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1、南京财经大学本科毕业论文基于个人的投资风险及其衡量摘要：随着国民经济的快速发展，人民生活水平的不断提升，我国居民财富水平迅速提高。在个人财富水平的增长和财富意识的觉醒下，如何有效衡量和控制风险，进行投资，使财富稳步增长得到了人们关注。本文通过分析基金、股票、房地产、贵金属四种投资工具的风险，进行评估衡量，希望为个人投资者分析形势，提出建议，以控制风险，达到财富的保值增值。关键词：投资；风险；衡量Personal investment and risk-based measureAbstract: With the rapid economic development, peoples livi
2、ng standards are rising. The level of wealth of Chinese residents is rapidly increasing. At the level of personal wealth growth and wealth consciousness, how to effectively measure and control risk, investment, steady growth of wealth has been of concern. In this paper, funds, stocks, real estate, p
3、recious metals risk analysis of four investment vehicles, to assess measure, hope for individual investors to analyze the situation and make recommendations to control the risk, to increase the value of wealth.Key words: investment; risk; measure一、引言改革开放三十多年来，我国经济持续保持较快发展速度，居民收入水平不断提高，人均可支配收入在不断上升。与
4、此同时，物价也在不断上涨，简单的把钱存在银行，较低的储蓄利率根本不可能跑过通货膨胀，这样只会让财富不断缩水。作为个人，如何让自己的资产保值增值成了社会大众需要普遍思考的问题。“人赚钱累死人，钱赚钱喜煞人”，如何用好手头的闲钱，让钱帮你赚钱，这需要科学的方法论的指导。2014年下半年以来，股票市场持续火爆，牛市的行情使得大众的热情不断被点燃，开户数量激增，证券公司门庭若市。在人们惊羡于高回报的同时，风险已悄然而至。本文通过分析市场上几种有代表性的投资工具，衡量其风险，使个人投资者在使用这些投资工具时能有一定的了解，避免盲目跟风，冲动投资。二、投资风险概述所有的投资风险不外乎系统性风险和非系统性风
5、险。本节将着重介绍这两大类风险，下一节分析各种投资工具时，它们的风险均包括本节所介绍的系统性风险和非系统性风险。当然，每种投资工具由于自身的特异性，会产生自己特有的风险种类，这些特定的风险分析将单独在分析特定的投资工具时具体介绍。（一） 系统性风险系统性风险又称市场风险或不分散风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况做出判断。系统性风险是由涉及整个经济活动的宏观经济因素和非经济因素造成的，单个的投资者一般很难回避它。1.周期性波动风险，
6、是指市场行情周期性变动而引起的风险1。这种行情变动不是市场的日常波动和中期波动，而是市场行情长期趋势的改变。市场行情变动受多种因素的影响，但决定性的因素是经济周期的变动。经济周期是指社会经济阶段性的循环和波动，是经济发展的客观规律。这是大环境，长期性的周期，所有市场都受它影响，是市场的主旋律。2.市场供需风险，是指一段时期内市场上可供投资者持有的特定标的物的量和入市资金量之间的比例失衡所带来的风险。在均衡价格理论中，在纯粹的竞争性市场中，某种物品的价格会在供给与需求之间找到一个平衡，并在平衡点附近波动。然而我们的市场不可能达到完全竞争，所以由于供求的相对不平衡，会使价格出现波动，有时候波动会比
