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1、第第1515章章 宏观经济政策分析宏观经济政策分析6 6、假设、假设LMLM方程为方程为y=500y=500亿美元亿美元+25+25r r（货币需求货币需求L=0.20y-5rL=0.20y-5r，货币供给为货币供给为100100亿美元）。亿美元）。（1 1）计算：）计算：1 1）ISIS为为y=950y=950亿美元亿美元-50-50r r（消费消费c=40c=40亿亿美元美元+0.8+0.8y yd d，投资投资i=140i=140亿美元亿美元-10-10r r，税收税收t=50t=50亿亿美元，政府支出美元，政府支出g=50g=50亿美元）时；和亿美元）时；和2 2）当）当ISIS为为y
2、=800y=800亿美元亿美元-25-25r r（消费消费c=40c=40亿美元亿美元+0.8+0.8y yd d，投资投资i=110i=110亿美元亿美元-5-5r r，税收税收t=50t=50亿美元，政府支出亿美元，政府支出g=50g=50亿美元）时的均衡收入、利率和投资。亿美元）时的均衡收入、利率和投资。（2 2）政府支出从）政府支出从5050亿美元增加到亿美元增加到8080亿美元时，情况亿美元时，情况1 1）和情况）和情况2 2）中的均衡收入和利率各为多少？）中的均衡收入和利率各为多少？（3 3）说明政府支出从）说明政府支出从5050亿美元增加到亿美元增加到8080亿美元时，亿美元时，
3、为什么情况为什么情况1 1）和）和2 2）中收入的增加有所不同。）中收入的增加有所不同。解：解：（1 1）解方程组）解方程组得情况得情况中的均衡收入、利率和投资为：中的均衡收入、利率和投资为：y=650y=650亿亿美元，美元，r=6r=6，i=140-10r=80i=140-10r=80亿亿美元美元类似地可得到情况类似地可得到情况中的均衡收入、利率和投资为：中的均衡收入、利率和投资为：y=650y=650亿亿美元，美元，r=6r=6，i=110-5r=80i=110-5r=80亿亿美元。美元。（2 2）当政府支出从）当政府支出从5050亿亿美元增加到美元增加到8080亿亿美元时有美元时有y=
4、c+i+g=40+0.8yy=c+i+g=40+0.8yd d+14010r+80+14010r+80 =260+0.8(y50)-10r =260+0.8(y50)-10r整理得情况整理得情况中的新中的新ISIS曲线：曲线：y=11050r y=11050r 同理，可得情况同理，可得情况中的新中的新ISIS曲线：曲线：y=95025ry=95025r 解式解式与原与原LMLM方程的联立方程组，得均衡收入、利率分方程的联立方程组，得均衡收入、利率分别为：别为：y=700y=700美元，美元，r=8r=8解式解式与原与原LMLM方程的联立方程组，得均衡收入、利率分方程的联立方程组，得均衡收入、利
5、率分别为：别为：y=725y=725美元，美元，r=9r=9（3 3）情况）情况中，中，d=10d=10，情况，情况中，中，d=5d=5。这说明情。这说明情况况中投资对利率的变动相对更为敏感，这样当政府中投资对利率的变动相对更为敏感，这样当政府支出扩大导致利率上升时，支出扩大导致利率上升时，中的投资被挤出的就多中的投资被挤出的就多（易得（易得i=-20i=-20美元，而美元，而中中i=-15i=-15美元），因而情美元），因而情况况中财政政策效果较情况中财政政策效果较情况要小，收入增加量也小要小，收入增加量也小一些。一些。7 7、假设货币需求为假设货币需求为L=0.20y,L=0.20y,货币
