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1、JIANGSU UNIVERSITY OF TECHNOLOGY 自考助学毕业论文 科技型中小企业融资问题研究 目 录摘要IAbstractII引言1一、科技型中小企业融资现状2（一）科技型中小企业的界定2（二）科技型中小企业融资现状21.渠道单一22.融资难度大2二、科技中小企业的融资难原因分析3（一）企业自身素质低3（二）法规政策环境不够宽松3（三）间接融资体系不健全4（四）直接融资渠道单一4（五）信用市场尚未发育, 征信数据环境有待改善5三、 缓解科技型中小企业融资难的对策5（一）强化政府在科技型中小企业融资体系之中的作用51.政府组建风险投资机构52.充分发挥政府的引导作用5（二） 构
2、建多元化的科技型中小企业融资新体系61. 积极发展多元化、竞争性的中小金融机构62.改进银行对科技型中小企业的信贷管理办法63.结合科技型中小企业的经营特点，创新银行信贷担保方式6(三) 拓宽直接融资渠道6（四）科技型中小企业亟待创新理念71.科技型中小企业亟待政策创新72.科技型中小企业外部融资时应重视理论创新7（五）加快社会信用体系建设7结语8参考文献9摘要：科技型中小企业在我国的国民经济中发挥着不可替代的作用，但长期以来都面临着融资难的问题，这已成为制约其健康发展的瓶颈。因此，缓解融资难已成为当前科技型中小企业急需解决的迫切问题。本文从界定科技型中小企业入手,通过对现有数据的分析,深入剖
3、析科技型中小企业融资困难产生的原因,进而从其自身因素和外部环境等方面提出相应的解决对策。关键词：科技型中小企业；融资渠道；融资体系I Abstract:Small and medium-sized enterprises play an irreplaceable role in our countrys national economy, but for a long time are faced with the problem of financing, which has become the bottleneck restricting the healthy development
4、 of the. Therefore, to alleviate the financing has become an urgent problem in current science and technology small and medium-sized enterprise urgent. This paper begins with the definition of small and medium-sized enterprises, through the analysis of existing data, reasons for in-depth analysis of
5、 financing difficulties of small and medium-sized enterprises to produce, put forward corresponding countermeasures and from its own factors and the external environment.Keywords:Scientific and technical small and medium-sized enterprises; Financing channels;Financing system 引 言有关资料显示，近年来我国中小企业以其48.
6、5%的资产安置着69.7%的职工就业，提供了57.1%的社会销售额，为国家创造了43.2%的税收，其中科技型中小企业占了很大部分，这些企业创造的新增价值占到GDP的40以上是除农业之外的第一大就业领域。目前我国科技型中小企业有12万余家，从业人员960多万人，科技型中小企业虽只占我国全部中小企业的3.3%，但却贡献了中国专利的60%和新产品的80%；在目前深圳中小企业板上市的公司中，科技型中小企业占90%。特别是近年来，科技型中小企业是推动国民经济发展、构造市场经济主体、促进社会稳定的重要力量，成为区域经济发展中充满活力的新的经济增长点。科技型中小企业是吸纳高科技型成果的最有效载体，发展并搞活
