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1、本科学生毕业论文企业资产变现的风险与对策 系部名称： 专业班级： 学生姓名： 指导教师： 职 称： 大 学二XX年X月The Graduation Thesis for Bachelors DegreeEnterprise Assets Realized Risk And CountermeasureCandidate： Specialty： Class：Supervisor：20XX-XXHarbinXXXX工程学院本科生毕业论文摘 要资金短缺问题是困扰我国企业和社会多年的一个重大问题，表面上看来，企业的资金短缺确实是客观存在的，但经过调查研究便可发现，我国企业的资金短缺并非绝对短缺，而是相
2、对短缺。资金短缺的实质是资产呆滞、存量资产流动性差、变现能力不强。其解决方法资产变现的主要方式便是盘活存量资产，提高资产的流动性与变现性。不过市场经济的特点也是报酬与风险形影相随，因此在资产变现的过程中存在着巨大的风险。本文将从企业资金短缺的主要原因入手，提出资产变现是解决企业资金短缺的主要方式之一，并对企业的资产现状进行分析、提出了企业进行资产变现的主要方式、分析企业在资产变现过程中存在的风险类型并针对企业资产变现的风险提出了一些有效切实可行的防范措施。关键词：资金短缺；变现；风险；对策ABSTRACTEnterprise fund short question alwayshas been
3、 puzzles the our country enterprise and societys for many years major issue. Looked fromthe surface that, enterprises fund short truly is the objectiveexistence, but through the investigation and the research discovery,our country enterprises fund short absolutely is by no means short,but is relativ
4、ely short. The fund short essence is the property delay, the storage quantityproperty fluidity is bad, changes the present ability not to bestrong, therefore the property changes the present fundamental mode isthe plate live storage quantity property, enhances the property thefluidity with to change
5、 present. However because the market economy characteristic is the reward andthe risk always together, therefore changes in the present process inthe property to have the huge risk. This article obtains from the enterprise fund short main reason,proposed the property changes presently solves one of
6、enterprise fundshort fundamental modes, and carried on the analysis to enterprisesproperty present situation, proposed the enterprise carried on theproperty to change the present fundamental mode, the analysisenterprise changes the risk type in the property which in the presentprocess existed and ai