7、较大，所产生的风险也很难把握。3.利率风险，即市场利率变动引起证券收益变动的可能性。利率上升，会打击股票、债券等的价值。利率决定于货币市场的供求关系，而货币市场的供求关系经常因种种原因而变动，因此市场利率也因之时高时低，进而波及到投资标的价格的涨跌，从而加大了投资的风险。4.政策风险，是指由于政府的政策制订和出台而形成的对整个社会的政治、经济、文化、甚至伦理道德的总体影响。对于投资市场而言，政策风险主要有货币政策风险和财政政策风险两类。二者作为政府宏观调控的手段，政策的变动体现了政府对投资市场的态度。如2014年下半年以来的中国股市一路高歌，很大的原因是政府政策的推动。5.其他系统性风险，是除
8、了上述4种风险之外的系统性风险，如购买力风险和汇率风险等2。购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。汇率风险是由于本国货币与外国货币之间的汇率发生波动从而带来的风险，汇率风险主要来源于外汇交易或涉及跨国的投资。（二） 非系统性风险非系统风险又称非市场风险或可分散风险。它是与整个股票市场或者整个期货市场或外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险，是指某些因素的变化造成单个股票价格或者单个期货、外汇品种以及其他金融衍生品种下跌，从而给有价证券持有人带来损失的可能性。1.公司经营风险，是指公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误而导致公司盈利
9、水平变化，从而使投资者的预期收益下降的可能。公司的经营状况最终表现于盈利水平的变化和资产价值的变化。经营风险主要通过盈利变化产生影响。2.投资者个人风险，是指对于个人投资而言，由于不熟悉投资市场的基本运行规律盲目买卖而遭受的套牢风险或资产损失风险。投资过程存在着一系列的决策行为，每次决策几乎都与投资者的利益有关。研究投资决策的过程和投资者风险意识的特点和规律，对于揭示投资决策的心理规律，提高决策的正确率有重要的理论意义和应用价值。3.其他非系统性风险，在投资的过程中，投资者还会面临诸如流动性风险、法律风险、信用风险等等。流动性风险指投资无法在需要时适时变换为现金，如房产和私人收藏品就不易变现，
10、流动性风险较高。法律风险主要是指有些募集者采取欺诈、诱骗等违法手段发行证券，使投资者遭遇受骗上当的风险；或是有些证券的发行和交易因不符合法律规定而宣告无效。这些都是投资市场上所常见的风险。信用风险, 又称违约风险。信用风险是企业或者公司违背信用而不能按照约定支付给证券投资者应有的利息和本金的可能性3。三、投资工具分析（一） 基金投资本文所说的基金主要是指证券投资基金，证券投资基金指的是一种利益共享、风险共担的集合投资方式4。与投资者直接投资于股票市场相比，基金公司主要是专家投资理财，具有投资组合、分散风险的特点。兼顾了资产的收益性和安全性，更多地考虑了投资组合、中长期搭配5。1.基金的分类（1
11、）开放式基金与封闭式基金开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。开放式基金的买卖是以基金的单位净值为基础的，这被一些投资者认为是对其投资利益的一种非常重要的保障。封闭式基金的买卖价格则完全由市场供求决定，因此买卖价格会存在较大的波动。一些投资者可能不喜欢这种价格的波动性，但另一些投资者则可能从中找到新的投资机会。开放式基金的买卖可以通过银行等传统金融机构进行，因此更便利于投资者投资；与此不同，封闭式基金一般在交
12、易所上市交易，其买卖必须通过证券公司进行，需要开设基金交易账户和资金账户，这些手续尽管并不复杂，但却会使很多投资者望而却步。开放式基金的规模经常处于变动之中，基金管理人为满足投资者随时赎回的要求，一般不能够进行全额投资，同时为确保资产的较高流动性，开放式基金也会较多地投资于具有流通性较好的股票上。特别是，在股市高涨时，投资可能会蜂拥而来，尽管后市并不乐观，基金经理也可能会“被迫”在“高位”加仓。另一方面，在大势不好时，投资者可能会纷纷要求赎回资金，又会迫使基金经理在“底位”出售股票。所有这些方面无疑会对基金的运作效率产生不良影响。与此不同，封闭式基金的规模相对固定，不会受二级市场买卖的影响，基
