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1、 证券分析师考试真题及详解9节证券分析师考试真题及详解9节 第1节以下（ ）说明股票价格被低估,因此购置这种股票可行。.NPV0.内部收益率K*具有同等风险水平股票的必要收益率K.以内部收益率K*具有同等风险水平股票的必要收益率KA：B：.C：.D：.答案：D解析：假如NPV0，意味着全部预期的现金流入的现值之和大于投资本钱，即这种股票价格被低估，因此购置这种股票可行。以下关于央行票据的说法不正确的选项是（ ）。.中心银行票据的发行对象为全国银行间债券市场成员.中国人民银行发行央行票据的目的是筹资.央行票据具有无风险、流淌性高的特点.央行票据具有低风险、流淌性缺乏的特点A.B.C.D.答案：B
2、解析：中心银行票据是指中国人民银行面对全国银行间债券市场成员发行的、期限一般在3年以下的中短期债券，项，与财玫部通过发行国债筹集资金的性质不同，中国人民银行发行票据的目的不是筹资，而是通过公开市场操作调整金融体系的流淌性，是一种重要的货币政策手段；项，央行票据具有无风险，流淌性高等特点，是商业银行债券投资的重要对象。卖出看涨期权适的运用场合有（ ）。.标的物市场处于牛市.标的物市场处于熊市.猜测后市上涨，或认为市场已经见底.猜测后市下跌，或认为市场已经见顶A.B.C.D.答案：B解析：卖出看涨期权适用的运用场合:1.熊市或横盘，市场波动率收窄；2.熊市或横盘，隐含价格持波动率高；3.猜测后市下
3、跌或见顶；4.已经持有现货或期货合约的多头，作为对中策略。运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不严密相关的行业是（ ）。A.増长型行业B.周期型行业C.防守型行业D.以上都不是答案：A解析：增长型行业运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不严密相关。（ ）对期权价格凹凸起打算作用。A：执行价格与期权合约标的物的市场价格B：内涵价值C：标的物价格波动率D：无风险利率答案：B解析：期权的价格虽然由内涵价值和时间价值组成，但由期权定价理论可以推得，内涵价值对期权价格凹凸起打算作用，期权的内涵价值越高，期权的价格也越高。证券分析师考试真题及详解9节 第2节当消失以下状况时，可以考虑利用股指期货进
4、展多头套期保值（ ）。.投资银行、股票承销商与上市公司签署了证券包销协议.投资者向证券经纪部借入证券进展了抛空.投资者在股票或股指期权上持有空头看涨期权.投资者在股票或股指期权上持有空头看跌期权A.B.C.D.答案：B解析：买进套期保值又称多头套期保值，是指现货商因担忧价格上涨而在期货市场上买入期货，目的是锁定买入价格，免受价格上涨的风险：投资者预期将来一段时间可以收到一笔资金，准备投入股市，但又认为现在是最好的建仓时机；机构投资者现在就拥有大量资金，打算按现行价格买进一组股票；交易者在股票或股指期权上持有空头看涨期权；有一些股市允许交易者融券抛空。一个卑视性垄断厂商在两个市场上销售产品，假设
5、不存在套利时机，市场1的需求曲线 A.、B.、C.、D.、答案：A解析：以下属于宏观经挤金融指标的是（ ）。.外汇储藏.财政收入.汇率.货币供给量A.B.C.D.答案：C解析：财政收入属于财政指标.富强阶段收益率曲线特点（ ）。A.保持不变B.上升C.降低D.先上升再降低答案：B解析：当经济周期进入富强阶段，社会资金需求更加旺盛，通货膨胀开头加剧。于是，中心银行又往往实行紧缩性的货币政策措施，大幅度提高短期利率，以抑制短期内的经济过热，与此同时，为了保持经济增长的后劲，中心银行的货币政策意向又压抑着长期利率，避开随短期利率的上升而同步同程度的上扬，即维持长期利率的较低水平。拱形利率曲线，表示期
