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1、第三章文化产业投融资第一节 文化产业投融资体系一、国家控制已有文化产业资产价值总量，并将其转 化成为国家“借贷”资本。p 我国文化产业主体资本是国有资本p 只有当我国文化产业国有资产成为真正的“文化资本”时，通过融资或筹资得到的资本金才能通原有资本结合，正常循环周转，发挥资本增值的功能.第一节 文化产业投融资体系二、权责关系，界限明确 当前国有文化产业并没有真正转化为文化资本，不存在债权、权责关系，这是阻碍国有文化资本发挥资本职能的重要因素之一。第一节 文化产业投融资体系三、民营资本介入 当文化产业国有资本的债权、权责关系确立后，民营资本进入文化产业领域，将对文化产业发展起到相当的积极作用。第
2、一节 文化产业投融资体系四、建立文化产业金融资本融资制度 2004年2月2日中央下达的“国务院关于推进资本市场改革开放和稳步发展的若干意见”明确提出“积极稳妥发展债券市场，在严格控制风险的基础上，鼓励符合条件的市场，通过发行公司债券筹集资金，改变债务融资发展相对滞后的状况”第一节 文化产业投融资体系五、引进国际文化资本增加文化产业资本来源缩小我国文化产业的差距传播我国民族特色的文化产业带来更过发展的机会第一节 文化产业投融资体系六、建立文化产业国际金融资本融资机制 大力发展我国的文化产业，必须要形成一个与之相适应的、灵活的、科学的投融资体系。第二节 证券投资工具基础知识1证券 证券是各类财产所
3、有权或债券凭证的统称，是用来证明债权持有人有权取得相应权益的凭证。股票、债券、基金债券、票据、提单、保险单、存款单等都是债权。证券是一种信用凭证或金融工具，是商品经济和信用经济发展的产物。第二节 证券投资工具基础知识2证券的基本类型 按照不通的标准，可以对证券进行不同的分类。按其性质的不同，可以将证券分成：u证据证券 信用证、证据u凭证证券 存款单、借据、定期存款存折u有价证券第二节 证券投资工具基础知识3、债券 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债权投资者出具的并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券又被称为固定利息
4、证券。债券的票面要素：票面价值和票面金额第二节 证券投资工具基础知识重庆龙湖企业拓展有限公司公司债券募集说明书摘要重庆龙湖企业拓展有限公司公司债券募集说明书摘要 一、发行人：重庆龙湖企业拓展有限公司。二、债券名称：年重庆龙湖企业拓展有限公司公司债券（简称“龙湖债”）。三、发行总额：人民币亿元。四、债券期限：本期债券为年期固定利率债券，利率为。五、发行价格：本期债券面值元，平价发行，以，元为一个认购单位，认购金额必须是人民币，元的整数倍且不少于，元。十五、发行首日：本期债券发行期限的第日，即年月日。十六、起息日：自发行首日开始计息，本期债券存续期限内每年的月日和月日为该半年度的起息日。第二节 证
5、券投资工具基础知识十七、计息期限：自年月日至年月日。若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的计息期限为自 年月日至 年月日。十八、还本付息方式：每半年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。十九、付息日：年月日、年至年每年的月日和月日、年月日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 个工作日）。如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为年月日、年至 年每年的月日和月日、年月日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 个工作日）。二十、兑付日：年月日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 个工作日）。如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为 年月日（如
6、遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 个工作日）。第二节 证券投资工具基础知识假设你购买了10个单位的该债券，请你计算出该债券的到期收益率和该债券的价值？第二节 证券投资工具基础知识债券的发行价格：评价发行、溢价发行、折价发行。债券的发行价格取决于交易市场价格以及市场的利率水平。债券的基本特征：偿还性流动性安全性收益性第二节 证券投资工具基础知识债券的分类：p发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。p偿还期限：短、中、长。p计息方式：附息债券、贴现债券、单利债券、累进利率债券。p债券利率浮动债券：固定利率债券、浮动利率债券。p按有无抵押担保分类：信用债券、担保债券。p债券形态分
7、类：实物债券、凭证式债券、记账式债券。第二节 证券投资工具基础知识4、股票 股票是一种有价证券，是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。股票一经发行，持有者即为发行股票公司的股东，有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也要分担公司的责任和经营风险。股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场将股票转让和出售。第二节 证券投资工具基础知识股票的特征：n收益性n风险性n稳定性n流通性n股票的伸缩性n价格的波动性n经营决策的参与性第二节 证券投资工具基础知识普通股 每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有平等权利不加以特别限制，
8、并能随股份公司利润的大小而分取相应股息的股票优先股p 约定股息率p 优先分派股息和清偿剩余资产p 表决权受到一定限制p 股票可由公司赎回第二节 证券投资工具基础知识国家股法人股流通股外资股第二节 证券投资工具基础知识 假定长虹公司在未来无限期内，每股固定支付1.5元股利，公司必要收益率为8%，现在每股价格为15元，请问该股票是否值得购买？n n收入资本化定价方法收入资本化定价方法作用作用股票内在价值是由以后各期的预期现金流量的股票内在价值是由以后各期的预期现金流量的贴现值之和。贴现值之和。即即:Ct资产在时间资产在时间t的预期现金流的预期现金流k 贴现率（贴现率（discount rate）（
9、15-1）净现值（净现值（NPV）以以0点为基础，设点为基础，设P为目前购买该证券的成本为目前购买该证券的成本则：则：（15-2）该式的使用与判断该式的使用与判断内部收益率内部收益率(IRR)（15-5）（15-6）若若k*k，则该证券被低估则该证券被低估n红利贴现模型（红利贴现模型（DDM:dividend discount model）DDM的基本模型：的基本模型：Dt某股票在某股票在t期的预期红利期的预期红利（15-7）现实对现实对Dt的预测非常困难的的预测非常困难的设设gt是从第是从第t-1期到第期到第t期的红利增长率期的红利增长率 即：即：Dt=Dt-1(1+gt)n对对gt的不同假设，将有不同的红利贴现模型的不同假设，将有不同的红利贴现模型n n零增长模型零增长模型即即gt=0，各年红利相等各年红利相等 D0=D1=D2=D3=.（15-13）零增长模型零增长模型n用零增长模型计算的用零增长模型计算的内部收益率内部收益率判股票的价值判股票的价值 在（在（15-13）中，用）中，用P代替代替V，用，用k*代替代替k，得：得：（15-15b）变形为：变形为：第二节 证券投资工具基础知识