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1、钢铁行业风险分析报告20122012年钢铁行业风险分析报告摘 要2011年，“高产量、高成本、低效益”成为钢铁行业的发展总结，行业延续了2010年的低效益结局，产量增长又一次超出预期，钢铁行业的粗放式增长迎来最后的狂欢。2011年11月，工信部发布钢铁工业“十二五”发展规划，成为十二五期间的行业发展指导性文件。“转型升级”成为我国钢铁行业未来发展的主题词。回顾2011年产销量创新高：2011年，生铁、粗钢和钢材的产量分别是62969.30万吨、68326.50万吨和88131.30万吨，增速分别达到8.40%、8.90%和12.30%。2011年，国内市场粗钢表观消费量是64849.89万吨，
2、同比增长约8.19%。国民经济的稳定增长拉动钢铁产销继续超预期增长，创历史新高。钢铁产能扩张：预计到2011年底我国粗钢产能达到7.9-8.1亿吨；2012年底，我国的粗钢产能在8.3-8.5亿吨。在国家严格限制行业产能增长的政策环境下，钢铁企业的投资热情不减，产能仍处于不断增长中。钢铁行业将长期面临产能过剩的压力，是制约钢材市场运行的关键因素之一。产品需求分化：2011年，受大规模基础设施建设，以及保障性住房建设需求拉动，长材需求旺盛，增幅较大。受制造业需求不旺，特别是铁路、造船、石油、化工、电力、轻工等行业对钢材需求萎缩影响，市场形势十分严峻，板材类产品增速减缓较为明显。原料成本高企：20
3、11年，我国进口铁矿石68608万吨，同比增长10.9%。2011年，进口铁矿石平均到岸价格是163.84美元/吨，比2010年增加了35.46美元/吨，上涨幅度达到27.62%。铁矿石成本的持续上涨，对钢铁企业的利润挤压严重，是导致行业效益低小的关键因素之一。效益依然较低：2011年，钢铁行业的利润是1737.11亿元，利润增长15.44%，增速比2010年大幅下降。钢铁行业的销售利润率只有2.60%，与2010年水平相当，处于工业行业的末尾，效益表现极不理想。展望2012年产销增速下滑：预计2012年钢铁行业的粗钢产量增长约4%，产量达到7.1亿吨；钢铁行业的进出口形势并无明显变化，预计粗
4、钢表观消费量是6.75亿吨。2012年，下游消费行业的需求增速下降不可避免，消费整体增速预计保持约4%的增长。钢价下跌约5%：2012年，从供给角度分析，产量增长的幅度下降，但产能过剩的现状会对市场造成持续压力；从需求端分析，经济环境不容乐观，需求增长幅度变化不大，细分领域会有差异。整体预计2012年国内钢材市场价格仍然波动运行，一季度延续弱势运行，二、三季度有望有较好表现，四季度调整运行。2012年，钢材价格在成本下降的传导下，钢材价格平均下降约5%。进入微利时代：2012年，国民经济在“稳中求进”的政策指导下，预计增速会有下滑，但会保持稳定增长，钢铁行业仍会有发展机遇，市场需求稳定低速增长
5、，但行业的经济效益仍处于微利化时代。可期的是，在铁矿石原材料成本下降的传导下，预计2012年的钢铁行业的效益小幅改善的可能性较大，但需求减弱下的亏损风险较大。转型发展加快：2012年，在钢铁工业十二五规划的指导下，钢铁行业的结构调整，产品升级值得关注，调整结构、产业升级、转变发展方式成为发展的主题。在结构调整下，行业的节能减排、淘汰落后产能会继续严格执行，行业监管更加严格，行业整合继续推进，行业布局向潜力地区发展。产品升级成为钢铁企业研发的重点，特殊钢的发展值得关注。风险依然较大：2012年，钢铁行业面临的不确定性增加、变化具有复杂性，风险因素有增无减。存在的主要风险点有：国内外经济环境的不确