6、限相对较短的债券，利率与期限（）。A.相关度低B.呈反向关系C.不相关D.呈正向关系答案：D解析：拱形收益率曲线表示，期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。证券分析师考试真题及详解9节 第3节生产者众多，各种生产资料可以完全流淌的市场属于( )的特点。A.不完全竞争型市场B.寡头竞争型市场C.完全竞争型市场D.完全垄断型市场答案：C解析：完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场构造。其特点之一是生产者众多，各种生产资料可以完全流淌。国内生产总值的表现形态是（ ）。A：价值形态、收入形态和产品形态B：收入形态和产品形态C：价值形态和收入形态D：
7、价值形态答案：A解析：国内生产总值有三种表现形态，即：价值形态、收入形态和产品形态。健全的公司法人治理机制表达在（ ）。.标准的股票机构.董事会权力的合理界定与约束.完善的独立董事制度.优秀的职业经理层A.B.C.D.答案：C解析：健全的公司法人治理机制表达在：标准的股票机构、有效的股东大会制度、董事会权力的合理界定与约束、完善的独立董事制度、监事会的独立性和监视责任，优秀的职业经理层和相关利益者的共同治理。3月5日，5月份和7月份铝期货价格分别是17500元/吨和17520元/吨，套利者预期价差将扩大，最有可能获利的情形是（ ）。 A、买入5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约B、卖出5月铝
8、期货合约，同时卖出7月铝期货合约C、卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约D、买入5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约答案：C解析：当市场消失供应过剩，需求相对缺乏时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种状况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进展套利，盈利的可能性比拟大，我们称这种套利为熊市套利。采纳主动治理方法的治理者认为（ ）。A.应坚持“买入并长期持有”的投资策略B.市场不总是有效的，加工和分析某些信息可以猜测市场行情趋势和发觉定价过高
9、或过低的证券C.任何企图猜测市场行情或挖掘定价错误证券，并借此频繁调整持有证券的行为无助于提高期望收益，而只会铺张大量的经纪佣金和精力D.应购置分散化程度较高的投资组合答案：B解析：ACD三项都属于采纳被动治理方法的治理者的态度。证券分析师考试真题及详解9节 第4节依据效劳对象的不同，证券投资询问业务的分类包括( )。 面对公众的投资询问业务 为本公司董事供应的证券投资询问业务 为签订了询问效劳合同的特定对象供应的证券投资询问业务 为本公司投资治理部门、投资银行部门的投资询问效劳A.、B.、C.、D.、答案：C解析：依据效劳对象的不同，证券投资询问业务可以分为：面对公众的投资询问业务；为签订了
10、询问效劳合同的特定对象供应的证券投资询问业务；为本公司投资治理部门、投资银行部门的投资询问效劳。存货周转率是衡量和评价公司（ ）等各环节治理状况的综合性指标。购入存货投入生产销售收回资产运营A.B.C.D.答案：C解析：存货周转率是企业肯定时期销货本钱与平均存货余额的比率，用于反映存货的周转速度，是衡量和评价公司公司购入存货、投入生产和销售收回等各环节治理状况的综合性指标。以下关于产业组织创新的说法，不正确的选项是（ ）。A：产业组织创新是指同一产业内企业的组织形态和企业间关系的创新B：产业组织创新往往是产业及产业内企业的被组织过程C：产业组织的创新不仅仅是产业内企业与企业之间垄断抑或竞争关系
11、平衡的结果，更是企业组织创新与产业组织创新协调与互动的结果D：产业组织的创新没有固定的模式答案：B解析：B项，产业政策在产业组织合理化过程中的作用是一种经济过程中的被组织力气;而产业组织创新则是产业及产业内企业的自组织过程。以下各项中，属于波浪理论缺乏的有（ ）。.对同一个形态，不同的人会产生不同的推断.波浪理论中子波浪形简单多变.波浪理论无视了成交量的影响.浪的层次和起始点不好确认应用困难A.B.C.D.答案：B解析：波浪理论最大的缺乏是应用上的困难，从理论上讲是波浪构造完成一个完整的过程，但主浪的变形和调整浪的变形会产生简单多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪，浪中有浪的多层次形态
