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1、中国医药行业发展概况、市场行情及医药工业发展趋势分析 一、2018-2019年我国医药行业发展概况分析 进入2019年，一带一路战略全面推进，健康中国2030战略全面实施，国际市场需求回暖，国内健康消费升级加快，医药工业将呈现企业创新更加活跃，行业洗牌持续加剧等趋势。 2019年，药审改革将持续发力，有望缩短药品审评周期，加快仿制药和创新药上市时间，激发行业创新动力。 我国医药行业参与国际竞争的方式，由过去大宗原料药出口、欧美代工逐步向仿制药国际注册、创新药国际注册转型，产品出口附加值逐年提高。 2018年，我国医药工业发展整体形势向好，主要指标均有不同程度的提高。进入2019年，一带一路战略
2、全面推进，健康中国2030战略全面实施，国际市场需求回暖，国内健康消费升级加快，医药工业将呈现企业创新更加活跃，行业洗牌持续加剧等趋势。但是，医药工业还需多渠道加强政策和资金扶持力度，多途径鼓励药品医疗器械创新与转化，多措施完善药品供应保障机制，多举措提升产业集中度和国际化水平等。 2018年我国医药行业总体趋势稳中向好 截止2018年12月底，我国医药行业规模以上企业数量达到7581家，其中亏损企业数量1095家，亏损面14.4%，环比下降了1.3个百分点，2018年全年医药行业亏损总额147.8亿元，同比增长15.6%。 2018年1-12月我国医药行业主要产品产量整体保持增长状态。其中，
3、化学药品原药产量达282.3万吨，累计减少1.1%。中成药产量达261.9万吨，累计减少7.7%。 2018年1-12月我国医药行业主营业务收入达到23986.3亿元，同比增长12.6%。行业实现利润总额达到3094.2亿元，同比增长9.5%。 2018年1-12月我国医药行业营业收入及增长情况 2018年1-12月我国医药行业利润总额及增长情况 二、上半年拥抱核心资产，2019H2医药有望继续延续行情 2019年年初至今，医药生物指数走势整体超过大盘，涨幅达到35.25%。从走势上来看，一季度市场表现积极，医药指数与大盘均取得较成绩。2019年2季度再外部环境变动，中美 贸易战不确定性情况增
4、加情况下，市场整体收到压制。 医药具有一定的刚需性，随着人口老龄化程度的提升，医药行业的需求度还将迎来不断的增长，因此医药板块具有长期配置的价值；同时在市场环境以及外部环境不确定增强的情形下，医药板块整体的防御价值有望凸显。 医药板块上半年走势与大盘比较（截至2019年9月3日） 从细分领域来看，医疗服务、化学制剂、生物制品、医疗器械板块整体涨幅较高。上半年，CXO、专科医疗服务等企业整体取得较高的增长，对整个医疗服务板块的做出了较高贡献。而年初至今，中药板块的涨幅相对较低。 医药细分板块年初至今涨跌幅（截止2019年8月31日） 2019年年初至今（2019/9/3），医药生物302支标的中
5、（剔除B股、不考虑科创板）中，245支标的取得正收益；90支标的取得超过医药生物指数的超额收益。从个股的表现上来看，一线龙头（恒瑞医药、爱尔眼科、迈瑞医疗等）均实现较高的涨幅；二线龙头（长春高新、欧普康视、通策医疗、健帆生物、我武生物等）都取得较好的增长。 年初至今涨幅超过80%的标的的最新市值（截止2019年9月3日） 年初至今涨幅超过80%的标的（截止2019年9月3日） 2019年上半年CXO、专科医疗服务、连锁药店以及一些二线龙头整体表现优异。上半年，市场资金更多将风险控制放在较高位置，在标的的选择上，更加倾向于高景气度赛道，有业绩支撑，风险相对较小的板块与赛道。 3.2科创助力，医药
6、企业向创新的转变 2019年7月22日科创板正式开始，其中心脉医疗、南微医学作为第一批科创上市标的，备受关注。目前科创板块拥有心脉医疗、南微医学、微芯生物三支医学标的，主要涉及医疗器械、药品领域。医药最为国家发展过程中举足轻重的产业，其相关企业研发创新能力的提升，将更加有助于提升其竞争实力。目前医药行业的相关政策的推出不断在倒逼医药企业由原来以“营销”为主导向“创新研发”为主导进行转变 科创板三支标的市值及PE情况（截止2019年9月3日）单位：亿元 2019H1科创板三支标的营收及增长情况 2019H1科创板三支标的归母净利润及增长情况 2019H1科创板三支标的扣非后归母净利润及增长情况