13、金经理完全可以根据自己的意愿进行投资操作。（2）股票基金、混合基金、债券基金和货币基金股票基金，与其他基金品种相比，股票基金的风格多样，潜在收益和风险覆盖最广，通俗讲，就是股票基金的潜在收益和风险有高有低，容易适合不同投资者对于收益和风险的要求。比起混合基金、债券基金和货币基金，它的潜在收益和风险要来的高。混合基金，混合基金分享股票的高收益，同时又有债券的低风险。混合基金的风险主要取决于股票与债券配置的比例大小。般而言，偏股型基金的风险较高，但预期收益率也较高；偏债型基金的风险较低，预期收益率也较低；股债平衡型基金的风险与收益则较为适中。其抗跌性高于股票基金。债券基金，由于债券收益稳定、风险也
14、较小，相对于股票基金，债券基金风险低但回报率也不高，抗跌性强。同时，投资于债券定期都有利息回报，到期还承诺还本付息，因此债券基金的收益较为稳定。并且由于债券投资管理不如股票投资管理复杂，因此债券基金的管理费也相对较低。债券基金主要追求当期较为固定的收入，相对于股票基金而言缺乏增值的潜力，较适合于不愿过多冒险，谋求当期稳定收益的投资者。货币基金，货币市场基金的特色是安全性好、流动性高，因为其投资的货币市场工具大多数风险较低，易于变现。货币市场基金往往被投资人作为银行存款的良好替代物和现金管理的工具，享有“准储蓄”的美誉，而其收益一般高于银行储蓄存款。且免认申购费、免赎回费，投资成本低，适合风险承
15、受力较低的客户。2. 基金投资的特异性风险分析（1）信息风险，根据开放式基金的信息披露情况来进行分析，投资者是很难对自己所持有的基金的真实的收益情况有一个全面的了解的，只有在赎回之后，才能清楚基金的真实收益，根据相关的规定，基金的净资产情况基金管理机构会在第二天公布第一天交易后的基金净值。但是投资者的赎回操作是在前一天的下午3点之前，否则赎回的基金净值将是下一个交易日交易后的净值。也就是说，投资者在决定进行基金的赎回时，参考的是上一个交易日的基金净值和当日的股市整体走向。如果在赎回的当天基金净值出现较大的波动，投资者是很难获取准确的信息的，这就会导致较大的风险。（2）流动性风险，开放式基金可以
16、随时赎回，资金到帐时间是按照T+3操作的，所以只要安排得当，可以在很大程度上避免流动性风险。但是封闭式基金会有封闭期，期间无法赎回，只能在二级市场上买卖。若想及时变现，只能折价出售，这会导致一定的风险。（3）管理风险，由于我国基金市场尚未成熟，运作的过程还不够规范，在其管理的过程中，会存在一定的管理风险。如各基金联手重仓某支股票，当该股价格下跌时有可能引发各基金公司争相出手，导致股价一路下泻，如此，投资者的利益就受到了侵害。3.基金投资的风险衡量（1）阿尔法，阿尔法反映的是基金经理人为基金报酬率加分或减分的程度6。一档基金的阿尔法如果是正1.0就代表该基金的报酬率较基准指数高出一个百分点；若是
17、负2.0就代表该基金的报酬率较基准指数低两个百分点。如果CAPM根据某个投资组合的风险特质算出标准报酬率为10%，而该组合实际值为18%，则说明这段时间改组合的阿尔法为8%，投资者应该选择阿尔法值较高的。（2）夏普比率，是诺贝尔奖获得者威廉夏普根据CAPM资本资产定价模型发展出来，用来衡量金融资产的绩效表现的一个指标1。夏普比率的实质是衡量在获得同样的收益情况下，投资者承受风险的情况。比如两只同类基金的同期业绩表现相近，累计净值增长率都是90，而基金1表现得大起大落，基金2稳步攀升、波动较小。理性的投资者会选择后者来规避波动的风险。夏普比率的核心思想是，选择收益率相近的基金承担的风险越小越好，
18、选择风险水平相同的基金则收益率越高越好。在比较结果中，基金2的夏普比率较高，相对风险较小。投资者应该选择夏普比率较高的。（3）詹森指数，是用来评价基金投资绩效的重要指标之一，由美国经济学家詹森在1968年提出的，它以资本资产定价模型为基础的业绩衡量指数，通过比较考察期基金收益率与预期收益率之差来能评估基金的业绩优于基准的程度。简而言之，基金投资会承担风险，而风险和预期收益相匹配。承受的风险越小，预期收益越大，对于投资者是最有利的。如果詹森指数大于0，表明基金的业绩表现优于市场基准，数值越大，业绩越好；反之，如果詹森指数小于0，则表明其表现欠佳，投资者应该选择詹森指数较高的。（4）特雷诺指数，是