6、供给量为货币供给量为200200亿亿美元，美元，c=90c=90亿亿美元美元 +0.8yd,t=50+0.8yd,t=50亿亿美元美元,i=140,i=140亿亿美元美元-5r,g=505r,g=50亿亿美元。美元。（1 1）导出）导出ISIS和和LMLM方程，求均衡收入、利润和投资；方程，求均衡收入、利润和投资；（2 2）若其它情况不变，）若其它情况不变，g g增加增加2020亿亿美元，均衡收入，利润美元，均衡收入，利润和投资各为多少？和投资各为多少？（3 3）是否存在）是否存在“挤出效应挤出效应”？（4 4）用草图表示上述情况。）用草图表示上述情况。解：（解：（1 1）由）由y=c+i+g
7、=90+0.8(y50)+1405r+50y=c+i+g=90+0.8(y50)+1405r+50整理，得整理，得ISIS曲线方程曲线方程y=120025r y=120025r 由由L=m,L=m,得得0.20y=200.20y=20，整理即得，整理即得LMLM曲线方程曲线方程y=1000 y=1000 解解与与式的联立方程组，得式的联立方程组，得y=1000y=1000亿亿美元，美元，r=8r=8，i=1405r=100i=1405r=100亿亿美元美元（2 2）其他情况不变而）其他情况不变而g g增加增加2020亿亿美元，由产品市场的均美元，由产品市场的均衡条件，得衡条件，得ISIS曲线：
8、曲线：y=130025r y=130025r 解解与与式的联立方程组，得式的联立方程组，得y=1000y=1000亿亿美元美元,r=12,r=12，i=140-5r=80i=140-5r=80亿亿美元美元 i=10080=20i=10080=20亿亿美元美元 （3 3）此时存在）此时存在“挤出效应挤出效应”，且，且g=g=i=20i=20亿亿美元，美元，政府支出的增加挤出了等量的投资。原因是此时货币政府支出的增加挤出了等量的投资。原因是此时货币需求的利率系数为零，财政政策乘数亦为零，政府支需求的利率系数为零，财政政策乘数亦为零，政府支出扩大并不能带来收入的增加。出扩大并不能带来收入的增加。（4
9、 4）图示如）图示如下下图。图中，政府购买的扩大使图。图中，政府购买的扩大使ISIS曲线右曲线右移至移至ISIS1 1，均衡点由，均衡点由E E0 0上移至上移至E E1 1，均衡收入未变，均衡，均衡收入未变，均衡利率大幅度上升。利率大幅度上升。r IS1 LM 12 E1 8 E0 IS0 O 1000 y8 8、假设货币需求为假设货币需求为L=0.20y-10r,L=0.20y-10r,货币供给为货币供给为200200亿亿美美元，元，c=60 c=60亿亿美元美元+0.8yd+0.8yd，t=100t=100亿亿美元，美元，i=150i=150亿亿美美元，元，g=100g=100亿亿美元。
10、美元。（1 1）求）求ISIS和和LMLM方程；方程；（2 2）求均衡收入，利率和投资）求均衡收入，利率和投资;（3 3）政府支出从）政府支出从100100亿亿美元增加到美元增加到200200亿亿美元时，均衡美元时，均衡收入，利率和投资有何变化？收入，利率和投资有何变化？（4 4）是否存在）是否存在“挤出效应挤出效应”？（5 5）用草图表示上述情况。）用草图表示上述情况。解解:（1）y=c+i+g c=60+0.8yd yd=y 100 i=150，g=100 解得解得 y=1150 此即此即IS曲线方程。曲线方程。L=m L=0.20y 10r m=200 解得解得 y=1000+50r 此
11、即此即LM曲线。曲线。（2）解）解IS、LM方程的联立方程组，易得方程的联立方程组，易得 y=1150亿亿美元，美元，r=3，i=150亿亿美元美元（3 3）政府支出从）政府支出从100100亿亿美元增加到美元增加到120120亿亿美元时，与美元时，与（1 1）同理得）同理得ISIS方程：方程：y=1250y=1250亿亿美元美元 与与LMLM方程联立求解，得：方程联立求解，得：r=5,i=150r=5,i=150亿亿美元美元（4 4）不存在）不存在“挤出效应挤出效应”。原因是：投资量为一常数，。原因是：投资量为一常数，即投资需求的利率系数为零。故虽然政府支出增加使即投资需求的利率系数为零。故
