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1、项目投资管理习题参考答案项目投资管理习题参考答案第二部分：职业判断能力训练第二部分：职业判断能力训练（一）单项选择题（一）单项选择题参考答案：参考答案：1.D2.C3.D4.C5.C6.A7.B8.C9.A10.D11.B12.B（二）多项选择题（二）多项选择题1.CD2.ABC3.BCD4.AD5.ABC6.ABD7.BC8.AC（三）判断题（三）判断题1.2.3.4.5.6.7.（四）计算题（四）计算题参考答案：参考答案：1.解:NCF0=-40NCF15=4+40/5=12(万元)投资利润率=4/(40/2)100%=20%回收期=40/12=3.33(年)因为 3.335 年,所以该项
2、目可行。2.解：（1）第 0 年净现金流量（NCF0）=-200(万元)第 1 年净现金流量（NCF1）=0第 2-6 年净现金流量（NCF2-6）=100（1-25%）+（200-0）5=115（万元）（2）不包括建设期的投资回收期=200115=1.74（年）包括建设期的投资回收期=1+1.74=2.74（年）（3）会计收益率=100200=50%（4）净现值（NPV）=-200+115（P/A，10%，6）-(P/A，10%，1)=196.31（万元）（5）净现值率=196.31200=98.16%（6）评价：由于该项目净现值大于 0，包括建设期的静态投资回收期小于项目计算期的一半，不包
3、括项目计算期的投资回收期小于运营期的一般，会计收益率高于基准利润率，所以投资方案完全具备财务可行性。第三部分第三部分 职业实践能力实训职业实践能力实训一、新建项目投资决策分析部分参考答案一、新建项目投资决策分析部分参考答案1.计算编制项目投资的营业现金流量表投资项目的营业现金流量计算表单位：万元项目第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年销售收入300300300300300付现成本250250250250250其中：原材料200200200200200工资3030303030管理费2020202020折旧费2020202020税前利润3030303030所得税（税率为 25%）7.
4、57.57.57.57.5税后利润22.522.522.522.522.5现金流量42.542.542.542.542.52.计算编制新建项目投资的现金流量表项目投资的现金流量计算表单位：万元项目第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年第 6 年初始投资流动资金垫支营业现金流量设备残值流动资金收回现金流量合计-100-100-25-25-2542.517.542.542.542.542.542.542.542.5252592.53.计算编制新建项目投资的净现值表项目投资的净现值计算表单位：万元时间现金流量10%的贴现系数现值0123456-100-2517.542.542.
5、542.592.5（P/F,10%,0）（P/F,10%,1）（P/F,10%,2）（P/F,10%,3）（P/F,10%,4）（P/F,10%,5）（P/F,10%,6）-100-22.727514.46231.930329.027526.388352.2163净 现 值31.2969六、考核记录与考核标准六、考核记录与考核标准（一）考核记录（一）考核记录考核记录表设计参照下表：学习情境考核记录表学生姓名作业考核（80%）过程考核（20%）总分考核主体职业判断能力训练职业实践能力训练职业拓展能力训练合计考核主体工作计划过程实施职业态度合作交流资源利用组织纪律小计折合分值教师教师（70%）小组
6、（30%）教师教师（70%）小组（30%）（二）实践能力考核标准项目投资决策的实践操作要求与考核标准项目投资决策的实践操作要求与考核标准实训项目及步骤实训项目及步骤考核标准考核标准序 号序 号得 分得 分备 注备 注项目投资决策现金流量的测算建设期现金流量的测算初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，主要包括：固定资产投资、无形资产投资、其他投资费用、流动资产投资。以上四项为项目的现金流出，一般发生在项目前期。原有固定资产的变价收入。在更新改造项目投资中原有固定资产的变卖所取得的现金收入。1营业期现金流量的测算营业现金净流量营业收入付现成本所得税付现成本营业成本非付现成本营业成本折旧营业现金
7、净流量营业收入(营业成本折旧)所得税净利润折旧2终结现金流量的测算3终结现金流量终结现金流量是指项目经济寿命完结时发生的现金流量。主要包括：（1）回收固定资产的残值收入。（2）回收垫支的流动资金。（3）停止使用土地的变价收入。3折现率的确定计算个别资金成本1计算债务资金成本2计算权益资金成本4计算各项资金所占比重根据各项资金占全部资金的金额计算各项资金所占比重。5计算加权平均资金成本以计算出的各项资金的比重为权数，计算加权平均资金成本，即为资金成本率。6固定资产计算会计收益率100%年平均利润会计收益率=投资总额7投资评价指标的计算计算投资回收期（1）如果每年的营业净现金流量（NCF）相等：投
8、 资 总 额投 资 回 收 期 年 现 金 净 流 量（2）如果每年的营业净现金流量（NCF）不相等：累 计 现 金 净 流投 资 回 收 期 量 最 后 一 次 出+现 负 值 的 年 数当 年 累 计 现 金 净 流 量 绝 对 值下 年 现 金 净 流 量8计算净现值nttt=0NCFNPV=1+i或：NPV=现金流入量现值-现金流出量现值或：NPV=各年净现金流量的现值合计9计算内含报酬率找到能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。（1）逐步测试法适合于各期现金流入量不相等的非现金形式。（2）年金法适合于建设期为 0，运营期每年净现金流量相等，即符合普通年金形式，内部收益率可直接利用年金现值系数表结合内插法来确定。10投资项目财务可行性分析综合评价投资项目财务可行性净现值0；内部报酬率基准折现率；项目完全具备财务可行性。11合计100