7、2019H1科创板三支标的研发支出情况 三、2019年我国医药工业发展趋势分析 2019年我国医药工业生产将继续保持高速增长态势 国家层面，逐年增加医疗卫生投入，健康中国2030规划纲要国务院办公厅关于促进医药产业健康发展的指导意见等多项规划和政策措施实施效果逐渐显现。在资本层面，近两年，受国家产业政策影响和医药产业高成长性的吸引，很多行业外资金、私募股权基金(PE基金)和风险投资基金(VC基金)都将医药行业作为投资重点，大量社会资本涌入医药行业。在企业层面，优势企业积极整合中小型创新创业企业，完善产业链条，化解落后产能，努力提高国际竞争力，产业集中度进一步提高。预计2019年，医药工业增加值
8、增速将继续维持两位数。 但是，2019年，医药行业盈利压力依旧存在，但总体会保持两位数稳定增长。其有利因素是，近两年，医药企业创新成果突出，一类新药不断获批上市，2019年新上市的国产一类新药将进一步带来销售收入的增加;我国医药行业参与国际竞争的方式，由过去大宗原料药出口、欧美代工逐步向仿制药国际注册、创新药国际注册转型，产品出口附加值逐年提高。其不利因素是，企业成本压力增加，药品注册标准提高、一致性评价、临床试验成本提高、国际注册等都大幅增加企业研发支出，环保税法、空气、水、土壤污染防治标准提高和监管加强带来环保成本的增加，原料药、中间体、中药材短缺导致原料成本增加。 研发创新氛围空前活跃
9、在健康中国2030战略指引下，我国日益重视医疗、医药的研发创新，2018年，多项鼓励创新的政策出台，为医药行业中创新药、CRO企业、创新医疗器械带来了结构性机遇，激发企业的研发热情。2019年，药审改革将持续发力，有望缩短药品审评周期，加快仿制药和创新药上市时间，激发行业创新动力。近几年，海外高层次生物医药技术人才出现归国热，将会为医药行业创新带来强有力的智力支撑。政策的有力引导和人才的强力支撑为企业的技术创新指明了方向，将极大激发企业的创新活力与创新动力。 在两化融合方面，2018年，在国家智能制造专项的带动下，医药企业积极改进技术装备，生产过程自动化和信息化水平明显提高，智能制造示范项目表
10、现突出，共获得智能制造试点示范项目4个，智能制造综合标准化与新模式项目10个。2019年，随着两化融合和清洁生产得到地方政府和企业的普遍重视，以及试点示范、绿色工厂、绿色园区项目的示范带动，行业智能制造和绿色制造水平将进一步提高。 加快促进医药工业转型升级 2019年，医药工业持续发力，多途径鼓励药品医疗器械创新与转化。推动产学研一体化建设，建立国家级、省级医药制造业创新中心，建立产学研互联互通机制，科研机构负责上游研发，企业负责下游市场信息收集和生产，有效实现资源优化配置，提高研发成果的产品化和市场化程度;加大对仿制药一致性评价的鼓励与支持，在招标和议价时予以与原研药同等的质量层次和议价规则
11、;政府出台扶持资金与相关政策鼓励科研成果的转化，借力互联网+人工智能等新技术新模式改造提升传统医药产业，通过互联网+降低药物流通成本，通过人工智能等技术大幅度降低药品研发成本，包括虚拟药物筛选(通过计算机仿真系统，对不同药物最后产生作用进行大量有针对的筛选，缩短时间和投入)、基因组学研究等。 同时，医药工业需要开展市场撮合和定点生产，切实保障市场供给，确保产品质量;协调进口和应急生产，针对企业停产及临床需求突然增加等情况，根据市场需求形势，适度增加市场供给不足药物的临时进口和应急生产，发挥应急调节作用;完善国家医药储备体系，增加市场短缺程度高、需求量较大、价格波动明显的药物储备，重点结合仿制药
12、质量和疗效一致性评价工作，适度增加可能因评价而导致市场供应不足的药品的实物、产能储备。 提升产业集中度和国际化水平。推动企业兼并重组，鼓励医药龙头企业、上市公司利用资本市场优势，积极参与产业并购重组，实现企业资金、技术、人才等生产要素的有效整合和业务流程的再造，实现优势互补，提升行业竞争力，提高公司产品市场占有率;鼓励绿色发展与淘汰落后产能，引导和鼓励地方加强医药专业园区建设，引导原料药及医药中间体生产企业退城入园;加强企业的技术改造，依照循环生产的思路，运用先进生产技术和工艺打造绿色工厂，淘汰落后产能，推动产业集聚发展，逐步提高产业集中度;加速原料药向制剂出口转型，鼓励我国医药出口企业立足原料药产业优势，实施制剂国际化战略，通过委托研发和项目引进等形式不断丰富自身医药领域产品线，鼓励制剂产品开展国际注册，推动提高国际化发展水平;鼓励医药企业开展国际并购，鼓励和引导制药企业通过行业协会、国际论坛、博览会等途径对接全球医药企业，凭借收购等方式整合标的丰富的产品线、强大的销售网络和营销实力，促进公司国内制剂业务的快速发展。