6、定性；产业政策加强执行；供大于求、供需不平衡；原材料价格变化波动；下游需求减弱；出口市场不景气；人民币汇率上升；行业整合加快；结构性产能过剩和阶段性产能过剩等。总体投资原则：“总量控制、结构调整、区别对待，择优进入”。2012年，对钢铁行业的总体投资规模进行适度控制，审慎维持原有规模；严格执行国家的产业政策，加强投资资金的控制管理，强调准入客户的产能装备先进、手续合规、产品具备竞争优势，对存量资产加大结构调整力度，尽快退出产能落后、规模较小、经营亏损的客户；对行业内客户实行区别对待，增量资产主要投向有市场竞争力的企业；与大型优势钢铁企业建立良好的合作关系，选择具有产品结构优势、盈利能力强、产能
7、合规的中型钢铁生产企业，关注具有资源优势的企业；择优参与企业的产业链延伸项目，支持高附加值产品和技改升级项目，选择性参与大型实力钢铁企业的兼并重组项目，以及沿海钢铁基地建设项目。目 录摘 要1第一章 钢铁行业概况1第一节 行业定义及分类1第二节 行业地位：国民经济中基础性产业1第二章 2011年钢铁行业发展环境分析3第一节 2011年宏观经济环境分析3一、国内经济环境分析3二、国内经济趋势判断5三、国际经济环境分析7第二节 2011年产业政策环境分析8一、产业政策分析8二、十二五规划：钢铁行业转型升级9三、产业政策发展趋势11第三节 2011年行业发展社会环境分析11一、行业发展社会环境概述1
8、1二、节能环保环境分析12第四节 2011年行业技术环境分析15一、行业劳动生产率稳步提升15二、钢铁工艺方向：新一代钢铁流程16第三章 2011年钢铁行业运行情况分析18第一节 供给分析及预测18一、供给总量分析18二、供给结构变化分析19三、供给预测22第二节 需求分析及预测24一、需求总量分析24二、需求结构变化分析25三、需求预测27第三节 市场分析及预测29一、供需平衡分析及预测29二、价格变化分析及预测32第四节 2011年全球市场及我国进出口情况分析34一、全球市场情况分析34二、进口情况分析36三、出口情况分析39第五节 投融资分析及预测42一、固定资产投资分析42二、兼并重组
9、情况分析44第六节 经营情况分析及预测47一、行业规模：稳定扩张，增速持平47二、三费变化：财务费用大幅提高，企业融资成本上升47三、经营效益：高收入、低利润、低效益49四、财务指标分析50第四章 2011年钢铁行业竞争状况及发展特征53第一节 行业竞争状况分析53一、进入壁垒：投资规模大，政策限制多53二、退出壁垒：专业性高，资金退出困难53三、准入条件：钢铁行业生产经营规范条件53第二节 行业竞争结构分析55一、“波特五力”模型分析55二、竞争特点55第三节 行业发展特征分析57一、规模经济特征典型57二、资本和技术密集型产业57三、顺经济周期行业57四、节能减排重点关注行业58五、生命周
10、期焕发新的曙光58六、粗钢集中度水平小幅提升58第五章 2011年钢铁行业产业链分析60第一节 钢铁行业产业链介绍60一、产业链简图60二、产业链分析逻辑：上游成本，下游价格60第二节 钢铁行业上游产业分析61一、成本计算方法61二、铁矿石行业：牵动钢铁行业的利润神经62三、焦炭行业：供需平衡，成本变化影响不大66四、其他上游行业69第三节 钢铁行业下游产业分析70一、整体需求分析：建筑、机械、汽车占据消费前三甲70二、建筑业71三、机械行业74四、汽车行业76第六章 2011年钢铁行业子行业分析79第一节 各子行业介绍79第二节 炼铁行业发展情况分析79一、行业规模：行业整合下的集中度提高7
11、9二、供求状况80三、财务情况：盈利能力有所提高83四、运行特点：行业亏损情况改善83第三节 炼钢行业发展情况分析84一、行业规模：行业扩张趋势减缓84二、供求状况85三、财务情况：利润回升，仍处低位86四、运行特点：行业经营状况好转87五、发展趋势：预计供需矛盾有缓解88第四节 钢压延加工行业发展情况分析88一、行业规模：单个企业规模扩张明显88二、供求状况89三、财务情况：盈利能力下降90四、运行特点：行业亏损情况恶化91五、发展趋势：高端钢材品种成为生产重点91第五节 铁合金冶炼行业发展情况分析92一、行业规模：稳定扩张92二、供求状况92三、财务情况：稳定发展下的低利状态94四、运行特
