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1、外汇交易原理与实务外汇交易原理与实务第一节第一节 外汇交易概述外汇交易概述一、外汇交易的定义一、外汇交易的定义外汇买卖，指外汇买卖的主体为了满足某种外汇买卖，指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其他活动的需要，按特定的汇率和经济活动或其他活动的需要，按特定的汇率和特定交割日而进行的不同货币之间的汇兑行为。特定交割日而进行的不同货币之间的汇兑行为。5%基础外汇交易：基础外汇交易：即期外汇交易即期外汇交易95%外汇衍生工具交易：外汇衍生工具交易：远期外汇、外汇择期交易、远期外汇、外汇择期交易、掉期交易、互换交易掉期交易、互换交易要素要素：交易日、交易对手、货币、汇率、：交易日、交易对手、货币、汇
2、率、数额、交割日、支付指令等数额、交割日、支付指令等外汇交易市场主要是场外交易（外汇交易市场主要是场外交易（OTC）或）或“银行内部银行内部”交易市场，双方通过电话或者电子交易网络达成。交易市场，双方通过电话或者电子交易网络达成。二、外汇交易的特点二、外汇交易的特点1、利润较高（、利润较高（P49）2、交易时间灵活、交易时间灵活3、利用杠杆作用，以小博大、利用杠杆作用，以小博大(P47)4、交易方式灵活，风险容易控制、交易方式灵活，风险容易控制5、市场空间巨大、资金流动性最强、市场空间巨大、资金流动性最强三、外汇交易的细则三、外汇交易的细则1.使用统一的标价方法使用统一的标价方法2.采取以美元
3、为中心的报价方法采取以美元为中心的报价方法3.使用小数报价使用小数报价4.交易单位为交易单位为100万美元万美元5.客户询价后银行有义务报价客户询价后银行有义务报价6.双方遵守双方遵守“一言为定一言为定”的原则的原则7.交易术语规范化交易术语规范化 外汇交易的报价术语外汇交易的报价术语Bid(buy,take,pay)买入mine我方买入Offer（give，sell）卖出yours我方卖出Buying rate/selling rate买价/卖价Middle rate中间价Done（ok）成交Forward rate远期汇价Spot rate即期汇价Market maker报价行Delive
4、ry date,value date交割日、起息日多头，多头，long投资者对形势看好，预计价格上涨，于是投资者对形势看好，预计价格上涨，于是趁低价时买入，待价格上涨至某一价位时趁低价时买入，待价格上涨至某一价位时卖出，以获取差额收益。卖出，以获取差额收益。空头，空头，short看跌卖出看跌卖出四、外汇交易的报价技巧四、外汇交易的报价技巧1、影响外汇报价的因素：、影响外汇报价的因素：1.交易员本身已持有的外汇头寸交易员本身已持有的外汇头寸4.各类货币的风险特性各类货币的风险特性3.市场的预期心理市场的预期心理2.各类货币的极短期走势各类货币的极短期走势5.收益与市场竞争力收益与市场竞争力外汇头
5、寸外汇头寸外汇头寸，又称外汇持有额，外汇头寸，又称外汇持有额，指银行对客户的外汇交易、指银行对客户的外汇交易、不可避免地会发生买入多于卖出、卖出多于买入、或者买不可避免地会发生买入多于卖出、卖出多于买入、或者买卖大致相等的情况。外汇银行在一定时间所持有的外汇差卖大致相等的情况。外汇银行在一定时间所持有的外汇差额。额。外汇头寸的形式：外汇头寸的形式：(1)卖出外汇的总额超过买入总计的卖出外汇的总额超过买入总计的“超卖持有超卖持有”(Oversolo Positon)；(2)相反情形的相反情形的“超买持有超买持有”(Overbought Positon)；(3)买入与卖出总额大致相等的买入与卖出总