12、虽然政府支出增加使利率上升，但对投资毫无影响。利率上升，但对投资毫无影响。（5 5）如）如下下图所示，当政府支出增加图所示，当政府支出增加2020亿亿美元后，美元后，ISIS曲曲线右移至线右移至ISIS1 1，由于，由于d=0d=0，故，故ISIS曲线垂直于横轴，曲线垂直于横轴，ISIS曲曲线右移的幅度即为收入增加的幅度。线右移的幅度即为收入增加的幅度。易知易知 亿亿美元美元 r IS0 IS15LM3O 1150 1250 y9 9、画两个画两个IS-LMIS-LM图形（图形（a a）和（）和（b b），），LMLM曲线都是曲线都是y=750y=750亿亿美元美元+20r(+20r(货币需求
13、为货币需求为L=0.20y4rL=0.20y4r，货币供给为，货币供给为150150亿亿美元美元)，但图（，但图（a a）的）的ISIS为为y=1250y=1250亿亿美元美元 -30r-30r，图（图（b b）的）的ISIS为为y=1100y=1100亿亿美元美元-15r-15r。（1 1）试求图（）试求图（a a）和（）和（b b）中的均衡收入和利率；）中的均衡收入和利率；（2 2）若货币供给增加）若货币供给增加2020亿亿美元，即从美元，即从150150亿亿美元增加到美元增加到170170亿亿美元，货币需求不变，据此再作一条美元，货币需求不变，据此再作一条LMLM曲线，曲线，并求图（并求
14、图（a a）和（）和（b b）中）中ISIS曲线与这条曲线与这条LMLM相交所得均衡相交所得均衡收入和利率；收入和利率；（3 3）说明哪一个图形中均衡收入变动更多些，利率下）说明哪一个图形中均衡收入变动更多些，利率下降更多些，为什么？降更多些，为什么？解：解：（1）解方程组）解方程组（a）y=750+20r y=1250-30r（b）y=750+20r y=1100-15r易得，（易得，（a）和（）和（b）的解分别为：）的解分别为：（a）r=10,y=950亿亿美元美元（b）r=10,y=950亿亿美元美元下下图为两种情况下的图为两种情况下的IS-LM模型模型 r rIS LM IS LM L
15、M LM 10 E 10 E8E 50/7 E0 950 1010 y 0 950 993 y 图16-3（a）图16-3（b）(2)(2)若货币供给增加若货币供给增加2020亿亿美元，货币需求不变，由美元，货币需求不变，由L=ML=M的的条件易得条件易得LMLM的方程：的方程：y=850+20ry=850+20r 与（与（a a）、（）、（b b）中）中的的ISIS方程联立，可求得各自新均衡点的均衡收入和利方程联立，可求得各自新均衡点的均衡收入和利率（如上图）：率（如上图）：（a a）r=8r=8，y=1010y=1010；（b b）r=7.1r=7.1，y=992.9 y=992.9(3)
16、(3)容易看出，（容易看出，（a a）图中均衡收入增加得多些，（）图中均衡收入增加得多些，（b b）图中均衡利率下降得多些。因为（图中均衡利率下降得多些。因为（a a）中的）中的ISIS曲线更为曲线更为平缓一些平缓一些，LMLM曲线的移动使得入变动大而利率变动小。曲线的移动使得入变动大而利率变动小。1010、假定某两个部门经济中假定某两个部门经济中ISIS方程为方程为y=1250y=1250美元美元-30r-30r（1 1）假定货币供给为）假定货币供给为150150美元，当货币需求为美元，当货币需求为L=0.20y L=0.20y-4r-4r时，时，LMLM方程如何？两个市场同时均衡的收入和利