12、点：亏损情况加大，经营风险累积95五、发展趋势：预计铁合金产量增速下滑96第六节 子行业对比分析96一、钢压延加工行业的综合竞争力最强96二、子行业SWOT分析97三、子行业运行对比分析100第七章 2011年钢铁行业区域发展分析105第一节 钢铁行业区域分布总体分析105一、产销分布：华北、华东为主产区，东部沿海地区为主消区105二、规模分布：河北、江苏、辽宁规模领先106三、效益分布：江苏、河北、山东利润居前108第二节 行业布局情况及发展趋势110一、布局现状：东部沿海为主，中、西部规模相对小110二、布局规划：分区域差异化发展112第三节 钢铁行业重点区域发展分析112一、河北省规模效
13、益型112二、江苏省民营支柱型116三、辽宁省资源优势型118四、广东省消费拉动型120五、新疆成长潜力型121第四节 钢铁行业其他区域分析127第八章 2011年钢铁企业竞争力分析129第一节 行业内企业竞争情况分析129一、企业规模特征分析129二、企业所有制特征分析131第二节 重点大中型钢铁企业分析133一、重点钢铁企业产量增速低于行业平均水平133二、大中型企业财务指标135三、重点钢铁企业竞争力分析138第三节 行业内上市公司分析144第九章 2012年钢铁行业风险分析147第一节 经济环境风险149第二节 政策环境风险149一、产业政策风险149二、环保政策风险150三、税收政策
14、风险150四、货币政策风险150第三节 市场供需风险150一、供给过剩风险150二、需求减弱风险151三、原材料价格风险151四、产品结构风险152第四节 其他风险153一、技术风险153二、行业整合风险153三、人民币汇率风险154第十章 2012年钢铁行业投资策略155第一节 行业发展趋势要点155一、以调整结构、产业升级、转变发展方式为主导的发展机遇155二、2012年：微利时代下的转型发展155三、细分领域：资源、产品155第二节 行业总体投资原则156第三节 区域投资政策建议157一、东部地区：把握结构调整机会157二、中部地区：区域整合发展机会157三、西部地区：抓住增量建设机会1
15、58第四节 企业投资政策建议158一、重点支持类158二、适度支持类158三、维持类159四、限制类159五、退出类159第五节 细分行业投资政策建议160一、支持类160二、维持类161三、限制类162四、退出类163附件：2010年钢铁行业企业绩效评价标准值165表 录表1钢铁行业子行业分类（GB/T4754-2002）1表22007-2011年钢铁行业工业总产值占GDP比重2表32011年宏观经济主要指标情况3表4钢铁行业历年来重点产业政策汇总8表52011年钢铁行业相关产业政策汇总9表6钢铁行业社会环境因素分析11表72006-2011年我国钢铁行业全行业人均粗钢产量16表82007-
16、2011年钢铁行业工业总产值18表92005-2011年钢铁行业产量情况19表102008-2011年钢材细分品种产量21表11我国主要钢材品种自给率水平22表12我国粗钢产能变化及预测22表132011年、2012年新增炼铁能力23表142012年及以后新增炼铁能力一览23表15钢铁行业供给预测表24表162007-2011年钢铁行业销售收入情况25表172008-2011年粗钢表观消费量变化情况25表182006-2011年钢材表观消费量25表192011年钢材细分品种表观消费量情况26表20下游行业主要用钢材产品升级方向27表212012年中国粗钢需求量（表观消费量）预测值27表2220
17、15年关键钢材品种消费预测28表232010-2011年全国主要城市主要钢材品种库存情况31表242007-2011年钢材市场细分品种平均价格33表252011年全球粗钢生产统计34表262002-2011年我国钢材进口情况36表272011年我国钢材分品种进口数量37表282011年中国钢材分国别进口情况38表292002-2011年我国钢材出口情况39表302011年我国钢材分品种出口数量40表312011年中国钢材分国别出口情况41表322005-2011年钢铁行业固定资产投资情况42表332010年钢铁行业按建设性质分城镇固定资产投资额43表342010年钢铁行业按构成分城镇固定资产投