7、ms at the enterprise property to change thepresent risk to propose some effective practical feasible guardmeasures.Key words: A shortage of funds ；Realized ；Risk；Countermeasures 目录摘要Abstract 第1章 绪论1 1.1 选题的背景与目的及意义1 1.1.1 选题的背景1 1.1.2选题的目的及意义1 1.2 国内外研究现状2 1.3 研究方法与思路3第2章 资产变现的相关理论4 2.1 资产变现概述4 2.2
8、资产及其存在形式4 2.3资产的基本特征 4 2.4资产变现的方式 5 2.5 本章小结 5第3章 国有企业资产现状分析6 3.1 国有资产流失严重6 3.2 国有资产变现速度缓慢7 3.3 国有资产变现风险过大7 3.4 企业资金短缺8 3.5 企业资产呆滞8 3.5.1 资产配置需要改善 8 3.5.2 企业不良资产过多 9 3.6 本章小结 9第4章 资产变现的风险10 4.1 不可控风险 10 4.1.1 宏观风险 10 4.1.2 市场风险 11 4.2可控风险12 4.2.1管理风险 12 4.2.2 财务与会计风险 134.3 本章小结15第5章 企业资产变现风险的防范165.1
9、应收账款变现风险的防范16 5.1.1 加强信用政策管理 16 5.1.2 加强对应收账款的监控 175.2 闲置过时的固定资产及呆滞资产变现的风险防范185.3 存货变现风险的防范19 5.3.1强化存货流动与销售管理 19 5.3.2采用经济订购批量的存货管理模式20 5.3.3 建立有效的市场营销战略 205.4金融工具变现风险的防范21 5.4.1股票证券投资变现风险的防范21 5.4.2期货期权变现风险的防范 21 5.5 本章小结22结论23参考文献 24致谢25IV第1章 绪 论1.1选题的背景与目的及意义1.1.1选题的背景在市场经济中,企业作为自主经营、自负盈亏的独立经济实体
10、,首先必须面对的是生存问题。资金是企业的血液,如果一个企业的资金流通不畅,没有一个好的资产变现能力,那么企业的发展将会困难重重123 ，所以说一个企业要想生存下去，就必须能清偿到期债务，使企业有限的资源得到充分利用，以及有效的流通。然而近年来我国许多企业流动资金紧缺, 这已严重影响到企业的正常生产经营。在我国企业中，资金短缺是很普遍的现象，资金是企业进行生产经营活动的必要条件，若资金短缺，而又不能及时筹措，企业就不能购进生产资料，进而导致企业停产、停工，对外投资经营战略目标无法实现，且偿债能力下降，产生债务危机进而影响企业信誉至使企业陷入困境。企业资金短缺的原因多种多样，例如企业原始资金投入不
11、足，主要依靠贷款维持生存，再加上企业快速扩张，在经营中抽出过多的资金而发生资金流转困难，如更新设备等；企业经营管理不到位，造成某个环节资金周转受阻，如大量存货积压，外欠贷款增加等；企业经营发生亏损，直接引起企业的流动资金逐渐减少，导致企业资金短缺；负债过多，融资成本高、风险大，造成企业商业信用等级降低、资信相对较差；另外存货的变质、财产的毁损、坏账损失的发生等等原因都会引起企业资金短缺。虽然这许多的原因都会导致企业的资金短缺，但是深究其原因，不难发现其实企业的资金并不是实际的短缺，而是由于企业资产呆滞、流动不畅、变现性不强所导致的。因而要是能从根本上盘活存量资产、提高资产的流动性与变现性，就能
12、在不增加资金总量的情况下, 使流动资金的紧缺问题得到缓解。1.1.2选题的目的及意义资产作为社会及企业的重要经济资源,所追求的是价值的补偿和增值,要求资产本身具有流动性与变现性的内在特征。资产是流动的，并且要在流动中实现资产价值的增值。资产的流动是资产变现的前提，变现是流动循环的结果4。资产要流动，要进行资产变现，然而资产变现的道路不可能一帆风顺，期间的曲折和艰难对每一个企业经营者来说恐怕都有着深刻的体会。因为企业的经营活动是在社会这个汪洋大海中进行的，不是在温室中进行的。任何一种经营活动，不是参与者寡，而是参与者众。人类的经济活动都是为了追求一定的经济利益而发生的，凡是有利益的经营，都会招致