6、额大致相等的“平衡持有平衡持有”(Savare Positon)。前两种将使外汇银行因汇率变动而受到有利或不利的前两种将使外汇银行因汇率变动而受到有利或不利的影响。为了避免汇率变动的风险，外汇银行必须经营与其影响。为了避免汇率变动的风险，外汇银行必须经营与其它外汇银行进行外汇交易，即在它外汇银行进行外汇交易，即在“超卖持有超卖持有”时予以买入，时予以买入，“超买持有超买持有”时予以卖出，而使外汇持有额尽可能轧平差时予以卖出，而使外汇持有额尽可能轧平差额额(Savare)(Savare)。2、交易员的基本报价技巧、交易员的基本报价技巧1.市场预期被报价币上涨，银行报价高。市场预期被报价币上涨，银
7、行报价高。2.市场预期被报价币下跌，银行报价低。市场预期被报价币下跌，银行报价低。3.银行不愿意持有头寸，报价者拉大差价。银行不愿意持有头寸，报价者拉大差价。4.银行有强烈愿望成交，报价者调小差价。银行有强烈愿望成交，报价者调小差价。为什么各种外汇行情软件报价不一样为什么各种外汇行情软件报价不一样1、外汇的交易场所不固定，所有的银行和有、外汇的交易场所不固定，所有的银行和有资格的报价商、经纪商都可以报价。资格的报价商、经纪商都可以报价。2、外汇是协议成交，不是撮合成交，只有当、外汇是协议成交，不是撮合成交，只有当达成协议了以后才可以交割现货，所以我们看达成协议了以后才可以交割现货，所以我们看到
8、的报价有这样几种：询价（我买到的报价有这样几种：询价（我买卖某个货卖某个货币出这个价有没有人应币出这个价有没有人应 答），报价（我现在答），报价（我现在报出买报出买卖某货币的价格，有没有人原意以这卖某货币的价格，有没有人原意以这个价格和我交易），撮合价（双方经过经纪商个价格和我交易），撮合价（双方经过经纪商的撮合，由经纪商向市场报出的价格）的撮合，由经纪商向市场报出的价格）我们我们在交易平台上看见的价格都是由一家银行（经在交易平台上看见的价格都是由一家银行（经纪商）报出的报价，我们在交易平台上看见的纪商）报出的报价，我们在交易平台上看见的价格都是由一家银行（经纪商）报出的报价，价格都是由一家银
9、行（经纪商）报出的报价，所以不一样。所以不一样。第二节第二节 外汇交易的程序外汇交易的程序一、银行同业间的外汇交易程序一、银行同业间的外汇交易程序1.询价行进入交易系统询价行进入交易系统A bank：GBP AG 5USD,PLS2.询价行询价询价行询价3.报价行报价报价行报价4.成交成交5.证实证实6.交割交割A bank：OK,done at B bank：37/41B bank：OK,all agreed二、通过经纪人进行外汇交易的程序二、通过经纪人进行外汇交易的程序外汇外汇经纪人经纪人（broker）询价行询价行（客户）（客户）报价行报价行佣金收取通知单佣金收取通知单外汇交易的指令外汇
10、交易的指令1.止损指令（止损指令（stop order）为降低损失而设置的指令为降低损失而设置的指令,价格不利于获利价格不利于获利2.现价指令（现价指令（limit order）为抓住获利时机而设置的指令，价格有利为抓住获利时机而设置的指令，价格有利于获利于获利3.市价指令（市价指令（market order）按当时市场价格买入或卖出按当时市场价格买入或卖出4.OCO指令（指令（one cancel other）同时下两个不同的指令，当一个成交时，同时下两个不同的指令，当一个成交时，就取消另一个就取消另一个5.GTC指令（指令（good till cancel）指令的实效直到取消之前一直有效指
11、令的实效直到取消之前一直有效6.埋单（埋单（entry orders）交易者预定一个特定价格，当市场达到这交易者预定一个特定价格，当市场达到这个价格后，个价格后，埋单成交。埋单成交。第三节第三节 汇率的基本面分析与技术面分析汇率的基本面分析与技术面分析一、汇率的基本面分析一、汇率的基本面分析基本面分析法是指通过对一个国家的基本情基本面分析法是指通过对一个国家的基本情况，如从国际收支变化状况、国内外利率况，如从国际收支变化状况、国内外利率差额、国内外相对物价水平变动、货币供差额、国内外相对物价水平变动、货币供给量的增减情况、经济增长率、预期心理、给量的增减情况、经济增长率、预期心理、公共政策以及