17、方程如何？两个市场同时均衡的收入和利率为多少？当货币供给不变但货币需求为率为多少？当货币供给不变但货币需求为L L=0.25y=0.25y 8.75r 8.75r时，时，LMLM方程如何？均衡收入为多少？分别方程如何？均衡收入为多少？分别画出图形（画出图形（a a）和（）和（b b）来表示上述情况）来表示上述情况；（2 2）当货币供给从）当货币供给从150150亿亿美元增加到美元增加到170170亿亿美元时图形美元时图形（a a）和（）和（b b）中的均衡收入和利率有什么变化？这些）中的均衡收入和利率有什么变化？这些变化说明什么？变化说明什么？解：（解：（1 1）由）由m=150m=150，L
18、=0.20y-4r,L=0.20y-4r,根据根据L=ML=M，易得，易得LMLM的方的方程：程：y=750+20ry=750+20r解上式与解上式与ISIS方程联立的方程组，得均衡利率和收入：方程联立的方程组，得均衡利率和收入：r=10 r=10，y=950y=950亿亿美元美元货币供给不变，但货币需求为货币供给不变，但货币需求为L L时，同理易得时，同理易得LMLM的的方程方程y=600+35ry=600+35r解上式与解上式与ISIS方程联立的方程组，得均衡利率与收入水平方程联立的方程组，得均衡利率与收入水平r=10,y=950r=10,y=950亿亿美元美元以上两种情况的结果可由图以上
19、两种情况的结果可由图16-416-4表示：表示：r r IS LM IS LM LM LM 10 E 10 E 8 114/13 E 0 950 1010 y 0 950 987 y 图16-4（a）图16-4（b）（2 2）当货币供给从）当货币供给从150150亿亿美元增加到美元增加到170170亿亿美元时，由美元时，由0.20y-4r=1700.20y-4r=170，得（，得（a a）中新的）中新的LMLM曲线的方程为：曲线的方程为：y=850+20ry=850+20r类似地可求出（类似地可求出（b b）中新）中新LMLM曲线的方程为：曲线的方程为：y=680+35ry=680+35r不难
20、求出（不难求出（a a）和（）和（b b）中新均衡点对应的收入和利率：）中新均衡点对应的收入和利率：（a a）r=8r=8，y=1010y=1010；（；（b b）r=8.8 r=8.8，y=986.9y=986.9以上的变化如图所示。容易看出，货币供给增加后，以上的变化如图所示。容易看出，货币供给增加后，（a a）中收入的增加量比（）中收入的增加量比（b b）中的大，（）中的大，（a a）中利率下）中利率下降的幅度也比（降的幅度也比（b b）中的大。这是因为（）中的大。这是因为（a a）中）中k/h=1/20,k/h=1/20,而（而（b b）中）中k/h=1/35,k/h=1/35,即（即
21、（a a）中）中LMLM曲线更陡曲线更陡峭，所以货币政策效果明显峭，所以货币政策效果明显。又由于（。又由于（a a）中的货币需）中的货币需求的利率弹性较小（求的利率弹性较小（h=48.75h=48.75）,故货币量增加就使利故货币量增加就使利率下降较多。率下降较多。1111、某两部门经济中，假定货币需求为某两部门经济中，假定货币需求为L=0.20 y,L=0.20 y,货币货币供给为供给为200200亿亿美元，消费为美元，消费为c=100c=100亿亿美元美元+0.8y+0.8yd d，投资，投资i=140i=140美元美元-5r-5r。（1 1）根据这些数据求）根据这些数据求ISIS和和LM
22、LM方程，画出方程，画出ISIS和和LMLM曲线；曲线；（2 2）若货币供给从）若货币供给从200200亿亿美元增加到美元增加到220220亿亿美元，美元，LMLM曲曲线如何移动？均衡收入、利率、消费和投资各为多少线如何移动？均衡收入、利率、消费和投资各为多少？（3 3）为什么均衡收入增加量等于）为什么均衡收入增加量等于LMLM曲线移动量？曲线移动量？解：（解：（1 1）已知）已知L=0.20y,m=200,L=0.20y,m=200,根据根据L=mL=m的均衡条件，易的均衡条件，易得得LMLM方程：方程：Y=1000Y=1000已知已知c=100+0.8y,i=140-5r,c=100+0.
