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1、国际收支调节手段和理论国际收支调节手段和理论国际收支调节手段和理论国际收支调节手段和理论第二章第二章主要内容主要内容第一节第一节 国际收支的调节手段国际收支的调节手段第二节第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调节内外均衡的矛盾及政策搭配调节第三节第三节 国际收支调节理论国际收支调节理论巨额的、持续的国际收支顺差和逆差都会对经巨额的、持续的国际收支顺差和逆差都会对经济发展产生济发展产生不利的影响不利的影响不利的影响不利的影响，因此，政府有必要采，因此，政府有必要采取措施来减少不平衡的程度和方向，从而产生取措施来减少不平衡的程度和方向，从而产生了国际收支的调节问题。了国际收支的调节问题。国际收支国际收
2、支调节的目的调节的目的调节的目的调节的目的，从简单和直接的意义上，从简单和直接的意义上讲是要追求讲是要追求国际收支的平衡国际收支的平衡国际收支的平衡国际收支的平衡；从更深一层的意；从更深一层的意义上讲，尤其是当国内经济处于不平衡的情况义上讲，尤其是当国内经济处于不平衡的情况下，是要追求下，是要追求国际收支的均衡国际收支的均衡国际收支的均衡国际收支的均衡。第一节第一节 国际收支调节手段国际收支调节手段 一、国际收支的自动调节一、国际收支的自动调节一、国际收支的自动调节一、国际收支的自动调节（Automatic adjustmentAutomatic adjustment）自动调节：是指利用市场经
3、济自身存在的机制自动调节：是指利用市场经济自身存在的机制自发地调节自发地调节国际收支的不平衡国际收支的不平衡二、国际收支的政策调节二、国际收支的政策调节二、国际收支的政策调节二、国际收支的政策调节（Adjustment PoliciesAdjustment Policies）政策调节：是指为了恢复国际收支的平衡，政策调节：是指为了恢复国际收支的平衡，政政府府有意识地采取一些有意识地采取一些政策措施政策措施进行干预。进行干预。一、国际收支的自动调节一、国际收支的自动调节P31（一）金本位制度下国际收支的自动调节（一）金本位制度下国际收支的自动调节（一）金本位制度下国际收支的自动调节（一）金本位制
4、度下国际收支的自动调节 ：（Price Specie Flow MechanismPrice Specie Flow MechanismPrice Specie Flow MechanismPrice Specie Flow Mechanism）英国古典经济学家大卫休谟英国古典经济学家大卫休谟(D.Hume)1776(D.Hume)1776前提条件：政府严格按照金本位制的要求实前提条件：政府严格按照金本位制的要求实施货币政策，保持施货币政策，保持三个自由：三个自由：不采取冲销不采取冲销措施；措施；不存在国际资金流动；不存在国际资金流动；商品价格商品价格具有完全弹性。具有完全弹性。冲销措施冲销措
5、施 政策措施政策措施:为了促进经济增长为了促进经济增长 冲销措施：为了缓解通胀冲销措施：为了缓解通胀降息降息货币供应量货币供应量需求需求经济经济物价物价通胀通胀货货币升值币升值出口出口国内商国内商 品供给品供给通胀通胀不采取冲销措施；不采取冲销措施；不存在国际资金流动；不存在国际资金流动；商品价格具有完全弹性。商品价格具有完全弹性。调节过程调节过程：国际收支逆差国际收支逆差黄金输出黄金输出国内国内货币供给货币供给国内物价水平国内物价水平本国本国出口商品在国际市场上的竞争力出口商品在国际市场上的竞争力出口出口外国商品在本国市场上的竞外国商品在本国市场上的竞争力争力进口进口国际收支逆差减少国际收支
6、逆差减少直至消除。（顺差时相反）直至消除。（顺差时相反）逆逆差差顺顺差差黄金输出黄金输出黄金输入黄金输入货币减少物货币减少物货币减少物货币减少物价下跌价下跌价下跌价下跌出口增加出口增加出口增加出口增加货币增加物价货币增加物价货币增加物价货币增加物价上涨上涨上涨上涨进口增加进口增加进口增加进口增加国际收国际收支逆差支逆差物价与现金流动机制流程图物价与现金流动机制流程图黄金外流黄金外流货币供应货币供应量减少量减少需求下降需求下降出口增加出口增加进口减少进口减少国际收国际收支平衡支平衡国际收国际收支顺差支顺差黄金内流黄金内流货币供应货币供应量增加量增加物价上升物价上升出口减少出口减少进口增加进口增加
