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1、XX电站尽职调查报告电站尽职调查报告战略发展部二00三年九月本报告内容本报告内容第二部分第二部分XXXX电站电站第三部分第三部分XXXX电站扩容改造电站扩容改造第第五五部部分分合合作作方方案案第第六六部部分分 效效益益测测算算第第一一部部分分项项目目背背景景第第四四部部分分投投资资机机遇遇、风风险险分分析析第一部分项目背景第一部分项目背景XX县情简介县情简介XX水电状况水电状况XX电力市场电力市场地理、经济和水电情况地理、经济和水电情况XX县电网为独立地方电网县电网为独立地方电网q电网1981年形成了发供统一、县为实体的独立地方电网县电网已建110kv变电站一处，容量3万KVA；35千伏变电站
2、8处，容量4.27万KVA；配电变压器1121台，容量8.3万KVA。县电网1996年1月与大电网一点并网。毗邻XX电网、XX电网和XX省地方输电网。q供电企业XX电力公司属地方供电企业，职工总数292人，1999年由XX省XX电业局代管，供电范围为本县480个行政村，2002年供电量1.75亿KWH。其中：本县水电站上网1.5亿KWH，向大网购电0.25亿KWH，销售电量年增长率为8%XX电力局属大网供电企业，用户为在XX的省办企业和XX一、二水泥厂，水岭乡农户，年供电量为6000万KWH左右。q用户县网内有铁合金企业4家，变压器9台，总容量15530kvA，焊剂企业7家，变压器29台，总容
3、量7645kvA，其他大工业企业8家，变压器10台，总容量4630kvA；机关事业单位、城乡居民及其他用户用电容量3.2万kvA。近三年县电网购、售电情况近三年县电网购、售电情况XX电站简介电站简介qXX县XX电站是XX干流上第一座径流式电站，是一处以发电为主、兼顾灌溉航运综合利用的水利水电工程。电站紧靠XX国道和XX高速公路。q 电站于1975年10月动工，1979年10月第一台机组投产，1986年12月整个工程全面竣工。q电站总装机容量19200千瓦，年设计发电量1.08亿千瓦时，年利用小时5660小时。q电站现有干部职工449人，其中在职职工406人，退休43人。qXX电站是XX县电网最
4、大的骨干电站，年发电量占县电网总购电量的62%。q2002年被评为省级文明单位，多次被省水利厅、国家水利部授予优秀电站称号。工程参数工程参数集雨面积：7940km 多年平均降雨量：1400mm多年年平均流量：224m/s 总库容：1820万m 拦河坝长：750m 溢流坝长：245.5m 坝高：24m 安装钢质弧型闸门：21扇 引水渠长：1280m设计/最大/最小水头：11/14/6m 正常蓄水位：117.2m（设计为118m）装机容量：63200=19200kw（可扩容到6380022800kw）年利用小时5660小时设计发电量1.08亿度机组投产时间1979年10月第一台机组投产，1986年
5、12月整个工程全面竣工。电站库区10公里处的XX境内还可开发建设装机容量为1.0万千瓦，年发电量为4500万度的白滩河水电站。两个电站梯级开发，联合运行，可提高整体的发电效益。XX引水渠道引水渠道尾尾水水渠渠前 池XX电站总库容1820万立方米，拦河坝长760米，高24米，安装钢制弧形闸门21扇。引水渠长引水渠长1280米，过流量米，过流量240立方米立方米/秒秒装机6X3200KW发电流程发电流程 企业名称：XX省XX县XX水电站 注册地址：XX县XX市镇XXX 注册资本：人民币15713000元 法定代表人：XX 经营方式：制造、销售 企业性质：全民所有制 经营范围 主营：水力发电 兼营：