12、，这些都会使应用者在详细数浪时发生偏差。浪的层次确实定和浪的起始点确实认是应用波浪理论的两大难点。该理论的其次个缺乏是面对同一个形态.不同的人会产生不同的数法。而且都有道理，谁也说服不了谁。2023年5月，某年利息为6%,面值为100元，每半年付息一次的1年期债券，上次付息时间为2023年12月31日。如市场竞价报价为96元，（按ACT/180计算）则实际支付价格为（ ）元A.97.05B.97.07C.98.07D.98.05答案：A解析：实际付息天数=31（1月）28（2月）4（3月，算头不算尾）=63天。利息=100*6%/360*63=1.05元，实际支付价格=961.05=97.05
13、元证券分析师考试真题及详解9节 第5节可赎回债券的商定赎回价格可以是()。利率发行价格与不同赎回时间对应的一组赎回价格债券面值A.、B.、C.、D.、答案：C解析：可赎回债券是指允许发行人在债券到期以前按某一商定的价格赎回已发行的债券。可赎回债券的商定赎回价格可以是发行价格、债券面值，也可以是某一指定价格或者是与不同赎回时间对应的一组赎回价格。在物价可自由浮动条件下，货币供给量过多，完全可以通过物价表现出来的通货膨胀称为（ ）通货膨胀。A.本钱推动型B.开放型C.构造型D.掌握型答案：B解析：开放型通货膨胀，也叫公开通货膨胀，即在物价可自由浮动条件下，货币供给量过大。完全可以通过物价表现出来的
14、通货膨胀。以下属于量化投资涉及的数学和计算机方面的方法的有（ ）。.人工智能.数据挖掘.小波分析.分析理论.随机过程A.B.C.D.答案：D解析：量化投资涉及的数学和计算机方面的方法的有:人工智能、数据挖掘、小波分析、分形理论、随机过程。主流的股价猜测模型有（ ）。.神经网络猜测模型.灰色猜测模型.支持向量机猜测模型.市场定价模型A.B.C.D.答案：A解析：主流的股价猜测模型有灰色猜测模型、神经网络猜测模型和支持向量机猜测模型。关于我国财务报告体系中现金流量表的说法正确的选项是（ ）。A.上市公司报表只供应直接法编制的现金流量表B.上市公司报表既供应直接法编制的现金流量表，又供应间接法编制的
15、现金流量表C.上市公司报表既不供应直接法编制的现金流量表，也不供应间接法编制的现金流量表D.上市公司报表只供应间接法编制的现金流量表答案：B解析：我国公布的企业会计制度一方面要求企业按直接法编制现金流量表，另一方面又要求在现金流量表“补充资料”中供应按间接法将净利润调整为经营活动现金流量的信息，从而兼顾了两种方法的优点。证券分析师考试真题及详解9节 第6节积极的财政政策对证券市场的影响包括（ ）。.增加财政补贴.削减国债发行.削减转移支付.扩大财政支出，加大赤字A.B.C.D.答案：A解析：考察积极的财政政策对证券市场的影响。2023年10月12日，中国证监会公布了（），明确了证券投资参谋和公
16、布证券讨论报告业务是证券投资询问业务的两类根本形式。 公布证券讨论报告暂行规定 证券投资参谋业务暂行规定 证券、期货投资询问治理暂行方法 公布证券讨论报告执业标准A.、B.、C.、D.、答案：A解析：2023年10月12日，中国证监会公布了公布证券讨论报告暂行规定和证券投资参谋业务暂行规定，明确了证券投资参谋和公布证券讨论报告业务是证券投资询问业务的两类根本形式。中心银行调控货币供给量的政策工具有（ ）。.汲取存款.调整法定存款预备金.公开市场业务.同业拆借.再贴现 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：中心银行可以通过调整法定存款预备金政策、再贴现政策、公开市场业务等政策工具，到达调整经济的