7、国际收国际收支平衡支平衡物价下跌物价下跌需求增加需求增加（二）纸币条件下国际收支的自动调节机制（二）纸币条件下国际收支的自动调节机制Adjustment mechanism under paper money circulation 纸币条件下：纸币条件下：一国的国际收支已无法借助黄金的输出入而一国的国际收支已无法借助黄金的输出入而自动调节，自动调节，但在市场机制得到充分发挥的情况但在市场机制得到充分发挥的情况但在市场机制得到充分发挥的情况但在市场机制得到充分发挥的情况下，经济的内在稳定器（下，经济的内在稳定器（下，经济的内在稳定器（下，经济的内在稳定器（Internal Internal I
8、nternal Internal StabilizerStabilizerStabilizerStabilizer）仍有一定的功效。）仍有一定的功效。）仍有一定的功效。）仍有一定的功效。国际收支的自动调节机制国际收支的自动调节机制货币价格机制：货币价格机制：物价机制：固定汇率制下物价机制：固定汇率制下汇率机制：浮动汇率制下汇率机制：浮动汇率制下收入机制：收入机制：利率机制：利率机制：1 1、货币价格机制货币价格机制物价物价机制机制固定汇率下固定汇率下国际国际收支收支逆差逆差货币货币外流外流增加增加货币货币存量存量减少减少国内国内一般一般价格价格水平水平下降下降出口商出口商品价格品价格下降、下降
9、、出口增出口增加加贸易贸易收支收支改善改善2 2、货币价格机制货币价格机制汇率汇率机制机制浮动汇率下国国际际收收支支逆逆差差本国货本国货币外流币外流增加，增加，对外币对外币需求增需求增加加本国本国货币货币汇率汇率下降下降进口相进口相对昂贵，对昂贵，出口相出口相对便宜对便宜贸贸易易收收支支改改善善3 3、收入机制收入机制国国际际收收支支逆逆差差对外对外支付支付增加增加国民国民收入收入下降下降社社会会总总需需求求下下降降进口进口需求需求下降下降贸易贸易收支收支改善改善对外对外国金国金融资融资产需产需求下求下降降资本资本与金与金融帐融帐户改户改善善4 4、利率机制、利率机制国国际际收收支支逆逆差差本
10、国本国货币货币存量存量减少减少利利率率上上升升对本国金对本国金融资产需融资产需求相对上求相对上升，对外升，对外国金融资国金融资产需求相产需求相对下降对下降资金外资金外流减少，流减少，资金内资金内流增加流增加资本资本与金与金融帐融帐户改户改善善总需总需求下求下降降贸易贸易收支收支改善改善二、国际收支不平衡的调节政策国际收支不平衡的调节政策P34 P34 Adjustment PoliciesAdjustment PoliciesAdjustment PoliciesAdjustment Policies（一）支出增减政策（一）支出增减政策（一）支出增减政策（一）支出增减政策 （Expenditu
11、re-changing PoliciesExpenditure-changing PoliciesExpenditure-changing PoliciesExpenditure-changing Policies）1 1 1 1、含义：、含义：、含义：、含义：改变社会改变社会总需求总需求或国民经济中或国民经济中支出总支出总水平水平的政策。的政策。总需求总需求对外国商品、劳务和金融资产的需求对外国商品、劳务和金融资产的需求国际收支国际收支2 2、可分成两种：、可分成两种：支出增加支出增加政策政策（Expenditure-increasing Policies Expenditure-incre
12、asing Policies），），扩张性的财政、货币政策。扩张性的财政、货币政策。支出减少支出减少政策政策 （Expenditure-reducing PoliciesExpenditure-reducing Policies），），紧缩性的财政、货币政策等。紧缩性的财政、货币政策等。财政、货币政策的作用机理：财政、货币政策的作用机理：1、财政政策：、财政政策：逆差逆差财政紧缩财政紧缩税率税率需求需求进口进口 支出支出 2 2、货币政策：、货币政策：逆差逆差货币紧缩货币紧缩利率利率 法定存款准备金法定存款准备金 需求需求进口进口 公开市场出售证券公开市场出售证券 1 1、含义：、含义：是指不