6、水电安装、机电修理工商登记注册工商登记注册 属于国有资产，隶属属于国有资产，隶属XX县国有资产管理局县国有资产管理局组织结构组织结构XX县县XX电站电站办办公公室室监监察察室室人人事事科科行行政政科科财财器器科科生生技技科科综综合合经经营营科科运运行行车车间间保保卫卫科科工工会会检检修修车车间间老老龄龄办办电站领导组成情况电站领导组成情况中层干部组成情况中层干部组成情况中层干部组成情况中层干部组成情况电站人员分布电站人员分布q电站总人数449人，在职406人，退休43人q男职工311人，女职工95人；在职干部51人，在职工人355人现有人员结构现有人员结构文化层次结构图：文化层次结构图：工资及
7、福利体系工资及福利体系q工资体系：工资体系：应发工资=基本工资+奖金+山区津贴+岗位津贴+噪音补贴+职务津贴+加班费直接进入费用=医药费+卫生费+防洪补贴+防寒防暑实发工资=应发工资社会保障基金个人所得税q社会保障福利的缴纳（企业部分）：社会保障福利的缴纳（企业部分）：应付福利费=基本工资 X 14%医疗保险费=应发工资 X 6%养老保险金=基本工资 X 20%失业保险金=基本工资 X 2%住房公积金=基本工资 X 8%q社会保障福利的提取：社会保障福利的提取：应付福利费=应发工资 X 14%医疗保险费=应发工资 X 6%养老保险金=应发工资 X 20%失业保险金=应发工资 X 2%住房公积金
8、=应发工资 X 8%工会经费=应发工资 X 2%教育经费=应发工资 X 1.5%电站现行工资发放政策电站现行工资发放政策q在岗上班职工（186人）收入=标准工资+奖金+各种津贴费q在岗创收人员（138人）收入=本人标准工资+奖金+津贴费-上缴创收费 上缴创收费标准：上缴创收费标准：标准工资为 标准工资为 标准工资为 内退职工1（24人，子女就业问题已解决）收入=标准工资+津贴费q内退职工2（57人，子女就业问题未解决）收入=本人工资标准+奖金+津贴费电站近三年工资、奖金发放情况电站近三年工资、奖金发放情况会计政策会计政策q增值税：6%，开取6%专用发票，按简易法计算q城市建设维护税：5%（按流
9、转税计缴）q教育费附加：1%（按流转税计缴）q企业所得税：33%（中央40%，省32%，县28%）q房产税:房产原值（1-30）1.2q土地使用税:使用面积2.9元/m2q车船使用税:按汽车不同情况从量计征q印花税:合同标的金额*0.5%税收政策税收政策目前企业执行的税收政策目前企业执行的税收政策损益表简表损益表简表单位：万元单位：万元损益情况分析损益情况分析（2002.1-122002.1-12）8单位：万元单位：万元近三年发电量近三年发电量单位：万单位：万KWH近年各月电量生产特性近年各月电量生产特性年内生产周期呈有规律，每年年内生产周期呈有规律，每年47月为丰水期月为丰水期单位：万单位：
10、万KWH近三年售电量近三年售电量单位：万单位：万KWHq数据来源：XX电力公司电价体系电价体系现行上现行上网电价网电价丰水丰水0.095枯水枯水0.123购电价XX电站大网丰水0.0950.36枯水0.123售电价大网大工业照明丰水0.1060.2350.50枯水0.171改制改制后承后承诺调价诺调价(综合电综合电价价0.22以上）以上）丰水丰水0.19枯水枯水0.25购电价XX电站大网丰水0.190.36枯水0.25售电价大网大工业照明丰水0.1060.2350.50枯水0.171XX电站电站XX电力公司电力公司单位：元单位：元/KWHqXX电站大幅上调电价后，竟价上网优势将减弱。对策：通过
11、与电站大幅上调电价后，竟价上网优势将减弱。对策：通过与XX电力公司签订电力公司签订上上网协议网协议保证上网电价能长期执行到位和收购全部发电量。保证上网电价能长期执行到位和收购全部发电量。近年综合电价变化情况近年综合电价变化情况单位：元单位：元/KWH近几年盈利状况近几年盈利状况q近几年销售收入有一定程度增加，但利润实现不理想，近几年销售收入有一定程度增加，但利润实现不理想，2003年亏损更加严重；年亏损更加严重；q2001、2002年虽然略有盈利，盈利率仅为年虽然略有盈利，盈利率仅为1%单位：万元单位：万元销售收入销售成本产品税金其他业务利管理费用财务费用营业外收支净利润2000年863558