13、众多的经营者参与进来。凡参与经营的人都有着自身的利益，并为了获得尽可能大的利益而对其他参与者进行限制或排斥，这就导致了市场竞争。竞争机制既是市场经济的催化剂，又是经营者获取最大限度利益的障碍。现今的市场处于“买方市场”，即在生产过剩的经济环境下，市场需求不足，供给大于需求，消费者成了市场的主宰者。只有能迎合消费者意愿的商品才能被市场所接纳，否则就会被淘汰。资产变现就是要用能迎合消费者意愿的商品换取消费者手中的货币，然而会有众多的经营者来和你竞争，所以资产变现的难度在不断增加，也导致了资产变现风险的增大。虽然说资产变现过程中存在着巨大的风险，可是我们也不能因为资产变现过程中存在风险，就不将资产进
14、行变现了。因为要想在市场竞争中使企业生存下去，就要使企业保有最基本的流动资金，就要将企业的资产变现成现金，维持企业的生存和发展。维持企业的生存和发展是企业进行资产变现的根本目的，企业进行资产变现是要保证企业的支付能力和偿债能力，以维持企业的生存、发展和获利。企业要想生存就要能做到，一是，以收抵支，若入不敷出，企业就会萎缩直至本金亏光而倒闭；二是，到期偿债，企业生产经营中，为扩大规模加快发展，会举债经营，债务到期必须还本付息，若企业到期不能还本付息，债权人有权要求企业破产偿债。企业要发展，企业的生产经营活动就必须处于良好的发展状态。市场经济实行优胜劣汰的原则，企业发展停滞，就意味着衰退。企业要发
15、展，除了其他因素外，很重要的一点就是需要资金去实现企业的发展目标，就是要以合理的方式，及时筹集发展所需的资金。企业的最终目的是为了获利，要实现企业的获利目标，就要求企业合理有效的使用资金，使其获得最大盈利。1.2国内外研究现状 西方国家对于资产变现的风险与防范对策的研究远远地走在我们的前面。尤其是发达的市场经济国家，因为市场体系完善、企业发达，管理经验丰富，理论研究相对成熟。然而随着我国以社会主义市场经济体制为取向的会计改革与发展的不断深入，使广大会计研究人员对相关理论的研究进入了一个繁荣期和活跃期。其中，中国中青年财务成本研究会与东北财经大学会计学院联合创办了一个学术研究机构三友会计研究所。
16、他们力求实现学术团体、教学单位、出版机构三方的优势互补，密切联系各方会计工作者，发挥理论界、实务界、教育界三方面的积极性，致力于会计、财务、审计三个领域的科学研究和专业服务。其中三友会计研究所的张俊瑞教授于1999年1月出版了资产变现论一书，书中对资产变现的背景进行了分析，讲了资产及变现的属性、资产结构模式、资产流动与资产变现、资产变现的目标、假设与原则、资产变现与现金流量、资产变现的计量与管理、资产变现的风险与对策及资产变现的财务分析等等一些内容。对于我国会计人员对资产变现的研究做出了较大的贡献。1.3研究方法与思路本论文主要采用基本理论与实践相结合的方法及定量分析与定性分析相结合的方法对企
17、业在资产变现过程中客观存在的风险与风险的防范措施进行研究。论文大体结构分为五章。第一章绪论，主要介绍了本文的写作背景意义和国内外的研究现状。第二章主要是资产变现的一些相关理论。第三章着重对国有企业资产现状进行了研究。第四章资产变现的风险，对企业在资产变现过程中存在的可控风险与不可控风险进行了分析。第五章在第四章基础上提出了一些资产在变现过程中存在风险的防范对策。第2章 资产变现的相关理论2.1 资产变现概述资产作为社会及企业的重要经济资源, 所追求的是价值的补偿和增值, 要求资产本身具有流动性与变现性的内在特征. 资产变现是指具有物质形态的资产通过交换能够转换为现金的属性。2.2资产及其存在形
18、式资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。企业过去的交易或者事项包括购买、生产、建造行为或其他交易或者事项，预期在未来发生的交易或者事项不形成资产；由企业拥有或者控制，是指企业享有某项资源的所有权，或者虽然不享有某项资源的所有权，但该资源能被企业所控制；预期会给企业带来经济利益，是指直接或者间接导致现金和现金等价物流入企业的潜力。资产在企业中是以特定的形式存在的，它分布于企业的流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。流动资产是指可以在一年内或者超过一年的营业周期内变现或者耗用的资产，包括各种现金、银行存款、短期投资、应收及预付款项、