13、改变社会总需求和总支出而是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向改变需求和支出方向的政策。的政策。2 2、包括：主要是通过改变支出的流向，、包括：主要是通过改变支出的流向，鼓励用于购买商品和劳务的支出由国外鼓励用于购买商品和劳务的支出由国外转向国内的转向国内的汇率政策、补贴政策、关税汇率政策、补贴政策、关税政策和直接管制。政策和直接管制。（二）支出转移政策（二）支出转移政策 (Expenditure-witching Policies(Expenditure-witching Policies(Expenditure-witching Policies(Expenditure-witc
14、hing Policies）（1 1）汇率政策）汇率政策 调低本国货币汇率调低本国货币汇率，使得经汇率折算以后，外，使得经汇率折算以后，外国的商品和劳务的价格相对上升，本国商品和劳国的商品和劳务的价格相对上升，本国商品和劳务的价格相对下降。具体：务的价格相对下降。具体：逆差逆差本币本币出口商品价格出口商品价格出口出口平衡平衡 进口商品价格进口商品价格进口进口 顺差顺差本币本币出口商品价格出口商品价格出口出口平衡平衡 进口商品价格进口商品价格进口进口 升值使我国对外贸易顺差增速放缓升值使我国对外贸易顺差增速放缓 20082008：经常账户顺差经常账户顺差42614261亿美元，增幅较上年下降亿美
15、元，增幅较上年下降32%32%；资本和金融项目顺差；资本和金融项目顺差190190亿美元，下降亿美元，下降7474。20092009：经常项目顺差经常项目顺差29712971亿美元，同比下降亿美元，同比下降3232。资。资本和金融项目顺差本和金融项目顺差14481448亿美元，较上年增长亿美元，较上年增长6.66.6倍。倍。20102010:经常账户顺差经常账户顺差30543054亿美元亿美元,较上年增长较上年增长17%.17%.资本资本与金融账户与金融账户22602260亿美元亿美元,较上年增长较上年增长25%25%。20112011上半年上半年:我国国际收支总顺差我国国际收支总顺差2717
16、2717亿美元，较上亿美元，较上年同期增长年同期增长40%40%。其中，经常项目顺差。其中，经常项目顺差878878亿美元，同亿美元，同比下降比下降13%13%；资本和金融项目顺差；资本和金融项目顺差18391839亿美元，同比亿美元，同比增长增长98%98%。（2 2）采取复汇率制度采取复汇率制度（Multiple Exchange Rate Multiple Exchange Rate System System），即对不同的交易实行不同的汇率，从），即对不同的交易实行不同的汇率，从 而刺激某些商品的出口，限制某些商品的进口。而刺激某些商品的出口，限制某些商品的进口。（3 3）财政补贴政策
17、财政补贴政策,提高出口竞争力。提高出口竞争力。（4 4）提高进口关税提高进口关税，增加进口成本。，增加进口成本。（5 5）直接管制。实行进口配额，限制进口数量直接管制。实行进口配额，限制进口数量等等。等等。（三）国际收支不平衡的供给调节政策（三）国际收支不平衡的供给调节政策供给调节政策：调节社会总供给。包括供给调节政策：调节社会总供给。包括产产业政策、科技政策、制度创新政策业政策、科技政策、制度创新政策等，旨等，旨在改善一国的经济结构和产业结构，提高在改善一国的经济结构和产业结构，提高产品质量，降低生产成本，产品质量，降低生产成本，增强社会产品增强社会产品的供给能力的供给能力。供给政策的特点是
18、供给政策的特点是长期性长期性，在短期内难以，在短期内难以有显著的效果。有显著的效果。（四）国际收支调节的融资政策（四）国际收支调节的融资政策 1 1、必要性：、必要性：采取一定的采取一定的调节措施调节措施能平衡国际收支，能平衡国际收支，但由此可能产生经济增长减慢、经济衰退、但由此可能产生经济增长减慢、经济衰退、失业增加、通货膨胀、贸易条件恶化等失业增加、通货膨胀、贸易条件恶化等副副作用作用。因此，在有些情况下，。因此，在有些情况下，尤其是国际尤其是国际尤其是国际尤其是国际收支逆差不很严重时，就可采取融资措施。收支逆差不很严重时，就可采取融资措施。收支逆差不很严重时，就可采取融资措施。收支逆差不