12、44835353-10-682001年10377611422349-1082002年1132795315266601182003年70850721022414-44-126近几年利润构成近几年利润构成q生产成本、管理费用过高和电价很低是引起亏损的直接原因生产成本、管理费用过高和电价很低是引起亏损的直接原因单位：万元单位：万元成本构成对比分析成本构成对比分析2001年成本构成年成本构成2002年成本构成年成本构成q总成本中人工成本所占比例很大，主要是工资水平较高，人员太多；q合作之后，折旧费用将有很大比例的增加。单位：万元单位：万元人工成本构成人工成本构成单位：万元单位：万元q2002年发放超产
13、奖30万元，省文明单位奖金44万元资产负债简表资产负债简表（20002003.7）单位：万元单位：万元资产负债变化趋势资产负债变化趋势单位：万元单位：万元流动资产变化趋势流动资产变化趋势单位：万元单位：万元应收帐款中应收帐款中80%发生发生5年以上，年以上，10%发生发生3-5年，均为应收电力公司电费年，均为应收电力公司电费应收帐款变化趋势应收帐款变化趋势应收帐款为应收电力公司电费应收帐款周转率q从应收账款的变化情况看，电站电费回收情况不理想。后期谈判中必须在回收电费问题上取得一定保证。固定资产结构分析固定资产结构分析科目名称金额原值净值房屋建筑物504.37225.96构筑物及辅助设施536
14、.96212.58房屋建筑物合计1041.33438.54机器设备1318.96161.78车辆78.3147.72电子设备17.628.52设备类合计1414.89218.02总计2456.22656.56单位：万元单位：万元q固定资产经评估后将大大增值，且建筑物将占大部分。设备名称规格型号生产厂家数量购置日期大坝启闭机2*25T成都电力修制厂4台81年大坝闸门 10*8.3m13扇81年大坝闸门10*6.3m8扇81年引水渠进水闸门5*7m 7扇81年引水渠拦污栅6扇2002年机组闸门4*6m6扇80年机组启闭机 6台80年水轮机ZZ560-LH-2501台 80年1#水轮发电机组TS42
15、5-32-/32天津发电设备厂1台79.122#水轮发电机组TS425-32-/32天津发电设备厂1台80.93#水轮发电机组 TS425-32-/32天津发电设备厂1台81.84#水轮发电机组 TS425-32-/32天津发电设备厂1台82.95#水轮发电机组 TS425-32-/32天津发电设备厂1台84.116#水轮发电机组 TS425-32-/32天津发电设备厂1台86.3变压器1#主变SFL-10000/38.5衡阳变压器厂1台93年变压器1#厂变SJL-560/6.3衡阳变压器厂1台 91.12变压器1#厂变SJ-560 湘阴变压器厂1台 90.7变压器近区变SL-800/10 衡
16、阳变压器厂 2台 78年变压器2#主变SFL-16000/38.5 衡阳变压器厂1台 78年主要设备清单主要设备清单负债及权益变动趋势负债及权益变动趋势单位：万元单位：万元03年年7月负债明细分析月负债明细分析单位：万元单位：万元第三部分第三部分 XXXX电站扩容改造电站扩容改造123456789101112年均入库流量2000年48.270.938356456969914816468.819376.7612542001年10410917547144054936516811173.291.155.62262002年55138314296716755658617139275172314371单位