23、8y,i=140-5r,根据根据y=c+iy=c+i的均衡条件的均衡条件,易得易得ISIS方程：方程：y=1200-25ry=1200-25r如下图所示，如下图所示，LMLM曲线垂直于轴，易知均衡收入和均衡利曲线垂直于轴，易知均衡收入和均衡利率分别为率分别为10001000亿亿美元和美元和8%8%。（2 2）货币供给增加至）货币供给增加至220220亿亿美元后，由美元后，由L=mL=m，得，得 0.20y=2200.20y=220，即，即y=1100y=1100此即新的此即新的LMLM曲线，即曲线，即LMLM曲线向右移动曲线向右移动100100单位单位容易求出新均衡点容易求出新均衡点E E，对
24、应的均衡收入和利率：，对应的均衡收入和利率：y=1100,r=4 y=1100,r=4 又易得，又易得，c=100+0.8yc=100+0.8yd d=980=980亿亿美元，美元，i=140-5r=120 i=140-5r=120 亿亿美美元。元。r LM LM8E4E IS0 1000 1100 y（3 3）均衡收入增加量等于）均衡收入增加量等于LMLM曲线移动量，即曲线移动量，即y=1/ky=1/km=100m=100亿亿美元。原因是货币需求函数采取美元。原因是货币需求函数采取了古典形式，货币需求与利率无关，新增货币量全部了古典形式，货币需求与利率无关，新增货币量全部用于满足交易性货币需
25、求，故有以上结果。用于满足交易性货币需求，故有以上结果。1212、假定经济起初处于充分就业状态，现在政府要改变假定经济起初处于充分就业状态，现在政府要改变总需求构成，增加私人投资而减少消费支出，但不改总需求构成，增加私人投资而减少消费支出，但不改变总需求构成，试问应当实行一种什么样的混合政策变总需求构成，试问应当实行一种什么样的混合政策？并用？并用ISISLMLM图形表示这一政策建议。图形表示这一政策建议。答：可采取答：可采取扩大货币供给同时增加税收扩大货币供给同时增加税收的政策组合。的政策组合。实行膨胀性货币政策并伴之以增加税收的紧缩性财政实行膨胀性货币政策并伴之以增加税收的紧缩性财政政策，
26、将使利率有较大幅度下降，私人投资尤其对利政策，将使利率有较大幅度下降，私人投资尤其对利率敏感的住宅建设上的投资将会增加；另一方面增税率敏感的住宅建设上的投资将会增加；另一方面增税的政策将减少人们的可支配收入，从而减少总需求中的政策将减少人们的可支配收入，从而减少总需求中的消费支出比重。的消费支出比重。如如下下图所示：增税的政策使图所示：增税的政策使ISIS曲线左移至曲线左移至ISIS的位置，的位置，扩大货币供给的政策使扩大货币供给的政策使LMLM曲线右移至曲线右移至LMLM的位置。容的位置。容易看到，新均衡点与原来的均衡点易看到，新均衡点与原来的均衡点E E相比，只是均衡利相比，只是均衡利率下
27、降了，均衡收入也即总需求的水平仍维持已有的率下降了，均衡收入也即总需求的水平仍维持已有的充分就业水平充分就业水平y yf f上。但不同的是，此时总需求的结构上。但不同的是，此时总需求的结构已经发生了变化；投资增加了，消费减少了。已经发生了变化；投资增加了，消费减少了。yrOLM1LM2IS1IS2另外一种可考虑的政策组合是：政府同时实行增税和另外一种可考虑的政策组合是：政府同时实行增税和投资津贴（或投资赋税优惠）的政策。反映在图中，投资津贴（或投资赋税优惠）的政策。反映在图中，LMLM曲线的位置不变；增税导致消费减少，投资津贴导曲线的位置不变；增税导致消费减少，投资津贴导致投资增加，二者相抵，
28、致投资增加，二者相抵，ISIS曲线大致不发生变化。于曲线大致不发生变化。于是均衡点仍可以保持在是均衡点仍可以保持在E E点不变，但总需求的结构显然点不变，但总需求的结构显然已经变化了。已经变化了。1313、假定政府要削减税收，试用假定政府要削减税收，试用ISLMISLM模型表示以下两模型表示以下两种情况下减税的影响：种情况下减税的影响：（1 1）用适应性货币政策保持利率不变；）用适应性货币政策保持利率不变；（2 2）货币存量不变。说明两种情况下减税的经济后果）货币存量不变。说明两种情况下减税的经济后果有什么区别？有什么区别？答：答：如图，如图，政府削减税收，将使图中政府削减税收，将使图中ISI