19、很严重时，就可采取融资措施。2 2 2 2、融资政策（、融资政策（、融资政策（、融资政策（financefinancefinancefinance）：是指以筹措资金的方）：是指以筹措资金的方）：是指以筹措资金的方）：是指以筹措资金的方式来填补国际收支不平衡的缺口。式来填补国际收支不平衡的缺口。式来填补国际收支不平衡的缺口。式来填补国际收支不平衡的缺口。包括两个方面：包括两个方面：内部融资内部融资内部融资内部融资（Internal FinanceInternal Finance），），即当一国持有充足的即当一国持有充足的官方储备时，可官方储备时，可直接用官方储备直接用官方储备，或动员和集中国，或
20、动员和集中国内居民持有的外汇来满足对外支付的需要；内居民持有的外汇来满足对外支付的需要；外部融资外部融资外部融资外部融资（External FinanceExternal Finance），即通过从外国政），即通过从外国政府、国际金融机构或国际金融市场府、国际金融机构或国际金融市场融通资金融通资金，以弥，以弥补国际收支逆差。补国际收支逆差。（五）国际收支调节（五）国际收支调节的政策搭配的政策搭配 政策搭配的核心精神政策搭配的核心精神采取什么样的国际收支调节政策：采取什么样的国际收支调节政策：首先取决于国际收支首先取决于国际收支失衡的性质失衡的性质;其次取决于失衡时的国内社会和宏观其次取决于失衡
21、时的国内社会和宏观经济结构经济结构。再次取决于再次取决于内部均衡与外部平衡内部均衡与外部平衡之间的相互关系。之间的相互关系。每一种调节政策都会对宏观经济带来或多或少的每一种调节政策都会对宏观经济带来或多或少的调节成本，所以必须进行相机抉择，调节成本，所以必须进行相机抉择，搭配使用各种政搭配使用各种政策策，以最小的经济和社会代价达到国际收支的平衡，以最小的经济和社会代价达到国际收支的平衡或均衡。或均衡。国际收支调节政策的负效应：国际收支调节政策的负效应：1 1、财政政策：、财政政策：逆差逆差财政紧缩财政紧缩税率税率需求需求国际收支平衡国际收支平衡 支出支出 经济经济 2 2、货币政策：、货币政策
22、：逆差逆差货币紧缩货币紧缩利率利率 法定存款准备金法定存款准备金需求需求国际收支国际收支 公开市场出售证券公开市场出售证券 平衡平衡 经济经济3 3、汇率政策、补贴政策、关税政策和直接管、汇率政策、补贴政策、关税政策和直接管制制贸易报复和贸易摩擦贸易报复和贸易摩擦4、产业政策、科技政策、制度创新政策产业政策、科技政策、制度创新政策显效显效缓慢缓慢。5 5 5 5、融资政策：、融资政策：、融资政策：、融资政策：内部融资内部融资内部融资内部融资直接使官方储备减少。直接使官方储备减少。外部融资外部融资外部融资外部融资举借外债，加重债务负担。举借外债，加重债务负担。政策搭配核心精神：政策搭配核心精神：
23、正效应放大、负效应减少。正效应放大、负效应减少。方法一：方法一：P120P120财政、货币紧缩财政、货币紧缩失业失业经济经济财政收入财政收入方法二：方法二：财政、货币紧缩财政、货币紧缩失业失业经济经济财政收入财政收入融资融资货币货币生产生产失业失业经济经济财收财收方法三：方法三：财政、货币紧缩财政、货币紧缩失业失业经济经济财政收入财政收入汇率、关税、管制汇率、关税、管制需求向国内需求向国内失业失业经济经济财收财收第二节第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调节内外均衡的矛盾及政策搭配调节P111一、米德冲突一、米德冲突P113二、内外均衡矛盾的产生二、内外均衡矛盾的产生三、内外均衡政策调节的基本原理
24、三、内外均衡政策调节的基本原理(1)四、内外均衡政策调节的基本原理四、内外均衡政策调节的基本原理(2)五、内外均衡政策搭配的两个典型案例五、内外均衡政策搭配的两个典型案例 一、米德冲突一、米德冲突P113 英国经济学家詹姆斯英国经济学家詹姆斯 米德于米德于19511951年年在其著作在其著作国际收支国际收支中最早提出了中最早提出了固固定汇率制下的内外均衡冲突问题定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，在汇率固定不变时，政府只他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求水平的政策能主要运用影响社会总需求水平的政策来调节内外均衡。这样，在开放经济运来调节内外均衡。这样，在开放经济运行的特