17、目的。A项属于商业银行的业务:D项是商业银行之间调剂资金余缺的一种方式。囯内某出口商3个月后将收到一笔美元货款，则可用的套期保值方式有（ ）。.买进美元外汇远期合约.卖出美元外汇远期合约.美元期货的多头套期保值.美元期货的空头套期保值A.B.C.D.答案：B解析：将来收到美元货款，则套保方式为卖出美元外汇远期，以对冲3个月之后的现货头寸。同样，在期货市场就相当于美元外汇期货的空仓。不过，这里美元外汇期货指美元/人民币报价的外汇期货（绝大多数人民币外汇期货都采纳这种报价方式）。假如是人民币/美元外货，则刚好相反。以下关于战略性投资策略的说法，正确的有（ ）。 A、常见的战略性投资策略包括买入持有
18、策略、多一空组合策略和投资组合保险策略B、战略性投资策略和战术性投资策略的划分是基于投资品种不同C、战略性投资策略是基于对市场前景猜测的短期主动型投资策略D、战略性投资策略不会在短期内轻易变动答案：D解析：A项，常见的长期投资策略包括买入持有策略、固定比例策略和投资组合保险策略;B项，证券投资策略根据策略适用期限的不同，分为战略性投资策略和战术性投资策略;C项，战术性投资策略通常是一些基于对市场前景猜测的短期主动型投资策略。证券分析师考试真题及详解9节 第7节回归系数i在(1-)%的置信水平下的置信区间为（ ）。答案：B解析：除了对回归系数进展检验外，还可以求出各回归系数的置信区间。一般回归系
19、数i在(1-)%的置信水平下的置信区间为:其中，为回归系数估量值，n为样本数，k为自变量个数。在（ ）中，投资者无法凭借可公开获得的信息猎取超额收益。 A、弱式有效市场B、半强式有效市场C、强式有效市场D、半弱式有效市场答案：B解析：半强式有效市场假说认为价格己充分反映出全部己公开的信息。因此，在半强式有效市场中，投资者无法凭借可公开获得的信息猎取超额收益。以下关于每股收益的说法，正确的选项是（）。A.每股收益越高，则该公司价值越高B.每股收益越多，则该公司分红越多C.每股收益的凹凸反映了股票所含有的风险的凹凸D.每股收益是衡量上市公司盈利力量最重要的财务指标之一答案：D解析：每股收益是衡量上
20、市公司盈利力量最重要的财务指标，它反映一般股的获利水平。以下各项属于交易所交易的衍生工具的是（）。 A、公司债券条款中包含的赎回条款B、公司债券条款中包含的返售条款C、公司债券条款中包含的转股条款D、在期货交易所交易的期货合约答案：D解析：交易所交易的衍生工具是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具。在股票交易所交易的股票期权产品，在期货交易所和特地的期权交易所交易的各类期货合约、期权合约等均属于交易所交易的衍生工具。对情愿担当肯定风险，又想取得较高收益的投资者，较好的投资选择是()。A.A级债券B.B级债券C.C级债券D.D级债券答案：B解析：对B级债券的投资，投资者必需具有选择与治理证券的良
21、好力量且情愿担当肯定风险，又想取得较高收益的投资者，投资B级债券是较好的选择。证券分析师考试真题及详解9节 第8节以下关于行业密集度的说法中，错误的选项是（ ）。A.在分析行业的市场构造时，通常会使用到这个指标B.行业集中度（CR）一般以某一行业排名前4位的企业的销售额（或生产量等数值）占行业总销售额的比例来度量C.CR4越大，说明这一行业的集中度越低D.行业集中率的缺点是没有指出这个行业相关市场中正在运营和竞争的企业总数答案：C解析：CR4越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断；反之，集中度越低，市场越趋向于竞争。以下属于交易型策略的有（ ）.均值一回归策略.趋势策路.成对交易策略
22、.惯性策略A.B.C.D.答案：A解析：交易型策略的代表性策略包括均值一回归策略（Mean-Retum）,动量策略（Momentum）或趋势策略（Trending）其中，动量策略也称“惯性策略”。除主要信息来源外，证券市场上的信息来源还有（ ）。.通过朋友获得有关信息.通过市场调查获得有关信息.通过家庭成员获得有关信息.通过邻居获得有关信息A.B.C.D.答案：B解析：除主要信息来源以外，投资者还可通过实地调研、专家访谈、市场调查等渠道获得有关的信息，也可通过家庭成员、朋友、邻居等获得有关信息，甚至包括内幕信息。上市公司必需遵守财务公开的原则，定期公开自己的财务报表。这些财务报表主要包括（）。