19、每单位风险获得的风险溢价，是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指标。特雷诺指数越大，单位风险溢价越高，开放式基金的绩效越好，基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反特雷诺指数越小，单位风险溢价越低，开放式基金的绩效越差，基金管理者在管理的过程中所冒风险不利于投资者获利。（二） 股票投资股票是证券的主要种类之一，代表对股份公司的拥有权。股票持有人称为股东，对公司的资产和盈余有索取权。股票市场分为新股初次发行股票的一级市场和非新股交易的二级市场。本文所说的股票投资指的是二级市场上的股票买卖。1.股票投资的特异性风险分析（1）股权结构不合理导致的风险
20、7。目前，我国很大一部分的上市公司的法人结构并不合理，上市公司的股价远远高于非流通股票的价格，经营管理层并不是以股东的利益最大化作为经营目标，正是由于这种股票价格差别的存在，导致股票市场上出现很多的投机投资者，增加了股票投资市场的系统性风险。（2）利润操纵导致的风险。一些上市公司为了达到某种经营目的，往往会通过更改会计账目来提高自己的业绩，进而提高自己的股票价格，这种利润操作行为导致股票价格虚高，增加了投资者投机行为发生的可能性，引起股票市场风险。（3）信息披露导致的风险8。作为一种信息产品，股票对信息的敏感程度很高，投资者往往是通过自己获得的股票价格、上市公司经营状况以及政策变化等信息决定自
21、己的投资行为。因此，理性的投资是建立在完全信息披露的基础上的，但是，由于各种因素的限制，股票信息并不被所有投资者掌握，导致投资盲目性的出现，引起市场投资风险。(4)破产风险9。这是股票投资者必须面对的风险。当有限公司山于经营管理不善、操作运作不良，或其他原因导致负债累累，难以维持时，它可能中请破产法的保护，策划公司的重组，甚至宣布倒闭。因此破产风险表现为当公司宣布破产时，股票、债券价格急剧下跌，以及在公司真正倒闭时，投资者可能血本无归。2.股票投资的风险衡量（1）市盈率分析。市盈率，是指上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，它反映投资者对上市公司每股盈余愿意支付的价格10。采用市盈率分析
22、法，可以粗略估计股票风险，衡量股票价值。市盈率普通股每股市价普通股每股收益市盈率较高，表明投资者该公司的未来前景充满信心，愿意为每1元盈利多付买价，故风险较小；但并非越高越好，市盈率超过20就不太正常，风险相对较大，因市价可能是被一些不正常因素故意抬高。市盈较低，表明投资者对该公司的未来前景丧失信心，不愿为每1元盈利多付买价，投资风险较大；通常若市盈率低于5倍，则该股票市场前景是非常悲观的。一般情况下，市盈率在10-11倍之间风险较小。（2）系数。系数反映个别股票相对于市场全部股票平均风险的变动程度，系数可衡量个别股票的市场风险，而不是公司特有风险，故而也称系统风险系数。系数=特定股票的系统风
23、险市场上全部股票的系统风险系数为1，表明该股票的风险与股市的平均风险一致；系数大于1，表明该股票的风险大于整个股市的平均风险，且系数值越大，说明该股票市场风险越大，预期收益率也越高；系数小于1，表明该股票的风险小于整个股市的平均风险，且系数值小大，说明该股票市场风险越小，预期收益率也越低。系数不仅可以判断单个股票的风险，还可以衡量股票组合的风险，只是在计算时需要根据所选择的股票进行加权平均。（三）房地产投资房地产投资就是将一定的资金投入到房地产开发经营和中介服务等活动中，以期未来获得更大收益的投资行为。房地产投资能带来巨大的收益，同时，也有很大的风险。对于个人来讲房地产投资主要分为住宅地产投资
24、和商业地产投资。房地产投资需要的资金量比较大，个人住宅投资一般要借助贷款，个人商业地产投资一般使用的是信托的模式。1.房地产投资的特异性风险分析（1）房地产投资的不可移动性风险11。土地具有不可移动性，建筑物固定在其上，往往也不可移动，因此也将土地与房屋总称为不动产。房地产位置的固定性必然带来房地产的区域性和个别性。土地不能移动，造成了城镇地块所处区域、地段的差异性。一个城市繁华商业中心的房地产价值必定远远高于市郊边缘地区的房地产价值。房地产的个别性是指每宗房地产都是各不相同的，纵然是两幢建筑物在外型，内部装潢上完全一样，但由于其位置、朝向、环境或使用年限、功能不可能完全一样，因而这两宗房地产