12、不可预期的新闻事件等，来公共政策以及不可预期的新闻事件等，来分析汇率走势的方式。影响汇率变动的因分析汇率走势的方式。影响汇率变动的因素多种多样，一般多从经济和政治两个方素多种多样，一般多从经济和政治两个方面对汇率进行基础分析预测。面对汇率进行基础分析预测。经经济济因因素素国国际际收收支支经经济济增增长长率率相相对对利利率率相对相对通通货货膨膨胀胀率率政政治治因因素素政政治治局局势势军军事事动动态态突突发发事事件件 经济因素分析经济因素分析1、国际收支国际收支 顺顺 差差 外汇供给外汇供给 逆逆 差差 外汇供给外汇供给 本币汇率本币汇率 本币汇率本币汇率 2、经济增长率经济增长率 高高 本币汇率
13、本币汇率 低低 本币汇率本币汇率 一国经济增长率高，则商业利润率也高，一国经济增长率高，则商业利润率也高，促进国外资本流入，促进本币升值促进国外资本流入，促进本币升值 3、相对通货膨胀率、相对通货膨胀率 从购买力平价的角度：从购买力平价的角度：通胀率高通胀率高 货币购买力货币购买力 汇率汇率 从国际收支的角度：从国际收支的角度：本国出口品价格本国出口品价格 通胀率高通胀率高 实际利率实际利率 外汇供给外汇供给 本币汇率本币汇率 4、相对利率相对利率 利率升，货币强利率升，货币强 利率跌，货币弱利率跌，货币弱外汇市场上，供求决定货币的比价。外汇市场上，供求决定货币的比价。浮动汇率下，外币流入，外
14、币供给增加，浮动汇率下，外币流入，外币供给增加，从而单位本币所能换取的外币增加，即本币升值。从而单位本币所能换取的外币增加，即本币升值。（二）政治因素分析（二）政治因素分析 在外汇市场中，汇率的变动不仅受到经在外汇市场中，汇率的变动不仅受到经济因素的影响，还受到其他如政治的、社会济因素的影响，还受到其他如政治的、社会的等非经济的影响，从而使得预测汇率变动的等非经济的影响，从而使得预测汇率变动变得非常复杂和困难。因此，在进行外汇交变得非常复杂和困难。因此，在进行外汇交易的分析时，除了要注意各国经济的变化，易的分析时，除了要注意各国经济的变化，还必须了解、分析世界政治格局的变化及地还必须了解、分析
15、世界政治格局的变化及地区性热点问题和动态。政治因素分析重要的区性热点问题和动态。政治因素分析重要的是要掌握最新的信息，尽可能掌握最充分的是要掌握最新的信息，尽可能掌握最充分的资料，对影响国际金融市场的因素进行全面资料，对影响国际金融市场的因素进行全面的分析，从而找出一般性的规律，对外汇汇的分析，从而找出一般性的规律，对外汇汇率的走势做出正确的判断率的走势做出正确的判断 在政治因素中，中央银行的在政治因素中，中央银行的干预占有重要的位置。干预占有重要的位置。在政治因素中，一些重大政在政治因素中，一些重大政治事件也会引起汇率的变化，如治事件也会引起汇率的变化，如国际性政治、经济、军事等突发国际性政
16、治、经济、军事等突发事件的冲击，国内国际政局的变事件的冲击，国内国际政局的变动，地区性、局部性军事冲突的动，地区性、局部性军事冲突的爆发、升级、缓和或结束，政权爆发、升级、缓和或结束，政权交替，重大政策的改变，重要资交替，重大政策的改变，重要资源、能源的发现等等。源、能源的发现等等。1.2001年年9月月11日，美国发生恐怖袭日，美国发生恐怖袭击事件，美元大幅下跌。第二天，交击事件，美元大幅下跌。第二天，交易停止。这一天被宣布为美国全国的易停止。这一天被宣布为美国全国的休息日。休息日。2.2011年年3月月11日，日本发生日，日本发生9.0级大级大地震，日元汇率随即发生重大变化，地震，日元汇率