25、定区间便会出现行的特定区间便会出现内外均衡难以兼内外均衡难以兼顾顾的情形。的情形。内部经济状况内部经济状况外部状况外部状况I I经济衰退经济衰退/失业增加失业增加国际收支逆差国际收支逆差IIII经济衰退经济衰退/失业增加失业增加国际收支顺差国际收支顺差IIIIII通货膨胀通货膨胀国际收支逆差国际收支逆差IVIV通货膨胀通货膨胀国际收支顺差国际收支顺差固定汇率制下内外均衡的搭配与矛盾固定汇率制下内外均衡的搭配与矛盾Continued第一与第四种情况意味着内外均衡之间第一与第四种情况意味着内外均衡之间的冲突；第二与第三种情况意味着内外的冲突；第二与第三种情况意味着内外均衡之间是一致的。均衡之间是一
26、致的。米德冲突仅仅揭示了内外均衡冲突的冰米德冲突仅仅揭示了内外均衡冲突的冰山的一角。因为无论是固定汇率制度下山的一角。因为无论是固定汇率制度下还是浮动汇率制度下，内外均衡冲突的还是浮动汇率制度下，内外均衡冲突的问题是始终存在的。问题是始终存在的。二、经济的开放性是内外均衡冲突的根源二、经济的开放性是内外均衡冲突的根源在封闭经济下，内部均衡是政府追求的主在封闭经济下，内部均衡是政府追求的主要目标，三个目标之间是存在冲突的，宏要目标，三个目标之间是存在冲突的，宏观调控的主要课题在于协调三者的冲突。观调控的主要课题在于协调三者的冲突。而在开放经济下，政府的政策目标发生了而在开放经济下，政府的政策目标
27、发生了两个方面的变化：两个方面的变化：政策目标的数量增加了；政策目标的数量增加了；目标之间的关系发生了变化：内部目标与国际目标之间的关系发生了变化：内部目标与国际收支之间的冲突成为经济面临的突出问题。收支之间的冲突成为经济面临的突出问题。三、内外均衡政策调节的基本原理三、内外均衡政策调节的基本原理P117 关于政策协调的丁伯根原则关于政策协调的丁伯根原则 简简丁伯根丁伯根(1903(1903年年4 4月月1212日日19941994年年6 6月月9 9日日)，出生于荷兰海牙。莱顿大，出生于荷兰海牙。莱顿大学物理学博士、荷兰经济学院教授、学物理学博士、荷兰经济学院教授、经济计量学模式建造者之父。
28、经济计量学模式建造者之父。主要从事于把统计应用于动态经济主要从事于把统计应用于动态经济理论，理论，19691969年与年与拉格纳拉格纳弗里希弗里希共同共同获得获得诺贝尔经济学奖诺贝尔经济学奖。他在这个领域。他在这个领域中的伟大先驱著作是美国周期波动的中的伟大先驱著作是美国周期波动的经济讲师研究。经济讲师研究。丁伯根原则丁伯根原则 1 1、丁伯根原则：、丁伯根原则：“为达到一个经济目标，政为达到一个经济目标，政府至少要运用一个有效的政策工具；府至少要运用一个有效的政策工具；为达到为达到为达到为达到N N N N个经济目标，政府至少要运用个经济目标，政府至少要运用个经济目标，政府至少要运用个经济目
29、标，政府至少要运用N N N N个独立、有效个独立、有效个独立、有效个独立、有效的政策工具。的政策工具。的政策工具。的政策工具。”2 2、局限性：、局限性：（1 1）假定各种政策工具可以供决假定各种政策工具可以供决策当局集中控制，从而通过各种工具的紧密配策当局集中控制，从而通过各种工具的紧密配合实现政策目标；（合实现政策目标；（2 2）没有明确指出各种工）没有明确指出各种工具有无必要在调控中侧重于某一目标的实现。具有无必要在调控中侧重于某一目标的实现。四、内外均衡政策调节的基本原理四、内外均衡政策调节的基本原理 关于政策指派的有效市场分类原则关于政策指派的有效市场分类原则关于政策指派的有效市场
30、分类原则关于政策指派的有效市场分类原则 1 1、必要性：必要性：必要性：必要性：（罗伯特（罗伯特蒙代尔的政策指派）由蒙代尔的政策指派）由于不同的政策工具掌握在不同的决策者手中，相于不同的政策工具掌握在不同的决策者手中，相互难以紧密协调，因此不能达到最佳的政策目标。互难以紧密协调，因此不能达到最佳的政策目标。这就需要把每一个工具合理地指派给一个目标。这就需要把每一个工具合理地指派给一个目标。并且，在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调并且，在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控。那么，在分散决策地情况下仍有可能实现最控。那么，在分散决策地情况下仍有可能实现最佳调控目标。佳调控目标。2 2、有效市场