18、资额43表352010年钢铁行业固定资产投资按隶属关系和注册类型分类44表36钢铁行业兼并重组事件汇总45表372007-2011年钢铁行业主要指标统计47表382007-2011年钢铁行业三费变化情况48表392007-2011年钢铁行业经营效益指标50表402007-2011年钢铁行业盈利能力指标50表412007-2011年钢铁行业营运能力指标50表422007-2011年钢铁行业偿债能力指标51表432007-2011年钢铁行业发展能力指标51表442007-2011年钢铁行业主要财务指标对比分析51表45钢铁替代品分析57表462010年国内铁精粉平均价格变化情况64表472001-
19、2011年我国焦炭产量和表观消费量66表482011年来国内冶金焦参考价格68表49我国钢铁行业下游行业用钢需求预测71表502007-2011年汽车行业产量情况77表512007-2011年汽车行业销量情况77表522007-2011年炼铁行业主要规模指标统计80表532007-2011年炼铁行业工业总产值情况80表542007-2011年炼铁行业销售收入情况81表552005-2011年生铁表观消费量情况82表562011年以来国内主要地区平均生铁参考价格82表572007-2011年炼铁行业主要财务指标对比分析83表582007-2011年炼铁行业亏损情况84表592007-2011年炼
20、铁行业重点地区资产效益变化情况84表602007-2011年炼钢行业主要指标统计85表612007-2011年炼钢行业工业总产值情况85表622007-2011年炼钢行业销售收入情况86表632007-2011年炼钢行业主要财务指标对比分析87表642007-2011年炼钢行业亏损情况87表652007-2011年炼钢行业重点地区资产效益变化情况88表662007-2011年钢压延加工行业主要指标统计88表672007-2011年钢压延加工行业工业总产值情况89表682007-2011年钢压延加工行业销售收入情况90表692007-2011年钢压延加工行业主要财务指标对比分析90表702007
21、-2011年钢压延加工行业亏损情况91表712007-2011年钢压延加工行业重点地区资产效益变化情况91表722007-2011年铁合金冶炼行业主要规模指标统计92表732007-2011年铁合金冶炼行业工业总产值情况93表742007-2011年铁合金冶炼行业销售收入情况94表752004-2011年铁合金表观消费量情况94表762007-2011年铁合金冶炼行业主要财务指标对比分析94表772007-2011年铁合金冶炼行业亏损情况95表782007-2011年铁合金冶炼行业重点地区资产效益变化情况96表792011年钢铁细分行业竞争力评价96表802011年钢铁行业细分行业规模及效益情
22、况100表812011年钢铁行业细分行业财务状况103表822011年全国主要地区粗钢和钢材产量情况105表832011年钢铁行业资产区域分布情况107表842011年钢铁行业销售收入区域分布情况108表852011年钢铁行业盈利区域分布情况109表862011年钢铁行业不同区域亏损情况对比110表872011年河北省钢铁行业规模及效益情况114表88钢铁行业部分区域发展情况127表892011年钢铁行业内不同规模企业资产情况130表902011年钢铁行业内不同规模企业亏损情况130表912011年钢铁行业内不同规模企业盈利情况130表922011年钢铁行业内不同所有制企业资产情况132表93
