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1、2021年中国医药商业产业链及A股上市龙头企业经营情况对比分析（中国医药集团VS上海医药VS九州通医药集团） 一、医药商业产业链分析 医药商业，是医药行业的子行业，可以简单地把医药商业分为零售和批发两大类。其中，医药批发主要负责把药品从生产者运送到终端消费者手中，是医药流通市场上的主力。也可以说，医药商业企业是连接医药生产企业和消费终端的“搬运大军”，是医药消费终端的纽带。医药商业产业链 1、上游 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，近十几年来，伴随着我国经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，加上人口老龄化趋势的加剧，使得人们对于医疗的需求不断增长，促使国内医药市场高速发展。2011年以来
2、，中国制药企业数量呈逐年增长趋势，截止2020年，中国制药企业数量7665家，同比增长3.8%，较2016年增长2981家。2011-2020年中国制药企业数量及增长 目前，中国制药企业数量最多的是江苏省，有制药企业数量6939家；山东省排名第二，有制药企业数量6117家；第三是广东省，有制药企业数量4363家。中国制药企业数量TOP10省市 随着经济发展和居民生活水平的提高，中国医药市场已成长为仅次于美国的全球第二大医药市场，我国制药企业销售收入持续增长。截止2020年中国制药企业销售收入24857亿元，同比增长4.00%。2011-2020年中国制药企业销售收入及增长（单位：亿元、%） 从
3、中国药品市场格局来看，美国药品基本以创新药为主，而我们国家则以一般仿制药/首仿药为主，但中国一般仿制药/首仿药占比逐渐减小，预计2022年，中国一般仿制药/首仿药占45%，较2016年减少10个百分点；中国特色药占15%；仿制药、创新药各占20%。2010-2022年中国药品市场格局 2、中游 显示：医药商业中游是医药销售，主要包括对医疗机构的销售、对批发企业销售、对零售药店销售；2020年中国医药终端销售额中对对医疗机构销售额占比最大，对医疗机构销售额占49.1%；对批发企业销售额占28.5%；对零售药店销售占21.6%；其他销售渠道占0.8%，可以看出中国医药终端销售是以医疗机构为主。20
4、15-2020年中国医药终端销售额分布 2016-2020年中国国药品批发百强企业主营业务收入及市场占有率均呈增长趋势，2020年中国药品批发百强企业主营业务收入15742亿元，较2019年增长387亿元；市场占有率为73.7%，较2019年增长0.4个百分点。2016-2020年中国药品批发百强企业主营业务收入及市场占有率（单位：亿元、%） 随着中国互联网数字化技术的不断发展，中国电子商务发展迅猛，有的医药企业直接加入第三方交易服务平台，部分传统医药流程企业直接从线下销售逐步转到线上下单，线下取药，因此药品B2B销售占比逐渐增长。2020年中国医药电商第三方交易服务平台销售额占39.8%；B
5、2B销售额占56.4%；B2C销售额占3.8%。2018年、2020年医药电商直报企业销售额占比 3、下游 中国医药市场主要包括两个主要渠道：一是医疗机构，包括医院和初级医疗保健提供者(指社区卫生服务中心及站点、乡镇诊所及村级诊所)，二是药店。从医药总体销售情况来看，2020年中国大型医院医药销售占59.7%；小型医院医药销售占3.8%；城市药店医药销售占14.9%；县药店医药销售占4.3%；网上药店医药销售占2.4%；社区卫生服务中心医药销售占6.5%；乡镇卫生院医药销售占6.6%；诊所医药销售占1.8%。 从非处方药销售来看，大型医院OTC医药销售占17.3%；小型医院OTC医药销售占3.
6、2%；城市药店OTC医药销售占42.7%；县药店OTC医药销售占12.2%；网上药店OTC医药销售占8.7%；社区卫生服务中心OTC医药销售占6.9%；乡镇卫生院OTC医药销售占5.3%；诊所OTC医药销售占3.7%。 从处方药销售来看，大型医院医药销售占67.7%；小型医院医药销售占3.9%；城市药店医药销售占9.6%；县药店医药销售占2.8%；网上药店医药销售占1.2%；社区卫生服务中心医药销售占6.4%；乡镇卫生院医药销售占6.9%；诊所医药销售占1.4%。2020年中国医药市场按子渠道的销售占比 从2019-2020年中国医药市场按子渠道的销售增速来看，网上药店销售增速高达66.1%；
7、社区卫生服务中心销售增速1.1%；其他渠道的销售均下降，乡镇卫生院医药销售增速负15.8%；大型医院医药销售增速负10.7%；小型医院医药销售增速负14.6%。2019-2020年中国医药市场按子渠道的销售增速 在社会经济不断发展、居民消费结构升级、人口老龄化与城镇化多重因素驱动下，我国医药零售行业市场规模开始持续扩张，药店数量也在不断增加。除了药店数量不断增长外，药店连锁化率也在不断上升，2020年中国药店连锁化率从2016年的49.4%增长到56.5%，5年期间增长7.1个百分点。2016-2020年中国药店连锁化率 从中国药店销售额占医药零售终端占比来看，2016年以来，中国药店销售额占
8、医药零售终端占比逐年增加，2020年中国药店销售额占医药零售终端占26.3%，较2016年的22.5%增长3.8个百分点。2016-2020年中国药店销售额占医药零售终端占比 二、A股上市龙头企业对比：中国医药集团VS上海医药股份公司VS九州通医药集团有限公司 1、主要基本情况 中国医药商业上市龙头企业有中国医药集团、上海医药股份公司、九州通医药集团有限公司。中国医药集团有限公司（以下简称“国药集团”）是由国务院国资委直接管理的大型医药健康产业集团，构建了集研发、制造、物流分销、零售连锁、医疗健康、工程技术服务、专业会展、国际经营、金融服务等为一体的大健康全产业链。上海医药集团股份有限公司（以