31、分类原则：有效市场分类原则：有效市场分类原则：有效市场分类原则：每一个目标应该指派给每一个目标应该指派给对这一目标有着相对最大的影响力、因而在影响对这一目标有着相对最大的影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。政策目标上有相对优势的工具。3 3、有效市场分类具体方案、有效市场分类具体方案P118P118货币政策货币政策-实现外部均衡实现外部均衡财政政策财政政策-实现内部均衡实现内部均衡五、政策搭配五、政策搭配P119针对内外均衡目标，确定不同政策工针对内外均衡目标，确定不同政策工具的指派对象，并且尽可能地进行协具的指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡。我们把这种调以同时实现内
32、外均衡。我们把这种政策间的指派与协调称为政策间的指派与协调称为“政策搭配政策搭配”。(一一)内外均衡政策搭配案例内外均衡政策搭配案例 财政政策与货币政策财政政策与货币政策蒙代尔提出财政政策与货币政策搭配来蒙代尔提出财政政策与货币政策搭配来解决内部均衡与外部均衡的矛盾。以预解决内部均衡与外部均衡的矛盾。以预算代表财政政策，以利率代表货币政策，算代表财政政策，以利率代表货币政策，来论述其搭配方法。来论述其搭配方法。19321932年出生于加拿大安大略省。年出生于加拿大安大略省。19561956年获麻省理工学院哲学博士学位。年获麻省理工学院哲学博士学位。19611961年任职于国际货币基金组织（年任
33、职于国际货币基金组织（IMFIMF）前曾在斯坦福大学和约翰霍普金斯大前曾在斯坦福大学和约翰霍普金斯大 学高级国际研究院学高级国际研究院 Bologna(Bologna(意大利意大利)中心任教。中心任教。19661966年至年至19711971年，他是芝加哥大学的经济年，他是芝加哥大学的经济 学教授和学教授和政治经济期刊政治经济期刊的编辑。的编辑。19741974年起执教于哥伦比亚大学。年起执教于哥伦比亚大学。罗伯特罗伯特蒙代尔蒙代尔(Robert A.(Robert A.MundellMundell)获获19991999年诺贝尔经济学奖年诺贝尔经济学奖蒙代尔教授发表了大量有关国际经济学理论的著
34、蒙代尔教授发表了大量有关国际经济学理论的著作和论文，被誉为最优化货币理论之父；蒙代尔作和论文，被誉为最优化货币理论之父；蒙代尔教授是货币和财政政策相结合理论的开拓者；蒙教授是货币和财政政策相结合理论的开拓者；蒙代尔教授与其他经济学家一起，共同倡导利用货代尔教授与其他经济学家一起，共同倡导利用货币方法来解决支付平衡；此外，他还是供应学派币方法来解决支付平衡；此外，他还是供应学派的倡导者之一。的倡导者之一。蒙代尔教授对经济学的伟大贡献，蒙代尔教授对经济学的伟大贡献，一是开放条件一是开放条件一是开放条件一是开放条件下宏观稳定政策的理论下宏观稳定政策的理论下宏观稳定政策的理论下宏观稳定政策的理论(蒙代
35、尔蒙代尔蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型弗莱明模型弗莱明模型)，二是最优货币区理论。，二是最优货币区理论。，二是最优货币区理论。，二是最优货币区理论。最优货币区理论为欧元奠定了理论基础，蒙代尔最优货币区理论为欧元奠定了理论基础，蒙代尔 弗莱明模型成为各国汇率制度选择分析的重要弗莱明模型成为各国汇率制度选择分析的重要理论框架。他的这些伟大贡献使他获得理论框架。他的这些伟大贡献使他获得19991999年诺年诺贝尔经济学奖。贝尔经济学奖。财政政策与货币政策的搭配图解财政政策与货币政策的搭配图解P124货货币币 IB扩扩 I III II张张 EB IV III IV III 预算增加预算增加EB国际
36、收支、国际收支、IB内部均衡内部均衡区间区间经济状况经济状况财政财政政策政策货币货币政策政策I I失业、衰退失业、衰退/国际收支逆差国际收支逆差扩张扩张紧缩紧缩IIII通货膨胀通货膨胀/国际收支逆差国际收支逆差紧缩紧缩紧缩紧缩IIIIII通货膨胀通货膨胀/国际收支顺差国际收支顺差紧缩紧缩扩张扩张IVIV失业、衰退失业、衰退/国际收支顺差国际收支顺差扩张扩张扩张扩张（二）内外均衡政策搭配案例（二）内外均衡政策搭配案例P122P122 支出转换政策与支出增减政策支出转换政策与支出增减政策索洛和斯旺提出用支出转换政策索洛和斯旺提出用支出转换政策和支出增减政策的搭配来解决内和支出增减政策的搭配来解决内
