 年 12 月，美国国会批准将光伏投资税收抵免政策延长 5
46、 年，该政策原定于 2016 年年底到期。2019 年及之前开工的项目将获得目前水平的税收抵免，即总投资的 30%；而 2020 年和 2021 年开工的项目获得的税收抵免将分别相当于总投资的 26%和 22%。所有的项目最晚必须于 2024 年完工才能获得这些高额税收抵免。该政策的延期消除了美国光伏市场短期的一大不确定性。美国有望成为世界上仅次于中国的第二大光伏市场。虽然 2016 年美国不会出现光伏发电的“抢装潮”，但我们预计未来新增光伏发电装机容量的增长将更加平稳，而不会出现需求的突然下坠。此外，将截止期限标准从“投入运营”变为“开工建设”减轻了光伏行业在项目完工上的压力。印度：2015
47、 年 6 月，印度正式将其 2022 年光伏发电装机容量目标从 22GW 提高至 100GW（截至 2014 年年底为 3GW），意味着 20152022 年年均新增装机容量将达到 12GW 左右。鉴于印度目前每年新增的总发电装机容量仅为 18GW，其中 70%仍为火电，这一目标是非常具有挑战性的。资金和电网基础设施将是主要的约束。因此，保守预测 2020 年印度的累计光伏发电装机容量将达到 39GW 左右，意味着 20152020年年均新增装机容量将达到 6GW 左右。但如果未来印度能够推出更详细的计划和政策支持，我们的预测将面临上行风险。近期印度与中国企业（阿特斯太阳能、晶澳太阳市场风向标
48、市场风向标企业智慧眼企业智慧眼能和天合光能）签订的印度工厂谅解备忘录也表明，印度正朝着这一目标取得良好进展。其他国家：我们看到，其他新兴国家也公布了激进的太阳能发展计划，提出了具体目标和支持政策来加快太阳能的部署。截至 2015 年年中，164 个国家已经通过了至少一种类型的可再生能源目标，是 2005 年 43 个国家的近四倍。IHS 的数据显示，越来越多的国家正在寻求将光伏发电纳入其能源结构，并纷纷宣布招标计划。2015 年，有超过 40 个国家新增了至少 100MW 的光伏发电装机容量（对比 2014 年的仅 25 个国家）。更具体地讲，智利正迅速成为不断扩大的拉丁美洲光伏市场的增长引擎
49、。除了智利，其他有望迅速增长的新兴光伏市场包括土耳其、约旦、菲律宾和洪都拉斯。电网平价和具有竞争力的发电成本将带动长期的可持续增长随着光伏系统价格的迅速下降，光伏发电已经在更多国家逐渐成为具备成本竞争力和可持续的能源来源。2014 年，一些国家发起了竞争非常激烈的光伏发电招标，显示光伏发电已经变得非常廉价。在迪拜，有一个项目的光伏发电价格已经降至 60 美元/MWh 以下；在美国，有一场新招标的价格仅为 50 美元/MWh 左右。根据国际可再生能源机构的数据，在南美洲和北美洲，光伏的平准化发电成本与化石燃料的发电成本相比实际上是有竞争力的。更重要的是，分布式光伏发电已经在部分地区实现电网平价，
50、在德国、西班牙和澳大利亚等许多发达国家，分布式光伏发电从零售电价来看已具有竞争力。这已经开始推动生产消费者市场的发展，并有望在未来实现光伏发电的可持续增长。图表 32：美国光伏电站的电力购买协议价格市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼资料来源：Sunshot,北京欧立信咨询中心图表 33：全球分布式光伏系统的经济性资料来源：BNEF,北京欧立信咨询中心图表 34：全球可再生能源平准化发电成本比较市场风向标市场风向标企业智慧眼企业智慧眼资料来源：国际可再生能源机构，北京欧立信咨询中心 注：经合组织国家和中国的资本成本假设为 7.5%，世界其他国家为 10%二、光伏材料价格前景稳定二、光伏材料