17、随即发生重大变化，先是大幅暴跌，继而大幅拉升。先是大幅暴跌，继而大幅拉升。二、外汇交易技术面分析二、外汇交易技术面分析（一）技术面分析的作用与原理一）技术面分析的作用与原理1、含义、含义 技术面分析：主要是依据市场的历史资技术面分析：主要是依据市场的历史资料来对整个汇市或某种货币汇率的未来变料来对整个汇市或某种货币汇率的未来变动方向和程度作出一定判断。由于通常是动方向和程度作出一定判断。由于通常是借助一些画有各种技术指标的图表，并结借助一些画有各种技术指标的图表，并结合一定规则来预测汇率走势，因此常常被合一定规则来预测汇率走势，因此常常被形象地称为图线分析方法。形象地称为图线分析方法。2、作用
18、、作用基本面分析基本面分析汇率汇率运动的原因运动的原因应该买应该买还是卖还是卖技术面分析技术面分析汇率汇率运动的方式运动的方式何时买何时买何时卖何时卖3、技术面分析的三大前提、技术面分析的三大前提 1、市场行为包容消化一切、市场行为包容消化一切 2、价格以趋势方式演变、价格以趋势方式演变 3、历史会重演、历史会重演（二）图表分析法二）图表分析法 K 线线 图图 移动平均线移动平均线显示了在特定周期内某一特定时间的平均价格。显示了在特定周期内某一特定时间的平均价格。是指标分析中应用最广的一种指标，它利用统是指标分析中应用最广的一种指标，它利用统计的移动平均理论，除去外汇交易市场中的偶计的移动平均
19、理论，除去外汇交易市场中的偶然变动，从而得出外汇汇率变化趋势的一种分然变动，从而得出外汇汇率变化趋势的一种分析方法。根据不同的移动平均数得出的移动平析方法。根据不同的移动平均数得出的移动平均线均线(趋势线趋势线)与本身外汇汇率的变化构成一定与本身外汇汇率的变化构成一定的方向。的方向。平均线分析平均线分析10日平均线是最常用、最重要的参考线。日平均线是最常用、最重要的参考线。选择周期太长（选择周期太长（30-40）的平均线，会浪费很多）的平均线，会浪费很多有利点位。有利点位。选择周期太短（选择周期太短（3-5）的平均线，造成频繁交易，）的平均线，造成频繁交易，未必收益很大。未必收益很大。趋势分析
20、趋势分析投资项目投资项目日成交量日成交量A股市场股市场2000亿左右人民币（牛市）亿左右人民币（牛市）期货市场期货市场几百亿人民币几百亿人民币外汇市场外汇市场30000亿美元亿美元外汇市场外汇市场 没有机构控制交易量和价格（即没有庄家、主力）。没有机构控制交易量和价格（即没有庄家、主力）。外汇市场货币价格的涨或跌在于多空双方力量的对比与较量。外汇市场货币价格的涨或跌在于多空双方力量的对比与较量。多头力量大于空头时，更多的人愿意买，买得多，汇价上升。多头力量大于空头时，更多的人愿意买，买得多，汇价上升。空头力量大于多头时，更多的人选择抛，抛的人多，汇价下跌。空头力量大于多头时，更多的人选择抛，抛
21、的人多，汇价下跌。宝典：顺势而为宝典：顺势而为四个买进信号：四个买进信号：1、平均线从下降逐渐走平，当汇价从平均线从下降逐渐走平，当汇价从平均线的下方突破平均线时是为买进信号。平均线的下方突破平均线时是为买进信号。2、汇价连续上升远离平均线之上，汇、汇价连续上升远离平均线之上，汇价突然下跌，但未跌破上升的平均线，汇价突然下跌，但未跌破上升的平均线，汇价又再度上升时，为买进信号。价又再度上升时，为买进信号。3、汇价虽一时跌至平均线之下，但平、汇价虽一时跌至平均线之下，但平均线仍在上扬且汇价不久马上又恢复到平均线仍在上扬且汇价不久马上又恢复到平均线之上时，为买进信号。均线之上时，为买进信号。4、汇
22、价跌破平均线之下，突然连续暴汇价跌破平均线之下，突然连续暴跌，远离平均线时，很可能再次向平均线跌，远离平均线时，很可能再次向平均线弹升，是买进信号。弹升，是买进信号。1、平均线从下降逐渐走平，当汇价从平均平均线从下降逐渐走平，当汇价从平均线的下方突破平均线时是为买进信号。线的下方突破平均线时是为买进信号。2、汇价连续上升远离平均线之上，汇价突、汇价连续上升远离平均线之上，汇价突然下跌，但未跌破上升的平均线，汇价又然下跌，但未跌破上升的平均线，汇价又再度上升时，为买进信号。再度上升时，为买进信号。3、汇价虽一时跌至平均线之下，但平均线、汇价虽一时跌至平均线之下，但平均线仍在上扬且汇价不久马上又恢