37、外均衡的矛盾。外均衡的矛盾。Robert M.Solow(19241924年年8 8月月2323日日-)-)，美国经美国经济学家济学家，19611961年，在他年，在他3737岁那年，他荣获美国经岁那年，他荣获美国经济协会的约翰济协会的约翰贝茨贝茨克拉克奖。以克拉克奖。以经济增长经济增长理理论论获得获得获得获得1987198719871987年年年年诺贝尔经济学奖诺贝尔经济学奖诺贝尔经济学奖诺贝尔经济学奖。是新凯恩斯主义。是新凯恩斯主义合成经济理论（合成经济理论（Neo-keynesian synthesis theory）的代表之一。的代表之一。索洛出生于索洛出生于纽约纽约的布鲁克林，的布鲁
38、克林，19511951年获得年获得哈佛哈佛大学大学博士学位。他的博士导师是博士学位。他的博士导师是Wassily Leontief。索洛现同时任职于哥伦比亚大学和麻省理工大学索洛现同时任职于哥伦比亚大学和麻省理工大学（MITMIT）。）。罗伯特罗伯特索洛索洛Chart of Expenditure-switching&Expenditure-changing Curve汇汇汇汇率率率率E E E E国内支出国内支出(A)(A)本本本本币币币币贬贬贬贬值值值值本本本本币币币币升升升升值值值值EBEBIBIBIIIIIIIVEoAo o国内支出增加国内支出增加（财政货币扩张）（财政货币扩张）（财政
39、货币扩张）（财政货币扩张）Matching Expenditure-switching&Expenditure-changing policy区区间间开放宏观开放宏观经济情况经济情况实现内部实现内部均衡的政策均衡的政策实现外部实现外部均衡的政策均衡的政策I I 通货膨胀通货膨胀/国际收支逆差国际收支逆差 紧缩紧缩（减少国内支出）（减少国内支出）贬值贬值IIII 通货膨胀通货膨胀/国际收支顺差国际收支顺差 紧缩紧缩（减少国内支出）（减少国内支出）升值升值IIIIII 经济衰退经济衰退/国际收支顺差国际收支顺差 扩张扩张（扩大国内支出）（扩大国内支出）升值升值IVIV 经济衰退经济衰退/国际收支逆
40、差国际收支逆差 扩张扩张（扩大国内支出）（扩大国内支出）贬值贬值第三节第三节 国际收支调节理论国际收支调节理论 弹性论弹性论 吸收论吸收论 货币论货币论 结构论结构论Theories of AdjustmentTheories of Adjustment国际收支调节理论国际收支调节理论History:History:15-1615-16世纪：重商主义世纪：重商主义贸易收支贸易收支1919世纪：金本位制世纪：金本位制黄金输送点自动调节黄金输送点自动调节3030年代：浮动汇率制年代：浮动汇率制弹性分析外贸乘数弹性分析外贸乘数50-6050-60年代；凯恩斯年代；凯恩斯吸收分析法吸收分析法6060年
41、代：经济一体化年代：经济一体化蒙代尔政策配合蒙代尔政策配合60-7060-70年代：货币主义年代：货币主义货币分析法货币分析法8080年代：结构分析法财政分析年代：结构分析法财政分析Elasticities Approach一、弹性分析法弹性分析法（一）代表人物：（一）代表人物：琼琼罗宾逊罗宾逊19371937年在马歇尔局部均年在马歇尔局部均衡分析方法的基础上提出的。着重考虑衡分析方法的基础上提出的。着重考虑货币贬值取得成功的条件及对贸易收支货币贬值取得成功的条件及对贸易收支和贸易条件的影响。和贸易条件的影响。琼琼罗宾逊罗宾逊(Joan Robison,1903(Joan Robison,19
42、031983)1983)。罗宾。罗宾逊的确是一个天才，她在逊的确是一个天才，她在19331933年出版的年出版的不完全不完全竞争经济学竞争经济学和美国经济学家张伯伦的和美国经济学家张伯伦的垄断竞垄断竞争理论争理论都是经济学上划时代的著作。如果她沿都是经济学上划时代的著作。如果她沿着这条路发展下去，拿诺奖也就是顺理成章的事。着这条路发展下去，拿诺奖也就是顺理成章的事。可惜她在可惜她在2020世纪世纪5050年代初开始向左转。她抨击新年代初开始向左转。她抨击新古典的边际分析法，挑起与美国凯恩斯主义经济古典的边际分析法，挑起与美国凯恩斯主义经济学家萨缪尔森、索洛等人的学家萨缪尔森、索洛等人的“资本之
