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1、 媒介资本运营媒介资本运营 资本运营v企业遵循资本的运动规律，把可支配的各种资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度增值目标的一种经营管理方式。传媒资本v人才资本 传媒经济是知识经济的组成部分，知识经济的本质是人才经济。v实物形态资本传媒资本v价值形态资本 货币资本财政拨款、经营收入的现金等。金融资本为盈利而购买的债权和股票、其他经济实体给传媒的投资等。传媒资本v无形资本 核心是商誉，是传媒核心竞争力之所在，西方一些传媒企业的无形资本数倍于有形资本。包括：经营机制、管理能力、关系渠道、营销网络、频道资源、栏目品牌、节目形式和内容中国传媒资本运营的政策壁垒v中办发【2001】：“严
2、格实行行业准入和许可制度”，“新闻传媒由国家主办经营，不吸收外资和私人资本”。v“报业集团、出版集团、广电集团的新闻宣传部门新闻宣传部门经批准可在新闻出版广播影视部门融资，其经营部经营部门门（报刊的印刷发行和广电的传输网络等）经批准可以有限责任公司或股份有限公司的形式，由集团控股，吸收国有大型企事业单位的资金，但投资方不参与宣传业务和经营管理。”文化体制改革v2003：国务院文化体制改革试点试点规定，在9个省份推行“事业和企业两分开”的试验。v2006：国务院关于深化深化文化体制改革的若干意见 文化体制改革从2003年开始的试点阶段进入了全面推进阶段，意味着“从1978年开始的中国社会转型的重
3、心从经济领域转向传播文化领域”。v2007：十七大报告大力发展文化产业，增强国际竞争力。v2009：文化产业振兴规划壁垒的松动v党报、党刊、电台、电视台等重要新闻传媒的经营部分转制为企业，在确保国家绝对控股的前提下，允许吸收国内其他社会资本。v鼓励、支持、引导社会资本以股份制、民营等形式，兴办影视制作、放映、演艺、娱乐、发行、会展、中介服务等文化企业，并享有同国有文化企业同等待遇。v对境外资本在经营性部分也实行有限开放，比如允许开办广告公司。传媒资本市场渐趋活跃v一些有传媒背景的公司相继上市，传媒通过证券市场筹资融资。“电广传媒”，“华谊兄弟”上市创业板（28家）v传媒经营领域，确保国家绝对控
4、股前提下，开始吸收社会资本投资。“北大青鸟”投资五千万与人民日报合办京华时报 南京台以三个频道三年经营权和部分固定资产作为投入，与业外资本联合进行公司化运营。我国资本运营的困难：运营主体的矛盾v传媒“政治属性”和“产业属性”的矛盾 传媒核心领导不是由发自经济基础的资本权力，而是由来自上层建筑的行政权力来决定，资本资本对于核心领导的影响力相当有限。所有者（全体人民？）对传媒资产（全国共1000多亿）并不具有合法的所有权、支配权和使用权。很多传媒既是事业法人，也是企业法人，某些省的广电局长，同时身兼广播影视集团的董事长。运营主体的矛盾v资本运营主体的地位不平等 政策规定，行业外资本投资传媒只能获得
5、一定期限的经营权与收益权，不能获得相应的实际控制权和国家认可的传媒产权，不能拥有传媒的品牌，因此社会资本不敢大量投入。运营主体的矛盾v传媒上市类公司远离传媒的核心业务 传媒“概念股”（与业绩股相对）：具有特别内涵的股票，对股票所在的行业经营业绩增长的提前炒作。上市公司的业务与传媒业务关联度不高。传媒融资方式v国内传媒由于单一的盈利模式，资金紧张，进入资本市场是必然的选择。v传媒传统的资本获取方式：政府拨款、银行贷款。v据统计，目前国内传媒资金紧缺的机构高达82%。传媒融资方式内源融资内源融资外源融资外源融资直接融资直接融资间接融资间接融资传媒传媒融资融资将收入转化为投资将收入转化为投资资金盈余
6、部门与媒体直接接触资金盈余部门与媒体直接接触资金盈余部门通过中介媒体接触资金盈余部门通过中介媒体接触传媒具体融资方式v使用留存利润 原始性 自主性 抗风险性 低成本性传媒融资的具体方式v合作经营 传媒用或明或暗的方式，通过转让一定时期的广告经营权、发行权，甚至频道、频率、栏目、版面内容的刊播权，来换取社会资本的注入。传媒融资的具体方式v债务性融资：银行贷款和企业债券 从经济学角度来看，资产负债率保持在50%左右最为理想。传媒融资的具体方式v企业债券：企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。v公司法规定，发行债券的股份有限公司净资产额不低于人民币3万元，有限责任公司不低于6万元。上市融资v2002年中国证监会确认“传播与文化产业”为上市公司的13个基本门类之一。v上市融资和债券融资的区别？风险投资v又称创业投资，是一种高风险与高收益并存的投资，风险投资家注入资本，同时还会帮助公司经营管理。