7、科技型中小企业对于缓解就业压力、优化投资结构以及提高整体经济效率具有特殊的意义。然而，就是这样一个为国民经济作出了突出贡献的企业群体，在融资方面却始终面临困难，横亘在科技与金融之间的墙垣始终没有彻底消失。科技型中小企业面临的“融资难”是许多国家正在采取措施积极破解的世界性难题。近两年来我国采取各种措施强化对科技型中小企业的扶持，但由于大多数科技型中小企业不具备抵押资产、担保等硬性条件，向银行贷款相当困难；能迈上创业板门槛的科技型中小企业更是廖廖无几，靠资本市场融资几乎行不通。随着知识经济时代的到来，科技型中小企业发展迅速和融资困难的矛盾成为迫切需要解决的问题。而目前, 我国尚没有科技型中小企业
8、的明确概念，而且资金不足已成为制约科技型中小企业快速发展和参与国际竞争的主要障碍。因此，如何为科技型中小企业创造一个更好的融资环境，促进科技型中小企业更健康、更快速地发展, 成为一个十分重要的当务之急。目前，我国关于科技型企业融资方面的研究较多，但大都停在表面，不够深入或切合企业实际。因此，试图通过该研究，能为我国科技型中小型企业解决融资难提供有益的借鉴。 一、科技型中小企业融资现状 （一）科技型中小企业的界定 科技型中小企业是指以科技人员为主体，从事科学研究、技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品研制、生产、销售, 以科技成果商品化为主要内容，以市场为导向，实行自筹资金、自愿组合、自主经营、
9、自负盈亏、自我发展、自我约束的知识密集型经济实体。科技型中小企业具有建设资金少、建成周期短、管理成本低廉、市场适应性好等特点，这些特点决定了它在创新机制、创新效益方面具有大企业所不可比拟的优势。 （二）科技型中小企业融资现状 1.渠道单一资金是科技型中小企业发展过程中不可或缺的生产要素,稳定的融资渠道是科技型中小企业发展的重要前提条件。当前,我国科技型中小企业发展中最突出的问题,就是资金的匮乏、融资渠道的不畅。从理论上来说,目前我国科技型中小企业可选择的融资渠道主要有: 一是向银行借款；二是在资本市场直接融资,主要是面向社会公众发行债券和股票；三是引进风险投资,主要是获得风险投资基金支持；四是
10、向亲戚、朋友、内部员工和关联企业借款;五是商业信用；六是取得政府设立的科技型中小企业创新基金的支持。我国科技型中小企业由于受自身实力和经营规模等因素的限制，其资金来源更多地依赖于外部资金。据统计，我国科技型中小企业的外部融资中，银行贷款约占70%，可见，我国中小企业的外部融资渠道是相对单一的。 2.融资难度大长期以来, 中国存在许多因素阻碍科技型中小企业的发展。在中小企业融资市场上,当资金供给方拒绝向那些可行的投资项目提供资金,或者中小企业因为缺乏管理能力而不能正确把握可获得的筹资机会,从而造成资金需求的无法满足, 则可以称为供给失灵。于是融资难的问题尤为突出。以发展较快的广东省和发展相对慢的
11、辽宁省进行对比,说明中小企业融资市场现状。据调查,广东省有相当多的中小企业在固定资产投资和流动资金需求上缺乏资金, 金融机构贷款对中小企业的支持非常有限。在306家企业中,有71%的企业从国有商业银行贷款,93.1%的企业贷款期限为一年内的短期贷款,仅有7%的企业能够得到两年左右的贷款, 贷款期限过短,贷款渠道单一,贷款额度过小。而 500家辽宁的中小企业对辽宁的金融环境评价普遍较低。认为金融环境差和较差的企业占54%,认为一般的占 34.7%,而认为好的仅1.7%。在资金全部用于固定资产投资的企业中,其资金来源为自有资金的占27.2%,其他方式融资的为47.6%,即:74.8%的企业依靠其他
12、融资和自有资金进行固定资产投资,难以取得金融机构贷款。中小企业流动资金也主要来源于自有资金,能够通过金融机构贷款解决所需流动资金的仅5.6%,其中国有企业和集体企业中金融机构贷款的比重相对高很多。相对于一般中小企业,科技型中小企业有一定的优势,得到政府和金融机构的支持相对较多,如种子基金、融资担保和创新基金等。 二、科技型中小企业的融资难原因分析 （一）企业自身素质较低科技型中小企业规模小，户平均注册资本43.6万元，平均每户职工仅为13人，有的电脑公司甚至老板加员工只有3个人。管理水平低下，手工作坊生产模式和家族管理模式普遍存在，缺少长远规划和策划，更缺乏适应激烈的市场竞争的需要的预测、决策