23、复到平均线仍在上扬且汇价不久马上又恢复到平均线之上时，为买进信号。之上时，为买进信号。4、汇价跌破平均线之下，突然连续暴跌，汇价跌破平均线之下，突然连续暴跌，远离平均线时，很可能再次向平均线弹升，远离平均线时，很可能再次向平均线弹升，是买进信号。是买进信号。下降大趋势中，如果偶尔汇价突破平均线上方，下降大趋势中，如果偶尔汇价突破平均线上方，但是没有成交量，可能是下跌途中的一个反弹而但是没有成交量，可能是下跌途中的一个反弹而已，反弹过后趋势必再度下行，很快跌回已，反弹过后趋势必再度下行，很快跌回10日平日平均线之下。均线之下。在这种不能确定是否真的回升情况下，又已下单，在这种不能确定是否真的回升
24、情况下，又已下单，需严格设置止损命令，一旦判断方向错误，止损需严格设置止损命令，一旦判断方向错误，止损出局，降低损失。出局，降低损失。在下跌末期，汇价第二次或第三次突破在下跌末期，汇价第二次或第三次突破10日均线，日均线，是真的回涨信号，往往是最佳买入时机。是真的回涨信号，往往是最佳买入时机。四个卖出信号：四个卖出信号：1、汇价急速上升远超过上升的平均线汇价急速上升远超过上升的平均线时，将出现短线的回跌，再趋向于平均线时，将出现短线的回跌，再趋向于平均线时，是卖出信号。时，是卖出信号。2、平均线走势从上升逐渐走平转变下、平均线走势从上升逐渐走平转变下跌，而汇价从平均线的上方往下跌破平均跌，而汇
25、价从平均线的上方往下跌破平均线时，是卖出信号。线时，是卖出信号。3、汇价跌落于平均线之下，然后向平、汇价跌落于平均线之下，然后向平均线弹升，但未突破平均线即又告回落，均线弹升，但未突破平均线即又告回落，是卖出信号。是卖出信号。4、汇价虽上升突破平均线，但立即又、汇价虽上升突破平均线，但立即又恢复到平均线之下而此时平均线又继续下恢复到平均线之下而此时平均线又继续下跌，则是卖出信号。跌，则是卖出信号。1、汇价急速上升远超过上升的平均线时，将出现短汇价急速上升远超过上升的平均线时，将出现短线的回跌，再趋向于平均线时，是卖出信号。线的回跌，再趋向于平均线时，是卖出信号。2、平均线走势从上升逐渐走平转变
26、下跌，而、平均线走势从上升逐渐走平转变下跌，而汇价从平均线的上方往下跌破平均线时，汇价从平均线的上方往下跌破平均线时，是卖出信号。是卖出信号。3、汇价跌落于平均线之下，然后向平均线弹、汇价跌落于平均线之下，然后向平均线弹升，但未突破平均线即又告回落，是卖出升，但未突破平均线即又告回落，是卖出信号。信号。4、汇价虽上升突破平均线，但立即又恢复到、汇价虽上升突破平均线，但立即又恢复到平均线之下而此时平均线又继续下跌，则平均线之下而此时平均线又继续下跌，则是卖出信号。是卖出信号。主要货币的属性主要货币的属性国际清算采用的国际清算采用的5种主要货币：种主要货币：美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎美元、欧
27、元、英镑、日元、瑞士法郎1.EUR/USD 欧元欧元1999年欧洲的12个国家（德、法、意大、荷兰等）放弃了本国的货币，创造了一个新的欧洲统一货币-欧元。欧元成为除美元外交易量最大的货币。起重要影响的交叉汇率：欧元/日元、欧元/英镑、欧元/瑞士法郎2.USD/CHF 瑞士法郎瑞士法郎走势基本和欧元相同避险货币，世界最稳定货币起重要影响的交叉汇率：欧元/瑞士法郎、英镑/瑞士法郎3.GBP/USD 英镑英镑英镑与欧元、瑞郎同属欧系币种，大的走势较为一致历史最悠久的货币，利息较高起重要影响的交叉汇率：英镑/日元、欧元/英镑、英镑/瑞士法郎4.JPY/USD 日元日元走势较独立走势较独立容易受交叉盘的