19、待摊费用、存货等。长期投资是指除短期投资以外的投资，包括持有时间准备超过一年的各种股权性质的投资、不能变现或不准备随时变现的债券、其他债权投资和其他长期投资。固定资产是指企业使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具，以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。无形资产是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人，或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。其他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产，如长期待摊费用5。2.3资产的基本特征 1、资产是由于过去的交易、事项所形成的 资产必须是现实的资产，而不能是预期的资产。只有过去发生的交易或事项才能增
20、加或减少企业的资产，而未来交易或事项以及未发生的交易或事项可能产生的结果，则不得作为资产确认。 2、资产是为企业所拥有的，或者即使不为企业所拥有但也为企业所控制 企业拥有资产就能够排他性地从资产中获取经济利益。如果企业不能拥有或控制资产所能带来的经济利益，那么就不能将其作为企业的资产。对一些特殊方式形成的资产，企业虽然不拥有其所有权，但能够实际控制的，应按照实质重于形式原则的要求，将其作为企业资产予以确认，如融资租入固定资产。 3、资产能够直接或间接地给企业带来经济利益 所谓经济利益是指直接或间接地流入企业的现金或现金等价物。资产导致经济利益流入企业的方式多种多样。如单独或与其他资产组合为企业
21、带来经济利益，以资产交换其他资产，以资产偿还债务等。资产必须具有交换价值和使用价值。没有交换价值和使用价值的项目，不能给企业带来经济利益的项目，则不能确认为企业的资产。 2.4 资产变现的方式 资产是流动的, 并且在流动中实现资产的价值增值. 资产的流动是资产变现的前提, 变现是流动性的结果. 企业日常经营中以资产交易为主的资产变现, 主要是通过对单项资产的出售来实现的, 这种变现方式有： (1) 出售产品或商品这是生产经营企业增加现金的主要渠道, 既取决于产品或商品的品质和适销度, 又取决于企业营销政策和经营手段。 (2) 变卖有形固定资产对于不需要或闲置的房屋、机器设备、工具等生产经营性资
22、产或非生产经营性资产, 企业可通过售卖方式变现。 (3) 转让无形资产。 (4) 折旧企业使用中的固定资产, 随着其使用效能的衰减, 通过计提折旧实现其价值补偿和变现的方式, 其折旧计入期间费用, 从销售收入中收回。 (5) 以现金收回投资和现金股利, 投资的非现金资产转换成了现金。 (6) 应收账款的收回与转让因应收账款是一种非现金资产, 既具有较强的变现能力, 也存在着一定的变现风险。 (7) 应收票据的收回或贴现是指企业因销售产品或提供劳务而签发或收到的应收票据, 到期将能收到现金或者企业提前将票据到银行或金融机构贴现而收回的现金。2.5 本章小结本章主要是阐述了资产变现有关方面的一些理
23、论知识，明确相了一些相关的内容，为后文的具体分析提供理论基础。第3章 国有企业资产变现的现状分析 目前, 我国国有企业改革的重点已经转向了资产流动与重组。对企业来说, 当资产规模的扩大和资产总量的增加受到各种客观条件的制约而变得不可能时, 提高经济效益最有效的途径就是盘活存量资产, 提高资产流动与变现性。但是,现实中, 国有企业在资产变现中却出现了很多问题。3.1 国有资产流失严重 根据国家国有资产管理局的初步分析, 对我国1994 1999年国有资产流失总量的基本判断是: 由于种种原因造成的国有资产流失高达约5000多亿元。而且, 这是一个比较保守和谨慎的估计。从流失类型来看, 经营性流失约
24、占40% ,管理性流失占6% , 资源性流失约占14%。根据国家国有资产管理局科研所等部门近几年对我国资产流失情况的调查报告,以及笔者的调查分析, 我国国有资产流失的主要途径如下: 1. 中外合资合作企业中的国有资产流失 据调查, 1998 年经外贸部门批准的中外合资企业中有6000多家国有企业未经资产评估立项就与外商合资, 国有资产出资额为863亿元, 按平均增值率计算, 国有资产应评而未评估直接损失国家所有者权益646亿元。这种因权益损失而导致的中外合资企业资本金结构错位将长期地侵蚀国有资产,导致国有资产在合资期间内不间断地、无法补救地流失。 2. 企业改革与制度创新中的流失 (1) 国有