13、能力。在财务资金管理方面也存在着众多问题，例如：预算制度有名无实，资金管理有章无序；财务管理方式和手段落后；会计核算不规范，建立双套账、多套账，信息披露不真实；监督、控制、考核不力。由于研发业务本身固有的高风险特点，使其很难通过传统的融资渠道筹集足额资金。技术创新带有很大的不可预见性,风险相对较大，加之科技型企业的可抵押资产很少，因此，信用评级低者居多，不能跨越银行贷款和直接融资的最低门槛。在中国人民银行对县级企业贷款发放情况的调查中，企业贷款满足率为68.5%。银行未批准贷款首要理由为：企业经营方面存在问题，如欠息、逾期贷款、逃债、挪用贷款等共占23.6%。调查显示，企业信用状况好的东部地区
14、如江苏、浙江、山东等省份的企业贷款满足率为74%, 高于全国5.5个百分点。而中西部企业经营状况差, 贷款满足率低。 （二）法规政策环境不够宽松长期以来，政府在资金、税收、市场开发、人才、技术、信息等方面一直给予国有大型企业特殊扶持。以保护大型企业为导向而忽视中小企业发展的政策体系使得资金市场的供给偏向于大型企业，造成了中小企业市场竞争环境的不确定和竞争条件的不平等。在财政政策上, 大企业受到多重保护，中小企业往往成为地方财政收入的调节器，中小企业受到了不平等待遇或被附加不平等的交易条件。同时，我国缺乏对中小企业在特定的环境下给予特殊支持的法规政策。结果中小企业向社会提供了效益，却难以获得必要
15、的资金支持，融资供方市场不能使他们得到相应的回报。对中小企业的隐性歧视已是不争的事实。改革开放 20年来, 中小企业的增长速度是大型企业的4倍左右，然而各方面向中小企业提供的金融服务却严重滞后于其需求。1999年我国科技经费支出额共1285亿元，而545亿元的国家财政拨款中小企业基本无法获得，中小企业融资难已成为困扰我国中小企业发展的重大障碍。在中小企业引进风险投资过程中突出存在以下问题：一方面，风险投资发展的环境缺乏，包括法律、法规政策的滞后，资产评估体系不完善；另一方面，风险资本结构失衡，尤其是没有与中小企业相配套的资本市场，使风险投资扶植了中小企业后不能灵活退出。 （三）间接融资体系不健
16、全间接融资组织在运行机制、体系结构方面存在明显缺陷。从运行机制上看，现有的商业银行体系产权虚置问题尚未解决，国家作为商业银行的出资人，没有很好地履行其作为出资人的职责，使商业银行无法实现所有权与经营权分离，使银行受到较多的行政干预不能按经济效率原则去运行。法人治理结构不健全，运行机制不顺畅导致银行缺乏金融创新意识和动力。在贷款过程中存在着环节多、时间长、效率低、服务差等问题，甚至普遍存在着内部控制和道德风险问题，使得银行经济效益日渐恶化，无法满足中小企业对银行服务提出的新要求。从体系结构上看, 我国银行体系基本是由四大国有商业银行为主体, 新近陆续批准设立的十余家跨地区的股份制商业银行以及在大
17、中城市设立的地方性商业银行所构成。其中面向中小企业服务的中小型银行,数量严重不足,资金规模失衡,体系结构扭曲。从理论上讲,由于经济发展本身具有高中低的差异性,规模具有大中小的层次性,也要求为经济发展服务的银行体系具有与之相适应的差异性、层次性和针对性。中小企业的快速发展,客观上依赖于中小银行的发展,而目前中小型银行数量不足亦是中小企业融资难的原因之一。 （四）直接融资渠道单一直接融资体系由资金市场和资本市场两部分构成。中小企业要在资金市场上取得资金的渠道非常狭窄,只有规模大、效益好的企业才有可能发行债券。资本市场缺乏层次性,体系不健全, 没有形成为中小企业提供服务的小型资本市场。我国目前仅在上
18、海和深圳两个证券交易所的正规资本市场,其入市规模的标准将中小企业完全排斥在外,而与国有大型企业不同的代理成本使中小企业对股票筹资望而却步。中小企业只能在有限的地域范围内靠偶然的资金余缺来满足其资金需求; 由于受到技术及管理因素的制约, 要靠已有的两个正规资本市场的扩容来实现融资是不可能的。建立与企业规模相适应的多层次的资本市场已成为经济发展的内在要求。此外,资本市场结构畸形, 融资工具单一(股票 )。极其狭窄的投资渠道严重阻碍了相对充裕的储蓄资金向投资资金转化,形成了令人无法理解而又客观存在的事实:一方是庞大的高达80000亿的储蓄存款,另一方是正患着严重资金“饥渴症”的中小企业,整个宏观经济