23、2011年钢铁行业内不同所有制企业亏损情况133表942010年钢铁行业内不同所有制企业盈利情况133表952011年重点大中型钢铁企业钢铁产量统计134表962011年重点大中型冶金企业财务统计136表972011年重点大中型钢铁企业财务统计136表98河北钢铁集团分支体系139表99河北钢铁集团企业竞争力分析139表100鞍山钢铁集团分支体系139表101鞍山钢铁集团企业竞争力分析140表102宝钢集团分支体系140表103宝钢集团企业竞争力分析140表104武钢集团分支体系141表105武汉钢铁集团竞争力分析141表106沙钢集团分支体系142表107沙钢集团竞争力分析142表108首钢
24、集团分支体系142表109首钢集团竞争力分析143表110山东钢铁分支体系143表111山东钢铁集团竞争力分析143表112渤海钢铁分支体系144表113渤海钢铁集团竞争力分析144表114钢铁行业上市公司企业一览表145表115钢铁行业各项评级因素判断结果148表116钢铁行业主要风险因素分析148表1172010年钢铁行业全行业企业绩效评价标准值165表1182010年钢铁行业大型企业企业绩效评价标准值165表1192010年钢铁行业中型企业企业绩效评价标准值166表1202010年钢铁行业小型企业企业绩效评价标准值167图 录图12007年以来我国日平均粗钢产量变化19图2“十二五”粗钢
25、表观消费量需求预测28图32003-2011年钢铁行业产能利用率情况30图4钢铁生产、消费和库存的形成30图52010-2011年钢铁行业重点品种价格走势33图62011年我国钢材进口分品种比重38图72011年我国钢材出口分品种比重41图82005-2011年钢铁行业固定资产投资占全国比重42图92010年钢铁行业固定资产投资资金来源情况44图102007-2011年钢铁行业资产及负债变化趋势47图112007-2011年钢铁行业三费同比增速图48图122007-2011年钢铁行业三费比重变动图49图13行业竞争结构55图142002-2011年钢铁行业前十家企业粗钢产量集中度水平59图15
26、钢铁行业产业链简图60图16钢铁行业产业链上游行业分析逻辑图61图17钢铁行业产业链下游行业分析逻辑图61图182002-2011年国产铁矿石产量增长情况62图192002-2011年铁矿石进口情况63图202009-2011年国内重点地区铁精粉价格变化情况63图212000年以来我国进口铁矿石到岸价格变化65图222001-2011年我国焦炭出口量及增速67图232011年我国焦炭价格变化情况68图24我国钢铁行业下游消费行业分布70图252006年11月以来房地产开发投资情况72图262006年11月以来商品房销售额及增速情况72图272006年以来房地产销售价格指数73图28“十二五”期
27、间1.8万亿元水利投资分布74图292005-2011年生铁产量及其增速81图302005-2011年粗钢产量及其增速86图312005-2011年钢压延加工行业钢材产量及其增速89图322005-2011年铁合金产量及其增速93图332011年钢铁行业各子行业销售利润率对比101图342011年钢铁行业各子行业销售收入增长率对比102图352011年钢铁行业各子行业资产负债率对比102图362011年钢铁行业各子行业流动资产周转率对比103图372011年国内钢材产品地区流向比例106图38我国钢铁行业生产分布情况111图39我国钢铁行业主要消费地区111图40我国钢铁行业资产分布情况113
28、图41江苏省钢铁企业销售收入按所有制类型分布情况117图42新疆粗钢产量122图432010年底新疆粗钢产能分布122图44新疆人均粗钢产量123图45单位固定资产投资（FAI）钢材消费量123图46新疆2010年钢材产量按地区分布124图47新疆历年钢材进口量124图48中国和新疆地区出口到哈萨克斯坦钢材产量125图492010年新疆粗钢产量按品种分布126图502011年钢铁行业企业规模分布情况129图512011年我国钢铁行业内企业所有制类型分布132第一章 钢铁行业概况第一节 行业定义及分类广义的钢铁行业作为一个庞大的工业门类，是对以从事黑色金属矿物采选和黑色金属冶炼加工等工业活动为主