23、 I 资产负债表 利润表 全部者权益变动表 现金流量表A.I、B.I、IVC.II、IVD.I、答案：D解析：根据公开发行证券的公司信息披露编报规章第15号财务报告的一般规定，要求披露的财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和全部者权益变动表。通常状况下，卖出看涨期权者的收益（）。(不计交易费用) A、最大为权利金B、随着标的物价格的大幅波动而增加C、随着标的物价格的下跌而增加D、随着标的物价格的上涨而增加答案：A解析：卖出看涨期权的损益如下：当标的物市场价格小于等于执行价格时，看涨期权买方不行使期权，卖方最大收益为权利金；随着标的物市场价格的下跌，看涨期权的市场价格下跌，卖方也可在期权价
24、格下跌时买入期权平仓，猎取价差收益；当标的物的市场价格高于执行价格，看涨期权的买方执行期权时，卖方必需履约，以执行价格将标的物卖给买方。证券分析师考试真题及详解9节 第9节大豆提油套利的目的在于（）。.防止大豆价格突然上涨引起的损失.防止豆油、豆粕价格突然下跌引起的损失.防止大豆价格突然下跌引起的损失.防止豆油、豆粕价格突然上涨引起的损失 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系根本正常时进展的，目的是防止大豆价格突然上涨，或豆油、豆粕价格突然下跌，从而产生亏损，或者将已产生的亏损降至最低。由于大豆加工商对大豆的购置和产品的销售不能够同时进展，因而存在着肯定
25、的价格变动风险。关于国际储藏的构造治理，以下说法错误的选项是（ ）。 A、应做到需要动用外汇储藏时能够快速实现低损变现B、在IMF的储藏头寸和SDR两局部取决于成员国的份额C、须遵循安全性、流淌性和盈利性原则D、包括外汇储藏的币种构造治理和外汇储藏的资产构造治理答案：A解析：A项，国际储藏的构造治理，必需遵循安全性、流淌性和盈利性原则，进展“三性”治理。其中，流淌性是指需要动用外汇储藏时能够快速实现无损变现。在经济周期的四阶段下，大类行业的板块轮动规律根本符合投资时钟的内在规律，一般来说，在收缩阶段表现较好的是（）。A.能源、材料、金融B.工业、日常消费、医疗保健C.能源、金融、可选消费D.医
26、疗保健、公共事业、日常消费答案：D解析：在收缩阶段，表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费。在此阶段，公司产能过剩，盈利力量下降，在去库存压力下商品的价格下行，表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。而医疗保健、公共事业、日常消费是生活之必需，受经济形势影响较小。在沃尔评分法中.沃尔提出的信用力量指数包含了以下财务指标中的（ ）。.净资产/负债.销售额/应付账款.销售本钱/存货.流淌比率A.B.C.D.答案：A解析：财务状况综合评价的先驱者之一的亚历山大沃尔，在20世纪初提出了信用力量指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价公司的信用水平。详细的指标包括：流淌比率、净资产/负债、资产/
27、固定资产、销售本钱/存货、的销售额/应收账款、销售额/固定资产、销售额/净资产在圆弧顶（底）形成的过程中，表现出的特征有（ ）。.形态完成、股价反转后，行情会持续较长时间.成交是的变化都是两头多、中间少.成交是的变化都是两头少，中间多.圆弧形态形成所花的时间越长,今后反转的力度就越强A.B.C.D.答案：B解析：圆弧形态具有如下特征：形态完成，股价反转后，行情多属爆发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少消失回档或反弹。所以，项错误。（2）在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。所以项错误。（3）圆弧形态形成的时间越长,今后反转的力度就越强。所以项正确。综上所述,此题答案为B。