9、下简称“上海医药”或“公司”）是沪港两地上市的大型医药产业集团。九州通医药集团股份有限公司是一家科技驱动型的全链医药供应链服务型企业。中国医药集团、上海医药、九州通医药集团主要基本情况 2、总体经营情况 2020年，中国医药集团实现营业收入393.12亿元，同比增长11.41%；上海医药股份公司实现营业收入1919.09亿元，同比增长2.86%；九州通医药集团营业收入1108.60亿元，同比增长11.42%；2021年上半年实现营业收入182.65亿元，同比下降2.89%；上海医药实现营业收入1,052.37亿元（币种为人民币，下同），同比增长20.73%；实现营业收入619.81亿元，同比增
10、长20.7%。 2020年中国医药集团营业成本325.12亿元，上海医药营业成本1644.74亿元，九州通医药集团营业成本1009.19亿元；2021年上半年中国医药集团营业成本155.72亿元，上海医药营业成本908.10亿元，九州通医药集团营业成本567.76亿元。2016-2021年上半年中国医药集团、上海医药股份公司、九州通医药集团营业收入及营业成本对比 2020年中国医药集团归属于母公司所有者的净利润13.11亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额13.07亿元；上海医药归属于母公司所有者的净利润44.96亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额47.82亿元；九州通医药集团归属于母公
11、司所有者的净利润44.96亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额29.68亿元。 2021年上半年中国医药集团归属于母公司所有者的净利润6.61亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额6.61亿元；上海医药归属于母公司所有者的净利润35.68亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额36.19亿元；九州通医药集团归属于母公司所有者的净利润21.72亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额21.68亿元。2016-2021年上半年中国医药集团、上海医药股份公司、九州通医药集团利润及综合收益总额对比 3、医药工业及医药商业经营情况 从医药工业营业收入来看，2020年，医药工业板块受新冠疫情及“带量采购”、
12、医保目录调整、“限抗”等政策因素叠加影响，加之工业销售体制改革调整尚未到位，个别企业停工停产等因素，导致收入与利润均出现下滑，中国医药集团实现营业收入39.39.37亿元，同比下降23.47%，中国医药集团医药工业营业成本17.19亿元；上海医药的医药工业营业收入237.43亿元，医药工业营业成本97.13亿元；九州通医药集团医药工业营业收入17.16亿元，医药工业营业成本12.63亿元。2021年上半年中国医药集团实现营业收入17.09亿元，中国医药集团医药工业营业成本7.57亿元；上海医药的医药工业营业收入126.02亿元，医药工业营业成本47.30亿元；九州通医药集团医药工业营业收入8.
13、70亿元，医药工业营业成本6.24亿元。2016-2021年上半年中国医药集团、上海医药股份公司、九州通医药集团医药工业营业收入及营业成本对比 从医药商业营业收入及营业成本来看，2020年中国医药集团医药商业营业收入262.93亿元，商业营业成本242.46亿元；上海医药的医药商业营业收入1761.69亿元，医药商业营业成本1629.83亿元九州通医药集团医药商业营业收入1087.75亿元，医药商业营业成本994.49亿元。2021年上半年中国医药集团医药商业营业收入123.14亿元，商业营业成本113.28亿元；上海医药的医药商业营业收入926.35亿元，医药商业营业成本902.69亿元九州
14、通医药集团医药商业营业收入609.33亿元，医药商业营业成本560.57亿元。2016-2021年上半年中国医药集团、上海医药股份公司、九州通医药集团医药商业营业收入及营业成本对比 从医药工业毛利率来看，2020年中国医药集团医药工业毛利率56.33%，上海医药的医药工业毛利率59.09%，九州通医药集团医药工业毛利率26.38%；2021年上半年中国医药集团医药工业毛利率55.7%，上海医药的医药工业毛利率58.65%，九州通医药集团医药工业毛利率28.27%。从医药商业毛利率来看，2020年中国医药集团医药商业毛利率7.79%，上海医药的医药商业毛利率7.48%，九州通医药集团医药商业毛利
15、率8.57%；2021年上半年医药集团医药商业毛利率8%，上海医药的医药商业毛利率6.46%，九州通医药集团医药商业毛利率8.00%。2016-2021年上半年中国医药集团、上海医药股份公司、九州通医药集团医药工业及商业毛利率情况 4、中国医药集团、上海医药、九州通医药集团主要指标对比 我国政府已将生物医药行业提升到国家发展战略的高度，从中长期来看，在国家政策、经济发展、人口老龄化以及生物制药技术发展等综合因素的多重驱动下，医药市场规模将持续扩大，行业集中度日趋提高，龙头企业优势凸显。中国医药集团、上海医药、九州通医药集团为我国龙头企业，主营业务收入逐渐增长，未来可期。中国医药集团、上海医药、九州通医药集团主要指标对比