29、的工业行业的统称，包括金属铁、铬、锰等的矿物采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业、铁合金冶炼业、钢丝及其制品业等。作为一个全面的生产系统，钢铁行业的生产还涉及非金属矿物采选和制品等一些其他工业门类，如焦化、耐火材料、碳素制品等，通常将它们也纳入广义的钢铁工业范围中。而狭义的钢铁行业就是黑色金属冶炼及压延加工业，是以从事黑色金属冶炼及压延加工等工业生产活动为主的工业行业，包括炼铁业、炼钢业、钢压延加工业、铁合金冶炼业等细分行业，是国家重要的原材料工业之一。本报告中的钢铁行业采用此定义。按照国民经济分类标准（GB/T4754-2002），黑色金属冶炼及压延加工业包括炼铁、炼钢、钢压延加工、铁合金冶炼等
30、4个子行业，见下表。表1 钢铁行业子行业分类（GB/T4754-2002）行业及代码子行业及代码行业描述黑色金属冶炼及压延加工业3210炼铁指用高炉法、直接还原法、熔融还原法等，将铁从矿石等含铁化合物中还原出来的生产过程。3220炼钢指利用不同来源的氧（如空气、氧气）来氧化炉料（主要是生铁）所含杂质的金属提纯过程，称为炼钢活动。3230钢压延加工指通过热轧、冷加工、锻压和挤压等塑性加工使连铸坯、钢锭产生塑性变形，制成具有一定形状尺寸的钢材产品的生产活动。3240铁合金冶炼指铁与其他一种或一种以上的金属或非金属元素组成的合金生产活动。数据来源：国家统计局第二节 行业地位：国民经济中基础性产业钢铁
31、工业是国民经济的重要基础产业，在国民经济中占有重要地位。经过改革开放以来特别是近十年的发展，市场配置资源的作用不断加强，各种所有制形式的钢铁企业协同发展，产品结构、组织结构、技术装备不断优化，有效支撑了国民经济平稳较快发展。2011年，在复杂多变的国内外经济形势下，我国钢铁行业整体平稳运行，钢铁生产稳步增长，市场需求相对旺盛，产品结构不断调整，技术指标持续改善，为国民经济的运行提供了原材料保障。2011年1-12月，钢铁行业实现工业总产值64042.12亿元，占同期国内生产总值的13.58%，比2010年提高了0.69个百分点，创下近三年的新高。同时，钢铁行业的基础性经济地位体现的比较明显。表
32、2 2007-2011年钢铁行业工业总产值占GDP比重单位：亿元，%国内生产总值（现价）增长率 钢铁行业工业产值增长率工业产值比重200725730613.030853.87 35.85 13.08 20083006709.040932.4934.7914.8520093353538.737612.46-6.8812.24201039798310.347040.65 27.5112.8920114715649.264042.12 26.24 13.58数据来源：国家统计局注：2007-2010年钢铁行业工业产值为1-11月累计额，在计算工业产值比重时换算为了12个月的产值。第二章 2011年钢
33、铁行业发展环境分析第一节 2011年宏观经济环境分析一、国内经济环境分析表3 2011年宏观经济主要指标情况指标1-12月绝对量同比增长（%）国内生产总值（亿元）4715649.2其中：第一产业477124.5 第二产业22059210.6 第三产业2032608.9规模以上工业增加值-13.9固定资产投资（不含农户）（亿元）301933 23.8 其中：第一产业6792 25.0 第二产业132263 27.3 第三产业162877 21.1 房地产开发投资（亿元）6174027.9其中：住宅4430830.2社会消费品零售总额（亿元）181226 17.1居民消费价格-5.4工业生产者出厂