19、正在被严重的需求不足所困扰, 牺牲了巨大的潜在发展机遇。 （五）信用市场尚未发育, 征信数据环境有待改善, 信用担保机构未能有效发挥作用, 造成中小企业信用担保难目前,信用尚未作为生产要素进入流通领域,构成一个独立的市场客体。信用作为一种商品资源, 在征集、评价、开发和使用等方面, 还没有法律依据, 信用市场还没有形成, 机制也没有建立, 政府引导和扶持力度还不够, 第三方信用中介机构和社会信用服务体系尚未形成。中小企业信用担保体系正处于起步阶段, 筹集担保资金数量有限, 既无法满足广大中小企业对信用担保工作的需求, 又不能引起银行的充分重视,加之担保和再担保工作还处于试点和起步阶段,在资金来
20、源、再担保制度、风险准备金的提取办法、核销办法等还不完善,存在一定问题,因而建立风险补偿制度的条件目前尚不具备,制约了担保机构积极性的发挥和担保业务量的扩大,影响了中小企业的融资。 三、缓解科技型中小企业融资难的对策 （一）强化政府在科技型中小企业融资体系之中的作用 1.政府组建风险投资机构改革开放以来，我国虽然陆续实施了星火计划、火炬计划、成果推广计划和新产品计划等，促进了中小科技企业的发展，但它们主要集中在支持技术创新的成熟阶段上，目的在于解决我国科技成果商业化水平较低的问题。在我国风险投资还比较落后的情况下，这一策略无疑是正确的。但从长远看，随着科技进步的加快，科技创新和新产品、新技术、
21、新工艺的研发也更加重要，政府应逐渐加大这一方面的支持。政府可直接组建为中小科技企业服务的风险投资基金，用以支持中小科技企业的科技创新与开发。在风险投资还不被社会众多人所接受的时候，政府直接组建风险投资机构其表率作用是显而易见的，但随着事业的发展壮大，这并不是最佳的选择，相反可能会限制其发展。 2.充分发挥政府的引导作用,扩大政府科技资金的扶持规模政府在制定政策时,要有财政、金融、税收等方面政策的支持,要充分发挥科技与金融复合型人才的作用,保证制定的政策具有可操作性和生命力。以中小企业促进法的基础上,建立与之配套的具体法律、法规。以规范科技型中小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施。建立一
22、套包括对科技型中小企业的注册、资产监督、财务信息管理、信用记录收集与管理等完善企业信用的法律、法规制度和配套措施。各地方以有利于促进本地科技产业发展的目标出发,因地制宜地制定一批地方性法规,用法律的权威性保障科技型中小企业的合法权益,营造有利于科技型中小企业发展的法律环境。 （二）构建多元化的科技型中小企业融资新体系 1.积极发展多元化、竞争性的中小金融机构为科技型中小企业提供资金支持中小金融机构天然适合为中小企业提供金融服务，并因其规模较小、分支机构较少、立足于地方经济而具有得天独厚的优势。由于信息和交易成本的问题，中小企业成本最低的金融服务应当来自于中小金融机构。因此，新兴股份制银行、城市
23、商业银行和城乡信用社就应该是科技型中小企业的主要金融服务供给者，但与科技型中小企业的需求相比，其机构数量信贷规模是远远不够的。为了更好地满足科技型中小企业的融资需求，我国应进一步发展多元化、竞争性的地方中小金融机构。 2.改进银行对科技型中小企业的信贷管理办法目前银行对科技型中小企业的贷款基本上沿用了原有针对大中型企业的管理模式：通过企业的信用等级确定贷款风险程度，通过制订严格的审贷分离、三级审批制度控制风险，通过要求企业提供担保转移风险。由于科技型中小企业客观上具有点多、面广、量大、风险高、涉及行业多、所有制结构比较复杂等特点，以传统信贷方式进行管理难以把握风险，且手续复杂、管理成本较高。因
24、此，需要结合科技型中小企业自身特点，以企业发展潜质、技术领先水平、市场开发潜力、企业还贷能力、企业退出机制等为主要审贷标准，完善贷款管理方式及风险评估技术。 3.结合科技型中小企业的经营特点，创新银行信贷担保方式针对科技型中小企业一般资产规模较小，且主要是无形资产的特点，可以尝试担保抵押方式发放贷款。第一，开展知识产权担保融资贷款。科技型中小企业通常拥有较高的技术水平，但缺乏土地、不动产等传统的可以用作抵押的物品，可以考虑以知识产权作为担保品替代传统的物质担保。第二，根据订单数量，确定贷款额度。第三，开展动产担保贷款。以企业的原材料、半产品、产品库存等动产作为抵押物发放贷款，对银行来讲是一种可