25、资产不按国家规定进行评估或者低估, 并按账面价值或低价折股。如上海市有6户企业按账面价值8127亿元折股, 而未按重置净资产价值16188亿元折股; (2)国有企业以低价或无偿的形式将国有资产转化为内部职工股。据调查, 吉林省设立的5 家股份制试点企业, 设立“企业股”中又拿出20%按200元1股折2843股, 按企业职工人数和工龄分配给职工并参加分红, 享有股东的权利; (3) 国家股东在分享国家权益中待遇不平等。通常的做法是不让国家股份或让国家分得较少的股利。例如, 广西梧州市曾决定, 股份制企业中国家股两年内不参加分红; 上海飞乐股份有限公司对国家股不享受一次性送股权益, 仅此变现国有股
26、本流失472万元。此外, 国有土地使用权等无形资产未作价入股, 被无偿使用, 导致国有资产流失。 3. 资产经营转化过程中的国有资产流失 我国产业结构失衡的突出表现之一就是第三产业发展滞后, 第三产业的GDP所占比重仅为30%左右。为弥补经费不足、在发展第三产业时, 将非经营性资产转为经营性资产是行政事业单位和企业常见的做法之一。根据北京市宣武区国有企业资产管理局对该区的调查, 该区227户行政事业单位共办“三产”57户, 资产总额为3780万元, 占用国有资产总额2785万元。其中, 集体企业20户占用国有资产1118万元。然而在对其中27户代表性企业进一步调查时却发现: (1)将非经营性国
27、有资产转为经营性资产时没有进行资产评估;(2)财产关系不清、产权管理虚置;(3)无偿占用国有资产, 未按规定缴纳国有资产占用费;(4)资产补偿严重不足, 国有资产无法保值;(5)国有资产收益管理混乱, 主办单位和“三产”经营管理人员随意支配与分配, 国有资产的所有者权益严重流失。3.2 国有资产变现速度缓慢 我国国有资产变现中一个普遍存在的问题, 就是国有资产变现速度缓慢。主要原因在于企业资产呆滞, 而资产呆滞的主要表现是不良资产过多, 三角债债务链过长, 存货积压严重三个方面。 1.不良资产是指处于呆滞状态、缺乏流动性、使用效能差、不能产生经济效益的资产。不良资产在企业中是一个非常突出问题。
28、 2.三角债是指企业之间由于相互拖欠而形成的债务链,这是目前我国企业特别是国有企业资产呆滞的一种非常典型的形式。三角债的存在和恶化已成为提高企业资产流动性的一个连带问题。 3.存货积压严重。据统计, 我国国有企业存货积压逐年上升, 存货严重呆滞积压, 是导致企业资产流动性差、变现能力不强的重要症结。3.3 国有资产变现风险过大 资产变现过程客观上存在着巨大的风险。目前, 我国企业经营的国际化程度越来越高, 出口导向型企业增多, 其经营与国际经济环境和国际市场的相关性增强, 一旦国际上有风吹草动, 必然对我国企业产生影响。1997年发生的东南亚金融风暴虽然对我国经济的整体状况没有太大的冲击, 但
29、使一些出口型企业的出口增长速度缓慢, 相应导致销售减少,在成本不能有效降低的条件下, 现金流动可能会出现困难。 另外, 近年来国家大力支持能源、交通、邮电、通讯等基础产业, 瓶颈产业和高科技产业, 在资金筹措、税率、价格等方面给予倾斜, 使从事这些产业的企业享受到较多的政策优惠, 资产流动和变现的渠道较为通畅; 而对于纺织、机械等“夕阳产业”多加限制, 加之此类企业的市场需求不足, 在没有政策扶持的条件下, 导致其经营每况愈下, 资金紧张的局面难以改观, 进而影响其资产变现力, 使变现风险增大。3.4 企业资金短缺 近年来，资金短缺在我国大多数企业中普遍存在,许多企业因为缺少资金,陷入困境，无
30、法偿还到期债务，进而导致企业破产。资金短缺使许多国有企业设备陈旧、技术落后、效益低下、人心不稳；资金短缺使一些国有企业的老牌产品得不到有效宣传，市场占有率逐年缩小，企业经营陷于困境；资金短缺使一些国有企业为获取新的增量资金而不得不与外商合资，甚至将企业控股权拱手相让，在一定程度上导致国有资产大量流失。在资金短缺的大环境下，许多国有企业得不到进行技术改造、开发新产品、拓展新项目所需的资金而陷入困境。导致这些国有企业走入了“资金匮乏效益低下无力还贷资金更匮乏”的恶性循环。企业资金短缺并非短在资金总量上，核心在于营运资金即流动资金的短缺。所谓营运资金短缺，是指企业缺乏足够的生产经营周转资金，由此导致
31、企业偿债能力差、支付能力不强。营运资金短缺，表现在企业不能通过正常经营获取的利润补充资金不足，缺乏造血机能，从而加剧了对外部输血即对银行贷款的依赖性，导致资产负债率居高不下。国有企业资金短缺，即存在资本结构不合理即资产负债率高的问题，又存在资产结构不合理不良资产过多的问题。资本结构不合理使国有企业不能通过健全的经营机制获取资本投入、增强造血机能，高负债使一些企业徒有资本“空壳”而无其实，企业资本虚置、无本经营已成为普遍性的现象；资产结构不合理，使企业的存量资产不能合理有效地流动，出现滞阻，资产利用效率低下、效益差，反过来又刺激了企业对增量资金的迫切需求。企业资金短缺在我国企业中是普遍存在的，然