34、价格-6.0工业生产者购进价格-9.1农产品生产价格-16.5城镇居民人均消费性支出（元）151616.8数据来源：国家统计局，中国产业数据网（一）GDP增速持续放缓2011年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比2010年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。从三大产业来看，第一产业增速相对较稳定，近十年来一直处在4%左右的水平附近波动，第四季度累计同比反弹至4.5%；第二大产业增速放缓趋势明显，第四季度累计同比为10.6%，为2010年以来的最低水平；第三产业增速也由第三季度的9%降至8.9%，达到了2009年
35、第三季度以来的最低，并自2010年以来开始呈现温和放缓态势。第二、三产业的增速放缓，也分别与制造业PMI生产指数和非制造业PMI商务活动指数所反映出的趋势一致。（二）工业增加值弱势运行总体来看，2011年，工业增加值增速处在较低位置，实现了从快速增长向平稳增长的过度。相对于2003年至2008年金融危机前这阶段的时期来说，该指标处于较低的水平。受2011年外围经济形势的拖累，以及房地产调控所带来的投资挤出效应，都使得内外需求均遭到抑制，对工业生产造成不利影响，工业生产延续弱势运行状态。（三）固定资产投资增速回落2011年，固定资产投资完成额累计同比增长23.8%，固定资产投资增速加速下滑；其中
36、，房地产固定资产投资累计同比增长27.9%，房地产开发投资持续回落。2011年，全国房地产开发投资61740亿元，同比增长27.9%，其中，住宅投资增长30.2%。房屋新开工面积190083万平方米，比2010年增长16.2%。全国商品房销售面积109946万平方米，增长4.9%，其中住宅销售面积增长3.9%。全国商品房销售额59119亿元，增长12.1%。全年房地产开发企业本年资金来源83246亿元，比上年增长14.1%。房地产多项指标增速出现回落。（四）社会消费品稳定增长2011年，社会消费品零售总额181226亿元，比2010年名义增长17.1%（扣除价格因素实际增长11.6%）。其中，
37、限额以上企业（单位）消费品零售额84609亿元，比2010年增长22.9%。在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额78164亿元，增长23.2%。受经济调整和通胀因素影响，2011年的消费增速比2010年有下滑。（五）进出口增速如期回落2011年，进出口总额36421亿美元，比2010年增长22.5%；出口18986亿美元，增长20.3%；进口17435亿美元，增长24.9%。进出口相抵，顺差1551亿美元，比2010年减少264亿美元。受国内外经济景气度下滑影响，2011年的进口、出口增速出现大幅度下滑。同时，2011年，在“扩大进口”的政策引导下，我国进口增速高出同期出口增速4.6个
38、百分点，外贸顺差在2010年同比收窄7.2%的基础上继续收窄14.5%。（六）CPI连续高企后回落2011年，居民消费价格比2010年上涨5.4%。7月份居民消费价格同比涨幅达到高点6.5%后，涨幅连续回落。CPI涨幅的回落，符合经济下滑周期的走势，也与宏观政策调控的预期相符。（七）货币供应量增速大幅回落2011年12月末，广义货币（M2）85.2万亿元，比2010年末增长13.6%，增速比2010年末回落6.1个百分点；狭义货币（M1）29.0万亿元，增长7.9%，回落13.3个百分点；流通中现金（M0）5.1万亿元，增长13.8%，回落2.9个百分点。2011年，在控制通胀的政策调控下，货
39、币政策趋紧，货币供应量增速出现大幅下滑。（八）钢铁行业：国内经济减缓下的“产量创新高，增速下滑”2011年，宏观经济对钢铁行业的影响分析如下：经济减速下的钢铁生产产量创新高，但增速下滑。2011年1-12月，累计生产粗钢68326.5万吨，同比增长8.9%；生产生铁62969.3万吨，同比增长8.4%；生产钢材88131.3万吨，同比增长12.3%。2011年1-12月份，平均日产粗钢187.20万吨。但受市场需求影响，粗钢产量下半年起环比增速呈回落态势，特别是进入10月份后粗钢日产水平有较明显下降。固定资产投资相对高位，工业生产增速下滑，产品需求分化。在固定资产投资保持高位运行，大规模基建项