25、实质上也是不一样的。房地产的不可移动性、区域性与个别性，决定了它所处的地理位置、环境条件极为重要。房地产的价值在很大程度上取决于其所处的地理位置，这是房地产投资的重要风险因素。（2）流动性风险12。由于房地产是真正意义上的不动产，所以投资于房地产的资金流动性差。目前国家打击投机炒房，对于购买不到一定年数就出售的住宅地产，国家会加收营业税。如急需变现，只能低于市价出售，从而变现能力较差。这会给投资者带来较大风险。（3）市场不充分性风险。房地产市场是一种不充分市场，它与完全自由竞争市场所应具备的四个条件13（信息充分；商品同质；厂商买者自由出入；交易双方众多，不存在任何一方的垄断局面）相距甚远。因
26、此，房地产市场只能说是一种准市场。这种不充分市场，其特征就是缺乏信息，没有一个正式市场，许多房地产的交易和定价是在不公开的情况下进行的，但在交易时，人们往往不懂它所涉及的法律条文、城市规划条件、税费等，尤其是对房地产交易过程中的许多细节不了解，因此，有可能造成损失。(4) 环境风险。环境风险包括公共环境风险和人文环境风险。一方面，由于城市发展中的问题而发生恶化或者相对其他地区停滞不前而引起的落后等都会对房产价值构成风险。所以，投资者必须注意公共环境风险，把眼光放远一些，仔细地考虑一下周边公共环境，并结合城市发展规划进行前瞻性的考量，以便尽可能地规避公共环境风险；另一方面，房产的价值还与社区的人
27、文环境联系在一起。同样的房子在人文环境不同地区的价值往往会有惊人的差异。房地产的价值在一定程度上取决于周边的经济、公共设施、交通配套等。投资者在投资房地产时一定要特别注意。2.房地产投资的风险衡量（1）头脑风暴法。头脑风暴法是一种刺激创造性、产生新思想的技术。美国人奥斯于1993 年首创了头脑风暴法，该法的基本原理是，根据房地产投资风险评估的目的偏好要求，邀请房地产投资中的一些资深的投资家和其他相关的专家，通过开设会议讨论的方式，讨论房地产的评估对象，最后综合各个专家的意见，然后做出判断，最终得出房地产投资风险的评估结果。（2）幕景分析法。幕景分析法是一种能在风险分析中帮助辨识引起风险的关键因
28、素及其影响程度的方法。所谓幕景是对以一个决策对象(比如，一个房地产投资项目)的未来某种状态的描述，包括图标、曲线或数据的描述。在一些大型的风险投资决策的问题中，因为要计算复杂的问题和分析任务，一般都需要依赖计算机才能完成。应用幕景分析可以在计算机上实现各种状态变化条件下的模拟分析。（3）故障树法。该原理是把复杂的事物简单化，变得通俗易懂。该分析方法的步骤主要为，首先利用图解将大的故障分解成小的故障，然后分析各故障的产生原因。故障树把影响整体目标的诸多因素的因果关系清楚地表示出来，使人们一目了然，便于采取措施解决问题。在对投资的风险进行识别分析的过程中，故障树实际上变成了风险树，此时可以根据自身
29、财务的具体情况和该房地产的主要风险划分为细小的风险，然后对风险产生的原因进行层层深入的分析，排除掉对自己无关的风险（如是否考虑学区等），从而准确地找到对自身产生真正影响的风险及风险产生的原因。因此，故障树方法在风险分析中广泛应用。（四）贵金属投资贵金属投资是一种高风险、高收益的投资交易品种。贵金属的价格受到复杂的国际政治、经济环境的影响，同时又有大量国际金融机构的投机行为，其风险是非常巨大的，个人投资者只有在全面了解市场之后才能进行操作，否则损失十分严重。贵金属的投资标的有金、银、铜、铂、钯等，按照不同交易所的合约不同，有许多种合约，如津贵所的白银合约分为15千克每手、30千克每手和1000千
30、克每手。贵金属交易采用保证金交易法，通常含有5倍以上的杠杆，T+0多空双向交易，涨跌无限制，几乎能24小时不间断交易。这些交易规则本身就隐含了巨大的风险。1.贵金属投资特异性风险分析（1）杠杆交易。投资者在贵金属投资交易时，并不需要付出交易合约100%的总金额，而是根据各个交易平台杠杆倍数的不同，投资者按照某个比例交纳一定数额的保证金，便可以获得交易合约的合法权利。一般来说，我国大部分贵金属交易所的资金杠杆在5 到20 倍不等，最高的有到100 倍14。这样投资者缴纳的保证金数额通常只有整个合约价值的1-20%，因此，用于投资交易的保证金数量并不大，这一交易特点便是贵金属交易中保证金对资金的杠