32、而经过研究与调查发现，其实质问题并不是资金的真正短缺，而是企业资金的相对短缺，是由于企业资产呆滞严重，存货大量积压，资产配置不合理，企业的不良资产过多等等情况所引起的。3.5企业资产呆滞3.5.1资产配置需要改善我国企业资金的短缺，即是在存量资产缺乏流动性的状况下的资金短缺，即为资产呆滞。资产呆滞一个最主要的表现形式就是资产配置效率差、资产配置不合理。学过经济学的都知道，经济资源具有稀缺性，所以人们才会为了争夺资源而长年征战。然而长期以来，因为我国实行计划经济，我国资源的配置缺乏市场机制的指导和约束，导致产业布局不合理，产业结构不合理，严重削弱了资源配置的效率。我国实行市场经济以来，虽然已经在
33、纠正资源配置不合理的问题，但是由于我国人口数量多，人均资源占有量少，所以更加要求我国应该重视资源的合理配置，提高资源利用效率。只有这样才能更好的发展我国的经济，为我国企业的发展提供更加有利的环境。资产配置不合理的现象不仅在我国整体经济环境中表现严重，而且在我国企业内部，资源配置不合理的现象也是非常严重的，他也是导致我国许多企业资金短缺的一个重要原因。国有企业多数还在采用资源的行政配置机制，这种机制制约了企业自我优化配置资源的权限，导致我国国有企业资源配置不合理现象的出现。我国国有企业主管部门和政府职能部门用行政命令或指令性的计划方式，直接或间接地支配企业部分资源的使用方向，使企业缺乏资源优化配
34、置的内在动力，造成企业内部资源配置不当和低效运行。另外企业资产存量结构不合理也导致了企业资源配置不合理，主要表现为产品结构不合理，产品落后老化及产品整体素质低档化等等。资产配置不合理，只是企业资产呆滞的一种表现形式，另外企业不良资产过多也是企业资产呆滞的一种表现形式。3.5.2企业不良资产过多不良资产是指处于呆滞状态、缺乏流动性、使用效率差、不能产生经济效益的资产。我国企业的不良资产包括企业整体不良资产、部分不良资产和单项不良资产。整体不良资产是指企业的全部资产不能发挥整体经济效益，如自有资本少、债务负担沉重、亏损严重的企业的资产；部分不良资产是指企业资产总额中有部分不能产生经济效益，处于开工
35、不足、生产能力低下的状态，如企业内部一个或几个车间、一个或几个所属单位的资产，在企业整体尚能获利时，这些部门或单位却发生亏损；单项不良资产是指企业的某一个别不能达到设计生产经营能力，或闲置不用、或营运成本太高，不能实现预期经济效益的资产项目，如一条生产线或一套关键生产设备，或一个失败的投资项目。形成不良资产的原因各种各样，有企业管理机制的问题，有经营方法的问题，有技术手段的问题，有市场竞争的问题等等。3.6本章小结本章注重对国有企业资产变现的现状进行了分析。通过分析发现资金短缺和资产呆滞是国有企业普遍存在的问题，也就是说，我国企业的资金短缺不是绝对意义上的短缺，而是相对意义上的短缺，即营运资金
36、短缺。其实质在于资产的流动不畅、变现性不强。所以我们可以通过加快资产流动，增强资产变现力度，来缓解企业资金短缺的现象。然而增强资产的变现度，意味着加速资产流动，减少资产长时间的占用资金，提高资产的变现增值率，进而减少资产的损失机会，提高资产的获利能力。可是市场经济报酬与风险是一对孪生兄弟，形影相随。提高了资产的变现度，也必然会带来资产变现风险的增大。所以，接下来将重点对企业资产变现中存在的风险进行研究。第4章 资产变现的风险如前所述，资金短缺在我国企业中是普遍存在的，那么企业经营者就要想办法解决资金短缺的问题，以求得企业更好的发展。然而，由于市场经济的特点，市场经济报酬与风险是形影相随的。一般
37、来说，风险越高，可能的报酬亦越大；风险越低，可能的报酬亦越小。从这个意义上讲,风险是报酬的机会成本6。那么，无论企业要通过何种方式来解决企业资金短缺的问题，都会存在着巨大的风险。风险是企业经营活动中不可避免的客观存在，是资产变现中不容忽视的问题。资产变现的过程中就客观存在着巨大的风险，影响资产变现的各种内外部因素是产生风险的根源。变现风险是企业经营风险、财务风险的综合体现，既有宏观的，又有微观的；既有内部的，又有外部的7。也可以将其分为可控风险和不可控风险。4.1不可控风险不可控风险，顾名思义是企业经营者不可能逃避的风险，企业只能接受，不可控风险包括宏观风险和市场风险。4.1.1宏观风险 资产