28、影响容易受交叉盘的影响每年每年3月和月和9月，常出现走强月，常出现走强日本政府经常做推低日元的干预日本政府经常做推低日元的干预起重要影响的交叉汇率：欧元起重要影响的交叉汇率：欧元/日元、英镑日元、英镑/日元。日元。日本是二战后经济发展最快的国家之一，目前拥日本是二战后经济发展最快的国家之一，目前拥有世界最大的进出口贸易顺差及第二大的外汇储有世界最大的进出口贸易顺差及第二大的外汇储备，日圆也是战后升值最快的货币之一，因此日备，日圆也是战后升值最快的货币之一，因此日圆在外汇交易中的地位变得越来越重要。圆在外汇交易中的地位变得越来越重要。美元指数美元指数USDX综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的
29、指标，综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度，衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。出口竞争能力和进口成本的变动情况。参照参照1973年年3月月6种货币对美元汇率变化的几何平均加权种货币对美元汇率变化的几何平均加权来计算。以来计算。以100.00为基准，如为基准，如105.50的报价，的报价，指指1973年以来，美元价值上升了年以来，美元价值上升了5.50%币别指数权重（币别指数权重（%）欧元欧元 57.6 日元日元 13.6 英镑英镑 1
30、1.9 加拿大元加拿大元 9.1 瑞典克朗瑞典克朗 4.2 瑞士法郎瑞士法郎 3.6 美元指数曾高涨到过美元指数曾高涨到过165个点，个点，也低至过也低至过80点以下点以下 第四节第四节 外汇保证金交易外汇保证金交易通过与（指定投资）银行签约，开立信托投资通过与（指定投资）银行签约，开立信托投资帐户，存入一笔资金（保证金）做为担保，由帐户，存入一笔资金（保证金）做为担保，由（投资）银行（或经纪行）设定信用操作额度（投资）银行（或经纪行）设定信用操作额度（即（即20-200倍的杠杆倍的杠杆 效应）。效应）。投资者可在额度内自由买卖同等价值的即期外投资者可在额度内自由买卖同等价值的即期外汇，操作所
31、造成之损益，自动从上述投资账户汇，操作所造成之损益，自动从上述投资账户内扣除或存入。内扣除或存入。让小额投资者可以利用较小的资金，获得较大让小额投资者可以利用较小的资金，获得较大的交易额度，和全球资本一样享有运用外汇交的交易额度，和全球资本一样享有运用外汇交易作为规避风险之用，并在汇率变动中创造利易作为规避风险之用，并在汇率变动中创造利润机会。润机会。假设有假设有A、B两个投资者，他们分别以保证金方式和实盘两个投资者，他们分别以保证金方式和实盘方式，按欧元方式，按欧元/美元美元=0.653的价位买入的价位买入100万美元。由于万美元。由于A采用的是外汇保证金交易方式，其本金就需要采用的是外汇保
32、证金交易方式，其本金就需要6500欧元欧元（假设保证金比例为（假设保证金比例为1%）。）。B采取的是实盘交易模式，采取的是实盘交易模式，那么其就需要那么其就需要65万欧元。由于卖出时的汇率为欧元万欧元。由于卖出时的汇率为欧元:美元美元=0.648，因此，因此A、B两个投资者可以分别获利：两个投资者可以分别获利：A：100（0.653-0.648）=5000欧元欧元 B：100（0.653-0.648）=5000欧元欧元 相反如果卖出时候的汇率变为了欧元相反如果卖出时候的汇率变为了欧元/美元美元=0.668，那么他们的损失分别为：那么他们的损失分别为：100（0.668-0.653）=1.5万欧
33、元万欧元6500欧元，欧元，损失为损失为6500欧元欧元：100（0.668-0.653）=1.5万欧元万欧元 通过对外汇保证金和实盘交易的比较，很明显外汇保通过对外汇保证金和实盘交易的比较，很明显外汇保证金很好的发挥了杠杆作用，投入较少的金额就能够达到证金很好的发挥了杠杆作用，投入较少的金额就能够达到较高的投资收益率，而且在保证金交易中即使有损失，其较高的投资收益率，而且在保证金交易中即使有损失，其损失的最大金额就是保证金的金额。损失的最大金额就是保证金的金额。保证金交易中的利息收入保证金交易中的利息收入1.买高息货币，可获得利息收入；买高息货币，可获得利息收入；卖高息货币需支付利息。卖高息