29、S曲线右移至曲线右移至ISIS的位置上，若保持货币存量不变，的位置上，若保持货币存量不变，LMLM曲线不变，曲线不变，新的均衡点位置新的均衡点位置E E1 1，与，与E E0 0相比，利率提高了相比，利率提高了(从从r r0 0到到r r1 1)，收入增加了，收入增加了(从从y y0 0到到y y1 1)。容易看出，由于。容易看出，由于“挤出效挤出效应应”的存在，收入的增加量并未达到最大可能的的存在，收入的增加量并未达到最大可能的y y2 2水水平。这是（平。这是（2 2）的情况。）的情况。但若像（但若像（1 1）中所说，政府用适应性货币政策，即增加）中所说，政府用适应性货币政策，即增加货币供
30、给的政策，以保持利率不变，则挤出效应会被货币供给的政策，以保持利率不变，则挤出效应会被抵消，收入增加量将等于税收乘数乘以减少的税收量。抵消，收入增加量将等于税收乘数乘以减少的税收量。图中，适应性货币政策使图中，适应性货币政策使LMLM曲线右移至曲线右移至LMLM的位置，的位置，均衡点均衡点E E2 2与与E E0 0有相同的利率，但此时收入水平为有相同的利率，但此时收入水平为y y2 2，收，收入的增加量入的增加量y y2 2-y-y0 0恰好等于恰好等于ISIS曲线和曲线和LMLM曲线右移的幅度。曲线右移的幅度。r IS LM r1 E1 LM IS r0 E0 E2 0 y0 y1 y2
31、y1515、假定政府考虑用这种紧缩政策：一是取消投资津假定政府考虑用这种紧缩政策：一是取消投资津贴，二是增加所得税，用贴，二是增加所得税，用IS LMIS LM曲线和投资需求曲曲线和投资需求曲线表示这两种政策对收入、利率和投资的影响。线表示这两种政策对收入、利率和投资的影响。答：答：取消投资津贴和提高所得税都是紧缩性财政政取消投资津贴和提高所得税都是紧缩性财政政策策,都会使都会使IS向左边移动向左边移动,从而使利率和收入下降从而使利率和收入下降,但对投资的影响却不一样但对投资的影响却不一样,因而在因而在IS-LM图形上表图形上表现也不相同现也不相同,现分别加以说明现分别加以说明.取消投资津贴等
32、于提高投资成本取消投资津贴等于提高投资成本,其直接影响投其直接影响投资需求下降资需求下降,使投资需求线左移使投资需求线左移.即图左的即图左的I0移到移到I1。若利率不变，则投资量要减少若利率不变，则投资量要减少I1I0，即从即从I0减少到减少到I1，然而，然而，i减少后，国民收入要相应减少，减少后，国民收入要相应减少，IS左移，左移，在在LM不变（即货币市场均衡保持不变）下，利率不变（即货币市场均衡保持不变）下，利率必减少（因收入下降，货币交易需求必降，在必减少（因收入下降，货币交易需求必降，在m不变时，利率必降），利率下降又会增加投资，不变时，利率必降），利率下降又会增加投资，使取消投资津贴
33、以后的投资减少量达不到使取消投资津贴以后的投资减少量达不到I1I0。在在图右中，设图右中，设IS因投资需求下降而从因投资需求下降而从IS0左移到左移到IS1，结果收入从结果收入从y0下降到下降到y1，r下降到下降到r1，在图左中，当在图左中，当利率为利率为r1时，实际投资下降到时，实际投资下降到I1，因此减少因此减少I1I1的的数额。数额。IrOI0I1yrOLMIS0IS1r0r1r0r1y0y1I1I1I0I0提高所得税率，降低人们提高所得税率，降低人们yd，从而降低从而降低c，导致导致IS左移。假定左移情况同上，收入也是从左移。假定左移情况同上，收入也是从y0下降到下降到y1，r0下降到下降到r1，由于所得税率并不会直接降低投资由于所得税率并不会直接降低投资需求，因而投资需求曲线仍为需求，因而投资需求曲线仍为I0，但利率从但利率从r0变到变到r1，因而投资得到刺激，投资量从因而投资得到刺激，投资量从I0增加到增加到I0，即即税率提高虽然使消费、收入、利率都下降了，但税率提高虽然使消费、收入、利率都下降了，但投资却增加了。投资却增加了。