25、以考虑的贷款方式。 (三）拓宽直接融资渠道政府及企业都要转变融资观念,逐步降低对间接融资的依赖,加大直接融资的比重。国家要通过法律、法规消除当前资本市场的制度缺陷,完善资本市场结构,建立多层次的市场体系,拓宽直接融资渠道。一是要积极吸引直接投资,政府要充分运用贴息、税收减免等财政手段激发内外资投入的积极性。二是建立多层次资本市场体系。完善中小企业板的股票融资制度,改革发行审核制度,建立符合科技型中小企业特点的发行审核制度,调整科技型中小企业的发行上市门槛,推出科技型中小企业小额再融资便利,做大中小企业板；在中小企业板发展的基础上,适时推出创业板市场；完善现有股份转让系统,为达不到上市条件的科技
26、型中小企业提供股份转让的场所；积极拓宽债券融资渠道,取消对科技型中小企业不利的额度限制,使优秀科技型中小企业通过发行企业债券融资；建立科技型中小企业产权交易市场,为科技型中小企业直接融资提供场所。 （四）科技型中小企业亟待创新理念 1.科技型中小企业亟待政策创新国家科技部系统的资料显示，国家对科技型中小企业的投入资金并不少，最主要的问题是缺乏一种有效的金融制度安排，来带动金融资本和社会资本参与到国家的科技计划和重大科技专项活动中去。在近期贷款利率不能完全自由化以及国家对科技型中小企业融资政策、投资咨询、财务培训等中介服务体系尚未健全之前，从根本上不能理顺货币政策的传导机制，也就是不能对用货币政
27、策来支持中小企业发展报有过高的、不恰当的期望。因此，加强科技立法以保障中小科技企业创新创业活动，使其获得稳定的创业投资和各种政策扶持，是科技企业家和专家们的共同呼声。 2.科技型中小企业外部融资时应重视理论创新企业外部融资究竟是以股权融资还是以债务融资为主，除了受自身财务状况的影响外，还受国家融资体制的制约。不同的国家由于历史、文化、传统不同，经济发展的水平以及对资金需求程度不同，其所选用的融资体制也不相同。不同的融资体制规范着企业获取资金的渠道，制约着企业的融资形式和取向。政府要推进和完善创业投资体系和国家创新体系建设，为科技型中小企业的发展营造一个良好的政策法律环境。首先,政府应重视和加强
28、科技型中小企业成长建设,促进其规范发展。其次,要进一步推动和优化公共政策、法律保障体系,提升科技型中小企业的信用等级,满足其融资需要,促进良性成长。再次,要设立为中小企业提供信贷服务的专门金融机构,采取优惠的贷款措施。 （五）加快社会信用体系建设，规范和发挥发挥社会中介机构及其民间组织桥梁和纽带作用。首先，政府应号召和引导建立针对中小企业的信用信息平台，为其创造良好的文化和信用融资环境。其次，要建立和完善社会中介机构和为企业服务的民间组织，引导其发挥良好的桥梁和纽带作用。最后，政府要在逐步放开和拓宽民间融资渠道的同时，加强市场规范管理，逐步将其纳人正式的金融体系。结 语科技型中小企业在我国的国
29、民经济中发挥着不可替代的重要作用，但长期以来都面临着融资难的问题，如何完善金融市场从而满足科技型中小企业融资需求是当前需要解决的突出问题。解决我国科技型中小企业融资问题是一项巨大的系统工程，需要企业自身、政府和社会的共同努力。企业和政府要积极推动资本市场的建设，推动符合市场经济的金融体系的建立和发展，推动市场运行秩序和有关规则的进一步完善。只有真正意义上做到发展科技型中小型企业的直接和间接融资渠道，实现良性互动，才能根本地解决其融资难的制约瓶颈问题，而且能实现一定程度的“双赢”、良性互动的融资机制。参考文献：1牛强.中小企业融资难的原因及对策J.河北金融,2006,3:22-25.2周雪梅.科技型中小企业技术创新的现状及对策研究J.经济师,2004,3:12-25.3韩平.我国中小企业融资问题思考N.金融时报,2003,2:33-45.4陈丽萍，史冬元.科技型中小企业融资瓶颈突破问题探讨J.边疆经济与文化，2006.5:20-40.5李建华，仲玲.科技型中小企业融资对策研究J.经济纵横，2005.3:2-40.6陆世敏.中小企业与风险投资 M.上海:上海财经大学出版社,2001.5:55-60.7唐晏春.中小企业融资难的对策N.金融时报,2004,6:1-27.9