40、目开工建设，保障性住房建设加快弥补房地产需求缺口，长材类产品受需求拉动明显，生产增速较快。相反，制造业的增速下滑，需求减弱，工业行业对钢材的需求下滑较多，板材类产品的需求增速减缓。通胀下的原燃材料价格大幅上涨，企业面临巨大成本压力。2011年，国内的通胀压力较大，控通胀成为政策宏观调控政策的主要内容。在通胀的背景下，铁矿石、煤炭、电力等资源和能源价格上涨，从而增加钢铁企业的生产成本，减少企业的生产利润，钢铁行业处于高成本、低盈利运行状态。受贷款利率上调影响，。钢铁协会预计，2011年1-11月，重点大中型钢铁企业财务费用同比将增长37.18%，比2010年同期增幅提高了10.82个百分点。钢铁
41、行业是资金密集型行业，资金需求量大，货币政策从紧使企业资金成本呈明显上升趋势。2011年来，在控通胀的政策原则下，货币政策逐渐收紧，存款准备金率上调到历史高点，加息政策也使用。在此政策影响下，企业融资成本大幅上升，钢铁企业的财务费用大幅增长。作为一个资金密集型的行业，资金需求量大，货币政策的收紧使得企业资金成本增加，挤压企业的利润。二、国内经济趋势判断2011年中央经济工作会议于12月12日至14日在北京举行，2012年的宏观政策基调是“稳中求进”。会议决定2012年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平
42、稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。从经济发展趋势来看，2012年中国宏观经济将呈现以下发展趋势：（一）经济预测：增速下滑的稳定增长经济增长将重归调整期，向可持续增长水平回归（7%-8%）。主要原因在于：短期来看，出口增长大幅回落；金融货币存在内在紧缩机制；地方财政收入增长放慢的制约主要表现在生产资料价格回落，大型企业利润减少以及房地产调整，土地出让收入减少。长期来看，国内需求不足、结构调整增长缓慢以及体制问题依旧存在。固定资产投资增速将维持18-20%。主要增长来源是市场力量推动的投资需求。全社会居民消费名义增速16-17%。短期看，在通货膨胀预期下降和经济增长放缓的背景下，消费增
43、长的动力将有所放缓，但其波动性进小于投资，仍是经济增长的稳定因素；长远看，在劳动工资持续上涨和生产性投资增速放缓的情况下，消费和消费相关领域将持续稳步扩张。出口增速维持在12-15%的水平。受欧洲债务危机的影响，全球经济增长预期下调，欧洲进入衰退的可能性正在加大，我国出口增速继续下调；贸易顺差水平仍有可能在千亿美元，同比增速下降，对GDP贡献为负。（二）政策取向：货币政策环境趋松2012年总体将继续“一积极一稳健”的宏观经济政策。货币政策回到正常水平，货币政策外松内紧。预计货币政策会有局部松动，结构性财政政策税收政策。金融货币政策适度松动；财政税收政策的结构性调整。财政对于中小企业的扶持；结构
44、性减税和税改。在经济减速和通胀压力下降的背景下，2012年货币政策环境将好于2011年。尽管未来政策调整的力度仍存在较大的不确定性，但相对2011年而言，维稳+结构性调整，将是较为明确的预期。如果经济增长下滑明显和海外经济形势严峻，不排除央行在2012年上半年有1-2次下调存款准备金率的可能。虽然2011年底西方一些央行已经开始降息，但从国内形势看，尽管短期通胀压力明显下降，但CPI同比还会处于较高水平，实际负利率的状况仍不能有效改善，因此，2012年上半年央行降息可能性较小。财政政策而言，以目前国内外经济前景偏弱的形势判断，较为积极的财政政策仍将是2012年政府的不二选择。由于未来的经济发展将更多依赖于内需拉动，因此财政政策的调整与改革将会围绕对收入分配制度的适当调整，引导服务业和新兴产业的投资和发展；由于地方债务负担问题和房地产调控影响，地方政府财政扩张余地受到严重制约，因此，政府维护经济增长势头的着眼点必然会放在制度性改革和调整上，以期引导市场资金