31、杆放大效应。也正是，这种以小搏大的高杠杆效应，在放大资金使用效率的同时，也放大了投资的风险与收益。不仅让普通投资者很难掌握自己真实的投资资金情况，而且很容易形成投资出现暴赢暴亏的现象，这也是贵金属投资区别于其他传统投资产品的重要标志。因此，保证金的资金杠杆放大效应是贵金属投资产生风险的主要原因。（2）贵金属价格涨跌无限制。贵金属交易市场是一个全球 24 小时不间断交易的市场，因此，贵金属的价格受到全球主要国家和地区政治、经济形势的变化而上下波动。同时，大量的国际金融机构也利用游资在这个市场中翻云覆雨。贵金属不像中国股市一样会有10%的涨跌保护，如遇重大利好或利空，波动甚至能在几秒钟内达到10%
32、以上。（3）交易系统不稳定。在一些重要数据公布的时刻，大量的交易指令在瞬间生成，极易造成交易系统的崩溃，造成延迟。如果投资者在这时做现价单，哪怕只有0.1秒的延迟，都会造成买入或卖出价格的剧烈变化，很容易错失好的进场机会，甚至在高位做多或在低位做空，造成损失。2.贵金属投资风险衡量贵金属的投资风险集中体现在其价格走向无法预期，如果能提前预知，那贵金属投资的所有风险都将不复存在。其价格走势主要受3个层面的影响，即消息面、技术面和基本面。以下将从这三个方面入手，衡量其风险。（1）基本面。指的是国际政治、经济因素的变化，市场供求关系的变化，和市场组织架构的变化。从这些方面入手，可以得出近期贵金属价格
33、走势的大致方向，同时，还可以对贵金属价格的中长期走势有一个大概的意识。影响贵金属价格的基本面因素可以分为七大类，分别是供给类、需求类、国际政治类、国际经济类、金融货币类、战争类、周期类。如也门战争导致原油价格暴涨，这是应为也门有原油的运输管道，战争将导致运输管道受到影响，使供给下降从而导致价格上升。又如美元价长期有升值趋势，则会导致黄金价格下降，因为黄金是以美元定价的，美元升值后，黄金价格自然会下跌。（2）消息面。每天国际政治经济方面，都会公布一系列的经济数据，国家和部门的领导人会有一些重要的讲话，国际投资机构会发布一些自己的报告，这就是当天需要了解的消息面分析。消息面分析的主要目的，就是把基
34、本面分析得到的比较宽泛的风险细化，把风险事件发生的具体时间和具体事件给投资者罗列出来，让投资者有的放矢的做好风险防范工作。如美国失业率指数、非农数据、GDP数据的公布，都会对贵金属的价格产生影响。（3）技术面。贵金属价格的波动虽然存在不规则的特点，但是，只要符合技术面分析的三个假设（市场行为包含一切；价格以趋势方式演变；历史会重演），在没有重大突发事件的影响下，贵金属价格波动的一些技术面指标（MA、MACD、KDJ、BOLL），还是能够给予分析师科学合理的操作点位。基本面分析和消息面分析主要是在时间这个维度对风险进行识别，技术面分析主要是在空间这个维度对风险进行识别。稳健的投资者一般在进入技术
35、面分析给出的操作策略区间内；之前的价格波动无异常并符合近期分析师对基本面分析的多空方向；保证金充裕；消息面暂时不存在突发重大事件的可能时入场操作15。四、投资建议每个人在投资对应的工具前都应综合考虑手中的资金，笔者建议要留足急用的资金，切不可将全部身家都交给市场，让市场决定你的生死。用于投资的钱应该是五年之内用不到的闲钱，致谢本论文是在导师的悉心指导下完成的。导师渊博的专业知识，严谨的治学态度，精益求精的工作作风，诲人不倦的高尚师德，朴实无华、平易近人的人格魅力对我影响深远。不仅使我增长了专业能力，也让我在个人品质修养上终身受益。本论文从选题到完成，每一步都是在导师的指导下完成的，倾注了导师大
36、量的心血。在此，谨向导师表示崇高的敬意和衷心的感谢！值此论文完成之际，再次向所有给予我帮助和支持的领导、老师、师兄师姐、同学和朋友表示感谢！最后，谨向答辩委员会的所有专家教授和论文评阅人表示我最真诚的感谢！参考文献1周欣.论个人投资理财现状和对策研究D.对外经济贸易大学,2011.DOI:10.7666/d.y2130484. 2詹明皓.个人股票投资风险研究D.广西大学,2007.DOI:10.7666/d.y1112414. 3王玲.对当代证券投资风险分析及风险规避分析J.东方企业文化,2014,(21):307-307. 4陈泽玮.证券投资基金的风险与对策J.经济研究导刊,2011,(2)
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