17、：单位：m3/sq数据来源：电站水文统计资料电站入库流量分析电站入库流量分析123456789101112年溢弃总水量2000年 6060210303810250312863720837320538160314347622001年652122916523057047860204811317521805 1418 2701972002年 18393165126997136801142643117504111267 383781249949536669115电站溢弃水量分析电站溢弃水量分析单位：万单位：万 m3q数据来源：电站水文统计资料技术改造可行分析技术改造可行分析q 近年泄水时间统计2000
18、年2001年2002年三年泄水总天数三年平均泄水年均泄水小时泄水时间144天111天170天425天142天3408小时q 改造方案根据电站来水情况，经咨询生产厂家，决定采用扩容式改造，即改造水轮机转轮（用ZZ660-250型更换原ZZ560-250型转轮）和发电机线圈；机组容量由3200kw/台扩容到3800kw/台，6台机组共增容 3600KW；扩容改造时进行机组大修，可节约60%的大修费用（单机节约大修费10。2万元）；扩容改造分二年完成，在当年枯水季节进行。投资测算投资测算q 投资预算投资预算q改造单价根据厂家询价；q资金来源为当期营业收入。由于机组增容，引水渠将增加约40立方米/秒的
19、流量，水流速由1.46立方米/秒增加到1.65立方米/秒，就目前引水渠状况来看水流速度有所偏大，但可以通过适当的调高水位或降低明渠粗糙率系数解决。q 问题显露问题显露设备项目单台投资数量合计备注水轮机转轮45万元6270万元更换发电机线圈37万元6222万元更换其它4万元624万元配套总投资86万元6516万元节约大修费用16万元696万元实际总投资70万元6420万元效益测算效益测算单位：万元单位：万元改造增容4800KW6X800KW利用小时2726h年均泄水时间X0.8年发电量1308万度上网率96%售电收入276.25万元综合电价0.22元/度减：折旧23.22万元516万元X4.5%
20、水资源费1.3万元1308万度X0.001元/度 财务费用31万元516万元X6%流转税16.58万元276.25/1.06X0.06X1.06加：节约大修费16万元96万元/6年利润总额220.15万元净利润147.5万元改造投资改造投资3.53.5年即可收回年即可收回,同时可增加净资产收益率同时可增加净资产收益率1.721.72个百分点个百分点.第四部分第四部分 投资机遇、风险分析投资机遇、风险分析qXX电站是XX县开发最早、装机容量最大的水电站，在当地有一定的影响力。XX县政府已承诺我方在当地小水电项目的开发中有优先权。qXX县境内已规划的新建电站装机容量可达3.5万KW，可优先开发有调
21、节性能的电源点有：XX流域5个电站1.196万KW、XX河水电站1.0万KW、XX水库一级二级电站0.446万KW。q我方同时有参与XX电网改制的优先权，如能已合理价格控股电网，将有可能提高收益。投资机遇投资机遇投资风险投资风险q员工安置：员工安置：必须与政府协调，通过提前退休、内部退养等方式，尽可能减少与新公司签定劳动合同的人数，并要提高员工对新劳动关系的认同程度。同时，政府对职工身份置换问题的有关具体操作办法和正式文件的下达，是新公司与职工建立劳动关系的前提。q资产评估价值：资产评估价值：资产评估值的合理性将影响新公司今后的发展，更是实现收益率的保证，需要说服政府接受合格评估事务所出具的评
22、估报告。q电价和电费回收问题：电价和电费回收问题：电站现时的电费回收已存在问题，0.20-0.22元/KWH的电价将远高于现行电价，可能使新公司面临电费回收较难的情况。在谈判过程中必须就电费回收问题取得一定保证。第五部分第五部分 合作方案合作方案合作原则合作原则合作方案合作方案员工安置员工安置合作原则合作原则1、整体收购XX电站有效经营资产，以资产评估价值为基础，双方进行谈判确定最终交易价格，2、保持原经营管理层稳定，优先吸收管理、技术骨干，妥善安置现有在职职工，3、原电站职工已退休、提前退休、内部退养的人员新公司不再吸纳，其余人员经身份置换后由新公司按劳动法与其建立新的劳动关系，并引进实行竞