34、货币需支付利息。2.计息方法以合约的金额计算，而计息方法以合约的金额计算，而不是以实际投资金额计算。不是以实际投资金额计算。3.如果买高息货币，后升值，可获如果买高息货币，后升值，可获得升值利润和利息；若贬值，获得得升值利润和利息；若贬值，获得的利息可能抵不了的利息可能抵不了 汇率损失。汇率损失。利息计算1.直接标价法直接标价法日元、瑞士法郎的利息计算公式：日元、瑞士法郎的利息计算公式：合约金额合约金额*（1/入市价）入市价）*利率利率*（天数（天数/360）*合约数合约数 2.间接标价法间接标价法欧元、英镑的利息计算公式为：欧元、英镑的利息计算公式为：合约金额合约金额*入市价入市价*利率利率
35、*天数天数/360*合约数合约数 合约现货外汇买卖方式：方式：1.低买高卖低买高卖2.高卖低买高卖低买注意的要素：注意的要素：1.外汇汇率的变化外汇汇率的变化2.利息的支出与收益利息的支出与收益3.手续费的支出手续费的支出1.外汇汇率的变化外汇汇率的变化从汇率的波动中赚钱是合约现货外汇投资从汇率的波动中赚钱是合约现货外汇投资获取利润的主要途径获取利润的主要途径案例：案例：投资者在投资者在1.60001.6000价位时买入价位时买入1 1个合个合约英镑，当英镑上升到约英镑，当英镑上升到1.70001.7000时，投资者时，投资者把这个合约卖掉，即赚把这个合约卖掉，即赚10001000点的英镑，盈
36、点的英镑，盈利高达利高达62506250美元。美元。2.利息的支出与收益利息的支出与收益对中长线投资者来说，利息是不容忽视的环节。对中长线投资者来说，利息是不容忽视的环节。案例：案例：1 1、投资者在、投资者在1.70001.7000价位时先卖英镑，一价位时先卖英镑，一个月以后，英镑的价格还在这位置，如果按照卖个月以后，英镑的价格还在这位置，如果按照卖英镑要支付英镑要支付8%8%的利息计算，每月的利息支付要达的利息计算，每月的利息支付要达到到750750美元。美元。2 2、当英镑下跌时，投资者买了英镑，即使一个、当英镑下跌时，投资者买了英镑，即使一个合约每月收息合约每月收息450450美元，但
37、一个月英镑下跌了美元，但一个月英镑下跌了500500点，点数上赔点，点数上赔31253125美元，利息收入弥补不了英镑美元，利息收入弥补不了英镑下跌的损失。下跌的损失。因此，选择投资高息货币时，要将外汇汇率走势因此，选择投资高息货币时，要将外汇汇率走势放在首位，利息收入或支出放第二位。放在首位，利息收入或支出放第二位。3.手续费的支出手续费的支出投资者买卖合约外汇要通过金融机投资者买卖合约外汇要通过金融机构进行，需要支付手续费，因此投构进行，需要支付手续费，因此投资者要将这部分支出计算到成本中。资者要将这部分支出计算到成本中。手续费与合约数量有关，与盈利与手续费与合约数量有关，与盈利与亏损量无
38、关。亏损量无关。合约现货外汇赢利及亏损的计算方法合约现货外汇赢利及亏损的计算方法1.日元、瑞士法郎的损益计算公式日元、瑞士法郎的损益计算公式合约金额合约金额*（1/卖出价卖出价-1/买入价）买入价）*合约数合约数-手续费手续费+/-利息利息2.欧元、英镑的损益计算公式欧元、英镑的损益计算公式合约金额合约金额*（卖出价（卖出价-买入价）买入价）*合约数合约数-手手续费续费+/-利息利息二、外汇保证金的特点二、外汇保证金的特点交易在客户与银行之间直接进行，是无形的、不固定的交易在客户与银行之间直接进行，是无形的、不固定的没有到期日，可以无限期持有头寸没有到期日，可以无限期持有头寸市场规模巨大，参与者很多市场规模巨大，参与者很多币种丰富，所以可兑换货币都可作为交易品种币种丰富，所以可兑换货币都可作为交易品种交易时间交易时间24小时不间断小时不间断其中产生的利率差，金融机构须向客户支付或从客户按金种扣除其中产生的利率差，金融机构须向客户支付或从客户按金种扣除