43、争资本之争”。她又。她又用收入分配理论曲解凯恩斯的理论，把增长引起用收入分配理论曲解凯恩斯的理论，把增长引起的收入不平等作为资本主义问题的中心。的收入不平等作为资本主义问题的中心。琼琼罗宾逊罗宾逊（二）基本概念：（二）基本概念：P36P36 1 1、进口商品的需求弹性、进口商品的需求弹性 2 2、出口商品的需求弹性、出口商品的需求弹性 3 3、进口商品的供给弹性、进口商品的供给弹性 4 4、出口商品的供给弹性、出口商品的供给弹性 （三）马歇尔（三）马歇尔-勒纳条件勒纳条件1 1、假定前提：供给弹性无穷大。、假定前提：供给弹性无穷大。2 2、内容：、内容：P49P49 贬值只有出口商品的需求弹性
44、和进口商贬值只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性的品的需求弹性的绝对值之和大于绝对值之和大于1 1，贸易收，贸易收支才会得到改善。支才会得到改善。（否则贬值是徒劳的）（否则贬值是徒劳的）3 3、贬值改善贸易收支的充分必要条件：、贬值改善贸易收支的充分必要条件：弹性大于弹性大于1 1，等于和小于，等于和小于1 1都不能改善贸都不能改善贸易收支。易收支。弹性等于弹性等于1 1：PP0P1 A B C Q0 Q1 Q1 1、弹性等于、弹性等于1:1:Q Q1 1-Q-Q0 0=P=P0 0-P-P1 12 2、A=C.A=C.3 3、贬值之前的贸易收支：贬值之前的贸易收支：A+BA+B4 4、
45、贬值之后的贸易收支：贬值之后的贸易收支：C+BC+B5 5、因为因为A=C,A=C,所以：所以：A+B=C+BA+B=C+B6 6、贬值前后的贸易收支未发生贬值前后的贸易收支未发生变化。变化。弹性小于弹性小于1 1：P P P P0 0 A A P P1 1 B CB C Q Q0 0Q Q1 11 1、弹性小于、弹性小于1:1:Q Q1 1-Q-Q0 0小于小于P P0 0-P-P1 12 2、A A大于大于C.C.3 3、贬值之前的贸易收支：贬值之前的贸易收支：A+BA+B4 4、贬值之后的贸易收支：贬值之后的贸易收支：C+BC+B5 5、因为因为A A大于大于C,C,所以：所以：A+BA
46、+B大于大于C+BC+B6 6、贬值后的贸易收支小于贬值贬值后的贸易收支小于贬值前，贬值使贸易收支恶化。前，贬值使贸易收支恶化。弹性大于弹性大于1 1：P PP P0 0 P P1 1 A A B C B C Q Q0 0 Q Q1 11 1、弹性小于、弹性小于1:1:Q Q1 1-Q-Q0 0大于大于P P0 0-P-P1 12 2、C C大于大于A.A.3 3、贬值之前的贸易收支：贬值之前的贸易收支：A+BA+B4 4、贬值之后的贸易收支：贬值之后的贸易收支：C+BC+B5 5、因为因为C C大于大于A,A,所以：所以：C+BC+B大于大于A+B A+B 6 6、贬值后的贸易收支大于贬值贬
47、值后的贸易收支大于贬值前，贬值使贸易收支改善。前，贬值使贸易收支改善。出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性的出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性的绝绝对值之和大于对值之和大于1 1贸易收支才会得到改善。贸易收支才会得到改善。贬值贬值出口价格出口价格进口价格进口价格出口出口进口进口贸易收贸易收支改善支改善出口需求弹性大于出口需求弹性大于1 1进口需求弹性大于进口需求弹性大于1 1进出口需求弹性绝对值之和大于进出口需求弹性绝对值之和大于1 1进出口需求弹性进出口需求弹性绝对值之和大于绝对值之和大于1 1：因为进出口需求弹性：因为进出口需求弹性共同作用于国际收支，且方向相反，所以取绝对值是要共同
48、作用于国际收支，且方向相反，所以取绝对值是要消除正负号的因素，只要两弹性消除正负号的因素，只要两弹性绝对值之和大于绝对值之和大于1 1贸易收贸易收支将得到改善。支将得到改善。思考题：1 1、国际收支的自发调节机制有哪几种？、国际收支的自发调节机制有哪几种？2 2、国际收支的调节手段有哪些？国际收支的调节手段有哪些？3 3、实施内外均衡之间的矛盾冲突。、实施内外均衡之间的矛盾冲突。4 4、调解国际收支的政策搭配核心精神是什么？、调解国际收支的政策搭配核心精神是什么？5 5、政策搭配的类型有哪些？、政策搭配的类型有哪些？6 6、如何理解弹性论？、如何理解弹性论？7 7、为什么弹性只有在大于、为什么弹性只有在大于1 1时才可以改善贸易收支？时才可以改善贸易收支？