23、争上岗。4、保持原并网关系不变，实行新电新价，所发电量全部由XX县电网收购。上网电价按均价0.22元/kwh以上执行，政府以一定方式保证电费的回收。合作方案合作方案XX水电有限公司XX水电有限公司XXXX水电有限公司（暂定名）（注册资本金6000万元）XX%XX%XX县XX水电站转让（收购）经营性固定资产 新公司注册资本金可根据具体情况确定 转让（收购）的资产价值以评估报告为基础，双方协商确定 最终交易价格新建XX等电站并购整合XX市及周边电站人员安置方案人员安置方案q现已退休职工和已到法定退休年龄应办理正常退休手续的职工全部转入社保；距正常退休年龄不足5年（含5年）的职工，由政府按有关规定办
24、理提前退休手续后转入社保。q男年满45岁-54岁、女年满40岁-44岁的职工，实行退养；退养人员到法定退休年龄时，办理退休手续，按退休人员管理。内部退养期间基本生活费和养老保险费由德能XX水电承担。q以上情况外的职工置换身份后，愿意接受新公司劳动管理制度，身体健康者，由职工本人书面申请，新公司按劳动法规定与其签订新的劳动合同；合同期满后，双方可继续签定劳动合同，也可根据各自的需要终止劳动关系。新公司设置116个岗位，优化组合，竟聘上岗，其它人员转为待岗培训，每年签订聘用制劳动合同。同时开发新的项目，逐步安排待岗人员上岗。第六部分第六部分 效益测算效益测算财务测算说明财务测算说明q负债指收购资产
25、后让新公司注册资本为收购价的50%，其余部分资产通过债务融资取得；q售电量实现比例（上网率）按前三年平均上网率测算；q人工费用按人员安置方案中聘用人员工资福利标准测算；q以收购后的固定资产折旧期限为20年，残值率5%测算固定资产折旧；q流转税按6%的增值税率，6%的增值税附加测算；q财务费用按债务融资成本为6%测算。成本费用明细及预测表成本费用明细及预测表单位：万元单位：万元项 目2001年实际2002年实际未技改预测数技改完成预测数管理费用办公费 2.78 6.48 3.00 3.00邮电费 4.68 4.40 4.00 4.00 修缮费 6.16 34.67 5.00 5.00 报刊费 1
26、.59 1.87 0.50 0.50 车辆 3.39 5.59 3.00 3.00 咨询费 3.57 1.73 1.00 1.00 差旅费 15.09 11.79 6.00 6.00 赔损费 3.76 5.71 5.00 5.00 税金 3.83 2.10 2.00 2.00 培训 0.19 2.00 2.00 招待 8.21 8.20 6.00 6.00 退休、抚恤金 7.62 2.01 -保险费 9.49 1.34 4.00 4.00 党务活动费 4.61 1.64 防寒、暑、洪 23.01 20.16 10.00 15.00 电力建设基金 40.00 20.00 -国有资源占用费 6.0
27、0 会务资料费 11.05 绿化费 2.17 1.00 1.00 其他 15.83 13.97 3.00 3.00 管理费用合计 153.81 160.88 55.50 55.50 成本费用明细及预测表成本费用明细及预测表单位：万元单位：万元项 目2001年实际2002年实际未技改预测数技改完成预测数生产成本材料 60.47 41.00 40.00 40.00 制造费用 102.51 44.00 36.00 37.3.00 其中：水资源费 7.00 9.00 10.00 11.30 大修理费 26.46 25.68 23.00 23.00 其他 8.58 9.32 3.00 3.00 折旧折旧 127.86 129.00 486.00 509.22 财务测算表财务测算表单位：万元