38、变现的宏观风险是指国际国内宏观经济环境和经济政策、货币政策变动引发的风险。 全球经济一体化的发展, 企业经营与国际经济环境和国际市场的相关性增强. 国际上一有风吹草动, 对各国企业就会产生有利或不利的影响. 市场经济条件下, 国家对企业的宏观调控是通过强大的经济政策、税率、利率、汇率等经济杠杆来实施的. 当然, 政策是根据经济发展的要求来制定的, 但也不排除与市场有一定的距离. 现时的金融工具已在传统的应收、应付帐款及普通股票等权益, 衍生到如利率期货、货币期货、债券期货、货币期权、外汇期权等. 企业购买衍生的金融产品的动机, 一是投机, 二是避险. 这些金融工具受到国家的经济政策、货币政策的
39、影响之大, 风险之高是显而易见的. 1、国内外经济环境风险我国加入WTO之后，国际经济环境对我国经济环境的影响日益增大，对资产变现的影响也在日益增大。目前，我国企业经营的国际化程度越来越高，出口导向型企业不断增多，其经营与国际经营环境和国际市场的相关性不断增强。一旦国际上的政策和经济有所变动的话，必然会对我国企业产生有利或不利的影响。同时，国内经济环境也处在不断变化之中，由于市场经济体制下，经济增长客观上具有一定的周期性，整个国民经济也会有复苏、高涨、衰退和萧条的循环阶段，对企业的经营活动和资产流动与变现都有着极大的影响。在经济复苏和高涨阶段，市场需求增加速度快于供给增加速度，产品销售畅通，企
40、业资金相对宽裕，资产变现压力较弱，对于企业经济增长和效益提高有利；而在经济衰退和萧条阶段，市场需求不足，产品供大于求，产品销售困难，企业资金紧张，竞争加剧，资产变现面临的风险就会显著增大。2、国家经济政策风险在市场经济条件下，国家对企业的宏观调控是通过重大的经济方针、政策、税率、利率、汇率等经济杠杆来实施的，不再事无巨细地直接管理企业。一般来说，国家的经济政策也是根据国民经济发展的要求和市场供求关系的变化来制定的，能够体现市场机制的作用，但有时也可能与市场有一定背离。因此，当国家经济政策变化时，不同企业所受到的影响也就不同。因此，受不同政策导向影响的企业，其市场潜力和资产周转水平也就不同，财务
41、状况的好坏也会存在着较大的差异。资产变现风险的大小也会根据国家经济政策的变动而发生变动。4.1.2市场风险 任何资产的变现都必须通过市场交易来实现, 可以说, 市场风险是经营者感受最深刻的. 市场经济环境下的市场是买方市场, 购买风险是客观存在的. 如市场需求不足, 产品销路不畅, 大量产品积压, 一方面沉淀了巨额资金, 另一方面引发企业对资金需求的增加, 进而导致资产负债率提高, 财务负担加重. 竞争是市场经济的一种机制, 竞争会稀释平均润率, 对资产变现有着不可忽视的影响. 企业为了保住其已占有的市场份额, 要付出更大的努力, 更高的成本; 为了使得资产得以顺利变现, 还得降低产品的销售价
42、格, 采用赊销方式, 使得资产的变现度降低. 1、市场需求风险市场需求风险实际上是一种购买力风险。在一个卖方市场中，产品供小求，卖方在市场中居主导地位，因而不存在购买力风险；而在买方市场中，产品供大于求，买方在市场中居于主导地位，购买力风险是客观存在的。当市场需求不足时，经营者便处于不利的境地。由于需求不足，产品的销路不畅，大量产品积压，一方面沉淀了巨额资金，另一方面引发企业对资金的需求增加，进一步导致企业的资产负债率提高，财务负担加重。在这种情况下，企业想进行资产变现的难度无疑在增大。2、市场竞争风险竞争是市场经济条件下的必然现象，作为一种市场机制，竞争有利于促进市场繁荣、扶优劣汰。竞争的基
43、本功能是避免经营的垄断性，提高市场效率。在没有竞争的市场中，经营者的行为不能受到有效的抑制，不能体现公平交易的市场属性，也不利于保护消费者的利益。市场经济引入竞争机制，是优化资源配置不可缺少的手段。但竞争也会带来一些问题，如过度竞争、不正当竞争的出现，都可能破坏市场秩序的稳定和市场本身的健康发展，引发社会问题。竞争加剧也会对企业资产变现产生不可忽视的影响。在市场对某种产品的容量一定的条件下，经营者的增加一方面会大大稀释平均利润率，另一方面会使规模小、市场份额少的企业遭到淘汰的命运。即使对有实力的企业而言，同样也惧怕竞争风险，因为他要保住并逐步扩大其市场份额，就要付出更大的努力、更高的成本。因此，竞争风险对任何企业都具有平等的机会。3、市场价格风险市场经济下的价格